文章核心观点 - 鞋类公司On Holding公布2023年第四季度财报后股价下跌，虽业绩符合管理层指引但未达华尔街预期，且对即将到来的第一季度财务指引低于华尔街期望，不过从长期看该公司仍有投资价值 [1][3][4][7] 业绩情况 - 2023年公司净销售额增长近47%，毛利率近60%，调整后EBITDA利润率超15%，符合管理层此前给出的指引，但分析师期望第四季度有更多营收增长和更高利润 [2][3] - 公司2023年换算成美元后的收入超20亿美元，目前市销率约为5倍 [7] 股价表现 - 周二公司公布财报后股价下跌，截至美国东部时间上午11点，On股票下跌14% [1] 影响因素 - 公司第四季度业绩未达华尔街预期，且对即将到来的第一季度财务指引低于华尔街期望，导致股价下跌 [1][4] - 公司为瑞士公司，美元相对法郎疲软，换算成美元后的业绩欠佳，但这是货币问题而非业务问题 [5] 未来展望 - 展望第一季度，公司管理层认为货币逆风仍会是影响因素，但未偏离到2026年至少26%的年化销售增长的长期目标 [6] - 管理层预计未来三年销售额将翻倍，该股票值得加入观察名单 [7]

股价表现 - On Holding AG (NYSE:ONON)股票今日暴跌，因为该鞋类零售商发布了令人失望的第四季度业绩和净销售预测[1] - 股价跌破了20日移动平均线，但仍受到长期支撑的320日移动平均线的限制[2] 期权交易情况 - 期权交易者的活跃度是平时的六倍，目前已经交易了3万份认购期权和2.9万份认沽期权，最受欢迎的合约是3月25.50认沽期权[3] 空头压力 - 短期利益占股票流通股份的14.5%，如果按照On Holding股票的平均交易速度，空头们需要近七天的时间来平仓，这为那些押注反弹的人提供了充足的买入动力[4]

文章核心观点 - ON Holdings本季度表现尚可但未达预期且指引疲软致股价下跌 分析师认为股价将反弹 Nike和Lululemon即将公布财报结果或疲软但市场定价情况不同 [1] ON Holdings业绩情况 - ON Holdings第四季度财报公布后股价下跌15% 从技术和基本面因素看长期股价有望上涨 [2] - 公司营收同比增长22%但增速较去年放缓且低于市场共识 虽使市场调整预期但未改变公司增长轨迹 [4] - 公司EBITDA利润率连续季度为正但面临压力 调整后EBITDA增长16%比营收增速慢600个基点 调整后收益低于市场预期 FX转换影响营收且今年仍将影响业绩 [5] - 公司预计第一季度增长约20% 较去年90%的高速增长显著放缓 且预测低于市场共识并预计利润率持平 [6] 分析师观点 - 分析师维持对ON Holdings的目标价和评级 认为股价有25%的上涨潜力 虽第四季度业绩和指引影响市场情绪但仍保持乐观 [3][7] - 若后续修订无重大差异 预计ONON股价将反弹 市场已在关键水平获得支撑或很快出现买入信号 [8] Nike和Lululemon情况 - 两周后Nike和Lululemon将公布财报 会为专业服装/鞋类市场带来新催化剂 ONON的业绩暗示二者结果可能疲软 但市场定价不同 [9] - Nike股价因分析师负面压力在2024年大幅下跌 其营收和盈利预期均被下调 可能超预期反弹 [9] - Lululemon的盈利和营收预期被上调 预计有稳健增长 但股价处于关键阻力位下方且估值较高 若业绩未超预期涨幅可能受限 [10] 其他信息 - MarketBeat确定了五支顶级分析师推荐买入的股票 ON Holdings不在其中 [11]

文章核心观点 - On Holding本季度财报显示亏损，营收未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景和行业前景判断股票后续表现；Academy Sports and Outdoors即将公布财报，市场对其盈利和营收有预期 [1][3][5] On Holding公司情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.06美元，低于Zacks共识预期的0.11美元，去年同期每股盈利0.02美元，本季度盈利意外下降154.55% [1][2] - 上一季度实际每股盈利0.22美元，高于预期的0.16美元，盈利意外增长37.50%，过去四个季度公司两次超过共识每股盈利预期 [2] 营收情况 - 截至2023年12月的季度营收为5.0469亿美元，低于Zacks共识预期2.06%，去年同期营收为3.8085亿美元，过去四个季度公司三次超过共识营收预期 [3] 股价表现 - 自年初以来，On Holding股价上涨约24.7%，而标准普尔500指数上涨7.3% [4] 盈利展望 - 目前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股盈利预期为0.19美元，营收为5.9282亿美元；本财年共识每股盈利预期为0.80美元，营收为26.2亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，休闲和娱乐产品行业目前处于250多个Zacks行业的后19%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [9] Academy Sports and Outdoors公司情况 财报发布时间 - 该公司尚未公布截至2024年1月季度的财报，预计3月21日发布 [10] 盈利和营收预期 - 预计本季度每股盈利2.31美元，同比增长13.2%，过去30天该季度共识每股盈利预期未变 [11] - 预计本季度营收为17.8亿美元，较去年同期增长1.7% [12]

文章核心观点 On Holding AG公布2023年第四季度和全年财务业绩，2023年业绩表现出色，各业务指标显著增长，公司对2024年发展充满信心，预计将保持高速增长并实现盈利目标 [1][2][7] 财务业绩 2023财年与2022财年对比 - 净销售额增长46.6%至17.921亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长55% [2] - 直接面向消费者（DTC）销售渠道净销售额增长50.9%至6.718亿瑞士法郎，批发销售渠道增长44.2%至11.203亿瑞士法郎 [2] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）、美洲和亚太地区净销售额分别增长29.2%、52.2%和75.9%，按固定汇率计算分别增长35%、61%和96% [2] - 鞋类、服装和配饰净销售额分别增长46.6%、45.5%和60.7% [2] - 毛利润增长55.8%至10.672亿瑞士法郎，毛利率从56.0%提升至59.6% [2] - 净利润增长37.9%至7960万瑞士法郎 [2] - 调整后EBITDA增长67.6%至2.769亿瑞士法郎，调整后EBITDA利润率从13.5%提升至15.5% [2] 2023年第四季度与2022年第四季度对比 - 净销售额增长21.9%至4.471亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长31% [3] - DTC销售渠道净销售额增长38.2%至2.066亿瑞士法郎，批发销售渠道增长10.7%至2.405亿瑞士法郎 [3] - EMEA、美洲和亚太地区净销售额分别增长22.9%、18.5%和57.7%，按固定汇率计算分别增长26%、29%和76% [3] - 鞋类、服装和配饰净销售额分别增长20.4%、60.1%和60.1% [4] - 毛利润增长25.9%至2702万瑞士法郎，毛利率从58.5%提升至60.4% [4] - 净亏损增长1.3%至2680万瑞士法郎 [4] - 调整后EBITDA增长16.3%至7190万瑞士法郎，调整后EBITDA利润率从16.8%降至16.1% [4] 资产负债表亮点 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物增长33.3%至4.946亿瑞士法郎 [5] - 净营运资本为4.962亿瑞士法郎，较2022年12月31日增长8.1% [5] 公司展望 - 公司预计2024年将以史无前例的速度增长，全年固定汇率净销售额增长率至少达30%，按当前即期汇率计算，报告净销售额至少为22.5亿瑞士法郎 [7][8] - 2024年第一季度，预计DTC销售份额增加，固定汇率净销售额增长率达26%，按当前即期汇率计算，报告净销售额为4.95亿瑞士法郎 [9] - 2024年全年毛利率约为60%，符合此前宣布的中期目标 [10] - 2024年预计实现全年调整后EBITDA利润率在16.0 - 16.5%，向中期目标18%+迈进 [11] 其他信息 会议信息 - 公司定于2024年3月12日上午8点（美国东部时间）召开电话会议讨论第四季度业绩，提供多个地区接入号码，无需接入码 [14] - 会议将进行网络直播，结束后可在公司网站查看回放 [15] 年报信息 - 公司已向美国证券交易委员会提交2023年Form 20 - F年报，可在SEC网站或公司投资者关系网站查看，股东可免费索取纸质版 [1][16] 非国际财务报告准则（Non - IFRS）指标 - 公司使用调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净利润、调整后基本每股收益、调整后摊薄每股收益和净营运资本等非IFRS指标评估业绩，认为这些指标可增强各期结果可比性，帮助识别经营趋势 [6][18] - 这些非IFRS指标不应孤立看待或替代IFRS财务指标，公司提供了各非IFRS指标与最直接可比IFRS指标的调节表，但因难以预测和量化某些金额，未提供前瞻性调整后EBITDA与IFRS净利润的调节 [6][19][21] 公司简介 - On于2010年诞生于瑞士阿尔卑斯山，使命是通过运动点燃人类精神，提供高端鞋类、服装和配饰，在全球60多个国家有业务，拥有数字社区 [17]

公司品牌和营销 - 公司品牌对业务运营结果至关重要，若无法维护和增强品牌形象，可能会对业务运营产生不利影响[28] - 公司的创新、产品开发和扩展新产品类别的战略是增长的关键，但如果无法设计符合客户期望的产品或吸引新客户，可能会失去客户[29] - 公司的品牌形象可能会受到负面宣传的影响，如生产质量问题、使用某些原材料或与产品相关的环境问题，可能会损害品牌形象[30] - 公司依赖基层营销努力来推广品牌，但如果这些努力不成功，可能会影响业务、运营结果和财务状况[31] - 公司未来成功在很大程度上取决于能否实施增长战略，包括扩大产品系列、提高品牌认知度、增加客户参与数字平台等[33] - 公司业务高度集中在单一的产品类别，即鞋类、服装和配饰，对消费者偏好的变化敏感，可能会影响销售和盈利能力[35] - 公司认为影响产品需求的因素包括品牌忠诚度、消费者对产品和品牌的看法、季节性、新产品的接受度、竞争对手的产品需求等[36] - 公司产品需求还受到消费者信心、购买模式变化等因素的影响，任何未来消费者偏好转向减少购买鞋类、服装和配饰的零售支出都将对业务产生重大不利影响[37] 供应链和风险管理 - 公司的财务成功受到与零售合作伙伴的关系强度的影响[78] - 几乎所有的制造合作伙伴和原材料供应商都位于美国以外的地区[79] - 公司的产品由第三方制造商生产，存在供应中断和成本通胀的风险[83] - 公司计划扩大产品销售至美国和欧盟以外的地区，但可能面临合作伙伴不足的问题[85] 知识产权和数据安全 - 公司可能需要增加对知识产权的保护投资，包括专利、商标等，以确保竞争优势[98] - 第三方可能提起知识产权侵权诉讼，可能导致不确定的结果，对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[99] - 公司可能需要重新设计产品以避免侵权，这可能导致产品无法及时上市，影响竞争力[100] - 公司与第三方许可人之间可能发生有关知识产权的争端，可能导致公司失去许可权，影响产品开发和商业化[102] - 公司应重视数据安全措施，包括加密协议、访问控制、用户培训等，以减少机密信息泄露的可能性和影响[106] - 公司应采取适当的数据安全措施，以防止网络安全问题，保护公司系统和信息的机密性、完整性和可用性[108] - 公司应认识到网络安全威胁的频率、强度和复杂性不断增加，应采取更强大的网络安全措施来应对这些威胁[108] - 公司应意识到网络安全事件可能导致业务重大中断，影响销售、业务、财务状况和运营结果[109] 公司治理和法律风险 - 公司股份的双重类结构将限制或排除股东影响公司事务的能力[147] - 公司可能失去外国私募发行人地位，需要遵守更详细和广泛的交易法案报告要求[149] - 未来对公司普通A类股票的公开市场销售可能导致股价下跌[153] - 公司不打算在可预见的未来支付股息，股东可能需要依赖股价上涨来实现投资回报[154] - 如果证券分析师不继续发布关于公司业务的研究或报告，或者发布对公司普通A类股票的负面评价，股价可能会下跌[156] - 公司的股份未在瑞士上市，股东将无法受益于旨在保护股东的瑞士法律规定[159] - 公司的股份未在瑞士上市，因此无法实施瑞士法律规定的保护措施，可能受到不同程度的保护[161] 公司业绩和财务 - 公司总部位于瑞士苏黎世，资产大部分位于瑞士[163] - 公司成立于2010年，2012年成为On Holding AG的母公司[164] - 在2023财年，公司实现了净销售额1,792.1亿瑞士法郎，同比增长46.6%[165] - 欧洲、中东和非洲地区是公司最大的销售地区，2023年净销售额为488.7亿瑞士法郎[167] - 鞋类是公司主要的产品组，2023年净销售额为1,711.4亿瑞士法郎[167] - 公司计划通过扩大自有零售店的建设来加速品牌和产品的展示[181] - 公司致力于通过创新技术拓展产品组合，提高产品功能性[173] - 公司计划通过控制的多渠道增长扩大地理覆盖范围[174] - 公司将继续推动运营卓越，提高财务和运营绩效[182] - 公司产品主要由鞋类、服装和配件组成，注重技术创新和高质量设计[185] - 公司计划未来几年大幅扩大服装业务，每个垂直领域提供全套服装[186] - 公司通过多种营销和分销渠道销售产品，主要设计用于运动[187] - 公司与约25家供应商合作，为了降低供应风险，持续寻找替代供应商[188] - 公司通过批发和直销渠道销售产品，直销渠道占比逐年增长[190] - 公司与零售商和分销商建立战略长期关系，展示产品并提供最佳客户体验[192] - 公司竞争

财务业绩 - 公司2023年业绩总结,全年收入达到XX亿美元,同比增长XX%[1] - 公司业绩总结包括收入、利润等关键财务数据[15][28][39][45][46][51][55][62] - 公司用户数据包括用户规模、增长率等指标[1][16][28][39][45][46][51][55][62] - 公司未来展望和业绩指引包括收入、利润等预期[1][16][17][28][39][45][46][51][55][62] 新产品和技术 - 公司推出最新缓震技术CloudTec Phase,并推出Cloudsurfer新款鞋型[8] - 公司正在进行新产品和新技术的研发[19][23][28][39][45][46][51][55][62] 可持续发展 - 公司在可持续发展方面取得进展,推出首个采用20%回收碳排放的Pace系列产品[9] - 公司在制造和供应链方面采取了负责任的做法,确保遵守适用法律法规[20] - 公司在环境和社会责任方面采取了积极的措施,以履行企业公民责任[20] 公司运营 - 公司全球团队人数超过2000人[11] - 公司正在进行创新和新产品开发,包括新技术和新功能的研发[19] - 公司正在积极拓展新客户和市场,以期实现业务的进一步增长[19] - 公司正在重组其分销和供应链,以提高效率和灵活性,满足不同客户需求[22] - 公司正在寻求通过战略合作和并购来拓展新的业务领域和市场[22] 风险管理 - 公司面临的风险包括品牌、业务策略、创新、竞争对手、经济政治环境等[18] - 公司运营风险包括业务运营、供应链和分销、第三方合作伙伴、人力资源等[18] - 公司知识产权和信息技术风险包括知识产权保护、诉讼、信息系统安全等[18] - 公司财务和税务风险包括额外投资、财务报告、内部控制、汇率等[18] - 公司法律和监管合规风险包括贸易政策、数据保护法、合规审计等[18] - 公司股权结构和证券市场风险包括股票价格波动、分红、股权稀释等[18] - 公司面临的地缘政治风险包括俄乌冲突、中东局势等[16] 品牌和营销 - 公司首次举办投资者日活动,并推出儿童及青少年系列产品[10] - 公司品牌和产品受到公众关注,在社交媒体上获得广泛曝光[19] - 公司正在采取措施提高其品牌知名度和市场影响力,以增强其在行业中的地位[21] 公司治理 - 公司将扩大股东持股比例至少50%[59] - 公司将增加管理层和董事会成员[59] - 公司将提高股票价值和股东价值[59] - 公司不再符合"控制公司"的定义,将受到更多的监管和合规要求[60] - 公司可能需要遵守更多的规则和法规,包括完全披露董事会成员和其他要求[60] 财务管理 - 公司正在努力提高其运营效率和财务状况,以支持其长期增长目标[21] - 公司将继续优化资本结构,提高财务灵活性[52] - 公司重视信息披露,确保财务数据的准确性和透明度[52] 应对疫情 - 公司受到COVID-19疫情的严重影响,导致供应链受阻、运营受损、销售下滑[29][30] - 公司正在采取措施应对疫情影响,包括加强供应链管理、优化运营、扩大销售渠道等[30] - 公司将密切关注疫情发展,采取必要的应对措施,尽量减少疫情对业务的影响[29][30]

文章核心观点 投资者决策常依赖华尔街分析师建议，但券商评级有局限性，应结合如Zacks Rank等工具做投资决策 [1][4][6] 券商对On Holding评级情况 - On Holding平均券商推荐评级（ABR）为1.47，接近强力买入和买入，基于17家券商实际推荐计算得出 [2] - 17条推荐中，13条为强力买入，占比76.5%；1条为买入，占比5.9% [3] 券商评级局限性 - 券商评级在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限，因券商对所覆盖股票有既得利益，分析师评级存在强烈积极偏差 [4][5] - 券商分析师推荐往往过于乐观，其评级常比研究结果更有利，误导投资者多于帮助投资者 [10] Zacks Rank与ABR区别 - ABR仅基于券商推荐计算，通常显示为小数；Zacks Rank是定量模型，利用盈利预测修正，显示为1 - 5的整数 [9] - ABR可能不及时，而Zacks Rank能快速反映券商分析师盈利预测修正，预测股价更及时 [13] - Zacks Rank根据盈利预测修正驱动，且不同等级按比例应用于所有有当前年度盈利预测的股票，能保持五个等级平衡 [11][12] On Holding投资分析 - On Holding当前年度Zacks共识盈利预测过去一个月维持在0.54美元不变，分析师对公司盈利前景看法稳定，短期内股票表现可能与大盘一致 [14][15] - 基于盈利预测相关因素，On Holding获Zacks Rank 3（持有），对其相当于买入的ABR应保持谨慎 [16]

文章核心观点 文章围绕On Holding公司展开，介绍其股价表现、即将发布的财报预期、估值指标等情况，还提及行业排名相关信息，为投资者提供参考 [1][3][7] 公司股价表现 - 最新收盘价34.03美元，较前一日下跌1.79%，表现逊于当日标普500指数、道指和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月股价上涨25.09%，超过非必需消费品板块和标普500指数涨幅 [2] 公司财报预期 - 定于2024年3月12日发布财报，预计每股收益0.11美元，较上年同期增长450% [3] - 预计营收5.1019亿美元，较上年同期增长33.96% [3] 分析师评级 - 近期分析师预估变化反映短期业务趋势，积极变化代表分析师对公司业务和盈利能力乐观 [4] - Zacks Rank系统根据预估变化评级，On Holding目前为2（买入），过去30天每股收益预估不变 [5][6] 公司估值指标 - 远期市盈率43.58，高于行业平均的16.03 [7] - 市盈增长比率1.13，行业平均为1.23 [8] 行业排名情况 - 休闲和娱乐产品行业属非必需消费品板块，Zacks行业排名197，处于所有超250个行业的后22% [9] - Zacks行业排名基于行业内个股平均Zacks Rank计算，前50%行业表现优于后50%行业两倍 [10]

公司股价表现 - On Holding (ONON) 最近的股价为 $32.79，较前一日收盘价上涨了 +1.83% [1] - 过去一个月，该公司的股价上涨了22.67%，远超过了消费类可选股票行业的2.53%和标普500指数的4.74%的涨幅 [2] 财务表现 - On Holding 的下一次财报将于2024年3月12日公布，预计每股收益为 $0.11，较去年同期增长了450%，预计营收为 $508.48 亿美元，较去年同期增长了33.51% [3] - 公司的前瞻市盈率为40.5，较同行业的13.34高出一定幅度 [7] - 公司的 PEG 比率为1.05，略低于同行业的1.27 [8] 分析师预期 - 分析师对 On Holding 的预期调整通常反映了短期业务模式的变化，积极的预期调整可被视为对公司业务前景的乐观信号 [4] - 研究表明，这些预期调整直接影响未来股价表现，公司的 Zacks Rank 目前为 2 (Buy)，该评级系统自1988年以来表现优异，1级股票的年均收益率为+25% [5],[6] 行业排名 - 休闲和娱乐产品行业目前的 Zacks Industry Rank 为193，位于超过250个行业的后24% [9] - 研究显示，排名前50%的行业的表现是排名后50%的两倍 [10]