文章核心观点 - 2025年首次购房者在大西洋中部和佛罗里达州开启购房之旅最佳，Realtor.com报告列出最佳市场，哈里斯堡排名第一 [1] 最佳市场排名 - 2025年首次购房者最佳市场排名依次为宾夕法尼亚州哈里斯堡、纽约州罗切斯特、佛罗里达州维拉斯、佛罗里达州劳德代尔湖、佛罗里达州阿尔塔蒙特斯普林斯、密歇根州兰辛、阿肯色州北小石城、马里兰州巴尔的摩、纽约州托纳旺达、特拉华州威尔明顿 [1][3] 市场情况 - 去年首次购房者购房活动处于历史低位，仅占成功购房者的24%，2025年房价仍高，抵押贷款利率预计超6%，但市场库存将增加 [2] 入选市场优势 房价可负担 - 全国要价租金连续16个月同比下降，首次购房者寻求经济上合理的住房，十大市场房价占购房者收入比例在15.2% - 24.8%之间，且中位挂牌价远低于全国中位数416,880美元 [4] 当地经济强劲 - 十大市场2025年预计失业率低于全国平均水平，且靠近主要就业中心，如州首府、学术机构和医院等 [5] 生活丰富 - 最佳市场能满足首次购房者各方面生活需求，各市场位置得分高于平均水平，但各有优缺点 [6] 投资回报可观 - 十大市场预计房价增长率超全国预测的3.7%，三个佛罗里达市场预计涨幅最大，阿尔塔蒙特斯普林斯12.1%、维拉斯9.6%、劳德代尔湖9% [7] 报告方法论 - 候选地区筛选条件为2025年预计人口至少5000且至少500套待售房屋，房屋库存和中位挂牌价数据来自2023年12月至2024年11月，其他数据有不同来源，位置得分由Local Logic汇总 [8] 关于Realtor.com - Realtor.com是开放的房地产市场平台，25年前开创数字房地产领域，为消费者和专业人士提供服务，由新闻集团子公司Move运营 [10]

文章核心观点 2024年12月美国房地产市场库存增加、市场节奏放缓、每平方英尺价格上涨，为冬季购房者带来机会 [1][2][7] 市场整体情况 - 12月在售房屋数量同比增长22.0%，连续14个月增长，但增速略低于11月的26.2% [1][4] - 新上市房屋数量较去年同期增加0.9%，低于11月的2.0% [4] - 库存仍低于疫情前水平，但差距从11月的21.5%缩小至15.7% [4] 各指标变化 中位挂牌价格 - 较2023年12月下降1.8%至402,502美元，较2019年12月上涨34.2% [3] 活跃挂牌量 - 较2023年12月增长22.0%，较2019年12月下降15.7% [3] 新挂牌量 - 较2023年12月增长0.9%，较2019年12月下降11.0% [3] 中位市场停留天数 - 较去年12月增加7天至70天，较11月增加6天，为2019年以来最慢的12月和2024年最慢的月份 [3][5] 降价挂牌房源比例 - 较去年12月增加0.2个百分点至12.9%，较2019年12月增加2.4个百分点 [3] 中位每平方英尺挂牌价格 - 较去年12月增长1.3%，较2019年增长49.0% [3] 不同地区表现 活跃挂牌量增长 - 迈阿密、圣地亚哥和丹佛在全美前50大城市中同比增长最高，分别为45.4%、42.4%和41.9% [1] 市场停留时间增加 - 纳什维尔、奥兰多和罗切斯特增加最多，分别为22天、21天和21天 [6] 每平方英尺价格增长 - 克利夫兰和哈特福德两位数增长，分别为13.9%和12.9%，密尔沃基增长8.5% [7] - 与疫情前相比，哈特福德、纽约和纳什维尔增长超60%，分别为66.8%、66.8%和60.3% [7]

文章核心观点 - 美国多余卧室数量和占比达历史最高，由每户卧室数量增加和家庭人口数量减少导致 [1][2][3] 多余卧室现状 - 2023年美国多余卧室数量达3190万，高于前一年的3130万，是1980年700万的四倍多；多余卧室占比达8.8%，高于前一年的8.7%，是1980年3.5%的两倍多 [2] 影响因素 - 过去50年每户平均卧室数量从1970年的2.5间增至2023年的2.8间，但近10年无变化；家庭平均人口数从1970年的3.1人降至2023年的2.5人 [3] 地区差异 - 多余卧室在山区西部和南部更常见，人口密集的城市地区较少 [4] 市场排名 - 多余卧室占比最高的10个市场：奥格登（12.2%）、科罗拉多斯普林斯（12.1%）等 [6] - 多余卧室占比最低的10个市场：迈阿密（5.9%）、萨拉索塔（6.4%）等 [6] 研究方法 - 从1970 - 2023年美国社区调查收集数据，计算可用卧室数量，与自有住房总数对比得出闲置卧室占比，用自报价值估算房屋价值 [7] 公司介绍 - Realtor.com是开放的房地产市场平台，25年前开创数字房地产领域，为消费者和专业人士提供服务，由新闻集团子公司Move运营 [8]

文章核心观点 - 11月租金同比下降1.1%，但可负担性仍是问题，多数地区最低工资者需延长工作时长支付房租，预计2025年最低工资上调和租金下降将带来一定缓解，但增加新建筑供应才是解决可负担性的关键 [1][2] 租金情况 - 11月租金同比下降1.1%，中位数降至1703美元，较上月少17美元，较2022年8月峰值低57美元，但仍比2019年同期高261美元（18.1%） [1][5] - 11月各户型租金均下降，小户型降幅更大，工作室租金同比降1.6%至1423美元，一居室降1.2%至1585美元，两居室降1.1%至1886美元 [6] 可负担性问题 - 美国前50大城市中有44个，最低工资者需延长工作时长才能负担典型租赁单元，如纳什维尔、奥斯汀和达拉斯，尽管租金同比大幅下降，但两名最低工资者仍需每周分别工作82、79和77小时 [1][3] - 租金同比降幅最大的前10个市场中，与去年同期相比，负担中位数租金所需工作时长减少，但只有丹佛和菲尼克斯，两名最低工资者每周工作40小时或更少即可负担0 - 2居室单元的中位数租金 [2] 2025年趋势 - 2025年1月1日，前50大城市中有23个最低工资将上调，部分市场后续也会增加，若租金稳定，预计其中8个市场最低工资者负担租金所需每周工作时长至少减少2小时 [4] 数据来源及方法 - 租金数据截至2024年11月，来自Realtor.com上出租的工作室、1居室或2居室单元，包括公寓及私人租赁 [10] - 都会区最低工资以主要城市最低工资为代表，无当地政策则采用州最低工资，无州法规采用联邦最低工资7.25美元/小时，数据来自ADP [11]

文章核心观点 公司击败股东提案维持双重股权结构 股东对家族传承控制权存分歧 公司强调结构稳定性及发展成果 [1][2][6] 股东提案相关 - 股东提议采用资本重组计划消除公司双重股权结构 该结构含普通股和超级投票股 多数超级投票股由默多克家族持有 [1] - 激进投资者Starboard认为家族代际传承控制权不合理 超级投票股不利于普通股东且不应被转让 [2][5] 家族内部情况 - 默多克子女将按不可撤销信托条款平分业务控制权 但可能在经营上存在分歧 给股东带来风险 [3] - 默多克在内华达州遗嘱检验法院争取修改信托让拉克伦获得控制权 伊丽莎白、詹姆斯和普鲁登斯表示强烈反对 [4] 公司态度及成果 - 公司坚持超级投票股确保了稳定性 股东在年度会议上选举了公司全体董事 并按董事会建议对其他提案进行了投票 [6] - 公司称积极征求投资者反馈 过去一年股价上涨45% 未来将继续推动转型并塑造人工智能时代新闻和信息的未来 [6][7]

文章核心观点 Lachlan Murdoch在周三应对了旨在削弱默多克家族对其媒体帝国控制权的股东投票 提案被否决 同时默多克正与三个成年子女在内华达法院争夺资产控制权[1][2][6] 股东投票事件 - 激进投资者Starboard Value挑战新闻集团所有权结构 该公司拥有包括《华尔街日报》《泰晤士报》等在内的众多新闻媒体[1] - 公司年度会议宣布提案被否决 默多克家族持有公司14%股份却控制41%投票权 家族股份由93岁的鲁珀特·默多克控制的信托持有 预计他去世后控制权将传给他的四个成年子女[2] - 即便提案通过 公司董事会也可选择不采纳 Starboard首席执行官称提案向董事会传达了对公司投票结构的担忧[3] - Starboard Value持有公司3.7%无投票权股份和4.6%有投票权股份 其他主要对冲基金和咨询公司支持提案 认为公司应采用“一股一票”资本结构 以削弱默多克家族权力[4] - 咨询公司Institutional Shareholder Services称不平等投票权的多级资本结构会使经济利益和投票权不一致 剥夺低投票权股东权利 2015年类似投票中 90%非默多克股东同意提案 但因默多克家族权力 仅占总投票的49.5%[5] - 新闻集团称双类资本结构促进稳定 有助于实施转型战略和为股东带来长期优异表现[6] 默多克家族资产控制权纷争 - 默多克正与三个成年子女在内华达法院争夺死后资产控制权 他试图确保长子Lachlan完全控制媒体公司资产 这一举措遭到其他三个成年子女反对[6][7] Lachlan Murdoch相关情况 - 2023年鲁珀特·默多克退休后 Lachlan接任新闻集团董事长以及福克斯新闻执行董事长兼首席执行官[7] - Lachlan政治立场更接近父亲 但报道称他对政治影响力兴趣小于父亲 更关注公司利润[8] 特朗普与默多克家族媒体关系 - 特朗普首次当选后 Lachlan的成年兄弟姐妹对公司方向表示保留 多年来鲁珀特对特朗普的支持有所动摇 但特朗普对默多克家族尤其是福克斯新闻有益 选举夜福克斯新闻吸引1000万观众 是美国最受关注的新闻频道[9] - 特朗普的两名新内阁人选来自福克斯新闻频道 Pete Hegseth被提名为国防部长 Sean Duffy被提名为商务部长[10][11]

2024年第三季度总体营收与净收入情况 - 2024年第三季度（截至9月30日）总营收25.77亿美元较2023年同期增长3%[111] - 2024年第三季度净收入1.44亿美元较2023年同期增长148%[111] - 2024年第三季度归属于新闻集团股东的净收入1.19亿美元较2023年同期增长297%[111] 2024年第三季度营收增长推动因素与营收下降因素 - 2024年第三季度营收增长受数字房地产服务图书出版等业务推动[114] - 2024年第三季度新闻媒体板块营收受第三方印刷收入合同转移影响下降[114] 2024年第三季度运营费用相关情况 - 2024年第三季度运营费用较2023年同期下降1%[116] - 2024年第三季度运营费用受新闻媒体板块成本节省影响下降[117] - 2024年第三季度销售一般和管理费用较2023年同期增长4%[118] - 2024年第三季度销售一般和管理费用增长主要受数字房地产服务板块成本推动[119] 公司战略审查情况 - 公司正在审查Foxtel集团战略和财务选择但无行动或交易的时间保证[110] 2024年第三季度各项费用变化情况 - 截至2024年9月30日的三个月，折旧及摊销费用增加1800万美元，涨幅11%[120] - 截至2024年9月30日的三个月，权益法投资损失增加100万美元，涨幅50%[123] - 截至2024年9月30日的三个月，净利息费用减少500万美元，降幅22%[124] - 截至2024年9月30日的三个月，其他净收入增加5800万美元[125] 2024年第三季度所得税与净利润情况 - 截至2024年9月30日的三个月，公司记录的所得税费用为6000万美元，税前收入为2.04亿美元[126] - 截至2024年9月30日的三个月，净利润为1.44亿美元，较上一财年同期增长8600万美元，涨幅148%[128] 道琼斯部门相关财务情况 - 截至2024年9月30日的三个月，道琼斯部门收入增加1500万美元，涨幅3%[136] - 截至2024年9月30日的三个月，流通和订阅收入增加2300万美元，涨幅5%[137] - 《华尔街日报》数字订阅量增加354000份，涨幅10%[138] - 截至2024年9月30日的三个月，广告收入减少600万美元，降幅7%[139] - 截至2024年9月30日的三个月，道琼斯部门的部门EBITDA增加700万美元，涨幅6%[140] 各部门收入情况 - 截至2024年9月30日的三个月，数字房地产服务部门收入增加5400万美元，涨幅13%[141] - 截至2024年9月30日的三个月，图书出版部门收入增加2100万美元，涨幅4%[144] - 截至2024年9月30日的三个月，订阅视频服务部门收入增加1500万美元，涨幅3%[145] - 截至2024年9月30日的三个月，新闻媒体部门收入减少2700万美元，降幅5%[149] - 截至2024年9月30日的三个月，新闻集团澳大利亚公司收入减少400万美元，降幅2%[151] 各部门EBITDA情况 - 截至2024年9月30日的三个月，数字房地产服务部门的部门EBITDA增加1800万美元，涨幅15%[142] - 截至2024年9月30日的三个月，图书出版部门的部门EBITDA增加1600万美元，涨幅25%[145] - 截至2024年9月30日的三个月，新闻媒体部门的部门EBITDA增加200万美元，涨幅14%[150] - 截至2024年9月30日的三个月，订阅视频服务部门的部门EBITDA减少100万美元，降幅1%[146] 2024年特定营收对比情况 - 2024年第三季度（截至9月30日）营收2.07亿美元，较2024财年同期的2.28亿美元减少2100万美元降幅9%[152] 公司现金情况 - 2024年9月30日公司现金及现金等价物为18亿美元[153] - 截至2024年9月30日公司国外子公司持有8.59亿美元现金及现金等价物，其中约1亿美元现金不易获取[154] 公司股票回购与股息情况 - 回购计划已授权回购总额达10亿美元的A类和B类普通股，截至2024年9月30日剩余授权金额约4.22亿美元[156] - 2024年第三季度A类普通股回购0.9股花费2500万美元B类普通股回购0.4股花费1300万美元，共回购1.3股花费3800万美元2023年共回购1.4股花费2900万美元[157] - 2024年8月董事会宣布A类和B类普通股每股0.1美元的半年度现金股息[159] 2024年第三季度现金流量情况 - 2024年第三季度经营活动提供的净现金为6400万美元2023年为 - 5500万美元[160] - 2024年第三季度投资活动使用的净现金为1.36亿美元2023年为1.59亿美元[161] - 2024年第三季度融资活动使用的净现金为1.47亿美元2023年为6500万美元[162] - 2024年第三季度自由现金流为 - 3100万美元2023年为 - 1.79亿美元[167] 公司内部控制情况 - 公司管理层评估截至本季度报告涵盖期间结束时披露控制和程序有效可及时披露信息[178] - 2025财年第一季度公司财务报告内部控制无重大变化[179] 法律诉讼相关情况 - 法律诉讼相关见合并财务报表附注9[181]

公司整体财务表现 - 2025财年第一季度公司总营收25.8亿美元，同比增长3%，净收入1.44亿美元，同比增长148%，总部门EBITDA 4.15亿美元，同比增长14%[1][2][4][5][6] - 2024年前三季度总营收为25.77亿美元，去年同期为24.99亿美元[42] - 2024年前三季度归属于新闻集团股东的净利润为1.19亿美元，去年同期为3000万美元[42] - 截至2024年6月30日，公司总资产为169.27亿美元，总负债和权益为169.27亿美元[44] - 2024年第三季度净收入为1.44亿美元，较2023年的5800万美元增长148%[45][48] - 2024年第三季度总调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted Total Segment EBITDA）为4.1亿美元，较2023年的3.67亿美元增长12%[52][55] - 2024年第三季度调整后收入为25.4亿美元，较2023年的24.99亿美元增长2%[52][55] - 2024年第三季度经营活动提供的净现金为6400万美元，较去年增加1.19亿美元[29] - 2024年第三季度经营活动提供的净现金为6400万美元，2023年为使用5500万美元[45] - 2024年第三季度投资活动使用的净现金为1.36亿美元，较2023年的1.59亿美元有所减少[45] - 2024年第三季度融资活动使用的净现金为1.47亿美元，2023年为6500万美元[45] - 2024年第一财季总营收25.77亿美元，较2023年同期的24.99亿美元增长3%，按固定汇率计算增长2%[66] - 2024年第一财季调整后归属于新闻集团股东的净利润为1.18亿美元，摊薄后每股收益为0.21美元；2023年同期分别为9000万美元和0.16美元[62] - 2024年第一财季总部门EBITDA为3.67亿美元，2023年同期为3.64亿美元[59] - 2024年前三季度自由现金流为 - 3100万美元，去年同期为 - 1.79亿美元[30] 各业务板块财务表现 - 道琼斯本季度营收5.52亿美元，同比增长3%，总平均订阅量超590万，同比增长11%，数字订阅量超530万，同比增长15%[7][11] - 数字房地产服务业务营收4.57亿美元，同比增长13%，部门EBITDA 1.4亿美元，同比增长15%[7][14] - 图书出版业务营收5.46亿美元，同比增长4%，部门EBITDA 8100万美元，同比增长25%，数字销售同比增长15%[7][17][18][19] - 订阅视频服务业务营收5.01亿美元，同比增长3%，截至2024年9月30日，Foxtel付费用户超460万，同比增长1%[7][20][21] - 新闻媒体业务营收5.21亿美元，同比下降5%[7][24] - REA Group本季度营收3.18亿美元，同比增长22%，澳大利亚全国住宅购买挂牌量同比增长7%[1][15] - Move本季度营收1.4亿美元，同比下降1%，Realtor.com网站和移动应用平均月独立用户达7700万，同比增长2%，潜在客户量同比下降1%[16] - 数字房地产服务调整后收入从2023年的4.03亿美元增长至2024年的4.49亿美元，增幅11%[55] - 图书出版调整后息税折旧摊销前利润从2023年的6500万美元增长至2024年的8000万美元，增幅23%[55] - 新闻媒体调整后收入从2023年的5.48亿美元降至2024年的5.09亿美元，降幅7%[55] - 2024年第一财季道琼斯营收5.52亿美元，较2023年同期的5.37亿美元增长3%，按固定汇率计算增长2%[66] - 2024年第一财季数字房地产服务营收4.57亿美元，较2023年同期的4.03亿美元增长13%，按固定汇率计算增长12%[66] - 2024年第一财季图书出版营收5.46亿美元，较2023年同期的5.25亿美元增长4%，按固定汇率计算增长3%[67] - 2024年第一财季订阅视频服务营收5.01亿美元，较2023年同期的4.86亿美元增长3%，按固定汇率计算增长1%[67] - 2024年第一财季新闻媒体营收5.21亿美元，较2023年同期的5.48亿美元下降5%，按固定汇率计算下降7%[67] 业务相关其他数据 - 截至2024年9月30日，Foxtel广播用户流失率为11.0%，低于上年的11.4%，广播每用户平均收入同比增长4%至60美元[21] - 数字收入占新闻媒体细分业务收入的39%，高于去年的37%，占报纸总营收的37%[28] - 截至2024年9月30日，新闻集团澳大利亚的数字订阅用户为112.7万，《泰晤士报》和《星期日泰晤士报》为60万[28] - 2024年9月，《太阳报》全球月独立用户达8000万，《纽约邮报》数字网络独立用户达1.03亿[28][29] 法律诉讼 - 道琼斯和《纽约邮报》已对Perplexity提起诉讼，并准备对其他侵犯知识产权的公司采取进一步行动[4] 业务战略评估 - 公司继续评估Foxtel集团的战略和财务选择，包括资本结构和资产[33] 汇率情况 - 2024年第一财季美元兑澳元平均汇率为0.67，兑英镑为1.30；2023年第一财季分别为0.65和1.27[54] 运营评估指标 - 公司使用调整后归属于新闻集团股东的净利润和调整后每股收益评估运营表现，固定汇率营收用于分析核心业务表现[61][64] 非现金减值费用 - 2023年第三季度，公司在新闻媒体部门确认了2100万美元的非现金减值费用[62]

文章核心观点 激进投资者Irenic Capital Management支持Starboard Value推动鲁珀特·默多克旗下新闻集团废除双重股权结构的行动 [1] 分组1：股东行动 - 过去两年Starboard一直在新闻集团发起活动 寻求废除双重股权结构并拆分其在线房地产业务 [1] - Irenic在大致相同时间也在对新闻集团施压 其在致董事会信中表示反对双重股权结构 支持管理层“释放即时价值”的努力 [2] - Irenic认为若转为单一股权结构 应向默多克家族和其他超级投票权股东支付溢价 [2] 分组2：投票情况 - 代理咨询公司ISS和Glass Lewis支持Starboard的推动 [3] - 近十年前新闻集团废除双重股权结构的投票失败 但获90%非默多克股东支持 [3] - 默多克家族通过家族信托和超级投票权B类股控制约40%投票权 使治理变革困难 [3]

文章核心观点 9月利率下降和新挂牌房源增加使10月待售房屋销售增加，但10月利率上升或阻碍增长势头；摇摆州选民可能更关注联邦住房政策；预计秋季末房屋销售将回升，或实现三年多来首次年度增长 [1][2] 市场销售情况 - 9月新挂牌房源增加与10月待售房屋销售增加强相关，波士顿、圣地亚哥和西雅图待售房屋销售显著增加，分别为+25.7%、+22.1%和+50.5% [1] - 2024年现房销售因高房贷利率表现不佳，近期房贷利率在6%上下波动，卖家反应积极，预计秋季末房屋销售回升，将实现三年多来首次年度增长 [2] 全国住房指标变化 |指标|较2023年10月变化|较2019年10月变化| | ---- | ---- | ---- | |中位挂牌价|0%（至424,950美元）|+37.1%| |活跃房源|+29.2%|-21.1%| |新挂牌房源|+9.9%|-14.3%| |中位挂牌天数|+8天（至58天）|-7天| |有降价的活跃房源比例|+0.0个百分点（至18.6%）|+1.1个百分点| |中位每平方英尺挂牌价|+2.1%|+50.5%| [3] 卖家行为分析 - 卖家挂牌房屋可能是出售首套房再购买新房、出售后租房或出售二套房，9月新挂牌房源增加与10月待售房源增加强相关，表明许多卖家出售首套房并购买新房 [4] - 西雅图、波士顿和圣地亚哥待售房源本月分别增加50.5%、25.7%和22.1%，上月新挂牌房源分别增加41.8%、24.4%和21.5% [5] 不同类型州房价情况 - 10月中位每平方英尺挂牌价比去年10月上涨2.1%，自2019年10月以来上涨50.6%；摇摆州每平方英尺房价较蓝色州低30 - 40%，较红色州高10 - 20% [6] - 过去四年摇摆州房价走势更接近红色州，若房价上涨影响选民，摇摆州选民对联邦住房政策关注度可能低于蓝色州但高于红色州 [7] 库存情况 - 10月日均活跃在售房源较2023年10月增加29.2%，达2019年12月以来最高水平；各地区新挂牌房源均有显著增加，西部增幅7%领先，中西部、东北部和南部分别为5.1%、3.2%和2.9% [8] - 活跃库存虽达2019年12月以来最高，但与2017 - 2019年疫情前水平仍有差距且在缩小；南部新挂牌房源较疫情前低8.8%，西部、中西部和东北部较疫情前分别低19.2%、16.5%和20.0% [9] 数据说明 - 数据为截至2024年10月Realtor.com住房数据，涵盖现有单户住宅和公寓等活跃房源，新建筑除非通过提供数据的MLS挂牌否则排除；数据历史可追溯到2016年7月；定义为美国50个最大都会区；Realtor.com重述部分前期数据点，9月后发布数据与之前不可直接比较 [10] 公司介绍 - Realtor.com是面向所有人的开放房地产市场，25年前开创数字房地产领域；通过网站和移动应用为消费者提供专业见解和指导，为专业人士提供业务增长解决方案；由新闻集团子公司Move, Inc.运营 [11]