财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收46亿美元，按固定汇率计算同比下降14.5%；按同天有机基础计算，基础固定汇率营收下降15%，较第二季度27%的降幅有显著改善 [12] - 本季度报告的营业利润为6200万美元；剔除重组费用和剥离部分小国家业务的特殊项目后，营业利润为1.17亿美元，按固定汇率计算下降38% [13] - 报告的营业利润率为1.3%，较上年下降280个基点；剔除重组和其他特殊项目后，营业利润率为2.6%，较上年下降100个基点 [14] - 摊薄后每股收益为0.18美元，剔除重组和其他特殊项目后，每股收益为1.20美元，按固定汇率计算下降39% [15] - 前九个月自由现金流为6.85亿美元，第三季度自由现金流为1.08亿美元 [68] - 季度末，应收账款周转天数减少约三天；资本支出为3100万美元；年初至今回购87.1万股股票，花费6400万美元；截至9月30日，根据2019年8月批准的600万股股票回购计划，还剩590万股待回购 [69] - 季度末资产负债表状况良好，现金为15.9亿美元，总债务为10.9亿美元，净现金头寸为5亿美元；债务比率保持在合理水平，总债务与过去十二个月EBITDA的比率为2.21，总债务与总资本的比率为29% [70] - 预计第四季度每股收益在1.06 - 1.14美元之间，固定汇率营收下降10% - 12%，营业利润率较上年下降130个基点，所得税税率约为39% [72][73][74] 各条业务线数据和关键指标变化 - Manpower品牌占毛利润的65%，本季度有机固定汇率毛利润下降17%，较第二季度37%的降幅有显著改善 [37][38] - Experis专业业务占毛利润的20%，本季度有机固定汇率毛利润同比下降19%，较第二季度20%的降幅略有改善 [37][39] - Talent Solutions品牌占毛利润的15%，本季度有机毛利润按固定汇率计算同比下降2%，较第二季度12%的降幅有显著改善，主要得益于Right Management业务的职业过渡活动和MSP业务的增长，以及RPO业务收入下降速度的显著改善 [37][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场占合并营收的20%，本季度营收9.29亿美元，按固定汇率计算下降11%；美国市场营收5.79亿美元，下降13%，调整后下降16%，较第二季度23%的降幅有所改善；墨西哥业务营收下降9%，较第二季度略有改善；加拿大营收下降10%，调整后下降11%；其他国家营收下降6% [43][44][50][51] - 南欧市场占合并营收的46%，本季度营收21亿美元，按固定汇率计算下降15%，较第二季度有显著改善；法国营收占该地区的57%，下降17%，预计第四季度降幅在10% - 15%之间；意大利营收3.51亿美元，下降12%，预计第四季度降幅在7% - 12%之间；西班牙营收下降6%，较第二季度有显著改善；瑞士营收下降13%，较第二季度有显著改善 [52][55][57][58][59] - 北欧市场占合并营收的21%，本季度营收9.48亿美元，按固定汇率计算下降22%；英国营收下降22%，与第二季度趋势持平；德国营收下降32%，与第二季度趋势持平；北欧地区营收下降15%，挪威下降11%，瑞典下降21%，均较第二季度有显著改善；荷兰营收下降23%，略有改善；比利时营收下降29%，较第二季度有显著改善；其他市场营收下降5%，较第二季度有显著改善 [60][61][62][63][64] - 亚太中东市场占公司总营收的13%，本季度营收5.96亿美元，按固定汇率计算下降6%；日本营收增长5%，调整后增长6%，与第二季度增速持平，预计第四季度营收趋势为持平至低个位数增长；澳大利亚营收下降7%，较第二季度21%的降幅有显著改善；其他市场营收下降10% [65][66][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持通过多元化、数字化和创新实现增长的战略，继续为这些领域的投资提供资金，同时实施成本控制和重组行动以提高效率 [11] - 投资发展Experis专业资源和IT专业知识业务，以在疫情后实现更强劲的增长 [23] - 推出Talent Solutions品牌，为客户提供定制化的劳动力解决方案，帮助客户应对经济衰退并为未来增长做好准备 [24] - Manpower品牌的市场领先地位将使许多组织能够在应对疫情的短期和长期影响时利用运营和战略劳动力灵活性 [26] - 推进技术路线图，加速自上而下和自下而上的创新计划，如MyPath计划已扩展到14个市场 [26][27] - 投资人力分析和评估卓越中心，深化、拓宽和完善专有数据，加速人工智能驱动的招聘和技能提升 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度全球经济出现复苏迹象，市场环境好于几个月前的预期，但近期全球多地新冠病例增加将迫使各国实施更有针对性和本地化的限制措施，复苏将不均衡 [8][11] - 劳动力市场呈现双速复苏态势，一些行业和高需求岗位反弹较快，而航空、旅游和酒店等行业将受到中长期影响；高技能劳动力的复苏将快于低技能和非技能劳动力 [18][20] - 雇主将在不均衡的经济复苏中寻求运营和战略灵活性，政策制定者将专注于鼓励就业市场尽快反弹的措施 [22] - 公司对数字化、多元化和创新战略充满信心，认为该战略将使公司在2021年及以后取得更大成功 [23][83] 其他重要信息 - 法国政府计划在2021年将法国商业税（CVAE）降低50%，若预算获批，将使公司危机前的全球有效税率提高3% - 3.5%，但这一改善将被法国利润分享计划带来的更高薪酬成本部分抵消；此外，法国还将继续实施多年企业税改革计划，预计明年将使法国企业税率降低约3%，对合并有效税率的影响为降低50 - 75个基点 [75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度指引中“无重大封锁影响经济活动”的假设含义，以及与法国经济学家对法国第四季度实际GDP预期的关系 - 公司指的是当前封锁措施对公司业务无重大影响，业务在适应新限制措施的情况下仍在继续，当前趋势和指引已考虑了这些限制；公司担心的是更广泛的全国性封锁风险，该风险未纳入指引 [86][87] 问题2: 第四季度法国营收下降10% - 15%的指引是否反映了10月份的情况 - 该指引反映了10月份的情况，第三季度法国营收改善速度放缓，预计第四季度将继续改善，但改善速度会更慢，10月份的趋势略好于9月份 [89] 问题3: 雇主在经济复苏中的扩张计划与观望态度，以及永久招聘数量的变化趋势 - 客户活动有所恢复，但对改善的持久性和程度存在不确定性，因此对运营灵活性感兴趣；第三季度永久招聘数量有显著改善，从第二季度的 - 43%升至 - 27%，预计第四季度这一趋势将继续 [92][93] 问题4: 全球房地产优化的原因及永久性程度 - 疫情强化了公司对房地产优化战略的信心，公司可以远程高效运营业务，但不会完全转向远程办公；随着流程变革和技术支持，公司预计将加速房地产审查，第三季度已出现相关迹象 [94] 问题5: 公司业务对快速增长行业和复苏较慢行业的杠杆比例 - 公司对受疫情影响最严重的行业的敞口非常低，主要集中在快速增长的行业 [97] - 制造业约占公司业务的40%，其中汽车约占7%，食品饮料约占7%，制药约占6%，计算机和电子制造约占6%，其他制造业约占14%；物流、运输和仓储约占8%；建筑约占5%；通信约占10%；金融服务和保险约占5% - 10%；公司对酒店和旅游业的敞口非常小 [98][99] 问题6: 此次就业周期中的休假动态及其对临时工增长的影响 - 休假动态在短期内对维持员工工资有积极影响，公司也利用这一机会在需求下降时保持了较高的生产率，并在需求回升时迅速增加人员；从长期结构变化来看，与其他衰退相比，休假动态不会产生重大影响，即使有也只是一些国家的滞后效应，目前尚未成为影响复苏速度的因素 [101][102] 问题7: 公司内部员工数量与疫情前相比的情况，以及未来几个季度是否会增加 - 除德国外，公司在大多数国家已基本不再使用政府辅助休假计划，预计未来两个季度将完全退出；截至9月底，公司全职员工数量同比下降11%，低于6月底的18%，随着业务需求增加，公司一直在召回员工，第四季度指引也预计会继续增加，但会根据业务轨迹进行调整；本季度的重组行动将永久性减少一些全职员工数量 [105][106] 问题8: 除法国外，其他主要国家在第三季度末和第四季度初的主要趋势 - 美国在第三季度有良好的稳定改善，10月初这种改善仍在继续，但改善速度放缓；意大利有非常强劲的改善，10月份的趋势表明第四季度将继续改善；英国的改善较为缓慢；日本在困难环境下继续保持显著增长，预计第四季度表现良好，但增速会略有放缓 [107][108] 问题9: 美国市场Manpower品牌和Experis品牌的复苏趋势及未来季度的发展情况 - Manpower品牌在第三季度有快速改善，预计第四季度将继续改善，但速度会放缓；Talent Solutions业务反弹强劲，Right Management和MSP业务持续增长，RPO业务也有很大改善，预计未来几个季度将继续表现良好；Experis业务仍受到一些企业客户和项目的影响，但整体表现符合预期，预计第四季度会有轻微改善 [111][112][113][115] 问题10: 欧洲各国封锁措施的预期情况，以及法国2021年税率的影响 - 欧洲各国采取了不同形式的封锁措施，政府倾向于实施有针对性的社交距离封锁措施，以避免春季那样的全面大规模封锁；法国商业税（CVAE）对公司全球有效税率有重大影响，若法国政府将其降低50%，将有助于降低公司的有效税率 [117][118][119] 问题11: 毛利率的趋势及驱动因素 - 今年整体毛利率保持得相当好，得益于业务中的人员配置利润率；Manpower和Experis业务的利润率相对稳定，一些主要国家的毛利率同比有所上升 [122][123] 问题12: 关于股票回购的想法 - 公司的资本分配策略未变，目前资产负债表非常强劲；公司不会提前宣布股票回购计划，但预计第四季度会专注于资本分配 [124] 问题13: 提供公司及最大市场（法国、西班牙、美国）在本季度和截至10月的固定汇率营收月度趋势 - 本季度整体来看，7月有机同天调整后营收约下降19%，8月和9月均约下降13%，整体呈改善趋势；预计10月较9月的 - 13.5%会有轻微改善 [126][127][128] 问题14: 第四季度投资支出计划及已纳入指引的内容 - 公司继续在技术方面进行投资，如PowerSuite计划进展顺利；公司会根据需求增长情况在业务中进行投资，特别是在需求旺盛的市场和领域，这些投资已纳入第四季度指引 [129][130][131] 问题15: 是否会进行数字领域的并购以增强业务，以及Talent Solutions业务在国际市场的发展情况 - 公司的资本分配策略包括关注潜在的并购机会，特别是在专业人员配置和解决方案领域，但会谨慎行事；若没有合适的并购机会，公司会继续考虑通过股票回购向股东返还现金 [133][134] - Talent Solutions业务在美国表现良好，在全球其他地区也有一定发展，但程度较小；公司对该业务的整体定位感到满意，预计第四季度会继续改善；Right Management业务的增长主要集中在美国 [136][137]

United States SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the quarterly period ended: Commission file number: 1-10686 MANPOWERGROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Wisconsin | 39-1672779 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of incorporation) | (IRS Employer Identification No.) | | | | (Address of principal executive offices) (Zip Code) Regis ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收37亿美元，按固定汇率计算同比下降28%，同店有机基础下，基础固定汇率营收下降27% [8] - 报告期内，本季度营业亏损5000万美元，剔除减值后营业利润2300万美元，按固定汇率计算下降88%，报告期营业利润率较上年下降370个基点，剔除减值费用后营业利润率为正0.6%，较上年剔除特殊项目后下降310个基点 [8] - 报告期每股亏损1.10美元，反映了减值费用的影响，减值费用产生1.22美元的负面影响，离散税项产生0.06美元的影响，剔除特殊项目后，本季度每股收益为正0.18美元，按固定汇率计算下降91% [9] - 第二季度毛利润率同比下降80个基点，反映出企业客户业务占比更高、某些国家季度初疾病和缺勤率上升以及新冠疫情导致永久招聘费用显著降低 [16] - 报告期SG&A费用为6.27亿美元，包括7300万美元的减值费用，剔除两年的特殊费用后，SG&A费用为5.54亿美元，较上年减少1.2亿美元，按固定汇率计算，剔除特殊费用后，SG&A费用较上年下降16% [21][22] - 前6个月自由现金流为5.77亿美元，上年剔除法国CICE应收账款出售后的基础自由现金流为1.49亿美元，本季度末，销售未收款天数减少约1天 [24][25] - 本季度末资产负债表表现强劲，现金为14亿美元，总债务为10.5亿美元，净现金头寸为3.84亿美元，债务比率保持良好，总债务与过去12个月EBITDA之比为1.88，总债务与总资本之比为29% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，Manpower品牌占毛利润的59%，Experis专业业务占24%，Talent Solutions品牌占17% [19] - Manpower品牌按固定汇率计算有机毛利润下降37%，Experis品牌按固定汇率计算有机毛利润同比下降20%，Talent Solutions按固定汇率计算有机毛利润下降12%，主要由RPO业务推动 [19] - MSP业务在危机期间表现出很强的韧性，本季度毛利润同比实现低个位数百分比增长，Right Management业务按固定汇率计算有机毛利润下降4%，其中再就业安置毛利润实现中个位数增长，但被人才管理咨询业务的减少所抵消 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场营收8.37亿美元，按固定汇率计算下降17%，剔除减值费用后OUP为2600万美元，按固定汇率计算较上年下降51% [26] - 美国市场营收5.16亿美元，较上年下降21%，调整计费天数和特许经营权收购后，同比下降23%，剔除减值费用后，美国业务OUP下降59%至1500万美元，OUP利润率为3.0%，较上年下降280个基点 [26][27] - 墨西哥业务营收按固定汇率计算下降10%，加拿大业务营收按固定汇率计算下降4%，美洲其他国家营收按固定汇率计算下降12% [30][31] - 南欧市场营收15亿美元，按固定汇率计算下降38%，OUP为1200万美元，按固定汇率计算较上年下降90%，OUP利润率下降440个基点 [32] - 法国市场营收占南欧市场的50%，按固定汇率计算较上年下降47%，OUP亏损200万美元，7月至今业务同比下降约30%，预计第三季度降幅在-30%至-25%之间 [33] - 意大利市场营收2.69亿美元，按固定汇率计算调整计费天数后下降30%，OUP按固定汇率计算下降63%至1100万美元，OUP利润率下降340个基点至4.1%，预计第三季度营收降幅在-18%至-13%之间 [34][35] - 西班牙市场营收按固定汇率计算调整计费天数后较上年下降13%，预计第三季度营收降幅将略有改善 [35] - 北欧市场营收8.66亿美元，按固定汇率计算下降24%，OUP本季度持平 [36] - 英国市场营收按固定汇率计算下降22%，预计第三季度营收降幅将在-20%至-15%之间逐渐收窄 [36][37] - 德国市场营收按固定汇率计算调整计费天数后在第二季度下降32%，预计第三季度营收降幅仅会略有改善 [38] - 亚太中东市场营收5.69亿美元，按固定汇率计算下降19%，调整2019年7月大中华区业务首次公开募股后的合并报表后，本季度有机固定汇率营收下降3%，OUP为1800万美元，按固定汇率计算同比下降40%，调整大中华区业务合并报表后，有机固定汇率OUP下降23%，OUP利润率为3.1%，较上年下降100个基点，按有机基础计算下降80个基点 [40] - 日本市场营收按固定汇率计算调整计费天数后增长6%，预计第三季度增长率将较第二季度略有下降，澳大利亚市场营收按固定汇率计算调整计费天数后在第二季度下降21%，预计第三季度营收降幅将适度改善 [41] - 亚太中东其他市场营收按固定汇率计算下降37%，调整处置业务后，降幅为7%，预计第三季度这些市场的营收降幅将略有改善 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过发展Experis专业资源和IT专业知识业务来改善业务多元化，认为这将在疫情后随着企业加速技术投资而实现更高增长 [11] - 新的Talent Solutions品牌将全球领先的RPO、MSP和Right Management服务相结合，在经济低迷时期为客户提供定制化劳动力解决方案，并为企业的经济复苏做好准备 [11] - 对技术路线图以及远程工作和加强协作工具的投资，使公司能够为候选人和客户创造更多价值，帮助他们塑造未来的工作方式，同时增强公司以不同方式开展业务的能力 [11] - 创新和评估卓越中心使公司能够获取数据，识别快速变化的技能需求，同时开发预测绩效、提升技能和再培训的学院及MyPath项目，帮助人们从一个岗位过渡到另一个岗位，从衰退行业转向增长行业，以缩小技能差距，应对疫情的经济和社会影响 [12] - 公司认为全球企业将越来越认识到通过其招聘品牌（特别是Manpower）提供的运营和战略劳动力灵活性的价值，因为企业在疫情期间不得不适应市场条件的前所未有的不可预测变化 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情使第二季度成为公司历史上最具挑战性的季度之一，但随着季度推进，业务逐渐改善，不过要恢复到正常业务活动水平仍有很长的路要走 [5][6] - 预计劳动力市场状况的改善将是缓慢而渐进的，这场危机正在加速技术和软技能的转变，公司近年来在多元化、数字化和创新方面的投资使其能够很好地应对疫情，并在危机后变得更加强大，以抓住市场机会 [9][10] - 公司恢复了第三季度的业绩指引，预计第三季度每股收益在0.59美元至0.67美元之间，其中包括外汇带来的每股0.01美元的负面影响，固定汇率营收指引降幅在20%至18%之间，预计第三季度营业利润率较上年同期下降190个基点，预计第三季度所得税税率约为41% [43][44] 其他重要信息 - 本季度董事会宣布半年度股息为每股1.09美元，与2019年水平持平，并于6月15日支付，第二季度未进行股票回购，年初至今共回购87.1万股股票，花费6400万美元，截至6月30日，根据2019年8月批准的600万股股票回购计划，仍有590万股股票待回购 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 法国业务7月趋势为-30%，第三季度指引为-30%至-25%，是否有理由认为法国业务降幅会持续收窄 - 公司与客户的对话显示业务有逐渐改善的趋势，预计这种趋势将持续，但速度会比5月初封锁解除时稍慢，9月是法国和其他一些市场的关键月份，公司假设不会出现导致封锁的健康恐慌，以评估业务的持续逐步改善，设置指引范围是考虑到假期后业务恢复速度可能较慢 [52][53][54] 问题2: 德国业务客户对第四季度的预期以及公司SG&A的削减空间和应急计划 - 与德国客户的讨论主要集中在近期，很少有客户对第四季度的复苏强度有明确的想法，由于德国是出口密集型国家，其经济增长很大程度上取决于向正在复苏的市场出口的能力，汽车行业给德国经济蒙上了阴影，预计第三季度德国业务仅会有非常缓慢的改善，直到对第四季度公司的计划有更清晰的了解 [57] - 第二季度公司按固定汇率计算将SG&A成本降低了16%，第三季度预计业务活动水平将增加，SG&A成本会相应恢复一部分以服务增加的业务，如果业务活动未按预期恢复，公司将采取行动降低SG&A成本，以与毛利润水平相匹配，公司有应急计划，会根据市场情况重新评估并采取额外行动 [59] 问题3: 是否预计部分SG&A在危机结束后不会恢复 - 公司认为部分SG&A不会恢复，例如第二季度旅行成本至少减少了1000万美元，公司正在利用危机前建立的技术，改变了工作方式，预计这将带来一些永久性的节省，此外，公司还将继续优化分支机构网络和总部办公空间，以节省成本 [62] 问题4: 公司是否看到与美国一些私营公司类似的趋势，即客户先重新雇用被休假的员工，再雇用临时工，以及全球范围内是否有类似情况 - 公司看到了类似趋势，美国的失业救济计划使一些劳动力更难返回工作岗位，各州的疫情反复也有一定影响，但总体上，行业动态不会受到结构性影响，随着医疗危机演变为经济危机，公司预计服务需求将在经济衰退后的复苏中恢复正常 [65] 问题5: 随着复苏的推进，临时工和永久工业务的增长预期以及两者的混合比例变化 - 公司认为趋势将与以往周期相似，永久工业务预计在第三季度不会有实质性改善，临时资源业务或Experis的咨询业务将先于永久工业务恢复，永久工业务将在之后恢复 [68] 问题6: 公司在拓展中小企业客户方面的进展 - 目前公司大型企业客户业务的优势为其提供了稳定性，中小企业客户需求疲软的情况预计将持续到经济衰退复苏，之后公司仍期望在该客户群体中取得进展 [70][71] 问题7: 公司如何捕捉技能转变带来的机会，以及传统业务和新兴业务的收入占比情况 - 疫情加速了向更具技能的劳动力市场的转变，公司多年来一直在为此做准备，通过投资技术、多元化业务、加强Experis业务和发展Talent Solutions业务来适应这种变化，预计这些业务将受益于疫情的影响而实现增长，Manpower业务也将因企业对战略和运营灵活性的需求增加而受益 [75] 问题8: 第三季度业绩预期所基于的宏观活动水平，以及如果业绩处于预期下限，是由于宏观活动还是疫情影响 - 市场受到的影响前所未有的，政府的刺激措施和劳动力市场补贴等行动的长期影响难以预测，公司预计第三季度业务将持续改善，但改善速度会放缓，假设全球各地的疫情反复能够得到控制和管理，公司目前的业务运营环境没有封锁措施，展望未来也假设这种情况将持续 [79][80] 问题9: 德国业务是否受到Wirecard事件的影响 - 公司表示德国业务没有受到Wirecard事件的具体影响，对德国业务的评论主要反映了制造业特别是汽车行业的压力，这使得德国业务的中期预测和规划变得困难 [81] 问题10: 政府付款延期措施对第二季度现金流的帮助以及下半年自由现金流的预期 - 一些关键市场的政府推出了延期支付工资税等计划，例如美国约有2000万美元的临时收益，但不同市场情况不同，第二季度现金流增加主要得益于收款活动，公司团队在收款方面表现出色，销售未收款天数减少了约1天，预计下半年自由现金流将下降，因为应收账款收款的积极影响将逐渐减弱，但公司资产负债表状况良好，能够承受较低的自由现金流水平 [85] 问题11: 法国税收影响将持续到何时 - 法国商业税（CVA）主要根据法国的收入计算，尽管危机导致税前利润下降，但收入水平仍对整体税收结果有重要影响，根据美国公认会计原则，该税需计入所得税项目，预计至少在接下来的两个季度内，法国税收影响仍将存在，公司将在未来提供最新情况 [87] 问题12: 第三季度利润率是否比第二季度更差，以及与2009年相比成本结构是否有变化 - 公司认为目前SG&A的削减水平与2009年相当，2009年经济衰退期间再就业安置市场更活跃，为Right Management业务带来了显著的毛利润增长，而此次未出现这种情况，公司将继续监测情况，目前的成本削减措施与过去相比表现良好，甚至可能更强 [91] 问题13: 公司如何考虑使用现金，是否会进行股票回购 - 公司的首要任务是向股东返还现金，已在第二季度宣布并支付了股息，如果没有收购计划，公司将继续考虑股票回购，但不会对股票回购活动进行预测或指引，将继续监测市场环境并在未来提供最新情况 [95] 问题14: 公司是否会在此次经济低迷期间进行额外的成本削减和结构调整，以在较低的收入水平下实现先前的利润率目标 - 公司的财务目标保持不变，成本优化是公司的主要举措之一，随着业务复苏，客户结构将从企业客户向中小企业客户转变，这将有助于提高毛利润率，公司有信心在不达到特定收入目标的情况下实现利润率目标，并且在经济衰退后的复苏过程中，运营利润率可能会加速提高 [99] 问题15: RPO业务的客户是否会将更多固定招聘成本转为可变成本，以及第二季度的招聘冻结是否在第三季度有所放松 - 部分招聘冻结仍然存在，但公司未失去任何客户，随着企业走出衰退和疫情，对招聘支持和灵活性的需求将推动RPO业务持续增长，RPO业务在整体永久工业务下滑的情况下表现相对较好，因为在一些业务活动良好的行业有较强的渗透率 [100][101] 问题16: Experis业务客户签订合同和项目的意愿，以及毛利率变化的原因 - Experis业务的企业客户活动相对稳定，美国业务在第二季度后半段，金融和工程领域业务有所下降，但IT领域业务表现良好，仅下降了8%，预计这种情况将延续到第三季度，Experis业务毛利率受到永久招聘费用占比较高的影响，导致毛利润和毛利润美元数下降 [105] 问题17: 公司能否利用当前市场的混乱来推动Talent Solutions业务在海外市场的增长 - 公司在TAPFIN供应商整合、MSP业务方面有积极的增长和强大的业务管道，Right Management的再就业安置业务也开始出现良好的增长和业务管道，RPO业务表现稳定，未失去任何客户，公司认为这些业务都有良好的增长机会 [107] 问题18: 公司客户是否有将目前在其他国家开展的业务迁回本国的计划 - 公司与客户的讨论显示，这一趋势是疫情前就存在的趋势的加速，大多数公司正在考虑近岸外包，以增强全球供应链的弹性，而不是大规模将业务迁回美国市场，这一趋势预计将在疫情后继续并加速 [111] 问题19: 公司如何考虑其全球布局，是否认为在80个国家仍具有关键规模 - 公司认为其地理多元化和在80个市场的领先地位是优势，有助于捕捉新兴趋势，参与新兴市场的劳动力市场，并应用多元化品牌战略，公司也会评估业务组合，确保业务能够为客户服务并在长期内做出有意义的贡献，地理多元化是公司为客户提供全球服务的重要资产 [113]

整体业绩 - 2020年第二季度营收37亿美元，同比下降30%，按固定汇率计算下降28%[3] - 毛利润率15.4%，同比下降0.4个百分点[3][6] - 运营亏损5000万美元，调整后运营利润2300万美元[3] 各业务线表现 - 美洲业务营收8.37亿美元，占比23%，运营单位利润2000万美元，利润率2.4%[15] - 南欧业务营收15亿美元，占比39%，运营单位利润1200万美元，利润率0.8%[22] - 北欧业务营收8.66亿美元，占比23%，运营单位利润0美元，利润率0.0%[28] - APME业务营收5.69亿美元，占比15%，运营单位利润1800万美元，利润率3.1%[34] 现金流与资产负债 - 2020年前6个月自由现金流5.77亿美元，2019年为2.53亿美元[10] - 截至2020年6月30日，总债务10.55亿美元，净债务与EBITDA比率为0.03[11][13] 第三季度展望 - 预计营收下降18 - 20%（按固定汇率计算） - 毛利润率15.3 - 15.5%，运营利润率1.6 - 1.8% - 税率41.0%，每股收益0.59 - 0.67美元[38]

收入和利润（同比环比） - 2020年第一季度营收为46.191亿美元，同比下降8.4%（2019年同期为50.449亿美元）[17] - 2020年第一季度净利润为170万美元，同比大幅下降96.8%（2019年同期为5350万美元）[17] - 2020年第一季度净收益为170万美元，较2019年同期的5350万美元大幅下降[25] - 2020年第一季度总收入为46.191亿美元，较2019年同期的50.449亿美元下降8.4%[55] - 2020年第一季度基本每股收益为0.03美元，稀释后每股收益为0.03美元，相比2019年同期的0.88美元大幅下降[68] - 2020年第一季度归属于普通股东的净利润为170万美元，与2019年同期的5350万美元相比显著减少[68] - 公司2020年第一季度合并服务收入为46.191亿美元，较2019年同期的50.449亿美元下降8.4%[99] - 公司2020年第一季度税前利润为1720万美元，较2019年同期的9360万美元大幅下降81.6%[99] - 公司服务收入同比下降8.4%（按固定汇率计算下降5.9%）至46.191亿美元[105][115] - 公司营业利润同比下降64.2%（按固定汇率计算下降62.7%）至3770万美元[105][112][115] - 公司稀释后每股净收益为0.03美元，同比下降96.6%[105][115] - 公司营业利润率同比下降130个基点至0.8%[112][115] - 2020年第一季度稀释后每股收益为0.03美元，同比大幅下降，受汇率负面影响约0.03美元，重组成本负面影响约0.68美元[120] 成本和费用（同比环比） - 2020年第一季度确认重组成本4820万美元，高于2019年同期的3980万美元[60] - 2020年第一季度股份支付费用为460万美元，与2019年同期持平[56] - 2020年第一季度养老金计划总福利成本为1510万美元，而2019年同期为380万美元，主要由于1020万美元的结算损失[73] - 2020年第一季度利息及其他费用为2050万美元，相比2019年同期的1190万美元增长72%，主要由于养老金结算损失[79] - 2020年第一季度总租赁费用为4420万美元，较2019年同期的4590万美元下降3.7%[92] - 公司毛利率同比下降30个基点至15.7%[110][115] - 2020年第一季度销售和管理费用同比下降1.9%（按固定汇率计算增长0.6%，有机固定汇率增长1.1%）[117] - 销售和管理费用占收入比例同比增加100个基点，主要因收入下降导致费用去杠杆化（70基点）及重组成本增加（30基点）等[117][122] - 2020年第一季度重组成本为4820万美元，高于2019年同期的3980万美元[117] - 2020年第一季度利息及其他费用为2050万美元，高于2019年同期的1190万美元，主要因1020万美元养老金结算费用[118] - 2020年第一季度重组成本为4820万美元，而2019年同期为3980万美元[168] 各条业务线表现 - 按服务类型划分，2020年第一季度人员配置解决方案收入为40.357亿美元，基于结果的咨询和临时服务收入为3.74亿美元[55] - 按收入确认时点划分，2020年第一季度随时间推移确认的服务收入为45.246亿美元，在某一时点确认的收入为9450万美元[55] - 永久招聘业务收入同比下降13.2%（按固定汇率计算下降10.7%）[108] 各地区表现 - 公司第一季度记录重组成本4820万美元，分布在美洲（1280万美元）、南欧（1310万美元）、北欧（1950万美元）和亚太中东地区（260万美元）[111] - 南欧地区服务收入同比下降7.8%（按固定汇率计算下降5.5%），其中法国下降16.2%，意大利下降8.0%[115][116] - 美洲地区有机固定汇率收入（经计费天数调整后）同比下降1.8%[109] - 美洲地区2020年第一季度营收同比下降1.9%（按固定汇率计算增长1.2%），其中美国营收下降2.0%[122] - 法国2020年第一季度营收同比下降16.2%（按固定汇率计算下降13.7%），4月同比降幅约60%[128][129] - 意大利2020年第一季度营收同比下降8.0%（按固定汇率计算下降5.3%），4月同比降幅约40%[128][129] - 南欧地区2020年第一季度OUP利润率为2.7%，较2019年同期的4.1%下降1.4个百分点[133] - 法国2020年第一季度OUP利润率降至3.5%，较2019年同期的4.2%下降0.7个百分点[133] - 意大利2020年第一季度OUP利润率降至4.3%，较2019年同期的5.7%下降1.4个百分点[133] - 其他南欧地区2020年第一季度OUP利润率降至0.2%，重组成本从2019年第一季度的310万美元增至1150万美元[133] - 北欧地区2020年第一季度服务收入下降11.0%（按固定汇率计算下降7.9%），其中德国、荷兰和比利时分别下降17.2%、19.3%和18.6%[134] - 2020年4月英国业务收入同比下降约20%，德国收入同比下降约35%[135] - 2020年第一季度销售和管理费用下降7.6%（按固定汇率计算下降4.3%），重组成本从2019年第一季度的1870万美元增至1950万美元[137] - 北欧地区2020年第一季度OUP利润率为-1.3%，较2019年同期的0.2%下降1.5个百分点[138] - APME地区2020年第一季度服务收入下降15.7%（按固定汇率计算下降14.0%），日本收入增长9.7%，澳大利亚收入下降28.8%[140] 管理层讨论和指引 - 截至2020年3月31日，重组准备金余额为3510万美元，预计大部分将在2020年底前支付[60] - 2020年剩余时间及未来五年的无形资产摊销费用预计分别为：2020年1940万美元，2021年1570万美元，2022年1250万美元，2023年980万美元，2024年760万美元，2025年570万美元[70] - 外汇汇率波动对服务收入产生2.5%的负面影响，对营业利润产生1.5%的负面影响[105] - 2020年第一季度营收受汇率变动负面影响2.5%[117] - 截至2020年3月31日，剩余重组准备金为3510万美元，预计大部分将在2020年底前支付[168] 现金流和流动性 - 2020年第一季度经营活动产生的现金流量为1.81亿美元，同比增长77.6%（2019年同期为1.019亿美元）[23] - 2020年第一季度末现金及现金等价物为10.995亿美元，较2019年末的10.258亿美元增长7.2%[11] - 2020年第一季度公司回购普通股票6380万美元，2019年同期为1.01亿美元[25] - 公司截至2020年3月31日拥有现金9.909亿美元，2020年第一季度经营活动产生的现金流为1.810亿美元[152][153] - 2020年第一季度资本支出为910万美元，较2019年同期的1000万美元下降9%[157] - 2020年第一季度净偿还债务940万美元，而2019年同期为净借款260万美元[159] - 公司拥有5亿欧元（2026年6月到期）和4亿欧元（2022年9月到期）的未偿还票据[160] - 截至2020年3月31日，现金及现金等价物余额为10.995亿美元，可用循环信贷额度为5.995亿美元[161][164] - 截至2020年3月31日，净债务与EBITDA比率为0.48:1，固定费用保障倍数为4.69:1[162] - 子公司信贷额度总额为3.263亿美元，其中2.698亿美元未使用，截至2020年3月31日实际可额外借款2.435亿美元[163] - 2020年第一季度以总成本6380万美元回购90万股普通股，而2019年同期以总成本1.01亿美元回购120万股[165] - 截至2020年3月31日，总承诺额为21.671亿美元，较2019年12月31日的22.028亿美元有所下降[166] 税务和费率 - 2020年第一季度有效所得税率为90.2%，远高于2019年同期的42.8%和21%的美国联邦法定税率[64] - 2020年第一季度有效税率为90.2%，远高于2019年同期的42.8%，主要受低税前利润及重组成本影响[119] - 截至2020年3月31日，未确认的税收优惠为7000万美元，与2019年12月31日的6950万美元基本持平[66] 资产和商誉 - 2020年第一季度末应收账款为47.485亿美元，较2019年末的52.731亿美元下降9.9%[11] - 截至2020年3月31日，坏账准备余额为1.144亿美元，较2019年底的1.135亿美元略有增加[34] - 2020年第一季度计提坏账费用520万美元[34] - 2019年第二季度德国报告单元发生非现金商誉减值损失6020万美元[41] - 截至2020年3月31日，德国报告单元的商誉账面价值为6560万美元[42] - 公司采用10.8%的折现率和2%的终值收入增长率对德国报告单元进行商誉减值测试[42] - 截至2020年3月31日，商誉净值为12.331亿美元，较2019年12月31日的12.601亿美元减少2.7亿美元[69] 其他综合收益和金融工具 - 2020年第一季度其他综合亏损为6480万美元，主要受8490万美元外币折算损失影响[20] - 2020年第一季度综合亏损为6310万美元，而2019年同期为综合收益5150万美元[20] - 2020年第一季度其他综合亏损为6480万美元，而2019年同期为200万美元[25] - 公司指定2022年9月到期的4亿欧元（4.4亿美元）票据和2026年6月到期的5亿欧元（5.469亿美元）票据作为欧元功能货币外国子公司的净投资对冲[82] - 公司2020年第一季度净投资对冲在其他综合收益中确认收益1640万美元，而2019年同期为收益2240万美元[83] - 2020年第一季度现金流量对冲衍生品公允价值变动在OCI中确认收益570万美元，并重分类至利息及其他费用（收入）净额，金额为570万美元[87] - 2020年第一季度非指定对冲工具的外汇远期合约在利息及其他费用（收入）净额中确认损失20万美元[88] - 截至2020年3月31日，指定为现金流量对冲的交叉货币互换资产为1660万美元，较2019年12月31日的970万美元增长71.1%[89] - 截至2020年3月31日，欧元计价票据的公允价值为10.158亿美元，较2019年12月31日的10.625亿美元下降4.4%[90] - 公司递延补偿计划资产从2019年12月31日的1.073亿美元下降至2020年3月31日的8990万美元，降幅为16.2%[91] - 2020年第一季度累计其他综合损失为5.058亿美元，较2019年底的4.41亿美元有所增加[76] 一次性项目和重组 - 2019年4月公司出售部分法国工资税抵免，获得净收益1.035亿美元[38] - 公司于2020年第一季度结算美国合格退休计划，购买1920万美元年金并支付320万美元一次性款项，产生1020万美元结算损失[73][79] 公司治理和报告 - 公司于2020年4月16日修订并重述了公司章程细则[183] - 公司于2020年2月14日与首席执行官Jonas Prising签订了离职协议[183] - 首席执行官Jonas Prising根据1934年证券交易法第13a-14(a)条提供了认证[183] - 首席财务官John T. McGinnis根据1934年证券交易法第13a-14(a)条提供了认证[183] - 首席执行官Jonas Prising根据美国法典第18篇第1350条提供了声明[183] - 首席财务官John T. McGinnis根据美国法典第18篇第1350条提供了声明[183] - 公司2020年第一季度10-Q季度报告封面页采用内联XBRL格式[183] - 报告于2020年5月8日由首席财务官John T. McGinnis签署[186] - 报告于2020年5月8日由全球控制人兼财务高级副总裁Donald Mondano签署[186]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收46亿美元，按固定汇率计算同比下降6%，同日基础上，基础固定汇率营收下降7% [14] - 第一季度报告的营业利润为3800万美元，按固定汇率计算下降63%；剔除重组费用后，营业利润为8600万美元，下降39%；报告的营业利润率为0.8%，按固定汇率计算较上年下降130个基点，剔除重组费用后为1.9%，下降100个基点 [15] - 报告的每股收益为0.03美元，剔除特殊费用后为0.82美元，按固定汇率计算下降39% [16] - 毛利润率同比下降30个基点，反映出永久招聘费用降低、某些国家病假和旷工增加以及与客户合同提前终止相关的直接成本增加 [24] - 第一季度自由现金流为1.72亿美元，上年为9200万美元 [41] - 第一季度资本支出为900万美元，期间回购87.1万股股票，花费6400万美元，截至3月31日，根据2019年8月批准的600万股股票回购计划，还剩590万股待回购 [44] - 第一季度末，现金为11亿美元，总债务为10.4亿美元，净现金头寸为5600万美元；总债务与过去12个月EBITDA之比为1.42，总债务与总资本之比为28% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - Manpower品牌占毛利润的62%，有机固定汇率毛利润同比下降10% [33][34] - Experis Professional业务占毛利润的23%，有机固定汇率毛利润同比下降6%，在英国持平，在美国下降2% [33][34] - 新推出的Talent Solutions品牌占毛利润的15%，有机固定汇率毛利润同比增长5%，但3月RPO活动急剧减少，Right Management业务毛利润下降3% [33][35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场营收10亿美元，占合并营收的22%，按固定汇率计算增长1%；美国营收6.11亿美元，下降2%，调整后下降6%，3月下降12%，4月至今营收下降约20%；墨西哥营收持平，4月下降中到高个位数；加拿大营收增长9%，4月下降低两位数；其他国家营收增长10% [47][49][54][55][57] - 南欧市场营收19亿美元，占合并营收的42%，按固定汇率计算下降5%；法国营收占该地区的56%，下降14%，3月下降34%，4月至今下降约65%；意大利营收3.28亿美元，下降5%，3月下降17%，4月至今下降20% - 25%；西班牙营收增长4%，3月下降5%，4月至今下降约25% [59][61][64][67] - 北欧市场营收11亿美元，占合并营收的23%，按固定汇率计算下降8%；英国营收持平，3月下降6%，4月至今下降约20%；德国营收下降15%，3月下降23%，4月至今下降30% - 35%；北欧地区营收下降11%，3月下降50%，4月至今下降约20%；荷兰营收下降18%，3月下降21%，4月至今下降30%；比利时营收下降15%，3月下降30%，4月至今下降45%；其他市场营收增长6%，预计4月下降高个位数接近两位数 [69][71][72][75][77][79][80] - 亚太中东市场营收5.95亿美元，占总公司营收的13%，按固定汇率计算下降14%，剔除大中华区业务后有机固定汇率营收增长1%；日本营收增长8%，3月增长6%，4月至今低个位数增长；澳大利亚营收下降22%，3月下降31%，4月至今下降30%；其他市场营收下降26%，剔除处置业务后增长7%，印度等市场4月预计双位数下降 [81][83][84][85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先支持客户、候选人和员工度过危机，为客户提供定制解决方案，帮助候选人找到机会和获取新技能 [93] - 凭借领导团队经验、多元化业务、技术创新和运营优化等优势，识别和利用新机会，应对行业反弹 [94][95][98] - 继续推进转型计划，削减成本，投资数字工具，提高运营效率和灵活性 [98] - 与2009年衰退相比，公司业务组合更强，固定SG&A占比更低，技术投资更多，能更快适应环境变化，且政府项目支持力度更大 [110][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度市场状况变化的幅度和速度前所未有的，疫情对公司人员和业务产生重大影响，短期内难以预测业务走向 [8][13] - 公司虽面临挑战，但凭借多元化业务和灵活策略，部分业务未受重大影响，且在物流和食品服务等行业有增长机会 [18][19] - 公司将采取措施削减SG&A，优化业务结构，保存实力以应对经济衰退，待市场好转时反弹 [19] - 由于疫情限制措施的解除时间和需求变化不确定，无法预测第二季度收益，暂不提供业绩指引 [86] 其他重要信息 - 3月18日公司撤回第一季度业绩指引 [21] - 法国商业税按收入计算，在2020年将占总所得税费用的更大比例，第一季度有效税率因此增加约7%，同时第一季度税收费用包含430万美元的离散优惠，使有效税率降低约6%，剔除重组和养老金结算成本后，第一季度有效税率为36.3% [27][29][30] - 预计在政府封锁期间，高利润率的永久招聘活动将持续大幅下降 [32] - 第二季度净处置业务将导致同比净营收减少约1亿美元，主要是大中华区业务最后一个完整季度的剥离 [87] - 预计加权平均股数为5850万股，反映截至3月31日的股票回购情况 [88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若经济衰退持续，如何看待未来更多的成本行动？ - 重组成本的节省将在第三季度全面显现，约达到80%的运营率影响；公司有更多机会从组织中削减成本，会继续在不同地区开展优化项目，推进转型计划以降低后台成本 [103][104] 问题2: 4月尽管政府全面封锁，但仍有临时工在工作，若衰退持续，他们是否会继续留在客户处？ - 食品、消费品、物流和运输等行业仍有良好活动，公司模式对客户很重要，预计危机后雇主会更认可临时工的好处，核心工作将持续，不会改变 [105][106] 问题3: 各地区即将出现的监管变化情况如何？ - 荷兰和日本的监管变化目前对业务无重大影响，预计未来也不会有重大业务影响 [109] 问题4: 与2009年衰退相比，公司业务有何不同，以及如何应对此次疫情衰退？ - 此次衰退是卫生危机引发，变化速度和幅度与2009年不同；公司能快速适应远程工作，业务组合更强，固定SG&A占比更低，技术投资更多，成本结构更灵活，且政府项目支持力度更大 [110][112] 问题5: 确认法国4月营收下降65%是否正确，以及为何法国表现比其他国家差很多？ - 法国4月营收下降65%情况属实；法国实施了欧洲最强的封锁措施，工会代表强大，政府提供大规模财政支持且政策透明，导致市场和业务量在48小时内大幅下降 [115][116][117] 问题6: 从APME危机中学到了什么，在中国业务是否有积极迹象？ - 公司从APME学到了业务连续性流程和保护业务的措施，包括远程工作和安全工作；由于已剥离大中华区业务，无运营洞察 [118][121] 问题7: Experis业务毛利率表现好于预期，是否可持续？ - Experis业务项目周期长，技能需求高，技术领域前景好，毛利率较高；但预计整体业务会有所软化，不过仍对其盈利增长机会有信心 [127][128] 问题8: 关于合同提前终止的情况，能否提供更多细节？ - 3月底很多短期合同到期，公司与客户协商提前终止合同，承担了更多直接成本；4月初很多合同已重新签订，预计第二季度不会再出现此问题 [130][131] 问题9: 公司的资本分配优先级是什么，如何考虑股息？ - 资本分配策略保持一致，股息是优先事项；通常在5月董事会会议上审查股息并宣布下一年的股息政策 [134] 问题10: 封锁解除后，业务反弹的幅度如何，从客户处得到了什么反馈？ - 难以预测业务反弹情况，因政府对各行业开放的具体信息不明确；预计欧洲业务趋势稳定后会改善，北美会滞后2 - 3周，拉丁美洲会更晚；预计反弹是渐进的 [135][136][137] 问题11: 美国广泛使用休假制度对临时员工需求有何影响？ - 休假制度旨在减轻经济危机对员工的影响，预计员工会回归岗位，但灵活配置劳动力仍很重要，预计与过去衰退后的情况类似 [141][142] 问题12: 为何法国4月营收下降65%，而意大利和西班牙分别下降20% - 25%和25%？ - 意大利和西班牙的封锁措施在3月下旬和4月才对企业产生较大影响，而法国的封锁措施更严格、速度更快，且政府支持政策透明，导致业务量下降更严重 [146][147] 问题13: 除Experis业务外，其他业务线的临时工远程工作是否有成功案例？ - Manpower和Talent Solutions业务中，部分业务可通过远程招聘人员与客户合作，得益于公司的技术投资；Talent Solutions的MSP业务到3月中旬表现良好 [148][149] 问题14: 4月的业务趋势是否代表最坏情况，为何不提供官方业绩指引？ - 4月业务趋势可能是本季度的低点，但不确定美国是否会有更多压力，且无法预测封锁解除后对服务需求的影响，所以不提供业绩指引 [153][154] 问题15: 美国Experis业务4月下降中个位数且相对稳定，是因为现有合同还是新业务趋势？ - 是现有业务和新业务的综合结果，现有客户业务持续，4月也有新业务斩获，帮助抵消了部分业务流失 [155] 问题16: 法国劳动力市场复苏后，对劳动改革和罢工的预期如何？ - 法国养老金改革已通过，目前没有已知的劳动力市场紧张情况；法国继续进行劳动市场改革，对公司业务总体有利，且预计不会有新立法或改革被逆转 [158][159] 问题17: 随着劳动力市场受到冲击和各行业逐步重新开放，账单支付价差将如何演变？ - 第一季度人员配置利润率持续改善，表明基础账单支付价差良好；目前业务变化与业务组合和疫情有关，而非价格压力，预计市场定价能力将继续保持 [160][161] 问题18: 公司走出危机后的潜在收购范围和感兴趣领域是什么？ - 资本分配策略不变，若考虑收购，将集中在Experis和Talent Solutions领域，除非与特许经营收购相关，否则不会考虑Manpower业务；收购需考虑战略和文化契合度 [164][165] 问题19: RPO业务的表现有何意外，在当前环境下如何发展？ - RPO业务在第四季度和第一季度初表现良好，疫情冲击后，受影响行业的客户业务收缩，但客户并未流失，预计业务反弹时RPO业务也会反弹；同时，部分未受影响行业对RPO业务有益 [166][167]

财务整体表现 - 一季度营收46亿美元，综合毛利率15.7%，运营利润3800万美元，每股收益0.03美元[4] - 自由现金流从2019年一季度的9200万美元增至2020年一季度的1.72亿美元，现金变化从-2600万美元变为7400万美元[10] 各业务板块表现 - 美洲业务营收10亿美元，占比22%，运营单位利润1700万美元[16] - 南欧业务运营单位利润5300万美元，占比42%，运营单位利润率2.7%[20] - 北欧业务营收11亿美元，占比23%，运营单位利润-1400万美元[28] - APME业务营收5.95亿美元，占比13%，运营单位利润1700万美元，运营单位利润率2.9%[33] 债务情况 - 截至2020年3月31日，总债务10.43亿美元，净债务与EBITDA比率为0.48，固定费用覆盖率为4.69[12][14] 公司策略 - 优先支持客户、候选人和员工度过危机[37] - 短期高效管理成本，推进转型行动以加速战略优先级[37] 业务结构 - 自上次衰退后业务更多元化，Experis和人才解决方案业务占比更大[37]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934: For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 1-10686 MANPOWERGROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | WISCONSIN | 39-1672779 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of incorporation or organizati ...

United States SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the quarterly period ended: September 30, 2019 or ☐ Transition Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the transition period from: ______to______ Commission file number: 1-10686 MANPOWERGROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Wisconsin | 39-1672779 | | -- ...

United States SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the quarterly period ended: June 30, 2019 or ☐ Transition Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 for the transition period from: ______to______ Commission file number: 1-10686 MANPOWERGROUP INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Wisconsin | 39-1672779 | | --- | - ...