财务数据和关键指标变化 - 集团净收入同比增长65%至5.12亿美元，净收入利润率提高0.7个百分点，有望三年内翻倍 [7] - 公司营收同比增长超23%至179亿美元，经营现金流同比翻倍至16亿美元，研发支出同比增长近60% [8] - 归属股东的利润为5.12亿美元，基本每股收益为0.0442美元，同比增长71%，董事会宣布中期股息为0.08港元，较上一财年增长约21% [23] - 研发投资同比增长57%，E - R比率年度增长0.7个百分点，运营利润率同比提高0.7个百分点，毛利率同比扩大1.3个百分点至16.8% [24][25] - 净债务同比减少超100万美元至6000万美元，过去3.5年削减净债务超25亿美元，有望短期内实现净现金 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 解决方案与服务集团（SSG） - 营收同比增长30%至14亿美元，运营利润同比增长32%至2.85亿美元 [28][29] - 支持服务营收同比增长23%，管理服务和即服务营收同比增长88%，项目与解决方案营收同比增长22%，预订营收同比增长34%，递延收入同比增长31%至26亿美元 [30][31][32] 基础设施解决方案集团（ISG） - 营收同比强劲增长34%至创纪录的20亿美元，运营亏损大幅收窄80%至近600万美元 [33] - 云服务提供商（CSP）销售创新高，企业中小企业（ESMB）业务营收为近五年最高，主流存储市场存储销售同比增长52% [34][35] 智能设备集团（IDG） - 营收同比增长21%创新高，运营利润同比飙升34%，运营利润率达创纪录的7.6%，平均销售价格（ASP）同比增长17% [36][37] - 非PC产品贡献了90%的IDG营收，智能手机利润扩大至创纪录的8900万美元，平板电脑营收同比增长20%，配件业务营收同比增长31% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - IDC报告显示，上季度除Chromebook外商业PC需求同比增长18%，预计未来几年PC年销量将维持在3.4 - 3.55亿台水平 [16] - 全球智能手机市场洗牌，物联网市场预计到2025年将以11%的复合年增长率增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司基于新IT技术架构和3S战略，结合智能设备/IoT、智能基础设施和智能垂直解决方案能力，助力客户实现数字化和智能化转型 [6] - 未来将聚焦高利润率业务和细分市场，计划三年内将研发投资翻倍，发展更多核心技术，推动内部数字化和智能化转型以提高效率和盈利能力 [9] - SSG将整合内部IT功能，增强服务、研发和交付能力，拓展即服务产品组合，抓住新IT服务机遇 [12][44][45] - ISG将继续投资竞争力，增加对边缘计算、混合云解决方案和5G云网融合等快速增长领域的投资，提升内部设计和制造能力以实现盈利 [15][46] - IDG将投资高端细分市场，利用PC领导地位交叉销售非PC产品，提高非PC业务占比，智能手机业务将聚焦北美和欧洲高端市场，同时保持拉丁美洲市场领先地位 [19][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情和行业供应短缺持续，但公司凭借卓越运营、创新和强大执行力，各关键业务势头更强劲，有信心实现可持续增长和三年内利润翻倍承诺 [5][20] - 数字化和智能化转型加速，带来PC、基础设施和IT服务需求增长，公司基于新IT架构和3S战略，有能力抓住增长机遇 [101][103] 其他重要信息 - 公司最新ESG报告已发布，目标是加速采用清洁能源，加强从产品设计到生命周期管理的ESG创新 [39][40] - 到2026财年，公司目标是将全球女性高管比例提高到27% [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请说明PC业务订单积压情况（按应用和市场）以及渠道PC库存情况（包括在途产品） - 供应和需求仍不平衡，本季度开始和结束时都有大量积压订单，商业需求前景乐观，全球企业和SMB客户有很强的IT投资计划，消费者需求有好有坏，部分市场有所软化但仍高于疫情前水平，如中国市场消费者需求强劲 [58][59][60] - 库存比去年略高，接近正常水平，无任何地区库存过剩，在途产品因物流延迟时间稍长，但情况正常甚至好于正常水平 [61] - 排除Chromebook，上季度整个商业PC增长18%，SMB增长48%，全球账户增长70% - 80%，Windows 11将是未来PC需求的关键驱动因素，未来几年PC需求将维持在3.4 - 3.5亿台水平，主要受混合工作模式驱动，且PC平均销售价格因品质提升而显著上涨 [62][64][65] 问题2：长期来看，商业PC市场份额增长而个人PC市场份额下降的情况是否会发生？目前IC短缺情况如何？未来几个季度毛利率情况如何？ - 对商业PC前景乐观，消费者PC市场也不会回到疫情前水平，市场将维持在3.4 - 3.6亿台范围内，商业PC可能增长更多，消费者PC增长稍缓但仍强于疫情前 [70][71][72] - IC短缺情况与上季度相似，短期内不会改善，但公司凭借全球本地制造布局和混合制造模式，有信心应对 [72][73] - 对维持和提高毛利率持乐观态度，可通过销售更多高端设备、提高配件和服务渗透率来实现，商业PC增长也有利于提高毛利率，同时公司供应链规模优势有助于谈判和战略采购 [74][75][76] 问题3：为何撤回CDR申请？这对未来意味着什么？联想PC出货量连续两个季度环比下降，而成品库存连续几个季度上升，是否需要担忧？ - 撤回CDR申请是基于市场条件、业务复杂性和CDR上市流程等多种原因，撤回不改变公司基本面，不影响业务，公司业绩依然强劲，未来几个季度仍有增长空间 [80][81] - PC出货量未超市场增长是受供应限制，公司仍保持领先地位并扩大了市场份额，成品库存占比低，是为满足特定客户即时供应需求，零部件库存增长是战略采购决策，以确保供应 [82][83][85] 问题4：最新季度净利润率进一步提高，未来净利润率有何新指引？如何实现？研发费用率是否会增加？ - 公司计划三年内将净利润率翻倍，主要通过扩大毛利率和提高运营效率实现，目前已接近3%的净利润率，有信心继续实现目标，SSG和ISG业务的盈利增长将是关键驱动力 [90][91] - 各业务都将推动更高利润率，PC市场向商业和高端消费领域转移，移动业务和ISG业务增长更快，且利润率和利润显著改善，ISG有望本季度实现盈亏平衡 [92][93][94] - ISG将继续增长盈利，通过内部设计和制造模式，在云服务和存储领域实现增长，服务也将推动利润提升 [95][96] - 移动业务本季度营收创纪录，各地区需求强劲，市场份额增长，5G产品占比提高，库存低于去年和最佳水平，未来季度有望继续增长 [98][99]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度集团收入达156亿美元，同比增长48%，近十年最快；税前收入3.8亿美元，净利润2.6亿美元，均为去年的五到六倍 [6] - 全年集团收入超600亿美元，新增超100亿美元；税前收入近18亿美元，净利润近12亿美元，均同比增长超70% [12] - 第四季度E2R比率同比降低1.9个百分点至14.1%；全年E2R比率同比降低110个基点至12.5% [24][29] - 董事会宣布末期股息为每股0.24港元，加上中期股息，全年股息为每股30.6港元，较19 - 20财年增长10% [31] - 全年经营现金流增加14亿美元至37亿美元；净债务减少，回购永续证券共14亿美元，节省13%融资成本和永续证券股息 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 智能设备集团（IDG） - 第四季度PC和智能设备业务收入124亿美元，同比增长46%，利润率达6.7%创历史新高 [7] - 全年收入增长22%至485亿美元，税前利润增长34%至31亿美元，利润率达6.5%创里程碑 [32] 移动业务集团（MBG） - 第四季度收入同比增长86%，税前收入达2100万美元，创收购摩托罗拉以来新高 [9] - 全年下半年收入增长39%，全年增长9%；下半年税前利润达3100万美元，同比增加8700万美元 [35] 数据中心集团（DCG） - 第四季度收入同比增长32%至16亿美元，连续五个季度跑赢市场；盈利能力同比提升4.4个百分点 [10] - 全年收入达63亿美元，同比增长15%；CSP业务增长显著；税前亏损收窄至1.69亿美元，连续四年改善 [37][38] 软件和服务业务 - 第四季度发票收入同比增长44%，占集团销售额的7.9%；递延收入同比增长32% [28] - 全年发票收入增长39%至49亿美元，占集团销售额的8%；托管服务增长78%，复杂解决方案增长58%，附加服务增长28% [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地区收入均实现高两位数增长，中国市场同比增长80% [8] - 平板电脑销量同比增长157%，约为市场增速的三倍 [8] - 移动业务在北美、欧洲和亚太地区销量呈三位数增长，拉丁美洲市场份额创近21%的新高 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 推动服务转型，聚焦消费升级、基础设施升级和应用升级三大行业趋势 [14] - IDG继续在PC和平板领域保持领先，拓展嵌入式计算等新领域；MBG保持盈利增长，加强在北美、欧洲和亚太的势头，巩固拉丁美洲市场 [18] - ISG继续跑赢市场，扩大云服务提供商客户群，发展渠道业务，提升盈利能力 [19] - SSG加强附加服务组合，提高附加率，拓展托管服务，开发关键垂直行业的可重复解决方案 [20] 行业竞争 - 公司凭借卓越运营、快速上市和创新能力在疫情后脱颖而出，加速向端到端解决方案转型 [23] - 在芯片短缺情况下，公司凭借强大的全球供应链和独特的混合制造模式，有望跑赢市场和主要竞争对手 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年虽面临挑战，但也为公司创造了机遇，未来将继续化挑战为机遇，构建更智能的未来 [21] - 芯片短缺情况预计未来12 - 18个月保持稳定，不会进一步恶化；PC需求将持续强劲，不仅因疫情，还因人们对PC体验的认知改变和旧设备更新需求 [53][55] - 教育市场对Chromebook的需求持续强劲，预计未来两年将实现双位数增长；企业市场随着人们返回办公室工作，需求将加速增长，且欧洲和美国的数字化计划将推动相关基础设施升级 [63][64] - 移动业务未来将保持盈利增长，跑赢市场，尽管面临竞争，但需求依然强劲，公司将继续专注于战略，加强优势市场 [79][80] - 数据中心业务将通过设计赢单、拓展服务业务和提升企业及中小企业市场份额，实现持续盈利增长 [65][67] 其他重要信息 - 过去十年公司温室气体排放量减少92%，并设定了新的科学目标，致力于可持续发展，被评为全球100家最可持续发展的公司之一 [20][21] - 公司获得首个投资级信用评级并随后升级，计划通过CDR上市进一步巩固在中国市场的领先地位，为技术投资提供资金 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：芯片短缺的影响及PC需求前景 - 芯片短缺情况自Q1恶化后目前稳定，预计未来12 - 18个月仍将面临短缺，但不会进一步恶化；公司能较好应对，未来情况与Q1或Q4相似 [53] - PC需求未来几个季度将持续强劲，不仅因疫情下的居家工作学习，还因人们对PC体验的认知改变和旧设备更新需求 [55] 问题2：教育市场渗透率及数据中心业务未来盈利能力 - 教育市场对Chromebook的需求持续强劲，预计未来两年将实现双位数增长；企业市场随着人们返回办公室工作，需求将加速增长，且欧洲和美国的数字化计划将推动相关基础设施升级 [63][64] - 数据中心业务将通过设计赢单、拓展服务业务和提升企业及中小企业市场份额，实现持续盈利增长 [65][67] 问题3：渠道库存水平、PC定价策略及移动业务未来盈利能力 - 渠道库存处于历史低位，部分国家仅为两到三周，预计未来两到三个季度仍将紧张；为维持盈利能力，PC价格将缓慢上涨，但需求强劲不受影响 [73][75] - 移动业务未来将保持盈利增长，跑赢市场，尽管面临竞争，但需求依然强劲，公司将继续专注于战略，加强优势市场 [79][80] 问题4：组件短缺的量化规模、缓解时间及服务器业务的短缺情况和竞争优势 - 组件短缺程度约为20%，预计未来12 - 18个月情况不会改善，因新建晶圆厂需要时间 [84][86] - 服务器业务虽受芯片短缺影响，但公司通过多源采购、自主设计主板和强大的供应链，能实现显著的双位数增长，并提升盈利能力；公司的“ODM +”战略和全球布局是竞争优势 [87][90]

业绩总结 - 2021财年第四季度收入为156亿美元，同比增长48%[5] - 2021财年第四季度税前收入为3.8亿美元，同比增长392%[5] - 2021财年第四季度净收入为2.6亿美元，同比增长512%[5] - 2021财年总收入为607亿美元，同比增长20%，增加了100亿美元[22] - 2021财年税前收入为17.7亿美元，同比增长74%[22] - 2021财年净收入为11.8亿美元，同比增长77%[22] - 2021财年第四季度的营业利润为4.79亿美元，同比增长188%[110] - 2021财年净利润为2.85亿美元，同比增长350%[110] - 2021财年每股收益（基本）为2.19美分，同比增长1.83美分[110] 用户数据 - PC与智能设备业务组（PCSD）第四季度收入为124亿美元，同比增长46%[7] - 移动业务组（MBG）第四季度收入增长86%，达到15.36亿美元[16] - 数据中心业务组（DCG）第四季度收入同比增长32%[19] - 软件与服务收入在2021财年增长44%[20] - 移动业务集团在第二半财年销售增长39%，全年增长9%[87] - 数据中心业务集团在2021财年实现收入63.31亿美元，同比增长15%[91] - 软件和服务收入在2021财年达到48.64亿美元，同比增长39%[97] 未来展望 - 2021财年运营现金流增加至37亿美元，同比增长14亿[78] - 净债务减少14亿美元，融资成本和永久证券股息节省13%[78] - 递延收入同比增长32%，增强了收入和现金流的稳定性和可预测性[100] 新产品和新技术研发 - 附加服务收入同比增长28%[100] - 管理服务（包括即服务）同比增长78%[100] - 复杂解决方案收入同比增长58%[100]

业绩总结 - 集团2020财年第三季度收入达到172亿美元，同比增长22.3%[5] - 税前收入为5.91亿美元，同比增长51.6%[5] - 净收入为3.95亿美元，同比增长53.1%[5] - 第三季度毛利润为27.86亿美元，同比增长23%[90] - 运营利润为7.01亿美元，同比增长44%[90] - 净利润为4.31亿美元，同比增长41%[90] - 每股收益（基本）为3.31美分，同比增长1.16美分[93] - 公司在最新财报中报告总收入为100亿美元，同比增长15%[102] - 净利润为10亿美元，较去年同期增长20%[102] - 每股收益为1美元，同比增长25%[102] 用户数据 - 智能设备集团（IDG）收入同比增长26.5%，税前收入增长35%[10] - 数据中心（DCG）收入达到16.34亿美元，同比增长2.1%[26] - 软件与服务收入为14亿美元，同比增长35.9%[35] - 软件和服务收入同比增长36%，达到14亿美元，占集团收入的8.1%[81] - 海外市场收入占总收入的60%，同比增长10%[102] - 公司在北美市场的销售额为30亿美元，占总收入的30%[102] 财务健康 - 净债务同比减少7.55亿美元，得益于强劲的经营活动现金流[51] - 应收账款天数同比改善8天，反映出更高的效率[54] - 库存天数因强劲需求而降低，当前库存为5786万美元[90] - 延期收入同比增长30%，为收入和现金流提供稳定性[82] - 现金及现金等价物为15亿美元，较上季度增长10%[102] 未来展望 - 公司预计下季度收入将达到110亿美元，增长10%[102] - 研发投入达到2亿美元，占总收入的2%[102] 其他信息 - 所有核心业务均实现了收入和利润的同比增长[5] - 预税利润率创下6.6%的新纪录，同比增长35%[64] - 运营费用为5亿美元，占总收入的5%[102] - 毛利率为40%，相比去年提升了5个百分点[102]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度营收同比增长超22%，达172亿美元，创历史新高，较上一季度增加207亿美元；税前收入和净利润同比均增长超50%，分别达5.91亿美元和3.95亿美元 [6] - 集团毛利率同比提升10个基点，E to R比率降至12.1%，同比降低0.5个百分点 [26] - 净收入增长53%，达3.95亿美元，创历史新高；基本每股收益为3.31美元，同比增长53% [27] - 第三季度经营现金流同比增加14.25亿美元，达19.63亿美元；净债务水平同比减少7.55亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 智能设备业务（PCSD） - 营收同比增长27%，达140亿美元，创历史新高；税前利润同比增长35%，达9.25亿美元 [29][31] - 全球市场份额提升至25.3%，领先第二名4.2个百分点，首次在EMEA地区排名第一 [30] - 税前利润率提升超40个基点，达6.6%，创历史新高 [31] 移动业务（MBG） - 营收同比增长10%，恢复盈利，若不计较高的运费成本和行业组件短缺，盈利情况会更好 [32] - 5G机型营收占比超10%，较上一季度显著增长 [32] 数据中心业务（DCG） - 营收超16亿美元，创历史新高；运营结果同比改善1400万美元，税前亏损3300万美元 [13][35] - 云服务提供商（CSP）业务除中国外，各地区营收均实现两位数增长；企业和中小企业（ESMB）业务营收达10亿美元，为三年多来最高 [13][34] - 存储业务营收创历史新高，增速高于市场11个百分点；软件定义基础设施和服务业务营收也创历史新高；在全球前500台超级计算机中，联想占182台 [14] 软件和服务业务 - 营收增长近36%，达14亿美元，占全球总营收超8% [16] - 附加服务、管理服务和解决方案服务营收同比分别增长26%、73%和49%；设备即服务总合同价值同比增长74% [16] 电子商务业务 - 营收同比增长45%，持续创新高 [16] 各个市场数据和关键指标变化 个人电脑市场 - 全球PC出货量在2020年Q4的强劲推动下，超过3000万台 [9] - 联想在各地区表现出色，北美地区PC销量同比增长近60%；在EMEA地区首次成为PC市场第一；亚太地区盈利能力创历史新高；中国市场同比增长超30% [9] 移动市场 - 在拉丁美洲和北美市场保持稳固地位；在欧洲和亚洲等拓展市场实现两位数至三位数增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将实施服务主导的3S战略，即智能物联网（Smart IoT）、智能基础设施（Smart Infrastructure）和智能垂直行业（Smart Vertical） [83] - 自2021年4月1日起，公司将成立新的业务集团——解决方案和服务集团（SSG），整合现有服务和解决方案团队，专注于智能垂直行业和服务业务 [18] - 公司将整合现有地理区域模式结构，成立中国销售组织和国际销售组织，统一面向客户和合作伙伴 [20] - 公司计划在上海证券交易所发行中国存托凭证（CDR），所得资金将用于新技术和产品研发，以抓住快速增长的IT基础设施市场机遇 [23][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，居家办公、学习和娱乐已成为新的生活方式，将长期推动PC、平板电脑和智能设备的需求 [10][11] - 公司将继续通过创新产品满足客户需求，利用卓越的运营能力抓住市场机遇，实现可持续增长 [12][17] - 管理层对公司未来发展充满信心，认为新的组织架构和战略将使公司能够更快响应客户需求和市场变化，提升盈利能力和股东回报 [22][41] 其他重要信息 - 公司首席运营官将于2021年9月退休，在过渡期间将继续履行职责，确保平稳过渡 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：PCSD业务利润率提升的原因及未来趋势，以及数据中心业务利润率是否为结构性改善及未来展望 - PCSD业务利润率提升主要得益于服务增长和业务结构变化、平均售价提高；未来6 - 9个月，组件价格上涨对利润率影响不大，供应短缺是增长限制因素而非利润率限制因素 [48][49] - 数据中心业务利润率持续改善，得益于云服务提供商市场的多元化、企业和中小企业业务的增长以及内部设计和制造能力的提升；未来利润率有望继续提高 [50][52] 问题2：是否考虑提高PC零售价格，PCSD市场未来季度表现及渠道库存水平，以及如何使用CDR募集资金和服务业务收入占比目标 - 渠道库存处于历史低位，部分地区降至2 - 3周；价格调整主要是由于需求结构变化，而非供应短缺；未来几个季度利润率将保持稳定或略有改善 [60][62][63] - 公司将主要投资于技术相关项目，具体细节将在招股说明书中披露；目前正在制定服务业务发展计划，暂无明确的收入占比目标 [68] 问题3：PCSD业务物流成本对利润率的影响及何时恢复正常，以及12月季度成品库存增加的原因 - 物流成本影响较小，约为1.2%，预计随着疫情和旅行恢复正常将逐渐下降 [74] - 成品库存增加主要是为了确保满足需求、维持工厂运转，部分库存处于运输途中，以及为应对中国新年假期和零售需求提前备货 [76][77] 问题4：新的三个业务集团与现有结构在绩效指标上的差异 - 新组织架构旨在使公司与服务主导的3S战略保持一致，IDG专注于智能物联网，ISG推动智能基础设施，SSG负责智能垂直行业和服务业务；服务业务增长良好，利润率较高，新组织将推动服务业务持续增长 [83][84] 问题5：企业级PC市场与消费级PC市场的需求和利润率情况，以及CDR投资对运营费用和ICG利润率的影响 - 企业级PC需求在过去三到四个月出现反弹，积压订单增加；企业级和SMB业务利润率仍然强劲，消费级利润率有所改善但仍低于企业级和SMB [91][92][93] - CDR募集资金将投资于技术领域，有望提高运营效率和服务毛利率，从而扩大业务规模和提升利润率 [96] 问题6：SSG集团未来几年的主要增长驱动力，以及该集团的员工数量和职能分布 - SSG集团将专注于附加服务、管理服务和解决方案服务，特别是智能垂直行业解决方案；目前员工数量和职能分布尚不明确，4月1日后将更加清晰 [101] 问题7：移动业务未来几个季度的盈利能力，以及在海外市场面对中国品牌竞争的情况 - 移动业务已恢复盈利，未来几个季度有望继续保持良好的盈利能力；尽管面临中国品牌竞争，但在欧洲市场仍实现了85%的营收增长，在拉丁美洲市场保持第二名，整体竞争格局变化不大 [105][106]

财务数据和关键指标变化 - 上季度公司营收和利润创纪录，营收达145亿美元，同比增长超7%，税前收入和净利润同比均增长超50%，税前收入达4.7亿美元，净利润达3.1亿美元 [6] - 集团毛利率环比提高0.2个百分点，软件和服务以及电子商务收入同比分别强劲增长39%和42%，E to R比率降至11.6%，同比降低1.2个百分点 [20][21] - 业务集团总税前利润同比增长15%，达6.54亿美元，归属股东的利润同比增长53%，达3.1亿美元，基本每股收益为0.0259美元，同比增长53% [22] - 董事会宣布中期股息为0.066港元，较上一财年增长约5%，净债务减少3.9亿美元，融资成本进一步降低4500万美元，同比下降33% [23] - 库存天数环比改善2天，同比增加11天 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 智能设备集团（PC和智能设备） - 营收增长8%，税前收入同比提高18%，利润率达6.3%，PC市场份额近24% [7] - 本季度PCSD营收同比增长7.6%，达115亿美元，税前利润率扩大至6.3%，税前利润同比增长18%，达7.23亿美元 [26] 移动业务集团 - 营收环比增长39%，同比恢复增长，达15亿美元，税前亏损环比收窄2800万美元至2200万美元，业务实现正现金流 [8][28][29] - 5G产品营收贡献环比翻倍，预计业务将继续增长并恢复盈利增长 [30] 数据中心集团 - 营收实现两位数增长，盈利能力同比改善，云服务提供商（CSP）业务营收同比增长超30%，企业和中小企业（ESMB）业务营收同比基本持平，表现优于市场 [9][11] - 本季度CSP业务营收同比增长加速至34%，ESMB业务营收同比小幅下降1.7%，DCG业务运营结果环比改善1100万美元，同比改善400万美元，税前亏损为4700万美元 [31][32][33] 软件和服务业务 - 营收增长至超12亿美元，同比增长39%，占集团总收入的8.5%，递延收入增长26%至近20亿美元 [12][34] - DaaS总合同价值同比增长两倍，新合同管道强劲 [12][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计当前日历年PC市场将增长约2500万台，接近3亿台，设备和云基础设施市场将长期增长 [13] - 2021年预计PC市场总可用市场（TAM）将额外增长1500 - 2000万台，教育和游戏市场需求将持续强劲，企业市场年初增长温和，下半年有望开始投资 [48][49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于服务主导的智能转型，在智能物联网、智能基础设施和智能垂直领域取得进展，扩展基础设施即服务，提供平台即服务和软件即服务 [12][14] - PCSD业务将投资于高增长和高端细分市场，增加供应以满足需求，推动软件和服务业务销售增长，扩展电子商务 [36] - MBG业务将投资于产品创新，推出新的差异化5G智能手机，加强在竞争激烈市场的竞争力，提高长期盈利能力 [37] - DCG业务旨在实现高于市场的增长并提高盈利能力，CSP业务将利用全球供应链优势扩大市场份额，企业和中小企业业务将提高高利润率服务附加率，拓展混合云解决方案 [38][39] - 在Chromebook市场，公司份额相对较小，ASP呈上升趋势，预计不会出现ASP侵蚀情况，公司更注重高端消费产品，通过提高E to R比率和增加服务销售提高利润率 [52][55][56] - 在数据中心市场，公司通过内部设计制造和与SAP合作等举措，提升竞争力，有望从云服务提供商和企业客户中获得更多业务，实现盈利增长 [9][11][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 技术对人类至关重要，客户在新常态下有新需求，公司服务主导的转型将推动未来增长 [16] - 预计PC需求的动态变化将为电子学习、远程办公、云基础设施和5G带来顺风，扩大PCSD和云基础设施的潜在市场，加速5G服务发展 [35] 其他重要信息 - 公司获得三大信用评级机构的投资级评级，成功发行10亿美元10年期高级票据，用于改善负债管理效率，降低融资成本，延长债务期限 [6][24] - 公司扩大了墨西哥蒙特雷工厂的产能，为美洲的数据中心客户提供服务 [10][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年PC市场的增长预期及各细分市场的前景 - 预计2021年PC市场TAM将额外增长1500 - 2000万台，增长6% - 7%，教育和游戏市场需求将持续强劲，企业市场年初增长温和，下半年有望开始投资 [48][49][50] 问题2: 2021年Chromebook市场的竞争情况及ASP变化 - Chromebook市场参与者基本稳定，ASP呈上升趋势，预计不会出现ASP侵蚀情况，公司更注重高端消费产品，通过提高E to R比率和增加服务销售提高利润率 [52][55][56] 问题3: 上季度消费者和Chromebook业务的营收占比、第三季度的变化及对整体毛利率的影响 - 公司Chromebook业务占比相对较小，对毛利率影响几乎可以忽略不计，消费者业务盈利能力接近PCSD平均水平，整体毛利率无恶化趋势，物流成本虽高但可通过产品更好的利润率弥补 [62][65][67] 问题4: 墨西哥工厂的产能及服务内容 - 墨西哥蒙特雷工厂扩建后已投入运营，开始向一级云服务提供商发货，不仅进行系统开发，还将在多地开展主板开发，是一次重要的产能扩张 [71][72] 问题5: 公司对本财年发票收入的预期、PCSD和DCG业务的订阅业务模式采用率及未来3年的合理目标 - DaaS业务增长迅速，公司是少数能提供全球覆盖的企业之一，服务收入增长稳定，预计很快将占总营收的10%，3 - 5年内可能占20% [75][78] 问题6: TruScale业务与SAP合作的情况及DCG业务实现税前盈亏平衡的时间和盈利能力提升目标 - TruScale是公司的即服务品牌，SAP将其用于新的HANA企业云客户，DCG业务增长高于市场，有望通过平衡增长和提高税前利润实现盈利改善，但未明确盈亏平衡时间 [80][85][91] 问题7: 中国市场服务器业务的情况、全球企业服务器需求的恢复时间及移动业务的战略更新 - 预计未来几年数据中心TAM将增长6%或更高，中国市场服务器业务实现高个位数增长，公司注重盈利性增长，移动业务仍以盈利为主要目标，通过推出新产品和拓展市场提高AUR和市场份额 [106][107][101]

业绩总结 - 收入达到145亿美元，同比增长7.4%[6] - 税前收入为4.7亿美元，同比增长51.7%[6] - 净收入为3.1亿美元，同比增长53.4%[6] - 第二季度收入为14519百万美元，同比增长7%[77] - 第二季度毛利润为2253百万美元，同比增长3%[77] - 第二季度运营利润为565百万美元，同比增长28%[77] - 第二季度税前利润为470百万美元，同比增长52%[77] - 第二季度净利润为350百万美元，同比增长43%[77] - 净利润创下新高，同比增长53%[45] 用户数据 - 智能设备集团（IDG）收入同比增长7.6%，创下新纪录[7] - 数据中心业务（DCG）云服务提供商收入同比增长34.1%[12] - 智能物联网（Smart IoT）收入同比增长36%[18] - 软件与服务收入创下超过12亿美元的新纪录，同比增长39%[18] - 软件和服务收入同比增长39%，达到12亿美元，占集团收入的8.5%[70] 财务状况 - 净债务同比减少3.19亿美元，强劲的运营现金流为11亿美元[46] - 库存天数同比改善，库存为4947百万美元，库存天数为53天[46] - 运营费用占收入比率（E/R比率）同比下降1.2个百分点至11.6%[40] - 预税利润率维持在6.3%的历史高位[51] - 继续降低融资成本，同比减少4500万美元，降幅为33%[46] 资产负债情况 - 截至2020年9月30日，非流动资产为137.79亿美元，较2020年6月30日的134.47亿美元增加了2.46%[83] - 截至2020年9月30日，流动资产为213.05亿美元，较2020年6月30日的200.48亿美元增加了7.79%[83] - 截至2020年9月30日，流动负债为245.75亿美元，较2020年6月30日的233.74亿美元增加了8.67%[83] - 截至2020年9月30日，净流动负债为-32.70亿美元，较2020年6月30日的-33.26亿美元有所改善[83] - 截至2020年9月30日，总权益为44.57亿美元，较2020年6月30日的42.30亿美元增加了5.37%[83] 现金流情况 - 2020财年第二季度，经营活动产生的净现金为7.71亿美元，较2019财年第二季度的13.82亿美元下降了44.36%[85] - 2020财年第二季度，投资活动使用的净现金为2.14亿美元，较2019财年第二季度的2.00亿美元有所增加[85] - 2020财年第二季度，融资活动使用的净现金为3.88亿美元，较2019财年第二季度的5.24亿美元下降了26.00%[85] - 2020财年第二季度，现金及现金等价物期末余额为36.99亿美元，较2019财年第二季度的33.11亿美元增加了11.36%[85] - 2020财年第二季度，外汇汇率变动影响现金及现金等价物增加了0.34亿美元[85]

业绩总结 - 联想集团2020财年收入为507亿美元，几乎与2018/19财年的历史记录持平[8] - 2020财年税前收入达到历史新高的10.2亿美元，同比增长19%[8] - 2020财年净收入为6.65亿美元，同比增长12%[8] - 第四季度收入为106亿美元，税前收入为7700万美元，净收入为4300万美元[33] - FY20全年的预税利润增长25%，创下23亿美元的新纪录[79] - 第四季度公司收入同比下降10%[127] 用户数据 - 智能设备集团（IDG）PC及智能设备（PCSD）收入为399亿美元，同比增长3.6%[14] - 数据中心业务（DCG）非超大规模收入同比增长5.3%，服务器销量增长14.4%[22] - 智能物联网（Smart IoT）收入同比增长296%，智能基础设施收入增长37%[29] - 移动业务组（MBG）在FY20实现了预税利润的改善，尽管全年预税亏损为4300万美元[87] 毛利率与现金流 - 2020财年毛利率达到16.5%，同比上升2.1个百分点[64] - 第四季度毛利润为18.61亿美元，毛利率为17.6%[129] - 净现金同比改善7.37亿美元，主要受强劲利润表现推动[74] - 运营现金流因应收账款持续减少而显著改善[74] - 第四季度运营活动产生的净现金为4.32亿美元[133] 研发与费用 - 第四季度研发费用为3.47亿美元[129] - FY20的库存天数因战略部件的提前采购而增加[74] 未来展望与市场动态 - 第四季度PCSD收入下降4.4%，税前收入为5.25亿美元，同比增长15%[40] - 数据中心业务组（DCG）收入同比下降9%，主要受超大规模客户需求疲软影响[90] - 软件和服务收入同比增长38%，推动毛利率提升1.4个百分点[96]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收超500亿美元，与上一年创纪录的营收基本持平；税前收入超10亿美元，同比增长19%；净利润6.65亿美元，同比增长12% [4] - 软件与服务业务营收达35亿美元，同比增长43%，成为整体转型的催化剂 [11] - 集团毛利率扩大2.1个百分点，达到创纪录的16.5%；运营费用增至69亿美元，同比增长12%；E - To - R比率上升1.5个百分点至13.6% [27][28] - 归属于股权持有人的利润为6.65亿美元，基本每股收益为0.0558美元；董事会宣布每股0.215港元的末期股息，考虑中期股息后，总股息与上一财年相同 [29] - 第四季度，经营活动产生的现金流为4.32亿美元，同比改善9.1亿美元；财年经营现金流总额达22亿美元，同比增加7.37亿美元，净债务同比减少4.04亿美元 [30] - 库存天数同比增加15天；近期发行了10亿美元的五年期美元债券 [31] - 第四季度营收106亿美元，同比下降9.7%；毛利率扩大1.4个百分点，达到创纪录的17.6%；税前收入7700万美元，低于去年同期的1.8亿美元 [42][43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 智能设备业务集团（IDG） - 营收同比增长0.5%，按固定汇率计算增长3.1%；第四季度因武汉工厂关闭，营收同比下降10%；税前收入同比提高25%，达到创纪录的23亿美元 [32][33] 个人电脑和智能设备业务（PCSD） - 营收达399亿美元，创历史新高，同比增长4%；税前收入23亿美元，同比增长18%，税前利润率扩大73个基点至5.9% [35][36] - 第四季度营收同比下降4%；税前收入增长15%，税前利润率稳定在创纪录的6.2% [46] 移动业务（MBG） - 全年营收降至52亿美元，税前亏损4300万美元，较去年大幅收窄9600万美元 [7] - 第四季度出货600万部智能手机，营收同比下降47%；税前亏损控制在6000万美元 [47] 数据中心业务集团（DCG） - 全年营收同比下降9%，但税前收入连续第三年改善 [38] - 第四季度服务器出货量同比两位数增长，营收12亿美元，同比下降3%；非超大规模业务持续增长，存储和软件服务业务营收同比两位数增长；季度亏损同比扩大2300万美元 [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 个人电脑市场 - 巩固了在PC市场的领先地位，市场份额提高超1个百分点至24.5% [6] - 第四季度PC销量增速超过市场4个百分点以上；在所有地区PC营收增速均超过市场；北美市场销量增长近18%，市场份额同比提高3.4个百分点；EMEA市场份额同比增加超2个百分点 [17] 数据中心市场 - 超大规模业务营收同比增长超5%；中国市场增长近23%；在高性能计算领域保持全球第一排名，全球有173个设计方案 [8][9] - 在入门级存储市场排名全球第三，开始看到存储业务盈利能力提升 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续创新以满足新需求，聚焦高增长细分市场，推动个人电脑和智能设备业务更强劲增长 [21] - 推出新的高端和5G智能手机产品，抓住5G移动市场机遇 [21] - 加速智能化转型，将服务和解决方案构建为下一个核心竞争力，满足基础设施需求和整体解决方案需求 [22] - PCSD业务目标是继续实现高于市场的增长和行业领先的盈利能力，聚焦高增长和高端细分市场，投资软件与服务业务，拓展电子商务 [52] - 移动业务将保护核心市场地位，加强目标市场竞争力，通过产品创新重新进入旗舰细分市场 [53] - DCG业务旨在实现高于市场的增长并提高盈利能力，在超大规模业务提供更广泛定制解决方案，在非超大规模业务推动企业服务器、SDI、存储和软件服务业务增长 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临贸易战、汇率冲击、CPU短缺和疫情等挑战，公司仍取得了稳健业绩 [4] - 疫情下公司充分发挥管理和执行能力，减轻影响并取得超预期结果 [14] - 在家办公、学习、电商、在线游戏和远程医疗将成为新常态，扩大个人电脑和智能设备市场规模 [21] - 数字化和智能化加速，公司将满足基础设施需求和整体解决方案需求 [22] - 公司将利用管理宏观风险的经验、卓越运营能力和全球布局，持续创新，把握行业增长机会，同时控制费用，优化流动性和财务健康 [50][51] 其他重要信息 - 公司向医院捐赠IT系统，向低收入家庭学生捐赠设备以支持在线学习，并支持病毒治疗研究，捐赠价值接近1500万美元 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：PC需求趋势及全年需求展望，以及毛利率对软件和服务业务组合的敏感性 - 需求方面，本季度笔记本需求强劲，预计第一、二季度需求持续，第三季度可能放缓，第四季度回升；在家办公和学习推动的PC需求增长是长期趋势，未来两到三年PC市场总规模可能增长25% - 30% [62][65][66][72] - 毛利率方面，其增长得益于组件成本管理、软件和服务业务占比增加、全球制造布局提高效率以及电商业务增长；公司有信心保持当前毛利率水平 [67][68][70] 问题2：对今年5G智能手机的预期 - 公司对5G智能手机市场持积极预期，两周前宣布重新进入旗舰市场并推出两款5G手机，本周开始发货；预计今年下半年5G市场快速增长，到11月底将再推出三款产品；在5G部署加速的市场，预计下半年5G手机销售占比达25%，将助力市场复苏 [78][79] 问题3：今年下半年台式机需求以及对整体PC市场的影响，服务器业务企业端受疫情和全球经济衰退的影响 - 台式机需求有放缓，但笔记本需求增长可弥补，预计本财年PC需求相对平稳，可能与去年持平或略好；政府和公共管理部门对在线学习的投资也会影响需求 [87][89][90][91] - 服务器业务方面，超大规模业务需求和营收将迎来顺风；非超大规模企业为支持远程办公，对虚拟桌面基础设施的需求增加，公司可同时提供笔记本和后端基础设施，预计未来有强劲增长 [94][95][96] 问题4：PC季节性变化，DCG超大规模业务增长驱动因素以及后疫情时代企业客户数字化转型对超大规模业务增长的影响 - PC季节性有轻微变化，本财年上下半年需求更平衡 [118] - DCG超大规模业务增长驱动因素包括推出多架构服务器、赢得存储设计订单、自建主板生产能力、扩大销售团队覆盖新客户；新财年各客户对服务器和存储的需求增加，过去影响营收的商品价格下降问题已解决 [108][109][112][113] - 后疫情时代，数字化和智能化需求强劲，公司将推动服务主导的转型，在多个智能垂直领域提供解决方案 [115]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度集团收入达141亿美元，创历史新高，同比增长0.5%，按固定汇率计算接近2% [9][22] - 税前收入同比两位数增长，达3.9亿美元；净利润同比两位数增长，达2.58亿美元 [10] - 毛利润同比增长10%，毛利率扩大1.5个百分点至16.1% [23] - 运营费用升至18亿美元，同比增长10%，E/R比率为12.6%，同比上升1.1个百分点 [24] - 集团税前收入（PTI）同比增长11%，达到历史最高；归属于股东的净利润为2.58亿美元，同比增长11%；基本每股收益从去年的0.0196美元升至0.0216美元 [25] - 第三季度运营产生的现金为5.38亿美元，较上半财年的12亿美元有所减少 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 智能设备业务集团（IDG） - 实现创纪录的季度收入，税前收入（PTI）达6.87亿美元，同比增长17%，PTI利润率同比提高0.8个百分点至5.5% [27] 个人电脑和智能设备业务集团（PCSD） - 收入同比增长3%，达到创纪录的111亿美元 [28] - 高端产品收入同比两位数增长，占PCSD收入的一半以上 [28] - 软件和服务业务收入同比强劲两位数增长，利润率最高 [28] - 第三季度PTI利润率创纪录，达到6.2% [28] 移动业务集团（MBG） - 收入同比下降17% [29] - 连续第五个季度实现正PTI，拉丁美洲市场利润率进一步扩大 [29] 数据中心集团（DCG） - 服务器出货量同比增长18%，但收入基本持平，为16亿美元 [15][31][32] - 非超大规模业务季度收入创四年新高，实现两位数同比增长 [16][32] - 存储收入强劲两位数增长，软件定义基础设施产品实现强劲两位数收入增长 [16][33] - 超大规模业务收入同比仍下降，但价格侵蚀将在本季度结束，未来比较基数将更有利 [34] - 本季度业务亏损同比收窄800万美元至4700万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 在个人电脑市场，公司不仅巩固了第一的位置，出货量创历史新高，且表现优于市场，游戏、轻薄、视觉、工作站和Chromebook等细分市场的销量同比以较高的两位数增长，显著超过市场 [12] - 在移动业务的拉丁美洲市场，销量超过市场19个百分点，同时盈利能力提升 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 个人电脑业务 - 继续推动高端市场增长和行业领先的盈利能力，专注高增长、高端细分市场，加速软件和服务业务扩张 [14][38] 移动业务 - 加强盈利能力，在新市场推动增长，推出创新产品，借助5G服务寻找潜在增长机会，重新进入高端市场 [15][38] 数据中心业务 - 恢复收入增长，超大规模业务扩大与现有客户的合作并获取新客户；非超大规模业务在服务器、软件定义基础设施等领域推动高端市场增长 [16][38][39] 智能转型业务 - 智能物联网（Smart IoT）、智能基础设施（Smart Infrastructure）和智能垂直（Smart Vertical）业务均实现强劲增长，软件和服务收入首次季度达到10亿美元，同比增长41% [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情给中国的需求和供应链带来短期波动，但公司认为这是一次性事件，将与供应链合作尽快恢复100%产能 [35][36] - 预计疫情稳定后中国需求将反弹，全球其他地区需求强劲将有助于加速中国业务的恢复 [36] - 远程办公、在线教育、在线医疗等服务需求的增加将为公司业务带来机遇 [18][37] - 公司有信心通过地理平衡、卓越运营和坚实的战略执行克服挑战，实现长期盈利增长 [19][37] 其他重要信息 - 公司对受新冠疫情影响的人员表示同情，并向武汉两家新医院捐赠和安装了所有必要的IT设备，员工和联想基金会的捐款也已到位 [5][6] - 公司向受疫情严重影响的医院和中小企业赠送了100个远程办公和在线会议解决方案的激活密钥 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新冠疫情对需求和供应的影响，以及各产品组何时恢复合理供应水平 - 疫情影响了中国的需求和生产能力，主要原因包括工厂 reopening 时间延迟、工人返岗不足以及零部件供应商复产困难 [44][46][47] - 目前中国大部分工厂已重新开工，预计到本月底深圳工厂可恢复100%生产；公司通过全球制造布局和战略储备，短期内有足够零部件恢复生产，并帮助供应商复产以确保长期供应 [48][49][52] - 从需求来看，中国本季度受影响，但全球其他地区对公司产品的需求仍然强劲，可利用其他地区的制造设施满足需求，也有助于中国工厂恢复产能 [51] 问题2: 数据中心集团超大规模业务的增长预期，以及何时恢复强劲两位数增长 - 对下一财年超大规模业务的需求恢复有信心，现有客户份额保持或增长，部分客户正在消化过剩产能 [55] - 公司在存储业务上取得进展，获得数亿美元的业务；通过ODM + 战略提前18个月获得主板设计订单，将提高盈利能力和供应链管理效率；SSD和内存等组件价格开始回升，将改善收入前景 [56][57][58] - 公司服务于全球前10大超大规模企业中的6家，预计下一财年将在几乎所有客户中实现显著增长，并新增了销售团队覆盖全球下一波超大规模企业，已获得数十个新客户，将在下一财年上线 [59] 问题3: 美国市场内存价格上涨对PC和智能手机利润率的影响，4G智能手机在中国的库存情况，以及数据中心业务的定性驱动因素 - 内存价格有上涨趋势，但近期开始下降，公司认为对利润率没有重大影响，因为已建立了良好的库存，可满足至少本季度和下一季度的需求，并将通过配置和定价管理避免影响利润率 [64][69][70] - 全球包括中国的4G智能手机库存水平略低于目标，Q3激活量比销售量高近50万台，本季度激活量仍然强劲，预计本季度末库存情况良好，且即将推出5G手机 [71] - 数据中心业务在各地区和各细分市场都实现了强劲的高端市场增长，超大规模需求正在恢复且将逐季增强，非超大规模业务收入创四年新高，在软件定义基础设施、存储、服务和超级计算等领域都有良好表现 [73][74][76] 问题4: 软件定义基础设施业务的优势、竞争对手和目标市场，以及武汉工厂智能手机产量占比、其他工厂能否覆盖供应和对移动业务盈利能力的影响 - 公司在软件定义基础设施业务上是合作伙伴增长最快的，与Nutanix、Microsoft、VMware等大型企业以及Scale Computing、Pivot3等小型企业都有良好合作，在中国也有强劲增长 [83][84] - 公司的差异化优势在于打造了ThinkAgile品牌，提供市场上最简单、高性能、高可靠的解决方案 [84] - 智能手机约一半产量来自中国，其中60% - 70%来自武汉工厂，预计会有短期波动，但巴西和印度工厂可在近期增加产能，公司也会将部分生产转移到第三方ODM，预计对智能手机业务的最大影响为100 - 200万台，公司有计划减轻影响 [85][86][89] 问题5: 零部件短缺对PCSD和MBG毛利率的影响，MBG从美国进口的收入占比，以及DCG中超大规模服务器的收入占比 - 零部件短缺包括新冠疫情和CPU短缺，但从Q3结果来看，对毛利率没有负面影响，甚至可能因市场产品短缺而带来正面影响，因为全球PC需求仍然强劲，公司有能力在供应短缺情况下管理好业务和利润率 [92][94][95] - 未提及MBG从美国进口的收入占比和DCG中超大规模服务器的收入占比相关内容