来源：瑞恩资本RyanbenCapital 华尔街"抢人大战"全面升级，摩根大通正以前所未有的力度从对家挖角。 据《金融时报》援引知情人士消息称，摩根大通自2024年初以来已经招聘了逾300名银行家，其中近三 分之一是以董事总经理(Manaing Director)级别加入，其在过去12个月引入的董事总经理数量，甚至超过 了此前十年的总和。 一位知情人士表示："我们一直在各大机构间悄悄招兵买马，并且招聘仍在继续。" 这场大规模招聘行动的背后，缘自摩根大通的一次内部战略重组。据一位知情人士向《金融时报》透 露，摩根大通在2024年初将其商业银行、投资银行和企业银行业务部门合并后，进行了一次内部评估， 随后便启动了此次招聘计划。 该招聘计划目标明确，意在多个维度提升其市场份额。具体而言，摩根大通希望增强其在医疗健康、科 技和基础设施等投资银行细分领域的业务实力；同时也在寻求扩大其在欧洲和亚洲市场的业务版图，并 进一步拓展其中间市场银行业务。 近几个月，摩根大通挖来高盛的Jerry Lee出任其全球投资银行业务主席，来自汇丰银行的Kamal Jabre出 任出任其欧洲、中东和非洲地区的并购业务副主席；此外，Edua ...

行业投资评级 - 报告未明确提供行业投资评级 [1][7] 核心观点 - 美联储面临降息压力 主要源于劳动力需求疲软 9月降息可能性上升 美国近期陷入衰退风险升至40% [2][3] - 尽管就业增长疲弱 但工资和企业利润显示收入增长保持平衡 支持趋势性增长 [3][10] - 全球资本支出强度保持稳定 但美国企业投资意向指标仅从上一季度下滑中略有恢复 仍与支出回落趋势一致 [5][11] - 全球贸易和工业活动出现预期中的年中放缓 全球工业生产在截至7月的三个月内停滞 出口量以2.5%的年率收缩 [13][14] - 亚洲科技产品需求保持韧性 全球资本支出存在潜在强度 [15] 经济预测与数据 全球经济增长 - 将美国第三季度GDP增长预测上调至2.5% 将EMAX地区增长预测上调至2.9% [9][16] - 全球第三季度实际GDP预测本周上升0.4个百分点至2.1%年率 第二季度GDP追踪小幅上升至2.8%年率 [40] - 台湾GDP预测大幅上调 目前预计本季度增长0.5%年率（此前为-2%年率） [16] 美国经济 - 美国第二季度名义国内总收入以6.8%的年率强劲增长 名义工资收入以4.8%的年率增长 [10] - 美国第二季度企业利润显著增长6.8%年率 国内非金融企业利润在过去四个季度面临1630亿美元关税增加的情况下仍增长2.5%同比 [10] - 设备支出上半年增长15.3%年率 预计本季度资本货物进口将再增长10%年率 [10][11] - 预计8月就业增长疲弱（增加7.5万人） 但劳动力收入增长依然稳健 [12] 通胀与货币政策 - 预计不断上升的关税将推动美国核心CPI通胀在未来三个月内超过4%年率 [11] - 预计欧洲央行将在10月降息 波兰核心通胀下行势头显著 [23] - 埃及央行本周超预期降息200个基点 预计今年将进一步宽松300个基点 [28] 区域经济分析 亚洲地区 - 中国受益于上半年全球资本支出回升 但预计下半年增长将滑落至3%年率以下 国内需求放缓超出预期 [17] - 日本经济显现潜在韧性 企业信心近期改善 消费情绪达六个月高位 预计关税拖累不会阻止其实现高于潜力的增长 [18] - 印度第二季度GDP同比增长7.8% 超出预期 但面临美国新加征50%关税的冲击 若维持此关税水平 预计对印度GDP造成约1%的打击 [26] 欧洲地区 - 法国政治不确定性增加 总理Bayrou可能失去9月8日的信任投票 [19][89] - 欧元区政策利率为2%被视为处于“良好位置” 增长保持韧性 焦点在于通胀下行以促使欧洲央行采取行动 [23] 美洲地区 - 加拿大制造业受到贸易战巨大冲击 面临美国对金属、汽车、能源等产品的高额关税 制造业产出持续下滑 [106][107][110] - 阿根廷资产面临政治风险溢价上升的压力 实际利率超过2%的月率 严格的货币条件预计至少持续到选举周期 [29] - 巴西最高法院将审理包括前总统Bolsonaro在内的多人涉政变指控案件 结果可能对反对派2026年大选策略产生重要影响 [29] 非洲地区 - 非洲通胀迅速下降 央行应能开启大幅持续的降息 埃及、加纳、尼日利亚和赞比亚预计将相继降息 [28] 行业与市场动态 制造业与贸易 - 全球制造业PMI为50.3 服务业PMI为53.0 [51] - 全球零售销售在6月收缩0.4%年率 汽车销售亦表现疲弱 但势头似乎出现初步好转迹象 [64][65] - 全球出口量三个月滚动年率七个月来首次转为负值 降至-2.5%年率 [49] 投资与消费 - 资本支出Now模型预测第三季度资本支出增长4.7%年率 第二季度为扩张5.6%年率 [58] - 基于Chase消费者卡数据 预计美国8月零售销售控制指标环比增长0.32% [61]

行业与公司 * 美国对印度商品加征关税的潜在影响分析 涉及印度整体经济和多个出口行业[1] * 分析聚焦于印度对美国的商品出口 特别是面临高关税风险的行业[8] 核心观点与论据 **关税水平变化** * 美国对印度的有效关税税率在特朗普政府上任前为2.4%[2] * 若50%的关税生效 税率将升至52.4% 但经调整后印度对美出口篮子的“有效”关税率约为34%[2] * 此34%的税率将是全球第二高的有效关税水平 仅次于中国 并远高于东盟16%的税率水平[3] **受影响行业的经济暴露度** * 印度对美出口占其GDP的2.3%[8] * 在剔除豁免行业（药品、电子产品与半导体、燃料、关键矿物）后 约有1.1%的GDP面临美国关税风险[9] * 各行业国内增加值差异显著 服装和纺织品等行业的国内增加值较高（约85%） 而宝石和珠宝的增加值则相对较低[9] **劳动力密集度与风险集中行业** * 在向美国出口的15个主要行业中 有8个是劳动力密集型行业 约占面临关税风险的增加值部分的50%[12] * 结合国内增加值和劳动力密集度两个维度 纺织业和机械业对经济构成的风险最大[14] * 在纺织和农产品等竞争激烈的劳动密集型行业 50%的关税可能将价格优势转移给竞争对手[18] **与竞争对手的比较及替代效应** * 印度出口的脆弱性取决于收入效应和替代效应 最终影响关键看关税是25%还是50%[19] * 在25%的关税下 印度仍可在部分行业（如纺织品、宝石与珠宝）竞争 但在50%的关税下 印度在所有行业都将处于严重的竞争劣势 甚至相对中国也是如此 引发有效禁运的担忧[20] * 纺织品因其商品化性质具有高替代性 而宝石和珠宝虽技能要求高、利润率低 但50%的关税仍可能严重打击美国需求 化学行业近年产能显著增加 但面临与中国激烈竞争 50%关税将成为重大阻力[26] **对增长和国际收支的潜在影响** * 对增长的近期影响关键取决于最终关税是接近25%还是50%[27] * 若关税为25% 增长受到的冲击将更可控 主要受美国需求因价格上涨而收缩的“收入效应”影响[28] * 若关税为50% 约1.1%GDP的增加值将受到威胁 且近一半的增值出口集中在劳动密集型行业 出口停滞将对就业和消费产生连锁反应 累积的增长打击会更大[30] * 长期缺乏贸易协议还可能危及外国直接投资（FDI）、技术转移和动物精神 使经济成本随时间推移而上升[31] * 印度当前账户赤字（CAD）在FY25仅占GDP的0.6% 非常良性 但由于资本流入减少（净FDI停滞、债务流入放缓、股权流动不稳定） 其国际收支仍处于赤字状态 基本余额（经常账户余额+FDI）在过去三年持续赤字[33] * 50%的关税可能将CAD推至GDP的1.5% 但国际收支前景的关键在于资本流动（尤其是FDI和股权流动）会受到多大影响[38] * 印度拥有6380亿美元的外汇储备（即期和远期） 但国际收支在面临冲击时缺乏市场习惯的大额盈余 需密切关注[39] 其他重要内容 **服务贸易的潜在风险（盲点）** * 印度对美国的服务出口（占GDP约6%）几乎是对美商品出口（占GDP约2.3%）的三倍 且国内增加值高[40] * 目前美国关税焦点在商品上 若转向服务 鉴于其规模、高增加值以及对白领就业和消费的影响 将对印度构成实质性风险[41] **汇率情况** * 尽管近期美元走弱 但印度卢比难以走强 其贸易加权实际有效汇率（REER）处于两年来的最低水平 这应有助于提升竞争力[36]

核心观点 - 摩根大通正以前所未有的力度从竞争对手处挖角董事总经理级别人才 自去年初以来已成功挖走约100名董事总经理 招聘规模显著超过往年 过去12个月全球银行业务部门引入的董事总经理数量甚至超过此前十年总和 [1] - 此次大规模招聘行动旨在通过人才战略巩固其全球第一大投行地位 并扩大在细分领域和区域市场的竞争优势 [3][8] 战略重组背景 - 2024年初公司进行内部战略重组 将商业银行、投资银行和企业银行业务部门合并 经内部评估后启动针对性招聘计划 [3] - 招聘目标明确聚焦三个维度：增强医疗健康、科技和基础设施等投资银行细分领域业务实力 扩大欧洲和亚洲市场业务版图 拓展中间市场银行业务 [3] - 人才招募同时发生在内部领导层重组和高层继任计划酝酿背景下 首席执行官戴蒙的继任者人选成为市场关注焦点 [3] 人才流动具体案例 - 招聘范围覆盖多个地区 目标包括主要竞争对手、精品投行和私募股权集团 [4] - 近期关键人事任命包括：来自高盛的Jerry Lee担任全球投资银行业务主席 来自汇丰银行的Kamal Jabre担任欧洲、中东和非洲地区并购业务副主席 [5] - 多名资深银行家从花旗集团转投 包括Eduardo Miras、Theo Giatrakos、Keith Heller和Anthony Diamandakis等均担任高级职位 [6] 行业竞争格局 - 华尔街面临"用人荒"与"人才战"并存的复杂局面 人才双向流动频繁 摩根大通自身也有至少10名高级投资银行家流向花旗集团 [7] - 大型银行面临精品投行（如Evercore和Centerview）的激烈竞争 这些公司在咨询业务赢得可观市场份额并频繁参与原由大行主导的大型交易 [8] - 行业数据显示竞争实力对比：2024年上半年摩根大通投行费用收入47亿美元 高于高盛的41亿美元和花旗的22亿美元 [8]

摩根大通人才招聘规模 - 自去年初以来从高盛、花旗等竞争对手挖走约100名董事总经理 [1] - 过去12个月全球银行业务部门引入的董事总经理数量超过此前十年总和 [1] - 招聘范围覆盖多个地区并延伸至精品投行和私募股权集团 [3] 战略重组与业务目标 - 2024年初合并商业银行、投资银行和企业银行业务部门后启动招聘计划 [2] - 重点增强医疗健康、科技和基础设施等投资银行细分领域实力 [2] - 寻求扩大欧洲和亚洲市场业务版图并拓展中间市场银行业务 [2] 高层人事变动案例 - 任命高盛Jerry Lee担任全球投资银行业务主席 [3] - 汇丰Kamal Jabre加盟担任欧洲、中东和非洲地区并购业务副主席 [3] - 花旗集团Eduardo Miras等多位资深银行家转投担任高级职位 [3] 行业竞争格局 - 前全球投资银行业务主管Vis Raghavan跳槽花旗后至少有10名高级投资银行家流向竞争对手 [4] - 面临Evercore和Centerview等精品投行在咨询业务上的激烈竞争 [4] - 上半年投行费用收入47亿美元领先于高盛的41亿美元和花旗的22亿美元 [4]

外资巨头加速布局A股 - 上证指数站上3800点高地 外资巨头正加速进场扫货A股低估值小市值股票[2] - 截至8月31日A股上市公司年报披露完毕 高盛大摩小摩瑞银等十大知名外资扎堆进驻小市值上市公司前十大股东[2] - 外资重仓股今年来涨幅表现格外亮眼[2] 十大外资持仓概况 - 花旗持有16家A股公司 流通市值6.65亿元 持股今年来涨幅均值83.72%[3] - 瑞银持有368家A股公司 流通市值83.87亿元 持股今年来涨幅均值55.68%[3] - 摩根士丹利持有280家A股公司 流通市值66.15亿元 持股今年来涨幅均值52.46%[3] - 高盛持有194家A股公司 流通市值55.91亿元 持股今年来涨幅均值51.28%[3] - 阿布达比投资局持有25家A股公司 流通市值100.30亿元 持股今年来涨幅均值43.26%[3] - 摩根大通持有164家A股公司 流通市值38.04亿元 持股今年来涨幅均值42.80%[3] - 美林持有26家A股公司 流通市值5.21亿元 持股今年来涨幅均值37.81%[3] - 巴克莱银行持有629家A股公司 流通市值114.54亿元 持股今年来涨幅均值36.89%[3] - 法巴持有10家A股公司 流通市值234.85亿元 持股今年来涨幅均值32.31%[3] - 科威特政府投资局持有16家A股公司 流通市值37.25亿元 持股今年来涨幅均值7.11%[3] 重点外资机构持仓详情 高盛持仓 - 高盛认为中国股市仍有充足动力支撑进一步上涨 目前仅有22%的家庭金融资产配置在股票和基金上 潜在资金流入规模超过10万亿元[6] - 高盛二季度共进入194家A股上市公司十大流通股东 新进162家 加仓14家 减仓18家 合计持有市值55.91亿元[6] - 高盛持有公司今年以来涨幅均值51.28% 大幅跑赢A股主要指数涨幅 涨幅100%以上个股达30只 涨幅50%以上有65只[6] - 持股涨幅前10个股分别为潍柴重机190.12% 创新医疗187.69% 海辰药业182% 涛涛车业173.78% 成飞集成168.25% 国瑞科技153.22% 利民股份149.06% 合锻智能145.55% 杭齿前进136.84% 红宝丽132.24%[7] 摩根士丹利持仓 - 摩根士丹利位列280家A股公司前十大流通股东 持有市值66.15亿元 今年以来涨幅均值52.46%[10] - 摩根士丹利认为联储降息周期将吸引全球资金流入中国股市 中国股市估值相对较低 全球投资人对中国股市配置处在非常低水平[10] - 持仓中今年来股价翻倍共38只 涨幅前10个股分别为北方长龙448.01% 汇金股份281.34% 华胜天成224.45% 新坐标188.39% 鼎通科技188.09% 海辰药业182.14% 中邮科技173.25% 南模生物168.56% 成飞集成168.25%[10] 摩根大通持仓 - 摩根大通位列164家A股公司前十大流通股东 持有市值38.04亿元 今年以来涨幅均值42.80%[14] - 摩根大通认为A股尚未见顶具备温和上行潜力 预计至2026年底沪深300指数有24%上行空间 MSCI中国指数有35%上行空间[14] - 持仓中今年来涨幅100%以上个股有18只 分别为菲林格尔390.70% 每日互动202.74% 福赛科技188.11% 海辰药业182.14% 成飞集成168.25% 中旗新材151.03% 合锻智能145.55% 襄阳轴承135.02% 红宝丽132.24% 平安电工125.01%[14] 巴克莱银行持仓 - 巴克莱银行位列629家A股公司前十大流通股东 持有市值114.54亿元 相比2024年底13.27亿元大幅提升超百亿 今年以来涨幅均值36.89%[18] - 持仓中今年来翻倍股高达52只 涨幅前10个股分别为长城军工488.18% 北方长龙448.01% 恒宝股份287.72% 中毅达208.98% 横河精密199.91% 东杰智能194.15% 创新医疗187.69% 万里马187.59% 海辰药业182.41%[18] - 军工稳定币相关龙头公司成为巴克莱银行二季度集中布局方向[18] 瑞银持仓 - 瑞银位列368家A股公司前十大流通股东 持有市值83.87亿元 相比2024年底60.80亿元增长超20亿元 今年以来涨幅均值55.68%[22] - 瑞银认为A股当前处于牛市初期 大盘已突破3800点 距离4000点整数关口较近 预计后续大概率震荡向上[22] - 持仓中今年来涨幅100%以上个股有58只 涨幅前十个股分别为上纬新材1146.25% 长城军工488.15% 宏和科技406.47% 天普股份274.82% 新坐标188.39% 海辰药业182.14% 巨力索具168.73% 南方精工164.07% 利元亨155.43%[22] 美林持仓 - 美林位列26家A股公司前十大流通股东 持有市值5.21亿元 相比2024年底2亿元增长超3亿元 今年以来涨幅均值55.68%[28] - 美林认为当前A股处于震荡调整阶段 指数强但个股表现分化 近期回调或为洗盘 调整后仍有冲击新高可能[28] - 持仓中涨幅100%以上仅3只个股 分别是联化科技 鼎泰高科 领湃科技[28] 花旗持仓 - 花旗位列26家A股公司前十大流通股东 持有市值6.65亿元 今年以来涨幅均值高达83.72% 二季度末以来涨幅均值也高达26.07%[34] - 花旗持仓似乎更注重个股精选 持仓中涨幅100%以上仅3只个股 分别是奇德新材272.04% 春光科技140.46% 金橙子103.59%[35] 阿布达比投资局持仓 - 阿布达比投资局位列25家A股公司前十大流通股东 持有市值100.03亿元 今年以来涨幅均值43.26%[37] - 二季度新进12家公司 加仓7家公司 减仓5家公司[37] - 大幅加仓某PCB龙头899.42万股 最新持股2175.10万股 持有市值6.56亿元 公司今年来涨幅121.41% 二季度末以来涨幅76.62% 预计带来浮盈5.03亿元[37] 科威特政府投资局持仓 - 科威特投资局位列16家A股公司前十大流通股东 持有市值37.25亿元 今年以来涨幅均值仅为7.11%[40] - 二季度新进3家公司 加仓5家公司 减仓4家公司 重仓过亿个股达12只[40] - 自二季度末以来涨幅均值15.56% 前两大重仓股二季度末以来涨幅分别为27.36%和27.23% 预计分别带来浮盈1.21亿元和1.14亿元[40] 法巴持仓 - 法巴重仓持有10家A股公司 持有市值234.85亿元 2024年底为198.61亿元 今年来涨幅均值32.31%[42] - 通过QFII持有南京银行19.96亿股 持有市值231.94亿元[42]

外资机构增持中国资产 - 摩根大通增持宁德时代H股多头持仓比例从5.98%增至6.06% 增持中兴通讯H股从6.27%增至6.98% 增持药明康德H股从5.87%增至6.01% [4] - 花旗集团增持中兴通讯H股多头持仓比例从6.71%增至7.17% 另一日期从5.05%增至5.3% 增持药明康德H股从4.71%增至5.12% [4] - 摩根士丹利增持宁德时代H股多头持仓比例从4.96%增至6.05% 增持赣锋锂业H股从4.20%增至6.06% [4] - 全球对冲基金8月对中国股票押注力度加大 有望创2月以来单月买入规模之最 [2] 相关公司股价表现 - 宁德时代A股股价大涨10.37% H股涨4.17% 药明康德A股涨7.95% H股涨6.52% [4] - 锂电行业反内卷持续推进 细分环节价格自律共识达成 行业竞争格局有望改善 [5] - 固态电池产业化进程加快 多家企业启动中试线建设 计划2026年实现量产 [5] - 药明康德股价受医保政策驱动 国家医保局公布2025年创新药目录调整名单 CAR-T产品及全球首创产品入选 [5] - 百济神州A股一度大涨超15%创历史新高 恒瑞医药等公司股价创多年新高 [5] 港股市场表现与资金流向 - 港股三大指数8月延续涨势 恒指累计涨幅1.23%月线四连阳 恒生科技指数涨4.06% 国企指数涨0.73% [2][7] - 南向资金8月29日净买入120.46亿港元 扭转前日净卖出态势 8月累计净买入达1121亿港元 [7] - 美联储降息预期升温 全球流动性环境趋于改善 港股市场具备上行动力 [2][7] 机构后市观点 - 中信证券预计四季度内地稳增长政策加码 AI产业催化落地 全球流动性改善 港股有望迎来戴维斯双击 [7] - 中金公司指出港股长期结构性优势显著 建议关注海外需求链条配置机会 [8] - 华泰证券认为外资有继续增配中国空间 海外流动性易松难紧 国内基本面预期改善 人民币有升值空间 [8] - 广发证券指出美联储降息预期上修美元走弱利好港股流动性 南向配置需求持续 优质企业上市吸引外资流入 [8]

外资机构增持中国资产 - 摩根大通增持宁德时代H股多头持仓比例从5.98%至6.06% 增持中兴通讯H股从6.27%至6.98% 增持药明康德H股从5.87%至6.01% [2] - 花旗集团增持中兴通讯H股多头持仓比例从6.71%至7.17% 另一日期从5.05%增至5.3% 增持药明康德H股从4.71%至5.12% [2] - 摩根士丹利增持宁德时代H股多头持仓比例从4.96%至6.05% 增持赣锋锂业H股从4.20%至6.06% [2] 个股股价表现 - 宁德时代A股股价大涨10.37% H股涨4.17% 药明康德A股涨7.95% H股涨6.52% [2] - 百济神州A股一度大涨超15%创历史新高 药明康德与恒瑞医药股价悉数创多年新高 [3] 行业基本面驱动因素 - 新能源汽车销量高增长带动电池需求 固态电池产业化趋势明确 2026年实现量产 [2][3] - 创新药行业受医保目录调整利好 CAR-T产品及全球首创药进入名单 [3] - 锂电行业反内卷推进 细分环节价格自律共识达成 竞争格局改善 [3] 港股市场表现与资金流向 - 恒指8月累计涨幅1.23% 月线四连阳 恒生科技指数涨4.06% 国企指数涨0.73% [1][6] - 南向资金8月29日净买入120.46亿港元 8月累计净买入1121亿港元 [6] - 全球对冲基金8月对中国股票买入规模创2月以来单月最高 [1] 机构后市观点 - 美联储降息预期升温推动全球流动性改善 支撑港股上行 [1][6][7] - 港股上市制度改革深化提升资产质量及流动性 四季度有望迎戴维斯双击 [6] - 海外流动性易松难紧 美元趋势偏松 人民币汇率有升值空间 [7] - 外资增配中国空间仍存 因低估值资产吸引力及优质企业赴港上市 [7]

机构增持动态 - 摩根大通、花旗集团、摩根士丹利近期增持宁德时代、中兴通讯、药明康德等H股 [1] - 全球对冲基金8月对中国股票买入规模或创2月以来单月最高纪录 [1] 港股市场表现 - 港股三大指数8月延续上涨趋势 恒生指数月度累计涨幅达1.23% [1] - 恒生指数月线实现四连阳走势 [1] 流动性环境展望 - 美联储降息预期升温推动全球流动性环境改善 [1] - 机构普遍认为港股市场仍存在进一步上行动力 [1]

外资机构增持中国资产 - 摩根大通增持宁德时代H股多头持仓比例从5.98%增至6.06% 增持中兴通讯H股从6.27%增至6.98% 增持药明康德H股从5.87%增至6.01% [2] - 花旗集团增持中兴通讯H股多头持仓比例从6.71%增至7.17% 另一日期从5.05%增至5.3% 增持药明康德H股从4.71%增至5.12% [2] - 摩根士丹利增持宁德时代H股多头持仓比例从4.96%增至6.05% 增持赣锋锂业H股从4.20%增至6.06% [2] 个股表现与驱动因素 - 宁德时代A股股价大涨10.37% H股涨4.17% 因新车型发布和销售旺季带动电池需求 固态电池产业化趋势明确 [3] - 药明康德A股股价大涨7.95% H股涨6.52% 受医保创新药目录调整利好 CAR-T产品等新药纳入目录 [3] - 全球对冲基金8月对中国股票买入规模创2月以来单月最高 外资增配因美联储降息预期升温 [1][6] 港股市场表现与资金流向 - 恒生指数8月累计上涨1.23% 月线四连阳 恒生科技指数涨4.06% 国企指数涨0.73% [1][5] - 南向资金8月29日净买入120.46亿港元 8月累计净买入1121亿港元 显示内地资金配置需求旺盛 [6] - 港股流动性改善因美联储货币政策转向鸽派 全球流动性环境趋于改善 [1][6] 行业与政策影响 - 锂电行业"反内卷"推进 细分环节价格自律共识达成 竞争格局有望改善 [3] - 固态电池产业化加快 多家企业启动中试线建设 计划2026年实现量产 [3] - 创新药产业受益全球投融资环境改善 中美景气共振 中国深度参与全球产业链 [4] 机构后市观点 - 中信证券预计四季度港股迎估值和盈利"戴维斯双击" 因内地稳增长政策加码及AI产业催化 [6] - 中金公司建议关注海外需求链条配置机会 港股长期结构性优势显著 [6] - 华泰证券指出外资增配空间因海外流动性趋势偏松及国内基本面预期改善 [6]