文章核心观点 - 投资者应关注On Holding分析师估计的近期调整，其能反映短期业务趋势变化，上调估计体现分析师对公司业务和盈利的积极态度，同时可利用Zacks.com跟踪股票指标 [1][4] 行业情况 - 休闲和娱乐产品行业属于非必需消费品板块，当前Zacks行业排名225，处于超250个行业的后11% [2] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks排名从好到差排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [10] 公司评级 - Zacks排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1级股票平均年涨幅25%，过去一个月Zacks共识每股收益估计上调0.65%，On Holding目前Zacks排名为3（持有） [3] 公司业绩预期 - 全年来看，分析师预计公司每股收益0.95美元、收入25.6亿美元，较去年分别增长143.59%和28.17% [5] - 即将发布的财报预计公司每股收益0.19美元，同比增长375%，Zacks共识收入估计为6.2207亿美元，同比增长25.87% [6] 公司估值 - On Holding目前远期市盈率38.56，高于行业的12.68 [7] - On Holding目前PEG比率0.88，休闲和娱乐产品行业昨日收盘平均PEG比率为1.1 [11] 公司股价表现 - 最新收盘On Holding股价37.03美元，较前一日上涨1.09%，跑赢当日标准普尔500指数0.88%的跌幅，道琼斯指数上涨0.08%，纳斯达克指数下跌1.95% [8] - 过去一个月公司股价下跌16.04%，落后于非必需消费品板块2.04%的跌幅和标准普尔500指数5.11%的涨幅 [8]

文章核心观点 - On Holding (ONON)是一家正处于快速成长阶段的公司,正在积极实施其增长战略 [1] - 公司正在通过设计创新和差异化产品、利用精英运动员的成功来提高品牌知名度,并采取"闪电和雨"策略来推动消费者的广泛采用 [3] - 公司有望通过扩大产品线、进军不同年龄和运动细分市场来从一个利基玩家成长为主要竞争对手 [3] - 公司保持极高的定价纪律,这显示了其对客户的定价能力 [3] 公司概况 - 公司成立于2010年,专注于设计和销售高端运动鞋和服装 [1][3] - 公司采用"闪电和雨"策略,通过赢得精英运动赛事来提高品牌知名度,并将此转化为普通消费者的广泛采用 [19][20][21][27] - 公司拥有一支不断壮大的精英运动员阵容,包括奥运冠军、世界冠军和国家纪录保持者 [22][23][24][26] 财务表现 - 公司自2019年以来收入和营业利润实现高速增长,分别达到58%和124%的复合年增长率 [28] - 公司于2022年实现盈利,毛利率和经营利润率不断提升,主要得益于规模效应和定价能力 [29][30][31] - 公司正大幅增加营销投入,以提高品牌知名度,营销费用占销售收入比重约10% [31][32] 估值分析 - 公司当前估值较高,但其高增长潜力得到市场认可,PEG比率为1.21 [34] - 基于DCF模型的分析,公司有望实现市场超额收益,但需要保持高速增长和盈利能力 [35][36][37][38][39][40] 风险因素 - 运动鞋和服装行业竞争激烈,消费者偏好多变,是公司面临的主要风险 [42] - 经济衰退可能会影响公司的高端产品需求 [42] 总的来说,On Holding是一家有望成为行业领导者的公司,其创新产品、精英运动员背书和高速增长态势为其带来了广阔的发展空间 [43]

文章核心观点 - 公司业务前景重大变化的消息或传闻会使股价波动，但基本面因素最终主导长期投资决策，可通过分析师盈利预测调整判断股价走势，还需结合营收增长、估值等因素评估公司投资价值 [1][2] 分组1：公司股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 -9.5%，同期 Zacks S&P 500 综合指数变化为 +3.4%，所属 Zacks 休闲和娱乐产品行业下跌 3.9% [4] 分组2：盈利预测调整 - 下一财年，公司共识盈利预测为 1.10 美元，较去年预期变化 +15.6%，过去一个月变化 +0.9% [3] - 本财年，公司共识盈利预测为 0.95 美元，较上一年变化 +143.6%，过去 30 天变化 +0.7% [5] - 本季度，公司预计每股收益 0.19 美元，较去年同期变化 +375%，Zacks 共识估计过去 30 天变化 -0.6% [14] 分组3：营收增长预测 - 本季度，公司共识销售估计为 6.2308 亿美元，同比变化 +26.1%；本财年和下一财年估计分别为 25.6 亿美元和 32.3 亿美元，变化分别为 +28.4% 和 +26% [16] - 上一季度，公司报告营收 5.8141 亿美元，同比变化 +28%；同期每股收益 0.38 美元，去年为 0.16 美元 [17] 分组4：上次报告结果和意外历史 - 与 Zacks 共识估计的 5.5552 亿美元相比，报告营收意外增长 +4.66%，每股收益意外增长 +137.5% [8] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益估计，三次超过共识营收估计 [18] 分组5：估值 - 比较公司估值倍数与自身历史值及同行，可判断股票是否合理估值，公司在这方面评级为 F，表明相对于同行溢价交易 [9][10] 分组6：综合评级 - 公司 Zacks 排名为 3（持有），表明近期可能与大盘表现一致 [11][15]

文章核心观点 文章围绕On Holding公司展开，介绍其Zacks排名、股价表现、盈利和营收预期等情况，还提及行业排名，为投资者提供投资参考 [2][3][4] 公司情况 评级与排名 - 公司Zacks排名为3（持有），Zacks排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1股票平均年回报率达+25% [2] 股价表现 - 公司股价近一个月下跌7.32%，跑输消费 discretionary 板块2.11%的涨幅和标普500指数3.22%的涨幅 [3] - 最新交易时段收盘价为38.60美元，较前一日下跌0.41%，落后于标普500指数0.16%的日涨幅 [8] 盈利与营收预期 - 整个财年，Zacks 共识估计预计每股收益0.95美元，营收25.6亿美元，较上一年分别增长143.59%和28.35% [4] - 即将公布的季度每股收益预计为0.19美元，较去年同期增长375%，营收预计为6.2308亿美元，同比增长26.08% [9] 估值指标 - 公司PEG比率为0.93，休闲和娱乐产品行业平均PEG比率为1.1 [6] - 公司远期市盈率为40.8，高于行业的15.91 [11] 分析师预期 - 过去30天，共识每股收益预测上调0.65%，分析师估计的变化与未来股价表现有直接关系 [2][5] 行业情况 行业排名 - 休闲和娱乐产品行业属于消费 discretionary 板块，目前Zacks行业排名为203，处于250多个行业的后20% [12] 行业表现规律 - Zacks行业排名通过确定组成行业的个股平均Zacks排名评估行业实力，排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 公司产品、营销和运营表现出色，虽估值较高但因高增长合理，是有潜力的长期投资选择，评级为“强力买入” [18][50] 产品方面 - 公司是高端运动休闲产品制造商，产品舒适透气，受不同人群欢迎 [19][20] - 设计理念为“云中奔跑”，有专利缓冲系统“Cloudtec”，研发团队专业且与高校和供应商合作创新 [30] - 产品毛利率近60%且近年稳定，为营销和运营提供空间 [30][38] 营销方面 - 公司注重品牌建设而非短期营销，聚焦核心用户群体，建立持久业务 [5] - 品牌定位和口碑推动增长，过去两年销售额近三倍增长，利润率稳定或略升 [40][41] - 营销投入在实体布局、合作和赞助上回报率高，未来有望持续 [41] 运营方面 - 公司优化内部支出，过去几个季度有正运营利润率，未来团队将聚焦正确机会 [8][10] - 管理层未来关注人力资源和营销效率，以提升利润率 [34] 估值方面 - 公司目前市销率5.3倍，市净率约89倍，随着盈利改善倍数可能下降 [11] - 预计2024财年EBITDA利润率16%，对应EBITDA 4.09亿美元，当前市值下2024财年EBITDA倍数31倍，因高增长合理 [45] 行业对比 - 耐克是行业龙头，公司规模小但交易排名第五，高于其他行业老牌公司 [17] - 与其他品牌相比，公司品牌实力和产品使其与潮流驱动品牌不同，更接近耐克和露露乐蒙 [15]

文章核心观点 - 华尔街分析师建议常影响投资者决策和股价，但仅依据平均经纪推荐（ABR）做投资决策可能不佳，应结合其他工具如Zacks Rank [1][2][5] 平均经纪推荐（ABR）情况 - On Holding当前ABR为1.42（1 - 5分制，1为强力买入，5为强力卖出），近似于强力买入和买入之间，基于19家经纪公司实际推荐计算得出 [4] - 构成当前ABR的19条推荐中，15条为强力买入，1条为买入，强力买入和买入分别占所有推荐的79%和5.3% [1] ABR存在的问题 - 经纪公司分析师推荐常过于乐观，因雇主既得利益，发布评级比研究结果更积极，误导投资者多于帮助投资者 [7][13][16] - 经纪公司对所覆盖股票评级有强烈积极偏见，每发布一条“强力卖出”推荐会发布五条“强力买入”推荐 [13] - 经纪公司利益与散户投资者并不总是一致，ABR对预测股票未来价格走势参考价值不大 [5] - ABR不一定及时反映最新情况 [9] Zacks Rank情况 - Zacks Rank是基于盈利预测修正的专有股票评级工具，将股票分为从强力买入到强力卖出五个等级，能有效指示股票近期价格表现 [8][14] - On Holding因盈利预测共识估计近期变化幅度及其他三个相关因素，获得Zacks Rank 3（持有）评级，当前年度Zacks共识估计过去一个月维持在0.95美元不变 [10][11] ABR与Zacks Rank区别 - 计算方式不同，ABR仅基于经纪推荐计算，通常显示为小数；Zacks Rank是定量模型，利用盈利预测修正，显示为整数1 - 5 [15] - 驱动因素不同，ABR基于经纪推荐，Zacks Rank由盈利预测修正驱动 [8][15] - 时效性不同，ABR不一定及时，Zacks Rank能快速反映分析师盈利预测修正，及时指示未来价格走势 [9] - 平衡性不同，Zacks Rank不同等级按比例应用于所有有当前年度盈利预测的股票，能保持五个等级间的平衡 [17] 投资建议 - 分析师对On Holding盈利前景看法稳定，共识估计未变，短期内该股表现可能与大盘一致 [18] - 对On Holding近似买入的ABR应保持谨慎，可使用ABR验证Zacks Rank以做出盈利投资决策 [14][19]

文章核心观点 - 公司盈利预测趋势与短期股价走势强相关，Zacks Rank可有效利用盈利预测修正判断股价表现，投资者可结合公司盈利、营收、估值等情况判断On Holding股票是否值得关注 [1][4] 盈利预测修正情况 - 本财年共识盈利预测为0.95美元，同比变化+143.6%，近30天变化+19.2% [7] - 本季度预计每股收益0.18美元，同比变化+350%，近30天Zacks共识预测变化 -3.2% [16] - 下一财年共识盈利预测为1.09美元，较一年前预期变化+15.4%，近一个月估计变化 -0.9% [17] 营收增长预测 - 本季度共识销售估计为6.2251亿美元，同比变化+26% [9] - 本财年和下一财年估计分别为25.6亿美元和32.2亿美元，变化分别为+28.2%和+25.9% [9] 上次报告结果与意外历史 - 上次报告季度营收5.8141亿美元，同比变化+28%，同期每股收益0.38美元，去年同期为0.16美元 [20] - 与Zacks共识估计的5.5552亿美元相比，报告营收惊喜为+4.66%，每股收益惊喜为+137.5% [10] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益估计，三次超过共识营收估计 [21] 估值情况 - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在这方面评级为F，表明其交易价格高于同行 [12][22] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报+20.6%，Zacks标准普尔500综合指数变化+3.1%，所属Zacks休闲和娱乐产品行业上涨9.5% [6] 综合结论 - 公司Zacks Rank为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [4][23]

文章核心观点 瑞士跑鞋制造商On Holding发展迅速，是值得加入投资组合的成长型股票，有持续高销售、品牌认知度低但潜力大、已实现盈利三个原因 [1][2] 各要点总结 持续高销售 - 公司发展势头强劲，在经济压力下仍展现出色增长，超越耐克、阿迪达斯和露露乐蒙等同行 [3] - 公司为运动员开发的舒适跑鞋拥有大量粉丝，其独特设计和高科技功能吸引了消费者 [4] - 公司此前制定了到2026年实现25%年增长率的战略，2023年以47%的增长率超额完成，预计2024年将以30%的增长率再次超额完成 [4] 品牌认知度低但潜力大 - 公司在全球的品牌知名度仍然很低，但在目标市场已展现出良好反响，未来潜力大 [5] - 公司在美国的品牌渗透率仅为9%，在纽约和达拉斯等富裕城市的品牌认知度分别仅为7%和12% [6] - 公司与全球运动员签订名人代言协议，瑞士网球巨星罗杰·费德勒是早期投资者 [7] 已实现盈利 - 公司的高端客户群体使其在困难时期具有韧性，高定价带来了高利润率，毛利率领先行业，超过了同样定价较高的露露乐蒙 [8] - 尽管公司季度利润仍有波动，但2023年实现了基于公认会计原则的年度盈利，预计今年将实现可持续盈利，随着盈利增长，股价有望飙升 [9]

文章核心观点 - On Holding公司专注运动服装，跑鞋毛利率高，虽当前市场份额极小但逐年快速增长 若产品保持当前趋势有潜力成为行业主要品牌 不过近期股价上涨后应持有 [1][2] 分组1：公司受欢迎情况 - On Holding凭借CloudTec和Speedboard技术在跑鞋和运动服装领域受欢迎 产品虽贵但有助于塑造高端形象 从谷歌趋势看其在全球受欢迎程度上升 且仍有很大增长空间 [3][4] - 美国是公司成功的支柱 欧洲周边国家对其兴趣不足 若公司继续执行品牌推广策略情况可能改变 [6] 分组2：公司增长策略 - 作为运动服装公司 向知名运动员进行广告宣传很重要 口碑传播也使公司产品受欢迎 [7][8] - 公司三分之二产品通过中间商销售 直接面向消费者（DTC）业务与批发业务增速相近 长期来看去除中间商可进一步个性化购物体验和管理供应链 [9] - 公司市场份额不到2% 但以年均55%的速度逐年增长 是增长最快的竞争对手 公司销售额即使增至三倍仍低于安德玛当前水平 [11][12] 分组3：公司财务改善潜力 - 公司EBITDA利润率为11.6% 未达最大潜力 有望达到或超过阿迪达斯、斯凯奇等品牌的利润率 [13] - 公司将50%的销售额投入销售、一般和行政费用（SG&A） 长期应向竞争对手的30 - 40%稳定 去除增长投资干扰后 公司毛利率远高于竞争对手 [15][17] 分组4：公司面临风险 - 运动服装市场竞争激烈 该品牌有成为一时潮流的风险 产品价格高且具可选消费性质 经济衰退时销售会受影响 [21][22] 分组5：投资建议 - 投资On Holding需相信产品有成为行业重要品牌的潜力 以及管理层会继续投入产品开发和提升品牌知名度 [23] - 虽难以预测公司未来增长、利润率和估值倍数 但产品易规模化 若发展良好 当前50倍的远期市盈率未来可能显得便宜 近期股价上涨20% 营收超预期2%、每股收益超预期125% 目前应持有 等待价格回调再行动 [24][25]

文章核心观点 - 跑鞋公司On Holding一季度财报表现出色推动股价上涨，若持续抢占市场份额和保持高营收增速，股价有望继续走高 [1][6] 公司业绩表现 - 本周公司股价飙升，周涨幅达24.9% [1] - 一季度营收增长20.9%至5.598亿美元，按固定汇率计算增长29.2%，超5.48亿美元的预期 [2] - 直接面向消费者（DTC）业务增长强劲，增长39%，按固定汇率计算增长48.7%，占总销售额的37.5%，毛利率达59.7%，高于去年同期的58.3% [3] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长27%至8530万美元，调整后每股收益从0.17美元增至0.36美元，远超0.15美元的预期 [4] 公司未来展望 - 公司重申今年至少30%的固定汇率增长预期，预计营收增速将加快，毛利率将达到60%左右，EBITDA利润率为16% - 16.5% [5]