文章核心观点 2024年第一季度财报显示公司业绩喜忧参半 虽从规模中受益但面临融资成本和租户质量问题 整体积极因素大于消极因素 建议持有但不追加投资 [20][21][23] 分组1：持有公司股票的支持因素 - 2024年第一季度公司财务表现强劲 营收和FFO均超市场预期 AFFO每股增长约4% 股息收益率为5.6% 回报情况具有吸引力 [5] - 第一季度公司在交易冷清且充满挑战的情况下 投资5.98亿美元 初始加权平均现金收益率达7.8% 其中超半数资金投向欧洲和英国 收益率达8.2% 体现了公司规模和多元化优势 [7] - 2024年第一季度公司投资利差超340个基点 远高于约150个基点的历史利差水平 自2022年起在利差获取上呈积极态势 [10] - 公司规模使其能产生约8.25亿美元自由现金流 可通过内部自由现金流为大部分投资提供资金 避免使用成本更高的股权融资 保持较高投资利差 [11] 分组2：弱化投资该公司股票的原因 - 今年1月公司发行12.5亿美元美元债券 混合到期收益率约5.14% 与账面平均债务成本3.9%存在差距 若利率不变 利息支出增加将对AFFO产生不利影响 [13][14] - 随着经济放缓 租户质量变得重要 公司投资级租户占比仅36% 64%的租金来自未评级公司 部分非投资级租户已出现问题 如Dollar Tree和AMC 导致同店NOI下降60个基点 增长表现不佳 [15][16][19]

文章核心观点 - Realty Income公司虽增长缓慢，但凭借稳定收益、优质租户、强大财务实力和估值优势，为追求安全和稳定回报的投资者提供了极具吸引力的投资机会 [3][5][45] 公司优势 - 收益稳定：拥有“每月分红公司”称号，股息收益率达5.7%，股息连续30年增长，复合年增长率为4.3% [4][5][36] - 租户优质：租户多为抗周期企业，无单一租户权重超3.4%，历史上保障了公司入住率，当前入住率超98% [10][12][15] - 财务强大：资产负债表评级为A，净杠杆率5.5倍EBITDA，99%债务无担保，94%债务为固定利率，加权平均债务期限6.5年，流动性达40亿美元 [5][22][23] - 市场广阔：美国可寻址市场约5.4万亿美元，欧洲至少8.5万亿美元，英国约2.6万亿美元 [24][25] - 投资高效：投资收益率约8%，加权平均资本成本6.5%，投资利差1.5%，每10亿美元投资可增加1500万美元年化AFFO [29][30] - 估值低估：股价表现不佳致其AFFO倍数仅13.5倍，远低于长期正常倍数17.5倍，存在估值修复空间 [37][40] 行业趋势 - 零售净租赁行业表现良好，空置率处20年最低水平，租金持续上涨，并购和售后回租交易增加 [20] 公司挑战 - 增长有限：预计未来AFFO维持低个位数增长，高个位数或低两位数AFFO增长时代已过去 [6] - 利率敏感：业绩可能受利率和通胀变化影响，当前环境下投资者对REITs行业信心不足 [38][49] - 市场波动：整体市场走势可能影响公司股价 [49]

文章核心观点 - Realty Income作为净租赁REIT行业最大公司仍将继续成长并可能为投资者带来更多股息回报，其规模大、多元化、财务强且股息收益率处于高位，未来五年有望更具吸引力 [1][2][12] 公司现状 - 公司市值470亿美元，是净租赁REIT行业最大公司，规模远超同行 [2] - 公司是最大的净租赁房地产投资信托，租户支付大部分物业运营成本，拥有超15400处房产 [3] - 公司财务状况良好，资产负债表为投资级，连续30年提高年度股息 [4] - 公司业务多元化，多数物业为零售类，也涉及工业资产、赌场和数据中心等，且在欧洲有业务 [4] - 公司股息收益率为5.5%，接近过去十年历史区间高端 [5] 公司未来发展 - 公司并非成长型股票，过去30年平均年股息增长率为4.3%，但足以使股息购买力跑赢通胀 [6][7][8] - 美国净租赁市场规模约5.4万亿美元，公共REIT仅占2100亿美元；欧洲市场约8.5万亿美元，公共净租赁REIT占比不到1%，公司有充足增长空间 [9] - 公司规模大，在融资方面有优势，能以较低成本进入债务和股权市场，可积极竞拍物业并盈利 [10] - 公司能承接小同行难以完成的交易，在欧美市场有优势，还可作为行业整合者，近年收购了两家竞争对手 [11]

文章核心观点 - 利率上升使房地产投资信托基金（REITs）受重创，部分运营良好的公司出现有吸引力的收益率， Realty Income、Rexford Industrial 和 Public Storage 三只 REITs 股价打折，值得关注 [2][3] 各公司情况 Realty Income - 虽受高利率影响大，在净租赁领域占主导地位，规模约为次大同行的 4 倍，需更多交易来增长，更频繁利用资本市场，受利率上升影响快 [4] - 股价较 2020 年疫情前峰值下跌 30%，股息收益率约 5.6% 接近十年高位，股票折价交易 [5] - 规模使其在资本市场有优势，投资级评级，业务覆盖美国和欧洲，即使增长放缓也可能度过难关，连续 29 年提高股息 [5] Rexford Industrial - 不是工业 REIT 领域最大公司，但在南加州市场占主导地位 [6] - 疫情时工业 REIT 受追捧，需求降温后股价较 2022 年峰值下跌超 45% [7] - 续租时仍能大幅提高租金，有资产再开发计划，南加州市场是美国最好的工业市场之一，股价下跌使股息收益率达 3.7% 接近十年高位，连续 11 年提高股息，过去十年年化增长率达 16% [8] Public Storage - 与 Rexford 类似，疫情时自助存储单元需求上升后降温，股价自 2022 年高点下跌约三分之一 [9] - 自助存储单元维护成本低、客户粘性高，但需求增加导致供应增加，竞争加剧，市值约 450 亿美元，股息收益率达 4.5% 创历史新高 [9] - 2024 年第一季度调整后运营资金同比下降约 1%，拥有超 2500 个地点，有望在存储行业保持主导地位，长期需求可能强劲，股息总体呈上升趋势 [10] 总体建议 - 很多 REITs 股价打折， Realty Income、Rexford Industrial 和 Public Storage 各有特色，两只为行业巨头，一只在有吸引力的地理市场占主导，值得深入研究，可能纳入投资组合 [12]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度运营表现良好，调整后运营资金和销售额超预期，投资价值高，维持“强力买入”评级 [1][2][19] 公司业绩表现 - 2024年第一季度调整后运营资金每股同比增长5%，房地产投资组合入住率达98.6%，正常化运营资金每股1.05美元，超市场预期0.01美元 [4] - 核心指标调整后运营资金同比飙升33%至8.642亿美元，因去年收购大量新房地产 [6] - 上季度调整后运营资金每股收益1.03美元，同比增长率5%，与公司长期调整后运营资金增长率一致 [8] 公司业务结构 - 公司成功关键在于维持多元化房地产投资组合，零售占比79.6%，同时拓展博彩和工业等其他收入来源 [5] 公司收购情况 - 2023年以93亿美元全股票交易收购Spirit Realty Capital，交易于今年1月完成，2024年指导收购额为20亿美元，可能会有更多收购 [7] 公司股息情况 - 2024年第一季度普通股股息每股0.7695美元，股息支付率低于75%，过去12个月支付略低于76%，支付率稳定，股息安全性高 [9][10][11] 公司业绩指引 - 2024年调整后运营资金指引未变，预计每股4.17 - 4.29美元，相当于13.0倍调整后运营资金倍数 [12] 公司估值情况 - 因公司未改变调整后运营资金指引，内在价值估计维持在63.45美元，此前采用15倍收益倍数估值 [13] 公司潜在风险 - 专注零售房地产市场，占比约80%，商业房地产低迷可能影响其大型房地产投资组合 [14][15] - 依赖收购增长调整后运营资金，存在收购风险，如为潜在调整后运营资金支付过高价格 [16]

文章核心观点 - 公司多元化战略成效显著，国际扩张潜力大，是长期理想的被动收入投资选择 [2][7][12] 分组1：多元化战略 - 公司近年来注重多元化，拓展投资组合至工业、游戏、数据中心等领域，并向欧洲市场扩张 [1] - 多元化战略使公司在当前市场环境中找到有吸引力的投资机会，推动高股息增长 [2] 分组2：国际投资情况 第一季度 - 公司第一季度投资5.98亿美元用于房地产收购和开发，54%投向英国和欧洲，国际投资初始加权平均现金收益率为8.2%，高于本季度整体投资的7.8% [3] - 投资支出在收购（3.186亿美元）和开发（2.794亿美元）上分配较均匀，大部分收购在欧洲（3.026亿美元），因其初始加权平均现金收益率更高（8.2%对比7.1%） [4] 第四季度 - 公司第四季度收购侧重欧洲，以8.888亿美元购买97处房产，占该时期总收购量近70%，主要催化剂是与迪卡侬的首笔泛欧售后回租交易 [5] 分组3：全球增长潜力 - 公司2019年进入欧洲市场，已投资超100亿美元收购超450处房产，建立了多元化投资组合 [6] - 公司认为欧洲商业地产市场规模达85万亿美元，远大于美国的54万亿美元，其在欧洲的发展潜力巨大 [7] - 公司已与多家欧洲领先零售商合作，如迪卡侬，未来可能从其收购更多门店并进入新国际市场 [8][9] 分组4：多元化成效 - 公司通过增加新增长领域实现投资组合多元化，上季度专注欧洲收购获更高初始现金收益率，支持股息持续增长 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度投资了5.98亿美元,初始加权平均现金收益率为7.8% [10] - 公司在欧洲和英国的投资占总投资的一半以上,达3.23亿美元,初始加权平均现金收益率为8.2% [10] - 公司在美国的投资较为温和,为2.75亿美元,初始加权平均现金收益率为7.3% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的投资组合在所有关键运营指标上保持稳健,第一季度末的出租率为98.6% [12] - 公司在第一季度续租或重新租赁了198份租约,租金回收率为104.3% [12] - 公司信用观察名单上的租户占总租金的5.2%,与历史平均水平一致,没有任何单一客户占总租金的1%以上 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲和英国的投资占总投资的一半以上,达3.23亿美元,初始加权平均现金收益率为8.2% [10] - 公司在美国的投资较为温和,为2.75亿美元,初始加权平均现金收益率为7.3% [10] - 公司认为欧洲市场的交易机会更好,因为数据更加一致,卖家更愿意进行交易 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的业务模式具有多样性,可以在不同地区和不同类型的房地产产品中寻找较高的风险调整后收益 [9] - 公司的资产管理和房地产运营团队是行业中最优秀的,过去已经解决了6,000多份租约到期,租金回收率达102.5% [22] - 公司正在更积极主动地管理投资组合,利用预测分析平台来指导收购和处置决策 [23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为交易市场仍然不稳定,许多潜在的房地产卖家仍然观望,但预计下半年交易机会将增加 [19][20] - 公司预计2024年的AFFO每股增长约4.3%,加上约6%的股息收益率,总体投资回报率约10% [8] - 公司认为其平台提供了一些最具吸引力的投资机会之一 [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nate Crossett提问** 询问公司当前的投资管线以及欧洲市场的投资情况 [39] **Sumit Roy回答** - 美国市场交易活动受到利率环境不确定性的影响,卖家观望,但预计下半年会好转 [40][41] - 欧洲市场数据更加一致,卖家更愿意进行交易,公司能获得较高的风险调整收益 [40] 问题2 **Greg McGinniss提问** 询问公司主动处置资产计划的详情 [52] **Sumit Roy回答** - 公司计划今年处置4亿美元至5亿美元的资产,一半为空置资产,一半为在用资产 [53][54][55][56][57] - 处置的目的是优化投资组合,剔除不符合长期战略的资产 [60][61][62] 问题3 **Sumit Roy回答** - 公司的信用投资平台旨在加强与现有客户的关系,为他们提供资本支持,同时也是对公司自身负债再融资风险的一种自然对冲 [125][126][127][133][134][135][136]

财务状况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为683.28亿美元，较2023年12月31日的577.79亿美元增长18.26%[4] - 截至2024年3月31日，公司普通股发行和流通股数为870756股，较2023年12月31日的752460股增加15.72%[4] - 截至2024年3月31日，合并可变利益实体（VIEs）的净房地产为28.47404亿美元，总资产为35.82159亿美元，总负债为1.40588亿美元；2023年12月31日，净房地产为28.66272亿美元，总资产为35.8872亿美元，总负债为1.34366亿美元[22] - 2024年3月31日，公司应收账款净额为7.89244亿美元，较2023年12月31日的7.10536亿美元有所增加[46] - 截至2024年3月31日，公司对非合并实体的总投资为12.03263亿美元，高于2023年12月31日的11.72118亿美元[58] - 截至2024年3月31日，贷款投资摊余成本为2.5816亿美元，账面价值为2.53426亿美元，较2023年12月31日有所增加[61] - 截至2024年3月31日，资产总值为3.059亿美元，负债总值为223.089亿美元；截至2023年12月31日，资产总值为2.265亿美元，负债总值为195.041亿美元[103] - 2024年3月31日，抵押贷款应付账款账面价值为2.01亿美元，公允价值为1.946亿美元；应付票据和债券账面价值为220.021亿美元，公允价值为205.805亿美元[105] - 2023年12月31日，抵押贷款应付账款账面价值为8.224亿美元，公允价值为8.145亿美元；应付票据和债券账面价值为185.621亿美元，公允价值为176.037亿美元[105] - 截至2024年3月31日，指定为套期工具的衍生品公允价值资产（负债）为 - 5540万美元，未指定为套期工具的衍生品公允价值为210万美元，所有衍生品总计为 - 5330万美元[124] - 截至2023年12月31日，指定为套期工具的衍生品公允价值资产（负债）为 - 1.074亿美元，未指定为套期工具的衍生品公允价值为890万美元，所有衍生品总计为 - 9850万美元[124] - 截至2024年3月31日，公司有八个合并的非控股权益实体，非控股权益账面价值为1.65063亿美元[96][97] - 截至2024年3月31日，公司总市值为736亿美元，其中普通股权益472亿美元，6.000% A系列累积可赎回优先股清算价值0.2亿美元，未偿还借款总额263亿美元，债务和优先股占总市值的35.9%[190] - 截至2024年3月31日，公司未偿还借款总额为256亿美元，加权平均到期期限为5.9年，加权平均利率为3.9%，约94%为固定利率债务[194] - 截至2024年3月31日，公司高级无担保票据关键财务指标：总债务不超过调整后资产的60%（实际41.0%），有担保债务不超过40%（实际0.4%），债务偿付覆盖率大于1.5倍（实际4.5倍），无抵押资产总额大于无担保债务的150%（实际242.5%）[202] - 截至2024年3月31日，公司高级无担保票据获穆迪A3评级、标普A -评级，商业票据获穆迪P - 2评级、标普A - 2评级，展望均为“稳定”[202] 经营业绩 - 2024年第一季度，公司总营收为12.60亿美元，较2023年同期的9.44亿美元增长33.47%；净利润为1.34亿美元，较2023年同期的2.26亿美元下降40.73%[6] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为7.79亿美元，较2023年同期的7.31亿美元增长6.52%；投资活动使用的现金流量净额为3.89亿美元，较2023年同期的16.78亿美元减少77.90%；融资活动产生的现金流量净额为0.17亿美元，较2023年同期的9.50亿美元减少98.21%[10] - 2024年第一季度，公司折旧和摊销费用为5.81亿美元，较2023年同期的4.51亿美元增长28.79%[6] - 2024年第一季度，公司利息费用为2.41亿美元，较2023年同期的1.54亿美元增长56.44%[6] - 2024年和2023年第一季度，公司总营收分别为13.077亿美元和11.336亿美元，净利润分别为2.344亿美元和1.959亿美元[44] - 2024年第一季度，公司与Spirit合并产生的交易成本为9410万美元，主要包括员工遣散费、合并后股份薪酬等[43] - 2024年第一季度，公司收购美国5处、欧洲8处房产，总投资3.186亿美元，加权平均初始现金租赁收益率为8.2%[47] - 2024年第一季度，公司对现有房产资本化成本为740万美元，低于2023年同期的1380万美元[53] - 2024年和2023年第一季度，公司所有在位租赁摊销至费用的金额分别为2.115亿美元和1.574亿美元[55] - 2024年和2023年第一季度，资本化的高于和低于市场租赁作为租金收入净减少额分别为910万美元和1460万美元[56] - 2024年和2023年第一季度，公司出售房产数量分别为46处和26处，净销售收益分别为9560万美元和2860万美元，销售房地产收益分别为1660万美元和430万美元[57] - 2024年第一季度，信用损失准备金增加220万美元，主要归因于与Spirit合并所获贷款[61] - 2024年和2023年第一季度，所有票据和债券产生的利息分别为2.005亿美元和1.303亿美元[91] - 2024年第一季度房地产投资减值前账面价值为1.911亿美元，减值准备为8820万美元，减值后账面价值为1.029亿美元；2023年同期分别为3560万美元、1320万美元和2240万美元[114] - 2024年第一季度衍生品未实现净收益892.2万美元，2023年同期为亏损216.2万美元[129] - 2024年第一季度按客户总销售额百分比计算的租金为530万美元，2023年同期为410万美元[133] - 2024年第一季度普通股每股月度分红总计0.7695美元，2023年同期为0.7515美元[135] - 2024年第一季度，公司投资6亿美元于153处房产及开发或扩建项目，初始加权平均现金收益率7.8%[172] - 2024年第一季度，客户可收回房地产税和运营费用报销分别为7270万美元和5960万美元[169] - 2024年公司两次提高股息，4月宣布每股0.257美元股息将于5月支付，2024年每股股息总计0.7695美元，较2023年增加0.018美元，增幅2.4%[170][171][159] 物业情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有或持有权益的多元化物业组合包括15485处物业，分布在美国50个州、英国及欧洲其他6个国家，可租赁面积约3.342亿平方英尺[13] - 2024年3月31日拥有或持有权益的物业15485处，其中单客户物业15189处，占比98.1%，217处可供租赁或出售[131] - 截至2024年3月31日，公司拥有或持有15485处房产，可租赁面积约3.342亿平方英尺，租给1552个客户，分布于89个行业，年合同租金47.9亿美元，加权平均剩余租赁期限约9.8年[165] - 截至2024年3月31日，公司有217处房产可供租赁或出售，入住率98.6%，2024年第一季度新年度合同租金5937万美元，租金回收利率104.3%[176][179] - 截至2024年3月31日，约36.2%的年度合同租金来自投资级客户，前20大客户占年度租金约36.3%，其中10个有投资级信用评级[167] - 截至2024年3月31日，约91%的年度零售合同租金来自有服务、非 discretionary和/或低价业务的客户[168] 合并事项 - 2024年1月，公司完成与Spirit Realty Capital, Inc.的合并[14] - 2024年1月23日，公司完成与Spirit Realty Capital, Inc.的合并，Spirit普通股每股兑换0.762股公司新发行普通股，Spirit 6.000% A系列累积可赎回优先股每股兑换一股公司新发行的同系列优先股[35] - 合并中，公司向Spirit普通股原持有人发行的普通股公允价值为60.4359亿美元，向Spirit A系列优先股原持有人发行的优先股公允价值为1.67394亿美元，支付的零碎股现金为5.1万美元，扣除与合并后成本相关的受限股和绩效奖励公允价值2475.1万美元后，转让的对价为61.86284亿美元[37] - 合并初步估计收购资产的公允价值为105.045亿美元，承担负债的公允价值为43.18216亿美元，收购的净资产公允价值为61.86284亿美元[39] - 收购的租赁无形资产加权平均摊销期为10.8年，租赁无形负债加权平均摊销期为8.3年[39] - 公司为商誉初步分配约12.6亿美元，该商誉源于与Spirit的合并交易，且不可用于税务抵扣[42] - 公司与Spirit合并时进行的票据交换要约成功率约为98.1%，支付给参与交换的票据持有人现金270万美元[95] 税务相关 - 公司选择按房地产投资信托（REIT）纳税，一般无需就美国应税净收入缴纳联邦所得税，但应税REIT子公司需缴纳相关税费，国际业务在英国和西班牙需纳税[25] - 2023年12月，财务会计准则委员会（FASB）发布ASU 2023 - 09，增强所得税披露，准则于2024年12月15日后的年度期间生效，公司正在评估对财务报表披露的影响[32] - 2023年11月，FASB发布ASU 2023 - 07，改进报告分部披露，准则于2023年12月15日后的财年及2024年12月15日后财年的中期期间生效，公司正在评估对财务报表披露的影响[33] 租赁核算 - 多数租赁按经营租赁核算，有固定和可确定租金增长的租赁按直线法在租赁期内确认收入，取决于客户销售额的租金在客户超过销售临界点后确认[28] 报告分部 - 公司按单一报告分部报告业绩，反映首席运营决策者分配资源和评估业绩的方式[24] 融资活动 - 2024年第一季度，公司向普通股股东支付现金分红6.36亿美元，向优先股股东支付现金分红0.03亿美元[10] - 2024年第一季度，公司发行普通股所得净收益为5.44亿美元[10] - 拥有42.5亿美元无担保循环多货币信贷安排，2024年3月31日借款能力为34.4亿美元，未偿还余额为8亿美元[67][68] - 商业票据计划包括最高15亿美元的美元和欧元无担保票据发行额度，2024年3月31日未偿还余额为2.16亿美元[71][74] - 2024年1月，因与Spirit合并签订修订并重述的定期贷款协议，借款13亿美元[76] - 2024年第一季度，偿还抵押贷款本金6.212亿美元，包括两笔6.2亿美元的全额还款[80] - 截至2024年3月31日，抵押贷款应付余额为2.001亿美元，加权平均有效利率为4.6%[84] - 拥有本金为1.42亿英镑的高级有担保应收票据，2024年3月31日相当于1.795亿美元[62] - 收购本金为9900万美元的高级有担保应收票据，利率为有担保隔夜融资利率加4%[63] - 收购本金为3300万美元的抵押贷款，2024年4月已全额偿还[65] - 截至2024年3月31日，应付抵押贷款本金总计2.01亿美元，其中2024年到期1.193亿美元[86] - 截至2024年3月31日，应付票据和债券本金总计22.00213亿美元，未摊销净折扣、递延融资成本和累计基础调整后账面价值为21.748004亿美元[87] - 截至2024年3月31日，应付票据和债券的加权平均利率为3.8%，加权平均剩余到期年限为6.5年[90] - 2024年第一季度，公司发行了本金为4.5亿美元、2029年2月到期的4.750%票据和本金为8亿美元、2034年2月到期的5.125%票据[94] - 应付票据和债券为无担保债务，未质押任何资产作为抵押[92] - 应付票据和债券包含多项契约条款，截至2024年3月31日，公司遵守这些契约[93] - 2024年第一季度，公司通过出售普通股筹集5.501亿美元，加权平均股价56.93美元/股，ATM计划发行960万股[173] - 2024年1月，公司发行4.5亿美元4.750%高级无担保票据和8亿美元5.125%高级无担保票据，并完成27亿美元Spirit Realty未偿票据本金交换[174] - 2024年第一季度，公司通过ATM计划结算约960万股普通股，获得约5.435亿美元净收益，截至3月31日，有120万股未结算，预计净收益约6290万美元，还有7670万股可用于未来发行[193] - 2024年第一季度，公司发行4.750%、5.125%的票据，本金分别为4.5亿美元、8亿美元，还完成27亿美元Spirit OP未偿还票据的本金交换[196] - 2024年第一季度，公司偿还本金为5亿美元的4.600%票据及2.5亿美元高级无担保定期贷款，支付6.212亿美元抵押贷款本金[1

文章核心观点 - 2024年第一季度Realty Income Corporation业绩表现良好，调整后每股运营资金符合预期且同比增长，营收超预期且同比大幅上升，但投资组合入住率同比略有下降，公司维持2024年业绩指引不变；同时介绍了其他零售房地产投资信托基金的第一季度业绩情况 [1][2][3] Realty Income Corporation第一季度业绩情况 - 调整后每股运营资金为1.03美元，符合Zacks共识预期，高于上年同期的0.93美元 [1] - 总营收12.6亿美元，超过Zacks共识预期的11.9亿美元，同比增长33.5% [3] - 同店租金收入8.435亿美元，来自11716处租赁物业，较上年同期增长0.8% [4] - 截至2024年3月31日，投资组合入住率为98.6%，环比持平，同比下降40个基点，续租租金回收率为104.3% [5] - 投资5.98亿美元用于155处物业及开发或扩建中的物业 [6] Realty Income Corporation资产负债表情况 - 2024年第一季度末流动性为40亿美元，包括6.802亿美元现金及现金等价物、6290万美元未结算的市价发行远期股权，以及扣除2.16亿美元商业票据借款后循环信贷额度下的32亿美元可用额度，净债务与年化预估调整后EBITDAre之比为5.5倍 [7] - 第一季度通过出售普通股筹集5501亿美元，加权平均股价为每股56.93美元，主要通过市价发行计划 [8] Realty Income Corporation2024年业绩指引 - 维持2024年业绩指引不变，预计调整后每股运营资金为4.13 - 4.21美元，Zacks共识预期为4.16美元 [9] - 全年同店租金预计增长约1%，入住率预计超98%，预计全年收购规模约20亿美元 [10] 其他零售房地产投资信托基金第一季度业绩情况 - Federal Realty Investment Trust第一季度每股运营资金为1.64美元，略低于Zacks共识预期，较上年同期增长3.1%，营收增长和租赁活动良好推动业绩，但入住率下降有一定影响 [11] - Kimco Realty Corp第一季度每股运营资金为0.39美元，高于Zacks共识预期的0.38美元，与上年同期持平，虽营收增长，但利息费用增加产生不利影响 [12]

文章核心观点 - 分析Realty Income Corp.季度财报表现及股价走势，指出其未来表现取决于管理层财报电话会议评论和FFO预期变化，当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场，同时提及行业排名对其有影响，还介绍了同行业Equinix预期财报情况 [4][6][8] Realty Income Corp.财报表现 - 季度运营资金（FFO）为每股1.03美元，符合Zacks共识预期，去年同期为每股0.98美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期FFO为每股1.02美元，实际为每股1.01美元，意外偏差-0.98%，过去四个季度两次超过共识FFO预期 [2] - 截至2024年3月季度营收12.6亿美元，超Zacks共识预期5.80%，去年同期为9.444亿美元，过去四个季度四次超过共识营收预期 [3] Realty Income Corp.股价表现 - 自年初以来股价下跌约3.8%，而标准普尔500指数上涨7.5% [5] Realty Income Corp.未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来FFO预期 [4] - 可通过FFO展望评估股票未来表现，包括当前季度共识FFO预期及近期预期变化 [6] - 盈利报告发布前，公司预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），股票近期或跑输市场 [8] - 未来季度和本财年预期可能变化，当前季度共识FFO预期为每股1.04美元，营收12.2亿美元，本财年FFO预期为每股4.16美元，营收48.8亿美元 [9] 行业影响 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 零售行业目前处于250多个Zacks行业的后36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] 同行业Equinix预期财报情况 - 数据中心运营商Equinix尚未公布2024年3月季度财报，预计季度收益为每股8.58美元，同比变化-0.1%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [11][12] - 预计营收21.4亿美元，较去年同期增长7.1% [12]