美股市场整体表现 - 美股周四走势震荡 标普500指数微涨0.1% 此前该基准指数再创历史新高[1] - 道琼斯工业平均指数下跌约0.1%[1] - 纳斯达克综合指数早盘下跌后收窄跌幅 最终下跌0.1%[1] 地缘政治与大宗商品 - 美伊和平谈判进展停滞 推动油价连续第四日上涨[2] - 布伦特原油期货价格回升至每桶103美元以上[2] - 西德克萨斯中质原油价格突破每桶93美元[2] 软件行业动态 - 软件板块早盘普遍下跌 因投资者消化了行业巨头ServiceNow和IBM的财报[3] - 尽管财报积极 ServiceNow股价重挫超过16%[3] - IBM股价下跌超过8% 因其营收增长放缓引发市场担忧 认为Anthropic的AI工具可能冲击其业务[3] - 更广泛的软件行业ETF（IGV）下跌约5% 市场对ServiceNow和IBM财报反应负面[3] 重点公司业绩与市场反应 - ServiceNow发布乐观财报后股价仍大跌超过16%[3] - IBM因营收增长放缓股价下跌超过8%[3] - 特斯拉财报超预期后股价最初上涨 但周四开盘转跌 下滑近3% 因CEO埃隆·马斯克暗示将进行大规模资本支出 可能拖累现金流[4] 宏观经济数据 - 经济数据更新包括4月S&P全球制造业活动初值[5] - 初请失业金数据显示 每周就业人数微升至21.4万人[5]

收入和利润（同比环比） - 2026年第一季度总收入为37.7亿美元，同比增长22.1%，其中订阅收入为36.71亿美元，同比增长22.2%[10] - 2026年第一季度净利润为4.69亿美元，同比增长2.0%，摊薄后每股收益为0.45美元[10] - 2026年第一季度净利润为4.69亿美元，较2025年同期的4.6亿美元增长2.0%[13] - 2026年第一季度净利润为4.69亿美元，同比增长2.0%[10] - 2026年第一季度总营收为37.70亿美元，同比增长22.1%，其中北美地区营收23.59亿美元[99] - 2026年第一季度总营收为37.70亿美元，同比增长22.1%[10] - 2026年第一季度订阅收入为36.71亿美元，同比增长22.2%[10] - 2026年第一季度净利润为4.69亿美元，同比增长2.0%[10] - 2026年第一季度运营收入为5.03亿美元，同比增长11.5%[10] - 2026年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.45美元[10] - 2026年第一季度净利润为4.69亿美元，同比增长1.96%（2025年Q1为4.6亿美元）[13] - 2026年第一季度基本和稀释后每股收益均为0.45美元（2025年同期为0.44美元）[84] - 2026年第一季度基本每股收益和稀释后每股收益均为0.45美元[84] - 2026年第一季度，公司总收入为37.7亿美元，去年同期为30.88亿美元[99] 成本和费用（同比环比） - 2026年第一季度毛利率为75.1%，相比去年同期的78.9%有所下降[10] - 2026年第一季度运营费用为23.27亿美元，同比增长17.2%[10] - 2026年第一季度股票薪酬费用为5.47亿美元[11] - 2026年第一季度股票薪酬费用为5.47亿美元，同比增长16.38%（2025年Q1为4.7亿美元）[13] - 2026年第一季度折旧与摊销费用为2.58亿美元，同比增长61.25%（2025年Q1为1.6亿美元）[13] - 2026年第一季度无形资产摊销费用为7700万美元，去年同期为2100万美元[42] - 2026年第一季度财产和设备折旧费用为1.48亿美元，去年同期为1.12亿美元[44] - 2026年第一季度，与业绩股票单位（PRSU）相关的股权激励费用为4500万美元（2025年同期为4300万美元）[81] 现金流和现金状况 - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为27.02亿美元，较2025年底的37.26亿美元减少27.5%[9] - 2026年第一季度经营活动产生的净现金为16.7亿美元，较2025年同期的16.77亿美元基本持平[13] - 2026年第一季度用于企业合并的净现金支出为13.25亿美元，而2025年同期仅为1800万美元[13] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为27.1亿美元，较期初的37.32亿美元减少10.22亿美元[13] - 2026年第一季度末现金及现金等价物为27.1亿美元，较期初减少10.22亿美元[13] - 2026年第一季度用于业务收购的净现金支出为13.25亿美元，远高于上年同期的1800万美元[13] - 2026年第一季度经营活动产生的净现金流为16.7亿美元，与上年同期的16.77亿美元基本持平[13] 投资活动与金融资产 - 截至2026年3月31日，可供出售债务证券的公允价值总额为52.04亿美元，其中未实现净收益为100万美元[22] - 截至2026年3月31日，对私营公司的战略投资总额为17.43亿美元，较2025年末的15.42亿美元增长13.0%[25] - 2026年第一季度，战略投资因可观察价格变动录得净上调8700万美元[25] - 截至2026年3月31日，按公允价值计量的金融资产总额为70.56亿美元，其中52.06亿美元为第二层级估值[26] - 截至2025年12月31日，公司按公允价值计量的资产总额为92.61亿美元，其中一级公允价值资产为22.74亿美元，二级公允价值资产为69.87亿美元[27] - 截至2026年3月31日，可供出售债务证券总公允价值为52.04亿美元，较2025年12月31日的63.29亿美元下降17.8%[22] - 截至2026年3月31日，战略投资（主要为非上市股权投资）总额为17.43亿美元，较2025年12月31日的15.42亿美元增长13.0%[25] - 2026年第一季度，公司对非上市股权投资的净向上估值调整为8700万美元[25] - 截至2026年3月31日，按公允价值计量的资产总额为70.56亿美元，其中第一层级18.50亿美元，第二层级52.06亿美元[26] - 截至2026年3月31日，处于持续未实现亏损状态的可供出售债务证券公允价值为7.24亿美元[22] - 2026年第一季度末，可供出售债务证券到期期限在1年内的公允价值为24.80亿美元[22] 收购活动 - 2026年3月2日，公司以约12亿美元现金收购Veza Technologies，收购价格分配中商誉为8.26亿美元，无形资产为3.56亿美元[29][30] - 2025年12月15日，公司以24.07亿美元收购Moveworks，其中股票对价14.67亿美元，现金9.05亿美元，收购价格分配中商誉为17.48亿美元，无形资产为7.7亿美元[32][33] - 2025年5月30日，公司以5.06亿美元收购Logik.io，其中股票对价约4.34亿美元，现金6200万美元，收购价格分配中商誉为4.04亿美元，开发技术无形资产为8500万美元[37][38] - 截至2026年3月31日，公司商誉账面价值从2025年12月31日的35.78亿美元增至45.41亿美元，主要因收购新增9.77亿美元商誉[41] - 2026年3月2日，公司以约12亿美元现金收购Veza Technologies，产生商誉8.26亿美元[29][30] - 2025年12月15日，公司以24.07亿美元收购Moveworks，其中股票对价14.67亿美元，现金9.05亿美元[32] - 2025年5月30日，公司以5.06亿美元收购Logik.io，其中股票对价约4.34亿美元，现金6200万美元[37] - Veza收购中确认的无形资产为3.56亿美元，加权平均寿命2-5年[30] - 公司于2026年4月20日以约78亿美元现金对价收购了网络安全公司Armis的全部流通股[105] - 公司于2026年4月20日以约78亿美元现金对价完成了对Armis Security Ltd.的收购[105] 商誉和无形资产 - 截至2026年3月31日，商誉为45.41亿美元，较2025年底的35.78亿美元增长26.9%[9] - 截至2026年3月31日，公司无形资产净值为14.79亿美元，较2025年12月31日的11.21亿美元增长，2026年第一季度无形资产摊销费用为7700万美元[42] - 截至2026年3月31日，公司预计未来无形资产摊销费用为：2026年剩余期间2.68亿美元，2027年3.46亿美元，2028年3.15亿美元[43] - 截至2026年3月31日，商誉为45.41亿美元，较2025年末的35.78亿美元增长26.9%[9] - 商誉从2025年12月31日的35.78亿美元增至2026年3月31日的45.41亿美元，期内新增9.77亿美元[41] - 无形资产净值从2025年底的11.21亿美元增至2026年3月底的14.79亿美元，主要因开发技术资产增加[42] - 截至2026年3月31日，未来无形资产摊销总额为14.79亿美元，其中2026年剩余部分为2.68亿美元[43] 资本支出与财产设备 - 截至2026年3月31日，公司财产和设备净值为22.5亿美元，2026年第一季度折旧费用为1.48亿美元[44] - 截至2026年3月31日，公司财产和设备净值为22.5亿美元，其中北美地区占14.51亿美元，美国占北美净值的82%[99][100] 衍生品与套期保值 - 截至2026年3月31日及2025年12月31日，公司指定为套期工具的外汇远期合约名义本金均为22亿美元[46] - 截至2026年3月31日，公司非套期工具的外汇远期合约名义本金为31亿美元，高于2025年12月31日的25亿美元[50] - 截至2026年3月31日，被指定为套期工具的衍生品名义价值为22亿美元[46] - 未被指定为套期工具的衍生品名义价值从2025年底的25亿美元增至2026年3月底的31亿美元[50] 递延收入与合同义务 - 截至2026年3月31日，递延收入为81.29亿美元，其中流动部分为80.3亿美元[9] - 供应链金融计划项下对参与供应商的未偿付付款义务总额为2900万美元[53] - 截至2026年3月31日，公司从期初递延收入中确认的收入为32亿美元，2025年同期为26亿美元[54] - 截至2026年3月31日，客户合同中的不可取消剩余履约义务总额为277亿美元，预计其中约46%将在未来12个月内确认为收入[56] - 截至2026年3月31日，递延收入（流动部分）为80.30亿美元[9] - 截至2026年3月31日，剩余履约义务总额为277亿美元，其中约46%（约127.4亿美元）预计在未来12个月内确认收入[56] 债务与融资 - 截至2026年3月31日及2025年12月31日，公司未偿还债务的账面价值为14.91亿美元（净额）[58] - 基于每100美元收盘交易价估算，2030年票据在2026年3月31日的公允价值为13.02亿美元，在2025年12月31日为13.24亿美元[58] - 公司于2026年4月1日签订了30亿美元的无担保循环信贷协议，并于2026年4月17日签订了40亿美元的定期贷款协议[102][104] - 截至2026年3月31日，公司债务账面价值为14.91亿美元，其2030年票据的公允价值为13.02亿美元[58] - 公司2030年票据的15亿美元本金将于2030年9月1日到期偿还[93] - 截至2026年4月22日，公司有21亿美元的商业票据未偿还[103] 股票回购 - 2026年第一季度股票回购支出为23.33亿美元，回购了约2015.4万股[11] - 2026年第一季度股票回购金额高达22.25亿美元，远高于2025年同期的2.98亿美元[13] - 在2026年第一季度，公司通过加速股份回购协议以平均每股107.97美元的价格回购了1850万股普通股，总价值20亿美元[66] - 在2026年第一季度，公司还在公开市场交易中额外回购了160万股普通股，价值2.25亿美元[67] - 截至2026年3月31日，股份回购计划下仍有约42亿美元的授权额度可用于未来回购[68] - 2026年第一季度回购普通股支出22.33亿美元，同比大幅增长[11][13] - 2026年第一季度通过加速股份回购协议以平均每股107.97美元的价格回购了1850万股普通股，总价值20亿美元[66] - 2026年第一季度在公开市场交易中以2.25亿美元额外回购了160万股普通股[67] - 截至2026年3月31日，股份回购计划授权额度中仍有约42亿美元可用于未来回购[68] 股权激励与股票薪酬 - 截至2026年3月31日，已发行股票期权的加权平均行权价为每股107.89美元，总内在价值为1.05亿美元[73] - 截至2026年3月31日，未归属股票期权的未确认薪酬成本约为6700万美元，加权平均剩余归属期约为两年[77] - 2026年第一季度，限制性股票单位（RSU）的归属总内在价值为4亿美元[79] - 截至2026年3月31日，已发行RSU的总内在价值为46亿美元，预计将归属的RSU总内在价值为41亿美元[79] - 截至2026年3月31日，与未归属RSU相关的未确认薪酬成本为48亿美元，加权平均剩余归属期约为三年[81] - 截至2026年3月31日，已发行但未行权的股票期权为520万股，加权平均行权价为每股107.89美元，加权平均剩余合约期为5.7年，总内在价值为1.05亿美元[73] - 2026年第一季度已授予限制性股票单位的加权平均授予日公允价值为每股107.03美元[78] - 2026年第一季度归属的限制性股票单位总内在价值为4亿美元[79] - 截至2026年3月31日，与未归属限制性股票单位相关的总未确认薪酬成本（经预估没收调整后）为48亿美元，加权平均剩余归属期约为3年[81] 税务 - 2026年第一季度所得税费用为2.04亿美元，有效税率约为30.3%[10] - 2026年第一季度所得税费用为2.04亿美元（2025年同期为9500万美元）[86] - 2026年第一季度所得税费用为2.04亿美元[86] - 截至2026年3月31日，公司记录了1.48亿美元的未确认税务收益负债[94] 各地区表现 - 2026年第一季度，北美地区收入为23.59亿美元，占全球总收入的63%，其中美国占北美收入的96%[99] - 2026年第一季度，EMEA地区收入为9.79亿美元，亚太及其他地区收入为4.32亿美元[99] 其他财务数据 - 截至2026年3月31日，公司已发行普通股10.31亿股（净额），并为未来发行预留了1.02717亿股普通股[63] - 2026年第一季度，公司发行了总计420万股股票，去年同期为400万股[63] - 2026年第一季度末股东权益总额为117.28亿美元，较期初减少9.55%[11] 租赁与长期承诺 - 截至2026年3月31日，未来经营租赁负债的现值为9.40亿美元，加权平均剩余租赁期约为八年[90][91] - 截至2026年3月31日，未来经营租赁负债的现值为9.4亿美元，加权平均剩余租赁期为8年[90][91] - 公司截至2026年3月31日，对云服务提供商有不可取消的支付承诺：2026财年剩余部分约3.36亿美元，2027财年3.31亿美元，2028财年5亿美元，2029财年6.3亿美元，2030财年28亿美元[92] - 公司对一家信息技术设备提供商有不可取消协议，截至2028财年到期需支付约14亿美元[92] 客户集中度 - 一名美国联邦渠道合作伙伴和系统集成商占2026年3月31日应收账款余额的19%，占2026年第一季度总收入的12%[21] - 截至2026年3月31日，一名美国联邦渠道合作伙伴客户占应收账款余额的19%，占总收入的12%[21] 其他事项 - 公司于2025年12月17日实施了5比1的股票拆分，所有相关数据已追溯调整[18]

文章核心观点 - 文章认为ServiceNow Inc 的股价在近几个月的市场恐慌或混乱时期出现了极端下跌 这为投资者提供了一个“不可复现”的投资机会 [1] 分析师背景与立场 - 分析师为投资组合经理 拥有超过10年的全球市场经验 管理多资产策略和股票投资组合 [1] - 其分析方法结合自上而下的宏观分析、自下而上的个股选择以及实时头寸管理 [1] - 分析师关注盈利、技术颠覆、政策转变和资本流动 以在市场发现前识别错误定价的机会 [1] - 分析师披露其通过股票、期权或其他衍生品对ServiceNow Inc 持有有益的多头头寸 [1]

By Jaspreet Singh April 22 (Reuters) - ServiceNow (NOW) reported on Wednesday that delays in closing several large government deals in the Middle East hurt first-quarter subscription revenue ‌growth, sending its shares down 12% in extended trading. The company said its ‌subscription revenue growth faced about a 75-basis-point headwind from delayed closures of several large on-premises deals in the ​region due to the ongoing conflict. Chief Operating Officer Amit Zavery told Reuters that those deals are ...

公司业绩与财务表现 - ServiceNow第一季度订阅收入按固定汇率计算增长19%，但其中因中东地区本地化部署交易延迟关闭而产生了75个基点的负面影响 [2] - 公司股价在盘后交易中下跌13%，尽管其总收入和盈利均超出华尔街预期 [2] - 公司股价今年以来已下跌约30% [3] 地缘政治影响与管理层观点 - 公司CEO淡化伊朗战争对公司业务造成实质性干扰的担忧，认为中东局势正在重新开启对话 [1] - CEO指出中东地区的交易延迟主要是关于时间安排问题，而非战争导致的需求恶化 [2] - 中东地区涉及主权云部署，交易延迟会对公司业绩产生即时影响 [2] 人工智能（AI）的影响与机遇 - 市场存在担忧，认为人工智能可能颠覆公司业务并降低其长期价值 [3] - 公司CEO反驳了这种怀疑，认为AI最终是公司的“顺风”而非威胁 [4] - 公司软件被IT和人力资源部门广泛用于自动化工作流程，AI的普及将增加对公司平台的需求 [4] - 公司需求趋势保持强劲，用户基础持续扩大，AI相关应用正在加速 [4]

公司管理层战略与展望 - ServiceNow首席执行官Bill McDermott表示 预计公司到2027年初的员工总数将与2026年初时持平 尽管公司正在进行收购整合 [1] - 首席执行官强调 利用人工智能提升员工生产力是控制成本的关键 [1] - 通过自然减员而不进行人员补充 公司可以在保持优秀文化和极高绩效标准的同时 实现巨大的效率提升 从而扩大公司的自由现金流利润率 [2] 公司财务与市场表现 - ServiceNow公布了2026年第一季度财报 营收和利润均超出市场普遍预期 并且公司上调了业绩指引 [3] - 尽管业绩超预期且上调指引 公司股价在财报公布后仍下跌了12% [3] 行业趋势与案例 - 人工智能技术被用于寻求成本节约 近期Block和Atlassian等公司的裁员公告中都提及了AI的影响 [2] - 首席执行官曾在3月预测 未来几年内 新毕业大学生的失业率“很容易达到30%以上” [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度订阅收入为36.71亿美元，按固定汇率计算同比增长19%，超过指引上限 [7][28] - 剩余履约义务为277亿美元，按固定汇率计算同比增长23.5% [5][28] - 当期剩余履约义务为126.4亿美元，按固定汇率计算同比增长21%，比指引高出100个基点 [28] - 非GAAP运营利润率为32%，比指引高出50个基点 [7][32] - 自由现金流利润率为44% [7][32] - 第一季度执行了20亿美元的加速股票回购，回购了约2020万股股票，是2025年全年回购量的两倍 [32] - 截至季度末，公司仍有约42亿美元的股票回购授权 [33] - 公司提高了2026年全年订阅收入指引，中点上调2.05亿美元至157.35-157.75亿美元，按固定汇率计算同比增长20.5%-21%，其中Armis贡献125个基点的增长 [35] - 预计2026年订阅毛利率为81.5%，运营利润率为31.5%，自由现金流利润率为35%，Armis分别带来25、75和200个基点的逆风 [35] - 预计第二季度订阅收入在38.15-38.20亿美元之间，按固定汇率计算同比增长21%-21.5%，CRPO按固定汇率计算增长19.5%，Armis贡献125个基点 [35] - 预计第二季度运营利润率为26.5%，Armis带来125个基点的逆风 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术工作流有33笔超过100万美元的交易，其中5笔超过500万美元 [29] - 服务运营和IT资产管理各占前20大交易中的17笔，安全和风险占15笔 [29] - CRM和行业工作流占前20大交易中的16笔，其中16笔超过100万美元，受CPQ及销售和订单管理业务推动 [29] - 核心业务工作流在前20大交易中有13笔，其中12笔超过100万美元 [29] - 创意工作流在前20大交易中有16笔，其中11笔超过100万美元 [29] - Now Assist继续表现出色，包含三个或以上Now Assist产品的交易同比增长近70%，其中36笔交易包含五个或以上产品 [31] - AI Control Tower的平均交易规模在第一季度环比增长超过一倍 [32] - RaptorDB Pro的交易量同比增长80%，包括5笔超过100万美元的交易 [32] - Moveworks业务在加入后同比增长了5倍 [8] - 销售CRM的净新增年度合同价值同比增长超过5倍，交易数量同比增长超过80% [8] - 员工体验业务与Moveworks合并后更名为EmployeeWorks，在第一季度已关闭多笔超过100万美元的交易 [7][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 从行业角度看，运输和物流的净新增年度合同价值同比增长超过280% [29] - 金融服务增长超过65%，能源和公用事业同比增长45% [29] - 电信和媒体在本季度也实现了强劲增长，美国公共部门表现优异，关闭了10笔超过100万美元的交易 [29] - 公司拥有630个年度合同价值超过500万美元的客户，比去年增加了5个超过5000万美元门槛的客户 [30] - 新客户年度合同价值增长在第一季度加速至同比增长超过50%，其中包括有史以来最大的净新增客户交易，超过1500万美元 [30] - 包含Moveworks在内的续约率在当季达到强劲的97% [30] - 中东地区因地缘冲突导致几笔大型本地部署交易延迟关闭，给订阅收入带来约75个基点的逆风 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为“业务重塑的AI控制塔”，处于一个超过6000亿美元的总可寻址市场中 [5] - 战略聚焦于五个高增长领域：核心IT业务、AI安全、AI原生CRM、AI原生前门和员工体验、工作流数据编织 [9][10][13][15][16] - 宣布整个ServiceNow产品组合为AI原生，AI、数据、安全和治理内置于每个产品和套件中，而非单独购买 [17][18] - 推出了“自主劳动力”，即具有定义角色的AI专家团队，以端到端方式执行企业工作 [20] - 推出了Build Agent，允许开发人员从任何集成开发环境构建并直接部署到ServiceNow，显著扩展了可触达的开发社区 [20] - 通过企业服务管理基础版扩展中端市场机会，部署周期缩短至数周而非数月 [21] - 50%的净新增业务现在来自非基于席位的定价模式，包括代币以及其他资产如基础设施、硬件和连接器 [21] - 与OpenAI、Google Gemini、Anthropic Claude等AI模型公司有深度技术合作和集成 [23] - 与NTT Docomo、StarHub合作在ServiceNow AI平台上开发行业首个跨运营商自主漫游解决方案模型 [23] - 与Cohesity合作，结合ServiceNow的AI Agent控制塔和Cohesity的不可变时间点数据恢复来提供代理弹性 [23] - 与Carahsoft扩大合作，扩展ServiceNow AI平台的可用性，覆盖其超过1万家经销商网络 [24] - 完成了对Armis、Veza和Moveworks的收购，并将其整合到平台和安全业务中 [10][11][26] - Armis的收购提前完成，将显著扩展总可寻址市场并加速订阅收入增长 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为AI是ServiceNow前所未有的顺风，自公司成立以来，其平台始终专注于客户需要完成的工作 [9] - 随着代码量到2030年将增加20倍，管理代码爆炸的复杂性将呈指数级增长，ITSM系统收到的工单数量将比今天增加50倍，这使得核心IT业务比以往任何时候都更重要 [9] - 在当今的风险环境中，企业负担不起实验的代价，他们需要ServiceNow作为企业的战略防御盾牌 [12] - 随着企业AI的普及，对治理平台的需求不是可选的，而是必需的 [32] - 客户正从实验阶段转向全面、企业范围的AI投资 [31] - 尽管存在地缘政治环境的不确定性，特别是中东冲突对交易时间的潜在影响，但公司对前景保持谨慎乐观 [34] - 管理层对公司实现有史以来最好的一年充满信心，并期待在5月4日的财务分析师日分享更多细节 [8][36] - 短期市场是投票机，不确定性暂时领先，但长期市场是称重机，公司对其长期价值充满信心 [24] - 企业AI与ServiceNow的扩张之间存在完美的相关性，公司致力于从企业在AI上花费的每一美元中释放更多价值 [25] 其他重要信息 - 第一季度完成了16笔净新增年度合同价值超过500万美元的交易，其中5笔超过1000万美元 [7][30] - 年度合同价值超过100万美元的客户数量同比增长超过130% [7] - 第一季度超过100万美元的交易同比增长超过30% [7] - 前20大交易中有17笔包含了7个或更多产品，体现了平台协同效应 [30] - Now Assist有望超过2026年10亿美元的目标，目前正朝着15亿美元的目标迈进 [31][45][47] - 公司内部通过“Now on Now”和底层平台杠杆实现了AI运营效率，预计将在2027年及以后使运营和自由现金流利润率扩张轨迹正常化 [34] - 公司预计2026年GAAP稀释加权平均流通股为10.4亿股 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东地区地缘冲突对第一季度业绩的具体影响以及未来展望 [39] - 回答: 业绩超出预期并提高了指引，中东冲突对指引有轻微影响，因为该地区的交易被视为本地部署收入，其确认是非线性的一次性事件，延迟会对指引产生自然影响，但所有交易活动正常进行，对话仍在继续，人员已回到办公室，长期来看没有需要股东担心的问题 [40][41] - 补充: 全年指引并未因潜在冲突而下调，只是几笔本地部署交易推迟到了下一季度，本地部署交易对收入影响较大，但公司对业绩和指引充满信心 [43] 问题: AI定价变化和新方法论下如何衡量AI收入流 [44] - 回答: AI功能现已内置在每个SKU中，增量辅助部分将被计入AI收入，这种方法简单直接，易于衡量和跟踪 [46] - 补充: 衡量方法保持不变，将继续仅捕获AI能力的增量贡献，之前提到的10亿美元目标现已上调至15亿美元，且公司正以比预期快得多的速度实现目标 [47] 问题: 在竞争激烈的智能体编排领域，ServiceNow的差异化优势如何演变 [51] - 回答: 优势在于22年积累的数据和上下文，公司已训练超过950亿个年度工作流和7万亿笔交易，构建的上下文引擎是竞争对手无法匹配的优势 [51][52] - 补充: 差异化在于超越了单纯的编排，提供了包含上下文引擎和自主劳动力的完整解决方案，客户无需担心编排、AI代理管理、集成以及安全合规控制等繁重工作 [54][56] 问题: 客户是否会为了给新AI产品腾出预算而要求对传统产品部分进行降价谈判 [61] - 回答: 平台创新会重振核心业务，明智的并购也会加倍重振核心，公司并未在核心业务上被要求降价，实际上由于AI的重要性，核心IT系统比以往任何时候都更受重视，它是扩展到公司其他功能的支点，也是工作流数据编织和上下文引擎的支点 [63][64] - 补充: 整个平台已重写为AI原生，现有客户可通过升级自动获得这些能力，没有降价的压力，客户都希望实现现代化 [66][67] 问题: 自主劳动力的长期战略愿景及其与现有Now Assist产品的互补关系 [70] - 回答: 愿景是通过自主劳动力为不同企业职能提供端到端的解决方案，例如一级服务台支持AI专家可以理解意图和问题，并在短时间内（少于20分钟，而人类需要两天）解决问题，这改变了游戏规则，减轻了员工工作量，并显著扩展了总可寻址市场 [71][72][73][74] - 补充: 以ServiceNow自身为例，AI代理处理了90%的员工IT请求，速度比人类快99%，这使得公司在高速增长的同时能保持人员编制稳定 [77] - 关于定价: 这属于现有的AI原生定价体系，使用越多，消耗的辅助功能就越多，公司可以根据使用情况通过辅助定价结构进行货币化，该定价现已覆盖所有产品层级 [78] 问题: 关于无机贡献的清晰度、有机增长以及何时能看到生成式AI机遇带来的加速增长 [82] - 回答: Veza和Pyramid Analytics的贡献很小，即使排除它们，业绩仍然超出预期，本地部署收入同比降低超过一个百分点，若排除本地部署影响，公司继续保持着强劲的有机增长，Armis的影响已明确说明，全年收入指引在排除Armis后并未下调，尽管存在持续冲突，公司很少在第一季度后就提高全年收入指引，Now Assist目标从10亿美元上调至15亿美元，显示了AI收入的加速增长 [84][85][86] - 补充: 并购不是为了填补收入缺口，而是为了增强AI控制塔的能力，它们将推动收入重新加速增长，公司是一家增长率超过20%、利润率扩张、遵循“56法则”并在降低股权激励的公司 [91] 问题: 当前全球企业支出环境的特点，特别是AI焦虑的影响 [98] - 回答: 环境对AI感到兴奋，但客户有些困惑，不确定该怎么做，公司通过发布智能体业务白皮书来澄清，其开放、集成的平台定位正在引起客户共鸣，公司致力于与客户建立深厚关系，提供清晰、可靠的故事 [99][102][103][104] - 补充: 从数据看，客户正在支出，他们理解公司提供的价值主张，这体现在大额交易和净新增客户上 [105] 问题: 第一季度业绩超预期但全年指引保持谨慎的原因，以及Armis对CRPO动态的影响 [107] - 回答: 信心来自于卓越的团队、市场执行力和持续的创新，Armis的收购是关于获取人才和技术能力，而非收入，这会使AI控制塔更强大 [108] - 关于CRPO: Armis对CRPO是顺风而非逆风，其合同中有大量“因故终止”条款，并非所有都能计入CRPO，但公司对潜力感到乐观 [109][113] - 补充: 关于利润率，Armis带来的逆风已从100个基点通过效率提升减少到50个基点，并承诺到年底降至零，这显示了公司整合收购的能力 [111] 问题: 近期组织内部变化、并购整合和AI业务推广的优先事项 [121] - 回答: 公司士气高涨，专注于基于AI和平台势头的收入加速，安全领域的并购改变了游戏规则，公司致力于利润率加速和降低股权激励，产品团队和并购整合进展顺利，所有新收购公司的CEO都在Amit手下领导开发组织和业务，形成了强大的协同效应 [123][124][125][126] - 关于首席战略官变更: 属于自然流失，新任首席战略官Krishna Gidwani经验丰富，今年的首要并购重点是整合新公司 [128] 问题: 净收入留存率趋势以及AI巨额支出的预算来源 [129] - 回答: 不按季度提供净收入留存率，其趋势没有显著不同，预算来源多样，包括劳动力预算下降、技术支出重新分配、减少点解决方案以及向ServiceNow等平台整合，客户正从AI实验转向全面部署，并信赖其已有22年历史的平台 [130][131] - 补充: AI只是战略的一部分，公司还拥有强大的CRM产品、核心业务，以及结合了Armis和Veza的安全与风险业务 [132][133] 问题: 客户对并购的初步反馈以及新业务纳入指引的审慎程度 [137] - 回答: 客户喜爱这些并购，Moveworks在加入后使EmployeeWorks业务在第一季度就增长了五倍，这证明了客户和生态系统的积极反应，Armis和Veza的潜力巨大，尚未完全释放，客户对AI控制塔愿景的反应是自2019年以来最强烈的 [138][139] - 关于指引: 对于新收购的公司，在指引中保持审慎是自然的，但随着整合的进行，增量增长的机会是巨大的，并购执行得非常好，预计将加速收入增长并拉动核心业务 [144]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度订阅收入为36.71亿美元，按固定汇率计算同比增长19%，超出指引高端 [7][28] - 剩余履约义务总额约为277亿美元，按固定汇率计算同比增长23.5% [5][28] - 当期剩余履约义务为126.4亿美元，按固定汇率计算同比增长21%，超出指引100个基点 [28] - 非GAAP营业利润率为32%，超出指引50个基点 [7][32] - 自由现金流利润率为44% [7][32] - 第一季度执行了20亿美元的加速股票回购，回购了约2020万股股票，是2025年全年回购量的两倍 [32] - 第一季度有16笔交易净新增年度合同价值超过500万美元，其中5笔超过1000万美元 [7][30] - 年度支出超过100万美元的客户数量同比增长超过130% [7] - 第一季度交易额超过100万美元的交易同比增长超过30% [7] - 新客户年度合同价值增长在Q1加速至同比增长超过50%，其中包括有史以来最大的净新客户交易，超过1500万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **核心IT业务**：被描述为“IT的ERP”，随着代码量和复杂性激增，其相关性在增长 [9] - **AI安全业务**：收购Armis已完成，将解决资产可见性问题；收购Veza解决身份治理问题；与现有超过10亿美元的安全业务结合，形成端到端安全堆栈 [10][11][12] - **AI原生CRM业务**：销售CRM的净新增年度合同价值同比增长超过5倍，交易数量同比增长超过80% [8] - **AI原生前台与员工体验**：将Moveworks与员工中心专业版整合，推出EmployeeWorks，第一季度已关闭多笔超过100万美元的交易 [15][31] - **工作流数据编织**：连接跨系统数据，添加上下文和治理控制 [16] - **Now Assist产品**：表现持续超预期，正朝着超过2026年10亿美元目标迈进；包含三个或更多Now Assist产品的交易同比增长近70% [28][31] - **AI控制塔**：第一季度平均交易规模环比增长超过一倍 [32] - **RaptorDB Pro**：交易量同比增长80%，包括5笔超过100万美元的交易 [32] - **技术工作流**：有33笔交易超过100万美元，其中5笔超过500万美元 [29] - **服务运营和IT资产管理**：各出现在前20大交易中的17笔里 [29] - **安全与风险**：出现在前20大交易中的15笔里 [29] - **CRM和行业工作流**：出现在前20大交易中的16笔里，有16笔交易超过100万美元 [29] - **核心业务工作流**：有13笔交易进入前20名，其中12笔超过100万美元 [29] - **创意工作流**：有16笔交易进入前20名，其中11笔超过100万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - **行业表现**：运输和物流行业的净新增年度合同价值同比增长超过280%；金融服务增长超过65%；能源和公用事业增长45%；电信和媒体也实现了强劲增长 [29] - **美国公共部门**：第一季度表现优异，完成了10笔超过100万美元的交易 [29] - **合作伙伴生态系统**：与OpenAI、Google Gemini、Claude、NTT Docomo、StarHub、Cohesity、Carahsoft等有深度技术合作和集成 [23] - **混合定价模型**：50%的净新业务现在来自非基于席位的定价模型，包括代币和其他资产 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略定位**：公司定位为“业务重塑的AI控制塔”，处于总潜在市场超过6000亿美元的中心 [5] - **平台开放性**：最开放的企业平台，保护客户选择，拥有数千个系统连接和实时知识图谱 [5][17] - **AI原生架构**：整个ServiceNow产品组合都是AI原生，AI、数据、安全和治理内置于每个产品和软件包中，区别于“副驾式AI” [17][18] - **上下文引擎**：关键差异化能力，从公司历史上的每个决策中学习，为每个AI代理行动提供实时上下文、审批链、资产依赖等基础 [18] - **自主劳动力**：推出具有定义角色的AI专家团队，以端到端方式执行企业工作 [20] - **构建代理**：为开发者提供开放性，允许从任何集成开发环境构建并直接部署到ServiceNow平台 [20] - **企业服务管理基础版**：向中端市场扩展机会，部署周期为数周而非数月 [21] - **市场差异化**：凭借22年的企业运营经验、超过950亿个工作流和7万亿笔交易的训练数据，以及上下文引擎，在代理编排的竞争领域中建立差异化 [51][52][56] - **终端价值**：公司提供“金发姑娘”定价模型，客户可以根据投资回报选择席位、消费或混合模式，解决了对基于席位定价可持续性的担忧 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **整体环境**：企业对AI感到兴奋，但也存在困惑；公司通过提供清晰的定位和开放的平台来应对异构和混乱的环境 [100][102][103] - **地缘政治影响**：中东地区的持续冲突导致几笔大型本地部署交易延迟关闭，给第一季度订阅收入带来约75个基点的阻力，并略微影响第二季度指引 [28][40][43] - **AI机遇**：AI是ServiceNow前所未有的顺风；公司五个高增长领域（核心IT、AI安全、AI原生CRM、AI原生前台与员工体验、工作流数据编织）都有潜力超越公司当前的规模和增长轨迹 [9][17] - **增长前景**：公司有望迎来有史以来最好的一年；收购Armis将显著扩大总潜在市场并加速订阅收入增长 [8][33] - **利润率前景**：虽然整合Armis会在短期内给利润率带来压力，但内部AI效率（Now on Now）和平台杠杆将使营业利润率和自由现金流利润率扩张轨迹在2027年及以后恢复正常 [34] - **预算来源**：AI预算来自多个地方，包括劳动力预算下降、技术支出重新分配以及淘汰点解决方案以实现平台整合 [130][131] 其他重要信息 - **客户留存**：包括Moveworks在内的季度续约率高达97% [30] - **大客户**：第一季度结束时，有630名客户产生的年度合同价值超过500万美元；与去年相比，另有5名客户跨过了5000万美元的门槛 [30] - **平台协同效应**：前20大交易中的17笔包含了7个或更多产品，体现了“更好在一起”的平台模式力量 [30] - **Now on Now效率**：公司自身部署已解决了90%的员工IT请求，AI专家处理指定案例的速度比人工代理快99% [20][77] - **AI收入目标**：AI收入目标已从10亿美元上调至15亿美元，衡量方式保持不变，仅计算AI能力的增量贡献 [45][47] - **股票回购授权**：截至季度末，仍有约42亿美元的股票回购授权剩余 [32] - **财务分析师日**：将于5月4日在拉斯维加斯举行，将提供长期规划和AI消费飞轮的更多细节 [8][87][106] 问答环节所有的提问和回答 问题: 中东地区冲突对第一季度业绩的具体影响以及未来展望 [39] - 中东冲突导致几笔大型本地部署交易延迟，对第一季度订阅收入造成约75个基点的阻力，并略微影响第二季度指引，但所有对话仍在进行，人员已返岗，长期无需担忧 [40][41] - 全年指引并未因潜在冲突而下调，公司对业绩和指引充满信心 [43] 问题: 新的AI原生定价模式下，如何衡量和追踪AI收入流 [44] - AI能力现已内置在所有SKU中，AI收入将仅计算AI能力的增量贡献，方法论与之前保持一致，清晰且易于追踪 [46][47] - AI收入目标已从10亿美元上调至15亿美元，且以相同方式衡量 [45][47] 问题: 在竞争激烈的代理编排领域，ServiceNow的差异化将如何演变 [51] - 差异化源于22年积累的企业数据、超过950亿个工作流和7万亿笔交易的训练、以及独特的上下文引擎，这提供了无人能及的上下文优势 [51][52] - 公司超越单纯编排，提供具有端到端执行能力的“自主劳动力”和AI控制塔，提供全企业范围的可见性和结果驱动的解决方案 [56] 问题: 客户是否会因AI新产品的价值而要求对经典产品部分打折 [61] - 平台创新和明智的并购会重振核心业务，核心IT系统记录因AI而变得比以往更重要，并未出现就核心业务进行降价谈判的情况 [63] - 整个平台已重写为AI原生，现有客户可通过升级自动获得这些能力，没有降价压力 [66][67] 问题: Autonomous Workforce的长期战略愿景及其与Now Assist产品的互补性 [70] - 愿景是通过“自主劳动力”为不同的企业职能提供端到端的解决方案，例如一级支持工程师AI专家，可将问题解决时间从两天缩短到20分钟以内，显著减少人力劳动成本并扩大总潜在市场 [71][72][73][74] - 定价属于现有AI原生定价的一部分，客户使用越多，消耗的辅助就越多，未来可能会考虑超越当前的定价模式 [78] 问题: 无机贡献的清晰度、有机增长表现以及何时能看到生成式AI机会带来的加速 [82] - Veza和Pyramid Analytics的贡献很小，即使排除它们，公司仍然会超出预期；第一季度75个基点的阻力主要来自本地部署交易延迟 [84] - 全年指引在加入Armis后上调，但排除Armis后保持不变，这已属强劲，因为公司很少在第一季度后就上调全年收入指引 [85] - AI收入目标从10亿美元上调至15亿美元，对于一家将AI构建到平台中的软件公司来说表现非常出色；AI消费飞轮的更多细节将在财务分析师日披露 [86][87] 问题: 整体企业支出环境，特别是AI焦虑的影响 [99] - 环境对AI感到兴奋，但客户有些困惑；公司通过提供清晰的定位、开放的平台和与所有语言模型、超大规模厂商、系统记录和数据湖的集成来应对异构和混乱的环境 [100][102] - 交易数据（如16笔超过500万美元的交易，5笔超过1000万美元的交易，1500万美元的最大净新客户交易）证明客户正在理解并投资于公司提供的价值主张 [105] 问题: 第一季度业绩超预期但全年指引保持谨慎的信心来源，以及Armis对CRPO动态的影响 [107] - 信心来自卓越的团队、市场执行机器、持续的创新以及每天与客户的互动 [108] - Armis对CRPO是顺风而非阻力；其合同中有大量“因故终止”条款，并非所有收入都能计入CRPO，但公司对其潜力感到乐观 [109][113] - Armis对利润率的负面影响已从100个基点优化至50个基点，并承诺到年底将影响降至零 [111] 问题: 内部组织变化、近期并购整合与AI业务推广的优先顺序 [121] - 公司士气高涨，专注于基于AI和平台优势的收入加速；安全领域的并购将改变游戏规则；同时致力于利润率加速和降低股权激励 [123][124][125] - 首席战略官的变更是自然 attrition，新上任者将帮助有效整合新收购的公司；今年的首要并购重点是整合 [128] 问题: 在AI支出大幅增长的背景下，净收入留存率趋势如何 [129] - 净收入留存率未按季度提供，其趋势没有显著不同；AI预算来自多个渠道，如劳动力预算下降、技术支出重新分配和点解决方案整合 [130][131] - 客户正全力从AI实验转向全面部署，并倚重像ServiceNow这样信任了22年的平台进行治理 [131][132] 问题: 客户对并购的初步反馈、销售团队完全掌握新产品的时间，以及对新业务部分的指引方法 [137] - 客户非常喜欢这些并购，例如Moveworks在加入后第一个季度就使EmployeeWorks业务增长了五倍；Armis和Veza的整合故事正在展开，潜力巨大 [138][139] - 对于新收购的业务，在指引中采取了审慎态度，但随着整合完成，增量增长机会巨大；2026年指引谨慎，但2027年及以后有显著上行空间 [144]

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公司收购对财务指标的影响 - 该云软件公司表示，此次收购将导致其全年营业利润率受到约75个基点的负面影响[1] - 此次收购预计将导致其营业利润率受到约125个基点的负面影响[1]