纳斯达克市场空头头寸数据 - 截至2025年7月15日结算日，纳斯达克全球市场3260只证券的空头头寸总量为13792841090股，较2025年6月30日报告的14138758851股（3257只证券）下降2.45% [1] - 7月中旬空头头寸平均覆盖天数为2.37天，低于前次报告期的2.59天 [1] - 纳斯达克资本市场1647只证券的空头头寸总量为2853251720股，较前次报告期的2790159938股（1636只证券）增长2.26% [2] - 资本市场空头头寸平均覆盖天数保持1.00天不变 [2] 市场整体空头情况 - 纳斯达克全市场4907只证券的空头头寸总量为16646092810股，较前次报告期的16928918789股（4893只证券）下降1.67% [3] - 全市场空头头寸平均覆盖天数从1.72天上升至1.84天 [3] 数据统计方法说明 - 报告的空头头寸数据包含所有经纪商/交易商在各交易所的卖空交易总量 [4] - 卖空交易定义为卖出非自有证券或通过借入证券完成的交易 [4] 公司背景信息 - 纳斯达克（NDAQ）是全球领先的金融科技公司，为机构客户提供资本市场基础设施服务 [7] - 业务涵盖数据、分析软件、交易所运营等领域，致力于提升市场流动性和透明度 [7]

市场表现 - 道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数在过去几周均创下历史新高，其中纳斯达克指数周三上涨0.6%（127.33点），收于21,020.02点 [2] - 纳斯达克综合指数过去一个月上涨5.8%，年初至今上涨10.3%，2024年累计上涨28.6%，创2020年以来最佳年度表现 [4] - 科技股在4月因关税政策受挫，但随后因关税暂停谈判而强劲反弹 [5] 科技股驱动因素 - 大型科技公司强劲的财报和人工智能（尤其是生成式AI）的乐观情绪推动纳斯达克上涨 [4] - 生成式AI仍处于早期阶段，NVIDIA公司今年股价上涨29.4%，成为该领域的关键创新驱动者 [6] - 智能设备普及推动对高速、节能处理器需求，半导体行业过去两年强劲反弹 [7] 推荐股票 - 亚马逊（AMZN）：全球最大电商之一，Prime会员和AWS云计算业务占主导地位，预计今年盈利增长13.4% [11][12] - Meta Platforms（META）：全球最大社交媒体平台，月活用户达39.6亿，预计今年盈利增长7.7% [13][14] - Visa（V）：全球支付技术公司，预计今年盈利增长13.1% [15][16] - 微软（MSFT）：全球最大技术提供商之一，PC操作系统市占率超73%，预计今年盈利增长13.1% [17][18] 行业趋势 - 尽管美联储推迟降息，市场仍预期今年至少两次25基点的降息，可能利好科技股等增长型资产 [8] - 与中国和越南的贸易协议缓解了在这些国家有主要生产基地的公司的压力 [5] - 生成式AI热潮推动大型科技公司加大投资，同时智能设备需求增长加速半导体行业复苏 [6][7]

核心财务表现 - 公司Q2 2025 GAAP收入达13.1亿美元 非GAAP每股收益085美元 均超市场预期(128亿美元和081美元) [1] - 非GAAP营收同比增长13%至13.1亿美元 非GAAP营业利润增长16%至7.21亿美元 营业利润率提升2个百分点至55% [2][6] - 年度经常性收入(ARR)达29.3亿美元 同比增长10% 其中37%来自SaaS产品 [2][11] 业务板块表现 金融科技板块 - 收入同比增长10% 年度经常性收入增长12% 监管科技获得新大客户但销售周期延长 [8] 资本接入平台 - 有机收入增长9% 指数业务收入增长17% 纳斯达克挂钩ETP净流入200亿美元 [9] 市场服务 - 净收入创纪录达3.06亿美元 增长22% 美国股票和衍生品交易量创新高 [10] - 连续46个季度保持IPO领先地位 完成38宗IPO募资超35亿美元 美国上市证券市场份额升至61.6% [10][11] 战略与创新 - 重点发展云服务和AI创新 包括与AWS扩大合作 Verafin"Agentic AI"进入测试阶段 [13] - 持续推动SaaS转型 目标2027年前实现超1亿美元年度交叉销售收入 [14] - 完成4亿美元债务偿还 季度股息提升13%至每股027美元 [14][15] 未来展望 - 维持2025年非GAAP运营支出指引22.95-23.35亿美元 税率指引22.5%-24.5% [16] - 监管科技销售周期延长构成潜在挑战 但云/AI创新和经常性收入基础提供增长动力 [17]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益85美分，同比增长24%，超出市场预期63% [1] - 净收入13亿美元，同比增长13%，有机增长12%，超出市场预期24% [2] - 年度经常性收入(ARR)达29亿美元，同比增长10%，其中SaaS收入占比37% [2] - 调整后营业利润721亿美元，同比增长16%，营业利润率55%同比提升200个基点 [5] 业务分部表现 - 资本接入平台收入527亿美元同比增长9%，金融科技收入464亿美元同比增长10% [3] - 解决方案业务收入991亿美元同比增长10%，主要受指数和金融科技业务驱动 [3] - 市场服务净收入306亿美元同比增长21%，显著超出市场预期 [4] 运营与成本 - 调整后运营支出585亿美元同比增长8%，主要因技术和人才投资增加 [4] - 2025年非GAAP运营支出指引上调至2295-2335亿美元 [8][10] - 运营现金流746亿美元，现金及等价物927亿美元同比增长49% [6] 资本运作 - 季度内通过股息和股票回购向股东返还255亿美元 [9] - 董事会批准每股27美分股息，剩余15亿美元股票回购额度 [9] - 长期债务87亿美元同比下降44% [6] 市场活动 - 纳斯达克市场新增194家上市公司(含79家IPO)，总上市公司数量达4238家 [5] - 同业CME集团季度收入17亿美元同比增长104%，日均合约量3020万份创纪录 [12][13] - 即将发布财报的ICE和Cboe市场预期每股收益分别为176和243美元 [14][15]

纳斯达克(Nasdaq)季度业绩 - 季度每股收益(EPS)为0 85美元 超出Zacks一致预期的0 8美元 同比增长23 19% [1] - 季度营收达13 1亿美元 超出预期2 41% 同比增长12 93% [2] - 过去四个季度均超EPS预期 其中两次超营收预期 [2] - 本季度盈利超预期6 25% 上一季度超预期2 6% [1] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨14 2% 跑赢标普500指数8 1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将继续跑赢大盘 [6] 未来业绩预期 - 下季度EPS预期为0 8美元 营收预期12 6亿美元 [7] - 当前财年EPS预期3 24美元 营收预期51亿美元 [7] - 盈利预期修正趋势在财报发布前呈积极态势 [6] 行业表现 - 所属证券与交易所行业在Zacks行业排名中位列前9% [8] - 行业头部50%企业表现是尾部50%的2倍以上 [8] 同业公司OTC Markets Group - 预计季度EPS为0 62美元 同比增长10 7% [9] - 季度营收预期3023万美元 同比增长9 7% [9] - 过去30天EPS预期维持不变 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为13亿美元，同比增长12%；解决方案收入为9.91亿美元，同比增长10% [8] - 年度经常性收入（ARR）增长9%，达到29亿美元；运营费用同比增长近8%，运营收入为7.21亿美元，每股收益增长24% [9] - 净收入增长12%，其中8.5个百分点来自新老客户和产品创新，3.5个百分点来自纳斯达克指数估值上升和市场服务交易量增加 [31] - ARR连续两个季度增长9%，本季度FinTech的ARR增长11%，SaaS收入增长12%，SaaS占ARR的比例同比提高1个百分点至37% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 资本接入平台 - 收入5.27亿美元，增长9%，ARR增长6%；数据和上市业务收入增长5%，ARR增长7%，主要由数据业务的新销售、增售和使用量驱动 [32] - 指数收入增长17%，主要因ETPA AUM平均达到663亿美元，增长25%，过去十二个月净流入88亿美元，本季度净流入20亿美元 [33] - 基于交易量的许可收入略有增长，衍生品合约交易量增长15%，但因向微合约的组合转移而部分抵消 [34] - 工作流程和洞察业务收入和ARR均增长5%，主要由分析业务驱动，企业解决方案因定价和关键客户赢得也实现适度增长，本季度运营利润率为58%，同比提高1个百分点 [34] 金融科技 - 收入4.64亿美元，增长10%，ARR增长11%；本季度签署57个新客户、7个交叉销售和130个增售 [35] - 金融犯罪管理技术业务，企业客户领域成功执行“落地并扩展”战略，与欧洲一级银行签署首个概念验证，中小企业客户领域新增46个客户 [19] - 监管技术业务签署7个新客户和4个交叉销售，Acxiom SL的收入和ARR增长得益于前期大客户预订开始上线和当年预订 [20] - 资本市场技术业务收入增长8%，ARR增长9%，签署4个新客户、61个增售和2个交叉销售，金融科技运营利润率为47%，与去年同期持平 [38] 市场服务 - 净收入达到创纪录的3.06亿美元，增长21%，包括美国期权和美国现金股票连续两个季度创纪录的净收入增长 [39] - 增长主要由市场交易量增加驱动，还包括美国期权份额和捕获率略高、指数期权增长、欧洲衍生品捕获率提高和美国州计划收入增加，运营利润率为63%，同比提高5个百分点 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济基本面稳固，劳动力市场和消费者支出保持韧性；欧洲GDP增长仍较疲软，但消费者需求复苏和投资反弹预期支持前景改善 [10] - 市场和客户在季度初面临高度波动，但公司仍能捕捉增长机会，市场服务受益于市场交易量增加和指数估值上升 [9][31] - 纳斯达克指数在季度初市场价值下降后，因衍生品交易量增加和市场价值快速恢复而实现净流入，过去十二个月净流入达到创纪录的88亿美元，季度末ETP AUM达到创纪录的745亿美元 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 整合优先事项 - 按计划在年底前实施1.4亿美元的净费用效率计划，截至第二季度末已实施约1.3亿美元；季度末实现3.2倍的总杠杆率，比Adzenza收购时设定的里程碑提前16个月 [25] 创新优先事项 - 专注于通过AI创新提升客户价值主张，如Nasdaq Farifen推出AgenTik AI劳动力，早期结果显示可将警报审查工作量减少80%以上；继续扩展反洗钱目标拓扑分析库，TerrAs融资分析已被900个客户使用，毒品交易分析在本季度早期测试中获得客户积极反馈 [25][26] - 关注数字资产领域创新，如Nasdaq Calypso的创新概念验证，旨在整合链上功能以提高金融机构抵押品管理效率，目标在2026年上半年推出 [27] 加速优先事项 - One Nasdaq战略在本季度金融科技领域实现7个交叉销售，自Adzenza收购以来共实现26个交叉销售；截至季度末，交叉销售占金融科技销售管道的15%以上，有望在2027年底前实现超过1亿美元的交叉销售运行率收入 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性仍然存在，但公司多元化业务模式展现出韧性，能够在不同周期中实现增长 [9][28] - 金融科技解决方案销售管道强劲，市场活跃，指数流入增加，IT环境改善；公司将继续专注于为客户提供支持和创新，以应对不断变化的市场环境 [11][28] - 对2025年剩余时间和未来的业务表现充满信心，有望实现2025年目标，并为股东创造可持续的长期价值 [28][44] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中使用非GAAP财务指标，排除了资产剥离和外汇影响，相关定义和调整可在投资者关系网站上找到 [5] - 已将北欧电力期货业务出售给Euronext，相关信息可在财报附录中查看 [5] - 与CME Group签署了将CME Group基于纳斯达克100和其他纳斯达克指数的期货和期权独家合约延长至2039年的协议 [15] - 公司更新了2025年非GAAP费用指引，范围为22.95亿至23.35亿美元，中点增加2000万美元完全是由于外汇影响，预计对营业收入无影响 [41] - 维持2025年非GAAP税率指引在22.5%至24.5%之间 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Adjentic AI的机会集和应用情况 - 公司内部有产品和业务两条AI相关计划，产品方面在Calypso、治理平台等引入Gen AI和算法AI，业务方面在产品开发生命周期和客户成功领域应用AI提高效率，预计2026年AI应用将进一步扩大 [48][50][52] 问题：FinTech业务后端收入和2026年的增长动力 - 公司FinTech业务管道健康，金融犯罪管理业务企业客户签约数量翻倍，但实施需要时间，预计第四季度和2026年将开始贡献更多收入 [55][57][58] 问题：FinTech销售周期和第二季度客户对话情况 - 第一季度CALYPSO在美国的客户对话在3 - 4月有所延长，5 - 6月恢复正常；监管不确定性导致Acxiom SL实施时间延长，随着监管指导逐渐明确，客户对话变得更加确定，签约数量增加有助于推动业务增长 [61][62][63] 问题：数字生态系统的机会和平台效率 - 稳定币监管进展有利于数字资产机构化，公司作为技术提供商，可通过提供技术支持传统市场数字化和抵押品管理；在加密领域，公司积极与监管机构和立法者合作，关注市场结构演变，以投资者利益为核心，推动行业发展 [71][72][74] 问题：指数业务的动态和可持续性 - 公司通过新产品创造、机构采用和国际扩张等策略推动指数业务增长，与投资管理合作伙伴紧密合作，关注投资者需求和策略，以创造有价值的指数 [78][79][80] 问题：资本市场ARR增长的驱动因素和对全年的影响 - 资本市场业务的增长由Connectivity Services需求增加、Calypso新机会拓展和Eclipse交易客户签约等因素驱动，并非单一因素导致，预计不会影响全年ARR增长 [86][87][88] 问题：数据和上市业务的增长趋势和影响因素 - 数据业务通过拓展与零售经纪平台的关系和全球扩张实现增长，零售需求和市场交易量推动数据使用量增加；上市业务有改善趋势，新发行数量增加，但初始上市费用摊销导致收入增长有滞后效应 [92][94][95] 问题：规则611对纳斯达克的潜在影响 - 公司期待与SEC就规则611进行讨论，在有和没有该规则的市场环境中都有成功运营经验，认为讨论应考虑规则调整对其他部分的影响，对在任何环境中取得成功有信心 [99][100][101] 问题：Verifin业务中期增长指引是否考虑国际扩张 - Verifin业务中期增长基于中小企业部门增长、美国市场向上拓展和欧洲扩张三个支柱，欧洲扩张在2025 - 2026年不会体现在数据中，但预计在2027 - 2028年开始贡献收入 [103][104][105] 问题：指数业务在年金领域的情况和野心 - 公司在保险年金领域的扩张尚处于早期阶段，通过创建特定的保险年金工具，使客户能够获得纳斯达克100指数的敞口，该领域有较大增长潜力 [108] 问题：资本市场下半年增长预期和Adenza业务长期增长 - 由于部分销售周期延长的影响尚未完全体现，目前难以判断对全年的影响，维持对各部门和细分部门全年增长的一致预期；加密生态系统的发展和监管进展为FinTech部门带来机会，如果加密资产变得可银行化，将为公司带来管理抵押品和风险的重要机遇 [113][114][115] 问题：上市业务相关的附属收入环境和IPO收入滞后效应 - 工作流程和洞察业务中的分析和数据链接业务增长健康，企业解决方案业务有适度增长；IPO相关收入存在滞后效应，公司为上市客户提供的IR服务有三年计划，但在此期间可进行其他业务的增售，更多IPO将增加业务管道 [118][119][120] 问题：代币化对纳斯达克私人市场的影响和公共市场竞争动态 - 代币化是一种技术，与现有市场机制目标相同，纳斯达克私人市场可与企业合作支持相关交易；公司关注投资者利益，认为提高流动性、透明度和建立监管框架对公私市场都很重要，积极与SEC合作改善公共市场环境 [124][126][129] 问题：各业务部门价格上涨情况和合同比例 - 价格上涨是公司增长公式的一部分，本季度与以往情况相符，不同部门的价格上涨情况和合同比例有所不同，部分价格上涨反映了客户参与价值和增售情况 [131][132] 问题：并购管道情况 - 公司有大量自由现金流，首要任务是支持业务有机增长，其次是分红，之后会在债务和股票回购方面保持机会主义，目前未提及具体并购计划 [135][136]

财务数据和关键指标变化 - 二季度净收入13亿美元，同比增长12% 解决方案收入9.91亿美元，同比增长10% [5] - 年化经常性收入（ARR）增长9%，达到29亿美元 费用同比增长近8%，主要受年度薪酬周期影响 [6] - 营业收入7.21亿美元，每股收益增长24% [6] - 运营利润率55%，EBITDA利润率58%，均同比提升2个百分点 净利润4.92亿美元，摊薄后每股收益0.85美元，增长24% [27] - ARR连续两个季度增长9%，本季度FinTech的ARR增长11%，SaaS收入增长12% SaaS占ARR的比例同比提升1个百分点至37% [28][29] - 二季度产生自由现金流4.67亿美元 支付股息0.27美元/股，共计1.55亿美元，年化派息率34% [39] - 季度末总杠杆率降至3.2倍，提前16个月完成3.3倍的目标 回购120万股普通股，花费约1亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 资本接入平台 - 收入5.27亿美元，增长9%，ARR增长6% 数据和上市业务收入增长5%，ARR增长7%，主要由数据业务驱动 [29] - 指数收入增长17%，主要因ETPA AUM平均达到663亿美元，增长25%，过去12个月净流入88亿美元，二季度净流入20亿美元 [30] - 基于交易量的许可收入略有增长，衍生品合约交易量增长15%，但因向微合约的结构转变部分抵消增长 工作流程和洞察业务收入和ARR均增长5%，主要由分析业务驱动 [31] - 该部门季度运营利润率为58%，提升1个百分点 [31] 金融科技 - 收入4.64亿美元，增长10%，ARR增长11% 本季度签约57个新客户，130个增销客户和7个交叉销售客户 [32] - 金融犯罪管理技术收入增长20%，ARR增长19% 签约46个中小企业客户和3个企业级交易，净收入留存率113% [33] - 监管技术收入增长11%，ARR增长10% 签约7个新客户，67个增销客户和4个交叉销售客户 [34] - 资本市场技术收入增长8%，ARR增长9% 签约4个新客户，61个增销客户和2个交叉销售客户 该部门运营利润率为47%，与去年同期持平 [35] 市场服务 - 净收入创纪录达到3.06亿美元，增长21% 运营利润率为63%，提升5个百分点 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国现金股票和期权市场以及欧洲现金股票市场交易量创纪录 成功执行罗素再平衡，匹配超25亿股，名义价值达1020亿美元 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进1.4亿美元的净费用效率计划，截至二季度末已完成约1.3亿美元 提前16个月完成Adzenza收购时设定的总杠杆率目标 [22] - 专注创新，推出AgenTik AI以提高合规效率，扩展反洗钱拓扑分析库 投资新伙伴关系，如与Fincom合作支持高级制裁筛查 [22][23] - 关注数字资产领域，Calypso宣布创新概念验证，计划2026年中推出产品 One Nasdaq战略推动金融科技部门二季度实现7个交叉销售，自Adzenza收购以来共实现26个交叉销售 [24] - 预计到2027年底交叉销售运营收入将超1亿美元 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济虽有不确定性，但美国经济基本面稳固，欧洲经济有望复苏 科技转型投资持续，推动金融科技解决方案销售管道强劲 [6][7][8] - 公司多元化业务模式具韧性，能在不同周期中实现增长 下半年业务有动力，将专注为客户提供支持和创新 [25] 其他重要信息 - 出售北欧电力期货业务给Euronext 与CME Group续签至2039年的独家合约，提供基于纳斯达克100和其他指数的期货和期权 [13] - 预计2025年非GAAP费用在22.95 - 23.35亿美元之间，因外汇因素上调中值2000万美元，但对营业收入无影响 维持2025年非GAAP税率22.5% - 24.5%的指引 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Adjentic AI的机会和应用 - 公司在产品和业务层面均有AI相关计划 在产品中引入Gen AI和算法AI支持Calypso、治理平台等，在金融犯罪管理中推出AgenTik AI提高效率 预计2026年AI应用将进一步扩大 [45][46][48] 问题: 金融科技业务下半年和2026年的收入增长动力 - 金融科技业务需求旺盛且全面，特别是金融犯罪管理领域企业级客户签约量翻倍 预计四季度和2026年企业级客户将贡献更多收入 [53][54][55] 问题: 二季度金融科技销售周期和客户对话情况 - 二季度初Calypso业务客户对话延长，5 - 6月恢复正常 监管不确定性导致Acxiom SL实施延长，随着监管指引明确，客户对话更确定 [58][59][60] 问题: 数字生态系统的机会和平台效率 - 监管对数字资产机构化有利，稳定币可提高支付和资本流动效率 公司作为技术提供商，可提供资产数字化和抵押品管理技术，参与市场结构讨论 [67][68][69] 问题: 指数业务的动态和可持续性 - 公司通过新产品创造、机构化采用和国际扩张推动指数业务增长 与投资管理伙伴合作，关注投资者需求和策略，流入资金强劲 [74][75][76] 问题: 资本市场业务ARR大幅增长的原因及对后续影响 - 连接服务业务因市场交易量增加需求上升，Calypso业务持续增长，市场技术业务获得重要客户 增长是多方面因素导致，并非单一因素 [82][83][84] 问题: 数据和上市业务的收入增长加速及业务结构 - 数据业务通过拓展客户关系和全球扩张增长良好，零售需求推动数据使用量增加 上市业务有改善趋势，新发行增加，但初始上市费用摊销有延迟 [88][90][91] 问题: 如何看待规则611及其潜在影响 - 公司期待与SEC就规则611进行讨论 公司在有和没有该规则的市场都能成功运营，对适应任何环境有信心 [96][97][98] 问题: Verifin业务中期增长指引是否考虑国际扩张 - 业务增长基于中小企业部门增长、美国市场向上拓展和国际扩张 国际扩张短期不会影响业绩，中期有望贡献增长 [100][101][102] 问题: 纳斯达克在保险年金业务的机会和规模 - 公司近年进入保险年金市场，推出7个相关产品 纳斯达克100指数对保险机构有价值，可提供特定投资工具 [105][106] 问题: 资本市场业务下半年增长及加密生态对Adenza业务的影响 - 由于销售周期延长影响尚未完全显现，目前难以判断对全年的影响 加密生态的发展为金融科技部门带来机会，若加密资产可银行化，将有利于风险管理和抵押品管理 [109][110][111] 问题: 上市业务改善对相关业务的影响 - 工作流程和洞察业务的分析和数据链接业务增长良好，企业解决方案业务增长温和 新上市客户会获得IR服务启动包，有三年延迟，可进行追加销售 [115][116][117] 问题: 代币化对纳斯达克公私市场的影响 - 代币化是一种技术，公司关注投资者利益，注重资产流动性、透明度和监管框架 公司致力于改善上市公司体验，支持公私市场共同发展 [120][123][125] 问题: 各业务价格上涨情况 - 价格上涨是公司增长策略的一部分，本季度与以往情况相符 不同部门价格上涨原因不同，部分体现客户参与价值和增销 [128][129] 问题: 并购管道情况 - 公司优先考虑有机增长机会，同时关注股息、债务和股票回购 目前以有机增长为重点，有自由现金流支持多种选择 [133]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为13.06亿美元，同比增长13%[17] - 解决方案收入为9.91亿美元，同比增长10%[17] - 非GAAP营业收入为7.21亿美元，同比增长16%[17] - 非GAAP营业利润率为55%，同比提高2个百分点[17] - 非GAAP稀释每股收益为0.85美元，同比增长24%[17] - 年度经常性收入（ARR）为29.31亿美元，同比增长10%[17] - 2025年第二季度的EBITDA为7.57亿美元，EBITDA利润率为58%[39] - 2025年第二季度归属于纳斯达克的净收入为4.92亿美元[39] - 自由现金流为18.85亿美元，2025年迄今为止为11.41亿美元[99] - 2025年第二季度运营费用为2.82亿美元，同比增长9%[95] 用户数据 - 指数交易所交易产品（ETP）资产管理规模（AUM）在季度末达到7450亿美元，创下新高[13] - 2025年第二季度的净流入为200亿美元，过去12个月的净流入为880亿美元[13] - Nasdaq Verafin签署了46个中小型银行客户，显示出强劲的市场需求[13] 收入来源 - 数据和上市服务收入为1.98亿美元，同比增长5%[55] - 指数收入为1.96亿美元，同比增长17%[55] - 财务犯罪管理技术收入为8100万美元，同比增长20%[64] - 美国现金股票的净收入为1.05亿美元，同比增长22%[70] - 资本接入平台收入为5.27亿美元，同比增长10%[93] - 财务科技收入为4.64亿美元，同比增长10%[93] - 市场服务收入为3.06亿美元，同比增长22%[93] 未来展望 - 2025年非GAAP运营费用指导为22.95亿至23.35亿美元[75] - 2025年解决方案的有机收入增长为10%[101] - 2024年解决方案的总收入为36.27亿美元，同比增长26%[101] - 2025年第一季度解决方案的收入为9.47亿美元，同比增长9%[101] - 2025年第二季度市场服务的净收入为3.06亿美元，同比增长22%[103] 负面信息 - 2022年市场服务的收入为10.19亿美元，同比下降2%[104]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净收入为13.06亿美元，同比增长13%，有机净收入增长12%[2][4][7] - 年化经常性收入（ARR）为29.31亿美元，同比增长10%，有机增长9%；年化SaaS收入增长13%，有机增长12%，占ARR的37%[2][4] - 金融科技收入为4.64亿美元，同比增长10%[4] - 指数收入为1.96亿美元，增长17%，过去十二个月净流入880亿美元，2025年第二季度净流入200亿美元[4] - GAAP摊薄每股收益在2025年第二季度增长超100%，Non - GAAP摊薄每股收益增长24%[4] - 2025年第二季度总营收20.9亿美元，2024年同期为17.92亿美元；2025年上半年总营收41.8亿美元，2024年同期为34.69亿美元[29] - 2025年第二季度运营收入5.68亿美元，2024年同期为4.23亿美元；2025年上半年运营收入11.15亿美元，2024年同期为8.33亿美元[29] - 2025年第二季度净收入4.52亿美元，2024年同期为2.22亿美元；2025年上半年净收入8.46亿美元，2024年同期为4.55亿美元[29] - 2025年第二季度基本每股收益0.79美元，2024年同期为0.39美元；2025年上半年基本每股收益1.47美元，2024年同期为0.79美元[29] - 2025年第二季度稀释每股收益0.78美元，2024年同期为0.38美元；2025年上半年稀释每股收益1.46美元，2024年同期为0.79美元[29] - 2025年第二季度每股现金股息0.27美元，2024年同期为0.24美元；2025年上半年每股现金股息0.51美元，2024年同期为0.46美元[29] - 2025年Q2和H1归属纳斯达克的美国公认会计原则净收入分别为4.52亿美元和8.47亿美元，2024年同期分别为2.22亿美元和4.56亿美元[35] - 2025年Q2和H1非美国公认会计原则调整后净收入分别为4.92亿美元和9.49亿美元，2024年同期分别为3.97亿美元和7.64亿美元[35] - 2025年Q2和H1美国公认会计原则摊薄后每股收益分别为0.78美元和1.46美元，2024年同期分别为0.38美元和0.79美元[35] - 2025年Q2和H1非美国公认会计原则摊薄后每股收益分别为0.85美元和1.64美元，2024年同期分别为0.69美元和1.32美元[35] - 2025年Q2和H1美国公认会计原则营业收入分别为5.68亿美元和11.15亿美元，2024年同期分别为4.23亿美元和8.33亿美元[37] - 2025年Q2和H1非美国公认会计原则营业收入分别为7.21亿美元和14.03亿美元，2024年同期分别为6.2亿美元和12.13亿美元[37] - 2025年Q2和H1美国公认会计原则营业利润率均为44%，2024年同期分别为36%和37%[37] - 2025年Q2和H1非美国公认会计原则营业利润率均为55%，2024年同期均为53%[37] - 2025年Q2资本接入平台总营收5.27亿美元，较2024年Q2的4.81亿美元增长4600万美元，增幅10%[41] - 2025年Q2金融科技总营收4.64亿美元，较2024年Q2的4.20亿美元增长4400万美元，增幅10%[41] - 2025年Q2非GAAP运营收入7.21亿美元，较2024年Q2的6.20亿美元增长1.01亿美元，增幅16%[41] - 2025年Q2非GAAP摊薄每股收益0.85美元，较2024年Q2的0.69美元增长0.16美元，增幅24%[41] 成本和费用（同比环比） - 公司将2025年Non - GAAP运营费用指引更新至22.95亿 - 23.35亿美元，维持2025年Non - GAAP税率指引在22.5% - 24.5%[7] - 2025年Q2和H1美国公认会计原则营业费用分别为7.38亿美元和14.28亿美元，2024年同期分别为7.36亿美元和14.44亿美元[39] - 2025年Q2和H1非美国公认会计原则营业费用分别为5.85亿美元和11.4亿美元，2024年同期分别为5.39亿美元和10.64亿美元[39] 各条业务线表现 - 2025年Q2资本接入平台总营收5.27亿美元，较2024年Q2的4.81亿美元增长4600万美元，增幅10%[41] - 2025年Q2金融科技总营收4.64亿美元，较2024年Q2的4.20亿美元增长4400万美元，增幅10%[41] - 截至2025年6月30日，资本接入平台年化经常性收入为13.15亿美元，高于2024年同期的12.26亿美元[46] - 截至2025年6月30日，金融科技年化经常性收入为16.16亿美元，高于2024年同期的14.42亿美元[46] - 2025年Q2纳斯达克股票市场新上市总数为194家，高于2024年Q2的84家[46] - 2025年Q2纳斯达克股票市场匹配市场份额为13.5%，低于2024年Q2的15.6%[46] 各地区表现 - 指数ETP管理资产在季度末达到创纪录的745亿美元，2025年第二季度净流入200亿美元[9] - 截至2025年6月30日，追踪纳斯达克指数的ETP管理资产总额为745亿美元，高于2024年同期的569亿美元[46] 管理层讨论和指引 - 公司将2025年Non - GAAP运营费用指引更新至22.95亿 - 23.35亿美元，维持2025年Non - GAAP税率指引在22.5% - 24.5%[7] 其他没有覆盖的重要内容 - 2023年第四季度启动重组计划，2024年第四季度扩大该计划，预计2025年底完成行动，部分成本可能在2026年上半年确认[23] - 2022年10月启动部门重组计划，截至2024年9月30日已完成[23] - 外汇影响方面，非美元国家的收入和费用按每月平均汇率换算，排除外汇波动影响的运营结果通过用前期汇率换算当期结果计算[22] - 有机收入和费用增长等为非GAAP指标，反映外汇汇率变动、收购和剥离相关影响以及AxiomSL本地合同的可分摊确认影响[20] - 文档包含纳斯达克公司美国公认会计原则与非公认会计原则下归属于纳斯达克的净收入及摊薄后每股收益的调节内容（单位：百万美元，每股金额除外）[34] - 2025年上半年新上市83家运营公司，筹资超80亿美元，符合条件的运营公司上市胜率达81%；第二季度迎来38家美国运营公司IPO，筹资超35亿美元，胜率79%[10] - 2025年Q2美国上市证券行业日均总成交量为184亿股，高于2024年Q2的118亿股[46] - 2025年第二季度，公司通过股息向股东返还1.55亿美元，通过回购普通股返还1亿美元，并偿还4亿美元高级无抵押票据[4][7] - 截至2025年6月30日，董事会授权的股票回购计划下还剩15亿美元[7]

纳斯达克公司( Nasdaq Inc.)上调全年调整后运营支出预期，预计全年调整后运营支出为23亿至23.4亿美 元。 ...