业绩总结 - 零售销售增长18%，主要受益于同店销售和全价销售[8] - Prada品牌在第一季度增长7%，主要受益于同店销售和全价销售[9] - 亚太地区零售销售增长16%，欧洲增长18%，美洲增长5%[10] - 中国市场零售销售增长两位数，欧洲和北美市场也呈现正增长[22] - 2024年Q1中国市场零售增长低两位数，欧洲市场增长中单位数，日本市场表现良好[22] - Prada皮具在2024年Q1表现强劲，继续保持正增长[30] - 集团业绩主要受到销量推动，尤其是在中国市场[48][49] - 中国市场的表现受到旅游节奏的影响，游客的出行对销售产生影响[50][51] - 欧洲市场表现强劲，尤其是欧洲集群增长中等个位数[56][58] - 美国市场可能会有积极的变化，尤其是帕拉达在美国关闭了一些门店后[60][60] 新产品和新技术研发 - Prada在美妆领域的合作伙伴L'Oreal表现超出预期，双方合作积极[34] 市场扩张和并购 - 公司考虑进行双重上市，但目前不是首要任务，更关注战略和数字化发展[88][88] 未来展望 - 公司追求在市场增长的同时保持较高的盈利能力，需要找到投资和利润之间的平衡[95][95] - 公司在全年基础上重申逐步扩大利润率的雄心，预计下半年运营杠杆效应将更加明显[96][96] 其他新策略和有价值的信息 - Miu Miu品牌的增长速度令人印象深刻，公司正在努力确保品牌的稳定增长[64][66] - 皮具业务是唯一一个季度内加速增长的产品类别[80][80] - Miu Miu品牌的规模将达到前所未有的水平，公司致力于使增长结构化[76][77] - Miu Miu零售运营指标表现良好，店铺流量、转化率、每笔交易单位、复购率等指标逐步提升[101],[103] - Miu Miu计划在2025年开设10至15家新店，包括重新定位和扩大店铺规模，以提高平均店铺规模[101],[103] - Prada品牌和Miu Miu的电子商务渠道增长稳健，目前电子商务对两个品牌的贡献约占10%[102],[104]

Prada集团业绩表现 - Prada集团2024年第一季度总体零售增长达到18%，主要得益于Prada品牌和Miu Miu品牌的增长[3][4] - Prada品牌在第一季度实现了7%的增长，各产品类别和地区均呈现积极态势[4][9] - Miu Miu品牌在第一季度实现了89%的增长，增长势头强劲，品牌定位逐渐回归[5] - 零售渠道是Prada集团增长的引擎，零售销售额在第一季度增长了18%，批发业务持平，特许经营业务增长了22%[8] - 亚太地区持续实现双位数增长，欧洲市场也呈现18%的增长，美洲市场主要依赖本地消费，日本地区表现最佳[10] Prada集团战略发展 - Prada集团在不断努力投资，致力于实现超越市场增长的业绩，品牌在积极发展中，零售执行力不断提升[12][13] - Prada品牌在皮具产品类别表现强劲，持续保持正增长，展现出销售密度的提升[6][24] - Prada集团与L'Oreal签署协议，进军美妆领域，虽然目前贡献较小，但长期来看，品牌有望在美妆领域取得更大突破[27][28] - 公司优先考虑投资于品牌和吸引力，包括市场营销、传播活动和零售激活[37:1] - 在数字基础设施方面持续投资[36:1] - 重点关注在G&A方面寻找效率[37:1] Prada集团市场展望 - 中国市场的表现受到旅游节奏的影响，中国游客的旅行活动对市场产生影响[43:1] - 中国游客在海外消费增加，尤其在日本和欧洲[50:1] - 欧洲市场表现良好，亚洲客户对欧洲市场做出了积极贡献[51:1] - 美国市场可能会有积极变化，公司对美国市场持乐观态度[53:1]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023财年净收入为47亿欧元,同比增长17%,其中零售销售增长17% [9][28] - 毛利率达到80.4%,同比提升160个基点,主要受益于平均价格、渠道组合和规模效应 [41] - 营业利润率达到22.5%,同比提升240个基点,主要得益于销售增长和营销投入 [42] - 净利润为6.71亿欧元,同比增长44% [44] - 公司现金流充沛,2023年末净现金头寸为1.97亿欧元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务增长17%,连续第三年实现两位数同店销售增长 [28][30] - 批发业务增长13%,其中免税渠道表现强劲 [31] - 特许权使用费收入增长36%,眼镜和美妆业务表现出色 [31] - 普拉达品牌零售销售增长12%,表现稳健 [32] - 缪缪品牌零售销售增长58%,增速加快 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太区增长24%,其中中国内地、香港和澳门表现尤为出色 [36][37] - 欧洲增长14%,受益于本地和游客消费 [38] - 美洲持平,但第四季度有所改善 [38][94] - 日本增长44%,主要受益于当地需求和游客增加 [39] - 中东增长10%,尽管受地缘政治因素影响 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续通过产品和营销举措提升品牌吸引力,同时优化零售以提高门店生产力 [7][21] - 普拉达品牌保持文化相关性和时尚领导力,专注于全价零售,减少批发渠道 [22][23] - 缪缪品牌近年来取得巨大成功,创意、设计和长期视角是关键 [24][25] - 公司未来将继续投资于品牌、人才和数字化,以保持行业领先地位 [52][53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年行业可能出现一些加速和波动,但公司有信心保持高于行业的增长 [49][50][51] - 公司将继续投资于品牌、人才和创新,同时优化零售以提高市场份额 [52][53][54] - 管理层对公司2024年的表现持乐观态度,有望保持两位数增长 [55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Edouard Aubin 提问** 询问公司2024年的销售和利润率展望 [61][62] **Andrea Guerra 回答** 公司不提供具体指引,但有信心2024年表现将高于行业 [62][63] 问题2 **Luca Solca 提问** 询问公司关闭工厂店对价格贡献的影响 [68][69] **Andrea Bonini 回答** 工厂店销售占比已降至10%以下 [69] 问题3 **Thomas Chauvet 提问** 询问公司毛利率水平是否有上限 [78][79] **Andrea Bonini 回答** 公司将努力维持当前的高毛利率水平,未来不会有大幅上升 [79][80]

业绩总结 - Prada FY-23净收入为4.726亿欧元，同比增长13%[18] - Prada FY-23 EBIT为10.62亿欧元，较上一年增长17%[18] - Prada FY-23经营活动现金流为12.65亿欧元[18] - Prada FY-23零售销售额增长46%[18] - FY-23 Prada集团零售销售额增长17%，达到4,190百万欧元，其中Prada品牌增长12%，Miu Miu品牌增长58%[20] - FY-23 Prada集团亚太地区销售额增长24%，欧洲销售额增长14%，美洲销售额持平，日本销售额增长44%[21] - FY-23 Prada集团毛利率为80.4%，较去年同期提高160个基点，EBIT达到1,062百万欧元，净利润达到671百万欧元，分别较去年同期增长26%和44%[22] 未来展望 - FY-24 Prada集团重点是实现稳健、可持续和高于市场增长，继续提升品牌吸引力和零售卓越性[27] - FY-24 Prada集团将进一步加大营销和零售投资，保持对环境的警惕和反应，继续发挥品牌独特创意和活力[27] - FY-24 Prada集团将继续专注零售关键绩效指标，改善所有品牌的零售执行力，推动品牌垂直化发展[27]

文章核心观点 - 2023年普拉达利润大幅增长凸显奢侈品行业强劲表现，但2024年前景不明朗，公司仍有信心取得成功并计划未来五年投资整合各部门 [1][5][6] 2023年公司表现 - 普拉达2023年利润飙升44%，达6.71亿欧元 [1][2] - Miu Miu品牌的“非凡势头”推动集团利润增长，该品牌包袋和鞋履销售额同比增长58% [2] - 公司董事长表示对2023年强劲业绩满意，集团在营收和利润上实现高质量增长 [3][4] 行业表现 - 普拉达的成功凸显了2023年奢侈品行业的突出地位，LVMH老板曾一度成为世界首富 [4] 2024年展望 - 2024年前景不乐观，多家奢侈品公司警告美国需求不佳，中国消费者复苏弱于预期 [5] - 董事长认为创新、活力和灵活性是2024年成功的关键，对强化后的组织推动集团发展有信心 [6] - 公司计划未来五年投资10亿欧元整合各部门，业务涵盖食品、艺术和服装等 [6]

Prada在第五大道购买建筑 - Prada以4.1亿美元购买了第五大道720号的建筑[2] - 世界知名品牌如Louis Vuitton和Tiffany的所有者LVMH也拥有第五大道上的建筑[9] Prada与Jeff Sutton和解 - Prada和Jeff Sutton之前曾在法庭上争执，但现在和平相处[4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年前九个月集团净收入33.44亿欧元，按固定汇率计算同比增长17%，受零售高质量增长推动，平均价格和全价销量均有积极贡献 [12] - 第三季度零售销售稳健增长10%，批发业务对独立客户保持选择性，DFS渠道持续增长，特许权使用费业务在Q3实现67%的强劲增长 [12][13] - 汇率在2023年前九个月对集团收入产生约4个百分点的负面影响 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 按品牌划分 - Prada在九个月内实现13%的增长，由全价同店销售驱动，Q3增长5%，表现积极但较上半年增速更温和 [13][14] - Miu Miu在九个月内实现49%的出色增长，Q3增长48%，在各地区和类别中分布广泛，品牌对集团零售销售的贡献从去年同期的12%增至15% [14][15] 按产品划分 - 所有产品类别在第三季度均保持增长，成衣在Q3增长25%，九个月增长32%，领先其他品类 [18] - 皮革制品Q3增长1%，九个月增长8%，公司继续专注于打造经典款式 [18] - 鞋类Q3增长10%，九个月增长16%，正装、运动鞋和生活方式系列均有广泛增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 亚太地区 - 前九个月增长21%，尽管比较基数波动，但Q3仍保持两位数增长，中国香港和澳门继续实现最高增长 [15][16] 欧洲 - 九个月增长17%，受当地健康需求和高水平旅游业支持，Q3同比增长6%，潜在需求稳固但因比较基数挑战而有所缓和 [16] 美洲 - 九个月基本持平，Q3较Q2略有改善 [17] 日本 - Q3增长42%，受益于强劲的本地需求和不断增加的游客流量 [17] 中东 - 九个月增长12%，但上一季度略有放缓 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资，致力于提升零售卓越水平，注重人员素质、培训、激励、日常工作和关键绩效指标等方面，以满足客户需求 [21][22] - 计划在2024年保持价格水平的稳定维护，预计与2023年类似，各地区价格差异在4% - 6%之间 [34] - 尽管行业竞争成本逐渐增加，但公司仍愿意在短期内和中期保持投资模式，看好品牌的长期潜力和利润率提升空间 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年前九个月公司取得了坚实的业绩，品牌吸引力和业务表现良好，各地区均实现增长，多数为两位数增长 [4][5] - 第三季度是比较最具挑战性的季度，但公司取得了超出预期的成绩，过去两年集团同店销售增长51% [4] - 公司对过去10个月的业绩感到满意，最具挑战性的比较时期已过去，尽管面临宏观地缘政治新情况和市场波动，但公司将继续前进并表现优于行业平均水平，同时开始规划2024年，希望2023年能圆满结束 [20][23] 其他重要信息 - Prada在过去一个季节通过艺术文化活动、Prada Mode活动、美容品类推出和与Axiom的合作等，展现了品牌的良好状态 [9] - Miu Miu在九个月内较去年增长50%，品牌吸引力、活动和产品势头良好，团队表现出色 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q4消费者趋势是否有变化，欧洲消费者奢侈品需求压力是否会成为潜在担忧？ - 回答: 10月数据意义不大，11月和12月更重要，与前几个季度相比，欧洲市场已趋于正常，Q3表现稳健，目前未看到基本差异，近期部分城市因宏观地缘政治事件出现一些紧张情绪，但尚未产生实质性影响 [25][26] 问题2: Miu Miu的出色表现是广泛的还是主要由亚洲驱动，对盈利能力有何影响，与Prada的利润差距是扩大还是缩小？ - 回答: Miu Miu表现出色是品牌整体健康的体现，并非由单一地区、产品或客户驱动，设计和风格符合消费者需求，团队表现出色。Miu Miu盈利能力呈积极上升趋势，与Prada的EBIT利润率差距正在缩小，且Miu Miu店铺平均规模较小，生产率表现良好 [27][29] 问题3: Miu Miu的价格涨幅是否与Prada相似？ - 回答: 两者价格涨幅相似 [30] 问题4: 公司是否对全年市场共识感到满意，能否在明年实现两位数增长，定价对2024年增长有何作用？ - 回答: 公司不具体评论市场共识，近期地缘政治宏观不确定性增加，但公司有信心实现高于市场的增长目标。定价方面，2023年Miu Miu和Prada各地区价格差异在4% - 6%之间，预计2024年情况类似 [33][34] 问题5: 如何理解10月与Q3相比的销售情况，皮革制品增加份额的目标进展如何，社交媒体趋势显示相关产品热度不高的原因是什么？ - 回答: 从两年累计数据看，10月与Q3基本无变化。Q3 Prada皮革制品业务面临较大挑战，过去几年皮革制品市场增长迅速，目前市场有所调整，公司对该业务表现满意，但仍有提升空间，产品组合管理正在推进，不会减速 [35][38][39] 问题6: 公司保持投资模式，在行业需求略有减弱的情况下，竞争成本是否发生变化？ - 回答: 行业竞争成本逐渐增加，但近期无明显变化，公司看好品牌长期潜力和利润率提升空间，将继续保持投资意愿并逐步增加投资 [42][43] 问题7: 批发业务Q3略有下降，自身清理举措和渠道潜在趋势的影响分别是什么，行业在线业务在第三季度表现疲软的情况如何？ - 回答: 批发业务需考虑季度交付等因素影响，DFS业务因受疫情影响后恢复增长近三位数，独立批发业务九个月呈低至中个位数下降，公司对独立批发业务进行了合理化清理，规模较小，难以对行业趋势发表评论 [46][47] 问题8: 特许权使用费业务持续高速增长，预计今年收入达1亿欧元，接近集团EBIT的10%，公司与欧莱雅和依视路陆逊梯卡的合作举措有哪些，是否考虑其他授权类别，今年眼镜和美容业务的大致收入占比是多少？ - 回答: 公司目前不考虑其他授权类别，眼镜业务一直表现出色，与陆逊梯卡关系良好；美容和化妆品业务处于起步阶段，与欧莱雅合作计划明确，未来两三年有望实现增长并逐渐趋于稳定，两年前收入全部来自眼镜业务，目前两者占比更趋平衡 [48][49][52] 问题9: 今年迄今销售增长中，价格和组合以及销量的贡献分别是多少，公司产品系列是否能应对消费者购买更谨慎的情况，是否在各产品类别中保持强大的入门价格产品线？ - 回答: 价格和组合与销量的贡献大致各占50%，这是健康的表现。公司在设计产品系列时会考虑入门价格、价格范围和高端价格，认为在入门价格方面具有竞争力，有机会扩大价格范围 [54][56][57] 问题10: 在皮革制品中，消费者对哪个价格区间的产品支持最强，是入门价格、中等价格还是高端价格？ - 回答: 如今不能单纯从价格角度判断，过去三年皮革制品存在通胀压力，高端产品需要有实质价值，消费者更注重风格和设计，市场存在不同表现的细分领域 [58][59] 问题11: 日本市场在本季度表现强劲，Q2提到游客占比小，目前情况是否依旧，当地消费者支出是否下降或保持稳定？ - 回答: 日本市场游客数量尤其是来自中国的游客有所增加，但目前仍以当地消费者为主，当地消费者支出保持稳定 [60][61] 问题12: 公司推出的永恒金系列中引入了实验室培育钻石产品，未来是否仅使用此类宝石，生产是否使用可再生能源？ - 回答: 公司将继续推进可持续发展项目，对珠宝业务感到满意，未来会有更多举措和想法 [63] 问题13: 请提供Prada品牌在中国市场Q1、Q2和Q3的两年可比业绩，以及Q3与Q2相比的增长幅度，Prada品牌不同客户群体（有抱负的消费者与高端或忠实客户）的购买行为是否存在差异？ - 回答: 中国市场Q3显著增长，尤其是游客消费有所增加，但占比仍较小。从全价销售来看，Prada本季度实现两位数增长，各品类表现良好，不同客户群体的购买行为无明显差异，但因季节转换延迟导致部分销售损失 [66][67][69] 问题14: Miu Miu与Prada的盈利能力差距缩小是因为Miu Miu利润率上升还是Prada利润率下降，集团下半年EBIT利润率能否维持在22%左右，中东市场近期需求是否有恶化迹象？ - 回答: 这是一次收入电话会议，不回答前两个问题，Miu Miu是在追赶Prada，之前关于集团EBIT利润率的表述不变。中东市场目前暂无异常情况 [74] 问题15: 公司目前在中国市场的业务占比是多少，欧洲价格为100时，中国内地和日本的价格分别是多少，Prada将在上海举办Pradasphere活动庆祝100周年，是否将本地化作为战略方向，对未来本地化有何看法？ - 回答: 暂不回答前两个问题。Pradasphere是全球倡议，首站在上海，旨在通过文化、建筑、电影、艺术等全方位展示品牌独特性，公司并非比其他品牌做得更多，而是在追赶 [77][79] 问题16: 公司持续对品牌进行投资，A&P和分销费用在下半年和2024年的趋势如何，费用率是否有上升可能，中国市场在岸和离岸消费与疫情前相比的情况如何，Stock Connect的进展如何，是否有望尽快加入？ - 回答: 公司计划逐步增加A&P或营销支出，优先投资品牌，同时希望在收入增长的基础上实现利润率的逐步提升。中国市场游客消费占比与2022年和2021年相比显著增加，但与疫情前相比仍有较大差距。目前关于Stock Connect暂无新消息 [81][82]

业绩总结 - Prada集团在2023年上半年实现净收入22.32亿欧元，同比增长17.4%[43] - H1-23净收入为22.32亿欧元，同比增长17%（按固定汇率计算增长20%）[20] - H1-23 EBIT为4.91亿欧元，EBIT利润率为22%[21] - H1-23的毛利率为80.3%，较H1-22的77.7%提升了260个基点[34] - H1-23的净收入为3.05亿欧元，同比增长62%[35] 用户数据 - H1-23零售收入为19.75亿欧元，同比增长21%（按固定汇率计算）[24] - 零售渠道占总收入的89%，批发渠道占9%，特许权使用费占2%[25] - 亚洲太平洋地区的零售销售在H1-23中增长25%，达到7.16亿欧元[29] - 欧洲地区的零售销售在H1-23中增长24%，达到5.82亿欧元[29] - 日本地区的零售销售在H1-23中增长49%，达到2.24亿欧元[29] - Miu Miu品牌零售收入增长50%，达到2.85亿欧元[26] - Prada品牌零售收入增长18%，达到16.68亿欧元[26] 财务状况 - H1-23现金流来自运营为5.09亿欧元[20] - 截至2023年6月30日，净财务状况为2.83亿欧元的现金净额[39] - H1-23特许权使用费收入为4700万欧元，同比增长66%[24] - H1-23批发收入为2100万欧元，同比增长9%[24] - H1-23的资本支出为1.51亿欧元，主要用于零售、IT和工业投资[36] 市场影响 - 由于外汇波动，当前汇率下的业绩受到310个基点的负面影响[25]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年集团净收入22亿欧元，按固定汇率计算较2022年上半年增长20%，汇率对净收入产生310个基点的负面影响，按当前汇率计算增长17% [30] - 零售销售额达19.75亿欧元，按固定汇率计算较2022年上半年增长21%，较2021年上半年增长54% [31] - EBIT达4.91亿欧元，利润率为22%，较2022年上半年调整后的17.4%有显著提升 [31] - 现金头寸在6月底为2.83亿欧元，同比持续改善 [31] - 毛利润率在2023年上半年达到80.3%，较上一年同期提高260个基点 [40] - 净收入较去年同期增长62%，达3.06亿欧元 [42] - 2023年上半年资本支出为1.51亿欧元，计划在条件允许的情况下进一步加速投资 [43] - 净运营营运资本绝对值增加3200万欧元，占销售额的比例略降至16% [44] - 截至2023年6月，集团净现金头寸为2.83亿欧元，运营现金流大幅改善至5.09亿欧元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务是增长引擎，按固定汇率计算较2022年上半年增长21%，第二季度增长19% [32] - 批发业务对独立客户采取选择性策略，DFS渠道持续增长，香水和眼镜业务特许权使用费同比增长66% [33] - Prada品牌零售销售额占集团的85%，上半年增长18%，第二季度增长15% [33] - Miu Miu品牌零售销售额上半年增长50%，第二季度加速增长至57% [34] - 皮革制品增长12%，成衣增长36%，鞋类增长20% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区零售销售额增长25%，中国大陆、香港和澳门加速增长，韩国表现疲软，东南亚增长正常化 [35] - 欧洲零售销售额增长24%，受当地需求和旅游业支撑 [36] - 美洲地区上半年零售销售额基本持平，北美客户群体持续增长 [37] - 日本是表现最好的地区，增长49%，受益于零售网络投资和组织强化 [38] - 中东地区增长14% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速零售网络翻新，提高客户体验和生产力 [10] - 增加工业投资，扩大生产能力，加强质量、可持续性和工业技术控制 [10] - 收购Fedeli少数股权，开展未来合作 [12] - 加强品牌营销和沟通，通过创意和对话提升品牌潜力 [13] - 推进ESG战略，建立负责任的供应链，减少范围3排放 [18] - 未来六个月加大品牌投资，加强文化根源建设 [47] - 继续优化门店网络和提高生产力 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年经营环境具有挑战性，月度比较困难，下半年情况仍较复杂 [22] - 对上半年业务表现满意，各品牌发展态势良好，未来有望继续增长 [21] - 认为公司有机会实现高于行业平均的增长 [52] 其他重要信息 - 营销活动方面，Prada通过男装和女装秀、战略合作伙伴关系等提升市场份额，Miu Miu网络搜索量增长39% [13][16] - ESG方面，计划到2024年成为零排放有害化学品的签署方，加强与IOC/UNESCO的合作 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各国籍客户的增长趋势如何 - 北美客户在第二季度呈低两位数增长，较为稳定 [56] - 亚洲客户尤其是中国客户增长积极，较2021年有两位数增长 [57] - 欧洲客户需求正常化，但本地需求依然强劲 [58] 问题2: 未来盈利能力如何 - 公司有规模效应机会，但品牌建设和基础设施投入会减缓效应 [60] - 目标是下半年保持毛利率在80%左右，优先投资品牌，EBIT利润率不低于当前的22% [62][63] 问题3: 是否计划举办投资者日或资本市场日，以及双重上市情况 - 暂无相关更新，双重上市技术上可行，但目前不是优先事项，重点是集团战略、组织和数字发展 [64][66] 问题4: 各品牌零售趋势及原因，日本市场情况 - 各品牌有不同的地理覆盖和增长模式，Miu Miu更侧重亚洲市场 [69][70] - 日本市场增长强劲，主要是本地需求，游客占比仅5% [73][75] 问题5: 第二季度销售增长减速是否符合预期，中国和韩国客户增长情况，皮革制品业务目标实现方式 - 第二季度表现符合预期，各地区表现良好，高于行业标准 [83] - 中国客户第一季度和第二季度两年累计增长趋势相似，为两位数增长 [85] - 对现有皮革制品业务资产满意，不急于设定长期目标 [88] 问题6: 7月销售趋势，下半年行业奢侈品平均增长预期，Church品牌战略 - 7月销售趋势与第二季度无重大差异，美国市场略有改善 [91] - 目标是全年及以后实现高于市场平均的增长 [93] - Church品牌重新定位，计划保留25 - 30家门店和140 - 150个批发账户，近期非关闭门店同店销售呈正增长 [97][98] 问题7: 近期增长的组成部分，提高零售空间生产力的因素，品牌定价地位 - 近期增长中数量因素重要，价格和组合因素影响逐渐减弱，会保持三者平衡 [100][101] - 提高零售生产力关键在于管理消费者，合理利用空间，权利调整店铺规模效率提升有限 [104][106] - 公司有众多发展机会，品牌能适应不同市场细分，有能力把握市场变化 [110][115] 问题8: 增加投资的原因，美洲市场增长差异，欧洲游客占比，毛利率受FX和对冲影响情况 - 投资增加是过去两三年的延续，无变化 [118] - 美洲市场美国客户群体呈两位数增长，是欧洲游客消费的重要组成部分 [120] - FX影响为负，对冲影响为正，但不足以抵消FX负面影响，主要与亚洲货币有关 [122] 问题9: 美国市场7月情况，不同价格段需求变化，欧洲市场是否有相同情况 - 美国市场7月略有改善，Q4有望好于去年，不同价格段需求模式相似 [125] - 欧洲市场Prada表现强劲，不同价格段无明显差异，英国市场相对较慢 [127] 问题10: 客户年龄结构，提高零售密度的员工培训方面，与欧莱雅在美容领域的合作情况 - 未披露具体年龄结构数据，但过去36个月活动使各代客户群体更加平衡，Z世代表现强劲 [131] - 员工培训注重日常工作流程、服务能力和激励机制 [133] - 与欧莱雅合作的美容业务许可和特许权使用费情况改善，即将拓展到美容全领域 [135] 问题11: 品牌投资在A&P支出和项目设计开发成本方面的体现，Miu Miu品牌相关情况 - 未来几年营销传播支出将持续增加，项目设计开发成本预计无重大变化 [140] - Miu Miu品牌在全球各产品类别和年龄段表现良好，未来有机会扩大门店规模 [142][143]

公司参会人员 - 首席财务官Andrea Bonini [3] - 首席执行官兼创始人Patrizio Bertelli [3] - 营销总监兼企业社会责任主管Lorenzo Bertelli [3] - 首席执行官Andrea Guerra [3] 会议流程 - Patrizio Bertelli介绍2022年亮点 [3] - Lorenzo Bertelli介绍营销和传播活动以及集团的环境、社会和治理（ESG）进展 [3] - Andrea Bonini更新过去一年的财务表现 [3] - Andrea Guerra谈论2023年的工作重点 [3]