Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36786 RESTAURANT BRANDS INTERNATIONAL INC. (Exact name of Registrant as Specified in Its Charter) Canada 98-120275 ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年系统销售额同比下降9%至307亿美元，调整后EBITDA同比下降18%至18.64亿美元 [65] - 第四季度系统销售额同比下降8%至82亿美元，调整后EBITDA同比下降20%至5亿美元 [65] - Tim Hortons第四季度系统销售额下降13%至15亿美元，调整后EBITDA下降24%至2.29亿美元 [75] - Burger King第四季度系统销售额下降8%，调整后EBITDA下降18%至2.18亿美元 [76] - Popeyes第四季度系统销售额下降1%，调整后EBITDA下降8%至5400万美元 [77] 各条业务线数据和关键指标变化 Tim Hortons - 2020年系统销售额下降18%至55亿美元，全球可比销售额下降16%，加拿大可比销售额下降17% [21] - 第四季度系统销售额下降13%至15亿美元，全球可比销售额下降11%，加拿大可比销售额下降12% [22] - 加拿大90%的门店已安装新的咖啡机，客户满意度有所提升 [27] - Tims Rewards计划在加拿大已有近三分之一的成年人使用 [30] Burger King - 2020年系统销售额下降11%至200亿美元，全球可比销售额下降8%，美国市场可比销售额下降6% [33] - 第四季度系统销售额下降8%，全球可比销售额下降8%，美国市场可比销售额下降3% [34] - 推出了无人工色素和防腐剂的“Real Whopper”，85%的永久菜单已无人工色素或防腐剂 [36] - 推出了“1美元随心选”菜单，1月可比销售额转为正增长 [38] Popeyes - 2020年系统销售额增长18%至50亿美元，全球可比销售额增长14%，美国市场可比销售额增长16% [46] - 第四季度系统销售额下降1%，全球可比销售额下降6%，美国市场可比销售额下降6% [47] - 每家餐厅的平均销售额从140万美元增长至180万美元 [48] - 2020年在美国净新增132家餐厅 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和亚太地区96%的门店已重新开业，欧洲、中东和非洲地区及拉丁美洲地区94%的门店已重新开业 [11] - 澳大利亚和新西兰可比销售额增长8%，日本增长7%，韩国增长4% [43] - 拉丁美洲可比销售额从第三季度的下降21%改善至第四季度的下降11% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于数字化转型，推动外卖和数字化销售的增长 [16][53] - 计划通过优化菜单、提升产品质量和改善客户体验来恢复增长 [32][36] - 公司将继续关闭表现不佳的门店，并推动新门店的开发 [51][52] - 公司计划通过忠诚度计划和数字化技术提升客户参与度 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，随着全球经济的重新开放，公司有望恢复增长并赢得市场份额 [13] - 尽管部分地区重新实施封锁措施，但公司对2021年的复苏持乐观态度 [45] - 管理层强调了外卖和数字化销售的重要性，认为这些渠道将在未来继续推动增长 [16][53] 其他重要信息 - 公司2020年关闭了近1200家表现不佳的门店，同时新开了1100家门店 [51][52] - 公司计划在2021年继续投资于技术、数字化和门店现代化 [84] - 公司宣布2021年第一季度每股股息为0.53美元，全年目标股息为2.12美元 [88] 问答环节所有提问和回答 问题: 数字化渠道的定价能力 [91][92] - 公司认为在自有应用程序和外卖平台上有一定的定价能力，正在测试不同的定价策略以推动交易量 [93] - 公司计划通过忠诚度计划在自有平台上为客户提供更多价值 [94][95] 问题: 2021年门店开发的信心来源 [99][100] - 公司对2021年门店开发持乐观态度，主要基于强劲的单位经济性和市场需求 [101][102] - 公司计划在全球范围内加速门店开发，特别是在亚太和拉丁美洲市场 [109] 问题: 2020年门店关闭和开业情况 [112][113] - 2020年公司关闭了近1200家表现不佳的门店，同时新开了1100家门店 [114][115] - 关闭的门店主要集中在北美和欧洲市场，新开门店则分布在全球多个市场 [116] 问题: 数字化菜单板的提升效果 [121][122] - 数字化菜单板已安装在超过3000家门店，初步数据显示客户满意度和订单准确性有所提升 [123][124] - 公司预计数字化菜单板将在未来12-24个月内对销售额产生积极影响 [128] 问题: Tim Hortons的复苏前景 [136][137] - 公司对Tim Hortons的复苏持乐观态度，特别是在外卖和数字化销售方面的表现 [138] - 公司计划通过提升产品质量和改善客户体验来推动市场份额的增长 [140][141] 问题: Burger King美国市场的表现 [145][146] - 公司认为Burger King美国市场的表现不佳主要与促销策略有关，计划通过“1美元随心选”菜单和忠诚度计划来改善业绩 [147][148] - 公司计划在2021年继续投资于早餐和数字化渠道 [151][152] 问题: Tim Hortons的饮料机会 [155][156] - 公司认为Tim Hortons在加拿大市场有扩展特色饮料的机会，特别是冷饮和植物基饮料 [157][158] - 公司计划在提升核心产品的基础上，逐步扩展饮料产品线 [159][160]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度全球系统销售额为83亿美元，同比下降5%，但环比第二季度增长近30% [61] - 调整后EBITDA为561亿美元，同比下降6%，但环比增长55% [61] - 调整后净收入为320亿美元，同比下降5%，主要受EBITDA下降和不利汇率影响 [69] - 自由现金流为380亿美元，显示出公司业务模式的韧性 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 - Tim Hortons系统销售额下降14%至15亿美元，全球可比销售额下降12% [20] - Burger King系统销售额下降8%至55亿美元，全球可比销售额下降7% [31] - Popeyes系统销售额增长21%至13亿美元，全球可比销售额增长17% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美、亚太和欧洲、中东及非洲地区几乎所有餐厅均已重新开业，拉丁美洲约92%的餐厅已重新开业 [7] - 国际市场中，Burger King可比销售额从第二季度的-18%改善至第三季度的-10% [8] - 美国市场的可比销售额在第三季度有所改善，特别是午餐和晚餐时段 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进餐厅组合优化，关闭表现不佳的餐厅并开设新的现代化餐厅 [13] - 公司计划在2021年恢复强劲的净单位增长，目标是全球达到40,000家餐厅 [14] - 公司正在投资于数字化和可持续发展，包括升级核心产品和减少包装中的一次性塑料 [16][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对品牌的长期定位充满信心，认为尽管短期内面临挑战，但品牌已为长期增长做好准备 [13] - 管理层提到，尽管疫情对消费者行为产生了影响，但公司正在积极应对并适应这些变化 [12] - 管理层预计，随着市场的重新开放和销售恢复，公司将继续保持强劲的复苏势头 [8] 其他重要信息 - 公司正在升级其Drive-Thru体验，计划在2021年底前完成10,000个Drive-Thru的数字菜单板安装 [10] - 公司推出了Tims Rewards计划，个性化优惠在第三季度贡献了约1%的可比销售额增长 [23] - 公司在第三季度完成了债务再融资，延长了35亿美元的资本结构到期日，并锁定了历史低利率 [78] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于特许经营商的现金流和开发计划 - 特许经营商的盈利能力已显著恢复，预计2021年将恢复强劲增长 [82][83] 问题: 关于Burger King和Tim Hortons的9月表现及菜单板安装资金 - Tim Hortons在加拿大的可比销售额在第三季度下降了14%，主要受早餐时段影响 [90] - 菜单板安装资金主要来自广告基金和特许经营商 [88][89] 问题: 关于净餐厅增长和2021年开发计划 - 公司预计2020年餐厅数量将与2019年持平，2021年将恢复强劲增长 [95][96] 问题: 关于Tim Hortons的战略计划和恢复情况 - Tim Hortons在质量、现代化和创新方面取得了显著进展，预计将推动长期增长 [99][100][101][102][103][104] 问题: 关于长期工作模式变化对Tim Hortons的影响及价值释放 - 公司正在密切关注工作模式变化的影响，并继续投资于长期战略 [107][108][109][110][111][112][113][114] 问题: 关于Drive-Thru效率和餐厅重新开放 - 公司正在通过数字化菜单板和厨房工程提高Drive-Thru效率 [119][120][121][122][123] 问题: 关于Tim Hortons的咖啡市场份额和Drive-Thru升级的影响 - Tim Hortons的咖啡市场份额有所改善，Drive-Thru升级预计将带来显著的销售提升 [126][127][128][129]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度系统销售额同比下降21%至65亿美元，主要受COVID-19影响 [77] - 调整后EBITDA同比下降36%至358亿美元，主要受系统销售额下降、租金减免、坏账准备增加等因素影响 [78][79][80] - 调整后每股收益为033美元，同比下降53% [94] - 公司第二季度自由现金流为正，尽管疫情影响显著，但仍支付了484亿美元的股息 [98][99] 各条业务线数据和关键指标变化 Tim Hortons - 系统销售额同比下降33%至11亿美元，可比销售额下降29% [32] - 加拿大市场可比销售额下降30%，但7月底已恢复至负中十位数 [33] - 美国市场可比销售额恢复较快，7月底为负低个位数 [34] - 外卖销售额增长显著，7月底已有1200家餐厅提供外卖服务 [44] Burger King - 系统销售额同比下降25%至41亿美元，可比销售额下降13% [47] - 美国市场可比销售额7月底已恢复至持平 [48] - 外卖销售额增长显著，7月底已有6100家餐厅提供外卖服务 [50] Popeyes - 系统销售额同比增长24%至12亿美元，可比销售额增长25% [58] - 美国市场可比销售额增长29%，7月底为高二十位数 [59] - 每餐厅平均销售额达到170万美元，创历史新高 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球约93%的餐厅已重新开业，系统销售额恢复到疫情前约90%的水平 [77] - 亚太地区几乎所有餐厅已重新开业，欧洲、中东和非洲地区约90%餐厅开业，拉丁美洲约80%餐厅开业 [22] - 美国市场恢复较快，加拿大市场恢复较慢，主要受早餐和通勤流量影响 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于外卖和数字化渠道，推动销售恢复 [21][53] - 计划在2021年恢复餐厅净增长，目标与2018和2019年水平一致 [28] - 公司将继续优化餐厅组合，关闭表现不佳的餐厅，并在优质位置开设新餐厅 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对销售恢复持乐观态度，认为公司业务模式具有韧性 [8][31] - 预计2021年将恢复餐厅净增长，并继续推动全球扩张 [28][113] - 管理层强调将继续投资于品牌建设和技术创新，以应对消费者行为的变化 [66][73] 其他重要信息 - 公司推出了“Restaurant Brands for Good”框架，致力于投资食品质量、环境保护和社区支持 [29][30] - 公司已完成部分新配送中心的建设，并计划在年底前安装1000个户外数字菜单板 [101][102] 问答环节所有的提问和回答 问题: 特许经营商的现金流恢复情况 - 公司对销售恢复持乐观态度，预计特许经营商将实现显著盈利 [109] 问题: 开发计划和餐厅关闭情况 - 公司预计2021年将恢复餐厅净增长，目标与2018和2019年水平一致 [112][113] - 公司将关闭表现不佳的餐厅，并在优质位置开设新餐厅 [114][115] 问题: Tim Hortons的恢复策略 - 公司将继续投资于数字化和外卖渠道，推动销售恢复 [117][123] - 管理层对长期前景持乐观态度，预计随着市场重新开放，销售将逐步恢复 [133][135] 问题: 早餐时段的恢复策略 - 公司将通过提高服务质量、扩展外卖能力和数字化渠道来恢复早餐时段销售 [127][128] 问题: Tim Hortons的可比销售额恢复前景 - 公司对长期前景持乐观态度，预计随着市场重新开放和内部改进措施的实施，销售将逐步恢复 [132][135] 问题: Tim Hortons的外卖能力扩展 - 公司将继续投资于外卖和数字化渠道，推动销售恢复 [139][142] 问题: 餐厅改造计划 - 公司计划在2020年下半年重新启动餐厅改造计划 [144] 问题: 全球餐厅关闭比例和Burger King国际业务表现 - 公司预计将关闭少量餐厅，占全球餐厅总数的几个百分点 [148] - Burger King国际业务表现良好，大部分市场已重新开业，销售恢复至疫情前约90%的水平 [149][150]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度系统销售额下降，调整后EBITDA为4.44亿美元，同比下降9.6% [42] - Tim Hortons系统销售额下降10%，全球可比销售额下降10.3%，调整后EBITDA下降19% [44] - Burger King系统销售额下降3%，全球可比销售额下降3.7%，调整后EBITDA下降7% [45] - Popeyes系统销售额增长32%，全球可比销售额增长26%，调整后EBITDA增长35% [46] - 公司第一季度调整后净收入为2.26亿美元，同比下降11.8% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - Tim Hortons在加拿大的可比销售额下降10.8%，早餐和零食时段受到较大影响 [24][25] - Burger King在美国的可比销售额下降6.5%，主要受堂食区域关闭影响 [28][29] - Popeyes在美国的可比销售额增长近30%，主要得益于鸡肉三明治的持续热销 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场95%的餐厅保持营业，加拿大Tim Hortons85%的餐厅保持营业 [21] - 亚太地区80%的餐厅保持营业，中国市场的餐厅已逐步恢复营业 [21][32] - 欧洲、中东和非洲地区40%的餐厅保持营业，拉丁美洲地区50%的餐厅保持营业 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司迅速调整营销策略，强调外卖和免下车服务的便利性 [12][19] - 公司通过技术手段推动外卖业务增长，Tim Hortons在加拿大的外卖销售额增长了6倍 [37][38] - 公司暂停了资本支出承诺，以支持餐厅所有者的现金流 [16][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在疫情中的表现表示乐观，认为公司有能力在危机后变得更强大 [9][23] - 管理层强调，尽管面临挑战，公司业务模式的韧性将继续支撑其发展 [81] - 管理层预计，随着市场逐步恢复，销售额将有所改善 [18][22] 其他重要信息 - 公司为餐厅所有者提供了超过7000万美元的流动性支持 [15] - 公司暂停了租金支付，并为餐厅所有者提供了现金预付款 [14][15] - 公司通过债务市场筹集了5亿美元，以增强资产负债表 [52] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于长期门店发展的展望 - 公司认为短期内门店增长会受到影响，但长期来看，随着市场恢复，门店发展将重回正轨 [55][56] 问题: Tim Hortons在加拿大的门店关闭情况 - 公司表示第一季度在加拿大的门店关闭属于正常现象，没有特别需要说明的情况 [58] 问题: 公司是否有扩展品牌组合的计划 - 公司目前专注于应对疫情，短期内没有扩展品牌组合的计划 [60][61] 问题: Tim Hortons的商业模式和成本结构 - 公司解释了Tim Hortons的供应链和租金成本结构，指出供应链成本随销量波动，租金已调整为可变模式 [63][64] 问题: Tim Hortons的品牌改进计划 - 公司表示将继续推动Tim Hortons的品牌改进，特别是在咖啡、早餐和数字化方面的投资 [66][69] 问题: Tim Hortons的免下车服务和餐厅现金流 - 公司表示约65%的Tim Hortons加拿大门店设有免下车服务，并预计大多数餐厅在政府支持下仍能保持正现金流 [71][74] 问题: Burger King在美国的市场表现 - 公司承认Burger King在美国的表现略低于行业平均水平，但对其长期增长潜力保持信心 [76][77] 问题: 供应链中断的风险 - 公司表示目前供应链未受影响，但正在密切监控情况并制定了应急计划 [79]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司系统销售额增长8%至340亿美元，第四季度增长近10%至约90亿美元 [8] - 2019年全球可比销售额增长超过3%，其中汉堡王增长约3.5%，Popeyes增长超过12% [10] - 第四季度Popeyes可比销售额增长超过34%，主要得益于11月重新推出的鸡肉三明治 [11] - 2019年汉堡王系统销售额增长超过9%，Popeyes增长超过18% [9] - 2019年调整后EBITDA为23.04亿美元，同比增长6.5% [105] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汉堡王2019年系统销售额增长超过9%，全球可比销售额增长近3.5%，净餐厅增长近6% [109] - Popeyes 2019年系统销售额增长超过18%，全球可比销售额增长超过12%，净餐厅增长近7% [111] - Tim Hortons 2019年系统销售额略有下降，加拿大市场表现低于预期 [10] - 第四季度Popeyes调整后EBITDA增长近63%，主要得益于系统销售额增长超过42% [112] 各个市场数据和关键指标变化 - 汉堡王国际市场系统销售额增长超过15%，其中法国、西班牙、韩国、中国、巴西和墨西哥市场表现尤为强劲 [63] - 第四季度汉堡王国际市场系统销售额增长近15%，亚洲市场表现突出 [65] - 美国市场汉堡王可比销售额增长1.7%，数字销售持续增长 [67] - Popeyes在东南亚市场表现良好，特别是在越南和菲律宾 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过提升核心产品质量、创新核心品类和现代化品牌来推动Tim Hortons的增长 [34] - 汉堡王将继续在国际市场扩展，特别是在西班牙、俄罗斯、韩国、巴西、中国和印度 [71] - Popeyes计划通过鸡肉三明治等创新产品进一步扩大市场份额 [74] - 公司正在加速数字化转型，计划在2020年完成汉堡王和Tim Hortons的户外数字菜单板部署 [98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为Tim Hortons的忠诚度计划将在未来几个季度继续拖累销售额，但预计在2020年下半年及以后将带来增量销售 [25] - 公司对汉堡王的国际市场增长前景持乐观态度，特别是在亚洲和欧洲 [64] - Popeyes的鸡肉三明治成功吸引了大量新顾客，管理层认为这将为品牌带来长期增长机会 [75] 其他重要信息 - 公司计划在未来12至18个月内投资超过1亿加元用于Tim Hortons的户外数字菜单板部署 [53] - 2019年公司自由现金流超过14亿美元，支付了超过9亿美元的股息 [116] - 公司计划在2020年继续投资于Tim Hortons和汉堡王的餐厅翻新项目 [119] 问答环节所有的提问和回答 问题: Tim Hortons忠诚度计划的变化及其财务影响 - 公司计划通过扩大菜单奖励和推动数字化注册来提升忠诚度计划的吸引力 [136][137] - 预计忠诚度计划将在2020年下半年减少对销售额的拖累，并可能带来增量销售 [141][176] 问题: Tim Hortons的加拿大市场表现及同行对比 - 公司未具体评论同行表现，但强调加拿大市场的长期增长潜力 [152] - 公司计划通过提升核心产品质量和现代化品牌来推动Tim Hortons的增长 [148][150] 问题: 汉堡王的美国市场表现及竞争环境 - 汉堡王在美国市场的销售额保持健康水平，尽管可比销售额增长有所放缓 [179] - 公司计划通过推出更多价值促销活动来提升销售额 [180] 问题: Popeyes的单元增长计划 - Popeyes在2019年实现了超过100家新店的增长，预计未来几年将继续保持强劲增长 [182] - 公司计划在美国和国际市场（特别是亚洲和欧洲）进一步扩展Popeyes的业务 [184][185] 问题: Popeyes第四季度的可比销售额增长 - 第四季度Popeyes的可比销售额增长主要得益于鸡肉三明治的重新推出，但其他核心产品也表现良好 [191] - 公司认为鸡肉三明治的成功将有助于长期吸引更多顾客 [194]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度全球系统销售额增长近9%，达到自2018年初以来的最高增长率，其中Burger King增长约11%，Popeyes增长约16%，Tim Hortons基本持平 [8] - 调整后的EBITDA为6.02亿美元，同比增长6.7%，是自2017年以来最强劲的季度增长 [36] - 调整后的净收入为3.37亿美元，同比增长14.5%，每股收益为0.72美元，同比增长14.5% [39] - 自由现金流为4.18亿美元，过去12个月的自由现金流总额为13亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 Tim Hortons - 全球可比销售额下降1.4%，加拿大市场下降1.2%，主要由于早餐产品推出后的同比压力以及午餐食品销售疲软 [10] - 冷饮产品表现不佳，特别是Iced Capp系列，但新推出的Creamy Chills产品表现良好 [11] - 公司正在推进全国范围内的新鲜咖啡机推广，预计将在明年初完成 [12] - 调整后的EBITDA为3.01亿美元，同比增长1.7% [37] Burger King - 全球系统销售额增长近11%，可比销售额增长4.8%，餐厅数量增长近6% [20] - 国际市场表现强劲，系统销售额增长14.6%，可比销售额增长5%，餐厅数量增长9% [20] - 美国市场可比销售额增长5%，主要得益于Impossible Whopper的成功推出 [21] - 调整后的EBITDA为2.54亿美元，同比增长12% [38] Popeyes - 全球系统销售额增长15.5%，可比销售额增长9.7%，美国市场增长10.2% [27] - 鸡肉三明治的推出远超预期，尽管仅在全国范围内销售了两周，但需求极为强劲 [28] - 调整后的EBITDA为4700万美元，同比增长12.5% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场表现强劲，特别是法国、意大利、英国、中国、韩国和墨西哥等市场 [20] - 中国市场的配送渗透率超过35% [20] - 印度市场自2013年以来已开设超过200家餐厅，表现良好 [25] - 亚太地区Burger King餐厅数量达到3000家，较2010年的800家大幅增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Tim Hortons正在通过“Winning Together”计划加强品牌形象、技术、产品质量和客户体验，以推动长期销售增长 [9] - Burger King通过Impossible Whopper等创新产品吸引新客户，并计划在全球范围内扩展植物基产品 [22] - Popeyes通过鸡肉三明治的成功推出，进一步巩固了其在快餐行业的地位，并计划在全球范围内扩展 [27] - 公司正在推进数字化战略，特别是通过Tims Rewards忠诚度计划提升客户参与度 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Tim Hortons的长期增长前景保持信心，特别是在加拿大和国际市场 [19] - Burger King的全球增长潜力巨大，特别是在国际市场和植物基产品领域 [24] - Popeyes的鸡肉三明治成功为公司带来了显著的销售增长，并有望在未来继续推动增长 [27] - 公司预计将在第四季度完成更多的Tim Hortons和Burger King餐厅翻新，并继续推进加拿大供应链网络的扩展 [42] 其他重要信息 - 公司在9月进行了债务再融资，预计每年将节省2500万美元的利息支出 [43] - 公司董事会宣布每股0.50美元的股息，符合2019年每股2美元的股息目标 [45] 问答环节所有提问和回答 问题: Tim Hortons的Winning Together计划的信心来源 - 管理层对Winning Together计划充满信心，认为通过改进品牌形象、技术、产品质量和客户体验，能够推动长期销售增长 [49] 问题: Tim Hortons忠诚度计划对销售的影响 - 忠诚度计划在初期吸引了大量客户，但折扣力度较大，导致销售增长受到一定压力，未来将通过个性化优惠提升客户参与度 [54] 问题: Tim Hortons在加拿大的市场表现 - 尽管市场竞争激烈，Tim Hortons在加拿大仍保持主导地位，未来将通过结构性改进继续推动市场份额增长 [58] 问题: Popeyes鸡肉三明治对其他产品的影响 - 鸡肉三明治的成功不仅带动了三明治的销售，还提升了其他产品的销售，包括骨鸡、鸡柳和饮料等 [62] 问题: Tim Hortons冷饮产品的表现 - 冷饮产品表现不佳，但公司正在通过创新产品如Creamy Chills来提升该品类的表现 [66] 问题: Burger King Impossible Whopper的持续表现 - Impossible Whopper在推出后表现良好，吸引了新客户，并有望成为长期增长平台 [74] 问题: Popeyes鸡肉三明治对加盟商盈利能力的影响 - 鸡肉三明治的成功提升了Popeyes的整体销售，预计将对加盟商的盈利能力产生积极影响 [77] 问题: Burger King美国早餐业务的增长计划 - 早餐业务是Burger King美国市场的重要增长点，公司将继续投资于产品创新和营销以推动该业务的增长 [80]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度全球系统销售额增长近8%，达到580亿美元的调整后EBITDA，同比增长6% [9][54] - Tim Hortons的调整后EBITDA为2.87亿美元，同比增长3.5%，主要得益于1.6%的系统销售额增长 [56] - Burger King的调整后EBITDA为2.52亿美元，同比增长10%，主要得益于近10%的系统销售额增长 [57] - Popeyes的调整后EBITDA为4100万美元，同比增长4.6%，主要得益于9%的系统销售额增长 [58] - 公司第二季度调整后净收入为3.31亿美元，同比增长5.8%，调整后稀释每股收益为0.71美元，同比增长7.6% [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 Tim Hortons - 全球同店销售额增长0.5%，加拿大市场增长0.7% [12] - 早餐平台表现良好，新推出的Omelette Bites和Beyond Meat早餐三明治表现优异 [14][16] - 午餐时段表现疲软，特别是三明治和卷饼的销售额低于预期 [15] - 冷饮在5月和6月表现不佳，Oreo Ice Cap表现未达预期 [18] - 新推出的Tim's Rewards忠诚计划表现良好，约50%的交易使用该计划 [23] Burger King - 全球系统销售额增长近10%，同店销售额增长3.6%，餐厅数量增长近6% [29] - 国际市场表现强劲，系统销售额增长18%，同店销售额增长6.5%，餐厅数量增长近10% [30] - 美国市场同店销售额增长0.5%，主要得益于鸡肉帕尔马三明治和Whopper促销活动 [32] - 推出Impossible Whopper，预计将吸引新顾客并增加销售额 [34][35] Popeyes - 全球同店销售额增长3%，美国市场增长2.9% [41] - 骨鸡业务表现稳定，家庭套餐业务开始增长 [42] - 新推出的鸡肉三明治表现优异，预计将在未来几个月内推广到全美 [43] - 配送业务在第二季度贡献了增量销售额 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场表现强劲，特别是在中国、印度、巴西和西班牙等市场 [30] - 美国市场表现平稳，同店销售额增长0.5% [32] - 加拿大市场Tim Hortons的同店销售额增长0.7% [12] - 中国市场的Tim Hortons已开设14家门店，表现良好 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进全球扩张计划，特别是在亚洲市场，如泰国和中国 [26][28] - 公司正在通过技术创新和数字化手段提升顾客体验，特别是在配送和移动应用方面 [31][82] - 公司正在通过植物基产品（如Impossible Whopper和Beyond Meat早餐三明治）吸引新顾客 [34][72] - 公司正在通过忠诚计划和个性化营销提升顾客粘性 [23][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期增长前景充满信心，特别是在全球扩张和数字化创新方面 [52][145] - 管理层认为植物基产品将成为未来增长的重要驱动力 [71][72] - 管理层对Tim Hortons的忠诚计划和Burger King的Impossible Whopper表现感到满意 [23][34] 其他重要信息 - 公司计划在2020年完成Tim Hortons和Burger King的翻新计划 [65] - 公司宣布每股0.50美元的股息，预计2019年全年股息为每股2美元 [67] 问答环节所有的提问和回答 问题: 植物基产品的表现和未来潜力 - 公司对植物基产品的表现感到满意，特别是在吸引新顾客和增加重复购买方面 [71][72] - 公司计划在未来几个月内推广Impossible Whopper到全美市场 [73] 问题: 数字化和配送业务的进展 - 公司在美国市场的配送业务已覆盖3500家餐厅，预计未来几个月将进一步扩展 [80][81] - 公司正在通过移动应用提升顾客参与度，特别是在促销活动和忠诚计划方面 [82] 问题: Tim Hortons忠诚计划的进展 - Tim Hortons的忠诚计划表现良好，约50%的交易使用该计划 [23] - 公司计划通过个性化营销进一步提升忠诚计划的效果 [89] 问题: Tim Hortons加拿大市场的表现 - 公司认为Tim Hortons加拿大市场的表现正在改善，特别是在早餐和忠诚计划方面 [93][120] - 公司正在通过创新和翻新计划提升顾客体验 [93] 问题: Burger King美国市场的表现 - 公司认为Burger King美国市场的表现平稳，但需要加强价值产品的推广 [97][99] - 公司计划通过Impossible Whopper和其他创新产品提升销售额 [99] 问题: 国际市场数字化和配送的进展 - 国际市场在数字化和配送方面表现强劲，特别是在中国、韩国和西班牙等市场 [104][105] - 公司计划继续扩展国际市场的数字化和配送业务 [106] 问题: 资本分配和回购计划 - 公司计划保持资本分配的平衡，包括股息、品牌投资和潜在的并购机会 [112][113] - 公司对Impossible Whopper的推广持开放态度，将根据顾客反馈决定是否将其作为永久菜单项 [115] 问题: Tim Hortons加拿大市场的盈利能力 - 公司认为Tim Hortons加拿大市场的盈利能力良好，特别是在忠诚计划和创新方面 [118][120] - 公司正在通过翻新计划和供应链扩展提升盈利能力 [120] 问题: 植物基产品的增量效应 - 公司对植物基产品的增量效应感到满意，特别是在吸引新顾客和增加销售额方面 [126][127] 问题: Tim Hortons中国市场的表现 - Tim Hortons在中国市场的表现良好，已开设15家门店，特别是在数字化和饮料创新方面表现优异 [128][129] 问题: Tim Hortons忠诚计划对销售额的影响 - 公司认为Tim Hortons忠诚计划对销售额的影响中性，但有助于增加客流量 [133][134] 问题: Burger King美国市场的盈利能力 - 公司认为Burger King美国市场的盈利能力良好，特别是在早餐和配送业务方面 [140][141] - 公司正在通过创新和促销活动提升盈利能力 [141]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度系统销售额增长6.4%，达到全球近26,000家餐厅 [10] - 调整后EBITDA为5亿美元，同比增长5% [59] - 广告基金支出超过收入400万美元，影响调整后EBITDA增长率约1% [60] - TIM HORTONS调整后EBITDA为2.37亿美元，同比增长1.1% [61] - BURGER KING调整后EBITDA为2.22亿美元，同比增长近10% [63] - POPEYES调整后EBITDA为4100万美元，同比增长6% [64] - 第一季度调整后净收入为2.55亿美元，同比下降，主要由于税率上升和不利的外汇波动 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 TIM HORTONS - 第一季度可比销售额下降0.6%，加拿大市场下降0.4% [15] - 天气影响导致可比销售额下降约1%，Roll Up The Rim活动效果不佳导致下降0.5% [18][19] - 4月可比销售额回升至1.5% [23] - 忠诚计划推出五周后，约20%的加拿大人口使用，近一半的日常交易扫描忠诚卡 [24] BURGER KING - 第一季度可比销售额增长2.2%，国际市场增长3.8%，美国市场增长0.4% [31] - 推出Impossible Whopper测试，获得超过60亿次媒体曝光 [36] - 美国市场早餐业务表现疲软，推出BK Café平台以推动长期增长 [34] POPEYES - 第一季度可比销售额增长0.6%，美国市场增长0.4% [45] - 美国市场参与外卖的餐厅数量增至近1300家 [47] - 外卖订单的平均客单价显著高于其他渠道 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - TIM HORTONS在中国市场表现良好，上海的首家餐厅获得积极反馈 [29][137] - BURGER KING在巴西、西班牙、俄罗斯、印度和中国等市场表现强劲 [31] - POPEYES在美国市场加速国际增长，Carrols承诺未来6年开设70家POPEYES餐厅 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过技术创新（如外卖、自助点餐机、移动应用等）提升客户体验 [37][38] - BURGER KING推出Impossible Whopper，计划今年晚些时候进行全国推广 [36] - TIM HORTONS计划通过忠诚计划和数字化整合提升Roll Up The Rim活动的效果 [21] - 公司计划通过BK Café平台推动早餐业务的长期增长 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对TIM HORTONS的长期前景充满信心，特别是在加拿大和全球市场的增长潜力 [30] - BURGER KING的Impossible Whopper测试市场反馈积极，计划进一步扩展 [36] - POPEYES的外卖业务表现强劲，未来仍有巨大增长空间 [48] - 公司对全球业务的基本面保持乐观，预计将继续推动系统销售额的强劲增长 [54] 其他重要信息 - 公司将在5月15日举办首次投资者日，详细介绍业务和增长计划 [55][56] - 公司宣布每股0.50美元的股息，符合2019年每股2美元的股息目标 [84] - 公司信用评级从B+提升至BB-，反映了其强劲的信用状况 [83] 问答环节所有提问和回答 问题: 外卖业务的进展和数据 - 外卖业务在美国市场增长迅速，BURGER KING近一半的餐厅提供外卖服务，POPEYES有1300家餐厅参与外卖 [91][92] - 外卖订单的平均客单价显著高于其他渠道，公司计划进一步扩大外卖覆盖范围 [48][92] - 公司正在通过技术整合优化外卖订单处理流程，提升客户体验 [93][94] 问题: TIM HORTONS忠诚计划的效果 - 忠诚计划推出五周后，约20%的加拿大人口使用，近一半的日常交易扫描忠诚卡 [24] - 公司计划通过忠诚计划的数据洞察优化产品推广和业务决策 [25][108] 问题: BURGER KING的Impossible Whopper测试 - Impossible Whopper在测试市场获得积极反馈，计划今年夏天扩展到更多市场，并计划国际推广 [36][118] 问题: TIM HORTONS在中国市场的表现 - TIM HORTONS在中国市场的早期表现积极，品牌与当地消费者产生共鸣 [137][139] 问题: BURGER KING美国市场的促销活动 - BURGER KING在美国市场的促销活动有所减少，公司将继续通过平衡的核心、高端和价值产品组合推动增长 [147][155] 问题: TIM HORTONS的Roll Up The Rim活动 - Roll Up The Rim活动效果不佳，公司计划通过数字化整合和现代化改造提升其效果 [120][122] 问题: BURGER KING美国市场的早餐业务 - BURGER KING美国市场的早餐业务表现疲软，公司通过BK Café平台推动长期增长 [34][155] 问题: BURGER KING美国市场的单位增长 - BURGER KING美国市场的单位增长放缓，主要由于计划内的餐厅关闭，公司预计长期增长前景依然强劲 [100][159]

财务数据和关键指标变化 - 2018年公司系统销售额增长近7.5%，可比销售额增长1%-2%，净餐厅增长5.5% [10] - 2018年调整后EBITDA为22.12亿美元，同比增长4%以上，调整后稀释每股收益增长25%以上至2.63美元 [10] - Tim Hortons 2018年系统销售额增长2.5%，净餐厅增长2%，可比销售额增长0.6% [11] - Burger King 2018年系统销售额增长9%，净餐厅增长6%，可比销售额增长2% [12] - Popeyes 2018年系统销售额增长9%，净餐厅增长7%，可比销售额增长1.6% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - Tim Hortons 2018年调整后EBITDA为11.27亿美元，与去年持平 [21] - Popeyes 2018年调整后EBITDA为1.57亿美元，同比增长31% [35] - Burger King 2018年调整后EBITDA为9.28亿美元，同比增长6.5% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - Tim Hortons 加拿大市场第四季度可比销售额增长2.2%，为过去10个季度最高 [15] - Burger King 国际市场可比销售额增长2.5%，美国市场增长1.4% [44] - Popeyes 美国市场第四季度可比销售额相对持平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2018年五大优先事项包括提升Tim Hortons可比销售额、加速Burger King全球增长、通过合作伙伴加速Popeyes净餐厅增长、利用技术提升客户体验、保持资本分配的平衡 [14] - 公司计划在2019年增加11%的股息，显示对增长模式的信心 [19] - 公司计划在2019年推出Tim Hortons忠诚计划，并推广Burger King的“明日餐厅”形象 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对长期增长前景充满信心，计划在2019年5月的投资者日分享更多细节 [20] - Tim Hortons的“共同胜利”计划在加拿大市场取得成效，第四季度可比销售额增长2.2% [23] - Popeyes在巴西和菲律宾签署了首个国际特许经营协议，未来有望加速增长 [16] 其他重要信息 - 公司在2018年完成了近400家Tim Hortons餐厅的翻新，占加拿大餐厅总数的近10% [26] - Popeyes在美国推出了超过1100家餐厅的外卖服务，占美国餐厅总数的近50% [37] - 公司在2018年回购了10百万股RBI LP单位，总对价为5.61亿美元 [64] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2018年特许经营者的盈利能力如何 [69] - Burger King特许经营者的平均盈利能力上升，Tim Hortons持平，Popeyes持平至略有下降 [70] 问题: Burger King和Popeyes的单位增长是否会加速 [73] - Burger King在2018年净开设了1000多家餐厅，净餐厅增长超过6%，未来将继续加速增长 [74][75] 问题: Tim Hortons的翻新计划对财务的影响 [78] - 2018年Tim Hortons完成了近400家餐厅的翻新，翻新期间的销售损失反映在2018年财务中，预计2019年不会再有这些影响 [79] 问题: Popeyes美国市场的可比销售额挑战 [81] - Popeyes在第四季度初经历了家庭套餐销售的疲软，但在12月推出了20美元的假日套餐后有所改善 [82] 问题: Tim Hortons的可比销售额趋势和未来计划 [86] - Tim Hortons的可比销售额在2018年逐季改善，第四季度加拿大市场增长2.2%，未来将继续执行“共同胜利”计划 [88] 问题: Tim Hortons国际扩张的信心 [91] - 公司对Tim Hortons的国际扩张充满信心，特别是在咖啡市场快速增长的背景下，早期市场表现令人鼓舞 [92] 问题: Tim Hortons在加拿大的盈利能力 [95] - Tim Hortons在加拿大的盈利能力保持稳定，主要得益于销售额的增长 [95] 问题: Burger King餐厅翻新的时间表和投资回报 [97] - Burger King的“明日餐厅”形象翻新计划在2018年取得进展，2019年将继续推进，重点关注技术和客户体验 [97] 问题: Burger King特许经营者的盈利能力 [99] - Burger King特许经营者的平均盈利能力在2018年有所上升，公司将继续通过平衡菜单和促销活动推动销售额增长 [100] 问题: Tim Hortons忠诚计划的进展 [103] - Tim Hortons的忠诚计划在测试市场中表现出色，预计将在2019年在全国范围内推出 [104] 问题: Tim Hortons的单位增长计划 [106] - Tim Hortons在加拿大的单位增长在2018年有所放缓，未来将继续选择性发展，国际市场的早期表现令人鼓舞 [107] 问题: Popeyes国际扩张的策略 [109] - Popeyes的国际扩张将依赖于强大的合作伙伴和本地化策略，特别是在巴西等市场的早期表现令人鼓舞 [110]