财务数据和关键指标变化 - 2022年Q2净销售额达2.917亿瑞士法郎，增长66.6%；6月单月净销售额首次超1亿瑞士法郎；上半年净销售额增长67.2%，达5.273亿瑞士法郎 [29] - 调整后EBITDA较Q1翻倍；若排除额外空运费，Q2和上半年的毛利率及调整后EBITDA利润率已能确认长期盈利目标 [30] - 2022年Q2毛利润为1.608亿瑞士法郎，上年同期为1.063亿瑞士法郎；毛利率从去年Q2的60.7%降至今年Q2的55.1%，但较一季度的51.8%有所上升 [48][49] - 2022年Q2调整后EBITDA为3140万瑞士法郎，较上年同期增加400万瑞士法郎，增长14.7%；调整后EBITDA利润率为10.8%，上年同期为15.7% [51] - 2022年Q2资本支出为1100万瑞士法郎，占净销售额的3.8%；库存较3月底增加5430万瑞士法郎；净现金从Q1末的6.004亿瑞士法郎降至Q2末的5.577亿欧元 [52][53] - 公司将2022年营收展望从10.4亿瑞士法郎上调至11亿瑞士法郎，预计全年增长52%；将全年调整后EBITDA目标提高至1.45亿瑞士法郎，确认调整后EBITDA利润率为13.2% [61][63] 各条业务线数据和关键指标变化 渠道业务 - 2022年Q2批发业务增长70.1%，直接面向消费者（D2C）业务增长60.8%；D2C业务净销售额首次超1亿瑞士法郎，达1.056亿瑞士法郎，占季度净销售额的36.2%，去年同期为37.5% [37][38] 产品业务 - 2022年Q2鞋类净销售额同比增长68.2%，达2.806亿瑞士法郎 [45] - 2022年Q2服装产品净销售额增长31.3%，略低于预期 [46] - 2022年Q2配饰净销售额增长51.9%，达180万瑞士法郎 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年Q2北美市场净销售额增长102.5%，达1.817亿瑞士法郎，占该季度业务的62.3% [42] - 2022年Q2欧洲市场净销售额增长17.5%，达8330万瑞士法郎；批发业务增长较快，D2C业务受去年同期封锁影响基数较高，且欧元和英镑兑瑞士法郎走弱对净销售额增长有负面影响 [42] - 2022年Q2亚太市场净销售额增长52.2%，达1790万瑞士法郎；日本和澳大利亚的强劲增长抵消了中国广泛封锁的部分影响，中国上海仓库和部分门店关闭2个月，损失约500万瑞士法郎销售额，解封后6月自有零售门店销售额创历史新高 [43][44] - 2022年Q2其他地区净销售额增长224.2%，达880万瑞士法郎，反映了许多分销市场的后疫情复苏以及秋冬产品提前发货 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 维持均衡的产品和分销组合策略，持续推出创新产品，如Cloudmonster、Cloudrunner等跑鞋，以及Active Bra和Performance Bra等服装产品 [11][13][16] - 推进闪电计划，打造最快的鞋子，助力运动员发挥潜力 [17] - 实施循环计划Cyclon，推出仅通过订阅提供的Cloudneo鞋，增加产品中回收聚酯的使用比例，设定可持续发展目标并透明报告进展 [20][22][25] - 计划10月推出新网站，提供更个性化的品牌体验，促进服装业务增长 [39] - 预计9月开On L.A.店，12月开On Miami店，伦敦店稍推迟至2023年初开业，预计2022年底在中国有13家自有运营门店，其他市场有6家自有零售店 [40] 行业竞争 - 公司在专业和高端分销渠道取得显著市场份额增长，凭借创新产品赢得消费者和赛道竞争 [11][12] - 行业存在库存增加和下半年促销增多的情况，但公司认为强势品牌将继续保持强劲势头，公司仍专注于获取市场份额而非增量增长 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但目前未看到公司产品需求放缓迹象，部分关键客户开始关注店内库存，但公司销售数据保持强劲，公司计划今年业务持续强劲增长，同时注重可控和持久增长 [54][55] - 鉴于宏观经济不确定性，公司决定更保守地扩大成本基础，减少今年剩余时间的新招聘目标，并计划更多利用远程协作，减少未来几个月的差旅 [55][56] - 公司财务结果受当前货币波动影响，美元兑瑞士法郎走强对净销售额和绝对毛利润有积极影响，但对毛利率有负面影响；欧元兑瑞士法郎走弱对净销售额、毛利润和毛利率均有负面影响 [57] - 得益于工厂合作伙伴的努力，公司供应情况显著改善，预计大部分货物将采用标准海运，但为满足Cloudmonster和Cloudrunner的需求，Q3将继续投资空运费，对毛利率有150 - 200个基点的有限影响；Q3和Q4预计还将受到50个基点的汇率逆风影响 [59][60][61] 其他重要信息 - 公司自年初以来员工数量从1150人增长到近1500人 [31] - 公司管理层走访了北美、柏林、胡志明市、东京等地的团队和工厂，还开设了苏黎世的On Labs，作为新的创新中心，超30%的空间用于研发和产品开发，拥有样品生产线、计算机模拟程序和运动科学实验室，同时也是欧洲第一家自有零售店 [32][33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待行业库存情况及其对展望的影响 - 公司密切关注行业库存，与工厂合作伙伴和关键零售商保持密切联系，了解生产和销售动态；认为强势品牌下半年将继续保持强劲势头，而部分势头较弱的品牌可能存在较高库存和生产放缓的情况 [69][70] 问题2: 各地区需求趋势如何，下半年欧洲市场增长预期怎样 - 预计下半年美国市场将继续强劲，订单情况良好，D2C业务关键指标表现强劲；日本、亚洲市场也很强劲，中国市场解封后迅速恢复，英国市场因与关键客户的门店扩张而保持强劲，德国市场前景乐观，且消费有从线上向线下转移的趋势，这与Q2数据中D2C和批发业务的表现相符 [71] 问题3: Q2和全年的空运费及汇率影响分别是多少，下半年17%的EBITDA利润率是否为正常盈利水平 - Q2空运费使用量约为一季度的一半，Q3计划投资500 - 600万瑞士法郎用于空运费，Q4预计恢复到工厂关闭前的正常空海运费比例；Q2已受到汇率逆风影响，预计下半年影响约为300 - 400万瑞士法郎，即50个基点；公司在扩大成本基础上更保守，减少新招聘以补偿毛利润的额外影响，维持全年13.2%的EBITDA目标 [74][75][77] 问题4: 展望2022年后，服装和鞋类产品的最大发展机遇是什么 - 公司致力于为市场提供创新产品，创新涵盖性能、设计和可持续性等方面；下半年和2023年将在鞋类和服装领域全面推进创新，如推出CloudGo、具有CloudTec face的产品等，服装方面将专注于跑步相关产品，增加跑步文胸款式，推出秋季保暖产品 [78][79][83] 问题5: 放缓招聘是全面放缓还是特定领域放缓，除降低差旅费用外还有哪些成本节约措施 - 上半年公司员工增长约350人至1500人，下半年预计增长数量相近，但增速会放缓，以提高公司效率和改进流程；不会在与客户直接接触的领域（如幸福交付团队）妥协，会继续投资品牌建设、体育营销和库存；在所有成本要素中都有可调节的杠杆，会更谨慎地增加成本 [87][88][90] 问题6: 今年的提价情况、下半年和明年的计划以及消费者反馈如何 - 在美国，约40%的产品（主要是Cloud系列）已提价10美元，下半年约20%的产品将受影响，明年Q1约20% - 30%的产品将提价；欧洲约80%的产品将在明年Q1提价；提价有助于抵消产品采购价格上涨的成本，公司认为在有定价权的市场会选择性提价，目前未看到消费者明显抵触 [92][93] 问题7: 6月销售增长的构成是怎样的，是由D2C还是批发业务推动，是否受特定地区影响 - 6月销售增长与Q2整体情况相符，并非异常值，D2C和地区分布比例与其他月份相似；业务存在季节性，6月历来是公司重要且表现良好的月份 [96] 问题8: D2C业务增长中新客户和回头客的占比情况如何，D2C客户档案增长情况如何 - 公司未披露新客户和回头客的具体比例，但密切关注这一数据；在美国等增长强劲的市场，新客户增加较多；公司未来将注重为消费者提供良好的品牌环境，提高客户留存率，减少对付费获客的依赖，并密切关注品牌和品类的相关指标 [97][98][99] 问题9: 推动收入增长的因素有哪些 - 与关键客户的合作拓展和销售增长是关键驱动因素；Q3初推出的CloudGo等新产品的成功将影响增长；美国的假日季对D2C业务至关重要；上半年增长受季节和IPO因素影响，下半年对美国业务增长预期更谨慎，公司将从长期和可持续角度规划业务，不盲目追求增长 [103][104][106] 问题10: Cyclon项目有哪些消费者行为方面的经验教训，长期经济和盈利预期如何，Roger系列有何更新和计划 - Cyclon项目目前判断消费者行为还为时尚早，但产品受消费者欢迎，该项目将有助于整体D2C业务，未来12个月左右计划在鞋类和服装领域推出更多Cyclon系列产品；Roger系列将在美国公开赛期间推出限量版模型，秋季还将推出中帮款式及其他更新产品 [107][108][109] 问题11: 全球批发门店数量在Q2较去年的增长情况如何，未来发展趋势怎样，新批发门店（如Foot Locker）的表现如何 - 截至上半年末，批发门店数量为8612家，去年底为8364家，增长主要来自同店增长而非门店扩张，预计下半年门店数量将略有增加；与DICK'S、Public Lands、Foot Locker、JD等关键客户的合作进展顺利，公司对销售情况满意，下半年将继续向关键客户倾斜 [112][113] 问题12: Q2毛利率排除运费后是否接近60%，下半年毛利率是否会同比提高 - 排除空运费和汇率影响后，毛利率有望超过60%；下半年毛利率以60%为基线，空运费会产生额外影响；传统上，Q4由于D2C销售强劲，毛利率可能更高，但取决于Q4中D2C和批发业务的占比 [116][117] 问题13: Q3和Q4毛利率的逆风因素对应的抵消情况如何，各季度毛利率预期怎样 - 公司未提供毛利率指导，仅说明了与去年相比的情况以及长期预期，同时提及了汇率和空运费的绝对影响；预计Q4毛利率高于Q3，因为Q3为Cloudrunner和Cloudmonster额外支出的空运费在Q4将减少 [122][124] 问题14: 公司目前的关键客户有哪些 - 关键客户的判断基于规模、全球性、增长潜力和在特定消费群体中的重要性；在美国，核心跑步领域的Fleet Feet、户外领域的REI、日常运动领域的Foot Locker等都是关键客户，不同地区有不同的关键客户，且均为多门店客户 [125][126] 问题15: 在与关键客户合作扩张时，如何分配产品，能否维持小客户的库存水平 - 产品分配以消费者为导向，根据不同产品类型和目标消费者群体，优先分配给相应的专业渠道和合作伙伴；自有D2C渠道在所有品类中都具有最高优先级 [127][129][130] 问题16: 公司在专业跑步市场的市场份额情况如何，北美和欧洲有何差异，Cloudmonster吸引的新消费者是哪些，在专业跑步渠道中从哪些品牌或款式中获取了份额 - Cloudmonster和Cloudrunner吸引了那些认为之前产品太轻、缺乏缓冲的消费者，尤其是为了健身和保持身材而跑步的普通人群，年龄可能在40岁以上，这类人群在美国市场较多；在专业跑步市场，公司在德国等关键市场的自有专业门店中大多位列前三，在美国许多门店的增长率仍超过50%，且增长主要来自同店增长，公司对未来继续获取市场份额持乐观态度 [132][133][134]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为2.357亿瑞士法郎，同比增长67.9%，高于计划 [28] - 批发和DTC渠道均增长68%，将春夏鞋类系列的发布从2021年第四季度永久转移到2022年第一季度，推动了部分批发增长 [31] - 2022年第一季度毛利润为1.221亿瑞士法郎，上年同期为8080万瑞士法郎；毛利率从57.6%降至51.8%，若不考虑额外空运成本，毛利率接近长期指引60% [43] - 2022年第一季度调整后EBITDA为1570万瑞士法郎，略低于上年同期的1990万瑞士法郎；调整后EBITDA利润率从14.2%降至6.7%，扣除加强的空运成本后，利润率略高于去年 [48] - 2022年第一季度资本支出为1630万瑞士法郎，占净销售额的6.9%，主要用于IT基础设施、零售店和办公室基础设施投资 [49] - 截至季度末，净现金为6.004亿瑞士法郎，较2021年底的6.531亿瑞士法郎略有减少，主要因净营运资金增加5750万瑞士法郎以支持高增长业务 [50] - 公司将2022年净销售额预期提高至至少10.4亿瑞士法郎，预计全年增长44%；调整后EBITDA目标提高至1.37亿瑞士法郎，调整后EBITDA利润率目标提高至13.2% [57][59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鞋类净销售额增长69%，达到2.225亿瑞士法郎 [39] - 服装净销售额增长44.9%，达到1140万瑞士法郎，第一季度新产品发布较少，品牌信息主要集中在新鞋类产品上 [40] - 配饰销售额同比增长111.8%，第一季度售出超过12万双袜子和2万顶帽子 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场净销售额增长31.3%，达到7490万瑞士法郎 [36] - 北美市场净销售额增长86.5%，达到1.384亿瑞士法郎 [36] - 亚太市场净销售额增长125.9%，达到1640万瑞士法郎，中国和日本市场增长强劲 [36] - 其他地区市场增长219.2%，公司将从2022年秋冬开始扩大在拉丁美洲的业务 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为跑步者首选品牌，通过推出新产品、加强技术创新和扩大市场份额来实现这一目标 [9] - 推出Lightning计划，专注于开发最快的产品，并与顶尖运动员合作 [16] - 2023年春季将推出新的缓冲技术Cloudtec Phase [20] - 调整所有产品系列和地区的价格，以重申公司的高端定位 [22] - 加强董事会建设，提名Dennis Durkin和Amy Banse加入董事会 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度受供应链短缺限制，但团队出色应对挑战，实现创纪录季度业绩 [8] - 尽管全球经济、宏观不确定性和中国疫情形势存在挑战，但公司对执行能力有信心，并提高了2022年的业绩展望 [56] - 中国疫情对当地业务有影响，但由于中国净销售额占比较小，预计对公司整体业绩影响不大 [53] 其他重要信息 - 2022年春季推出多款新产品，包括Cloudmonster、Cloudrunner、Zero Jacket和Cloud 5等，受到消费者欢迎 [10][11][12][13] - 4月8日东京旗舰店开业，受到高度关注，4月服装销售额占比约20%，高于公司整体水平 [33][34][35] - 公司参加了传奇的宾夕法尼亚接力赛，作为官方体育和鞋类合作伙伴 [45] - 完成了新ERP系统在中国和巴西市场的上线，全球业务流程在同一强大IT平台上运行 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 加速市场份额增长的主要驱动因素是什么 - 市场份额增长是多种因素的结合，包括在主要地理区域获得吸引力、提供与其他品牌畅销款式竞争的产品，以及渗透现有渠道 [63] 问题: 哪些举措让公司对保持业绩增长最感兴奋 - 新产品推出，如Monster、Runner、Vista和Cloudgo等，以及产品可持续性提升和渠道扩展等方面让公司兴奋 [65][66] 问题: 第一季度毛利率表现中，抵消运费压力的积极因素是什么，以及回到长期毛利率目标60%的时间安排 - 团队高效将空运产品转化为销售，使净销售额高于预期，降低了空运对毛利率的相对影响；预计第二季度空运量减少，第三季度恢复正常空运水平；价格调整有助于应对供应链成本上升和工资增长 [68][69] 问题: 第一季度销售增长是否存在从第二季度提前拉动的情况 - 时间效应较小，增长主要源于与零售合作伙伴合作发货、高效规划空运产品以及Cloud 3和Cloud 5的销售表现 [71] 问题: 按地区来看，消费者情绪或需求是否有变化 - 从2023年春夏预订单来看，未观察到明显变化，跑步品类具有韧性，公司有信心继续获得市场份额 [73] 问题: 剔除运费影响后，目前业务的潜在利润率是否与长期目标持平，是否有机会重新审视长期目标 - 60%仍是合理的长期目标，需关注通胀、运费成本等不确定性因素，目前不会提高目标 [76] 问题: 2022年运营费用或SG&A计划有何变化，为何第一季度将部分收入增长重新投资，而不是全年持续投入 - 第一季度谨慎管理成本以实现正EBITDA，同时继续投资业务，如招聘、旅行、IT和营销等；若业绩超预期，将在营销等战略领域增加投资 [78] 问题: 扩大产能的计划，2022年剩余时间的增长瓶颈，中国疫情封锁对原材料供应的影响，以及2023年扩大产能的计划 - 主要材料采用双源采购并本地化，未受中国疫情影响；过去几年与关键合作伙伴投资建设产能，越南新工厂将于明年春季投产；预计行业产能充足，对公司供应有信心 [80][81][82] 问题: 北美市场87%增长的来源，以及DTC业务的发展情况 - B2C业务增长强劲且高效，零售方面在现有渠道增加市场份额，并新增了与Footlocker和JD等合作伙伴的门店 [84][85] 问题: 对当前库存水平和构成的看法，是否预计下半年库存正常化，以及如何在供应限制下优先分配库存 - 对库存情况有信心，认为产品在合适的地点，预计欧洲和美国第二季度库存情况改善；由于港口收缩和海上库存问题，库存管理存在困难；优先满足B2C业务和优质客户的需求，并严格控制零售商库存 [88][89][90] 问题: ON品牌在通胀环境下相对更具韧性的原因 - 运动用品特别是跑步品类在危机中通常表现较好，ON作为高端品牌但非奢侈品，消费者可能会优先购买跑步产品；推出价格较低的产品为价格敏感客户提供选择 [92][93][94] 问题: 2022年批发门店扩张情况，以及长期来看不同地区批发门店扩张的变化 - 计划到年底在Footlocker全球约130家门店、JD全球约150家门店开展业务；注重与擅长销售服装的合作伙伴开设门店，提高店内ON产品份额 [96][97] 问题: 今年剩余时间收入增长的情况，第二季度增长与下半年增长的对比 - 第一季度批发增长68%受季节发布时间调整影响，第二季度仍存在供应限制、中国疫情和宏观经济不确定性等因素，公司提供谨慎展望以保护盈利能力 [99][100]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额为1.911亿瑞士法郎，较去年同期增长54%，全年净销售额为7.246亿瑞士法郎，同比增长70.4%，过去三年复合年增长率为65%，自2010年成立以来，销售额复合年增长率为84% [31][33] - 第四季度毛利率从2020年第四季度的51.7%提升至58.5%，全年毛利率从54.3%提升至59.4% [39] - 第四季度SG&A费用占净销售额的比例为59.2%，2021年全年为51.5%，高于2020年的45.5% [40][43] - 第四季度记录了1.762亿瑞士法郎的股份支付费用，全年为1.985亿瑞士法郎 [44] - 2021年调整后EBITDA为9640万瑞士法郎，较2020年增长93.8%，调整后EBITDA利润率从11.7%提升至13.3% [45] - 2021年资本支出为3620万瑞士法郎，占净销售额的5%，实现正经营现金流1690万瑞士法郎，2020年为 - 1470万瑞士法郎 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - DTC业务第四季度增长76.7%至8470万瑞士法郎，全年占比从37.7%提升至38.1%，电子商务平台会话数量从6600万增加到1.02亿，中国市场全年占电子商务销售额的3%，2020年为1% [34][35][36] - 批发业务第四季度增长39.3%至1.064亿瑞士法郎，全年增长得益于门店数量从7800家增加到8700家，以及单店净销售额的显著提高 [34][37] - 产品方面，2021年第四季度服装业务增长216%，全年鞋子增长68.1%，服装增长130.8%，配饰增长57.2%，服装销售占比从3.7%提升至5% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，北美市场增长100.1%，亚太市场增长35%，欧洲市场受供应短缺和封锁影响，销售额略低于2020年第四季度，全年欧洲增长38.8%，北美增长96.8%，亚太增长85.8%，其他地区增长78.8% [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在跑步、户外和生活方式领域大幅扩展产品，推出更具创新性和可持续性的鞋类、服装和配饰 [47] - 继续加强与批发合作伙伴的关系，扩大与Footlocker、JD Sports等的合作，并与DICK's Sporting Goods开展试点合作 [48][69][70] - 拓展全球旗舰店网络，在欧洲和亚洲开设新店，在中国增加门店数量 [49] - 加强品牌建设，通过运动员合作、故事讲述和营销活动提升品牌知名度和影响力 [11][13][14] - 推进Omni渠道战略，实现DTC和批发渠道的互补增长，提升运营效率和客户体验 [20][22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球消费者需求持续推动公司高速增长，尽管面临疫情、供应链限制和通胀等挑战，但公司对未来充满信心 [8][10] - 预计2022年净销售额至少达到9.9亿瑞士法郎，调整后EBITDA目标为1.3亿瑞士法郎，调整后EBITDA利润率目标为30.1% [53][55] - 供应链方面，越南生产能力已恢复到封锁前水平，公司将加快产能提升计划，同时应对运输成本波动、港口拥堵和劳动力短缺等问题 [50][51] 其他重要信息 - 公司宣布两届5000米世界冠军Hellen Obiri加入On Athletics Club，并计划在欧洲和大洋洲设立OAC [12] - 公司推出了Rights Around社会影响计划，通过与社区组织者和非营利组织合作，促进跑步的普及和包容 [18][19] - 公司将在下次财报电话会议上讨论重要的绿色科技倡议Cyclon和CleanCloud [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年产品扩展如何满足不同市场需求并扩大品牌受众 - 公司将继续拓展跑步产品线，满足不同类型跑步者的需求，同时将产品拓展到全天候鞋类和功能性服装领域，还将与时尚品牌合作，推动性能和功能价值融入主流时尚 [60][61][62] 问题2: 2022年批发门店预计增加数量及与部分零售商合作情况 - 与Foot Locker和JD Sports的合作旨在拓展年轻消费者群体，前者主要在美国扩张，后者重点在英国和美国；与DICK's Sporting Goods将从今年夏天开始在部分门店开展On品牌空间试点，并与旗下户外品牌Public Land开展两个试点项目 [68][69][70] 问题3: 供应链背景下在途库存水平、上半年空运费用对损益表的影响、库存进展及批发渠道库存水平 - 公司对工厂生产和产量有信心，能更清晰地规划空运使用，预计上半年空运对毛利率的影响为700 - 800个基点；在途库存需平衡工厂出货量、海运和空运量，已提前考虑运输时间增加的因素；批发合作伙伴库存健康，公司产品供应能力强，销售数据良好 [73][74][76] 问题4: 2022年营销计划是否会超过长期目标，以及销售在全年的分布情况 - 公司长期调整后EBITDA利润率目标为高 teens，将继续利用机会进行营销投资，特别是针对品牌影响力较弱的地区和产品类别；对上半年销售有信心，能满足更多需求，下半年有望恢复高速增长 [79][80][81] 问题5: 2022年服装产品创新计划、新品发布和新类别进入情况，以及各渠道收入预期 - 服装业务增长迅速，将继续推出兼具性能、设计和可持续性的产品，如未来将推出女性文胸系列；各渠道都将实现强劲增长，D2C业务将基于疫情期间积累的消费者基础继续发展，批发业务将通过与新老合作伙伴的合作拓展新客户群体，同时公司将扩大自有零售网络 [84][85][87] 问题6: 2022年春夏和秋冬订单的同比增长率，以及上半年毛利率700 - 800个基点下降中哪些部分是暂时的，哪些可能是持久的 - 订单增长高于预期，涵盖所有地区和产品类别；空运价格波动大，难以预测，仓库劳动力成本上升的影响可能是长期的，公司已在美国提高部分产品价格以维持毛利率，目标是长期达到60% [90][91][95] 问题7: 实际毛利率与IPO时预期的对比，以及59 - 60是否为新的底线 - 除空运支出外，公司仍处于有利环境，D2C业务毛利率高，有助于抵消美国业务毛利率较低的影响，中国市场盈利能力强，长期目标是毛利率达到60%，2022年产品价格固定，2023年可能受FOB价格上涨影响 [100][101][103] 问题8: 2022年上半年毛利率下降是否更多集中在Q1，全年毛利率预期，以及为何在产品供应不足时追求年轻时尚客户而非服务核心跑步客户 - 上半年毛利率下降60%集中在Q1，40%在Q2；公司未给出2022年毛利率指引；产品稀缺有助于维持品牌溢价和利润率，公司会通过不同渠道优先满足不同消费者需求，同时在D2C环境中保持较高产品供应，部分产品有多个供应商可灵活调配产能 [108][109][112] 问题9: 服装业务未来是否会进入运动专业渠道 - 公司致力于成为全球体育品牌，将根据服装展示效果和目标消费者情况，将服装引入合适的门店，如DICK's、Nordstrom等，同时也会拓展到一些原本以服装为主的渠道 [113]

On Announces Fourth Quarter and Full Year Results, and The Filing of Its Annual Report on Form 20-F for 2021 ZURICH, Switzerland, March 18, 2022 - On Holding AG (NYSE: ONON) ("On," "On Holding AG," the "Company," "we," "our," "ours," or "us") today announced its financial results for the fourth quarter and full year, and that it has filed its annual report on Form 20-F (the "Form 20-F") for the year ended December 31, 2021, with the U.S. Securities Exchange Commission. Exhibit 99.1 Martin Hoffmann, Co-CEO a ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ________________________ FORM 20-F (Mark One) Commission File Number: 001-40795 On Holding AG (Exact name of registrant as specified in its charter) n/a (Translation of Registrant's name into English) Switzerland (Jurisdiction of incorporation or organization) Pfingstweidstrasse 106 8005 Zurich, Switzerland (Address of principal executive offices) Martin Hoffmann Chief Financial Officer and Co-Chief Executive Officer P ...

财务数据和关键指标变化 - Q3净销售额为2.18亿瑞士法郎，同比增长67.6%；年初至今实现净销售额5.335亿瑞士法郎，同比增长77.2%，过去三年复合年增长率为70.1% [23][24] - Q3毛利润为1.313亿瑞士法郎，去年同期为7080万瑞士法郎；毛利率从去年Q3的54.5%提升至60.2%；年初至今毛利润增长90.9%至3.185亿瑞士法郎，毛利率从55.4%提升至59.7% [31] - Q3调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3790万瑞士法郎，去年同期为2260万瑞士法郎；年初至今调整后EBITDA增长121%，从3860万瑞士法郎增至8020万瑞士法郎，占净销售额的比例从12.8%增至16% [35][36] - 预计2021年全年净销售额为7.1亿瑞士法郎，同比增长67%；调整后EBITDA为9200万瑞士法郎，调整后EBITDA利润率为13%，同比增长85% [45][46] - 预计2022年净销售额至少为9600万瑞士法郎，调整后EBITDA为1.25亿瑞士法郎，调整后EBITDA利润率维持在13% [49][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鞋类产品Q3净销售额增长65.2%，服装产品增长133%，配饰产品增长41.5%；服装产品首次在一个季度为整体净销售额贡献超1000万瑞士法郎，在中国的自有门店中，服装已约占销售额的20% [30] - 批发渠道在截至2021年9月30日的九个月中占净销售额的64%，Q3批发净销售额增长56.7%至1.423亿瑞士法郎；直接面向消费者（DTC）渠道在同期占净销售额的36%，Q3 DTC销售额增长93%至7570万瑞士法郎，该渠道净销售额贡献从去年同期的30.2%增至本季度的34.7% [19][20][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是增长引擎，Q3净销售额增长82.6%，美国和加拿大占总净销售额的51.5%；其中DTC销售额增长129% [27] - 亚太地区整体增长71.4%，中国是关键区域增长驱动力，Q3实现三位数销售增长；但澳大利亚批发市 场因当地封锁持续至Q3而放缓 [28] - 欧洲多数市场持续强劲增长，整体区域增长50.3% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家创新公司，专注于性能、设计和积极影响三个主要领域，致力于为运动员和日常消费者提高性能，为产品引入智能、独特且注重可持续性的设计 [8] - 计划在2022年第一季度推出令人兴奋的新鞋类和服装产品，涵盖性能驱动、性能户外和全天候性能等领域 [13] - 高度致力于可持续发展，承诺到2030年将每件产品的碳排放减少55%，并加入了基于科学的自然目标试点计划；推出了新材料CleanCloud，有望应用于公司多数产品 [14][15] - 全球扩张战略成效显著，在60多个国家建立了热情的全球粉丝群体，未来将通过可控的多渠道增长继续扩大地理覆盖范围 [16][17] - 认为DTC和批发渠道高度互补且有助于提升品牌，将继续在两个渠道进行投资扩张 [21] - 计划在2022年春季对北美市场约40%的产品进行选择性提价 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球对公司品牌的需求持续加速增长，各渠道和产品类别均对公司的高速增长做出了重要贡献 [7] - 近期工厂关闭导致供应受限和空运费用增加，预计将对未来几个季度的财务表现产生影响，但供应链中断是暂时的，公司定价能力将使其在中长期通过选择性提价来弥补增加的运费和分销成本 [39][44] - 目前面临的是暂时性供应短缺，而非需求问题，过去十年公司产品需求常超过供应，公司通过严格控制分销确保了可持续的高质量增长 [50] - 对未来充满信心，相信供应链挑战是暂时的，2022年下半年有望恢复强劲的高速增长 [48][49] 其他重要信息 - 9月15日公司在纽约证券交易所完成首次公开募股，发行3570.5万股A类普通股，每股发行价24美元，净收益为6.15亿瑞士法郎（6.62亿美元），这使公司拥有了强大的净现金和现金等价物头寸 [37] - 预计2021年第四季度将根据现有股权计划授予约750万份额外的基于股票的奖励，这将导致该季度记录约1.73亿瑞士法郎的重大基于股票的薪酬费用，从而显著影响Q4调整后净利润 [34][47] - 预计2022年股权计划的年度摊薄约为1.5% [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来两到四年如何发展额外工厂产能并多元化采购基地 - 公司将继续构建敏捷灵活的采购和供应链环境，优先考虑将生产分散到更多国家，尤其是靠近消费者的国家；继续对关键款式和材料进行双源采购，以增加供应链的冗余性；与合作伙伴合作，减少对劳动力的依赖，提高自动化程度 [59][60] 问题2: 本季度批发收入超预期，能否谈谈批发渠道的额外扩张、新合作伙伴及需求情况 - 批发渠道的需求来自跑步、户外和全天候性能等关键领域，合作伙伴对需求持积极态度，未来六个月的订单符合预期；公司在美国进行了一些试点项目，取得了很好的效果；未来将以谨慎的方式扩大批发渠道，目标是成为跑步领域的第一品牌 [62][63] 问题3: 如何在批发合作伙伴和直接消费者渠道之间优先分配产品？是否计划在明年提价？是否面临来自竞争对手的成本压力 - 在产品分配上，公司将从消费者角度出发，对关键跑步合作伙伴和DTC业务一视同仁；计划在2022年春季对北美市场约40%的产品进行选择性提价 [67][70] 问题4: 目前跑步鞋类市场表现强劲的驱动因素是什么 - 跑步是一种习惯，疫情期间养成的跑步习惯仍在持续；消费者回到健身房后，跑步也是健身的一部分；公司处于有利地位，能够随着行业增长并夺取市场份额 [72] 问题5: 公司在与Foot Locker和JD等零售商合作的生活方式领域进展如何，短期内是否有加速增长的机会 - 与Foot Locker和JD等合作有益，公司产品能吸引更年轻的消费者和女性消费者；这些零售商有不同的产品组合，公司可以通过不同合作伙伴有效针对多个消费群体；试点项目显示合作成功，未来将谨慎推进 [76][77] 问题6: 如何看待明年SG&A与毛利率的关系，以及上下半年的动态变化 - Q4和明年上半年，公司长期目标受高于平均水平的空运成本影响，这是毛利率和EBITDA利润率下降的关键驱动因素；公司在考虑价格上涨带来的好处的同时，会谨慎增长SG&A成本；未来两个季度将优先考虑营收而非盈利能力 [79] 问题7: 本季度欧洲市场增长情况如何，是集中在某些国家还是广泛增长 - 欧洲市场增长分布在多个国家，英国表现强劲，德国、瑞士和奥地利继续取得良好业绩，法国也有很大的增长机会；此外，服装在一些欧洲市场表现出色 [85] 问题8: 如何看待2022年的门店增长和电子商务能力提升 - 门店增长主要来自中国，公司计划在中国继续拓展门店网络，同时在全球主要城市推出品牌体验店；电子商务方面，公司看到各地区对DTC网站的需求强劲，新老客户比例稳定；未来将探索减少对两大在线广告提供商的依赖，投资自有数据捕获和网站建设，计划在明年下半年推出新的网上商店 [87][88] 问题9: 2022年的产品管线如何，制造中断对新产品发布日历有何影响 - 2022年跑步业务将新增三个令人兴奋的系列，户外业务有产品更新和新产品推出，生活方式领域也将新增两个系列；服装产品的推出计划不受生产影响；部分鞋类产品发布可能会延迟，公司将优先考虑现有产品的供应 [91][92] 问题10: 请介绍CleanCloud的开发过程、可用性时间以及相对于竞争对手的优势 - CleanCloud项目始于四五年前，公司经过多年研究和技术探索，目前已接近实现规模化生产；计划在明年年中展示完全由捕获碳制成的产品，并正在与合作伙伴协商扩大生产规模；公司同时关注多种非化石基技术，以确保有多个供应链并实现规模化 [93][95] 问题11: 如果没有供应链限制，2022年的增长情况如何？下半年增长的主要驱动因素是什么 - 如果没有供应链限制，上半年的增长速度将与下半年相似；下半年增长的信心来自与关键客户的订单讨论、DTC渠道新老客户的强劲增长；预计下半年将恢复40% - 50%的高速增长 [99] 问题12: 如何看待跑步、户外和全天候性能（生活方式）这几个主要业务类别的长期动态，以及公司业务的长期结构 - 公司各业务领域都以性能为基础，通过创新技术为消费者提供更好的体验；生活方式业务有增长空间，消费者期望产品具有多功能性，公司多数产品能满足这一需求 [101][102] 问题13: 请谈谈2022年不同地区的增长情况，以及库存分配和与批发合作伙伴的举措 - 北美将继续是关键增长驱动力，欧洲市场将继续增长但速度稍慢，亚太地区尤其是中国将实现最强劲的百分比增长；公司将努力确保库存与预期需求相匹配 [107][108][109]