国际旅客客运收费收入占比情况 - 2019 - 2021年，公司来自国际旅客客运收费的收入分别占总收入的27.4%、25.3%和27.3%，分别占航空和非航空收入总和的31.0%、31.0%和33.1%[1083] 美元计价收入、成本及汇率影响 - 2021年，公司20.2%的航空和非航空收入以美元计价，约17.2%的合并成本和费用以美元计价；若比索相对美元年贬值10%，预计收入将增加约3.164亿比索，成本和费用将增加约1.748亿比索[1083] 现金和有价证券美元计价比例 - 截至2019 - 2021年底，公司现金和有价证券中以美元计价的比例分别为55.2%、60.5%和35.5%[1084] 美元计价债务情况 - 2019 - 2021年，公司分别获得500万美元、3700万美元贷款，2021年重组1.91亿美元现有美元债务；截至2019 - 2021年底，美元计价债务分别为2.354亿、2.685亿和2.605亿美元[1085] 公司债务结构 - 截至2021年底，公司有大约156亿比索的浮动利率债务，固定利率债务为123亿比索，总债务为279亿比索[1088] 银行债务再融资情况 - 2022年3月18日，公司成功将1.91亿美元银行债务再融资两年，分别与BBVA和Scotiabank Inverlat各再融资9550万美元，固定年利率分别为2.45%和2.64%[1089] 贷款协议情况 - 2020年9月3日，MBJA签署高达6000万美元贷款协议，首次提款3000万美元，贷款期限5年，可选择延长2年至5400万美元[1090] 贷款利息费用情况及利率影响 - 2019 - 2021年，公司支付的可变利率贷款利息费用分别为9.898亿、10.976亿和10.19亿比索，固定利率贷款利息费用分别为1.535亿、3.075亿和6.405亿比索；若TIIE - 28和Libor利率在2021年底提高100个基点，预计利息费用将增加1.501亿比索[1096][1097][1098] 财务成本收益情况 - 2021年，公司在财务成本中确认了5160万比索的收益，在GAP 17 - 2、GAP 19和GAP 20债务证券的现金流套期储备中确认了5170万比索的收益[1101] 套期应用下的财务成本确认 - 截至2021年底，因套期应用，公司分别确认8070万、1.053亿和5290万比索的财务成本[1102][1103][1104]

财务数据和关键指标变化 - 2021年营收达156亿墨西哥比索，较2019年增长约9%；航空营收较2019年增长13%，主要因客运量恢复和最高关税提高 [11] - 2021年EBITDA为109亿墨西哥比索，较2019年增长11%，EBITDA利润率达69.7% [14][16] - 年末现金及现金等价物达133亿墨西哥比索，债务总额为2.79亿墨西哥比索，净债务与EBITDA比率为1.3倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空业务方面，2021年客运量近4300万人次，较2020年增长57%，较2019年下降12% [7] - 商业业务方面，对租户的最低租金折扣计划接近尾声，商业收入较2019年仅下降2%，食品饮料和免税店收入超2019年水平，VIP休息室和广告收入仍未恢复 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场，公司连续两年成为最大机场运营商，客运量仅下降9%，占总市场约32% [7] - 牙买加市场，机场客运量受政府旅行限制影响，公司正与政府合作争取更多航线 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 航线拓展上，2021年第四季度推出12条国际航线和4条国内航线，2022年将开通多条欧洲航线 [9][10] - 资本支出方面，瓜达拉哈拉机场继续建设第二条跑道和新商业综合大楼；蒂华纳机场的航站楼处理大楼预计3月底完工，4月投入运营；洛斯卡沃斯将继续扩建国际航站楼；预计第三季度启动巴亚尔塔港第二航站楼建设 [18][19][20] - 商业策略上，通过改变机场布局、开发新区域和提升自营业务来增加商业收入 [55][56][57] - 国际扩张方面，继续推进巴巴多斯机场项目，因巴西市场竞争激烈且收购倍数高，暂不感兴趣 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司发展重要一年，虽行业挑战大，但取得历史最佳成绩 [6] - 预计2022年客运量将实现两位数增长，多数机场将迎来创纪录的国际旅客年，休闲业务将持续复苏，商务旅行上半年恢复较慢 [27][28][31] - 牙买加机场业务将随政府政策放宽逐步恢复 [29] 其他重要信息 - 公司被纳入彭博性别平等指数 [21] - 2021年GAP基金会运营12个社区中心，为超8万名学生提供培训和教育，运营1所中学和3所小学，有超1000名全日制学生 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疫情后客运量预期及牙买加业务潜在再平衡讨论情况 - 2022年第一、二季度客运量同比将大幅增长，全年客运量将实现两位数增长，预计年末国际旅客量创纪录，多数机场将全面恢复；牙买加机场业务将随政府政策放宽逐步恢复；公司与牙买加政府就再平衡提案的谈判仍在进行，下个月有会议推动进展 [27][28][32] 问题2: 最大允许关税距离100%的接近程度、通胀影响及今年关税调整情况 - 2021年因高通胀未达100%，2022年目标是接近96% - 97%；1月所有机场已进行首次关税上调，5月巴亚尔塔港、卡沃斯、蒂华纳、瓜达拉哈拉机场将进行额外上调；关税调整幅度因机场而异，至少会考虑生产产品通胀指数 [36][37][40] 问题3: 今年股息支付预期及股息政策评论 - 公司将向董事会提交提案，并发布年度股东大会议程，将延续以往高股息支付政策 [43] 问题4: 蒂华纳机场的连通性及吸引国际航线潜力，以及能从其他机场捕获的需求比例 - 蒂华纳机场国内市场航线多，新航站楼将吸引更多国际航线，预计先开通中美洲市场航线，再恢复亚洲航线；难以确定从其他机场吸引的需求比例，但圣地亚哥机场运力饱和，蒂华纳机场有机会吸引南加州市场前往墨西哥海滩的旅客 [45][47][50] 问题5: 商业业务表现良好的原因 - 公司商业策略包括改变机场布局、开发新区域和提升自营业务，如完成洛斯卡沃斯二号航站楼商业布局调整、在瓜达拉哈拉机场开设新餐饮区、增加便利店销售点等 [55][56][57] 问题6: 对墨西哥以外机场的潜在兴趣，特别是巴西机场 - 公司继续推进巴巴多斯机场项目；因巴西市场竞争激烈且收购倍数高，暂不感兴趣；国际扩张会考虑市场和客户共享情况以及交易是否增值 [62][63][66] 问题7: 油价、利率等因素对关税上调的影响 - 俄乌局势可能导致墨西哥短期内通胀上升，公司需进一步调整关税，但特许权协议规定每年只有两个窗口期调整；美元兑比索汇率上升有助于实现最高关税目标 [68][69][70] 问题8: 2022年服务成本的增长程度及未来每位乘客的正常服务成本 - 服务成本将随客运量增加而调整，EBITDA利润率将维持在68% - 69%；新航站楼或区域开放初期，每位乘客成本会上升，随着客流量增加成本将下降 [73][75][76] 问题9: 牙买加业务谈判的潜在资本支出结果预期 - 公司希望通过谈判推迟资本支出计划，待客运量恢复到2020年前水平再推进；已提交再平衡提案，但政府推迟谈判，未来几周将赴牙买加推动谈判 [80][81] 问题10: 2022 - 2024年的资本支出指导 - 2022年将投入约60亿墨西哥比索，主要用于瓜达拉哈拉机场商业综合大楼建设；2022 - 2024年总投资约150亿墨西哥比索，具体取决于通胀和商业项目情况 [85][86] 问题11: 是否计划发行更多债券 - 公司计划筹集额外资金，维持杠杆水平，将对3月到期的15亿墨西哥比索债券和11月到期的23亿墨西哥比索债券进行再融资 [88] 问题12: 考虑到客运量接近2019年水平，未来利润率预期 - 未来EBITDA利润率将维持在68% - 69%，因未来扩张会带来运营成本和人员增加 [90][91]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收（不含IFRIC调整）达43亿墨西哥比索，较2019年增长约24% [9] - 航空收入增长29%，主要因第三季度客运量恢复及2020 - 2024年最高票价获批上调 [9] - 商业收入增长10%，食品和饮料及免税店收入增加，广告和IP发布收入减少 [10] - EBITDA达31亿墨西哥比索，较2019年第三季度增长27%，EBITDA利润率达71% [12] - 截至9月，现金及现金等价物达107亿墨西哥比索；第三季度支付15亿墨西哥比索的GAP - 16债券证书及40亿墨西哥比索的资本减资，今年每股总分配11.6墨西哥比索 [13] - 3月1日重启股票回购计划，截至目前已回购1130万股，花费25亿墨西哥比索，预计该计划将持续 [14] - 10月15日发行25亿墨西哥比索的债券证书，为2021年和2022年部分投资项目融资，其中15亿墨西哥比索为集团首笔绿色债券 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空业务：第三季度客运量近1200万人次，是2020年的两倍多，仅比2019年第三季度低1% [6] - 商业业务：持续为租户提供最低租金折扣，部分机场客运量恢复带动商业收入增长，食品和饮料及免税店收入增加，广告和IP发布收入减少 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场：机场客运量显著恢复，休闲目的地表现突出；美国疫苗接种和部分市场旅行限制解除对经济和旅行趋势产生积极影响；预计第四季度客运量将继续回升，冬季加拿大市场有望带动蒙特哥贝和巴亚尔塔港机场客运量增长，蒂华纳机场也将受益于美国边境重新开放 [7][8] - 美洲其他市场：因政府旅行限制，活动暂时受阻 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：继续推进回收跑道和新商业综合建筑建设，预计2023年年中完工；继续建设蒂华纳机场航站楼处理大楼，预计12月完工并投入运营；继续扩建洛斯卡沃斯国际机场航站楼和指定巴亚尔塔港第二航站楼 [16][17][18] - 行业竞争：认为新的圣卢西亚机场将为墨西哥旅游行业带来新的航线和客源，不会构成竞争，反而会增加机场网络的客流量 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：过去一年半成功应对行业挑战，疫情后公司更强大；目前行业仍受疫情影响，但随着疫苗接种和旅行限制解除，客运量和收入逐渐恢复 [6] - 未来前景：预计本季度客运量恢复趋势将在年底进一步加强，未来几年旅行需求将持续增长，对业务发展充满信心 [19] 其他重要信息 - 因2020年疫情影响，公司将2021年第三季度业绩与2019年第三季度进行比较，以更好反映财务和运营表现趋势 [4] - 广告行业因疫情调整营销策略，2020 - 2021年大部分广告费用取消，预计2022年将显著增加 [11] - 蒂华纳机场旅客结构发生变化，尽管CBX自2020年3月关闭，但客运量已超过疫情前水平，更多美国公民通过该机场前往墨西哥休闲目的地 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：牙买加市场情况、MDP重新谈判进展及预计完成时间 - 公司与当局持续沟通，下周将面对面会谈以加快提案审查；目前谈判仍在进行中，预计2022年上半年完成，因当地有旅行限制且当局期望旅客流量更好恢复 [22] 问题2：蒙特哥贝机场过去两个季度利润率超60%，远高于历史平均50%，未来趋势如何 - 利润率将回归正常，因根据特许经营协议，2020年收入低于预期产生的信贷在2021年应用，未来几年EBITDA利润率将回归50%左右 [23] 问题3：墨西哥市场利润率是否会正常化，以及企业需求未来变化 - EBITDA利润率预计全年将低于70%，考虑到墨西哥机场和蒙特哥贝、金斯敦机场的合并，全年EBITDA利润率约为68% - 69%；企业需求预计明年开始恢复，目前受居家办公、会议取消和墨西哥航空公司运力不足影响，随着航空公司增加运力，特定航线将全面恢复 [29][30][31] 问题4：酒店或主题公园行业是否有在墨西哥太平洋海岸机场附近建设项目的计划，以及除巴巴多斯外是否有其他海外机场投资机会 - 除巴巴多斯项目外，目前没有其他项目；在巴亚尔塔港和卡波圣卢卡斯，未来两年酒店房间预计分别增加12%和10%，如马甘度假村的项目在疫情后已重启 [35][36][37] 问题5：是否预计今年全面提高票价 - 公司正朝着当局批准的最高票价目标努力，因商务旅客尚未完全恢复，可能无法达到最高票价的100%；预计到2022年底，阿拉拉、瓜纳华托和埃莫西约机场的客流量将恢复到2019年水平；同时，通货膨胀高于预期，需进一步提高特定票价以达到最高票价目标 [40][41] 问题6：通货膨胀是否会影响MDP的预计资本支出，以及劳动力外包成本是否会有压力 - 通货膨胀会影响资本支出，但特许经营合同中的承诺会根据建筑通货膨胀指数进行调整，同时公司也会调整最高票价和收入；劳动力成本方面，预计年底影响在4000 - 5000万墨西哥比索，对服务成本影响不大 [45][47] 问题7：新的圣卢西亚机场是否会成为墨西哥旅游行业的重要驱动力 - 圣卢西亚机场所在地区有近400万人口，预计会出现一些特定航线；对于蒂华纳机场，该机场与圣卢西亚之间的直飞航线将激励该地区的航班需求，不会构成竞争，反而会增加机场网络的客流量 [50][51] 问题8：瓜达拉哈拉机场客流量和商务市场的恢复情况 - 商务市场客流量预计未来几个月和明年将有更大幅度的恢复；瓜达拉哈拉博览中心的活动恢复将带来积极影响，如12月第一周的图书博览会；目前商务航线的客座率较高，随着航空公司增加运力，市场将更强劲地恢复 [54][55] 问题9：未来股息、股票回购计划和资本分配计划 - 公司将继续按照以往政策向股东进行分配，未来不会有变化 [56] 问题10：2022年和2023年的资本支出计划 - 公司将根据主发展计划与政府的承诺进行大量投资，同时还将在瓜达拉哈拉机场进行商业项目建设，如酒店和综合商业大楼，并计划扩建瓜达拉哈拉、蒂华纳等机场的停车场；将继续按照去年的策略充分利用资本支出 [57] 问题11：2021年和2022年的净债务与EBITDA比率指导 - 预计2021年底净债务与EBITDA比率约为1.65；2022年预计获得董事会批准发行新债券，但预计该比率不会超过2倍 [58]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，航空收入增长17.3%，主要因2020 - 2024年最高关税获批上调，但被总客运量9.6%的降幅抵消 [11] - 商业收入仅下降3.8%，主要因广告和贵宾休息室业务减少，被免税店、餐饮和场地租赁业务的增长抵消 [11][12] - 服务成本较2019年第二季度降低1.4%，不包括金斯敦，服务成本降低9.7%，主要因维护成本降低27%和其他费用降低42%，但人员和安保服务成本增加25% [12] - 本季度EBITDA为28亿墨西哥比索，较2019年第二季度增长15.2%，EBITDA利润率为71% [13] - 截至6月30日，现金及现金等价物达155亿墨西哥比索 [14] - 2021年第二季度发行45亿墨西哥比索债券，部分用于提前偿还银行贷款、支付GAP16债券，剩余用于墨西哥机场投资 [14] - 本季度支付20亿墨西哥比索用于减资，自3月1日重启股票回购计划，截至目前已回购87亿股，花费19亿墨西哥比索 [15] - 本季度资本支出约8.74亿墨西哥比索 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客运业务方面，2021年第二季度运送1100万名乘客，较2019年第二季度仅下降2.7%，主要因国际客运量巩固和国际游客前往墨西哥休闲目的地的热潮 [7] - 国内客运需求集中在休闲旅游目的地，商务市场复苏滞后，但近期商务旅行需求有复苏迹象 [9] - 商业业务方面，租户折扣计划成功，商业收入较2019年仅下降3.8% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，疫苗推广支持经济复苏，对公司客运业务有积极影响 [6] - 加拿大市场，预计冬季旅游季将复苏，可能推动蒙特哥贝和巴亚尔塔港机场的客运量 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进瓜达拉哈拉机场的第二条跑道和新商业综合体建设，预计2023年完工，增加新业务线和商业收入 [16][17] - 继续推进蒂华纳机场客运大楼建设，目前完成16%，预计2022年投入运营，吸引更多国际市场客户 [18] - 继续推进洛斯卡沃斯国际机场航站楼扩建和巴亚尔塔港第二航站楼建设，后者将是绿色建筑，融入可持续发展目标 [19] - 行业方面，美国联邦航空管理局将墨西哥航空业评级下调，目前对公司国际航线运营无影响，公司希望吸引更多国际航线 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司和行业带来前所未有的挑战，但公司成功克服，员工努力使公司变得更强，为未来做好准备 [6] - 尽管客运量仍受疫情影响，但美国的积极旅游和经济趋势令人鼓舞，公司对未来客运量恢复持乐观态度 [6] - 若2021年下半年客运量趋势持续，公司有望比预期更快接近2019年水平 [11] 其他重要信息 - 公司将2021年第二季度业绩与2019年第二季度进行比较，以更好反映财务和运营表现趋势 [4] - 公司发布了2020年可持续发展报告，邀请投资者了解ESG战略和最新表现 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度关税上调的百分比以及是否预计今年实现最高关税？瓜达拉哈拉机场商业扩张的收入目标和目标是什么？ - 公司预计年底实现当局批准的100%关税，目前尚未达到 [24] - 瓜达拉哈拉机场的两个主要商业项目预计2023年第二季度运营，预计在12个月内产生约2亿墨西哥比索的额外租金收入 [24] 问题2: 股票回购计划的触发因素和理由是什么？管理层是否预计达到全年允许的回购上限？公司目前的商业组合与2019年相比如何？ - 股票回购计划将按股东大会批准的总额继续进行，既支持股价，也是对股东的回报 [29][34] - 7月仅有6个机场继续提供租户折扣，预计年底8 - 10个机场几乎无折扣，公司商业收入恢复良好，将继续将客运量增长转化为商业收入增长 [30][31] 问题3: 商业业务合同如何运作？停止折扣的门槛是什么？ - 折扣计划与2019年同月客运量相关，滞后一个月计算，当机场客运量超过2019年水平时停止折扣，折扣大小与客运量低于2019年的百分比相关 [39][42] 问题4: 瓜达拉哈拉机场复苏的驱动因素是什么？是否有酒店和工厂的运营商？ - 瓜达拉哈拉机场的休闲旅游航线和与蒂华纳相关的BFR市场表现良好，商务旅行市场复苏较慢，预计随着Aeromexico恢复航班，商务市场将有所改善 [49][50][52] 问题5: 第三波疫情对客运量恢复的影响如何？蒂华纳国际机场客运处理设施预计何时运营？可覆盖的市场与当前国际客运量相比如何？ - 短期内，休闲旅游市场如巴亚尔塔港和卡波圣卢卡斯表现良好，蒂华纳、莫雷利亚等机场客运量呈积极趋势，商务航线恢复较慢 [60][61] - 蒂华纳设施预计2022年初运营，可能吸引圣地亚哥和洛杉矶机场的乘客，短期目标是吸引中美洲市场，中期目标是吸引亚洲航线 [61][62][63] 问题6: 蒙特哥贝和金斯敦机场的复苏动态如何？ - 蒙特哥贝和金斯敦机场的复苏加速，预计加拿大政府解除限制后将加快复苏，6月因美国疫苗接种率高表现强劲，预计将保持这一趋势 [67] 问题7: 墨西哥客运量恢复情况如何？是否能在2022年达到2019年水平？第二季度利润率改善，下半年和2022年的正常化或稳定利润率水平如何？ - 公司对墨西哥客运量恢复更乐观，预计2023年全面恢复，但不同机场恢复情况不同，2022年部分机场将完全恢复 [71][72] - 2021年第二季度EBITDA利润率为71%，年底将恢复到2019年水平或略低，因需增加机场维护、清洁和安保等成本 [73] 问题8: 前往美国接种疫苗的客运量有多大？ - 难以估计具体数字，但前往休斯顿等航线的座位需求与疫情前相同，推测部分客运量恢复与墨西哥人前往美国接种疫苗有关 [75][76] 问题9: 全球接受灵活工作和在家工作模式，是否会导致商务旅行航线变化？ - 短期内可能有变化，但不确定是否为结构性变化，预计面对面商务活动将逐渐恢复 [77][78][79] 问题10: 美国边境限制解除后，人们会减少飞行，更多选择公路和铁路运输吗？ - 美国 - 墨西哥边境限制解除对公司是好消息，蒂华纳机场将迎来重要复苏和增长，其他航线不受影响 [80][81]

财务数据和关键指标变化 - 现金及现金等价物较2020年第一季度增加34%，即37亿比索，达到147亿比索 [10] - 2021年第一季度经营活动产生正现金流18亿比索 [10] - 截至目前已回购2400万股，总计5.31亿比索 [10] - 总债务达到245亿比索，2021年第一季度到期还款1.19亿美元，已再融资0.3亿美元 [11] - 预计5月第一周向墨西哥市场发行30亿比索债券，用于交通和2021年7月到期债务再融资 [11] - 航空收入下降34%，主要因整体客流量减少，国际旅客流量下降46.9% [12] - 商业收入下降37%，主要受免税店分时经营影响 [13] - 运营成本较2021年第一季度降低9%，维护成本下降18%，公用事业费用下降15% [14] - 本季度EBITDA为18亿比索，EBITDA利润率为65% [15] - 本季度资本支出约8.3亿比索 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空业务收入下降34%，国际旅客流量下降46.9%，预计到2021年底达到最高关税上限 [12] - 商业业务收入下降37%，将推出手机应用程序，启动瓜达拉哈拉机场新商业综合体建设，预计2023年初完工 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年前三个月客流量持续恢复，同比下降37%，较2019年下降38%，主要由国内客流量带动 [5] - 提华纳机场复苏显著，2021年第一季度较2019年第一季度仅下降9%；瓜达拉哈拉机场复苏较慢，较2019年第一季度下降36% [6] - 国际旅客流量受美国、加拿大和英国旅行限制影响持续低迷 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计国内客流量将持续恢复，对国际客流量复苏持乐观态度，认为今年夏天是复苏的重要指标 [7] - 公司将推出手机应用程序，改善机场便利性体验；启动瓜达拉哈拉机场新商业综合体建设，增加新业务线和商业价值 [13][14] - 公司将继续通过折扣政策激励航空公司开通新航线和恢复航班频次，对商业租户的折扣政策至少持续到今年 [36] - 公司认为休闲市场和BFR市场将有重要复苏，休闲市场复苏速度可能更快 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业绩仍受疫情影响，但随着新冠病例减少和疫苗接种率上升，预计客流量将持续恢复 [5][7] - 公司对机场复苏持乐观态度，预计2023年客流量将恢复到2019年水平，提华纳机场可能最早在明年第一季度实现全面复苏 [21] - 公司认为瓜达拉哈拉机场的复苏是恢复到2019年水平的关键因素 [6] 其他重要信息 - 公司普通股东大会和特别股东大会本周早些时候举行，议程上的所有提案均以87.2%和90.2%的法定人数成功通过 [16] - 标普和穆迪均维持公司当地规模的AAA评级 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司最初预计的客流量恢复时间是多久？近期数据是否显示有更短的恢复时间？ - 公司最初预计到2024年客流量恢复到2019年水平，目前预计2023年可实现恢复，不同机场恢复速度不同，提华纳机场可能最早在明年第一季度实现全面复苏 [21] 问题2: 公司是否与Interjet就重启运营进行过讨论？ - Interjet在公司机场的客运份额约为10%，其所有航线均有其他竞争对手运营，公司仍与Interjet法律团队保持沟通，但暂无重启运营的更多信息 [24] 问题3: 公司今年的关税策略是什么？与博拉迪斯和墨西哥航空就开通新航线或增加航班频次的沟通情况如何？ - 公司预计今年逐季逐步接近关税上限，预计第四季度达到98%，明年达到100%；公司与博拉迪斯和墨西哥航空保持密切联系，博拉迪斯已为11月在莫雷利亚、萨克拉门托等地的运营进行融资，公司有望在机场承接部分新增运力 [28] 问题4: 新增合作伙伴是休闲驱动还是BFR驱动？ - 公司认为休闲市场和BFR市场都将有重要复苏，休闲市场复苏速度可能更快，部分商务航线恢复较慢，如瓜达拉哈拉至墨西哥城、蒙特雷的航线 [30][31] 问题5: 与牙买加政府重新平衡谈判的时间和潜在结果如何？对航空公司和商业租户的折扣计划将持续多久？航空公司的平均折扣水平是多少？ - 与牙买加政府的谈判预计年底有最终结果，可能涉及资本支出调整、特许权期限审查和费用调整等；对航空公司的折扣政策将继续用于激励开通新航线和恢复航班频次，对商业租户的折扣政策至少持续到今年，折扣大小为2019年同月与2021年同月客流量的差值 [35][36] 问题6: 瓜达拉哈拉机场的客流量前景如何？蒙特雷和墨西哥城航线在瓜达拉哈拉机场客流量中的占比是多少？ - 瓜达拉哈拉机场的BFR和休闲航线正在复苏，商务航线恢复情况尚不明朗，需关注墨西哥城企业办公室重新开放政策的影响；疫情前蒙特雷和墨西哥城航线占瓜达拉哈拉机场国内客运量的不到18%，疫情后这一比例发生了显著变化 [40][44] 问题7: 外包法案对公司可能产生哪些影响？ - 公司分析外包法案对资源的影响约为6000 - 7000万比索，影响不超过1% [46] 问题8: 除巴巴多斯机场外，公司是否考虑其他收购？哪些地区最具吸引力？ - 公司目前没有正在审查的收购机会，未来几个月或几年将重点关注加勒比和中美洲地区 [49] 问题9: 瓜达拉哈拉机场第二条跑道的建设进度如何？何时完工？与客流量恢复预期如何匹配？是否会有商业空间的投资渠道？是否会成为未来商业收入增长的潜在触发因素？ - 瓜达拉哈拉机场第二条跑道的建设已启动，预计2023年完工；公司将继续发展新业务线，如酒店和货运设施业务；预计2021年客流量将增长27% - 30%，达到3300 - 3500万人次 [53][54] 问题10: 公司已回购的股份数量是多少？ - 公司在本报告期内已回购约2400万股 [58] 问题11: 外包法案对公司运营费用的影响如何？对客流量恢复的展望如何？ - 外包法案对公司运营费用的影响已在之前的回答中提及；公司认为瓜达拉哈拉机场的BFR和休闲市场正在强劲复苏，预计夏季开始客流量将有重要恢复，第四季度冬季旺季数据将更好 [60]

国际旅客客运收费收入占比情况 - 2018 - 2020年，公司来自国际旅客客运收费的收入分别占总收入的28.0%、27.4%和25.3%，分别占航空和非航空收入总和的31.1%、31.0%和31.0%[1117] 美元计价收入、成本及汇率影响 - 2020年，公司21.9%的航空和非航空收入以美元计价，约24.0%的综合成本和费用以美元计价；假设比索相对美元年贬值10%，预计收入将增加约2.12亿比索，成本和费用将增加约9250万比索[1117] 现金和有价证券计价比例 - 截至2018 - 2020年12月31日，公司现金和有价证券中以美元计价的比例分别为59.6%、55.2%和60.5%，以欧元计价的比例分别为0.0%、0.01%和0.01%[1118] 美元贷款及债务情况 - 2018 - 2020年，公司分别获得2800万、500万和3700万美元贷款；截至2019年和2020年12月31日，美元计价债务分别为2.354亿和2.685亿美元[1119] 公司总债务情况 - 截至2020年12月31日，公司有大约161亿比索的浮动利率债务和83亿比索的固定利率债务，总债务为244亿比索[1121] 新贷款协议情况 - 2020年9月3日，MBJA与银行签署高达6000万美元的贷款协议，9月4日首次提取3000万美元[1124] 贷款利息费用情况 - 2018 - 2020年，公司分别支付可变利率贷款利息费用7.656亿、9.898亿和14.051亿比索，固定利率贷款利息费用1.381亿、1.535亿和3.075亿比索[1129][1130][1131] 利率变动对利息费用的影响 - 假设2020年12月30日TIIE - 28和Libor利率提高100个基点，公司利息费用预计增加1.115亿比索[1131] 套期保值财务成本收益及公允价值损失 - 2020年，公司因套期保值溢价支付确认2960万比索的财务成本收益；2019 - 2020年，分别在现金流套期保值储备中确认1.498亿和4180万比索的公允价值损失[1133] 套期保值应用的财务确认情况 - 截至2020年12月31日，因套期保值应用，公司分别确认5130万、6710万比索的财务成本和560万比索的财务收入及2450万比索的财务成本[1135][1136][1137]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度乘客流量下降86%，总收入下降75%，净亏损5.82亿墨西哥比索，为公司历史最大降幅 [6] - 第二季度运营净现金减少，现金消耗仅为9.47亿墨西哥比索，低于每月约5亿墨西哥比索的预测 [11] - 5 - 6月墨西哥服务成本下降15%，蒙特哥贝下降35% [12] - 公司在墨西哥债务市场筹集42亿墨西哥比索，加上两条各10亿墨西哥比索的信贷额度，6月底现金余额达157亿墨西哥比索，其中65% - 67%为墨西哥比索，22%为美元 [13][14] - 第二季度末净债务与EBITDA比率为1.13倍 [16] - 第二季度末总债务为246亿墨西哥比索，其中22%为美元计价债务；明年1 - 2月有1.91亿美元到期，7月有25亿墨西哥比索到期 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度客运业务受疫情冲击严重，乘客流量大幅下降 [6] - 商业业务方面，4 - 5月对租户最低租金折扣达100%，6月为60%，7 - 12月将逐案协商 [32] - 公司自营业务如停车场、贵宾休息室、便利店等，根据机场和市场恢复情况逐步开放 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场，预计GDP在过去12个月将下降超过5%，公司可据此申请重新平衡MDP和关税确定 [17][18] - 牙买加市场，因不可抗力可申请合同修订，公司已与牙买加政府沟通，请求重新平衡和推迟强制性资本支出 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司努力确保乘客和员工福祉，降低成本，支持航空公司和租户，重启乘客出行信心以实现复苏 [7] - 采取卫生安全措施，获得世界旅游与旅游理事会的安全旅行认证，并与TecSalud合作进行生物安全审查 [8][9][10] - 优先保护流动性，降低现金消耗，推迟大部分非强制性资本投资，继续进行能节省成本或增加商业收入的项目 [10][16] - 为支持租户，4 - 5月最低租金折扣达100%，6月为60%，7 - 12月逐案分析；对航空公司提供运营费用支付延期等支持 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对公司和行业造成严重影响，复苏将缓慢，新的疫情爆发可能再次扰乱机场流量 [21] - 认为一旦疫情得到控制，航空业将更加强劲，公司对业务基本面有信心 [21][22] 其他重要信息 - 第三季度将推出员工提前退休计划，长期有助于降低现金消耗 [13] - 第二季度客运主要由Volaris（60%）、Viva Aerobus（15%）和Aeromexico（12%）承担，American Airlines占5%，Interjet占比不到1% [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 五年总体规划资本支出重新谈判何时开始 - 公司预计在今年第三季度提出审查请求，与当局合作争取在今年最后一个季度或明年第一季度得出结果 [26] 问题: 商业收入方面，第三方业务最低年保证租金能覆盖多少疫情前收入，未来给租户的折扣情况及是否所有合同都适用 - 4 - 5月对租户最低租金折扣达100%，6月为60%，7 - 12月将根据乘客数量与租户逐案协商；公司自营业务根据机场和市场恢复情况逐步开放，达到盈亏平衡点时运营 [32][33] 问题: 股息政策是否会在2021年前恢复，未来如何考虑 - 公司将维持现有股息政策，但今年年底需谨慎管理流动性，目前暂无2021年股息估计，主要目标是维持公司流动性和机场运营健康，为债务到期和承诺做好准备 [35] 问题: 成本控制措施方面，是否期望维持本季度成本基础，是否有更多降本机会 - 公司与供应商合作调整服务、维护、安保、清洁水平，关闭部分机场区域降低能源成本，将根据客流量变化开放区域并保证服务质量；因金斯敦机场合并，服务成本有所增加，将努力维持或降低成本；第三季度推出员工提前退休计划会有一定影响，但长期有助于优化结构 [40][42] 问题: 7 - 8月乘客流量和航空公司运力情况 - 仅Volaris增加了运力，Viva Aerobus也有积极趋势；总体来看，今年第三 - 四季度座位供应有增加，但需求难以预测，预计全年乘客数量将减少50% [44] 问题: 除Aeromexico外，是否对其他航空公司租户的应收账款有特殊安排 - 公司与多家航空公司达成安排以支持其现金流，4 - 6月情况艰难，目前航空公司有所恢复，之后将按月付款 [47][48] 问题: 7月交通流量表现 - 7月交通流量预计同比下降60% - 64%，已看到额外座位对旅客需求的积极反应，但未来流量受多种因素影响难以预测 [52] 问题: 与牙买加当局的谈判，是考虑推迟资本支出承诺还是调整最高监管费用 - 与牙买加当局的谈判进展积极，公司认为推迟资本支出足以实现重新平衡，不期望调整关税 [60]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度运输1170万乘客，同比下降1.4% [11] - EBITDA增长13%，达到28亿墨西哥比索，EBITDA利润率为68.2% [21] - 总收入增长17%，客户服务增长12% [21] - 截至3月31日总债务为183亿墨西哥比索，净债务EBITDA比率为0.73 [16] - 应收账款增加约48.5% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 瓜达拉哈拉机场本季度流量下降3.1%，蒙特雷和蒂华纳国内航线降幅超65%，瓜达拉哈拉至洛杉矶等国际航线降幅显著 [11] - 蒂华纳机场第一季度增长4.2%，CBX市场份额32%，增长5% [11] - 洛斯卡沃斯和巴亚尔塔港国际机场流量分别下降10.3%和13.6% [12] - 牙买加蒙特哥湾机场客运量下降15.3% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际货币基金组织预计2020年墨西哥GDP下降6.6%，美国下降5.9% [9] - 美国和加拿大市场对国际流量下降影响显著 [12] - 第一季度国内市场增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施额外协议保护乘客和员工健康，多数员工居家办公，为必要员工提供防护设备并确保轮班隔离 [13] - 临时关闭非必要机场区域，冻结招聘，削减非关键活动和专业服务，预计机场最低客运量时服务成本降至约40% [14] - 第一季度末现金及等价物109亿墨西哥比索，4月提取10亿墨西哥比索信贷额度，还有25亿墨西哥比索预批准信贷额度 [15] - 暂停股东分配，与墨西哥和牙买加当局讨论推迟2020年业务委员会至2021年上半年 [17] - 4、5月提高飞机着陆、停车和过夜收费支付期限，为租户提供租金折扣 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情下航空业受冲击，恢复可能慢于其他行业，公司难以判断疫情严重程度和持续时间，预计第三季度前难恢复正常运营 [7][8] - 墨西哥和美国GDP下降、高失业率、感染高峰、出行限制等因素影响航空旅行支出和恢复 [9][10] - 公司对业务基本面有信心，认为运营环境恢复后能回到之前状态，多元化网络有助于恢复 [20] 其他重要信息 - 第一季度已投资约6亿墨西哥比索用于扩张和维护资本支出 [18] - 若墨西哥GDP下降6%或更多，公司可重新开放MDP和关税确定；牙买加有条款允许公司在必要时推迟MDT业务 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 每月运营成本是否为5亿墨西哥比索 - 该数字正确，包含14个机场运营成本、财务成本和税收，已考虑成本控制措施 [24][25][26] 问题: 与租户达成的租金协议及本季度最低保证租金占收入比例 - 4、5月根据不同业务线为租户提供50% - 75%的折扣，未来需根据客流量表现决定是否延长折扣或重新谈判合同 [28][29] 问题: 投资延期政府反应及是否有机会减少MDP - 墨西哥政府紧急声明至5月31日，实际建设将推迟超80天，公司正申请投资延期；若墨西哥GDP在过去12个月下降超5%，公司可审查总体规划，预计第三或四季度可能满足条件并申请审查 [33][34] 问题: 折扣是否适用于乘客费用保险或旅游 - 折扣仅适用于航空服务和长期停车 [35] 问题: 非航空业务最低年度保证合同是否适用 - 4、5月及可能6月部分时间会有折扣，难以判断全年情况，公司会灵活处理合同以支持租户 [37] 问题: 蒂华纳航站楼处理设施项目看法及非航空收入占比 - 预计DFR市场将率先恢复，蒂华纳机场应利用南加州市场，项目将按原计划进行；航空和非航空收入占比与去年大致相似，去年非航空固定部分约27%，最低保证可保障约80%非航空收入，但因折扣可能下降 [42][43][46] 问题: 即使政府不接受投资延期，今年投资是否也会减少及4600万墨西哥比索可疑账户准备金是否与墨西哥航空公司有关 - 预计今年资本支出会降低，政府愿意提供延期；准备金与墨西哥小型航空公司Calasia有关，该公司客运量占比不到1% [51][53][54] 问题: 资产负债表中应收账款增加48.5%是否与航空公司有关 - 与墨西哥和美国所有航空公司有关，3月最后15天航空公司停止付款，公司正与他们协商付款安排，美国航空公司有政府融资支持，墨西哥航空公司情况不同 [57] 问题: 2021年债务摊销情况及是否有潜在发行需求或备用计划 - 2021年初有蒙特哥湾机场收购债务到期，正与银行协商再融资，预计有足够资金支付；7月还有两笔到期也将尝试再融资；预计未来投资需求降低，杠杆水平也会降低；公司计划在墨西哥债务市场发行新债券 [61][62][63] 问题: 墨西哥客流量中Interjet占比 - 约80%且本季度呈下降趋势，2月疫情前占7%，Interjet运营的是非竞争航线，市场有空间吸收其座位减少的影响 [65] 问题: 墨西哥和牙买加机场有多少不同航空公司航班 - 墨西哥商业航班约25家航空公司，货运航空公司约12家；牙买加商业航班约12家航空公司 [66] 问题: Grupo Mexico在公司董事会的角色 - Grupo Mexico在董事会的角色正常，其他董事会成员为公司利益行事 [68] 问题: 成本控制计划全面实施后预计每月运营费用水平 - 客运量最低时运营成本预计下降约40%，4、5、6月按此目标执行，但难以保证；需求增加后，正常运营成本预计下降10% - 15% [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA增长12%，达到24亿墨西哥比索，EBITDA利润率为69.5%（不包括IFRIC 12的影响） [22] - 服务成本增长7%，维护成本和其他运营费用均增长12% [22] - 公司发布2019年修订后的年度指引，预计交通流量增长7% - 9%，航空收入增长11% - 13%，非航空收入增长19% - 21%，总收入增长13% - 15%，EBITDA增长11% - 13%，EBITDA利润率为67% - 69%，总资本支出约19亿墨西哥比索 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非航空收入在第三季度增长1.59亿墨西哥比索，增幅20%，每位乘客的非航空收入提高12% [15] - 业务部门总收入在2019年第三季度增长超3100万墨西哥比索，增幅49% [16] - 汽车租赁部门在本季度增长2200万墨西哥比索，增幅29% [18] - 公司直接运营的航空市场商店收入增长1600万墨西哥比索，增幅60% [19] - 公司直接运营的VIP休息室收入增长1300万墨西哥比索，增幅23% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度公司13个机场运送旅客超1180万人次，同比增长7.3% [7] - 南加州市场整合至Volaris以及Viva Aerobus的快速扩张，使本季度额外流量增长14%，两家航空公司机队规模增加23万架次，Viva Aerobus增长62%，Volaris增长22% [8] - Cross Border Xpress占机场总流量的32%，较2018年第三季度增长30% [9] - 国际流量在本季度增长5%，过去一个季度增长11%，来自达拉斯 - 沃思堡和休斯顿的国际旅客增加最多，共增加3.1万人次 [11] - 洛斯卡沃斯国内流量在第三季度增长23%，国际流量增长2% [12] - 巴亚尔塔港国内流量强劲增长，国际流量大幅下降 [13] - 牙买加蒙特哥湾本季度旅客数量增长2%，前九个月流量增长6% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行风险控制和VIP休息室项目的扩张，涉及瓜纳华托、瓜达拉哈拉、洛斯卡沃斯和蒂华纳机场 [20] - 2019年计划对所有机场进行扩建和翻新设计及施工，预计在巴亚尔塔港和瓜达拉哈拉机场开始新航站楼建设设计，在瓜达拉哈拉建设新跑道，同时参与设备采购和调试的招标 [20][21] - 10月10日公司接管并启动牙买加金斯敦诺曼·曼利国际机场的运营，这是公司在牙买加布局的战略决策 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对与当局就关税的谈判过程表示满意，认为监管框架得到尊重，若一切按预期进行，可能在11月中旬有好消息，目前维持关税预期增长3% - 5% [28] - 公司认为在未来五年新资本支出100%杠杆化的情况下，由于利率降低，有望获得更高回报 [51] - 公司预计未来几年墨西哥城机场或其大都市区机场增长较为平缓，而瓜达拉哈拉、蒂华纳、蒙特雷或坎昆等城市将有更多直飞航班和更强劲的增长 [55] - 公司认为金斯敦机场商业收入有很大增长潜力，计划重新设计商业区域，增加新的产品和品牌，采用不同策略来提高商业收入，但需要几年时间才能实现盈利 [56][57] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述不考虑未来经济情况、行业状况、公司未来表现或财务结果，实际结果可能与当前预期存在重大差异，具体说明可参考之前发布的季度报告 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于MDP，公司对关税的预期及最终宣布时间有无更新？ - 公司正在与当局合作以达成最终决定，对谈判过程满意，认为监管框架得到尊重，若一切按预期进行，可能在11月中旬有好消息，目前维持关税预期增长3% - 5% [28] 问题2: 上述关税增长是实际增长吗？ - 是的 [29] 问题3: 公司此前在投资者日宣布的约200亿墨西哥比索的资本支出预期是否仍然不变？ - 资本支出仍维持在相近水平 [31] 问题4: MDP的最终流程是否和开始时一样顺利，与监管机构打交道是否遇到更复杂的问题？ - 整个过程顺利，尊重监管体系的所有方法，与以往的总体规划审查没有区别，只是遵循所有目标和市场计划方法，按照特许权合同进行 [35][36] 问题5: 新商业区域的贡献有无具体数据，年初提到今年商业区域将增长近14%，目前该比例有多少已投入运营，第四季度还将有多少投入运营？ - 几周后洛斯卡沃斯机场扩建的新商业区域将投入运营，阿瓜斯卡连特斯和莫雷利亚机场也将有较小规模的商业区域开始运营，瓜达拉哈拉扩建的最后一部分已于第三季度投入运营，今年完成所有原计划；新总体规划将在瓜达拉哈拉、巴亚尔塔港建设全新航站楼，在卡波进行大规模扩建，在蒂华纳的专业中心进行重要扩建，这些将为开发额外商业区域提供机会 [38][39][40] 问题6: 关于此前在GAP日宣布的预期内部收益率（IRR）约为13%，谈判进展如何？ - 公司仍符合预期，处于谈判的最后阶段，目前仍在该范围内，因此预计关税将增长3% - 5% [45] 问题7: 考虑到全球机场监管回报率下降以及墨西哥利率可能下降，公司维持或提高回报率的依据是什么？ - 从利率对关税审查的支持以及航空收入内部收益率的折现率来看，可能会调整内部收益率，但公司仍预期为13%；由于公司的资本支出水平和未来五年新资本支出100%杠杆化的计划，预计利率降低将带来更高回报，公司目标是尽可能降低比索和美元的利率 [50][51] 问题8: 公司对墨西哥城的长期连通性有何预期？ - 墨西哥市场有很多变化，Volaris将主要战略布局在墨西哥城以外的蒂华纳和瓜达拉哈拉，Viva Aerobus在蒙特雷有重要业务，同时蒂华纳和瓜达拉哈拉也有强劲增长；圣卢西亚机场的建设和托卢卡机场增加流量的计划将为墨西哥大都市区提供更多航班和空间；瓜达拉哈拉等其他大城市的机场与其他地区的直飞连接越来越多，未来几年墨西哥城机场或其大都市区机场增长将较为平缓，而瓜达拉哈拉、蒂华纳、蒙特雷或坎昆等城市将有更多直飞航班和更强劲的增长 [52][54][55] 问题9: 金斯敦机场与蒙特哥湾相比，商业收入潜力如何？ - 金斯敦机场商业收入有很大增长潜力，公司计划重新设计商业区域，增加新的产品和品牌，采用不同策略来提高商业收入，但需要几年时间才能实现盈利；金斯敦机场大部分流量来自国际旅客，这为免税商品销售提供了机会，国际旅客的商业收入通常比国内旅客高；公司需要稳定机场运营以降低成本，因为特许权合同规定公司需向收入支付62%的费用，成本控制是金斯敦项目盈利的关键因素 [56][57][60] 问题10: 尽管国际流量总体增长，但洛斯卡沃斯和巴亚尔塔港这两个旅游目的地的流量却下降，原因是什么，是否与暴力和安全问题有关？ - 主要有两个因素影响这两个地区的国际流量，一是西南航空是737 MAX的最大运营商之一，在洛斯卡沃斯占总旅客的近10%，737 MAX的影响波及到了洛斯卡沃斯、巴亚尔塔港甚至蒙特哥湾；二是蒂华纳的Cross Border Xpress（CBX）占据了南加州的很大市场份额，导致从蒂华纳到墨西哥海滩（如洛斯卡沃斯、巴亚尔塔港等）的座位和旅客数量大幅增加，而一些国际航线（如圣地亚哥到洛斯卡沃斯、圣地亚哥到巴亚尔塔港）的旅客数量出现持平或下降，部分国际旅客现在从蒂华纳出发，被统计为国内旅客，这对公司来说是个好消息，因为可以实现旅客的双重统计 [64][65][67]