公司股价与市场表现 - 普拉达早盘股价下跌超过5%，截至发稿下跌4.8%，报44.84港元，成交额为1308.04万港元 [1] 机构观点与增长预期 - 摩根士丹利认为在奢侈品行业新创意浪潮下，普拉达将难以维持增长势头 [1] - 摩根士丹利指出Prada品牌势头稳健，但预计Miu Miu品牌增长将明显放缓 [1] - 摩根士丹利预计Miu Miu第四季度同比增长仅为17%，而第三季度同比增长29%，上半年增长为49% [1] - 花旗预计普拉达2025财年第四季度销售额按固定汇率计同比增长6%，按报告计下降1%至15.9亿欧元 [1] - 花旗预计按品牌划分，Prada零售销售额同比持平（第三季度下跌1%），Miu Miu同比增长20%（第三季度增长29%） [1] 财务预测 - 花旗预计公司下半年EBIT同比下降3%至6.85亿欧元 [1] - 花旗预计公司下半年EBIT利润率同比收窄100个基点至23.4% [1]

公司股价与市场表现 - 普拉达早盘股价下跌超过5%，截至发稿时下跌4.8%，报44.84港元，成交额为1308.04万港元 [1] 机构观点与业绩预测 - 摩根士丹利认为在奢侈品行业新一轮创意浪潮下，普拉达将难以维持增长势头 [1] - 摩根士丹利指出Prada品牌势头仍稳健，但预计Miu Miu品牌增长将明显放缓，预测其第四季度同比增长仅为17%，而第三季度增长为29%，上半年增长为49% [1] - 花旗预计普拉达2025财年第四季度销售额按固定汇率计同比增长6%，按报告计下降1%至15.9亿欧元 [1] - 花旗按品牌划分预测第四季度零售销售额：Prada品牌预计同比持平（第三季度下跌1%），Miu Miu品牌预计同比增长20%（第三季度增长29%） [1] - 花旗预计公司下半年EBIT同比下降3%至6.85亿欧元，EBIT利润率同比收窄100个基点至23.4% [1]

公司股价与市场表现 - 普拉达(1913 HK)股价开盘持续走低，盘中跌幅超过5% [1] - 公司股价现报44 8港元，总市值为1146亿港元 [1] 机构观点与评级调整 - 摩根士丹利分析师认为，在奢侈品时尚界新一轮创意浪潮之际，普拉达将难以维持其增长势头 [1] - 摩根士丹利指出，随着其Miu Miu品牌发展步伐放缓，公司可能会是今年最后一个季度录得增长放缓的少数几家奢侈品公司之一 [1] - 摩根士丹利将普拉达在香港上市股票的目标价从53港元下调至51港元 [1] - 摩根士丹利维持对普拉达的“与大市同步”评级 [1]

核心观点 - 摩根士丹利分析师认为，在奢侈品时尚界新一轮创意浪潮之际，普拉达公司可能难以维持其增长势头，并可能是今年第四季度录得增长放缓的少数几家奢侈品公司之一 [1] 公司表现与预期 - 摩根士丹利将普拉达在香港上市股票的目标价从53港元下调至51港元 [1] - 该行维持对普拉达股票的“与大市同步”评级 [1] 品牌与增长动力 - 普拉达旗下Miu Miu品牌的发展步伐预计将放缓 [1]

核心观点 - 摩根士丹利认为普拉达集团面临增长动能减弱的挑战，难以看到其品牌在未来几个月跑赢竞争对手，因此微降目标价并维持“与大市同步”评级 [1] 品牌表现与预测 - 普拉达品牌第四季度零售有机销售增长预测被略微上调至同比持平，势头被认为相当稳健 [2] - Miu Miu品牌第四季度同比增长预测被下调至17%，相比第三季度的29%和上半年的49%增长，预计将出现较为明显的放缓 [1][2] - 尽管增长放缓，但渠道调查和专家交流表明Miu Miu的产品吸引力依然坚挺且强劲，预计会保持强劲势头和优异表现 [2] 集团财务预测 - 普拉达集团2025年第四季度增长预测被下调至4.4% [2] - 集团2025年全年增长预测被下调至7.6% [2] - 基于增长放缓的预期，摩根士丹利将普拉达集团今明两年的每股盈利预测分别下调0.6%及2.7% [2] 行业比较与季度展望 - 普拉达集团预计将是少数在第四季度报告总销售额和零售销售额均出现持续放缓的个人奢侈品集团之一 [1] - 对普拉达品牌在第四季度可能出现的基本面持续性改善感到鼓舞 [1]

核心观点 - 摩根士丹利认为普拉达集团面临创意竞争风险，增长动能可能减弱，因此微降目标价并给予“与大市同步”评级 [1] - 预计普拉达集团将是少数在第四季度报告总销售额和零售销售额均出现持续放缓的个人奢侈品集团之一 [1] 评级与目标价调整 - 将普拉达目标价从53港元微降至51港元 [1] - 评级为“与大市同步” [1] 集团整体财务预测 - 对集团2025年第四季度增长预测下调至4.4% [2] - 对集团今年全年增长预测下调至7.6% [2] - 将集团今明两年每股盈利预测分别下调0.6%及2.7% [2] Prada品牌表现 - 对Prada品牌第四季度零售有机销售增长预测略微上调至同比持平 [2] - 认为Prada品牌的势头仍然相当稳健 [2] Miu Miu品牌表现 - 预计Miu Miu第四季度同比增长仅为17%，较第三季度的29%和上半年的49%明显放缓 [1][2] - 摩根士丹利将其第四季同比增长预测下调至17%，意味着相较于第三季度28.6%的增长将持续放缓 [2] - 但预计Miu Miu会保持强劲势头和优异表现，产品吸引力依然坚挺且强劲 [2] 行业竞争与风险 - 即将到来的创意浪潮对普拉达构成风险，随着备受推崇的创意总监纷纷加盟具备竞争力的品牌，难以看到Prada和Miu Miu如何保持增长动能 [1] - 尚未见到集团在未来几个月内会跑赢其他竞争者的原因 [1]

核心观点 - 摩根士丹利预计普拉达集团将是少数在2023年第四季度报告总销售额和零售销售额均出现持续放缓的个人奢侈品集团之一 尽管对Prada品牌在第四季度可能出现的持续性基本面改善感到鼓舞 [1] - 摩根士丹利将普拉达集团目标价从53港元微降至51港元 评级为“与大市同步” [1] 财务表现与预测 - 预计普拉达集团旗下副线Miu Miu在2023年第四季度按年增长率将较为明显地放缓至17% [1] - Miu Miu在2023年第三季度按年增长率为29% [1] - Miu Miu在2023年上半年按年增长率为49% [1] 行业竞争与风险 - 即将到来的创意浪潮对普拉达集团构成风险 随着备受推崇的创意总监纷纷加盟具备竞争力的品牌 摩根士丹利难以看到Prada和Miu Miu如何保持增长动能 [1] - 即使普拉达集团维持良好管理且股价便宜 摩根士丹利尚未见到集团在未来几个月内会跑赢其他竞争者的原因 [1]

核心观点 - 花旗维持普拉达"中性"评级，目标价从53.8港元微调至52港元，对公司2025至2027财年的收入、EBIT及每股盈利预测无重大变动 [1] 财务预测与业绩表现 - 预计普拉达2025财年第四季度销售额按固定汇率计算同比增长6%，但按报告计算同比下降1%至15.9亿欧元 [1] - 预计2025财年下半年EBIT同比下降3%至6.85亿欧元，EBIT利润率同比收窄100个基点至23.4% [1] 品牌销售表现 - 预计普拉达品牌2025财年第四季度零售销售额同比持平，而第三季度为下跌1% [1] - 预计Miu Miu品牌2025财年第四季度零售销售额同比增长20%，增速较第三季度的29%有所放缓 [1]

核心观点 - 花旗维持普拉达"中性"评级，目标价从53.8港元下调至52港元，对2025至2027财年的收入、EBIT及每股盈利预测无重大变动 [1] 财务预测与业绩表现 - 预计普拉达2025财年第四季度销售额按固定汇率计算同比增长6%，但按报告计算同比下降1%至15.9亿欧元 [1] - 预计2025财年下半年EBIT同比下降3%至6.85亿欧元，EBIT利润率同比收窄100个基点至23.4% [1] 品牌销售表现 - 预计2025财年第四季度Prada品牌零售销售额同比持平，而第三季度为下跌1% [1] - 预计2025财年第四季度Miu Miu品牌零售销售额同比增长20%，但增速较第三季度的29%有所放缓 [1]

花旗对普拉达的最新研究与预测 - 花旗将普拉达目标价由53.8港元下调至52港元，并维持“中性”评级 [1] 2025财年第四季度销售预测 - 预计第四季度销售额按固定汇率计算将按年增长6%，但按报告汇率计算将下降1%至15.9亿欧元 [1] - 按品牌划分，Prada品牌零售销售额预计将按年持平，而第三季度为下跌1% [1] - Miu Miu品牌零售销售额预计将按年增长20%，但增速较第三季度的29%有所放缓 [1] 2025财年下半年盈利预测 - 预计下半年息税前利润将按年下降3%至6.85亿欧元 [1] - 预计下半年息税前利润率将按年收窄100个基点至23.4% [1]