财务数据和关键指标变化 - 第二财季集团营收虽同比下降16%，但环比增长12%至144亿美元，连续两个季度实现环比增长，且增速超10年平均水平 [17] - 毛利率达17.5%，为第二财季最高，受创新投资和高利润率Surface业务贡献增加的支撑 [18] - 非香港财务报告准则下，归属于权益持有人的集团利润为2.73亿美元，环比增长40%，但较去年峰值仍下降54% [18] - 基本每股收益为2.49美元，董事会宣布中期股息为每股0.08港元，与上一财年相同 [19] - 集团努力优化运营效率，现金转换周期缩短至负四天，应收账款和库存合计改善九天，其中库存天数单独改善六天，通过主动管理原材料使库存水平减少22亿美元 [21] - 第二财季财务成本环比下降700万美元，因审慎降低借款抵消了较高的基准利率 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 解决方案与服务集团（SSG） - 营收同比增长11%至19亿美元，营业利润率达20%，营收和营业利润均创历史新高 [23] - 管理服务同比增长31%，得益于对即服务解决方案的强劲需求和地理扩张，本季度在日本取得TruScale突破 [24] - 非PC销售占集团三大业务集团总销售额的比例提高到40% [19] 基础设施解决方案集团（ISG） - 营收环比增长5%，营业利润改善700万美元，但同比下降23%且出现营业亏损 [27] - 存储业务营收创历史新高，使公司成为全球第三大存储供应商，较去年提升五个名次，在2.5万美元及以下的存储市场价格区间连续四个季度位居第一 [28] - 高性能计算业务实现两位数营收增长，连续五个季度同比增长；边缘和软件营收均创季度历史新高，分别连续十个和四个季度同比增长 [28] 智能设备集团（IDG） - 营收环比增长12%，虽同比下降16%，但运营利润率达7.4%，回到历史高位区间 [30][31] - 非PC销售占IDG营收的比例同比提高2.4个百分点至20% [32] - 智能手机业务出货量同比实现两位数增长，在增长和本土市场加速获取市场份额 [13][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球PC市场在2023年下半年初现企稳迹象，公司预计2024年市场将实现低个位数增长，受后疫情时代大量设备更新需求、换机周期和新产品发布的推动 [42][43] - 智能手机市场整体持平，但公司智能手机业务出货量同比实现两位数增长，在印度市场表现出色，10月线上合作伙伴已实现两位数市场份额，预计未来三年业务规模翻倍，成为前三大参与者 [13][53][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 整体战略 - 持续投资创新，多元化增长引擎，抓住智能转型尤其是人工智能领域的新机遇，从口袋到云端充分挖掘人工智能的潜力 [36] - 加速转型，推动需求复苏，抓住新的增长机会，加快业务复苏，中期内优先将净利润率提高一倍 [20] 各业务集团战略 - SSG将推出新的人工智能嵌入式服务，满足企业客户对人工智能技术不断增长的需求，同时通过高附加值支持服务保护核心业务，加强合作伙伴关系和渠道工具 [37] - ISG将扩展其全栈产品，包括混合云、高性能计算、数据管理、人工智能和边缘计算，利用ODM业务模式和新的人工智能创新计划满足垂直解决方案需求，进一步多元化客户群体，平衡通用系统和定制云产品 [38] - IDG将利用商业升级周期、高端化趋势和人工智能PC推动市场增长，保持PC市场领先地位，同时优先考虑效率、现金生成和非PC投资，在智能手机业务中注重产品组合和区域扩张及差异化 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观挑战，但科技行业出现明显复苏迹象，公司凭借战略执行、卓越运营和持续创新投资，实现了业绩的逐季改善，有信心很快恢复同比增长 [4] - 人工智能领域的指数级增长为公司带来机遇，公司在人工智能技术方面的持续投资和丰富产品组合得到广泛认可，有望抓住人工智能革命带来的巨大机遇 [5][14] - 全球PC市场有望在2023年底实现同比复苏，2024年将实现低个位数增长，人工智能PC将成为PC行业的转折点，从2024年开始加速发展 [42][43][44] - 智能手机业务在全球和印度市场均有良好表现，有信心实现未来三年业务规模翻倍的目标 [53][54] 其他重要信息 - 公司在ESG方面表现出色，近期被纳入2023年恒生企业可持续发展指数，在IT行业环境和社会成就方面得分最高，还获得2023年Canalys可持续生态系统领导力矩阵冠军地位，并连续三年被残疾平等指数评为残疾包容最佳工作场所 [34] - 公司加入联合国全球契约“加速前行”倡议，朝着推进联合国可持续发展目标迈出重要一步 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对PC市场的预期以及目标，AI的发展情况 - 2023年上半年是PC需求的底部，下半年初现企稳迹象，公司表现优于市场，预计2024年市场将实现低个位数增长，受大量设备更新需求、换机周期和新产品发布的推动 [42][43] - AI PC将是PC行业的转折点，从2024年开始加速发展，2024 - 2025年配置将更加丰富，需求将增加内存、存储和CPU计算能力，预计2024年AIPC市场占比为个位数，2025年将加速增长 [44][45][46] 问题2：新的美国法规对公司AI战略的影响 - 公司正与美国政府密切沟通，评估对客户和业务运营的相关影响，将继续遵守所有适用法律法规，公司业务全球化且多元化，拥有强大的全球供应链和制造布局，有信心应对挑战并满足客户需求 [47] 问题3：服务器业务的复苏速度以及中国服务器业务的更新情况 - 预计未来市场将更加平衡，存储、计算、大语言模型和人工智能推理将更加均衡，公司利润增长驱动力强劲，DDR5过渡将改善成本和工厂利用率，同时将继续管理成本和费用以尽快实现盈利 [48][49][50] - 公司正在评估中国市场新推出的芯片，未来会有更新，将遵守所有出口法规 [51] 问题4：2024年智能手机业务的未来以及印度智能手机市场的战略 - 公司战略是未来三年业务规模翻倍，目前进展顺利，目标是在印度成为前三大参与者，上一季度在亚洲增长近50%，10月同比实现三位数增长，线上合作伙伴已实现两位数市场份额，线下也在扩张，高端产品线增长快于主流产品 [53][54] 问题5：2024年AIPC推出时，哪些AI工作负载可以从数据中心转移到AIPC - AIPC将为用户带来显著的增值和变革，具有自然语言交互、处理速度快、边缘安全、隐私保护、低延迟和低功耗等特点，将是客户端、边缘和云的混合模式，有助于保护客户个人数据，随着工作负载从训练转向推理，AIPC将更高效、低成本地完成推理工作 [55][56][58] 问题6：第四季度和明年PC市场的情况，PC利润率的可持续性，是否有一次性项目，对ATC的看法以及AIPC的渗透预期 - 预计第四季度PC市场同比持平，2024年实现低个位数增长，本季度无一次性收入 [59] - 尽管市场竞争激烈，但公司认为可以通过提高平均售价、在高端和商业领域获取份额、丰富配置、注重效率和服务软件以及强大的设计成本能力，推动PC业务盈利能力达到高位甚至更高 [59] - 预计2024年AIPC市场占比为个位数，2025年加速增长，根据分析师预测，2026年市场占比可能达到50% - 60% [60] 问题7：NVIDIA整合引擎对服务器生态系统的影响 - 公司在人工智能领域已建立强大地位，通过独特的ODM + 开发模式构建广泛的产品组合，通过人工智能创新者计划提供简化解决方案，并提供相关服务 [62] - 公司将支持所有合作伙伴的加速器，作为多个合作伙伴的参考设计伙伴，认为客户选择将由客户驱动，将支持NVIDIA的CPU和GPU [63][64] 问题8：随着员工返回办公室，组织对PP服务和传统生命周期服务的消费是否有变化 - 混合工作模式成为新常态，客户对资产服务需求强劲，IT服务即服务领域呈现两位数增长，预计未来3 - 5年，五分之一的商用PC将以即服务方式消费 [67][68] - 客户寻求能改变用户体验的新技术，公司推出的Care of One平台可提供高度自动化、超个性化的技术，提升数字工作场所解决方案的员工体验 [69] 问题9：公司AI业务的地理分布情况 - 公司未披露按地理区域划分的数据，但全球对人工智能技术需求良好，随着大语言模型和推理的平衡，不仅在GPU层面，CPU层面也有大量需求 [71] - 对于中国市场，公司将提供不同的产品组合以满足需求，并遵守相关法规 [72] 问题10：现金从2023年3月水平下降的主要原因以及其他应收账款情况 - 现金下降主要是由于公司管理营运资金的方式，在高利率环境下，公司通过管理应收账款、库存和应付账款来优化现金水平，公司财务状况良好，标准普尔近期上调了公司投资评级 [74][75] 问题11：Motorola智能手机的战略以及实现5G产品组合占比100%的时间 - 公司5G产品组合占比增长略快于市场，不同市场成熟度不同，如北美市场因运营商部署较快增长更快，过去两年产品价格区间下降30% - 40%，符合市场趋势 [76] - 预计未来24 - 36个月，至少90%的产品组合将是5G产品，但具体时间取决于各市场运营商的部署情况，如北美市场可能明年实现，其他市场可能需要18个月 [77] 问题12：AI对PC和软件的好处以及用例 - 在消费领域，AIPC可在本地处理数据，无需上传到云端，保证隐私、安全和低延迟，具有高速处理AI工作负载的能力；在商业领域，可提高生产力 [79][80] - 用户可享受大语言模型的优势，无需将个人数据分享到公共云，AIPC将成为个人专属设备，更好地理解用户需求 [81][82] 问题13：IA PC的关键成本驱动因素和成本结构 - 随着配置更加丰富和高端化，市场将向高端转移，公司凭借过去两三年的研发努力，有信心实现最佳的设计成本，从而在PC行业实现卓越的利润率 [84] 问题14：是否会在中国推出边缘服务 - 公司正在评估相关技术，计划遵守所有国家的出口管制法规，包括中国，目前有新的NVIDIA芯片不在限制名单上，公司将与关键合作伙伴及时推向市场，利用灵活的供应链满足客户需求 [86] 问题15：2024年IT服务的展望以及AIG与普通产品的混合ASP和利润率提升情况 - IT服务市场需求持续强劲，客户更依赖技术创造竞争优势，其中即服务需求和人工智能领域增长较快，公司的True Scale即服务业务连续几个季度实现两位数同比增长，还在Tech World上宣布了人工智能专业服务 [88][89] - 公司仍在评估AUR或ASP的提升幅度，但有信心在AIPC业务上实现高于疫情前的利润率甚至更高 [90] 问题16：NPU在AI PC中的作用 - AIPC将有带NPU和不带NPU的不同类别，AI工作负载可由CPU或CPU + GPU组合处理，但带NPU的设备将更高效、快速和节能地处理AI工作负载 [91] 问题17：AICP的定义以及美国政府扩大AI限制的影响 - 行业对AIPC的定义仍在成熟中，从使用角度看，AIPC将与终端用户进行自然交互，以混合方式执行AI工作负载，部分在本地，部分在云端，结合CPU和NPU，预计2024年将更加清晰，2025年出货量将大幅加速 [93][94] - 公司仍在评估美国政府扩大AI服务器GPU限制的影响，这是一份数百页的文件，公司正在与供应商和美国政府合作，目前仍在继续在美国购买和集成不需要出口的产品，后续会提供更多更新 [97]

整体财务数据关键指标变化 - 上半财年收入同比下降20%，权益持有人应占溢利同比减少60%至4.26亿美元[4] - 截至2023年9月30日止三个月收入144.1亿美元，毛利25.22亿美元，毛利率17.5%[5] - 截至2023年9月30日止六个月收入273.1亿美元，毛利47.74亿美元，毛利率17.5%[5] - 半年回顾期内，权益持有人应占溢利达4.26亿美元，相比去年同期减少60%[8] - 集团第二季度销售按季增长12%，超9%的十年平均水准，但销售同比下降20%（扣除汇率影响后下降18%）至270亿美元[8] - 回顾期内，集团毛利率17.5%，创公司有史以来上半年财政季度新纪录，开支同比减少2.48亿美元，费用率为14.2%[9] - 截至2023年9月30日止六个月，公司收入273.1亿美元，较去年同期的340.45亿美元下降20%[18] - 同期，公司毛利47.74亿美元，较去年同期的57.45亿美元下降17%；毛利率17.5%，较去年同期上升0.6个百分点[18] - 公司经营溢利9.04亿美元，较去年同期的16.28亿美元下降44%；期内溢利4.72亿美元，较去年同期的10.93亿美元下降57%[18] - 公司权益持有人应占溢利4.26亿美元，较去年同期的10.57亿美元下降60%；每股基本盈利3.57美仙，较去年同期减少5.36美仙[18] - 截至2023年9月30日止六个月，经营费用38.7亿美元，较去年同期的41.17亿美元下降6%[18] - 2023/2024年第二季度与2022/2023年第二季度相比，收入144.1亿美元，同比下降16%；毛利25.22亿美元，同比下降12%；毛利率17.5%，同比上升0.7个百分点；经营溢利5.14亿美元，同比下降40%；除税前溢利3.58亿美元，同比下降50%；期内溢利2.89亿美元，同比下降48%；公司权益持有人应占溢利2.49亿美元，同比下降54%[25] - 截至2023年9月30日止三个月，集团总销售额约144.1亿美元，权益持有人应占溢利下降2.92亿美元至约2.49亿美元，毛利率上升0.7个百分点至17.5%，每股基本及摊薄盈利分别减少2.45美仙和2.24美仙[25] - 2023年9月30日止三个月经营费用较去年同期减少1%，销售及分销费用7.91923亿美元，行政费用6.37704亿美元，研发费用4.98211亿美元，其他经营收入/（费用）–净额7992.2万美元[26] - 截至2023年9月30日止六个月，呈报非香港财务报告准则调整的经营溢利为904,075千美元[34] - 截至2023年9月30日止六个月，以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产公允价值变动净额为 - 76,784千美元（经营溢利项）[34] - 截至2023年9月30日止六个月，并购产生的无形资产摊销为84,524千美元（经营溢利项）[34] - 截至2023年9月30日止六个月，与并购相关的费用为2,048千美元（经营溢利项）[34] - 截至2023年9月30日止六个月，非香港财务报告准则经营溢利为913,863千美元[34] - 截至2023年9月30日止三个月，公司非香港财务报告准则下经营溢利、除税前溢利、期内溢利、公司权益持有人应占溢利分别为511,921千美元、356,723千美元、285,300千美元、272,821千美元；2022年同期分别为906,756千美元、768,187千美元、598,191千美元、590,770千美元[35] - 截至2023年9月30日止六个月，公司资本性支出为6.77亿美元，2022/23年为7.70亿美元[36] - 2023年9月30日，公司总资产为392.57亿美元，公司权益持有人应占权益为51.27亿美元，其他非控制性权益为4.52亿美元，总负债为336.78亿美元；2023年3月31日分别为389.20亿美元、55.88亿美元、4.59亿美元、328.73亿美元[37] - 2023年9月30日，公司流动比率为0.87，2023年3月31日为0.88[37] - 2023年9月30日，银行存款、现金及现金等价物合共为37.99亿美元，2023年3月31日为43.21亿美元；美元占比26.2%（2023年3月31日：33.7%），人民币占比29.1%（2023年3月31日：24.9%）[38] - 2023年9月30日，82%的现金为银行存款（2023年3月31日：87%），18%的现金为投资级别流动货币市场基金投资（2023年3月31日：13%）[38] - 2023年9月30日，贸易信用额度可动用金额为3,121百万美元，已动用金额为3,454百万美元；短期货币市场信贷可动用金额为61百万美元，已动用金额为54百万美元；远期外汇合约可动用金额为11,065百万美元，已动用金额为9,384百万美元[39] - 2023年9月30日，公司发行的未偿还2024可换股债券本金为2.20亿美元，年息率3.375%；2025票据本金为10亿美元，年息率5.875%等[40] - 2023年9月30日，公司净（债务）/现金状况为(133)百万美元，贷款权益比率为0.70；2023年3月31日分别为366百万美元、0.65[41] - 2023年9月30日，公司就未完成远期外汇合约之承担为110.65亿美元，2023年3月31日为93.84亿美元[42] - 截至2023年9月30日止三个月，公司收入为14,409,786千美元，毛利为2,521,760千美元，经营溢利为514,000千美元，期内溢利为289,053千美元[44] - 截至2023年9月30日止六个月，公司收入为27,309,713千美元，毛利为4,773,665千美元，经营溢利为904,075千美元，期内溢利为472,467千美元[44] - 2023年9月30日，公司非流动资产为15,847,475千美元，流动资产为23,409,178千美元，总资产为39,256,653千美元[46] - 2023年3月31日，公司非流动资产为15,979,204千美元，流动资产为22,940,853千美元，总资产为38,920,057千美元[46] - 2023年9月30日，公司总权益为5,578,482千美元，总负债为33,678,171千美元，总权益及负债为39,256,653千美元[47] - 2023年3月31日，公司总权益为6,047,021千美元，总负债为32,873,036千美元，总权益及负债为38,920,057千美元[47] - 截至2023年9月30日止三个月，公司期内其他全面亏损为54,218千美元，期内总全面收益为234,835千美元[45] - 截至2023年9月30日止六个月，公司期内其他全面亏损为243,060千美元，期内总全面收益为229,407千美元[45] - 截至2023年9月30日止三个月，公司公司权益持有人应占每股盈利基本为2.09美仙，摊薄为1.99美仙[44] - 截至2023年9月30日止六个月，公司公司权益持有人应占每股盈利基本为3.57美仙，摊薄为3.43美仙[44] - 截至2023年9月30日止六个月，经营业务产生的现金净额为18.11768亿美元，2022年同期为28.9606亿美元[48] - 截至2023年9月30日止六个月，经营活动产生的现金净额为11.03551亿美元，较2022年同期的24.82998亿美元下降55.55%[48] - 截至2023年9月30日止六个月，投资活动所耗的现金净额为6.68742亿美元，较2022年同期的11.93786亿美元下降44.00%[48] - 截至2023年9月30日止六个月，融资活动所耗的现金净额为8.58246亿美元，2022年同期产生现金净额6.16836亿美元[48] - 截至2023年9月30日止六个月，现金及现金等价物减少4.23437亿美元，2022年同期增加19.06048亿美元[48] - 截至2023年9月30日，期初现金及现金等价物为42.50085亿美元，2022年同期为39.30287亿美元[48] - 截至2023年9月30日，期末现金及现金等价物为37.36984亿美元，2022年同期为55.67431亿美元[48] - 截至2023年9月30日止六个月，已付利息为3.7837亿美元，2022年同期为2.48217亿美元[48] - 截至2023年9月30日止六个月，已付税项为3.29847亿美元，2022年同期为1.64845亿美元[48] - 截至2023年9月30日止六个月，其他非控制性权益资本投入为7647.1万美元，2022年同期为1123.6万美元[48] - 2023年4月1日公司权益持有人归属总额为6047021千美元[49] - 2023年4月1日至9月30日期内溢利为472467千美元[49] - 2023年4月1日至9月30日期内总全面收益为229407千美元[49] - 2023年9月30日公司权益持有人归属总额为5578482千美元[49] - 2022年4月1日公司权益持有人归属总额为5394701千美元[49] - 2022年4月1日至9月30日期内总全面亏损为668477千美元[49] - 2022年9月30日公司权益持有人归属总额为5626898千美元[49] - 2023年9月30日止六个月综合除税前溢利5.86亿美元，2022年同期为14.01亿美元[1] - 2023年9月30日止六个月，按收入确认时间，某一时点确认收入258.65亿美元，随时间确认收入14.44亿美元[1] - 2022年9月30日止六个月，按收入确认时间，某一时点确认收入329.01亿美元，随时间确认收入11.44亿美元[1] - 2023年折旧及摊销4.73亿美元，2022年为3.84亿美元；2023年财务收入5441万美元，2022年为2.01亿美元；2023年财务费用2.31亿美元，2022年为2.43亿美元[2] - 2023年9月30日，商誉及可使用年期不确定的商标及商品命名合计61.52亿美元，2023年3月31日为62.64亿美元[3] - 截至2023年9月30日止六个月，物业、厂房及设备折旧为203,245千美元，使用权资产折旧为80,400千美元，无形资产摊销为403,686千美元，雇员福利成本为2,765,976千美元[64] - 截至2023年9月30日止六个月，财务收入为82,496千美元，其中银行存款利息62,424千美元，偿还票据净收益4,061千美元，货币市场基金利息12,270千美元，融资租赁利息3,741千美元[65] - 截至2023年9月30日止六个月，财务费用为387,804千美元，其中银行贷款及透支利息14,595千美元，可换股债券利息24,915千美元，票据利息84,794千美元，租赁负债利息7,755千美元，保理成本251,902千美元，签出认沽期权负债利息成本1,345千美元，其他2,498千美元[66] - 截至2023年9月30日止六个月，税项为113,279千美元，其中中国香港利得税65,215千美元，中国香港以外地区税项及递延税项122,721千美元，期内抵免74,657千美元[67] - 截至2023年9月30日止三及六个月，用于计算每股基本盈利的已发行普通股加权平均股数分别为12,128,130,291股，调整后股数分别为11,916,698,562股和11,920,084,692股[69] - 截至2023年9月30日止三及六个月，用于计算每股基本盈利的公司权益持有人应占溢利分别为249,240千美元和425,766千美元[69] - 截至2023年9月30日止三个月，用于计算每股基本盈利的分母的普通股加权平均股数为11,916,698,562，公司权益持有人应占溢利为249,240千美元[71] - 截至2023年9月30日止六个月，用于计算每股基本盈利的分母的普通股加权平均股数为11,920,084,692，公司权益持有人应占溢利为425,7

财务数据和关键指标变化 - 上季度全球营收129亿美元，非香港财务报告准则下净利润1.91亿美元，集团营收同比下降24%至129亿美元，按固定汇率计算下降22%，集团归属股东利润1.91亿美元，同比下降66% [4][18][19] - 集团毛利率达17.5%，运营费用同比减少11%，超过承诺的8.5亿美元运营费率节省目标 [18] - 6月现金及现金等价物余额达44亿美元，同比增长15%，连续七个季度实现净现金余额4.54亿美元，同比增长15% [20] - 本季度库存减少近30亿美元，库存天数减少7天，应付账款和应收账款周转天数合计改善17天，现金转换周期缩短24天至负11天 [20] - 研发支出占营收比例从去年的3%升至3.5% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 解决方案与服务集团（SSG） - 营收同比增长18%至17亿美元，创第一财季历史新高，运营利润率21%，运营利润3.61亿美元，同比增长10% [22] - 管理服务同比增长54%，支持服务营收同比增长9%，项目与解决方案服务营收同比增长9% [22][23] 基础设施解决方案集团（ISG） - 第一季度营收19亿美元，同比下降8%，运营业绩亏损6000万美元 [23][24] - 存储营收同比增长超100%，成为全球第四大存储供应商，AI硬件基础设施业务同比增长三位数，排名全球第三 [12] 智能设备集团（IDG） - 营收同比下降28%，运营利润下降39%至6.5亿美元，非PC销售占IDG营收的21% [27] - 智能手机季度激活量创10年第一财季纪录，高端机型占比达创纪录的18% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - PC市场出货量和激活量趋势更趋一致，出货量同比降幅6个季度来首次低于激活量，但PC平均单价因组件价格下降和竞争加剧承压 [5] - 整个设备市场包括智能手机和平板业务面临类似挑战，短期内基础设施市场面临多方面挑战，对公司营收和利润造成下行压力 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来2 - 3年，公司对业务复苏持谨慎乐观态度，预计客户设备市场下半年复苏并恢复增长，将采取行动控制费用，提高E/R比率，提升盈利能力 [7] - 未来3年将额外投资10亿美元加速全球企业的AI部署，聚焦AI设备、AI基础设施和AI解决方案 [9] - SSG将继续拓展服务组合，以数字工作场所解决方案、混合云和可持续性等优势产品为基础，将横向构建模块转化为垂直解决方案 [11] - ISG将继续投资开发支持AI工作负载的基础设施，坚持差异化竞争，恢复高于市场的增长和可持续盈利能力 [13] - IDG将维持全球PC市场第一份额，投资技术创新，推动下一代AI设备合作，执行智能手机3年增长计划，拓展智能设备组合和软件服务 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不利，但服务主导业务实现强劲增长和持续盈利，非PC营收占比进一步提高4个百分点至41% [4] - 随着经济企稳改善和组件价格触底，客户设备市场有望在下半年复苏增长 [7] - 人工智能等智能技术的蓬勃发展为公司带来重大增长机遇，公司有能力抓住机遇，强化业务周期 [8] 其他重要信息 - 公司在ESG方面表现出色，获多项荣誉，包括福布斯最佳多元化雇主奖、MSCI ESG评级升至AAA、EcoVadis可持续采购卓越奖，入选2023年Gartner供应链25强，排名第8，连续四年入选彭博性别平等指数 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: IDG业务合理的运营利润率是多少，能否回到疫情前水平 - IDG第一季度运营利润率为6.3%，公司目标是维持高于疫情前的运营利润率，这可通过改善商业和高端产品组合、提高附加服务渗透率、优化成本设计、提高平均售价和严格费用管理来实现 [37][38] 问题2: 关于AI服务器项目采用NVIDIA的A/Edge GPU系列的进展，是否会采用AMD解决方案和AIGC，增量内容是什么，会升级哪些新IC或组件 - 联想致力于从终端到云端为AI提供实际用户价值，已额外投资10亿美元加速AI创新和部署 [42] - 基础设施AI业务同比增长139%，全球排名第三，ISG业务的AI营收超20亿美元，已推出AI创新者计划，市场上有超65个AI优化平台，本财年还将推出更多产品 [43] - 有45家ISV合作伙伴推出超150个AI解决方案，市场上有超100个活跃的概念验证项目 [43] - 是Omniverse和OBX云服务的领先提供商，与NVIDIA和微软合作，最近推出搭载新NVIDIA L40 SGPU的SR 675产品，并将扩展8 GPU支持用于生成式AI等领域 [44] - 与微软、NVIDIA、AMD、英特尔和高通合作，计划在各领域推出领先解决方案，预计AI市场至少以两倍于市场的速度增长，公司将扩大领先地位 [45] 问题3: AI PC相关情况 - AI PC将是整个PC行业的转折点，将推动商业和消费领域的重要替换周期 [46] - 目前AI已存在于公司设备中，未来的AI PC将是具有专用NPU的新设备类别，可在边缘进行一定程度的推理 [46] - 公司将受益于AI PC趋势，可利用从终端到云端的产品组合、边缘到云端协作、多操作系统和多设备研发等优势 [47] 问题4: 联想将在AI领域哪些方面投资，数据中心和PC的AI可寻址市场如何，AI投资多久能实现货币化，对总营收的贡献及未来2 - 3年的增长率是多少 - 联想多年来一直全面拥抱AI，在从客户端到边缘再到云端的计算能力和网络方面积累了优势 [49] - 未来3年将额外投资10亿美元用于AI驱动的创新，将使设备更具AI能力和优化，AI PC、AI智能手机、AI服务器和存储是重点投资领域 [50][51] - 将把新的AIGC技术嵌入智能垂直解决方案，帮助企业客户提高生产力，与微软、高通、NVIDIA、英特尔、AMD等合作伙伴共同构建下一代产品路线图和解决方案组合 [51] 问题5: PC库存水平如何，未来几个季度PC利润率趋势如何，如何看待2023年和2024年的PC市场 - 渠道库存水平已调整至与疫情前相当，公司对此感到满意，下半年出货量有望同比增长，受激活量创纪录、渠道库存正常化、潜在需求改善等因素推动 [55] - 预计今年PC市场将处于预期下限，约25 - 25.5亿美元，2024年有望实现个位数增长，2025年随着大量AI PC推出将加速增长 [55] - 尽管竞争加剧，公司将努力维持或提高利润率，通过优化产品组合、采购规模、成本设计、产品组合优化计划和严格的运营费用管理等措施实现 [55] 问题6: ISG在云业务方面面临哪些挑战，业务再次亏损的原因是ASP压力还是产品组合变化，何时能恢复盈利 - 云业务因超大规模客户的性质而波动较大，今年上半年公司在云业务上的表现优于市场两位数 [57] - 本季度存储业务增长超120%，成为全球第四大存储供应商，AI基础设施同比增长139%，但面临GPU供应限制 [57][58] - 市场从通用计算向AI工作负载转移，受GPU限制，且向新DDR5平台的过渡慢于预期 [58] - 公司有信心随着财年推进，云业务和企业SMB业务将从本季度的结果中改善，随着全球向AI转型和更多平台推向市场，以及存储业务的持续扩张，业绩将提升 [59] 问题7: 摩托罗拉智能手机业务的关键市场有哪些，未来1年的重点关注领域是什么，折叠屏手机表现如何 - 关键市场为拉丁美洲（排名第二，市场份额超20%）和北美（排名第三，有增长机会），EMEA和亚太地区增长迅速，上季度市场表现优于市场20个百分点以上 [61] - 未来一年重点关注高端产品线，如Edge和razr系列，Q1营收占比近20% [61] - razr折叠屏手机第四代表现出色，发布后120天的出货量是前三代总和的3倍多，获得渠道和终端用户的良好反馈 [62][63] 问题8: 2024年企业服务器和通用服务器的前景如何 - IDC报告显示市场总体预计持平，大型云服务提供商还需一个季度消化库存并向AI转型 [65] - 下半年公司业绩将显著改善，通用和企业业务各方面表现出色，边缘服务器业务连续9个季度增长，本季度实现两位数增长，HPC增长45%，保持全球第一，基于服务器的存储业务增长超100%，存储服务和软件业务本季度也创纪录增长 [65][66] 问题9: 自推出[sync]手机以来，TruScale最佳交易数量是否有实质性增加，包括智能手机，过去几个季度TruScale签约趋势如何 - 市场对从终端到云端的服务需求持续强劲，符合Gartner和IDC的市场数据，这是市场增长的热点领域 [68] - 设备即服务业务持续增长，高性能计算和混合云领域需求增长更快，企业场景中对手机的需求也在增加，TruScale服务满足了客户对一站式解决方案的需求 [69] 问题10: 公司本季度在营运资金管理方面表现出色，未来营运资金趋势如何 - 公司努力改善营运资金管理，资产负债表上库存同比减少近30亿美元，并将继续优化资本管理，保持公司流动性，以产生更多现金投资于增长领域 [71] 问题11: 2023年底和2024年初商业PC复苏时，SMB和企业客户的需求强度是否有差异 - 目前商业客户需求强于SMB客户，商业客户下半年和2024年前景良好 [72] - SMB业务受渠道库存调整影响，渠道在其业务模式中作用更大，目前出货量受到影响 [72] - 随着库存正常化和潜在需求稳定，SMB业务预计将恢复增长，其需求受宏观经济条件影响较大，希望2024年宏观环境改善能释放更多自然需求 [72][73] 问题12: AI服务器业务与通用服务器业务的利润率和运营利润率水平如何 - 公司在基础设施领域将AI融入各个业务，不同细分市场情况不同 [75] - 边缘业务中，由于AI工作负载增加，新用例增多，利润率可能提高，公司拥有全球最密集的边缘服务器，有超半数全球快餐连锁店参与概念验证项目 [75] - 云市场竞争激烈，利润率可能较低，存储业务因融入更多AI实现120%的同比增长，边缘、存储和通用业务为客户提供实际价值，有助于提高利润率 [76][77] 问题13: 鉴于ISG过去一年存储业务表现强劲，如何看待未来1 - 3年ODM Plus合同增长与企业业务的增长潜力 - 存储业务在市场低个位数增长的情况下，实现了120%的同比增长，成为全球第四大存储供应商，在多个价格区间排名第一 [79] - 存储业务在全球各地区和各细分市场都表现出色，公司要求各细分市场经理继续实现高于市场的增长 [80] - 将推出新的云存储设计，预计在云市场继续实现显著高于市场的增长，与WECA等合作伙伴的合作也带来了增长机会 [80] 问题14: ISG录得6000万美元运营亏损，是否与AI产品投资或营收确认有关 - 公司对长期战略有信心，相信长期内营收将显著高于市场增长，同时提高盈利能力，今年上半年公司表现优于市场 [83] - 这是云业务向AI转型过程中的暂时问题，云服务提供商正在消化服务器计算库存并转向存储和AI用例 [83] - 下半年情况将显著改善，目前因营收低于预期，公司继续在AI和存储领域投资以实现高增长率，如AI和存储业务增长超100%，软件增长50%，HPC增长45%，边缘业务连续9个季度两位数增长 [84]

财务数据和关键指标变化 - 公司上季度实现全球收入129亿美元,净利润1.91亿美元,非香港财务报告标准 [1] - 公司毛利率达到17.5%,得益于高毛利服务业务占比提升 [5] - 公司严格控制运营费用,同比下降11%,超过850万美元的成本节约目标 [5] - 公司净利润同比下降66%,达到1.91亿美元,创下近期最低水平 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 解决方案与服务集团(SSG) - SSG收入同比增长18%至17亿美元,创历史同期最高 [6] - SSG经营利润同比增长10%至3.61亿美元,经营利润率达21% [6] - 管理服务收入同比增长54%,捕捉到强劲的企业级服务需求 [6] - 支持服务收入同比增长9%,得益于附加服务的普及 [6] - 项目和解决方案服务收入同比增长9%,受益于垂直行业解决方案需求 [6] 基础设施解决方案集团(ISG) - ISG收入同比下降8%至19亿美元,转为亏损6000万美元 [7] - 存储收入同比翻倍,成为全球第四大存储供应商 [7] - AI基础设施业务同比增长139%,位居全球第三 [13] - 高性能计算业务同比增长45%,保持全球第一 [7] - 边缘产品和软件业务同比大幅增长 [7] 智能设备集团(IDG) - IDG收入同比下降28%至65亿美元,经营利润同比下降39%至6.5亿美元 [9] - PC出货量同比下降,但激活量同比下降幅度收窄 [9] - 智能手机业务Q1激活量创10年来新高 [9] - 高端和5G手机占比提升至18% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在拉丁美洲和北美洲智能手机市场占据领先地位 [20] - 公司在EMEA和亚太地区智能手机市场实现高速增长,超过市场20个百分点 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进向全栈智能解决方案提供商的转型 [1][2] - 公司未来3年将额外投资10亿美元加速AI部署,覆盖设备、基础设施和解决方案 [2][9] - 公司将持续提升PC业务的竞争力,同时加快非PC领域的创新驱动型增长 [10][11] - 公司将进一步优化成本结构,提升盈利能力,实现可持续增长 [5][28] - 公司看好AI、数字化和智能化转型带来的行业机遇 [1][2][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内宏观经济环境仍然充满挑战,但公司对下半年业务恢复持谨慎乐观态度 [28] - 设备市场有望在下半年企稳并恢复增长,PC市场将在2024年实现单位数增长 [10][11] - 公司将采取更多措施控制成本,确保收支平衡,维持稳定的盈利能力 [28] - 公司看好AI技术的广泛应用将推动各行业的数字化和智能化转型 [1][2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Donnie Tan 提问** IDG业务的合理经营利润率是多少,是否能恢复到疫情前水平 [12][13] **Luca 回答** IDG上季度经营利润率为6.3%,公司目标是保持高于疫情前的利润率水平,通过提升商用和高端产品占比、增加附加服务渗透率、优化成本等措施来实现 [12][13] 问题2 **Donnie Tan 提问** 公司在AI方面的投资和机会 [13][14] **Kirk 回答** 公司AI基础设施业务同比增长139%,位居全球第三,未来将继续加大在AI设备、AI基础设施和AI解决方案等领域的投入和创新 [13][14] **Luca 回答** 公司正在研发面向AI的PC、智能手机等新一代AI设备,未来将成为行业发展的重要驱动力 [14][15] 问题3 **Everett 提问** 公司未来在AI方面的投资重点和市场机会 [15][16] **Yuanqing 回答** 公司将在未来3年内再投资10亿美元加速AI部署,覆盖设备、基础设施和垂直行业解决方案,利用公司在计算、边缘和云等领域的优势,成为AI设备、AI基础设施和AI解决方案的领导者 [15][16][29]

财务数据和关键指标变化 - 公司上季度实现全球收入129亿美元,非香港财务报告标准下净利润1.91亿美元 [1] - 公司毛利率达到17.5%,得益于高毛利服务业务占比提升 [5] - 公司严格控制运营费用,同比下降11%,超过之前承诺的8.5亿美元成本节省目标 [5] - 公司净利润同比下降66%,达到1.91亿美元,创下近期最低水平 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 解决方案与服务集团(SSG) - SSG收入同比增长18%至17亿美元,创历史同期最高 [6] - SSG经营利润同比增长10%至3.61亿美元,经营利润率达21% [6] - 管理服务收入同比增长54%,捕捉到强劲的"即服务"解决方案需求 [6] - 支持服务收入同比增长9%,得益于附加服务如高级支持和可持续性服务的普及 [6] - 项目和解决方案服务收入同比增长9%,受益于垂直行业解决方案需求强劲 [6] 基础设施解决方案集团(ISG) - ISG收入同比下降8%至19亿美元,经营亏损6000万美元 [7] - 存储收入同比超过翻倍,成为全球第四大存储供应商 [7] - AI基础设施业务同比增长139%,位居全球第三 [13] - 高性能计算业务收入同比增长45% [7] - 边缘产品和软件业务同比实现强劲双位数增长 [7] 智能设备集团(IDG) - IDG收入同比下降28%至65亿美元,经营利润同比下降39%至6.5亿美元 [9] - PC出货量同比下降,但激活量同比首次好于出货量 [9] - 智能手机业务Q1激活量创10年来同期新高 [9] - 高端和5G手机占比近20%,其中新款Razr折叠屏手机表现出色 [9] - 智能协作和智能家居业务增长潜力良好 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在北美和拉丁美洲智能手机业务保持强劲增长,在EMEA和亚太地区也取得了良好进展 [20] - 公司在PC市场保持全球第一的市场份额,但受到价格竞争压力影响 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进向全栈智能解决方案提供商的转型,在AI设备、AI基础设施和AI解决方案方面投资10亿美元 [1][2][10] - 公司将在未来3年内再投资10亿美元加速AI部署,覆盖设备、基础设施和解决方案 [2][10] - 公司正与微软、英伟达、AMD、英特尔、高通等合作,推出AI就绪和AI优化的产品组合 [13][14] - 公司正加大在AI PC、AI手机等AI赋能设备的研发投入,以提升设备的推理能力 [14][15] - 公司将持续优化成本结构,提升产品竞争力,寻找新的增长动力,加快业务复苏和盈利能力提升 [6][7][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战,但公司对下半年业务复苏持谨慎乐观态度,预计设备市场将在下半年恢复增长 [1][2] - 公司相信AI将成为推动数字化和智能化转型的关键驱动力,是公司未来发展的重要机遇 [1][2][10] - 公司将继续优化成本结构,确保收支平衡,同时持续推进转型和创新,为股东创造可持续的增长和盈利能力 [5][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Donnie Tan 提问** IDG业务的合理经营利润率是多少,是否能恢复到疫情前水平? [12] **Luca 回答** IDG上季度经营利润率为6.3%,未来目标是保持高于疫情前的利润率水平,通过提升商用和高端产品占比、附加服务渗透率以及成本管控等措施来实现 [12] 问题2 **Donnie Tan 提问** 公司在AI方面的投资和机会如何? [13][14] **Kirk 和 Luca 回答** 公司正大幅投资AI,在AI设备、AI基础设施和AI解决方案方面持续创新,并与微软、英伟达、AMD等合作,推出AI就绪和AI优化的产品 [13][14][15] 公司AI基础设施业务增长139%,已成为全球第三大厂商,正加大在AI PC、AI手机等AI赋能设备的研发投入 [13][14] 问题3 **JP Morgan 提问** 公司未来在AI方面的投资重点和市场机会在哪里? [15][16] **Yuanqing 回答** 公司将在未来3年内再投资10亿美元加速AI部署,覆盖设备、基础设施和垂直行业解决方案,并与生态伙伴深度合作,致力于成为AI领域的领导者 [15][16]

智能设备业务集团 - 智能设备业务集团非个人电脑销售占收入的21%，智能手机激活率同比上升两位数[8] - 集团全球个人电脑业务预计在2023年下半年稳步增长，准备实现同比复苏[19] - 商业升级和高端化趋势将推动智能设备业务集团实现超越市场的增长，智能手机业务将专注于产品组合的扩张和差异化[20] 基础设施方案业务集团 - 基础设施方案业务集团收入同比下降8%，分部经营业绩转为亏损6,000万美元[9] - 市场对公共云服务的需求旺盛，但基础设施方案业务集团的电脑服务器收入同比下降双位数[10] - 基础设施方案业务集团计划未来三年额外投入10亿美元扩大产品组合，提供一站式支持和解决方案[11] - 基础设施方案业务集团存储收入增加一倍多，全球存储市场份额同比增长逾三倍[12] 方案服务业务集团 - 方案服务业务集团收入同比增长18%，经营溢利率保持在21%[13] - 方案服务业务集团支持服务收入同比增长9%，运维服务收入同比增长54%[14] 公司财务状况 - 公司在截至二零二三年六月三十日止三个月的业绩中，收入为12,900百万美元，较去年同期下降24%[27] - 毛利为2,252百万美元，毛利率为17.5%[27] - 公司总资产为379.24亿美元，流动比率为0.88[42] - 公司的银行存款、现金及现金等价物总额为44.23亿美元，较三月三十一日的43.21亿美元有所增长[43] - 公司持续保持高流动性和充足的信用额度，以备未来业务发展[44] 公司财务报表 - 公司截至二零二三年六月三十日的收入为12,899,927千美元，毛利为2,251,905千美元[49] - 公司截至二零二三年六月三十日的期内溢利为183,414千美元，公司权益持有人应占每股基本盈利为1.48美仙[49] - 公司截至二零二三年六月三十日的總全面收益为-5,428千美元，归属公司权益持有人的总全面收益为11,818千美元[50] 公司财务结构 - 非流动资产中，无形资产占比最大，达到8190.5亿美元，占比约51.9%[51] - 流动资产中，存货占比最大，达到5907.2亿美元，占比约26.5%[51] - 公司股本为3282.3亿美元，占总权益的56%左右[52] - 非流动负债中，贷款占比最大，达到3688.7亿美元，占比约57.9%[52] - 流动负债中，其他应付账款及应计费用占比最大，达到12928.1亿美元，占比约49.7%[52] 公司现金流 - 经营活动产生的现金净额为649.8亿美元，较上年同期增长约63.1%[53] - 投资活动所耗现金净额为-200.0亿美元，主要用于购置物业、厂房及设备等[53] - 融资活动所耗现金净额为-283.4亿美元，主要用于借款所得款和偿还贷款[53] - 现金及现金等价物增加为166.3亿美元，期末现金及现金等价物为4354.8亿美元[53] 公司财务风险 - 公司持有大额的未完成远期外汇合约，用于对冲未来可能的交易或资产负债公允值[47] - 公司在日常业务中涉及各类其他索赔、诉讼、调查和法律程序，可能对财务状况或经营业绩造成不利影响[48] 公司财务政策 - 公司采取保守的策略，90%的现金为银行存款，10%为投资级别流动货币市场基金投资[43] - 公司发行了未偿还票据和可转换债券，用途包括償還過往票據及一般企業用途[46] 公司财务报告 - 公司在2023年首次采用了香港会计准则第12号(修订本)，对租赁的递延所得税的会计处理进行了调整[61] - 未生效的香港会计准则包括香港解释第5号、香港会计准则第1号和第16号等，对公司的财务报表分类和借款人对有期贷款的分类等方面有影响[63] 公司业务评估 - Lenovo根据经营溢利/亏损评估业务分部的表现，智能设备业务集团、基础设施方案业务集团和方案服务业务集团的收入和经营溢利/亏损分别为13.89亿美元/950.48万美元、1.91亿美元/-60.42万美元和1.71亿美元/36.11万美元[65] 公司区域收入 - 中国、亚太、欧洲/中东/非洲和美洲是公司主要的区域收入来源，截至2023年6月30日止三个月，收入分别为2.85亿美元、2.23亿美元、3.05亿美元和4.77亿美元[66] 公司财务细节 - 公司对智能设备业务的商誉和商标进行了重新分配，商誉及商标的账面值为61.86亿美元，其中商誉包括个人电脑和智能设备业务、基础设施方案业务和方案服务业务[68] - 公司认为在2023年6月30日并未对商誉和商标进行减值[69] - 二零二三年六月三十日止三个月，公司物业、厂房及设备折旧为101,901千美元，较二零二二年同期的90,416千美元有所增加[70] - 财务收入

公司财务表现 - 公司年度收入为619.47亿美元，较上一年下降14%[9] - 毛利为105.01亿美元，较上一年下降13%[9] - 除税前溢利为21.36亿美元，较上一年下降23%[9] - 公司现金及现金等价物为43.21亿美元，较上一年增长7%[9] 业务结构变化 - 智能设备业务占收入的比例从2022年的75%下降至2023年的83%[11] - 基础设施方案业务占收入的比例从2022年的16%上升至2023年的10%[11] - 方案服务业务占收入的比例从2022年的9%上升至2023年的7%[11] 公司战略发展 - 公司欲在元宇宙领域探索新应用，与Blue Sky公司合作取得进展[14] - 公司董事长兼首席执行官表示过去三年努力使公司整体收入、盈利能力和现金流达到新高度[16] - 公司将全力推进从设备/硬件厂商到解决方案和服务提供商的转型，未来还会有更多成果[20] 集团财务表现 - 联想集团2022/23财年营业收入达到98亿美元，基础设施方案业务集团收入增长37%，刷新纪录[37] - 集团的淨利潤率基本保持了與前一年相當的水平，淨利潤率翻番的中期目標仍然是公司的承诺[18] - 集团在亚太地区的方案服务业务收入强劲增长，受益于云服务IT基础设施业务和中小型企业IT基础设施业务的优势[43] 风险管理与合规 - 公司面临外部风险，如通货膨胀、利率上升、地缘政治不确定性等，可能影响经济前景[61] - 公司需遵守反贿赂及反贪污法律要求，有效管理员工行为守则，避免不当行为带来的风险[67] - 公司的供应链管理复杂，需要优化效率并管理供应链中的固有风险[74] 可持续发展与社会责任 - 联想公司在气候变化方面意识到严重威胁，每年向董事会简述气候战略及减缓目标的进度[109] - 联想基金会TransforME捐赠活动为成人提供技能培训，有助解决技术技能差距[123] - 联想连续第二年跻身BCG创新企业50强，排名第24位[126]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年集团营收下降14%至619亿美元，按固定汇率计算下降9% [23] - 毛利率和运营利润率达到18年以来的最高水平 [23] - 非GAAP净利润率保持稳定在3%，与去年持平 [24] - 归属股东的利润为16亿美元，同比下降21% [24] - 2023财年第四季度非GAAP净利润为2.84亿美元，同比下降44%，归属股东的集团利润为1.14亿美元 [26] - 3月现金及现金等价物余额达到43亿美元，同比增长8% [27] - 集团连续第八个季度实现净现金头寸，余额为3.66亿美元 [27] - 集团现金转换周期同比改善12天，降至负2天 [27] - 全年库存水平减少超19亿美元 [28] - R&D支出占营收的比例从去年的2.9%升至3.5% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 解决方案与服务集团（SSG） - 全年营收和运营利润分别同比增长22%和16%，达到66亿美元和14亿美元，全年运营利润率为21% [29] - 第四季度营收同比增长18%，运营利润率为20%，同比下降约2个百分点 [29] - 管理服务、项目与解决方案服务、附加与支持服务三个业务板块均实现两位数增长，全年递延收入达到30亿美元 [30] 基础设施解决方案集团（ISG） - 全年营收增长37%，达到近100亿美元，运营利润飙升至9800万美元 [31] - 服务器市场份额从第四升至第三，全球存储市场份额从第八跃升至第五 [11][32] - 第四季度营收增长56%，创历史新高 [33] 智能设备集团（IDG） - 全年营收同比下降21%，运营利润下降24%，运营利润率降至7.3%，同比下降30个基点 [34] - 第四季度营收下降33%，运营利润率降至6.7%，同比下降90个基点 [35] - 非PC销售占IDG营收的19%，同比上升0.4个百分点 [36] 移动业务集团（MBG） - 连续三年实现盈利，在大多数市场实现了高于市场的收入增长 [15] - 第四季度增长7个百分点，高于市场水平 [75] - 在亚洲和欧洲市场实现显著增长，拉丁美洲市场上一季度增长17个百分点，高于市场水平 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2023年下半年整个智能设备市场将恢复增长，IT服务市场将恢复较高增长，带动全年IT市场回到适度增长 [5] - 到2025年，设备即服务市场和云解决方案市场预计将以两位数的复合年增长率增长 [9] - 到2025年，服务器市场将超过1320亿美元，存储市场达到360亿美元，边缘基础设施市场达到370亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续加速服务相关转型和技术驱动的创新，从设备硬件公司向解决方案和服务公司转型 [4][8] - 加大在新IT领域的研发投资，构建未来竞争力 [7] - 深化对ESG的承诺，目标是到2050年实现净零排放 [7][40] - SSG将受益于数字化转型、基础设施升级等大趋势，继续拓宽服务范围，加强与合作伙伴的合作 [43] - ISG将继续扩大端到端基础设施解决方案，拓展全栈产品，抓住AI相关的增长机会 [44] - IDG将继续提高运营效率，保持健康的现金生成，投资于创新，在设备创新方面引领全球竞争 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年市场条件的演变基本符合预期，尽管经济形势严峻和设备市场需求疲软，但公司在服务转型和技术创新方面取得了稳步进展 [4] - 预计PC市场渠道库存消化将结束，出货量和激活量趋势将更加一致，整个智能设备市场有望在今年下半年恢复增长 [5] - 公司战略已被证明有效，运营展现出韧性，即使在充满挑战的市场中，也增加了对创新解决方案和服务的投入，为抓住下一波增长机会做好了充分准备 [18] 其他重要信息 - 公司的ESG努力得到了广泛认可，MSCI将其ESG评级提升至AAA级，CDP连续第二年将其评为气候变化、水资源审查和供应链参与方面的领导者 [41] - 公司被列入彭博性别平等指数，连续四年获得该荣誉 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待全球PC市场的库存周期？今年推出新产品型号的计划如何？ - 市场需求疲软，但终端用户需求比出货量数据显示的更健康，库存正在逐渐消化，本季度末全球渠道库存将基本恢复到疫情前水平 [50][51] - 预计下半年PC市场将恢复适度增长，2024年加速增长，创新将吸引需求，如AI赋能的PC等新产品 [51] - Windows 11的过渡周期和设备更换周期将推动市场增长，预计最终市场规模将比疫情前高出高个位数 [52] - 联想在设备激活方面的市场份额显著提升，达到创纪录水平 [54] 问题2: 服务器业务在关键市场的收入分布如何？AI服务器销售占比及2023年的趋势如何？ - 业务增长广泛，目前最强劲的地区是北美，中国市场因宏观问题表现较弱，对中国的业务敞口降至五年以来的最低水平 [57] - 全年营收增长37%，第四季度增长56%，服务器增长约29%，存储增长超200%，软件增长25% [58] - AI是强劲的增长领域，Edge业务本季度增长超170%，主要由AI驱动的工作负载推动 [59] - 在超级计算领域保持世界领先地位，正在与微软和英伟达合作构建全球最大的Omniverse实例 [60][61] - 生成式AI相关业务的复合年增长率超过30%，市场上有超60款AI赋能产品，70%的新产品将具备AI能力 [62] 问题3: 当前半导体IC和内存价格下降对公司利润率的展望有何影响？ - 某些组件的价格下降趋势可能对公司的毛利率有积极影响，但具体效果取决于市场竞争情况 [65] - 公司的设计能力、成本结构和高端产品组合有助于维持毛利率 [65] 问题4: 为什么2023财年第四季度ISG运营利润率下降，而营收保持强劲？在IT预算减弱的情况下，需求前景如何？短期内软件营收是否会放缓？对盈利能力有何影响？能否详细介绍重组情况？未来几个季度是否会有更多重组成本？重组能带来哪些成本效益？ - ISG在企业SMB市场的需求强于公共云市场，正在积极投资以实现高速增长，如TruScale-as-a-Service、Edge AI等领域 [69][70] - 推出了新品牌Wentian，使用本地内存和驱动器以提高在中国市场的竞争力，目标是在五年内成为中国第一的服务器供应商 [71] - 公司通过ODM+模式实现内部设计和制造，将提高盈利能力，软件业务也在以25%的速度增长 [72] - 重组费用2.5亿美元影响了第四季度业绩，无其他费用，重组带来至少8.5亿美元的年度运营节省 [73] 问题5: 能否详细介绍MBG的业绩？渠道库存状况如何？5G设备与非5G设备的销售占比如何？地理市场销售分布情况如何？哪些地区需求最强劲？通缩性商品价格对利润率有何影响？ - MBG连续三年盈利，上一季度增长7个百分点，高于市场水平，在亚洲和欧洲市场实现显著增长，拉丁美洲市场上一季度增长17个百分点，高于市场水平 [75] - 预计北美市场将在本财年第三季度恢复高于市场的增长，明年整体业务将实现两位数的高于市场的增长 [76] - B2B业务和物联网服务货币化业务具有增长潜力，折叠屏设备预计销量将大幅增长 [77][78] 问题6: 对于未来几年，ISG在ESMB和CSP市场的增长预期如何？随着AI服务器占比增加和成本转嫁，对利润率有何影响？SSG 22%的同比销售增长中，剔除联想PCCW解决方案收购后的有机增长是多少？如何看待2023 - 2024财年SSG的增长前景？ - SSG连续八个季度实现两位数同比增长，营收和盈利能力创历史新高 [81] - 市场上有两个增长机会，一是为硬件提供服务以提升用户体验，二是“即服务”模式需求增长 [82][83] - 联想与PCCW解决方案的合作已产生协同效应，有项目签约，对市场需求持积极态度 [84] - ESMB市场虽有收缩，但联想推出超50款新产品，预计将显著高于市场增长 [86] - 云市场中，通用计算业务疲软，但存储和AI业务增长强劲，存储业务在全球多个价格区间排名第一，有望升至第四 [87] - Edge业务连续三个季度实现三位数增长，预计到2025年市场规模将达到370亿美元，联想处于行业领先地位 [88]

业务表现 - 基础设施方案业务集团和方案服务业务集团的收入和经营溢利均创历史新高[1] - 非个人电脑业务的收入增长7%，带动集团毛利率及经营溢利率创下自2006财政年度以来的历史新高[1] - 方案服务业务集团的收入及经营溢利分别增长22%和16%[1] - 基础设施方案业务集团的收入增长37%，连续第三年创新高[1] - 基础设施方案业务集团的高端应用及高利润产品组合的扩张使经营溢利激增[1] - 基础设施方案业务集团的全球存储市场份额增长超过3个百分点[1] - 智能设备业务集团的市场份额和盈利能力仍保持强勁的行业领导地位[1] - 非个人电脑业务占三个业务集团的合并收入接近40%，同比增长7个百分点[5] - 基础设施方案业务集团和方案服务业务集团收入创历史新高,分别同比增长37%及22%[9] - 基础设施方案业务集团的全球存储市场份额同比增长近一倍[15] - 基础设施方案业务集团的全球服务器市场份额按收入计较去年攀升一位[16] - 方案服务业务集团收入及经营溢利分别同比增长22%及16%[18] - 方案服务业务集团的运维服务收入同比增长67%[19] - 基础设施方案业务集团在亚太区(不包括中国)录得双位数增长[22] - 方案服务业务集团在亚太区(不包括中国)的收入强劲增长[22] - 中国市场收入同比下跌19%，包括个人电脑及基础设施业务在内的业务分部市场需求下降[23] - 欧洲-中东-非洲市场收入同比下降16%，主要受智能设备业务集团面临宏观逆风、渠道清理库存以及地缘政治冲突持续影响[24] 战略与展望 - 集团将继续投资于创新及高增值产品及组件，推动"新IT"发展，在消费电子展上获得129个奖项[27] - 个人电脑市场可能会早于市场预期于2023年回穩，智能设备业务集团将通过加强混合办公、游戏、娱乐和ESG设计引领全球设备创新[28] - 基础设施方案业务集团已建立行业领先的端到端基础设施解决方案，并将把握人工智能驱动的边缘、混合云、高性能计算和电信/通信行业解决方案的增长机会[29] - 方案服务业务集团将继续扩大在数字工作场所、混合云及可持续发展服务的服务范围，加强渠道工具以及与业务合作伙伴的合作[30] - 集团将以服务业务作为结构性增长引擎，加强端到端服务解决方案，特别是TruScale即服务组合[32] - 集团将扩大可持续发展计划，将创新的ESG功能融入服务业务中，帮助客户实现ESG目标[33] 财务表现 - 2023财年全年收入619.47亿美元，同比下降14%，毛利率上升0.2个百分点至17%[34] - 2023财年公司权益持有人应佔溢利16.08亿美元，同比下降21%[34] - 集团2023财年经营费用较2022财年减少13%[36] - 2023财年经营费用主要包括:员工福利成本42.49亿美元、广告及宣传费用8.46亿美元、法律专业费用3.15亿美元等[37] - 2023财年财务费用较2022财年增加81%,主要由于保理成本增加2.39亿美元、银行贷款利息增加0.26亿美元和票据利息增加0.34亿美元[38] - 集团业务分为智能设备、基础设施方案和方案服务三大业务集团,2023财年智能设备业务集团收入493.71亿美元,经营溢利35.98亿美元[39] - 2023年第四季度收入较2022年同期下降24%,毛利率下降0.2个百分点,经营溢利下降51%,每股基本及摊薄盈利分别下降2.57美分和2.27美分[40] 现金流与资产负债 - 集团宣布资源配置措施并产生遣散及相关费用2.09亿美元，以进一步提高效率和竞争力[1] - 集团广告及宣传费用减少1.69亿美元，以达致费用优化[1] - 期内集团录得战略性投资公允值收益8,900万美元，反映集团投资组合的价值变化[1] - 期内财务费用较去年同期增加134%，主要由于保理成本增加1.01亿美元及票据利息增加1,300万美元[3] - 资本性支出为15.78亿美元，主要用于购置物业、厂房及设备、新增在建工程项目及无形资产[54] - 于2023年3月31日，公司总资产为389.20亿美元，公司权益持有人应佔权益为55.88亿美元[55] - 于2023年3月31日，公司银行存款、现金及现金等价物合共为43.21亿美元[56] - 公司持续维持高流动性，并有充裕的信用额度为未来业务发展作好准备[57][58] - 集团于2023年3月31日发行的未偿还票据及可换股债券总额为28.84亿美元[59] - 集团于2023年3月31日的净现金状况为3.66亿美元,贷款权益比率为0.65[59] - 集团采用一致的对冲政策,于2023年3月31日未完成的远期外汇合约承诺为94.86亿美元[60] 人力资源 - 集团于2022/23财年末的全球总人数约为77,000人[62] - 集团实行薪酬政策、奖金、员工持股计划及长期激励计划,并提供保险、医疗及退休金等福利[63] 收购与投资 - 合肥智聚晟寶从仁寶電

财务数据和关键指标变化 - 第三财季集团收入按名义价值计算同比下降24%至153亿美元，按实际价值计算下降18%，净收入同比下降32% [22] - 第三财季毛利率和营业利润率同比分别提高44和28个基点 [23] - 非个人电脑业务收入占集团收入的41%，比去年提高9个百分点 [24] - 季度末现金及现金等价物余额超过50亿美元，同比增长34%，净现金增加5亿美元至5.81亿美元 [25] - 现金转换周期同比改善13天，环比改善3天，至负6天，上季度末库存同比和环比均减少超9亿美元 [26] - 集团研发支出同比增长5% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 解决方案与服务集团（SSG） - 收入同比增长23%，达到18亿美元，创历史新高 [11][27] - 管理服务收入几乎同比翻番，项目与解决方案服务收入同比增长7%，附加与支持服务收入同比增长12% [27][28][29] - 管理服务和项目与解决方案服务的收入占比为53%，比去年高4个百分点 [28] - 营业利润率为20%，同比下降2个百分点，营业利润达到3.7亿美元，同比增长12% [29][30] - 递延收入同比增长8%至30亿美元 [30] 基础设施解决方案集团（ISG） - 收入同比增长48%，达到29亿美元，创历史新高，营业利润同比增长156%至4300万美元 [14][31] - 服务器收入同比增长35%，存储收入增长两倍多，软件收入同比增长52% [15] 智能设备集团（IDG） - 收入和营业利润同比分别下降34%和37%，但营业利润率维持在7.3% [33] - 智能手机业务连续11个季度实现盈利，高端产品摩托罗拉Edge激活量同比增长74% [19] - 平板电脑近三分之一的销售额来自高端产品，智能协作解决方案增长强劲 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 到2025年，云、本地和边缘托管服务预计将以7%的复合年增长率增长，混合基础设施解决方案变得至关重要，垂直解决方案和服务支出在教育、智能零售、智慧城市和制造业预计将保持近两位数的复合年增长率 [11] - 到2025年，服务器市场将达到1350亿美元，边缘基础设施市场将达到370亿美元，存储市场将达到350亿美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优先实现中期净利润率翻倍的目标，通过投资高利润率增长引擎和采取积极措施减少运营费用约8.5亿美元 [38] - 公司将构建以客户端、边缘、云、网络智能为框架的新IT架构，推动服务主导的转型 [40] - SSG将受益于对高端TruScale即服务、可持续性和垂直解决方案的需求，拓展服务范围，加强渠道工具和与业务伙伴的合作 [41] - ISG将提供行业领先的端到端基础设施解决方案，扩大全栈产品，ESMB部门将利用人工智能边缘、混合云、高性能计算和电信/通信领域的增长机会，CSP部门将采用独特的ODM+商业模式满足垂直整合供应链的需求 [42][43] - IDG将巩固其在个人电脑领域的领先地位，保持领先的盈利能力，继续在设备创新方面领先，投资非个人电脑领域 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内IT市场增长低迷，但中长期内总IT支出预计将恢复适度增长，数字化和智能化转型的大趋势继续加速 [7] - 个人电脑市场可能比许多人预期的更早企稳，预计今年下半年总出货量可能稳定在高于疫情前的水平 [6][17] - 尽管面临外部挑战，但公司多元化的增长引擎正在发力，运营韧性支持业绩，健康的流动性确保公司稳健，对新IT的投资正在构建下一波竞争优势，有信心实现可持续增长和提高盈利能力 [21] 其他重要信息 - 联想合肥工厂因其智能制造解决方案被列入世界经济论坛全球灯塔网络 [12] - MSCI将公司ESG评级提升至最高的AAA级，公司在波士顿咨询集团全球1500多家最具创新力公司榜单中排名第24位，连续四年入选彭博性别平等指数，并被CDP评为气候变化和水安全领域的领导者 [36] - 公司到2050年实现净零排放的承诺得到科学碳目标倡议（SBTI）的验证和批准，是首家获此认证的个人电脑和智能手机制造商，也是全球仅有的139家获此认证的公司之一 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国几家云资本支出公司今年削减了预算，联想客户是否也有同样情况；现金转换周期改善的可持续性；预测2023年下半年个人电脑销售将企稳并达到疫情前水平的依据 - 总体云资本支出可能下降，但联想不受此趋势影响，因其为全球最大的超大规模数据中心提供商提供定制设计，业务从服务器扩展到存储，增加了CPU供应商，拓展了新的销售团队，新工厂提高了物流效率 [49][50][51][52] - 从设备激活数据来看，2020年实际需求增长15%，但出货量仅增长7% - 8%，导致供应短缺；2021年出货量增长15%，但实际激活量与2020年持平，积累了大量库存；2022年渠道开始消化库存，出货量大幅下降，但实际激活量仅同比下降6%；到去年底，实际出货量与激活量基本一致；预计明年激活量反映的实际需求与今年持平，比2019年高5% - 8%，但仍需一两个季度消化渠道库存；从下半年开始，个人电脑市场将恢复增长，2023年出货量将下降5%，但仍高于2019年；2024年市场将恢复增长，整体需求将比2019年高5% - 10%，出货量和激活量将保持一致 [53][54][55][56] - 现金转换周期为负6天，同比改善13天，具有可持续性且有进一步改善的空间，行业平均约为负20天，随着经济和物流状况改善，库存水平将继续下降 [60][61] 问题2: 2023年全年管理层如何看待个人电脑平均销售价格（ASP） - 联想ASP在季度环比上略有下降，但在过去八个季度中同比持续增长，预计2023年不会出现大幅同比下降；商品成本有下降压力，但公司努力增加高端产品占比以控制和提高ASP，汇率波动也会影响ASP [64][65][66] 问题3: 12月季度服务器业务强于预期的驱动因素；ISG长期目标营业利润率 - 服务器业务成功得益于新订单量创历史新高，业务在云、ESMB、服务器、存储等领域均表现出色，边缘和边缘人工智能是强劲的增长因素，新成立的ThinkEdge部门业务实现三位数增长 [67][68] - ISG目标是继续实现高速增长，扩大市场份额，同时提高营业利润，目前已连续七个季度实现营业利润同比改善，但与市场上的两大竞争对手相比仍有差距 [70][71] 问题4: 在IT支出放缓和软件、云、服务器需求疲软的情况下，ISG是否有订单调整或更多是组件库存管理问题 - NextWave业务是新业务，联想在其中获得了新的市场份额，不受宏观层面订单调整的影响；对于全球约17家最大的云服务提供商，联想因新处理器的价值主张获得了更多设计订单；公司的渠道库存水平基本恢复正常，数据中心产品的供应挑战基本解决，大部分产品的交货期恢复正常 [74][75][76] 问题5: ISG是否供应用于人工智能计算的服务器，包括人工智能显卡组装，未来几年人工智能服务器是否会对ISG业务有很大贡献 - 联想是全球最大的超级计算机贡献者，其超级计算机中的人工智能元素越来越多，有信心保持在TOP500中的领先地位；在边缘领域，ThinkEdge拥有世界上最密集的人工智能边缘服务器，业务实现三位数增长；公司最近推出了AI Innovators Program，有40多家合作伙伴在其边缘系统上认证了软件；在云领域，联想在数字双胞胎方面赢得了大型云项目 [77][78][79] 问题6: 个人电脑渠道库存水平与正常时期相比如何，是否应预期因需求疲软而导致价格竞争激烈，何时能看到组件成本下降的好处 - 联想业务多元化，部分业务无渠道库存；交易型业务中，消费者和中小企业渠道库存在一些地区仍高于疫情前水平，但运输库存略高于疫情前的情况正在改善，公司预计未来几个月库存将恢复到或低于疫情前水平；由于需求和宏观环境疲软，预计价格竞争将加剧；公司已通过控制成本维持了上季度的毛利率，体现了组件成本下降的好处 [80][81][82] 问题7: 联想集团如何在个人电脑业务大幅下滑的情况下维持利润率，2023年个人电脑利润率趋势如何 - 公司利用大宗商品价格下降趋势维持毛利率，同时严格控制费用，以减轻规模缩小和毛利率下降的影响；如果竞争加剧，毛利率有轻微下降的风险，公司将通过利用大宗商品价格下降和严格管理费用来应对 [84][85] - 服务主导的转型战略有助于维持个人电脑利润率，SSG的服务组合为客户提供了硬件、软件和服务的综合价值，增强了客户粘性 [86] 问题8: 移动和平板业务的销售组合现状及2023年展望 - 移动业务收入占IDG总收入的比例在15%以内，平板电脑业务占比在5%以内 [88] 问题9: SSG集团30亿美元的经常性销售主要来自管理服务还是项目解决方案服务，预计何时确认这些销售 - 30亿美元的经常性销售来自SSG的三大服务支柱，包括围绕设备的服务、专业服务和管理服务；服务确认时间通常在2 - 5年 [89][90] 问题10: 联想目前智能手机、个人电脑和消费科技产品的库存水平与两三个月前相比如何，预计何时渠道库存清理完毕，市场何时反弹 - 过去四个季度公司消耗了大量库存，预计未来几个月库存将恢复到疫情前水平；智能手机方面，上季度激活量比进货量高20%，导致库存下降15%，预计到6月底库存将达到非常健康的水平，甚至低于疫情前，市场预计在下半年反弹 [92][93] 问题11: 联想人工智能服务器的规模有多大，客户是谁，未来两三年该业务的发展趋势如何 - 联想认为人工智能将成为所有服务器的基本要素，随着人工智能服务器平均售价因GPU或加速器数量增加而显著提高，利润率也将提高，同时公司在软件方面建立的强大关系也将增加利润率 [94][95]