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财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收10.58亿美元，接近指引区间高端，连续第三个季度实现环比增长 [7] - 第四季度非GAAP每股收益2.14美元，大幅超出指引，主要得益于有利的离散税收项目，非GAAP营业利润率为5.8%，符合预期 [7] - 2025财年非GAAP营业利润率扩大40个基点，非GAAP每股收益增长超过30% [8] - 第四季度自由现金流9700万美元，2025财年自由现金流1.54亿美元，远超预期，过去两个财年累计产生自由现金流4.95亿美元 [8] - 2025财年投资资本回报率为14.6%，较加权平均资本成本高出570个基点，为四年来最高水平 [26] - 财年末现金周期为63天，较第三财季减少6天，较上年同期减少1天，为过去五年最佳水平 [27] - 第四季度以2150万美元回购约161,000股股票，当前回购授权剩余约8500万美元 [26] - 财年末净现金头寸，循环信贷额度下有4000万美元未偿还借款，剩余可借款额度4.6亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天与国防领域第四季度营收环比下降6%，低于持平预期，2025财年营收基本持平 [16] - 医疗保健与生命科学领域第四季度营收环比增长1%，符合低个位数增长预期，2025财年营收增长5% [18] - 工业领域第四季度营收环比增长11%，超过低个位数增长指引，2025财年营收持平 [20] - 第四季度赢得28个新制造项目，完全投产后年化营收价值2.74亿美元，其中包括与商业航空航天客户的扩展关系、无人机领域业务增长、现有医疗保健、生命科学和工业客户的份额扩大以及半导体设备领域的显著份额增长 [8] - 2025财年共赢得141个制造项目，年化营收价值9.41亿美元，工程解决方案和持续服务业务也创下纪录 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天与国防领域：第四季度赢得5400万美元项目，为自2021财年第一季度以来最强表现，预计第一财季营收将实现中个位数增长，受商业航空航天、国防和无人机领域新项目推动 [16][17] - 医疗保健与生命科学领域：第四季度赢得5500万美元项目，预计第一财季营收将实现高个位数至低双位数增长，由多个项目上量和监测、成像领域需求增强驱动 [18][19] - 工业领域：第四季度赢得1.65亿美元项目，为九个季度以来高点，预计第一财季营收将出现高个位数下降，受能源领域季节性和近期需求普遍疲软影响 [20] - 合格制造机会渠道总额达37亿美元，环比增长2%，其中航空航天与国防领域机会创历史新高 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过人员、解决方案和运营推动积极变革，促进可持续未来 [9] - 2025财年全球团队成员完成超过32,000个志愿者小时，较2024财年增加47%，通过Plexus社区基金会向全球非营利组织捐赠140万美元 [10] - 2025财年全球垃圾填埋场废物减少超过30%，远超目标，8个制造基地实现零垃圾填埋，占制造基地总数的40%以上，绝对范围1和2排放量较2023财年基准减少超过10% [11] - 重点投资于人才、技术、设施和先进能力，以扩大行业领先的解决方案，推动长期运营效率，为2026财年加速增长做准备 [12] - 自动化仓库试点项目使拣选率提高300%，空间减少60%，劳动力类似减少，计划在2026财年再推广约4个基地 [93] - 投资IT基础设施以支持CMMC合规，从而获得更多国防机会，部署自动化物料机器人以提高效率 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026财年持乐观态度，预计将通过新项目上量（包括市场份额增长）实现超过终端市场的营收增长，加速向9%-12%的营收增长目标迈进 [6][13] - 预计2026财年将再次实现强劲的运营和财务业绩，即使继续为提高长期竞争力进行重大投资 [14] - 多数领域终端市场呈现温和增长，但尚未将任何重大的航空航天复苏纳入预期，这可能带来额外上行空间 [40] - 政府关门目前未显示导致放缓的迹象，但密切关注，并与客户合作确保供应链多元化以应对监管变化 [48][49] - 半导体设备领域预计2025年和2026年情况相似，晶圆厂设备支出预计低个位数增长，公司预计将通过份额增益实现类似2025财年的低双位数增长 [51] - 能源领域看到基础设施、发电和电气化领域的客户营收增长，以及在欧洲、中东和非洲地区机会增加 [52] - 医疗保健与生命科学领域的库存积压问题已基本消除，预计将出现温和的市场增长 [56] - 宽带通信领域需求仍不稳定，难以预测其线性化时间点 [60] - 商业航空航天领域的任何需求信号变化通常可在90天内捕捉到，可能对2026日历年产生影响 [84] 其他重要信息 - 马来西亚槟城新工厂预计在一个季度内实现盈亏平衡，两个季度内接近公司盈利水平，短期内对利润造成拖累 [38] - 公司参与人工智能领域的机会主要集中在电源生成和热管理方面，而非可能高度商品化的计算市场，同时通过半导体设备业务和整合人工智能技术的医疗产品参与 [44] - 关税局势未有重大变化，现有产品未发生转移，重点在于下一代项目的采购地选择以及通过贸易合规团队缓解挑战 [66] - 资本支出指引为9000万至1.1亿美元，与上一财年基本一致，投资重点不是砖瓦水泥，而是提高运营效率或支持营收增长的具体项目 [92] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于增长轨迹的信心和驱动因素 [36] - 公司对未来增长潜力更具信心，增长动力主要来自新项目上量、半导体设备领域的份额增益以及终端市场的温和改善 [38][40] 问题: 在人工智能领域的机遇 [41] - 公司看到电源和热管理领域的人工智能机遇，并参与整合人工智能技术的医疗产品 [44] 问题: 政府关门对主要市场的影响 [48] - 目前未看到政府关门导致放缓的迹象，但保持关注，并确保供应链多元化 [48][49] 问题: 对2026财年半导体设备和能源领域的看法 [50] - 半导体设备领域预计将保持稳定增长并通过份额增益实现类似表现，能源领域则看到发电和数据中心建设相关的增长机会 [51][52] 问题: 医疗保健与生命科学业务走强的驱动因素 [55] - 增长动力来自新项目上量和库存积压问题的消除，预计市场将温和增长 [56] 问题: 宽带通信业务前景 [58] - 该领域需求仍不稳定，难以预测其线性化时间点 [60] 问题: 客户能见度和关税影响 [64] - 目前能见度尚可，市场趋于稳定并略有上升，关税情况基本未变，重点在于下一代项目的采购地 [66] 问题: 对电力和数据中心机会的关注度 [69] - 公司正加大在电力和数据中心领域的关注，并已获得相关奖项，定位良好 [70] 问题: 实现或超过营业利润率目标的路径 [71] - 营收增长带来的固定成本杠杆、马来西亚和泰国工厂的快速提升、自动化和持续改进努力将推动利润率改善，需克服激励性薪酬增加带来的阻力 [72][73] 问题: 马来西亚槟城工厂的产能和扩张计划 [78] - 新工厂有巨大的扩张容量，当前投资重点是通过自动化和效率提升在现有基地内创造更多营收能力，而非扩张新场地 [79][81] 问题: 商业航空航天复苏的预期 [82] - 未将波音或空客需求变化纳入当前预期，监管机构批准增产的消息尚未转化为需求信号变化，但任何变化可能在90天内捕捉到，可能影响2026日历年 [82][84] 问题: 加速实现9%-12%营收增长目标的路径和主要变数 [89] - 预计增长将线性提升，实现目标取决于终端市场的持续稳定/温和改善以及新项目的顺利上量 [89] 问题: 投资的重点领域和对利润率的拖累 [90] - 投资重点包括支持CMMC合规的IT基础设施、仓库自动化、优化机器性能的工具、自动化物料机器人等，旨在提高运营效率，短期利润拖累主要来自马来西亚新工厂，但将很快克服 [92][94] 问题: 长期利润率扩张能力 [101] - 在克服激励性薪酬阻力后，营收增长带来的固定成本杠杆、自动化投资带来的生产率提升以及现有基地产能的改善，可能使公司在一年后重新评估利润率目标 [102][103] 问题: 工程和持续服务业务的胜利是否影响定价策略 [104] - 对这些业务的增长感到乐观，工程业务利润率已高于公司目标，持续服务业务随着规模扩大有潜力达到目标 [105] 问题: 第四季度项目上量延迟的具体领域和航空航天与国防领域胜利的驱动因素 [109][110] - 延迟主要发生在国防领域，但已成为过去，无人机领域被视为增长机遇，国防领域预计在2026财年实现强劲增长 [109][111][114]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收10.58亿美元，接近指引区间高端，连续第三个季度实现环比增长 [8] - 第四季度非GAAP每股收益2.14美元，大幅超出指引，主要得益于有利的离散税收项目 [8] - 第四季度非GAAP营业利润率为5.8%，符合指引 [8] - 2025财年非GAAP营业利润率扩大40个基点，非GAAP每股收益增长超过30% [9] - 第四季度自由现金流9700万美元，2025财年自由现金流1.54亿美元，大幅超出预期 [9] - 过去两个财年累计产生自由现金流4.95亿美元 [9] - 2025财年投资资本回报率为14.6%，较加权平均资本成本高出570个基点，为四年来最高水平 [27] - 财年末现金周期为63天，为五年来最佳水平，较第三财季改善6天，较去年同期改善1天 [28] - 总库存同比减少8200万美元，较2023财年末减少超过3.3亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天与国防领域第四季度营收环比下降6%，低于持平预期，主要因新项目量产时间略有延迟 [17] - 2025财年航空航天与国防领域营收基本持平，商用航空航天供应链的新产品发布延迟和库存调整抵消了国防和航天子领域的两位数增长 [17] - 医疗保健与生命科学领域第四季度营收环比增长1%，符合低个位数增长预期 [19] - 2025财年医疗保健与生命科学领域营收增长5%，主要得益于影像和监护子领域的强劲表现 [19] - 工业领域第四季度营收环比增长11%，超出低个位数增长指引，主要因半导体设备、宽带通信和能源子领域特定客户需求增加 [20] - 2025财年工业领域营收持平，半导体设备子领域的低两位数增长抵消了工业设备和汽车电气化的下滑 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度赢得28个新制造项目，完全投产后年化营收贡献为2.74亿美元 [9] - 2025财年共赢得141个制造项目，年化营收贡献为9.41亿美元 [10] - 航空航天与国防领域第四季度赢得5400万美元项目，为2021财年第一季度以来最强表现 [18] - 医疗保健与生命科学领域第四季度赢得5500万美元项目 [20] - 工业领域第四季度赢得1.65亿美元项目，为九个季度以来高点 [21] - 合格制造机会渠道环比增长2%，达到37亿美元，其中航空航天与国防领域机会创历史新高 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过差异化价值主张扩大客户关系和市场份额 [6] - 战略重点包括：通过新项目量产（含市场份额增长）实现超越终端市场的营收增长；加速向9%-12%的营收增长目标迈进；实现6%的非GAAP营业利润率目标；投资于人才、技术、设施和先进能力以支持未来增长和运营效率；产生强劲自由现金流并为股东创造价值 [7][8] - 在环境、社会和治理方面取得进展，包括全球垃圾填埋量减少超过30%，八个制造基地实现零垃圾填埋，绝对范围1和2排放量较2023财年基准减少超过10% [12] - 持续投资自动化、工具和技术以提高运营效率，例如仓库自动化试点使拣选率提高300%，空间减少60% [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026财年增长前景更具信心，动力来自新项目量产和终端市场的适度改善 [39][41] - 多数领域终端市场呈现温和增长，但尚未将航空航天大幅反弹纳入预期 [41] - 半导体设备领域预计2025和2026年情况相似，晶圆厂设备支出预计低个位数增长，公司预计通过市场份额增益实现低两位数增长 [52] - 能源领域看到基础设施、发电和电气化领域的客户营收增长，以及在欧洲、中东和非洲地区的机会增加 [53] - 医疗保健与生命科学领域的库存积压问题已基本解决，预计将出现适度市场增长 [57] - 宽带通信子领域需求仍不稳定，近期前景疲软 [60][61] 其他重要信息 - 公司获得GE Vernova颁发的供应商创新奖，表彰其在支持项目过渡方面的合作 [11] - 2025财年全球团队成员完成超过32,000个志愿者小时，同比增长47% [11] - 通过Plexus社区基金会向全球非营利组织捐赠140万美元 [11] - 2026财年资本支出预计在9000万至1.1亿美元之间，与2025财年支出一致 [33] - 第四季度以2150万美元回购约161,000股股票，当前回购授权剩余约8500万美元 [27] - 财年末循环信贷额度下有4000万美元未偿还借款，可用借款额度为4.6亿美元 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于增长信心和投资 - 管理层确认对增长轨迹更具信心，信心来源于新项目量产和半导体设备领域的市场份额增益，以及终端市场的适度改善 [37][39][41] - 人工智能领域的机遇集中在电源、热管理以及通过半导体设备业务参与，而非计算市场，因为后者可能商品化，医疗保健领域是人工智能应用领导者 [42][45] 问题: 政府停摆和供应链影响 - 目前未看到政府停摆导致放缓的迹象，公司通过供应链多元化来应对监管变化 [49][50] 问题: 半导体设备和能源领域前景 - 半导体设备领域预计2026年晶圆厂设备支出低个位数增长，公司目标通过份额增益实现类似2025财年的低两位数增长 [52] - 能源领域增长动力来自基础设施、发电和电气化客户，以及欧洲、中东和非洲地区的机会增加 [53] 问题: 医疗保健与生命科学业务复苏 - 该领域强劲表现源于新项目量产和库存积压问题的解决，预计2026财年将实现稳健增长 [56][57] 问题: 工业领域和宽带通信前景 - 宽带通信需求仍不稳定，难以预测何时会趋于线性，近期前景疲软 [59][60][61] 问题: 客户能见度和关税影响 - 当前能见度尚可，市场趋于稳定并温和上升，关税问题未导致现有产品转移，但影响下一代项目的采购决策 [65][67] 问题: 数据中心电源和人工智能投资重点 - 公司正加大对数据中心电源和人工智能相关电源/热管理领域的关注，并已获得该领域重要客户的奖项 [70][71] 问题: 营业利润率目标的可实现性 - 实现或超越6%营业利润率目标的因素包括营收增长带来的固定成本杠杆、泰国工厂的利润率改善、自动化和持续改进努力，但需克服更高的激励薪酬带来的阻力 [72][73][74] 问题: 马来西亚槟城工厂的产能和资本支出 - 新工厂有大量扩张产能，且通过自动化和效率提升在现有基地创造更多营收能力，当前产能布局充足，除非地缘政治发生重大变化 [79][80][81][82] 问题: 商用航空航天复苏预期 - 2026财年增长预期未计入波音或空客需求变化，尽管监管机构批准提高生产率，但尚未看到需求信号变化，若有变化可能在2026日历年内体现 [83][84][85] 问题: 营收增长加速路径和投资性质 - 向9%-12%营收增长的加速预计是线性的，依赖于终端市场的持续稳定/改善和新项目量产 [90] - 投资主要集中在提升运营效率或促成营收增长的能力上，而非砖瓦水泥，例如IT基础设施、仓库自动化、物料机器人等，资本支出指引与上年一致 [92][93][94] 问题: 长期利润率扩张潜力 - 在度过2026财年的投资期后，有望重新评估利润率目标，信心来自营收增长带来的固定成本杠杆、自动化效益以及现有基地产能提升减少了对新基地的需求 [102][103][104] 问题: 工程和持续服务业务对定价策略的影响 - 工程业务利润率已高于公司目标，持续服务业务有潜力达到目标，对这些业务的增长感到乐观，但未导致广泛定价策略改变 [105][106] 问题: 第四季度项目量产延迟和航空航天与国防领域机遇 - 第四季度的延迟主要发生在国防领域，且已成为过去式，第一季度预计该领域营收中个位数增长 [110][111] - 无人机子领域被视为未来更大增长动力，公司预计将成为该领域的增值参与者，国防领域预计2026财年将非常强劲增长 [112][114][115]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为10.58亿美元，接近指引区间的高端，标志着连续第三个季度实现环比增长 [6] - 第四季度非GAAP每股收益为2.14美元，大幅超出指引，主要得益于有利的离散税项 [6] - 第四季度非GAAP营业利润率为5.8%，符合指引 [6] - 2025财年非GAAP营业利润率扩大了40个基点，非GAAP每股收益增长超过30% [7] - 第四季度自由现金流为9700万美元，2025财年自由现金流为1.54亿美元，大幅超出预期 [7] - 过去两个财年累计生成了4.95亿美元的自由现金流 [8] - 2025财年债务减少了超过1亿美元 [25] - 投资资本回报率为14.6%，比加权平均资本成本高出570个基点 [26] - 财年末现金周期为63天，为过去五年最佳水平 [27] - 第四季度以2150万美元回购了约161,000股股票 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天与国防领域：第四季度营收环比下降6%，低于持平预期；2025财年营收基本持平；第四季度赢得5400万美元新项目，为2021财年第一季度以来最强表现 [16][17] - 医疗保健与生命科学领域：第四季度营收环比增长1%，符合低个位数增长预期；2025财年营收增长5%；第四季度赢得5500万美元新项目 [18][19] - 工业领域：第四季度营收环比增长11%，超出低个位数增长指引；2025财年营收持平；第四季度赢得1.65亿美元新项目，为九个季度以来高点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天与国防：预计第一财季营收将实现中个位数增长，受商用航空航天、国防和无人机细分领域新项目量产推动 [17] - 医疗保健与生命科学：预计第一财季营收将实现高个位数至低双位数增长，由多个持续量产项目和监测、成像细分领域需求增强推动 [18] - 工业：预计第一财季营收将出现高个位数下降，主要受能源细分领域季节性因素和近期普遍需求疲软影响 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过人员、解决方案和运营，积极推动积极变革并促进可持续未来 [9] - 2025财年全球团队成员完成了超过32,000个志愿者小时数，比2024财年增加47% [10] - 通过Plexus社区基金会向全球非营利组织捐赠了140万美元 [10] - 2025财年全球垃圾填埋场废物减少了30%以上，8个制造基地实现零废物填埋，占制造基地总数的40%以上 [11] - 全球制造基地的绝对范围1和2排放量比2023财年基线减少了10%以上，连续第二年超额完成减排目标 [11] - 公司正投资于人才、技术、设施和先进能力，以支持未来的收入增长和运营效率 [13] - 合格的制造机会渠道环比增长2%，达到37亿美元，其中航空航天与国防领域机会创历史新高 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数行业终端市场呈现温和增长，公司预计通过持续量产（包括市场份额增长）实现收入增长 [13] - 对2026财年持乐观态度，预计收入增长将超过终端市场，每个市场领域均实现同比增长，并朝着9%至12%的收入增长目标加速迈进 [13] - 预计2026财年将实现强劲的营业利润率和自由现金流表现，同时继续进行重大投资以增强长期竞争力 [14] - 工业领域2026财年的温和增长前景得到半导体设备和能源细分领域实力的支持，抵消了其他领域的需求疲软 [21] - 航空航天与国防领域2026财年的强劲增长前景得到国防领域强劲增长、无人机细分领域新项目量产以及商用航空航天回归增长的支撑 [18] 其他重要信息 - 第四季度赢得了28个新的制造项目，完全投产后每年将带来2.74亿美元的收入 [8] - 2025财年共赢得141个制造项目，年化收入达9.41亿美元 [9] - 工程解决方案和持续服务业务在2025财年也取得了创纪录的业绩 [9] - 公司因其战略合作和在厦门工厂成功完成项目过渡而获得GE Vernova颁发的供应商创新奖 [10] - 预计2026财年资本支出在9000万至1.1亿美元之间，与2025财年支出一致 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于对未来增长轨迹的信心和投资 - 管理层确认对未来增长潜力更具信心，信心来源于新项目量产和半导体设备市场的显著份额增长 [38][39] - 增长动力还包括终端市场的温和改善，但尚未将航空航天领域的实质性反弹计入预期 [40] 问题: 关于AI领域的机遇 - 公司在罗马尼亚赢得了一个用于AI驱动数字细胞分析平台的新项目 [44] - 公司看到AI在电源生成和热管理方面的很多机会，并专注于这些领域而非可能商品化的计算市场 [45] - 公司还通过半导体设备业务参与AI，并注意到医疗保健是AI应用的领导者 [45] 问题: 关于政府停摆的潜在影响 - 目前未看到政府停摆导致放缓的迹象，客户需求无变化 [50][51] - 公司持续关注政府监管变化，并与客户合作确保供应链多元化 [53] 问题: 关于半导体设备和能源领域的实力及展望 - 对2025和2026财年半导体设备市场的看法相似，预计晶圆厂设备支出低个位数增长，但公司凭借份额增长预计将实现低双位数增长 [56] - 在能源领域，看到客户在基础设施、发电和电气化方面的收入增长，并且在欧洲、中东和非洲地区机会增加 [57] 问题: 关于医疗保健与生命科学业务的复苏动力 - 2026财年的强劲增长指引既包括新项目量产的贡献，也表明库存积压问题已基本解决 [62] 问题: 关于宽带通信业务的展望 - 该业务被描述为"非线性"或"波动"，难以预测何时会变得线性，其表现被归入更广泛的工业需求疲软类别 [64][66] 问题: 关于客户能见度和关税影响 - 目前能见度尚可，市场趋于稳定并略有上升 [76] - 关税情况与之前讨论类似，现有产品没有迁移计划，但对下一代项目的采购地点有很多考量 [76] 问题: 关于数据中心电源生成领域的关注度 - 公司正加大在该领域的关注，已赢得一个重要项目并有其他客户，定位良好以利用相关需求 [82] 问题: 关于实现或超过营业利润率目标的路径 - 收入增长将带来固定成本杠杆效应，但需克服因收入增长而增加的激励薪酬带来的阻力 [86][88] - 泰国工厂的利润率改善、生产力和自动化投资的持续效益也是推动因素 [88][89] 问题: 关于马来西亚槟城新厂的产能和扩张计划 - 新厂不会很快达到满产，现有足迹内有大量扩张空间，当前重点是通过自动化和效率提升在现有基地内创造更多收入产能 [94][97] - 除非地缘政治格局发生重大变化，否则公司认为现有布局足以支撑一段时间 [98] 问题: 关于商用航空航天复苏的预期 - 2026财年的增长预期未计入波音或空客需求变化，尽管监管机构批准提高生产率，但尚未转化为对公司的需求信号变化 [99] - 如果需求信号出现变化，通常可在90天内捕捉到，可能对2026日历年后段有所帮助 [101] 问题: 关于加速实现9%-12%收入增长目标的路径 - 增长更可能是线性提升而非曲棍球棒式增长，达到目标需要终端市场持续稳定温和改善以及新项目量产的持续关注 [107] 问题: 关于投资的具体内容 - 投资不仅限于槟城新厂，还包括支持CMMC合规的IT基础设施、仓库自动化（已在两个基地推广，2026财年计划再推广四个）、优化机器性能的工具、自动物料机器人等，旨在提升运营效率 [116][117] - 这些投资不是长期的利润率拖累，槟城新厂的短期影响将很快被克服，其他技术投资将带来生产率提升 [118] 问题: 关于长期利润率扩张能力 - 在度过2026财年并实现6%的目标后，可能会重新评估利润率目标，对自动化投资、现有基地产能提升带来的固定成本杠杆和未来生产率改善抱有信心 [125][126] 问题: 关于工程和持续服务业务对定价策略的影响 - 这些业务的成功并未导致广泛重新思考定价策略，但对工程业务（利润率已高于公司目标）的增长和持续服务业务随规模扩大达到目标的潜力感到乐观 [129] 问题: 关于第四季度项目量产时间延迟的具体领域和无人机市场的驱动力 - 第四季度的延迟主要发生在国防领域，但问题已解决，第一财季预计实现中个位数增长 [133][137] - 无人机市场被视为一个增长机会，公司认为自身是价值增值参与者，该细分市场未来将发挥更大作用 [140] - 国防领域预计在2026财年实现非常强劲的增长，公司正进行技术和网络安全投资以增强竞争力并把握军事支出增加的机会 [141]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收10.58亿美元，接近指引区间高端，连续第三个季度实现环比增长[4] - 第四季度非GAAP每股收益2.14美元，大幅超出指引，主要得益于有利的离散税收项目，非GAAP营业利润率为5.8%，符合预期[5] - 2025财年非GAAP营业利润率扩大40个基点，非GAAP每股收益增长超过30%[5] - 第四季度自由现金流9700万美元，2025财年自由现金流1.54亿美元，大幅超出预期，过去两个财年累计产生4.95亿美元自由现金流[6] - 2025财年投资资本回报率为14.6%，较加权平均资本成本高出570个基点，为四年来最高水平[25] - 财年末现金周期为63天，较第三财季减少6天，较上年同期减少1天，为过去五年最佳水平[26] - 第四季度以2150万美元回购约16.1万股股票，当前回购授权剩余约8500万美元[25] - 财年末循环信贷额度下有4000万美元未偿还借款，可用借款额度为4.6亿美元，处于净现金状况[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天与国防领域第四季度营收环比下降6%，低于持平预期，2025财年营收基本持平[14] 第四季度赢得5400万美元新制造项目，为2021年以来最强表现[14] - 医疗保健与生命科学领域第四季度营收环比增长1%，符合低个位数增长预期，2025财年营收增长5%[16] 第四季度赢得5500万美元新制造项目[16] - 工业领域第四季度营收环比增长11%，超出低个位数增长指引，2025财年营收持平[18] 第四季度赢得1.65亿美元新制造项目，为九个季度以来高点[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天与国防领域2025财年表现受新产品发布延迟和商业航空航天供应链库存调整影响，但国防和航天子领域实现两位数增长[14] 预计第一财季营收将实现中个位数增长[14] - 医疗保健与生命科学领域增长得益于成像和监测子领域的强劲表现以及新项目量产和客户需求增加[16] 预计第一财季营收将实现高个位数至低双位数增长[16] - 工业领域第四季度表现受半导体设备、宽带通信和能源子领域特定客户需求增加推动[18] 预计第一财季营收将出现高个位数下降，主要受能源子领域季节性因素和近期需求普遍疲软影响[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过差异化价值主张扩大客户关系和市场份额[3] 新项目赢得成果丰硕，将支持未来增长[3] - 战略重点包括实现营收增长超过终端市场水平、达成6%的非GAAP营业利润率目标、投资人才、技术、设施和先进能力以支持持续增长和运营效率、产生强劲自由现金流并为股东创造价值[4] - 在自动化、效率和技术方面进行投资，以提升运营效率和支持收入增长，例如仓库自动化、机器性能优化和物料机器人部署[92][93][94] - 专注于在人工智能领域的电力和热管理机会，而非计算市场，并参与半导体设备业务以及利用人工智能技术的医疗保健项目[43][44] - 合格的制造机会渠道环比增长2%，达到37亿美元，其中航空航天与国防领域机会创历史新高[20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026财年的增长轨迹信心增强，信心来源于新项目量产、终端市场适度改善以及潜在的商业航空航天反弹[37][38][39] - 目前未看到政府停摆对业务造成影响的迹象[49][50] - 对半导体设备市场展望保持稳定，预计2026财年晶圆厂设备支出将实现低个位数增长，公司预计将通过市场份额增益实现类似2025财年的低双位数增长[52][53] - 能源领域看到客户在基础设施、发电和电气化方面的收入增长，以及欧洲、中东和非洲地区机会增加[54] - 医疗保健与生命科学领域的库存积压问题已基本解决[58][59] - 宽带通信业务需求仍不稳定[61][62] - 客户能见度总体尚可，市场趋于稳定并略有上升趋势[67] 地缘政治和贸易合规问题（如USMCA）仍是持续关注的领域[68] - 对商业航空航天的复苏持谨慎乐观态度，但尚未看到波音和空客增产带来的需求信号变化[82][84][85] 其他重要信息 - 公司在企业社会责任方面取得进展，包括全球团队成员完成超过3.2万小时志愿者服务（同比增长47%），通过Plexus社区基金会向全球非营利组织捐赠140万美元，全球垃圾填埋量减少30%以上，8个制造基地实现零垃圾填埋，绝对范围一和范围二排放量较2023财年基线减少10%以上[9][10] - 获得GE Vernova颁发的供应商创新奖，表彰其在项目转移方面的卓越表现[9] - 2026财年资本支出指引为9000万美元至1.1亿美元，与2025财年支出水平一致[32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于投资和增长信心 - 管理层确认对未来增长潜力信心增强，信心来源于新项目量产和终端市场适度改善[37][38] 新马来西亚槟城工厂预计将很快实现盈亏平衡并达到公司利润率水平[37] 问题: 关于人工智能机会 - 公司看到人工智能在电力生成和热管理领域的机会，并参与半导体设备业务以及利用AI的医疗保健项目[43][44] 罗马尼亚设施赢得一个包含AI技术的细胞分析平台新项目[42] 问题: 关于政府停摆的潜在影响 - 目前未看到政府停摆导致业务放缓的迹象[49][50] 公司持续关注供应链和政府监管变化[50] 问题: 关于半导体设备和能源领域展望 - 对半导体设备市场展望保持稳定，预计将通过市场份额增益实现增长[52][53] 能源领域看到基础设施、发电和电气化方面的增长，以及欧洲、中东和非洲地区机会增加[54] 问题: 关于医疗保健与生命科学业务复苏 - 该领域的复苏得益于新项目量产和库存积压问题的解决[58][59] 问题: 关于工业领域宽带通信业务 - 宽带通信需求仍不稳定（非线性/波动）[61][62] 问题: 关于客户能见度和地缘政治 - 客户能见度总体尚可，市场稳定并略有上升[67] 地缘政治和贸易合规是持续关注点，现有产品转移较少，但新项目采购地点受到关注[68] 问题: 关于能源和数据中心机会 - 公司正加大对电力和数据中心相关机会的关注，并已赢得重要奖项[70] 问题: 关于营业利润率目标 - 达到或超过营业利润率目标将受益于收入增长带来的固定成本杠杆、泰国工厂利润率改善以及自动化和持续改进努力[72][73][74] 问题: 关于马来西亚工厂产能和资本支出 - 新马来西亚工厂有大量扩张产能，但通过自动化和效率提升，公司旨在从现有工厂产生更多收入，减少对新厂址的需求[79][80][81] 问题: 关于商业航空航天复苏 - 公司预计2026财年商业航空航天将带来增长动力，但尚未将波音和空客增产带来的需求变化纳入预期[82][84] 需求信号变化可能需要90天才能体现[85] 问题: 关于收入增长加速路径 - 收入增长加速预计将是线性的，而非爆发式增长，达到9%-12%增长目标取决于终端市场的持续稳定改善和新项目量产[89] 问题: 关于投资性质 - 投资主要集中于提升运营效率和实现收入增长的能力（如IT基础设施、仓库自动化、机器优化），而非砖瓦水泥，2026财年资本支出指引与上年一致[91][92][93][94] 利润率拖累是短期的，主要与新马来西亚工厂相关[96] 问题: 关于长期利润率扩张能力 - 在度过2026财年的投资年后，公司可能重新评估利润率目标，信心来源于克服激励薪酬逆风、收入增长带来的固定成本杠杆以及自动化投资带来的生产率提升[101][102][103] 问题: 关于工程和持续服务业务 - 工程业务利润率已高于公司目标，持续服务业务随着规模扩大有潜力达到目标，这些业务的增长不会导致整体定价策略发生重大变化[104] 问题: 关于航空航天与国防项目延迟和无人驾驶飞机机会 - 第四季度的项目延迟主要发生在国防领域，且问题已解决[108] 无人驾驶飞机市场被视为一个增长机会，公司已赢得后续奖项，预计该子领域将实现增长[110][111] 预计国防领域将在2026财年实现强劲增长，公司正在进行投资以增强在该领域的竞争力[112][113]

业绩总结 - 第四财季收入为10.58亿美元，超出指导区间（10.25亿至10.65亿美元）[36] - 非GAAP每股收益（EPS）为2.14美元，超出指导区间（1.82至1.97美元）[36] - 第四财季自由现金流为9720万美元，超出预期[12] - 第四财季的销售和管理费用为5170万美元，低于预期（5000万至5100万美元）[36] - 第四财季的总债务为1.38亿美元，较上季度减少[38] 未来展望 - 2025财年非GAAP每股收益预计增长30%[12] - 2026财年第一季度预计收入在10.50亿至10.90亿美元之间[23] - 2026财年自由现金流预计约为1亿美元[23] - 2026财年第一季度的GAAP每股收益预计在1.40至1.55美元之间[44] 运营效率 - 非GAAP营业利润率在2025财年扩展40个基点，达到5.8%[12]

财务业绩概览 - 公司报告季度收入为10.6亿美元，同比增长0.7% [1] - 季度每股收益为2.14美元，高于去年同期的1.85美元 [1] - 收入较市场共识预期10.5亿美元高出1.16% [1] - 每股收益较市场共识预期1.84美元高出16.3% [1] 分市场领域收入表现 - 医疗/生命科学领域收入为4.24亿美元，同比增长2.2%，但低于分析师平均预估的4.3316亿美元 [4] - 工业领域收入为4.61亿美元，同比增长2%，超过分析师平均预估的4.3041亿美元 [4] - 航空航天/国防领域收入为1.73亿美元，同比下降6%，且低于分析师平均预估的1.8312亿美元 [4] 股价表现与市场比较 - 公司股价在过去一个月内上涨3.4%，表现优于同期标普500指数1.1%的涨幅 [3] - 公司股票目前获评Zacks Rank 3（持有），预示其近期表现可能与整体市场同步 [3]

季度业绩表现 - 季度每股收益为2.14美元，超出市场一致预期1.84美元，超出幅度达16.30% [1] - 本季度收益相比去年同期的1.85美元有所增长 [1] - 季度营收为10.6亿美元，超出市场一致预期1.16%，去年同期营收为10.5亿美元 [2] - 公司在过去四个季度中四次超出每股收益预期，但仅一次超出营收预期 [2] 历史业绩与市场表现 - 上一季度实际每股收益为1.9美元，超出当时预期1.71美元，超出幅度为11.11% [1] - 公司股价年初至今下跌约3.9%，而同期标普500指数上涨14.5% [3] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益1.83美元，营收10.6亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益7.49美元，营收43.1亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势在财报发布前表现不一，当前Zacks评级为3（持有） [6] 行业比较 - 公司所属的电子制造服务行业在Zacks行业排名中位列前18% [8] - 同业公司Sanmina预计在截至2025年9月的季度每股收益为1.57美元，同比增长9.8% [9] - Sanmina预计季度营收为20.5亿美元，较去年同期增长1.6%，其每股收益预期在过去30天内维持不变 [9]

收入和利润表现 - 2025财年第四季度营收为10.58亿美元，符合10.25亿至10.65亿美元的指引[2][5] - 2025财年全年营收为40.33亿美元，GAAP稀释后每股收益为6.26美元[5] - 2025财年第四季度GAAP营业利润率为5.0%，GAAP稀释后每股收益为1.87美元[2][5] - 2025财年第四季度非GAAP营业利润率为5.8%，非GAAP稀释后每股收益为2.14美元，超出指引[2][5][7] - 第四季度净销售额为10.58亿美元，同比增长0.7%[21] - 2025财年净销售额为40.33亿美元，同比增长1.8%[21] - 2025财年非GAAP摊薄后每股收益为7.43美元，同比增长29.9%[26] - 2025财年非GAAP运营利润为2.37亿美元，同比增长8.3%[26] 成本和费用 - 第四季度毛利率为9.9%，同比下降30个基点[21] - 2025财年毛利率为10.1%，同比上升90个基点[21] - 第四季度非GAAP运营利润率为5.8%，同比下降40个基点[26] - 截至2024年9月28日的十二个月，因先前宣布的高司退休协议记录了510万美元的加速股权激励费用[31] - 截至2024年9月28日的十二个月，重组及其他费用净额为2025.7万美元[31] 现金流和资本回报 - 2025财年第四季度自由现金流为9700万美元，全年自由现金流为1.54亿美元[6][8][15] - 2025财年投资资本回报率为14.6%，经济回报为5.7%，高于8.9%的资本成本570个基点[2][8][14] - 公司在2025财年第四季度以每股134.07美元的平均价格回购了2150万美元股票[6] - 截至2025年9月27日的十二个月，调整后年化营业利润为2.07054亿美元，而截至2024年9月28日的十二个月为1.93052亿美元[31] - 截至2025年9月27日的十二个月，调整后有效税率为8%，税务影响为1656.4万美元[31] - 截至2025年9月27日的十二个月，税后调整后营业利润为1.9049亿美元[31] - 截至2025年9月27日的十二个月，平均投入资本为13.03575亿美元[31] - 截至2025年9月27日的十二个月，投资资本回报率为14.6%，高于上年同期的11.8%[31] - 截至2025年9月27日的十二个月，经济回报为5.7%，高于上年同期的3.6%[31] 运营效率 - 2025财年第四季度现金周期为63天，环比减少6天，为五年最佳水平[7][16] - 库存从13.11亿美元降至12.30亿美元，减少6.1%[24] 业务发展 - 公司赢得28个制造项目，完全投产后年化收入为2.74亿美元[6][7] 财务状况（债务和预付款） - 长期债务和融资租赁义务的流动部分从1.57亿美元降至4579万美元，大幅减少[24] - 客户预付款从7.09亿美元降至5.76亿美元，减少18.8%[24] 其他重要事项 - 截至2024年9月28日的十二个月内，公司收到与一项合同事宜仲裁相关的保险赔款230万美元，税后净额为200万美元[28] 管理层讨论和指引 - 2026财年第一季度营收指引为10.50亿至10.90亿美元，非GAAP每股收益指引为1.66至1.81美元[2][5][7]

核心财务业绩 - 公司公布2025财年第四季度营收10.58亿美元，GAAP营业利润率5.0%，GAAP稀释后每股收益1.87美元 [5] - 2025财年全年营收40.33亿美元，GAAP营业利润率5.0%，GAAP稀释后每股收益6.26美元 [5] - 第四季度非GAAP营业利润率5.8%，非GAAP稀释后每股收益2.14美元，排除了0.27美元的股权激励费用 [5] - 2025财年非GAAP营业利润率5.9%，非GAAP稀释后每股收益7.43美元，排除了1.02美元的股权激励费用和0.15美元的重组及其他费用 [5] - 公布2026财年第一季度营收指引为10.50亿至10.90亿美元，GAAP稀释后每股收益指引为1.40至1.55美元，包含0.26美元股权激励费用 [5] - 2026财年第一季度非GAAP每股收益指引为1.66至1.81美元，排除了股权激励费用 [5] 运营指标与现金流 - 第四季度赢得28个制造项目，全面投产后代表年化营收2.74亿美元 [6] - 第四季度产生自由现金流9700万美元 [6] - 2025财年产生自由现金流1.54亿美元 [8] - 2025财年投资资本回报率为14.6%，经济回报为5.7%，加权平均资本成本为8.9% [8][13] - 第四季度现金周期为63天，较上一季度69天改善6天，为过去五年最佳水平 [7][15] - 连续第七个季度降低总库存余额，财年末库存比2024财年减少8200万美元 [7] 资本配置与股东回报 - 第四季度以平均每股134.07美元的价格回购2150万美元公司股票 [6] - 2025财年以平均每股136.80美元的价格回购6500万美元公司股票 [8] - 在当前1亿美元的回购授权下，剩余8500万美元可用额度 [6] - 财年末处于净现金头寸 [7] 业务板块与市场表现 - 美洲地区第四季度营收3.36亿美元，亚太地区6.05亿美元，欧洲、中东和非洲地区1.19亿美元 [11] - 按市场领域划分，第四季度航空航天/国防营收1.73亿美元（占16%），医疗/生命科学4.24亿美元（占40%），工业4.61亿美元（占44%） [11] - 2025财年十大客户营收占比49%，较2024财年上升1个百分点 [10] - 2025财年赢得141个制造项目，代表年化营收9.41亿美元，支持营收增长超过终端市场增速 [7] 战略重点与未来展望 - 新项目投产（包括市场份额增长）继续推动营收增长超过温和的终端市场增长 [7] - 2026财年第一季度将继续投资于人才、技术、设施和先进能力，以扩展行业领先的解决方案 [7] - 2025财年非GAAP营业利润率扩张40个基点，非GAAP每股收益增长30% [7] - 公司目标在2026财年加速营收增长，朝向9%至12%的目标迈进 [7]