Key Takeaways ServiceNow's (NOW) AI-powered platform is helping enterprises undergo business transformation by automating workflows across IT, customer service and business operations. NOW's cloud-based solutions streamline processes and improve productivity through intelligent automation. ServiceNow's shares have declined 6.3% year to date, underperforming the broader Zacks Computer & Technology sector's return of 11.4% but beating the Zacks Computer- IT services industry's decline of 9.9%. Growth in subsc ...

核心观点 - 人工智能相关科技和基础设施公司在Q2财报季表现强劲 分析师上调预期和目标价 但市场反应尚未完全体现乐观情绪 [1][2][13] Alphabet (GOOGL) - 市值超过2.3万亿美元 拥有Gemini大语言模型 [2] - Q2营收和调整后每股收益均超预期 但股价仅上涨1% [2][3] - 近20名分析师在7月24日上调目标价 平均目标价上涨6.7% [3][4] - 市场共识目标价211美元(隐含9%上涨空间) 7月24日更新目标价的分析师平均目标价为215美元(隐含11%上涨空间) [4] - 市盈率低于20倍 是"七巨头"中最低 [5] GE Vernova (GEV) - 市值约1750亿美元 接近超大型股标准 [6] - Q2业绩远超预期并上调指引 股价单日上涨近15% [6][7] - 近10名分析师上调目标价 平均目标价上涨27% [7] - 市场共识目标价541美元(隐含16%下跌空间) 但7月24日更新目标价的分析师平均目标价为698美元(隐含8%上涨空间) [8] - 2025年总回报率已超96% [8] ServiceNow (NOW) - 市值2010亿美元 刚达到超大型股标准 [10] - Q2营收小幅超预期 调整后每股收益大幅超预期 股价上涨4% [10] - 近10名分析师上调目标价 平均目标价上涨近6% [11] - 市场共识目标价1115美元(隐含15%上涨空间) 7月24日更新目标价的分析师平均目标价为1176美元(隐含22%上涨空间) [12] 行业趋势 - 公用事业公司订购天然气涡轮机激增 主要因AI数据中心电力需求增长 [7] - 超大型科技公司与AI创新交叉领域存在投资机会 [13][14]

公司股价表现 - ServiceNow股票周一开盘上涨近2%，表现优于同期下跌的标普500指数 [1] - Cantor Fitzgerald分析师Thomas Blakey重申增持评级，目标价1200美元，较当前股价有22%上行空间 [2] 业绩与产品动态 - 第二季度财报显示公司AI产品（如Control Tower）采用率提升，管理层对第三季度指引上调但被分析师认为保守 [3] - 分析师认为联邦政府业务虽存在潜在支出削减风险，但公司尚未受影响且可通过私营部门客户弥补 [4] 战略方向 - 公司积极拥抱AI技术，分析师认为这是明智的增长策略 [1] - 企业流程解决方案业务结合AI技术成为市场关注焦点 [2]

公司业绩表现 - 公司Q2营收同比增长224%至32亿美元，超出市场预期300个基点 [2] - 订阅收入增长225%，贡献超过2000万美元合同价值的客户数量增长30% [2] - 调整后EPS增长30%，超出营收增速且超预期1450个基点 [3] - 剩余绩效义务(RPO)当前部分增长245%，总量增长29% [4] 财务与资本结构 - 公司自由现金流用于股份回购（部分抵消稀释）和再投资 [5] - 截至Q2 2025，公司现金资产增加，净债务稳定，杠杆率仅01倍权益 [7] - 股东权益年初至今增长13% [7] 市场预期与分析师观点 - 公司上调Q3指引，预计全年增长约20% [4] - 34位分析师给出平均目标价111487美元，最高预期1300美元 [6][8] - 机构持有87%股份，2025年净买入比例为2:1（买入/卖出） [9] - 过去一年目标价上调超30%，近期多家机构在财报后调高目标价 [8] 技术面与股价展望 - 股价短期阻力位1050美元，突破后下一目标位1150美元 [10][11] - 长期趋势显示可能触及1300美元，潜在涨幅30% [11] 行业趋势 - AI代理服务崛起被视为第二波浪潮，预计比基础设施投资更具持续性和增长性 [1] - 公司通过AI应用驱动产品需求，交易量和质量持续改善 [4]

公司业绩表现 - 公司股票在过去一年上涨25% [1] - 最新财报远超预期 收入超过32亿美元 [2] - 公司上调全年收入预期 [2] 产品与技术优势 - Now Assist平台利用生成式AI实现跨部门工作流自动化 涵盖IT、HR、客户服务等领域 [3] - AI产品交易量激增 客户快速签约 [3] - 上季度签署近90份价值超百万美元合同 超500名客户年支出超500万美元 [3] 市场拓展 - 公司加速进入公共部门 协助政府机构现代化改造 [4] - 地方政府和联邦机构数字化升级带来持续经常性收入 [4] 未来发展潜力 - 持续把握AI趋势 获取大型企业合同可能维持增长势头 [5] - 公司在数字化工作流和企业AI领域的核心地位显示扩张潜力 [5]

谷歌与ServiceNow合作 - 谷歌与ServiceNow签署价值逾10亿美元的大型云计算合作协议，提供云端AI训练/推理算力资源 [1] - ServiceNow承诺五年内支出约12亿美元，但未透露单笔合同金额 [1] - 谷歌云服务的强势崛起打破AWS和Azure主导的市场格局，凭借Gemini AI生态吸引大量企业客户 [1] 谷歌云计算业务增长 - 谷歌云计算业务Q2营收达136亿美元，同比增长32%，增速较Q1的28%进一步提升 [2][5] - 谷歌云今年已获得Salesforce价值25亿美元的订单，并新增OpenAI为重要客户 [2] - 谷歌云计算被视为Alphabet核心搜索业务之外最强劲的增长引擎 [2] ServiceNow的AI布局 - ServiceNow披露截至2030年的云计算服务承诺金额约48亿美元 [3] - 公司正将生成式AI功能融入产品组合，推出Now Assist和Generative AI Controller等工具 [4] - Generative AI Controller支持低代码开发AI应用，功能类似微软Azure和亚马逊AWS的开发者生态 [4] AI算力需求与市场前景 - 谷歌Gemini AI生态月活超4.5亿用户，每日请求量Q2增长超50%，每月处理980万亿tokens [6] - Anthropic预测到2027年AI大模型将自动化多数白领工作，推理端算力需求呈指数级增长 [6] - 英伟达CEO黄仁勋预测Blackwell系列AI芯片将创销售纪录，AI推理系统是未来最大营收来源 [6]

报告核心观点 - 对中广核矿业、谷歌、ServiceNow 进行点评，中广核矿业 1H25 或亏损但下半年有望复苏，2026 年将强劲增长；谷歌 2Q25 业绩好于预期，广告收入或受高基数影响，云业务增长强劲；ServiceNow 2Q25 业绩超预期，AI 驱动增长与利润率扩张 [1][2] 中广核矿业点评 - 预测 1H25 录得约 6800 万元人民币净亏损，因国际铀贸易业务一次性负毛利率及 1H25 铀现货价格下跌影响合资公司利润 [1] - 将 2025 年盈利预测大幅下调 47%至 2.6 亿元人民币，反映 1H25 潜在疲弱业绩 [1] - 预计贸易业务利润率 2H25 转正，合资公司利润 2H25 反弹 [1] - 鉴于与母公司签订承销协议，新定价机制中合同价格 2026 年开始大幅上涨，将推动盈利强劲增长 [1] - 维持买入评级，把 1H25 业绩公布后潜在回调视为入场机会，将基于净现值的目标价从 2.61 港元下调至 2.42 港元 [1] 谷歌点评 - 2Q25 总收入同比增长 14%至 964 亿美元，较一致预期高 3%；净利润同比增长 19%至 282 亿美元，较一致预期高 5%，因收入增长及费用端效率优化 [2] - 预计 2H25 广告收入面临高基数影响，谷歌云收入增长保持强劲，2H25 将部署更多算力资源 [2] - 管理层将 FY25 资本支出指引上调至 850 亿美元，预计 FY26 资本支出进一步增加 [2] - 将 FY25 - 27 财年总收入预测上调 1 - 2%，将目标价上调至 221.0 美元，基于 22 倍 FY25 PE，维持买入评级 [2] ServiceNow 点评 - 2Q25 总营收同比增长 22.5%，达到 32.2 亿美元，较一致预期高出 3%；非 GAAP 运营利润同比增长 33%，达到 9.55 亿美元，较一致预期高出 13%，得益于 AI 提升运营效率及部分营销支出延后 [2] - 2Q25 cRPO 在固定汇率下同比增长 21.5%，超出公司指引 200 个基点 [2] - 管理层将 FY25 总营收指引上调约 1%至 127.75 - 127.95 亿美元，同比增长 20% [2] - 将 FY25 - 27 总营收预测上调 0 - 1%，将目标价上调至 1175 美元，基于 55 倍 FY25 EV/EBITDA，看好其差异化 AI 解决方案，维持买入评级 [2][4]

股价表现 - ServiceNow股票在最新季度财报发布后上涨 当日涨幅达4.2% 盘中最高涨幅达9.9% [1] 季度业绩 - 第二季度非GAAP每股收益为4.09美元 营收32.2亿美元 超出分析师预期的每股收益3.57美元和营收31.2亿美元 [4] - 营收同比增长约22% 期末未履行合同金额达239亿美元 经汇率调整后增长25.5% [4] 业绩展望 - 管理层上调全年业绩指引 订阅收入预期区间上调至127.7亿至127.9亿美元 较此前预测中值增加1.25亿美元 [5] - 公司受益于企业软件套件中AI相关需求的强劲增长 [5] 行业趋势 - 作为领先的企业软件供应商 公司将持续受益于AI和数字化转型趋势 [6]

云计算合同 - 谷歌获得ServiceNow价值12亿美元的云计算合同 [1]

公司动态 - 谷歌公司获得ServiceNow的12亿美元云协议 [1] - 合同期限为多年 [1] 行业合作 - 谷歌公司与ServiceNow达成重大云服务合作 [1] - 协议金额达12亿美元，显示云计算领域大型企业合作的趋势 [1]