公司营销活动概览 - 京东于1月27日至28日举办“开运惊喜日”活动，作为其“服饰美妆年货节”的一部分，旨在推动新年购物 [1][8] - 活动通过京东APP进行，用户需搜索“服饰美妆年货节”或“服饰美妆666”进入活动会场或直播间 [1][6] 活动核心促销机制 - 提供限时秒杀活动，部分商品如本命年红品、赫莲娜产品、雅鹿红袜子等价格低至1元 [1][6] - 设置1元起拍竞拍环节，涉及SK-II护肤套装、卡地亚腕表等稀缺商品 [1][3] - 推出直接折扣优惠，包括服饰美妆不止5折、服装真5折、官方直降15%、限时3折、官方立减20%等 [1][5][6] - 提供金融支付优惠，如至高享12期免息分期 [5][6] - 举办抽奖活动，例如“天天抽免单”以增加用户参与度 [1] 活动涵盖商品品类 - 活动覆盖全品类时尚商品，包括女装、男装、美妆、运动健身、内衣、箱包表配、黄金珠宝、鞋靴、户外装备、童装童鞋、奢侈品等 [1] - 重点推广新年限定、生肖主题及红色系商品，如本命年红品、马到成功无事牌、马年特别款墨镜等，以契合春节氛围 [1][3][5][7] - 引入众多国内外品牌，如赫莲娜、卡地亚、SK-II、安踏、YSL、普拉达、阿玛尼、BURBERRY等，涵盖高端护肤、腕表、服装、美妆等多个领域 [1][3][5][6][7] 商品与营销亮点 - 推出明星与KOL同款商品进行推广，例如樊振东同款安踏羽绒服、刘诗诗同款墨镜、陈丽君同款毛戈平礼盒等 [5] - 主推多款新年限定礼盒、品牌新品及IP联名产品，满足消费者“焕新”和送礼需求 [1][5][7] - 竞拍成交附赠明星亲签礼品，如王楚然、林允、金智媛等签名，以提升商品附加值和吸引力 [3] - 在1月28日开设“红品开运直播”，由刘宇宁等明星参与，并同步提供直播间专属福利 [1][6] 核心营销诉求 - 活动以“新年开运”、“焕新”为核心主题，鼓励消费者购置新装新物迎接新年 [1] - 强调“一站式配齐”春节装备与送礼方案，满足消费者自用与馈赠的双重需求 [1][7] - 通过稀缺尖货（如限量款陆冲板、浮雕绣开衫）、大牌优惠和明星效应组合，打造购物热点，刺激消费 [3][5][6]

股本情况 - 截至2025年12月31日本月底法定/注册股本总额为2.558824亿欧元[1] - 本月底结存法定/注册股份数目为25.58824亿股，面值0.1欧元[1] 股份发行情况 - 本月底结存已发行股份总数为25.58824亿股，库存股份数目为0[2]

麦格理对普拉达的财务预测与目标价调整 - 核心观点：麦格理在纳入汇率逆风因素后，小幅下调普拉达未来几年净利润预测及目标价，但维持“跑赢大市”评级，认为公司第四季度将展现韧性，且市场对Miu Miu增长放缓的担忧过度 [1] - 将普拉达目标价从60港元下调2%至59港元，调整基于不变的2025年预估20倍市盈率 [1] - 对普拉达2025至2027年各年净利润预测分别下调1.5%、1.3%、1.3% [1] 第四季度及品牌业绩展望 - 按固定汇率计算，预计普拉达今年第四季度零售额将同比增长7% [1] - 按列账汇率计算，预计第四季度零售额同比增长0.2%，集团销售额同比增长0.9% [1] - 预计Prada品牌第四季度零售额将同比增长1%，销售转换率提高推动其持续按季改善 [2] - 预计Miu Miu品牌第四季度零售额将实现稳健的20%同比增长 [2] - 认为市场对Miu Miu增长放缓的担忧过度，因该品牌在过去两年实现了约150%的增长 [1] 公司财务与运营状况 - 公司管理层对集团资产负债表状况感到满意，因其每年可产生10亿欧元的自由现金流 [1] - 公司计划维持50%的派息率 [1] - Miu Miu品牌计划在明年扩充零售楼面10%至15%，此举可能成为增长动力，因该品牌市场渗透率仍然不足 [2] 对Versace的预期与评估 - 集团预计Versace在明后两年，每年将拖累公司5,000万至1亿欧元的息税前利润 [2] - 麦格理认为集团对Versace的上述预期偏于保守，存在上行潜力 [2]

核心观点 - 麦格理在纳入汇率逆风因素后，下调了普拉达2025至2027年的净利润预测及目标价，但维持“跑赢大市”评级，认为公司第四季度将展现韧性，且市场对Miu Miu增长放缓的担忧过度 [1][2] 财务预测与估值调整 - 对普拉达2025至2027年各年净利润预测分别下调1.5%、1.3%、1.3% [1] - 基于2025年预估20倍市盈率，将目标价从60港元下调2%至59港元 [1] - 评级维持“跑赢大市” [1] 第四季度业绩展望 - 按固定汇率计算，预计第四季度零售额同比增长7% [1] - 按列账汇率计算，预计零售额同比增长0.2%，集团销售额同比增长0.9% [1] - Prada品牌因销售转换率提高，预计第四季度零售额同比增长1% [2] - Miu Miu品牌预计第四季度零售额实现稳健的20%同比增长 [2] 品牌与业务分析 - 市场对副线品牌Miu Miu增长放缓的担忧过度，该品牌在过去两年实现了约150%的增长 [1] - Miu Miu市场渗透率仍不足，计划明年扩充零售楼面10%至15%，这可能成为增长动力 [2] - 集团预计Versace在明后两年，每年将拖累公司5000万至1亿欧元的息税前利润，但麦格理认为该预期偏保守，存在上行潜力 [2] 公司财务状况与策略 - 管理层对集团资产负债表状况感到满意，因其每年可产生10亿欧元的自由现金流 [1] - 公司计划维持50%的派息率 [1]

核心观点 - 麦格理发布普拉达研报，维持“跑赢大市”评级，但将目标价从60港元下调至59港元[1] 财务预测与业绩表现 - 按固定汇率计算，预计普拉达第四季度零售额同比增长7%[1] - 按列账汇率计算，预计第四季度零售额同比增长0.2%，集团销售额同比增长0.9%[1] - 考虑到汇率逆风因素，麦格理下调了集团2025至2027年的净利润预测，分别下调1.5%、1.3%和1.3%[1] - 基于不变的2025年预估20倍市盈率，目标价从60港元降至59港元[1] 品牌与业务分析 - 麦格理认为市场对普拉达副线品牌Miu Miu增长放缓的担忧过度，该品牌在过去两年增长了约150%[1] 公司财务状况与资本策略 - 管理层对集团资产负债表表示满意[1] - 公司每年可产生10亿欧元的自由现金流[1] - 公司计划维持50%的派息率[1]

核心观点 - 麦格理维持对普拉达集团的“跑赢大市”评级 尽管因汇率因素微调了盈利预测和目标价 但认为市场对Miu Miu品牌增长放缓的担忧过度 并对公司强劲的自由现金流和资产负债表表示满意 [1] 财务预测与估值 - 按固定汇率计算 预计普拉达第四季度零售额同比增长7% [1] - 按列账汇率计算 预计第四季度零售额和集团销售额将分别同比增长0.2%和0.9% [1] - 在纳入汇率逆风因素后 麦格理将集团2025至2027年各年净利润预测分别下调1.5%、1.3%和1.3% [1] - 基于不变的2025年预估20倍市盈率 目标价从60港元下调至59港元 [1] 品牌表现与运营状况 - 麦格理认为市场对普拉达副线品牌Miu Miu增长放缓的担忧过度 因该品牌在过去两年实现了约150%的增长 [1] - 公司管理层对集团资产负债表状况感到满意 [1] - 公司每年可产生10亿欧元的自由现金流 并计划维持50%的派息率 [1]

公司股价表现 - 普拉达(01913.HK)早盘股价下跌超过5%，截至发稿时下跌4.8%，报44.84港元 [2] - 公司股票成交额为1308.04万港元 [2]

公司股价与市场表现 - 普拉达早盘股价下跌超过5%，截至发稿下跌4.8%，报44.84港元，成交额为1308.04万港元 [1] 机构观点与增长预期 - 摩根士丹利认为在奢侈品行业新创意浪潮下，普拉达将难以维持增长势头 [1] - 摩根士丹利指出Prada品牌势头稳健，但预计Miu Miu品牌增长将明显放缓 [1] - 摩根士丹利预计Miu Miu第四季度同比增长仅为17%，而第三季度同比增长29%，上半年增长为49% [1] - 花旗预计普拉达2025财年第四季度销售额按固定汇率计同比增长6%，按报告计下降1%至15.9亿欧元 [1] - 花旗预计按品牌划分，Prada零售销售额同比持平（第三季度下跌1%），Miu Miu同比增长20%（第三季度增长29%） [1] 财务预测 - 花旗预计公司下半年EBIT同比下降3%至6.85亿欧元 [1] - 花旗预计公司下半年EBIT利润率同比收窄100个基点至23.4% [1]

公司股价与市场表现 - 普拉达早盘股价下跌超过5%，截至发稿时下跌4.8%，报44.84港元，成交额为1308.04万港元 [1] 机构观点与业绩预测 - 摩根士丹利认为在奢侈品行业新一轮创意浪潮下，普拉达将难以维持增长势头 [1] - 摩根士丹利指出Prada品牌势头仍稳健，但预计Miu Miu品牌增长将明显放缓，预测其第四季度同比增长仅为17%，而第三季度增长为29%，上半年增长为49% [1] - 花旗预计普拉达2025财年第四季度销售额按固定汇率计同比增长6%，按报告计下降1%至15.9亿欧元 [1] - 花旗按品牌划分预测第四季度零售销售额：Prada品牌预计同比持平（第三季度下跌1%），Miu Miu品牌预计同比增长20%（第三季度增长29%） [1] - 花旗预计公司下半年EBIT同比下降3%至6.85亿欧元，EBIT利润率同比收窄100个基点至23.4% [1]

公司股价与市场表现 - 普拉达(1913 HK)股价开盘持续走低，盘中跌幅超过5% [1] - 公司股价现报44 8港元，总市值为1146亿港元 [1] 机构观点与评级调整 - 摩根士丹利分析师认为，在奢侈品时尚界新一轮创意浪潮之际，普拉达将难以维持其增长势头 [1] - 摩根士丹利指出，随着其Miu Miu品牌发展步伐放缓，公司可能会是今年最后一个季度录得增长放缓的少数几家奢侈品公司之一 [1] - 摩根士丹利将普拉达在香港上市股票的目标价从53港元下调至51港元 [1] - 摩根士丹利维持对普拉达的“与大市同步”评级 [1]