公司动态 - Kennametal Inc 将参加摩根士丹利第12届Laguna会议 会议时间为2024年9月12日 公司高管包括首席财务官Patrick Watson 投资者关系副总裁Michael Pici 以及金属切削部门财务副总裁Kelly Lynch将出席 [1] 公司概况 - Kennametal Inc 是一家拥有85年历史的工业技术领导者 通过材料科学 工具和耐磨解决方案为客户提供生产力 客户涵盖航空航天 国防 土方工程 能源 通用工程和运输等领域 [1] - 公司拥有约8400名员工 业务遍及近100个国家 2024财年营收达20亿美元 [1] 行业信息 - Kennametal Inc 专注于为制造业客户提供精密和高效的生产解决方案 主要服务于航空航天 国防 能源等关键工业领域 [1]

公司概况 - Kennametal Inc (KMT) 是一家总部位于宾夕法尼亚州拉特罗布的公司 主要从事高速金属切削工具 工具系统和耐磨部件的制造 营销和分销 [2] - 公司产品通过多种渠道销售给终端用户 包括机床制造商 运输车辆制造商 航空航天部件制造商 轻重机械制造商 能源相关部件制造商等 [2] - 公司股票在过去6个月上涨2.7% 而同期行业指数下跌3.9% [2] 增长动力 - 航空航天与国防 交通运输终端市场需求强劲 为公司带来增长动力 特别是轻型车辆和混合动力项目产量增长 [4] - 美国和国际国防支出增加 数字化转型以及交通运输终端市场复苏等趋势 为公司长期增长提供支撑 [4] - 公司产品组合多元化 持续投资产品开发 推出了TopSwiss Inserts HARVI TE Duo-Lock KSEM ST Line等新产品 [5] - 2022年12月 公司在印度班加罗尔新建金属切削刀片制造工厂 提升现有和新产品线的生产能力 [5] 股东回报 - 公司通过股息和股票回购回报股东 2024财年(截至2024年6月) 公司支付股息6340万美元 回购股票6540万美元 [6] - 2024年2月 公司董事会授权新的2亿美元股票回购计划 有效期3年 自首次回购计划启动以来 公司已回购730万股股票 价值2亿美元 [7] - 2024财年 公司自由现金流同比增长3.6% 达到1.75亿美元 为持续实施股东友好政策提供支持 [7] 运营挑战 - 基础设施板块面临挑战 主要由于工业活动减少 美国地下采矿和道路建设活动减少导致一般工程 能源和土方工程终端市场需求下降 [7] - 金属切削板块收入受到影响 主要由于工业活动减少和风电项目延迟导致一般工程和能源终端市场需求下降 [7] - 运营成本上升 2024财年运营费用占收入比例上升20个基点至21.2% 运营利润率下降100个基点 主要由于工资上涨和通胀压力 [8] 行业比较 - Flowserve Corporation (FLS) 目前Zacks评级为2(买入) 过去四个季度平均盈利超预期18.2% 过去60天2024年盈利预期上调3.8% [9] - Crane Company (CR) 目前Zacks评级为2 过去四个季度平均盈利超预期11.2% 过去60天2024年盈利预期上调1.6% [10] - Ferguson Enterprises Inc (FERG) 目前Zacks评级为2 过去四个季度平均盈利超预期2.6% 过去60天2025财年盈利预期保持稳定 [10]

公司动态 - 公司将参加Jefferies工业会议 会议时间为2024年9月4日 地点为纽约市 参会人员包括公司总裁兼首席执行官Sanjay Chowbey 副总裁兼首席财务官Patrick Watson 以及投资者关系副总裁Michael Pici [1] 公司概况 - 公司是工业技术领域的领导者 拥有超过85年的历史 通过材料科学 工具和耐磨解决方案为客户提供生产力 客户涵盖航空航天和国防 土方工程 能源 通用工程和运输等领域 [1] - 公司每天有约8400名员工为近100个国家的客户提供服务 帮助客户保持竞争力 [1] - 公司在2024财年实现了20亿美元的收入 [1]

公司动态 - Kennametal将在2024年国际制造技术展(IMTS)上赠送一台SVM 4100立式加工中心 该设备将配备Kennametal的独家刀具解决方案 [1][2][3] - Kennametal的展位还将提供定制品牌吉他和工具箱的抽奖活动 每天将宣布一名获奖者 [4] - SVM 4100立式加工中心的获奖者将于2024年9月13日中午12点CST宣布 以便在展会结束前安排交付 [5] 产品信息 - SVM 4100立式加工中心由DN Solutions制造 适用于铝合金压铸件的加工 也适合一般用途的轻型钢材加工 [2][5] - Kennametal展位将展示其多个品牌的产品 包括Kennametal® WIDIA™和Hanita™ 涵盖eMobility 航空航天 国防和医疗等行业 [6] 公司背景 - Kennametal是一家拥有85年历史的工业技术领导者 通过材料科学 刀具和耐磨解决方案为客户提供生产力 [8] - 公司服务于航空航天 国防 土方工程 能源 通用工程和运输等行业的客户 拥有约8400名员工 业务遍及近100个国家 [8] - Kennametal在2024财年实现了20亿美元的收入 [8]

国际业务 - 公司2024财年60%的销售来自美国以外的国际市场，主要包括西欧、中国和印度[13] - 公司国际业务面临汇率波动、知识产权保护、贸易壁垒等风险[27] 收购与整合 - 公司持续通过收购等方式拓展业务和产品线，2024年完成了一项金额约650万美元的小型业务合并[13] - 公司可能无法成功完成、管理或整合收购[30] 原材料与成本 - 公司主要原材料包括钨矿石浓缩物和废弃碳化钨，虽然目前供应充足但价格会有波动[13] - 原材料价格波动和供应可能会影响公司的未来经营业绩[33] - 公司在环境合规方面的支出和影响目前并不重大,但未来可能会有变化[14] - 监管环境的变化,包括环境、健康和安全法规,可能会使公司面临更高的合规和制造成本,从而对业务产生重大不利影响[28] 知识产权 - 公司拥有大量专利和商标,是其核心竞争力的重要组成部分[13] - 公司能否保护和捍卫其知识产权对其未来成功至关重要[30] 季节性 - 公司业务受到一定季节性影响,第一和第二财季销售水平相对较低[13] 竞争优势 - 公司通过客户支持、应用专业知识、产品创新和质量等方面获得竞争优势[13] - 公司在高度竞争的环境中运营[31] - 公司面临来自大型全球竞争对手和小型专业企业的激烈竞争[13] 员工管理 - 公司拥有8447名员工,其中2700人在美国,5700人在其他国家[15] - 公司重视员工多元化和包容性[15] - 公司约2300名员工参与了工会谈判[15] - 公司认为其整体劳资关系较为良好[15] - 公司在2024财年继续推进多元化和包容性(D&I)战略，成立D&I指导小组并设立四大支柱[16] - 公司女性员工占比为18.6%，女性在董事会、高管层和管理层的占比分别为20%、50%和18%[17][18] - 公司通过OneTeam学习管理系统提供在线培训课程，2024年有超过3,400名员工完成了14,500多门课程[22] - 公司2024年自愿离职率为7.9%，较2023年的8.1%有所下降，员工参与度调查的平均得分为71分，较2023年的69分有所提升[24] - 如果公司无法留住合格的管理人员和员工,其业务可能会受到负面影响[31] 安全生产 - 公司2024年总可记录事故率为0.34，较2023年的0.42有所改善[20] 外部风险 - 俄罗斯入侵乌克兰及相关制裁可能对公司业务产生不利影响，如能源短缺、原材料供应链中断、需求下降等[27] - 公共卫生危机如COVID-19疫情可能对公司业务和财务状况产生负面影响[27] - 经济周期下行可能对公司销售和盈利产生不利影响[27] - 关税和贸易协议的实施及不确定性可能会对业务产生不利影响[28] - 自然灾害或其他全球性或区域性灾难性事件可能会中断公司的运营并对业绩产生不利影响[28] - 公司可能面临额外税收费用或风险,可能会影响财务状况和经营业绩[28] 重组与并购整合 - 公司的重组工作可能无法达到预期效果[30] - 商誉减值可能会对公司的财务状况和经营业绩产生负面影响[30] 信息系统 - 公司的信息技术系统故障或安全漏洞可能会对业务产生不利影响[32] 财务管理 - 公司的贷款协议可能会限制其增加负债的能力[34]

核心观点 - Syndax Pharmaceuticals宣布其关键性AUGMENT-101试验在KMT2A重排（KMT2Ar）急性白血病患者中达到主要终点，数据已发表在《临床肿瘤学杂志》上 [1][4] - Revumenib的新药申请（NDA）正在FDA的实时肿瘤学审查（RTOR）计划下进行审查，PDUFA目标行动日期为2024年12月26日 [1][2] - Revumenib在KMT2Ar急性白血病患者中显示出显著的临床效果，包括23%的完全缓解率（CR/CRh）和63%的总体反应率（ORR） [5][6] 试验数据 - AUGMENT-101试验在57名可评估疗效的KMT2Ar急性白血病患者中，CR/CRh率为23%（13/57），成人和儿童患者的CR/CRh率均为23% [5] - 总体反应率（ORR）为63%（36/57），复合完全缓解率（CRc）为44%（25/57） [6] - 在达到CR/CRh的患者中，70%（7/10）为MRD阴性，而在达到CRc的患者中，68%（15/22）为MRD阴性 [5][6] - 中位总生存期（OS）为8.0个月 [6] 安全性 - Revumenib在AUGMENT-101试验中表现出良好的耐受性，安全性数据与公司之前报告的数据一致 [7] - 最常见的≥3级治疗相关不良事件（TEAEs）包括发热性中性粒细胞减少症（37%）、中性粒细胞减少症（29%）和血小板减少症（21%） [7] - 导致剂量减少或停药的不良事件发生率分别为9.6%（9/94）和12.8%（12/94） [7] 公司及产品背景 - Revumenib是一种首创的menin抑制剂，用于治疗KMT2A重排（KMT2Ar）和突变核磷蛋白（mNPM1）急性白血病 [8] - Revumenib已获得FDA的孤儿药认定、快速通道认定和突破性疗法认定 [8] - Syndax Pharmaceuticals是一家临床阶段的生物制药公司，专注于开发创新的癌症疗法，其产品管线包括revumenib和axatilimab [9] 未来计划 - 公司已完成AUGMENT-101试验中R/R mNPM1 AML患者的入组，预计2024年第四季度公布顶线数据，并可能在2025年上半年提交补充NDA申请 [3]

财务表现 - 公司第四季度调整后每股收益为49美分 超出市场预期的44美分 但同比下降3.9% [1] - 第四季度营收为5.43亿美元 同比下降1% 有机销售额下降1% 营业天数对销售额有2%的正面影响 汇率对销售额有2%的负面影响 [2] - 毛利率下降40个基点至31.5% 营业利润率上升110个基点至11.3% 主要得益于原材料成本下降和重组节省 [5] - 利息支出下降12%至620万美元 调整后有效税率为29.3% [6] 区域和业务板块表现 - 美洲地区营收增长2%至2.743亿美元 欧洲、中东和非洲地区营收下降1%至1.627亿美元 亚太地区营收下降1%至1.062亿美元 [3] - 金属切削业务营收下降1%至3.345亿美元 汇率对营收有2%的负面影响 营业天数有1%的正面影响 [3] - 基础设施业务营收下降2%至2.09亿美元 汇率对营收有1%的负面影响 营业天数有1%的正面影响 有机销售额下降2% [4] 现金流和资产负债表 - 期末现金及现金等价物为1.28亿美元 较去年同期1.06亿美元有所增加 长期债务为5.96亿美元 与去年同期5.952亿美元基本持平 [7] - 2024财年经营活动产生的净现金流为2.771亿美元 较去年同期的2.579亿美元有所增加 资本支出为1.076亿美元 同比增长14% 自由现金流为1.75亿美元 较去年同期的1.686亿美元有所增加 [8] 股东回报 - 公司支付了6340万美元的股息 并回购了价值1.08亿美元的股票 [9] - 董事会批准了每股20美分的季度现金股息 将于2024年8月27日支付给截至2024年8月13日的登记股东 [9] 未来展望 - 预计2025财年销售额在20-21亿美元之间 调整后每股收益预计在1.30-1.70美元之间 自由现金流预计超过调整后净收入的125% [10] - 预计资本支出约为1.1亿美元 [10] 行业表现 - Pentair plc第二季度调整后每股收益为1.22美元 超出市场预期的1.15美元 同比增长18% 净销售额增长1.6%至11亿美元 [12] - Crown Holdings第二季度调整后每股收益为1.81美元 超出市场预期的1.59美元 同比增长8% 净销售额下降2.2%至30.4亿美元 [13] - A O Smith第二季度调整后每股收益为1.06美元 略低于市场预期的1.07美元 但同比增长5% 净销售额增长7%至10.2亿美元 主要得益于北美地区对住宅和商业热水器的强劲需求 [14]

业绩总结 - 销售额达到了5.43亿美元，同比有1%的有机下降[4] - 调整后的每股收益为0.49美元，超过了去年同期的0.45美元[4] - 调整后的EBITDA为9600万美元，较去年同期增长了100个基点[11] - 现金流量运营活动为2.77亿美元，较去年同期增长了7%[28] - 自由经营现金流为1.75亿美元，较去年同期增长了4%[28] 业务部门表现 - 金属切削业务部门的调整后运营利润率同比提高了80个基点[13] - 金属切削业务部门的销售额为3.35亿美元，美洲地区增长，欧洲、亚太地区下降[70] - 金属切削业务部门的调整后运营利润率为13.4%[72] - 金属切削业务部门的销售额在航空航天和通用工程领域增长，部分抵消了交通运输领域的下降[75] 地区销售情况 - 欧洲、中东和非洲地区的通用工程部分受制于弱势，部分被航空航天和国防部门的强劲表现所抵消[77] - 亚太地区销售占比为18%[163] - 亚太地区销售占比为22%，其中通用工程占34%，能源占22%，航空及国防占8%，美洲占58%，欧洲、中东和非洲占20%，土方工程占36%[165] 财务状况 - 资产总额为25.04亿美元，现金及现金等价物为1.28亿美元，应收账款净额为3.03亿美元，存货为5.15亿美元，总流动资产为10.03亿美元[169] - 总负债为12.15亿美元，股东权益为12.5亿美元，净债务为总债务减去现金及现金等价物[170] - 调整后的运营收入为1.83亿美元，调整后的运营利润率为8.9%[167]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额下降1%,其中有机销售下降1%,外汇汇率影响下降2%,工作日影响增加2% [14][41] - 第四季度调整后EBITDA利润率为17.7%,较上年同期上升100个基点 [16][41] - 第四季度调整后营业利润率为11.5%,较上年同期上升10个基点 [41] - 全年实现最高自2015年以来的自由经营现金流,经营活动现金流占销售额的比例为25年来最高 [17][44][56] - 全年向股东返还1.29亿美元现金,通过股票回购和股息支付 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金属切削业务第四季度销售额下降1%,其中有机销售持平,外汇汇率影响下降2%,工作日影响增加1% [46][47][48][49] - 金属切削业务第四季度调整后营业利润率为13.4%,较上年同期上升80个基点 [49] - 基础设施业务第四季度有机销售下降2%,外汇汇率影响下降1%,工作日影响增加1% [51][52][53][54] - 基础设施业务第四季度调整后营业利润率为8.7%,较上年同期下降90个基点,其中包括约400万美元的龙卷风影响 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防市场第四季度销售增长23%,全年增长13% [14][18] - 通用工程市场第四季度持平,全年下降1% [15][18] - 交通市场第四季度下降1%,全年增长1% [15][18] - 能源市场第四季度下降6%,全年下降9% [15] - 土方工程市场第四季度下降6%,全年下降4% [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出三大价值创造支柱:1)实现高于市场的增长 2)持续改进 3)优化产品和业务组合 [21][22][23][24][25][26][27][28][29] - 公司将重点关注前两个支柱,即有机增长和持续改进,同时有系统地推进第三个支柱 [29] - 公司将通过创新解决方案、卓越客户服务和商业卓越来实现高于市场的增长 [21][22] - 公司将在全公司范围内持续应用精益原则,提高工作价值,消除浪费 [23][24] - 公司将系统地评估和优化产品和业务组合,以为所有利益相关方创造价值 [25][26][27] - 公司将考虑适当的小型并购来填补产品或覆盖范围的空白,但不会进行大型并购 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年市场环境预计将持续混合,短期内较为疲软,下半年有所改善 [30][31][32][33][34][35][36][37][38] - 航空航天和国防市场预计将继续温和增长,但增速略有放缓 [32][33] - 通用工程市场预计将持平 [36] - 交通市场预计将略有增长 [34][35] - 能源市场预计将略有下降 [37] - 土方工程市场预计将略有下降 [38] - 公司将专注于可控的内部因素,如增长和持续改进,同时密切关注外部因素的变化 [71][72] 其他重要信息 - 公司任命新的金属切削业务总裁,加强管理团队 [12] - 公司建立了一支团队,通过现有资源和少量新人才,实施价值创造业务系统和工具 [13] - 公司在亚克兰萨斯州罗杰斯工厂遭遇龙卷风后,当地团队和公司其他专家迅速恢复了安全生产 [13] - 公司完成了原有2亿美元的股票回购计划 [57] - 公司维持了每季度向股东支付股息的良好记录 [57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Grace Song 提问** 询问航空航天和国防市场增长的驱动因素,是否主要来自市场份额提升还是行业增长 [75][76][77][79] **Sanjay Chowbey 回答** 增长来自三个方面:1)市场增长 2)公司战略举措带来的份额提升 3)部分价格因素 [76][77] 问题2 **Joseph Ritchie 提问** 询问公司在产品组合优化方面的具体计划和思路 [82][83][84][85][86] **Sanjay Chowbey 回答** 1)首先建立评估流程,了解各业务的资本和资源配置以及收益情况 2)如果发现有需要改善的业务,首先采取内部措施改善,如果无法达到预期,才会考虑剥离等inorganic行动 3)同时公司也会考虑适当的小型并购来支持战略重点领域的增长 [83][84][85][86] 问题3 **Pat Watson 回答** 1)第一季度毛利率预计会受到一些临时因素影响,如参加行业展会等,导致利润率略有下降 2)全年来看,预计EBITDA利润率将提升约100个基点,主要来自价格、原材料成本时间差改善、精益改进和重组效果 [134][135]

财务表现 - 公司2024年第二季度营收为5.4331亿美元，同比下降1.3% [1] - 每股收益（EPS）为0.49美元，低于去年同期的0.51美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期的5.3209亿美元，超出幅度为2.11% [1] - 每股收益超出Zacks共识预期的0.44美元，超出幅度为11.36% [1] 业务部门表现 - 基础设施部门总销售额为2.0876亿美元，低于分析师平均预期的2.0486亿美元，同比下降2.2% [3] - 金属切削部门总销售额为3.3454亿美元，高于分析师平均预期的3.2723亿美元，同比下降0.7% [4] 运营收入 - 公司整体运营亏损为56万美元，低于分析师平均预期的91万美元亏损 [5] - 基础设施部门运营收入为1822万美元，低于分析师平均预期的1951万美元 [6] - 金属切削部门运营收入为4492万美元，高于分析师平均预期的3801万美元 [7] 股价表现 - 公司股价在过去一个月内上涨6.3%，而同期Zacks S&P 500综合指数下跌5.9% [7] - 公司目前Zacks评级为4（卖出），表明短期内可能表现不及大盘 [7]