文章核心观点 - 公司长期增长前景良好,不存在周期性问题,财务状况稳健 [1] - 虽然估值较低的公司可能被认为便宜,但投资成功的关键在于公司的长期可持续性,而非估值水平 [1] - 在某些情况下,公司的发展前景如此广阔,以至于短期内估值水平并不重要 [1] 行业和公司研究 - 公司专注于基本面价值投资,关注长期增长、无周期性和财务稳健的公司 [1] - 即使公司基本面良好,也需要谨慎评估其估值水平,以免支付过高的价格 [1] - 在某些情况下,公司的发展前景广阔到足以弥补短期估值水平的影响 [1] 风险提示和免责声明 - 分析师没有持有任何相关公司的股票或期权头寸,也没有在未来72小时内进行任何相关交易的计划 [2] - 过往业绩不代表未来表现,任何投资建议都需要根据个人情况进行评估 [2] - 分析师意见可能不代表Seeking Alpha网站的整体观点 [2]

800G ZR/ZR+光学模块演示相关 - Marvell Technology、Lumentum Holdings和Coherent Corp.成功演示800G ZR/ZR+光学模块在长达500km传输链路上的互操作性 这是800G在行业内首次实现区域云数据中心间数据中心互联所需性能的多厂商标准可插拔模块互操作[1] - 演示中使用的800G ZR/ZR+光学模块均基于Marvell® Orion 800G相干光DSP 三家公司的模块展示了在520km G.652光纤链路上使用16正交幅度调制(QAM)且余量超过2dB的城域距离传输[3] - 三家公司利用Orion DSP功能将传输距离从标准的120km扩展到500km 同时保持符合OIF 800G ZR规范[4] 云运营商基础设施扩展相关 - 云运营商正在通过建设更多区域数据中心来扩展其AI服务基础设施 这些数据中心的互联需要优化功率和成本[2] - 可插拔相干模块和DSP每一代都将带宽提高8倍 同时将每比特功耗降低30%[2] - 基于标准的多厂商生态系统的出现进一步加速创新并将供应商锁定风险降至最低[2] 可插拔相干模块发展相关 - 自2022年以来 可插拔相干模块的部署增长率超过100%的复合年增长率 其性能日益与传统嵌入式光学器件相媲美[5] - 可插拔模块的应用空间正在远远超出短距离数据中心互联 现在多个供应商可提供像Marvell® COLORZ® 800这样的可互操作ZR/ZR+模块来满足云运营商在AI时代扩展基础设施时长距离数据中心互联需求[5] - 每一代可插拔相干模块进一步扩大网络覆盖范围 使800G服务从数据中心互联扩展到城域和区域应用[5] 公司相关 - Marvell通过与客户的合作构建数据基础设施技术解决方案 25年来一直受全球领先技术公司信赖[6] - Lumentum是创新光学和光子产品的市场领先设计者和制造商 其光学组件和子系统几乎应用于所有类型的电信、企业和数据中心网络[7] - Coherent通过突破性技术从材料到系统为市场创新者定义未来 在工业、通信、电子和仪器仪表市场的多元化应用中提供创新成果[8]

公司概况 - 公司业务分为云网络和工业技术两大领域[39] - 公司通过收购Oclaro、NeoPhotonics和IPG Photonics的部分业务线来扩大产品组合和市场份额[29][30][31] - 公司在2024财年实施了新的组织架构调整,将原有的两个报告分部调整为云计算与网络和工业科技两个新分部[39][40] 云网络业务 - 云网络业务包括光通信和数据通信产品,满足云计算和通信网络基础设施的需求[25][26][43] - 云计算和人工智能的发展带动了公司云网络业务的快速增长[47] - 公司提供高速光学收发器和光学组件,支撑当今的人工智能和云计算应用[54] - 公司推出200G光学组件,可以大幅加速人工智能和高性能计算应用[49] - 公司提供用于数据中心互联的高速光学传输组件和模块,提高光纤容量并降低每比特成本[55] - 公司提供可重构光分插复用器(ROADM)、光放大器和光信道监视器等光传输解决方案[56] - 公司通过光子集成技术不断创新光学产品,提高功能性、降低尺寸和功耗、提高成本效益[57] 工业技术业务 - 工业技术业务包括各类激光器产品,应用于工业制造、半导体检测、汽车等领域[26] - 公司在工业激光市场提供功率和精度领先的光纤激光器和超快脉冲激光器[63,65] - 公司的3D感知产品主要是激光光源,包括性能更高的VCSEL和VCSEL阵列[66] 客户与市场 - 公司主要客户包括Google、Apple、Ciena和Nokia等[44][45][46] - 公司通过收购不断扩大市场和增加长期增长机会,如收购Cloud Light加强数据中心业务[70] - 公司73.8%的收入来自美国以外的国家和地区[91] 研发与创新 - 公司持续大量投资研发,开发新一代光组件和模块,满足数据中心、人工智能和电信网络的需求[72] - 公司专注于与客户密切合作的技术领导力创新,实现成本领先和功能及垂直集成[58] - 公司拥有遍布全球的制造基地,通过内部生产和外包相结合的方式满足客户需求[73][74] - 公司拥有约1,025项美国专利和1,100项外国专利,专利有效期至2044年,还有约790项专利申请正在审批[78] 经营挑战 - 公司面临供应链短缺和客户库存调整等挑战,导致收入和利润下滑[35] - 公司受到地缘政治局势变化和出口管制政策调整的影响[36][37][38] - 公司经历了由于疫情导致的供应链短缺和客户库存调整,财务业绩受到一定影响[35] 人力资源管理 - 公司致力于招聘、留住、培养和激励员工,提供有竞争力的薪酬和福利待遇[83][84] - 公司致力于创造多元化和包容性的工作环境,提高女性在各领导职位的比例[86] - 公司于2024年6月29日雇佣约7,257名全职员工,其中约3.5%由三个国家的三个集体谈判协议和三个工会代表[82] 合规与风险 - 公司的业务活动受到多国法律的管制,包括环境、健康安全、贸易管制等方面[87][88][89] - 公司2024财年、2023财年和2022财年来自美国境外的收入占比分别为73.8%、86.3%和89.8%[91] - 公司的年度报告和季度报告等信息可在公司网站和SEC网站查阅[92][93]

JHVEPhoto Last week, Lumentum Holdings (NASDAQ:LITE) joined the list of stocks forming a v-shaped rebound. The other companies included Lumen Technologies (LUMN), Coherent (COHR), and Celestica (CLS). In addition to similar recent trading actions, those firms benefit from customer spending in artificial intelligence-related hardware expansion. Japan's Black Friday moment on August 6, 2024, sent Lumentum shares to a low of $35.35. Last Friday, shares closed at $51.98, up by 20% for the week. Stock markets bo ...

公司投资评级 - 报告未明确提及具体的投资评级[序号] 报告的核心观点 - Lumentum公司在2024财年第四季度业绩短期承压，但长期增长信心坚定。公司实现收入3.083亿美元，环比减少15.9%，GAAP净亏损为2.525亿美元，非GAAP净利润为400万美元，环比减少79.6%，摊薄后EPS为0.06美元[9] - 2025财年第一季度业绩指引显示，公司预计收入在3.15~3.3亿美元之间，云计算与网络业务收入将连续增长，工业技术业务收入将持平。非GAAP营业利润率在0%~3%之间[15] - 公司计划将产能过渡到以泰国为主，或者以中国以外的地区为主，以提高性能和供应安全[4] - 公司的芯片业务预订量创历史新高，预计2025年产能将不断提高，年底实现每季度5亿美元收入的信心来源[4] - 电信业务自6月份低点有所反弹，但恢复到疫情时期仍很困难，EML芯片、光数据通信、光交换业务将发挥主要作用[4] - 公司芯片业务从今年6月到明年6月预计有40%的增长，光模块业务在未来12个月内预计能达到过去的2到3倍[4] - 800G和1.6T光模块产品开发有重大进展，已获得一家新客户的重要订单，计划在本季度向客户提供1.6T的样品，预计将成为1.6T光模块初始部署的主要供应商[4] - 100G EML芯片出货量创历史新高，200G EML已通过多家客户鉴定，预计2025财年和2026财年EML出货量将持续强劲[4] 根据相关目录分别进行总结 Lumentum 2024财年第四季度经营情况 - 公司业绩短期承压，长期增长信心坚定。实现收入3.083亿美元，环比减少15.9%，GAAP净亏损为2.525亿美元，非GAAP净利润为400万美元，环比减少79.6%，摊薄后EPS为0.06美元[9] 技行业营收划分 - 云与网络部分收入2.547亿美元，同比下滑11.1%。工业技术部分收入0.536亿美元，同比下滑36.4%[13] 2025财年第一季度公司业绩指引 - 预计收入在3.15~3.3亿美元之间，云计算与网络业务收入将连续增长，工业技术业务收入将持平。非GAAP营业利润率在0%~3%之间[15]

Lumentum Holdings Inc. LITE shares are trading higher after the company reported fourth-quarter results and several analysts raised the price target on the stock. On Wednesday, the company reported net revenue of $308.3 million, beating the consensus of $300.8 million, and adjusted EPS of $0.06, which surpassed the street view of $0.03. Lumentum expects first-quarter net revenue of $315 million – $335 million (vs. consensus of $312.57 million), adjusted operating margin of 0% – 3%, and adjusted EPS of $0.07 ...

业绩总结 - Q4 FY24总收入为3.083亿美元，非GAAP每股收益为0.06美元，均高于指导中点[3][5] - Q4 FY24的毛利率为32.2%，较Q3 FY24的32.6%略有下降[5] - Q4 FY24的运营费用为1.000亿美元，占收入的32.4%[5] - Q4 FY24的运营损失为80万美元，运营损失率为0.3%[5] 用户数据 - 云与网络部门收入为2.547亿美元，较Q3 FY24的3.138亿美元下降18.8%[6] - 工业技术部门收入为5360万美元，较Q3 FY24的5270万美元略有增长[6] 未来展望 - Q1 FY25的收入指导范围为3.15亿至3.35亿美元，预计运营利润率在0%至3%之间[8] - Q1 FY25的每股收益指导范围为0.07美元至0.17美元[8] 资产与股东权益 - Q4 FY24的总资产为39.319亿美元，较Q3 FY24的42.045亿美元下降[7] - Q4 FY24的股东权益为9.573亿美元，较Q3 FY24的11.767亿美元下降18.8%[7]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为3.083亿美元,非GAAP每股收益为0.06美元,超过了指引中值 [39] - 全年收入为13.6亿美元,同比下降23.1% [48] - 第四季度非GAAP毛利率为32.2%,同比和环比下降 [43] - 全年非GAAP毛利率为33%,同比下降 [48] - 第四季度非GAAP营业利润率为-0.3%,同比和环比下降 [44] - 全年非GAAP营业利润率为2.8%,同比下降 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云和网络业务第四季度收入为2.547亿美元,同比下降11.1%,环比下降18.8% [52] - 工业技术业务第四季度收入为5360万美元,同比下降36.4%,环比增长1.7% [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在投资扩大在泰国的高速收发器产能,以支持800G、1.6T和未来3.2T收发器的需求 [51] - 公司正在投资扩大Indium Phosphide芯片产能,以满足不断增长的需求 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行三管齐下的云业务战略:1)扩大客户群;2)在泰国扩大产能;3)开发差异化技术 [11][12] - 公司正在开发光学交换机、高功率激光器等关键技术,以支持云和AI基础设施的发展 [23][24][25] - 公司正在与领先的半导体设备制造商合作,开发用于先进芯片封装的超快激光器 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对云和网络业务的恢复以及工业技术业务的持续疲软表示担忧 [27][32] - 管理层对公司能够在2025年底实现每季度500万美元收入目标表示信心 [37] - 管理层预计公司的云业务未来几年将达到数十亿美元的年度规模 [37] 其他重要信息 - 公司决定停止内部开发某些通信ASIC,包括相干DSP和RFIC,转而与第三方合作 [41][42] - 公司在第四季度计提了3580万美元的重组及相关费用 [42] - 公司在第四季度计提了1.398亿美元的递延税资产估值准备 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Samik Chatterjee 提问** 新客户订单的规模和性质 [60][61] **Alan Lowe 回答** 新客户是一个大客户,公司将尽全力执行以赢得更多业务 [62][63] 问题2 **Alex Henderson 提问** 公司芯片和收发器产能的增加计划 [66][67] **Alan Lowe 回答** 公司正在分阶段增加Indium Phosphide芯片和收发器产能,预计未来12个月内可增加40%以上 [67][110][112] 问题3 **Vivek Arya 提问** 公司如何确保在新客户中获得较高的市场份额 [98][100] **Alan Lowe 回答** 公司将凭借在性能、供应安全性等方面的优势来赢得客户订单,并尽全力执行以获得更多业务 [101]

公司财务表现 - 公司Lumentum在最近一个季度报告的每股收益为$0.06，超过了Zacks共识预期的$0.03，实现了100%的盈利惊喜[1][2] - 公司本季度的收入为$308.3 million，超过了Zacks共识预期的$302.5 million，同比增长了1.91%，尽管与去年同期相比下降了$370.8 million[3] 市场和行业表现 - 公司Lumentum的股票自年初以来下跌了11.8%，而同期S&P 500指数上涨了13.9%[4] - 在Zacks行业排名中，激光系统与组件行业目前位于250多个Zacks行业中的底部10%，表明该行业的表现普遍不佳[10] 未来展望和预期 - 公司Lumentum的当前共识EPS预期为$0.17，预计收入为$324.56 million，对于当前财政年度的EPS预期为$1.87，预计收入为$1.53 billion[9] - 公司Lumentum的估计修订趋势为混合，目前持有Zacks Rank 3，表明短期内股票表现将与市场持平[8]

财务业绩 - 公司第四季度净收入为3.083亿美元[5] - 全年净收入为13.592亿美元，同比下降23.1%[13] - 公司2024财年第四季度和全年的收入分别为3.083亿美元和13.592亿美元[22] - 公司2024财年第四季度和全年的毛利润分别为5,130万美元和2.515亿美元[22] 经营业绩 - 第四季度GAAP经营亏损为43.3%，非GAAP经营亏损为0.3%[10] - 全年GAAP经营亏损为31.9%，非GAAP经营利润率为2.8%[13] - 公司第四季度营业亏损(非GAAP)为0.8百万美元[2] - 公司全年营业利润(非GAAP)为339.2百万美元[3] 每股收益 - 第四季度GAAP每股摊薄净亏损为3.72美元，非GAAP每股摊薄净收益为0.06美元[5] - 全年GAAP每股摊薄净亏损为8.12美元，非GAAP每股摊薄净收益为1.01美元[13] - 公司全年每股收益(非GAAP)为4.56美元[4] 现金流和资产 - 公司第四季度持有8.87亿美元的现金、现金等价物和短期投资[7] - 公司2024年6月29日的现金及现金等价物为4.367亿美元,短期投资为4.503亿美元[26] - 公司2024年6月29日的存货为3.984亿美元[26] - 公司2024年6月29日的商誉为10.558亿美元,其他无形资产净值为6.175亿美元[26] 费用 - 公司2024财年第四季度和全年的研发费用分别为7,320万美元和3.022亿美元[34] - 公司2024财年第四季度和全年的销售及管理费用分别为7,490万美元和3.107亿美元[22] - 公司2024财年第四季度和全年的重组及相关费用分别为3,660万美元和7,260万美元[22] - 公司第四季度销售、一般及管理费用(非GAAP)为35.1百万美元[1] - 公司全年销售、一般及管理费用(非GAAP)为175.3百万美元[1] - 公司第四季度异常产能成本为7.0百万美元[3] - 公司全年异常产能成本为20.7百万美元[3] 其他 - 云计算和网络业务占全年收入的79.8%[14] - 公司预计2025财年第一季度净收入将在3.15亿美元至3.35亿美元之间，非GAAP经营利润率为0%-3%，非GAAP每股摊薄收益为0.07美元至0.17美元[16] - 公司正在执行战略以扩大云计算和人工智能客户群，预计将在2025年历年实现加速增长[4] - 公司在2024财年第四季度录得其他费用净额1.12亿美元，主要包括1.12亿美元的过剩和过时库存费用、1,240万美元的非经常性法律和税务相关费用、490万美元的为满足客户需求而从各经纪人处购买组件的额外销售成本以及340万美元的由于制造策略变更而与一家供应商终止合同的一次性费用[48] - 公司已停止内部开发相干数字信号处理器和射频集成电路，并在2024财年第四季度录得3,580万美元的重组及相关费用,其中包括2,910万美元的在研开发资产的减记以及670万美元的合同退出成本和资产减值[49] - 公司在2024年6月29日结束的三个月内确认了1.398亿美元的递延税资产估值准备[50] - 公司用于计算非GAAP每股收益的股份数包括假设可转换票据以现金结算时的额外摊薄性股份,以及限制性股票单位和员工股票购买计划下的反摊薄性股份[51]