研发投入与创新 - 2026财年第一季度研发支出同比增长10% 彰显公司对混合式人工智能创新的长期承诺 [1] 智能设备业务表现 - 智能设备业务集团收入同比增长18% 经营溢利同比增长15% [1] - 增长主要受益于人工智能个人电脑渗透率提升及高端产品销售迅速增长 [1] 市场份额与产品表现 - 个人电脑全球市场份额创历史新高 [1] - 智能手机业务连续七个季度实现双位数同比收入增长 [1]

财务表现 - 2025/26财年第一季度营收达188亿美元，同比增长22%，创历史同期新高 [2] - 权益持有人应占溢利同比增长108%至5.05亿美元 [2] - 经营溢利率为3.4%，净利率为2.1%，利润率改善得益于产品组合优化、服务提升及运营效率提高 [2] 业务分部表现 - 智能设备业务集团个人电脑市场份额达24.6%新高，人工智能PC渗透率持续提升 [2] - 智能手机业务连续七个季度实现双位数收入增长 [2] - 基础设施方案业务集团人工智能服务器收入同比翻倍 [2] - 方案服务业务集团收入同比增长20% [2] 研发投入 - 研发投资同比增长10%，推动混合式人工智能策略发展 [3]

财务业绩表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%，达到28.16亿元人民币 [1] - 盈利能力显著增强，实现"开门红"的强劲起势 [1] 机构评级情况 - 近90天内共有12家投行给予买入评级，目标均价为14.65港元 [1] - 野村东方国际证券于2025年8月5日给予增持评级，目标价14港元 [1] - 华泰证券目标价15.30港元，东方证券目标价15.97港元，方止证券目标价16.00港元 [1] 行业地位指标 - 港股市值1391.8亿港元，在计算机设备行业中排名第1 [1][2] - 营业收入628.51亿，行业排名第2，高于行业平均424.95亿 [2] - ROE达20.98%，远高于行业平均的-1.97%，行业排名第2 [2] 盈利能力指标 - 净利率1.91%，显著优于行业平均的-30.07%，行业排名第3 [2] - 毛利率16.08%，略低于行业平均的19.04%，行业排名第7 [2] - 负债率86.3%，高于行业平均的57.39%，行业排名第13 [2]

财务表现 - 公司第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币 创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22% 达28.16亿元人民币 [1] - 公司盈利能力显著增强 [1]

财务业绩表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币 [1] - SSG业务营收同比增长19.8%至163亿元人民币创历史新高 [1] - SSG运营利润率同比提升1.2个百分点至22.2% [1] 业务板块表现 - 支持服务收入实现双位数增长同比提升12.2% [1] - 运维服务业务收入大幅增长36% [1] - 项目与解决方案业务收入增长18.3% [1] - TruScale IaaS业务实现同比超200%的超高速增长 [2] - 运维服务与项目解决方案合计占SSG整体营收比例接近60%较去年同期提升约3个百分点 [1] 行业发展趋势 - Gartner预测2025年全球IT服务市场将增长4.6% [1] - 2024至2027年全球IT服务市场复合增长率预计达7.8% [1] - 超过92%的企业计划在三年内加大AI服务投入 [1] - 企业数字化智能化转型持续推升全球IT服务市场需求 [1] 战略发展方向 - DaaS(设备即服务)成为增长与利润核心引擎 [2] - 人工智能解决方案在制造业和供应链领域表现突出 [2] - SSG将聚焦数字化办公解决方案混合云与可持续发展等水平建筑模块 [2] - 将继续在混合式人工智能优势集架构下完善能力 [2] - 将打造更多简单高效可扩展的AI解决方案以满足客户迫切需求 [2]

财务业绩表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币 创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币 [1] - 香港财务报告准则下净利润同比增长108%至36.6亿元人民币 主要受认股权证公允价值变动产生的1.52亿美元非现金收益及可换股债券2800万美元名义利息影响 [1] 业务板块表现 - IDG智能设备业务营收973亿元人民币 同比增长17.8% PC业务创15个季度最快增速 [2] - ISG基础设施方案业务营收实现35.8%的强劲增长 [2] - SSG方案服务业务收入增长19.8%创历史新高 运营利润率达22.2% [2] 战略发展态势 - 非PC业务营收占比提升至47% 增长结构更趋均衡 [2] - 三大主营业务均实现双位数增长 加速AI价值兑现 [2] - 公司执行混合式人工智能战略 推进人工智能普惠愿景 [2] 市场环境背景 - 在全球AI竞赛背景下把握结构性增长机遇 [2] - 在特朗普关税战造成全球贸易扰动背景下仍实现业绩突破 [1]

业绩表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，远超市场预期的13.7% [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币 [1] - IDG智能设备业务集团营收973亿元人民币同比增长17.8%，超出市场预期的11.46% [1] - ISG基础设施方案业务集团营收同比增长35.8%，大幅超出市场预期的23.63% [1] - SSG方案服务业务集团收入增长19.8%，超出市场预期的13.44%，运营利润率达22.2% [1] - 按香港财务报告准则计算净利同比增108%达36.6亿元人民币，主要受认股权证公允价值变动影响 [4] 业务结构 - 非PC业务营收占比提升至47%，驱动增长结构更趋均衡 [2] - PC业务创下15个季度以来最快增速，智能手机业务营业额同比增长14% [1] - AI基础设施营收同比增长155% [3] 战略布局 - 公司通过"ODM+端到端运营"和"全球资源、本地交付"模式克服关税等宏观环境挑战 [1] - 加速推进"混合式AI"战略，构建"超级智能体"矩阵 [2] - 第一财季研发投入实现10%的双位数增长 [2] - 在中国推出搭载"天禧"个人超级智能体的AI PC产品，AI PC渗透率超过30% [3] - 中国市场具备五大特征的AI PC出货渗透率达27%，"天禧"个人超级智能体WAU平均值达40% [3] - 构建以混合云平台、智能体管理平台和行业垂直解决方案库为核心的全栈AI产品体系 [3] 市场地位 - 公司继续巩固在全球AI PC市场的领导地位 [3] - 在中国率先发布"乐享"企业超级智能体，正在构建人工智能模型工厂和智能体平台 [3]

财务表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，创第一财季历史新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币，香港财务报告准则净利润翻番至36.6亿元人民币 [1] - 中国市场营收同比增长超35%，利润同比增长43%，非PC业务收入占比达54.9% [1] 业务增长 - 所有主营业务营收均实现大双位数增长，非PC业务占总营收47% [1] - 智能设备业务集团（IDG）中国市场营收同比增长超17%，AI PC渗透率达27%，智能手机业务同比增长87% [3] - 基础设施方案业务集团（ISG）中国市场营收同比增长超70%，服务器增长超80% [3] - 方案服务业务集团（SSG）中国市场营收和利润均同比增长超20% [3] 市场环境 - 中国GDP第二季度同比增长5.2%，上半年增速5.3%，PC市场出货量同比增长10% [2] - 中国AI行业进入产业应用阶段，AI产业规模持续壮大，中美AI分值差距加速缩小 [2] - 国家补贴和以旧换新政策释放消费潜力，国常会部署"人工智能+"行动 [2] 战略布局 - 采用"中国+N"模式，全球80%产能留在中国，辐射东南亚、沙特、巴西等市场 [3] - 全球11个市场设30多个制造基地，构建高效供应链网络，75%营收来自海外 [4] - 中国占公司80%生产制造、70%研发人员和60%员工 [4]

财务表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，创第一财季历史新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币，香港准则净利润翻番至36.6亿元人民币 [1] - 所有业务及大区均实现双位数增长，智能设备业务集团(IDG)营收近千亿，同比增长18% [1][3] - 基础设施方案业务集团(ISG)营收增长35.8%，其中AI基础设施业务营收同比激增155% [4] 研发与AI战略布局 - 研发投入实现双位数增长，研发人员达2万人占总员工28% [1] - 2023年确立混合式人工智能技术路径，构建全链条战略布局，近期发布"超级智能体"矩阵 [2] - 推进"一体多端"战略，打造跨设备、跨生态的"端-边-云"协同平台 [3] - 构建混合云平台、智能体管理平台和行业垂直解决方案库的全栈AI产品体系 [4] AI PC业务进展 - AI PC占全球个人电脑出货量30%以上，以31%份额稳居Windows AI PC市场第一 [3] - 中国区AI PC占笔记本总出货量27%，"天禧"智能体WAU达40% [3] - AI PC带动高端产品出货量及均价提升，个人电脑业务营收同比增长超20%，创15个季度最快增速 [3] 企业级AI解决方案 - 液冷技术方案营收同比增长30%，AI解决方案在制造业和供应链领域表现突出 [4] - 发布具备感知交互、认知决策、自主学习三大特点的超级智能体，定位为"人工智能双胞胎" [4] - 正在建设人工智能模型工厂和智能体平台，推进混合式AI优势集落地 [4] 行业趋势与活动 - Meta、OpenAI等公司动作显示AI进入深度应用阶段，微软和Meta财报证实AI进入"价值兑现期" [2] - 超级智能成为科技巨头新风口，如Meta推个性化超级智能眼镜，OpenAI发布ChatGPT Agent [2] - 计划在2026年1月CES期间于拉斯维加斯Sphere场馆举办最大规模创新科技大会 [5]

业绩表现 - 2025/26财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元人民币，远超市场预期的13.7%，创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元人民币，盈利能力显著增强 [1] - 按香港财务报告准则计算净利同比增108%达36.6亿元人民币，主要受认股权证公允价值变动影响 [4] 业务板块表现 - IDG智能设备业务集团营收973亿元人民币同比增长17.8%，远超市场预期的11.46% [1] - PC业务创15个季度以来最快增速 [1] - 智能手机业务营业额同比增长14% [1] - ISG基础设施方案业务集团营收同比增长35.8%，大幅超出市场预期的23.63% [1] - SSG方案服务业务集团收入增长19.8%超出市场预期的13.44%，运营利润率达22.2% [1] 战略布局 - 非PC业务营收占比提升至47%，驱动增长结构更趋均衡 [2] - 加速推进"AI+终端"战略，形成个人智能到企业智能的正向飞轮效应 [2] - 第一财季研发投入增长10%，为未来创新打下基础 [2] - 个人智能方面AI PC渗透率超过30%，中国市场AI PC出货渗透率达27% [3] - 企业智能方面AI基础设施营收同比增长155% [3] 产品与技术 - 在中国推出搭载"天禧"个人超级智能体的AI PC产品，WAU平均值达40% [3] - 构建以混合云平台、智能体管理平台和行业垂直解决方案库为核心的全栈AI产品体系 [3] - 在中国率先发布"乐享"企业超级智能体，正在构建人工智能模型工厂 [3]