关于Lumentum公司 - 本季度每股收益为0.18美元超出Zacks共识预期的每股0.13美元盈利惊喜达38.46%而去年同期每股收益为0.35美元[1] - 过去四个季度公司四次超出每股收益预期[2] - 截至2024年9月季度营收3.369亿美元超出Zacks共识预期3.05%较去年同期3.176亿美元增长营收在过去四个季度三次超出共识预期[2] - 股票即时价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论自年初以来公司股价上涨约37.3%而标准普尔500指数上涨24.3%[3] - 虽然公司今年迄今跑赢市场但投资者关心下一步走向可通过公司盈利前景衡量包括当前对下一季度的共识盈利预期以及预期的变化[4] - 实证研究表明近期股票走势与盈利预期修正趋势之间存在很强的相关性投资者可自行跟踪或依靠Zacks Rank等评级工具[5] - 此次财报发布前公司的预期修正趋势不利目前Zacks Rank为4(卖出)预计近期股票将跑输市场[6] - 未来季度和本财年的预期变化值得关注下一季度当前共识每股收益预期为0.29美元营收3.5605亿美元本财年每股收益预期为1.66美元营收15.2亿美元[7] 关于Zacks Lasers Systems and Components行业 - 行业目前在250多个Zacks行业中处于底部29%行业排名会影响公司股票表现[8] 关于Hewlett Packard Enterprise公司 - 预计在即将发布的报告中每股季度收益为0.55美元较去年同期增长5.8%过去30天共识每股收益预期上调0.2%[9] - 营收预计为82.6亿美元较去年同期增长12.3%[10]

公司部门运营情况 - 公司有云与网络和工业技术两个运营部门[189] - 2024年9月28日止三个月云与网络部门净收入占比83.8% 2023年9月30日止为72.3%[204] - 2024年9月28日止三个月工业技术部门净收入占比16.2% 2023年9月30日止为27.7%[204] - 2024年第三季度（截至9月28日）净营收较2023年同期（截至9月30日）增加1930万美元涨幅6.1%其中云与网络业务营收增加5260万美元工业技术业务营收减少3330万美元[208] - 2024年第三季度云与网络业务部门利润较2023年同期增加1260万美元涨幅52.7%工业技术业务部门利润减少1310万美元降幅85.6%[216] 公司财务指标对比 - 2024年9月28日止三个月净收入成本占比70.2%与2023年同期相同[204] - 2024年9月28日止三个月总运营费用占比47.6% 2023年同期为49.6%[204] - 2024年9月28日止三个月运营亏损24.5% 2023年同期为25.4%[204] - 2024年9月28日止三个月净亏损24.5% 2023年同期为21.4%[204] - 2024年第三季度毛利润率为23.1%较2023年同期的24.1%下降1%[214] - 2024年第三季度研发费用较2023年同期增加80万美元涨幅1.1%[217] - 2024年第三季度销售管理费用较2023年同期增加330万美元涨幅4.5%[219] - 2024年第三季度重组及相关费用为970万美元2023年为1100万美元[223][224] - 2024年第三季度利息费用为550万美元2023年为970万美元[225] 公司重大收购事项 - 2023年11月7日完成对Cloud Light的收购支付7.05亿美元现金[195] - Cloud Light的期权交换总公允价值3890万美元[195] - 收购Cloud Light产生960万美元相关成本[195] 公司营收客户占比情况 - 2024年第三季度有两个客户分别占总营收的15%和12%2023年第三季度有三个客户分别占总净营收的15%13%和10%[209] 公司营收地区占比情况 - 2024年第三季度美国净营收占比19.4%墨西哥占比10.0%2023年美国占比12.9%墨西哥占比7.5%[211] - 2024年第三季度美国以外地区净营收占比80.6%2023年为87.1%[211] 公司现金及投资情况 - 2024年9月28日和6月29日现金及现金等价物分别为4.892亿美元和4.367亿美元[232] - 2024年9月28日和6月29日短期投资分别为4.269亿美元和4.503亿美元[232] - 2024年9月28日和6月29日非美国实体持有的现金总额分别为3.948亿美元和3.069亿美元[233] - 2024年第二季度现金及现金等价物增加5250万美元[249] - 2024年第二季度经营活动现金为3960万美元[250] - 2024年9月28日止三个月融资活动现金为6000万美元其中包括7650万美元贷款收益等[254] - 2023年9月30日止三个月融资活动使用现金1290万美元[255] - 截至2024年9月28日2029年2028年2026年票据本金分别为6.037亿美元8.61亿美元10.5亿美元[259] - 2029年2028年2026年票据年利率分别为1.50%0.50%0.50%[259] - 截至2024年9月28日现金等为9.161亿美元[260] - 基于2024年9月28日投资组合余额利率增减1%会使组合公允价值减增约220万美元[261] - 利率增减0.50%会使组合公允价值减增约110万美元[261] - 截至2024年9月28日运营账户有2.849亿美元无限制现金[262] 公司合同义务与税务情况 - 截至2024年9月28日的合同义务总额为33.16亿美元[237] - 2024年9月28日和6月29日不确定税务状况的未确认税收收益分别为9440万美元和8300万美元[248] 公司银行贷款与股票回购情况 - 2024年9月28日公司在三井住友银行的定期贷款本金余额为4450万美元[244] - 2024年9月28日公司在瑞穗银行的定期贷款本金余额为3160万美元[245] - 截至2024年9月28日股票回购计划剩余5.696亿美元[247] 公司外汇情况 - 2024年9月28日止三个月外汇净损失70万美元2023年同期为50万美元[256]

业绩总结 - Q1 FY25公司总收入为336.9百万美元，较Q4 FY24的308.3百万美元增长9.5%[6] - 非GAAP毛利为110.4百万美元，毛利率为32.8%，与Q4 FY24的85.6百万美元（毛利率27.8%）相比显著提升[7] - Q1 FY25的非GAAP每股收益为0.18美元，较Q4 FY24的-0.13美元显著改善[7] 用户数据 - 云与网络部门收入为282.3百万美元，较Q4 FY24的254.7百万美元增长10.7%[8] - 工业技术部门收入为54.6百万美元，较Q4 FY24的53.6百万美元略有增长[8] 未来展望 - 预计Q2 FY25收入将在380百万至400百万美元之间，较Q1 FY25的336.9百万美元增长约12.8%至18.8%[10] - Q2 FY25的非GAAP运营利润率预计在5.5%至7.5%之间，较Q1 FY25的3.0%有所提升[10] - Q1 FY25的有效税率预计为16.5%[10] 财务状况 - Q1 FY25的总资产为3969.6百万美元，较Q4 FY24的3931.9百万美元增长1.0%[9] - Q1 FY25的总负债为3073.7百万美元，较Q4 FY24的2974.6百万美元增长3.3%[9]

财务表现 - 公司第一季度净收入为3.369亿美元[1] - GAAP毛利率为23.1%，非GAAP毛利率为32.8%[1] - GAAP营业亏损为24.5%，非GAAP营业利润率为3.0%[1] - GAAP每股稀释净亏损为1.21美元，非GAAP每股稀释净收益为0.18美元[1] - 公司第一季度非GAAP净收入为1220万美元，或每股0.18美元[4] - 公司2025财年第一季度的非GAAP所得税率为16.5%[16] - 公司2025财年第一季度GAAP净亏损为82.4百万美元，而2024财年第一季度为252.5百万美元，2023财年第一季度为67.9百万美元[21] - 公司2025财年第一季度非GAAP净利润为12.2百万美元，而2024财年第一季度为-8.9百万美元，2023财年第一季度为16.1百万美元[19] - 公司2025财年第一季度非GAAP每股收益为0.18美元，而2024财年第一季度为-0.13美元，2023财年第一季度为0.24美元[19] - 公司2025财年第一季度调整后的EBITDA为37.0百万美元，而2024财年第一季度为10.9百万美元，2023财年第一季度为26.0百万美元[21] - 公司2025财年第一季度股票补偿费用为35.6百万美元，而2024财年第一季度为30.5百万美元，2023财年第一季度为32.1百万美元[19] - 公司2025财年第一季度无形资产摊销为41.7百万美元，而2024财年第一季度为41.9百万美元，2023财年第一季度为29.0百万美元[19] - 公司2025财年第一季度重组及相关费用为9.7百万美元，而2024财年第一季度为36.6百万美元，2023财年第一季度为11.0百万美元[19] - 公司2025财年第一季度非现金利息费用为0.7百万美元，而2024财年第一季度为0.7百万美元，2023财年第一季度为4.9百万美元[19] - 公司2025财年第一季度非GAAP所得税费用为2.4百万美元，而2024财年第一季度为-1.5百万美元，2023财年第一季度为2.7百万美元[19] 资产与负债 - 公司截至2024年9月28日的总资产为39.696亿美元，较2024年6月29日的39.319亿美元有所增加[1] - 公司截至2024年9月28日的现金及现金等价物为4.892亿美元，较2024年6月29日的4.367亿美元有所增加[1] - 公司截至2024年9月28日的短期投资为4.269亿美元，较2024年6月29日的4.503亿美元有所减少[1] - 公司截至2024年9月28日的应收账款净额为1.985亿美元，较2024年6月29日的1.947亿美元有所增加[1] - 公司截至2024年9月28日的库存为4.033亿美元，较2024年6月29日的3.984亿美元有所增加[1] - 公司截至2024年9月28日的总流动资产为16.362亿美元，较2024年6月29日的15.901亿美元有所增加[1] - 公司截至2024年9月28日的总流动负债为3.051亿美元，较2024年6月29日的2.693亿美元有所增加[1] - 公司截至2024年9月28日的长期债务为25.692亿美元，较2024年6月29日的25.032亿美元有所增加[1] - 公司截至2024年9月28日的股东权益为8.959亿美元，较2024年6月29日的9.573亿美元有所减少[1] 业务表现 - 云与网络业务第一季度收入为2.823亿美元，占总收入的83.8%，环比增长10.8%，同比增长22.9%[6] 现金与投资 - 公司第一季度末现金、现金等价物和短期投资总额为9.161亿美元，环比增加2910万美元[4] 未来展望 - 公司预计第二季度净收入在3.8亿至4亿美元之间，非GAAP营业利润率为5.5%至7.5%，非GAAP每股稀释收益为0.3至0.4美元[7] 股份与稀释 - 公司2025财年第一季度稀释后每股计算的股份数为69.1百万股，而2024财年第一季度为67.8百万股，2023财年第一季度为67.0百万股[20]

公司2024年第三季度财报亮点 - 营收380万美元较去年同期增长14% [1][3] - 调整后息税折旧摊销前利润约18.7万美元 [1][4] - 自由现金流约63.6万美元 [1][5] - 资产负债表强劲现金260万美元无未偿债务 [1] - 订单额390万美元订单出货比1.03 [1] 公司2024财年年初至第三季度财报亮点 - 营收1240万美元较去年同期增长36% [1] - 调整后息税折旧摊销前利润160万美元较去年同期增加130万美元 [1] - 自由现金流约160万美元较去年同期增加100万美元 [1] 公司业务相关 - 第三季度营收增长主要源于电子元件和紧固件业务的有机增长部分被铸造组件业务的减少所抵消 [3] - 调整后息税折旧摊销前利润受自动化铸造设备意外停机影响 [4] - 公司CEO称营收反映出客户需求持续向好尤其在航空航天领域 [6] 投资者会议相关 - 将于2024年11月7日下午1点（美国东部时间）召开投资者电话会议 [1][7] - 美国和加拿大可拨打888 - 437 - 3179其他国家拨打862 - 298 - 0702 [7] - 会议结束48小时后可重播并在公司网站投资者页面存档12个月 [7] 公司概况 - 是一家创新型公司为财富100强的航空航天和国防企业开发制造关键精密部件 [11]

文章核心观点 - 公司长期增长前景良好,不存在周期性问题,财务状况稳健 [1] - 虽然估值较低的公司可能被认为便宜,但投资成功的关键在于公司的长期可持续性,而非估值水平 [1] - 在某些情况下,公司的发展前景如此广阔,以至于短期内估值水平并不重要 [1] 行业和公司研究 - 公司专注于基本面价值投资,关注长期增长、无周期性和财务稳健的公司 [1] - 即使公司基本面良好,也需要谨慎评估其估值水平,以免支付过高的价格 [1] - 在某些情况下,公司的发展前景广阔到足以弥补短期估值水平的影响 [1] 风险提示和免责声明 - 分析师没有持有任何相关公司的股票或期权头寸,也没有在未来72小时内进行任何相关交易的计划 [2] - 过往业绩不代表未来表现,任何投资建议都需要根据个人情况进行评估 [2] - 分析师意见可能不代表Seeking Alpha网站的整体观点 [2]

800G ZR/ZR+光学模块演示相关 - Marvell Technology、Lumentum Holdings和Coherent Corp.成功演示800G ZR/ZR+光学模块在长达500km传输链路上的互操作性 这是800G在行业内首次实现区域云数据中心间数据中心互联所需性能的多厂商标准可插拔模块互操作[1] - 演示中使用的800G ZR/ZR+光学模块均基于Marvell® Orion 800G相干光DSP 三家公司的模块展示了在520km G.652光纤链路上使用16正交幅度调制(QAM)且余量超过2dB的城域距离传输[3] - 三家公司利用Orion DSP功能将传输距离从标准的120km扩展到500km 同时保持符合OIF 800G ZR规范[4] 云运营商基础设施扩展相关 - 云运营商正在通过建设更多区域数据中心来扩展其AI服务基础设施 这些数据中心的互联需要优化功率和成本[2] - 可插拔相干模块和DSP每一代都将带宽提高8倍 同时将每比特功耗降低30%[2] - 基于标准的多厂商生态系统的出现进一步加速创新并将供应商锁定风险降至最低[2] 可插拔相干模块发展相关 - 自2022年以来 可插拔相干模块的部署增长率超过100%的复合年增长率 其性能日益与传统嵌入式光学器件相媲美[5] - 可插拔模块的应用空间正在远远超出短距离数据中心互联 现在多个供应商可提供像Marvell® COLORZ® 800这样的可互操作ZR/ZR+模块来满足云运营商在AI时代扩展基础设施时长距离数据中心互联需求[5] - 每一代可插拔相干模块进一步扩大网络覆盖范围 使800G服务从数据中心互联扩展到城域和区域应用[5] 公司相关 - Marvell通过与客户的合作构建数据基础设施技术解决方案 25年来一直受全球领先技术公司信赖[6] - Lumentum是创新光学和光子产品的市场领先设计者和制造商 其光学组件和子系统几乎应用于所有类型的电信、企业和数据中心网络[7] - Coherent通过突破性技术从材料到系统为市场创新者定义未来 在工业、通信、电子和仪器仪表市场的多元化应用中提供创新成果[8]

公司概况 - 公司业务分为云网络和工业技术两大领域[39] - 公司通过收购Oclaro、NeoPhotonics和IPG Photonics的部分业务线来扩大产品组合和市场份额[29][30][31] - 公司在2024财年实施了新的组织架构调整,将原有的两个报告分部调整为云计算与网络和工业科技两个新分部[39][40] 云网络业务 - 云网络业务包括光通信和数据通信产品,满足云计算和通信网络基础设施的需求[25][26][43] - 云计算和人工智能的发展带动了公司云网络业务的快速增长[47] - 公司提供高速光学收发器和光学组件,支撑当今的人工智能和云计算应用[54] - 公司推出200G光学组件,可以大幅加速人工智能和高性能计算应用[49] - 公司提供用于数据中心互联的高速光学传输组件和模块,提高光纤容量并降低每比特成本[55] - 公司提供可重构光分插复用器(ROADM)、光放大器和光信道监视器等光传输解决方案[56] - 公司通过光子集成技术不断创新光学产品,提高功能性、降低尺寸和功耗、提高成本效益[57] 工业技术业务 - 工业技术业务包括各类激光器产品,应用于工业制造、半导体检测、汽车等领域[26] - 公司在工业激光市场提供功率和精度领先的光纤激光器和超快脉冲激光器[63,65] - 公司的3D感知产品主要是激光光源,包括性能更高的VCSEL和VCSEL阵列[66] 客户与市场 - 公司主要客户包括Google、Apple、Ciena和Nokia等[44][45][46] - 公司通过收购不断扩大市场和增加长期增长机会,如收购Cloud Light加强数据中心业务[70] - 公司73.8%的收入来自美国以外的国家和地区[91] 研发与创新 - 公司持续大量投资研发,开发新一代光组件和模块,满足数据中心、人工智能和电信网络的需求[72] - 公司专注于与客户密切合作的技术领导力创新,实现成本领先和功能及垂直集成[58] - 公司拥有遍布全球的制造基地,通过内部生产和外包相结合的方式满足客户需求[73][74] - 公司拥有约1,025项美国专利和1,100项外国专利,专利有效期至2044年,还有约790项专利申请正在审批[78] 经营挑战 - 公司面临供应链短缺和客户库存调整等挑战,导致收入和利润下滑[35] - 公司受到地缘政治局势变化和出口管制政策调整的影响[36][37][38] - 公司经历了由于疫情导致的供应链短缺和客户库存调整,财务业绩受到一定影响[35] 人力资源管理 - 公司致力于招聘、留住、培养和激励员工,提供有竞争力的薪酬和福利待遇[83][84] - 公司致力于创造多元化和包容性的工作环境,提高女性在各领导职位的比例[86] - 公司于2024年6月29日雇佣约7,257名全职员工,其中约3.5%由三个国家的三个集体谈判协议和三个工会代表[82] 合规与风险 - 公司的业务活动受到多国法律的管制,包括环境、健康安全、贸易管制等方面[87][88][89] - 公司2024财年、2023财年和2022财年来自美国境外的收入占比分别为73.8%、86.3%和89.8%[91] - 公司的年度报告和季度报告等信息可在公司网站和SEC网站查阅[92][93]

文章核心观点 - 上周Lumentum Holdings股票呈V型反弹 虽第四财季营收下降且GAAP指标下有运营亏损 但市场仍买入其股票 公司在云客户拓展、技术路线图及产能扩充方面有进展 对2025年第一财季给出乐观指引 且在数据通信和电信领域有潜在机会 [1][2][4] 第四季度结果 - 第四季度营收同比下降16.9%至3.083亿美元 非GAAP指标下每股收益6美分 GAAP摊薄后每股净亏损3.72美元 结果高于公司指引范围中点 [2] - 公司通过加回3050万美元基于股票的薪酬、4190万美元收购无形资产的摊销和3660万美元的重组费用来调整非GAAP报告 [2] - 公司正在扩大云客户群 拥有差异化技术路线图 支持数据中心计算扩展 并为构建AI解决方案的客户扩大组件和模块产能 [2] - 云与网络部门获得一个主要客户的收发器奖项 预计还会宣布更多与多个客户的奖项 但该部门收入同比下降 [2] - 工业技术部门收入同比下降 但公司正在半导体和芯片封装方面开发新应用 虽工业技术收入环比增长1.7% 但预计工业激光出货量将下降 3D传感销售有小幅增长可抵消部分影响 [3] 2024财年第四季度各部门结果 | 项目 | Q4 FY24 | Q3 FY24 | Q4 FY23 | | --- | --- | --- | --- | | 收入（百万美元） | 308.3 | 366.5 | 370.8 | | 云与网络 | 254.7 | 313.8 | 286.5 | | 工业技术 | 53.6 | 52.7 | 84.3 | | 部门利润（亏损） | | | | | 云与网络 | 10.1% | 14.6% | 17.7% | | 工业技术 | -0.4% | -5.1% | 14.4% | [3] 展望 - 2025年第一财季 公司预计净收入在3.15 - 3.35亿美元之间 非GAAP运营利润率最高达3% 非GAAP摊薄后每股收益在0.07 - 0.17美元之间 [4][5] - 管理层预计未来毛利率会提高 制造利用率将因电信前景改善和数据通信激光出货量增加而提高 [4] 2025财年第一季度指引（非GAAP） | 项目 | Q4 FY24实际 | Q1 FY25指引 | | --- | --- | --- | | 收入（百万美元） | 308.3 | 315 - 335 | | 运营利润率（亏损） | -0.3% | 0% - 3.0% | | 摊薄后每股收益 | 0.06美元 | 0.07 - 0.17美元 | | 摊薄后股份（百万） | 68.3 | 68.8 | [5] 机会 - 数据通信是公司潜在的收入驱动因素 公司泰国工厂本季度开始首次发货 2025年初将开始产品认证和产能提升 因已获客户订单 预计数据通信业务增长将加速 [7] - 电信行业复苏可能快于分析师预期 130GB相干和200GB组件开始发货 新ROADM产品需求强劲 预计公司下季度业绩可能超预期 [8] 股票评级和同行比较 - 与同行Infinera和F5相比 公司在估值方面得分最高 但Infinera和F5的股票在动量评级上更好 2024年公司股票下跌0.84% [9] 量化排名 | 股票 | 板块 | 板块排名 | 行业 | 行业排名 | 估值 | 增长 | 盈利能力 | 动量 | EPS修正 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LITE | 信息技术 | 276/551 | 通信设备 | 18/43 | C | | | | | | INFN | 信息技术 | 315/551 | 通信设备 | 20/43 | | | | | | | FFIV | 信息技术 | 145/551 | 通信设备 | 12/43 | | | | | B+ | [18][19][20][29][30][31] 你的收获 - 光交换是云与AI网络架构的关键组件 随着公司抓住这一机会 光交换产品销售将增加 但200G和400G每通道硬件的部署还需几年时间 投资者无需为远期AI相关项目支付溢价 [45] - 8月7日恐慌抛售公司股票的投资者为价值投资者提供了绝佳的入场点 若股价再次下跌 可考虑加仓 [46]

公司投资评级 - 报告未明确提及具体的投资评级[序号] 报告的核心观点 - Lumentum公司在2024财年第四季度业绩短期承压，但长期增长信心坚定。公司实现收入3.083亿美元，环比减少15.9%，GAAP净亏损为2.525亿美元，非GAAP净利润为400万美元，环比减少79.6%，摊薄后EPS为0.06美元[9] - 2025财年第一季度业绩指引显示，公司预计收入在3.15~3.3亿美元之间，云计算与网络业务收入将连续增长，工业技术业务收入将持平。非GAAP营业利润率在0%~3%之间[15] - 公司计划将产能过渡到以泰国为主，或者以中国以外的地区为主，以提高性能和供应安全[4] - 公司的芯片业务预订量创历史新高，预计2025年产能将不断提高，年底实现每季度5亿美元收入的信心来源[4] - 电信业务自6月份低点有所反弹，但恢复到疫情时期仍很困难，EML芯片、光数据通信、光交换业务将发挥主要作用[4] - 公司芯片业务从今年6月到明年6月预计有40%的增长，光模块业务在未来12个月内预计能达到过去的2到3倍[4] - 800G和1.6T光模块产品开发有重大进展，已获得一家新客户的重要订单，计划在本季度向客户提供1.6T的样品，预计将成为1.6T光模块初始部署的主要供应商[4] - 100G EML芯片出货量创历史新高，200G EML已通过多家客户鉴定，预计2025财年和2026财年EML出货量将持续强劲[4] 根据相关目录分别进行总结 Lumentum 2024财年第四季度经营情况 - 公司业绩短期承压，长期增长信心坚定。实现收入3.083亿美元，环比减少15.9%，GAAP净亏损为2.525亿美元，非GAAP净利润为400万美元，环比减少79.6%，摊薄后EPS为0.06美元[9] 技行业营收划分 - 云与网络部分收入2.547亿美元，同比下滑11.1%。工业技术部分收入0.536亿美元，同比下滑36.4%[13] 2025财年第一季度公司业绩指引 - 预计收入在3.15~3.3亿美元之间，云计算与网络业务收入将连续增长，工业技术业务收入将持平。非GAAP营业利润率在0%~3%之间[15]