文章核心观点 3月31日快手2025磁力大会将在湖南长沙举行，以“生成新商业”为主题，围绕AI技术赋能营销经营各环节，解读下一代AI智能商业引擎，还设有四大分论坛探讨商业经营新解法，快手通过AI赋能平台商业生态提升营销效果和经营效率 [1][6][7] 大会基本信息 - 大会时间为3月31日 [1][8] - 大会地点在湖南长沙 [1] - 大会主题是“生成新商业” [1] 快手AI赋能商业生态情况 - 快手以“科技为本，用户为先”理念用AI赋能平台商业生态，将AI深度融合到营销经营各环节，提升品牌、商家经营效率，带来商业回报，加速打造下一代AI智能商业引擎 [6][11] - 2024年全年快手线上营销服务收入同比增长20.1%至724亿元，Q4线上营销收入首次突破200亿元达206亿元 [11] - 2024年全域经营战略推动快手电商全年GMV同比增长17.3%，达1.39万亿元 [6] 大会演讲安排 主论坛（10:00开始） - 10:00 - 10:20 快手高级副总裁王剑伟解读《生成新商业》战略布局，探讨AI催生各行业营销新机遇及带来下一代AI智能商业引擎 [6][14] - 10:20 - 10:40 快手商业化算法负责人江鹏通过《科技智变AI引领智慧营销新范式》分享大模型基础技术及算力优化革新推动商业营销升级与变现效率提升 [6][15] - 10:40 - 11:00 快手磁力引擎内容与线索广告产品等负责人刘逍带来《从数字广告到智能经营2.0》，从多视角解析行业新趋势及产品新升级 [6][15] - 11:00 - 11:20 快手磁力引擎电商广告产品及流量产品业务负责人孔慧带来电商全域协同新升级，解读货架新场域增长机遇及大模型赋能的电商广告解决方案 [6][15] - 11:20 - 11:50 进行圆桌论坛 [15] - 11:50 - 12:00 关于2024 - 2025磁力相关内容 [15] 分论坛（14:30开始） - 设有“线索经营”“电商经营”“内容消费”“品牌营销”四大分论坛，快手携品牌商家及行业伙伴探讨商业经营新解法 [7][17][18]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：港股互联网行业 - 公司：腾讯、阿里巴巴、美团、快手、百度、网易、哔哩哔哩（B 站）、新诺公司、京东、拼多多 纪要提到的核心观点和论据 腾讯 - 核心观点：2024 年 Q4 业绩有亮点有不足，2025 年收入乐观利润预测平稳，估值有性价比且 AI 有望提升估值 [3][4] - 论据：2024 年 Q4 营收同比增 11%超预期，经调整净利润 515 亿同比增 30%超预期，但经营利润略逊预期；联营合营公司盈利 93 亿同比大增 276%；预计 2025 年收入增速约 10%，经调整净利润增速约 14% - 15%；游戏业务长青游戏和新品有望带动业绩，AI 领域组织架构调整后有优势 阿里巴巴 - 核心观点：2024 年 Q4 业绩超预期，2025 年淘天和云业务有增长亮点 [11][12] - 论据：2024 年 Q4 收入同比增 7.6%，客户管理收入增 9.4%，云智能集团收入同比增 13.14%；2025 年淘宝天猫预计推进千六服务费和全站推广，GMV 温和增长，广告投放策略预计增长约 5%；云业务计划三年投入 3800 亿，预计 2025 财年增长至少 20% 美团 - 核心观点：2024 年 Q4 业绩基本符合预期但净利润有差距，2025 年外卖降速闪购高增新业务或亏损 [3][5][7][9][10] - 论据：2024 年 Q4 收入同比增 20%，净利润因出海业务未实现汇兑亏损与预期差距大；2025 年一季度外卖订单和收入降速，单均利润或小幅下降，闪购业务订单增速保持 25% - 30%以上，新业务板块预计亏损超 80 亿 快手 - 核心观点：2024 年 Q4 财报符合预期，2025 年收入利润增长股价区间震荡 [15][16][17] - 论据：2024 年 Q4 经营利润略好于预期；预计 2025 年整体收入同比增 11% - 12%，全年经调整利润约 200 亿；股价预计在 50 多块到 70 块出头之间震荡 百度 - 核心观点：2024 年 Q4 财报好于预期，2025 年广告上半年负增长云业务增速 26% [20][21] - 论据：2024 年 Q4 广告业务下滑，AI 搜索渗透率提升但未大规模变现；预计 2025 年广告上半年负增长，下半年好转，云业务增速达 26% 网易 - 核心观点：2024 年 Q4 财报略逊预期，2025 年净调整净利润增速约 6 - 7% [18][19] - 论据：2024 年 Q4 手游负增长 11%；未来产品线重点在端游；2025 年净调整净利润增速预期约 6 - 7%，目前估值 PE 水平 13 倍 哔哩哔哩（B 站） - 核心观点：2024 年实现双重盈利，2025 年利润预期 17 - 18 亿全面扭亏为盈 [22] - 论据：2024 年四季度 GAAP 利润达 4.5 亿元，广告收入全年同比增长 28%，游戏收入同比增长 40%；2025 年一季度游戏收入预计 70 - 75%高速增长，广告收入增长 20%左右，毛利率预计维持 36%左右并提升 新诺公司 - 核心观点：2024 年业绩超预期，2025 年游戏和平台业务持续增长 [25] - 论据：2024 年整体收入预计达 50 亿元同比增长超 46%，利润扭亏为盈；2025 年游戏业务《麦芬》《心动小镇》等有增长潜力，TapTap 平台收入增速预计保持 20%以上 电商公司排序 - 核心观点：首推阿里巴巴和美团，其次是京东，再次是拼多多 [14] - 论据：阿里巴巴和美团企业基本面和业绩预期有亮点，在 AI 领域有优势；京东双位数增长节奏待验证；拼多多估值低但业绩记录有限且股东回报不明确 其他重要但是可能被忽略的内容 - 腾讯 2025 年资本开支预计在 800 至 1000 亿之间，AI 相关项目的雇员成本和折旧费用增加 [4] - 美团外卖业务发展到日均约 6400 - 6500 万单水平，未来单均利润有望在 2027 - 2028 年达到 3% GTV 利润率水平 [7][8] - 快手截至 2025 年 2 月累计收入破亿人民币，每月环比流水与收入端均有不错增长，全年可达大几亿级别人民币，在国内排名第一，在全球仅次于某些国际平台 [15] - 百度 AI 搜索渗透率截至去年 11 月已达 20%，用户群渗透率超过 50%，外部 API 调用量在 2024 年 12 月同比增长 180% [20][21] - B 站目前整体广告加载率仅为 6 - 7%，相比快手和抖音仍有较大提升空间，今年 1 月上线的星辰 AI 工具已帮助生成 10%的内容素材 [22] - 目前百度 25 年估值水平约在十倍 P/E 值以下，广告业务隐含八倍 P/E 左右水平，云业务约为三倍 PS；腾讯 PS 约为 2.3 倍，B 站 2025 年和 2026 年 PS 预测分别为 1.9 倍和 1.8 倍 [23][24]

文章核心观点 - 2024年快手增收又增利，但多类目表现增速大不如前，重点布局的短剧及海外市场面临挑战，在竞争面前有爬升乏力态势 [1] 2024年业绩情况 - 全年总营收同比增长11.8%至1268.98亿元，经调整净利润同比增长72.5%至177.16亿元 [1] - 平均月活跃用户数达7.1亿创历史新高，平均日活跃用户数达3.99亿，同比增长5.13% [1] 业务增速放缓情况 直播业务 - 收入同比减少5.1%至371亿元，原因包括行业监管趋严、平台主动调整内容生态、用户打赏意愿下降、行业竞争加剧 [1][2] 广告业务 - 线上营销服务收入同比增长20.1%至724亿元，但2024年增速较2023年的23%有所放缓 [2] 电商业务 - 其他服务收入为174亿元，同比增长23.4%，主要得益于电商GMV增加，但增速较2023年的44.7%有“腰斩”趋势 [3] 用户增长 - 2024年平均月活跃用户数同比增长4.64%，增速“踩刹车”，此前一年为两位数增长，且与抖音去重活跃用户规模有差距 [3] 新增长点面临挑战 短剧业务 - 快手多年来发力短剧，推出多项扶持政策，有爆款短剧带动商业变现，2024年第四季度商业化短剧营销消耗同比增长超300.0% [4][5] - 存在版权问题，或损害平台形象与创作者信任，且面临众多竞争对手，持续吸引用户和提升付费意愿是问题 [5] 海外业务 - 海外整体收入保持高速增长，成本费用有效控制，经营亏损同比收窄，但2024年仍录得9.34亿元经营亏损，品牌认知度低于TikTok [1][5] AI业务 - 快手将AI技术融入多方面，为业务提供新可能，但众多竞争对手投入研发，需创新和寻找独特切入点 [6]

文章核心观点 可灵AI作为快手自研的视频生成工具，已取得一定收入成绩，其发展为快手带来新预期，有望实现收入跨越增长，推动快手线上营销服务增长，重塑产业格局 [1][3][6] 可灵AI发展情况 - 2024年6月问世，9月开放API服务，年底针对C端用户推出独立App [1] - 去年末单月流水超千万元，截至2025年2月累计收入超1亿元 [1] - 今年2月网页端访问量达1882万，超80%来自海外，海外市占率10% - 15% [2] 可灵AI技术优势 - 经历20多个版本迭代，可灵1.5 Pro版本在全球视频大模型评测榜占前两名 [3] - 国际评价超Sora，拉动视频生成领域产业化进程，视觉效果和稳定性居头部 [3] - 1.6版本在“图生视频”场景下综合效果较前代提升近200% [4] - 快手聚焦多模态大模型研发，形成技术壁垒 [4] 可灵AI商业潜力 - 中信建投预估中长期收入空间达100亿元 [1] - AI功能体验裂变传播及相关领域AI渗透率提升，释放收入增长空间 [2] - API接入服务与数千家国内外企业合作 [5] - 预计降低客户短视频营销素材制作成本60% - 70%甚至更高 [5] - 2024年第四季度，快手平台AIGC营销素材和虚拟数字人直播解决方案日均消耗超3000万元 [5] 快手原有业务情况 - 以“老铁经济”立命，被视为新电商平台 [2] - 直播业务市场份额滑落至不足25%，电商GMV增速连续四年下滑 [2] 快手股价与收入情况 - 年初股价因可灵AI被拉升，推动线上营销服务在外循环领域增长 [5] - 2024年第四季度线上营销收入首次突破200亿元，商业化短剧营销消耗同比增长超3倍 [5]

文章核心观点 - 快手2024年全年营收达1269.0亿元同比增长11.8%，经调整净利润同比增长72.5%至177.2亿元连续两年规模化盈利，可灵AI商业化累计营收超1亿元，但目前其营收不足全年营收千分之一，AI能否支撑快手未来存疑 [3] 营收情况 - 2024年全年营收1269.0亿元同比增长11.8%，增速较前几年明显放缓，2019 - 2023年营收同比增速分别为92.7%、50.2%、38.0%、16.2%、20.5% [3] - 国内市场收入1222.0亿元同比增长9.8%，经营利润163.6亿元；海外市场收入47.0亿元同比增长106.1%，经营亏损由27.9亿元收窄至9.3亿元，海外市场营收占比3.7% [4] - 线上营销服务收入724.2亿元同比增长20.1%，占总收入57.1%；直播收入370.6亿元同比下滑5.1%，占总收入29.2%；其他服务收入174.2亿元同比增长23.5%，占总收入13.7% [4][5] 各业务表现 - 线上营销：2024年第四季度收入首次突破200亿元达206亿元，借助AI大模型优化推荐转化效果，2024年第四季度AIGC营销素材日均消耗超3000万元 [5] - 电商业务：2024年第四季度GMV达4621亿元创新高，全年GMV同比增长17.3%达1.39万亿元，推动其他服务收入增长 [5] - 直播业务：2024年同比下滑5.1%，收入减少近20亿元，拖累整体营收增长，源于监管政策收紧与用户消费行为变迁 [5] AI业务情况 - 2024年6月上线可灵AI，第四季度末推出1.6版本效果显著提升，截至2025年2月底累计营收超1亿元，与数千家企业建立合作关系 [3][6] - 快手在多模态大模型研发聚焦，构建可灵AI行业优势，2023年初启动全新AI战略，期望借助可灵AI开辟新赛道巩固领先地位 [6][7] - 2024年第三季度起研发重心转向“快意MoE模型”，3月初内测接入DeepSeek - R1优化搜索场景 [8] - 可灵AI打造多元变现模式，管理层积极探索商业化变现，期望2025年实现营收跨越式增长 [8][9] 未来展望 - 建议关注视频生成大模型技术迭代、可灵AI竞争优势及AI赋能现有业务情况 [9] - 预计2025年AI资本投入持续增长但规模可控，对经调整净利润率影响1 - 2个百分点，可灵AI推理层面已实现毛利率打平 [9]

文章核心观点 2025中国国际时装周更加务实和回归市场本质，展示中国时尚产业现状与未来趋势，行业参与者积极提升全球话语权，电商平台为时装行业赋能，开拓市场疆界，推动中国时装产业发展[1][4] 时装周概况 - 2025中国国际时装周于3月20 - 28日在北京举办，活动在北京和上海等地轮替，通过线下和线上展示呈现产业全貌与趋势[1][4] - 时装周吸引近230个品牌、270多位设计师，有160多项秀展，沉淀品牌和新锐品牌展示最高工艺与设计水准[4] - 文化自信、中国美学、非遗传承创新、绿色可持续是时装周主基调[1] 设计师与品牌 - Grace Chen作品惊艳全场，其独创“小六码”技术改善穿着体验，斩获全球高端用户，在FIT举办个人秀获院长赞美，体现文化输出[6][7] - 随着行业发展，“Made in China”成为品质和美学标志，本土品牌国际竞争力提升，上海时装周“亚洲最大订货季”推动中国制造走向全球[7][10] 电商平台助力 抖音 - 抖音“头排看秀”是全新直播方式，如W·DIVA品牌直播联动明星和主理人扩张影响力[12][13] - “头排看秀”是IP直播，商家发力店铺自播升级内容，打开流量机会，Max Mara大秀实现品牌影响力与销量双丰收，开创营销范式[15] - 抖音能捕捉潮流趋势，如推广“五金女孩”，平台活跃用户6亿，时尚奢侈品类兴趣人群达2.26亿，拓宽时尚行业维度[16] 快手 - 快手电商女装亲子行业联合时装周举办2025春日波普趋势大秀，是春日焕新季重磅项目，为商家提供扶持政策和玩法[18] - 春日焕新季第三阶段，波普风受女性用户喜爱，话题曝光超20亿，春上新波普趋势短视频GMV同比增长487%，占女装行业整体17%[20] - 快手有“老铁时装周”，探索线下时装秀多元玩法，如在铁岭象牙山和山东菏泽举办特色时装秀[20][22]

文章核心观点 - 快手2024年全年业绩亮眼但四季度增速显著放缓，股价连续六日下跌，市场担忧其未来业绩增速，AI投入对业绩的帮助需时间验证 [1][2] 第四季度增速放缓 - 2024年公司营业收入1269亿元，同比增长11.8%；经调整净利润177.16亿元，同比增长72.5%；四季度单季营业收入353.84亿元，同比增长8.7%；经调整净利润47.01亿元，同比增长7.8%，增速明显乏力 [2] - 四季度快手应用平均日活跃用户达4.01亿，同比增长4.8%；日活跃用户日均使用时长125.6分钟，总使用时长同比增长5.8% [3] - 港股分析师称公司四季度收入和利润增长不算差，股价下跌与市场预期有关，市场对其未来发展尤其是AI领域布局有更高期望 [3] - 余丰慧认为四季度收入和利润增速放缓至个位数让市场失望，投资者对当前业绩持谨慎态度，未来业绩增速取决于能否找到新增长点及提升变现效率 [3] AI投入加速，未来影响几何 - 董事长程一笑称启动新AI战略后有可灵AI阶段性成果，持续优化基座大模型性能，加强AI技术在主站、电商与营销场景应用，可灵AI更新迭代快，截至2025年2月累计营收超1亿元 [6] - 港股分析师认为快手AI模型收入占比低，短期内对整体业绩推动作用有限，评估AI布局应综合考虑公司整体表现 [6] - 余丰慧认为快手积极探索AI技术应用，预计能提高用户体验和粘性、带来商业机会，但短期内无显著财务回报，长远有望支持业绩，依赖于技术转化为业务成果的能力 [7]

文章核心观点 报告聚焦2025年品牌营销趋势，剖析快手平台营销价值与潜力，指出当下广告主面临营销挑战，超六成计划增加品牌向营销预算，快手凭借丰富用户资源、独特营销模式等为品牌营销提供增量空间 [1] 2025品牌营销新挑战与趋势 - 广告主面临效果广告曝光后承接难、与消费者建立信任不易等问题，69.2%计划2025年增加品牌向营销预算 [1][12] - 纯效果广告难支撑品牌长线经营，电商平台转向长期化运营，减少补贴服务投入 [13] - 市场存量竞争，广告主需开拓新渠道获取稳定高净值用户资源，并愿投入更高营销费用 [15][16] - 优质内容成连接品牌与用户心智纽带，广告主期望以此破局，消费者接受意愿高 [17][18] - 贴近生活内容能影响用户建立情感与信任连接，广告主认为优质营销内容需具备多种特征 [20][21] - 广告主计划投入更多预算解决优质内容生产困境，对媒体平台内容与圈层价值关注度上升 [22][23] - 营销策略呈现化繁为简、真诚沟通、信任先行趋势，包括简化信息、强化内容、构建情感连接等 [24][25] 快手用户价值 - 快手非重合用户超两亿且规模增长，商业价值高，与平台依赖度高，兴趣广泛，覆盖年轻及新线用户 [1][27] - 快手用户品牌心智未完全建立，对知名品牌重视度高，消费集中且忠诚度高，支付意愿强 [1] 快手营销优势 - 快手线上线下营销协同，带动品牌流量与销量增长，用户种草后会前往线上站外和线下消费 [2] - 平台内容去滤镜化，以真实场景赢得用户信任，推动短链路消费 [2] 快手达人影响力 - 快手达人生态扩容，以生活化叙事贴近用户，团队化运营使达人与用户联系紧密，能带来持久营销效果 [2] 快手兴趣圈层价值 - 快手用户可支配时间充裕，形成多元兴趣圈层，以“兴趣本位”重构消费逻辑，为品牌增长提供切口 [2] 快手非重合用户特点 - 非重合用户规模庞大且增长，在沿海及华东、华南地区规模大，为品牌带来海量用户资源 [27][28] - 非重合用户与快手依赖关系强，使用频次和时长高于总体用户，超九成将其作为信息主站 [29][30] - 非重合用户热衷生活化日常，金融、品质与智能需求兴起，展现独特兴趣特征 [32][33]

文章核心观点 快手2024年财报显示业绩增长，可灵AI累计收入超1亿成亮点，但面临直播电商增速放缓和竞争压力，需借助AI突破用户增长瓶颈，海外市场尤其是巴西有发展潜力 [5][7][10] 整体业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1268.98亿元，较上年同期增长11.8%；年内利润为153.44亿元，同比增长139.8%，经调整后净利润达177.16亿元，同比增长72.5%，连续两年盈利 [5] - 2024年毛利692.92亿元，占收入比54.6%，同比增长20.7%；经营利润152.87亿元，占比12.0%，同比增长137.7% [6] 收入结构情况 线上营销收入 - 2024年线上营销收入724.19亿元，较上年同期增长20%，占营收比例为57.1%，较上年提升4个百分点，得益于AI技术使广告投放更精准 [8] - 2024年第二季度UAX营销消耗占总消耗比例30.0%，第四季度超55%，客户更青睐全自动AI投放方式 [8] 直播收入 - 2024年直播收入370.61亿元，较上年同期下降5.1%，占营收比例为29.2%，较上年下降5.2个百分点，因公司建设健康可持续直播生态系统 [8] 其他服务收入 - 2024年其他服务收入174.18亿元，较上年同期增长23.4%，主要得益于电商业务增长 [9] - 2024年电商GMV达1.39万亿元，比2023年增长近18%，第四季度电商GMV为4621亿元，同比增长14.4% [9] 用户增长情况 - 第四季度快手应用平均日活跃用户4.01亿，同比增长4.8%，平均月活跃用户7.36亿，同比增长5.0%，但较第三季度日活跃用户减少700万 [10] - 公司在用户增长方面面临挑战，受抖音和视频号前后夹击，直播电商增速可能结构性放缓，预计2025年GMV增速降至11% [10] 海外市场情况 - 快手在巴西日活跃用户同比增长9.3%，该季度日均使用时长超75分钟，Kwai赞助美洲杯及巴西多档高收视率综艺节目 [10] - Kwai在巴西拥有相当于该国30%人口规模的月活用户，成为巴西第六大互联网产品，2023年启动电商业务 [11] - 2024年海外营收46.96亿元，较上年同期增长105.6%；经营亏损9.34亿元，较上年同期收窄66.5%，巴西电商业务商业模式初步验证，订单规模上升，补贴和运营效率改善 [11] 可灵AI情况 发展历程 - 2024年6月6日可灵AI官网正式上线，采用类Sora的DiT架构，核心功能为AI视频生成与编辑，有1.0和1.5两个模型版本 [12] - 上线初期与短剧捆绑，为AIGC短剧提供技术支持，如《山海奇镜之劈波斩浪》上线15天正片5集播放量超5200万，全网话题曝光量达4.3亿 [13] - 第四季度推出1.6版本，上线独立APP，画面质量显著提升，商业化变现实现突破，累计收入超1亿 [15] 商业合作 - 除C端用户订阅，还面向B端商家提供API接入等服务，已与数千家国内外企业客户建立合作关系 [15] 未来预期 - 公司希望通过可灵AI改造升级现有业务，创造AI视频内容生产新赛道，CFO会配合其商业化进度调整和增加推理算力支出 [17] - 广发证券预计按目前收费标准，未来10%/20%/30%的视频采用AI生产，快手潜在年化收入为12亿元/24亿元/36亿元 [17] 行业竞争情况 快手AI优势 - 除可灵AI，公司在大模型领域聚焦内容理解和推荐大模型，MoE大模型降低成本、提升内容生成效率，推荐大模型（ACT）精准推荐匹配内容，留住促活用户 [18] - AIGC能力提高客户营销素材生产效率，2024年第四季度平台AIGC营销素材日均消耗超3000万元，AI大模型预计降低客户短视频营销素材制作成本60% - 70%甚至更多 [20] 其他企业布局 - 阿里未来三年围绕AI在三方面加大投入，投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，2024年第四季度阿里云智能集团收入317亿元，同比增长13%，AI相关产品采用量提升 [23] - 2025年字节跳动资本开支达1600亿元，900亿元用于AI算力采购，700亿元用于IDC基建及网络设备，旗下豆包是增长迅猛的AIGC应用 [23] 行业竞争格局 - 电商分析师认为DeepSeek、阿里与字节暂时处于行业前三，快手可灵在视频生成领域有差异化优势，但市场容量有限，腾讯元宝等是强劲竞争对手 [23]

文章核心观点 快手2024年业绩增长，AI业务表现亮眼，可灵AI商业化有进展但整体AI商业化尚不明朗，公司计划加大研发投入，AI有望助力其进一步发展 [3][4][13] 快手2024年业绩情况 - 全年总收入同比增长11.8%至1269亿元，经调整净利润177亿元，同比增长72.5%，经调整净利润率14% [3] - 总电商GMV从2021年6800亿元增至2024年13896亿元，但同比增速从2021年78.4%下滑至2024年17.3% [11] - 2024年四季度平均日活跃用户4.01亿，同比增长4.8%，环比三季度减少650万 [12] - 线上营销服务与其他收入超20%同比增长，直播业务收入同比减少5%至370.61亿元 [12] 可灵AI商业化情况 - 截至2025年2月累计营业收入超1亿元，是国内商业化变现规模第一的视频生成AI应用 [3] - 2024年服务用户超500万，9月月活超150万，单月流水超千万元，用户留存逐月提升 [3] - 2024年四季度AIGC短视频营销素材和虚拟数字人直播解决方案日均消耗超3000万元 [3][13] 可灵AI发展历程 - 2024年6月6日推出，1个月内百万用户申请，早期在国外受关注，后国内热度升高 [5][6] - 不断迭代技术，开放图生视频等能力，视频长度提升，上线会员体系和独立App [6] - 截至目前经历20多个版本迭代，约每两周上线一个新版本 [6][7] 可灵AI技术与数据优势 - 在AI测评网站全球视频大模型评测榜上，1.5Pro版本与Google模型占据前两名 [8] - 技术成长快，创作者反馈生成和控制效果提升，抽卡率受关注 [9] - 快手积累的视频数据素材多，在视频数据处理和合成技术上有技术壁垒 [9] 可灵AI竞争情况 - 最大竞争对手是字节即梦AI，今年2月即梦周活跃用户接近200万 [10] - 可灵AI海外App 2月全球下载量90万，收入30万美元，热门市场有墨西哥等 [10] - 即梦AI早推出，但视频呈现和时长上无明显优势，2024年9月技术效果提升 [10] 快手未来规划与发展潜力 - 计划升级以可灵为代表的AI商业化变现模式，力争可灵AI成营收规模全球第一 [13] - 未来三年甚至更长时间加大研发投入，预计今年增加AI研发人员成本支出 [14] - 可灵AI推理生成视频已实现毛利率打平，追加推理算力投入对利润影响较小 [14] 快手海外市场情况 - 四季度海外整体收入12.95亿元，同比增长52.9%，线上营销收入同比增长83.5% [14] - 海外营业亏损2.36亿元，经营亏损同比收窄57.2% [14] - 国际版Kwai在巴西市场用户增长好，四季度日活同比增长9.3%，日均使用时长超75分钟 [14]