财务数据和关键指标变化 - 公司预计2025 - 2026年为资本支出高峰期，资本支出在4 - 4.5亿美元之间，高于过去水平；到2029年及以后，资本支出将稳定在3亿美元左右，且一般及行政费用基础已开始下降 [25] - 2024年Tim Hortons每家门店的特许经营利润超过30万美元，较上一年增加2.5万美元 [69] - 公司Burger King改造门店的销售额有中两位数的提升，盈利能力接近30万美元 [116] 各条业务线数据和关键指标变化 - Burger King：收购Carrols是其计划的重要一步，有助于改变特许经营基础格局，转向更多本地业主运营商；收回中国业务经营权后，正在改善运营、加强广告投放和提升门店质量；在法国和西班牙等国际市场取得成功，通过打造美观、数字化程度高的餐厅，提供高品质、本地采购食材的产品，获得较高的单店销售额和良好的单位经济效益，并抢占市场份额 [9][52] - Tim Hortons：在加拿大市场表现出色，凭借高性价比的产品和优质服务，同店销售额持续超越预期；计划继续专注于冷饮料和下午餐食业务；在国际市场，咖啡消费增长仍处于早期阶段，公司希望以高品质产品和合理价格开拓市场 [35][60] - Popeyes：在中国市场，炸鸡业务具有巨大潜力，当地团队表现出色，正在改善现有业务并新建餐厅，且餐厅表现良好 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国：失业率相对稳定，快餐业务受就业情况影响，目前业务趋势波动不大 [30] - 加拿大：过去几年失业率有所上升，2025年除第一季度有短期波动外，暂无重大变化 [31] - 中国：市场宏观环境趋于稳定，公司预计2028年在中国实现每年新增300家餐厅的目标；Burger King品牌在中国具有较强的韧性，Popeyes炸鸡业务也在取得进展 [32][43] - 西欧：整体销售表现良好，不同国家的业绩因竞争动态而异 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略决策：收购Carrols和收回Burger King中国业务经营权，是重要的战略决策和资本配置举措，旨在改变特许经营格局和改善业务表现 [8][9] - 发展方向：公司目标是实现8%以上的调整后营业收入增长，解决业务中的难题，为全球加盟商建立有吸引力的商业模式；未来希望回归以特许经营为主的业务模式，计划将Carrols餐厅、Burger King中国业务和Popeyes中国业务进行再特许经营或出售 [15][21] - 行业竞争：在国际市场，快餐行业仍在发展，有更多品牌成长的空间；公司各品牌通过提供高品质产品、改善运营和加强营销等方式提升竞争力 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：不同国家的宏观环境存在差异，就业情况、消费者情绪和竞争动态等因素影响业务表现；公司供应链大部分本地采购，受关税影响较小；咖啡价格上涨对Tim Hortons整体利润表影响不大 [30][62] - 未来前景：公司对未来发展持乐观态度，认为解决业务难题和进行战略投资将为未来增长奠定基础；各品牌在不同市场有发展机会，如Tim Hortons在加拿大有开店空间，Popeyes在中国炸鸡市场有潜力 [17][42] 其他重要信息 - 公司新增“Restaurant Holdings”业务板块，涵盖Carrols餐厅、Popeyes中国餐厅和Firehouse巴西餐厅 [20] - 公司采购咖啡通常提前9 - 18个月，以平滑成本波动，并将成本传递给加盟商，同时加元兑美元升值有助于缓解成本压力 [70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：过去一年公司业务有何变化，如何看待当前业务？ - 收购Carrols是Burger King计划的重要一步，有助于改变特许经营基础格局；收回Burger King中国业务经营权，正在改善运营和加强广告投放 [8][9] 问题：投资者应记住的公司三大要点是什么？ - 公司有望实现8%以上的调整后营业收入增长；正在解决业务中的难题，对未来发展更有信心；为全球加盟商建立有吸引力的商业模式 [15] 问题：公司ROIC回到同行水平的路径和举措是什么？ - 公司有形资产的ROIC表现良好；计划将Carrols餐厅、Burger King中国业务和Popeyes中国业务进行再特许经营或出售；2025 - 2026年为资本支出高峰期，之后将稳定在3亿美元左右 [23][24] 问题：公司在全球哪些地区有增长优势和潜在劣势，未来业务韧性如何？ - 美国失业率稳定，业务趋势波动不大；加拿大失业率有所上升，但2025年暂无重大变化；中国市场宏观环境趋于稳定；西欧整体销售表现良好，不同国家业绩因竞争动态而异 [30][32] 问题：各品牌在宏观波动下的韧性如何，如Tim Hortons在加拿大的定位？ - Tim Hortons在加拿大市场表现出色，凭借高性价比的产品和优质服务，适合应对各种宏观情况 [35] 问题：公司在中国的发展计划和预期如何？ - 预计2028年在中国实现每年新增300家餐厅的目标；Burger King品牌在中国具有较强的韧性，Popeyes炸鸡业务也在取得进展 [43] 问题：新一波Popeyes在中国开店与过去有何不同，为何令人兴奋？ - 过去受疫情影响业务发展受阻，现在公司收回经营权，建立了强大的本地管理团队，且当前租金有吸引力，新店表现良好 [45][42] 问题：Burger King国际扩张成功的原因是什么，增长是否以牺牲竞争对手为代价？ - 通过打造美观、数字化程度高的餐厅，提供高品质、本地采购食材的产品，获得较高的单店销售额和良好的单位经济效益，并抢占市场份额；国际快餐市场仍有增长空间，多个品牌都有发展机会 [52][57] 问题：Tim Hortons国际扩张的重点是建立咖啡文化还是抢占市场份额？ - 在许多国际市场，咖啡消费增长仍处于早期阶段，公司希望以高品质产品和合理价格开拓市场 [60] 问题：关税环境对供应链有何影响？ - 公司供应链大部分本地采购，受关税影响较小 [62] 问题：关税是否会影响Burger King加盟商的改造意愿？ - 改造项目的大部分物品本地采购，改造后销售额有中两位数的提升，加盟商改造意愿未受影响，且改造项目的管道正在建立 [66][67] 问题：咖啡价格上涨对Tim Hortons餐厅利润率和加盟商现金流有何影响，如何管理咖啡成本？ - 咖啡在成本中占比仅10%，对整体利润表影响不大；公司提前9 - 18个月采购咖啡，平滑成本波动，并将成本传递给加盟商，加元兑美元升值有助于缓解成本压力 [70][71] 问题：公司咖啡套期保值策略是否改变，依据是什么？ - 公司不会因预期价格下降而改变套期保值策略，目的是为加盟商提供价格可见性和供应连续性；在价格波动期间，套期保值期限可缩短至8个月 [73][74] 问题：Tim Hortons同店销售额是否会回归长期算法的2%，还是继续超越预期？ - 公司认为Tim Hortons同店销售额超越预期得益于团队对基本面的持续努力，未来应继续保持这种一致性 [76][78] 问题：Tim Hortons冷饮料和下午餐食业务持续扩张的驱动因素是什么？ - 消费者对冷饮料的需求增加，公司不断创新和提升冷饮料产品质量；下午餐食业务通过推出有吸引力的产品组合，并加强宣传推广 [83][86] 问题：创新如何在运营上提高效率，使加盟商获得增量利润？ - 创新产品的制作过程简单、快速，不增加过多劳动时间；创新主要集中在午餐、下午和晚餐时段，有助于提高餐厅利用率，增加销售额和利润 [89][93] 问题：Tim Hortons上午和下午时段业务是否存在相互蚕食的情况？ - 未发现相互蚕食的情况，许多消费者一天会多次光顾Tim Hortons [96] 问题：Tim Hortons在加拿大的开店机会和潜在权衡是什么？ - 加拿大过去十年人口增长14%，而公司门店增长仅4%，有机会在西部和魁北克等地区增加门店；公司会谨慎评估新店的净影响，避免过度竞争 [100][106] 问题：Burger King在美国如何保持行业领先地位并抢占市场份额？ - 公司在运营、数字销售和餐厅形象等方面取得进展，但仍有提升空间；改善基本面后，公司有机会开展更多有趣的营销活动，吸引家庭和晚餐时段的消费者 [110][113] 问题：如何平衡Burger King加盟商利润提升和投资改造或促销的关系，加盟商反馈如何？ - 投资改造和营销旨在加强品牌，改造门店的销售额有中两位数的提升，加盟商盈利能力接近30万美元，投资回报率较高；不进行改造会对业务造成拖累 [115][118] 问题：如何利用数字规模进行个性化营销，目前进展和未来计划如何？ - 各品牌自主决定与客户的互动方式，公司技术团队分享最佳实践和新想法 [119] 问题：公司如何应对消费者对健康产品的需求，未来五年将有何不同？ - 公司认为消费者更注重产品质量，各品牌应不断提升核心产品质量；未来公司希望回归以特许经营为主的业务模式，各品牌持续抢占市场份额，为加盟商提供有吸引力的单位经济效益 [121][122]

公司动态 - Happy Belly Food Group旗下品牌Heal Wellness签署新斯科舍省哈利法克斯市的特许经营协议，这是公司在大西洋加拿大的第二份特许经营协议，也是新斯科舍省的首份协议 [1] - 此次签约标志着Heal品牌进入第五个运营省份，同时也是Happy Belly整体业务覆盖的第六个省份 [1] - Heal Wellness目前拥有52份特许经营协议，公司在全国范围内已签订130个单元的开发协议，涉及阿尔伯塔省、不列颠哥伦比亚省和安大略省的在建项目 [3] 业务扩张 - 公司任命David Wilson为区域开发负责人，利用其本地资源加速大西洋加拿大地区的扩张，新斯科舍省的门店选址已由Blueberry Commercial Real Estate启动 [3][4] - 公司强调东海岸市场将成为未来增长的关键支柱，计划通过特许经营模式持续扩大Heal及其他新兴品牌在全国的覆盖 [6] - 公司采用"3P"战略（产品、人才、流程）推动有机增长，当前稳定的门店开业节奏印证了该策略的有效性 [4] 品牌介绍 - Heal Wellness定位为快速服务餐厅(QSR)，主打新鲜思慕雪碗、巴西莓碗和思慕雪饮品，菜单精选巴西莓、奇亚籽等超级食品原料 [8] - 品牌创立初衷是为忙碌活跃的都市人群提供便捷健康餐饮，目前产品线包括超级种子谷物碗等多样化品类 [7][8] - Happy Belly Food Group专注于收购并培育加拿大新兴食品品牌，通过特许经营体系实现规模化发展 [10] 合作与资源 - 公司公开特许经营合作渠道，包括官网专属页面和指定联系邮箱，积极招募潜在加盟商 [9] - 现有区域开发商正在全国范围内建立潜在加盟商资源池，以延续当前扩张势头 [6]

公司扩张进展 - Happy Belly Food Group旗下Heal Wellness QSR签署了在大西洋加拿大地区（爱德华王子岛省）的首个特许经营协议，这是该品牌第51个特许经营协议，标志着公司进入第4个运营省份，也是Happy Belly整体第5个省份 [1] - 公司首席执行官Sean Black表示，在宣布大西洋加拿大地区开发协议仅10周后即完成首个特许经营签约，并计划在夏季加速推进该地区更多特许经营协议，东海岸布局是公司全国扩张战略的重要一步 [3] - 截至2025年，公司已通过旗下新兴品牌签约531个零售特许经营点（包括开发中、在建和已运营），计划在2025-2026年持续扩大规模，通过精选合作伙伴和优质物业实现品牌发展目标 [5] 业务模式与品牌定位 - Heal Wellness是专注于新鲜冰沙碗、巴西莓碗和冰沙的快速服务餐厅（QSR），主打为忙碌活跃人群提供便捷健康食品，菜单精选巴西莓、火龙果、奇亚籽等超级食材 [6][7] - 公司采用"有机增长+战略收购"双轨模式加速扩张，2025年下半年重点推进全国范围内的特许经营协议签约和优质物业获取，以构建可预测的规模化增长路径 [5] 公司背景 - Happy Belly Food Group是加拿大新兴食品品牌收购与规模化领域的领导者，旗下拥有多个餐饮品牌，在多伦多证券交易所（CSE: HBFG）和美国OTC市场（OTCQB: HBFGF）上市 [9]

公司动态 - 公司首席执行官Josh Kobza和首席财务官Sami Siddiqui将参加伯恩斯坦第41届年度战略决策会议的炉边谈话 时间为2025年5月29日东部时间上午8点 [1] - 活动将通过公司投资者关系网站进行音频直播 直播内容将在活动结束后保留30天 [2] 公司概况 - 公司是全球最大的快餐连锁企业之一 年系统销售额近450亿美元 在120多个国家和地区拥有超过32,000家餐厅 [3] - 公司旗下拥有四个全球知名快餐品牌：TIM HORTONS、BURGER KING、POPEYES和FIREHOUSE SUBS [3] - 公司通过"Restaurant Brands for Good"框架 致力于改善食品、地球环境以及人与社区的可持续发展 [3] 公司架构 - 公司总部位于佛罗里达州迈阿密 [4] - 各品牌在发源地设有北美总部：TIM HORTONS在加拿大 BURGER KING、POPEYES和FIREHOUSE SUBS在美国 [4]

公司扩张动态 - 公司在卡尔加里大学区开设第22家Heal Wellness门店，这是阿尔伯塔省第7家、加拿大西部第10家门店，使公司旗下特许经营和直营门店总数达到54家[1][2] - 目前有130家门店处于合同承诺阶段，同时在阿尔伯塔省、不列颠哥伦比亚省和安大略省有多家门店在建[2] - 公司计划通过有机增长和战略收购加速扩张，2025年将在全国范围内签署新特许经营协议并获取优质地产资源，目前共有531家零售特许经营门店处于合同承诺阶段[5] 门店选址策略 - 新门店位于卡尔加里大学区，该区域拥有超过38,000名学生（包括30,000名本科生和7,700名研究生），且周边200英亩开发区域包含住宅、零售和办公空间[6][7] - 该社区以创新、互联和可持续发展设计著称，健康饮食选择有限，公司预计Heal Wellness将迅速成为当地热门选择，契合学生群体和活跃生活方式需求[7] 品牌定位与产品 - Heal Wellness主打快速健康餐饮，提供新鲜思慕雪碗、巴西莓碗和思慕雪，所有原料均精选超级食品如巴西莓、火龙果、枸杞和奇亚籽等[8] - 公司采用"产品、人员、流程"三要素驱动的增长策略，强调可预测和纪律性的扩张模式[2] 特许经营发展 - 公司持续筛选合适的特许经营合作伙伴并优化地产资源，以实现品牌发展目标[5] - 特许经营咨询可通过官网或指定邮箱联系[9] 公司背景 - Happy Belly Food Group是加拿大新兴食品品牌收购和规模化领域的领导者，旗下拥有多个成长型品牌[10] - 公司管理层由首席执行官Sean Black和首席运营官Shawn Moniz组成[12]

公司战略转型 - 公司推出"家庭优先"营销策略 通过电影合作和彩色汉堡吸引家庭客群回归[2][4] - 过去2年半持续转型 投入数亿美元用于门店改造、运营优化和广告投放[3] - 收购最大特许经营商以加速门店翻新 近期已取得运营改善成效[3][4] 产品创新 - 推出《驯龙高手》主题限定菜单 包含火龙烤皇堡等4款新品[1][5] - 采用天然色素染色汉堡面包 避免人工合成染料以迎合健康趋势[8][9] - 此前《蜘蛛侠》和《亚当斯一家》联名皇堡创下销量记录[9] 营销策略 - 改变传统广告方式 将主动宣传电影联名合作而不仅依赖社交媒体曝光[14] - 通过家庭客群实现跨代际覆盖 利用父母社交媒体传播扩大影响力[4] - 计划2024年底推出新联名活动 未来将加大特许经营合作力度[16] 行业背景 - 快餐行业普遍采用电影联名营销 麦当劳曾创下《我的世界》套餐两周售罄记录[7] - 公司是行业最早开展影视联名的企业 1977年推出《星球大战》主题杯[6] - 近期行业面临整体下滑 公司美国同店销售额下降1.1%但表现仍优于麦当劳和温迪[11] 业绩预期 - 基于前两次联名成功 大幅调高本次《驯龙高手》菜单销售预期[13] - 家庭客群带来更高客单价 上次促销期间销售额增长但客流量持平[10] - 备货预计持续至7月初 但可能3周售罄 已建立库存追踪系统应对[15]

公司动态 - Happy Belly Food Group Inc 在安大略省Grand Bend开设第21家Heal Wellness门店 这是该品牌在安大略省的第12家门店 新店位于77 Main Street West 将于2025年5月17日开业[1][3] - 公司旗下特许经营和直营餐厅总数达54家 目前有130家门店处于合同承诺阶段 包括开发中 建设中或已运营的门店[3][4] - 2025年单日启动3家新店建设 另有多个项目在加拿大各地推进 预计年内将宣布更多新项目[5] 品牌战略 - Heal Wellness定位为快速服务餐厅(QSR) 主打新鲜思慕雪碗 巴西莓碗和思慕雪饮品 强调超级食品成分如巴西莓 火龙果 枸杞和奇亚籽[7] - 公司采用"3P"战略驱动增长 即优质产品 优秀人才和可扩展流程 通过有机增长与战略收购双轨并进[3][5] - Grand Bend门店选址依托湖滨社区和夏季旅游客流 瞄准健康饮食需求 当地缺乏清洁饮食竞争者 预计将快速成为区域热门[6] 扩张计划 - 全国布局加速 阿尔伯塔省 不列颠哥伦比亚省和安大略省均有在建门店 通过特许经营模式实现可预测的有机增长[4] - 目前合同承诺门店总数达531家 涵盖旗下新兴品牌 2025-2026年将持续扩大管道 精选特许经营伙伴和优质物业[5] - 特许经营招商渠道已开通 潜在运营商和地产商兴趣持续升温[8] 市场定位 - Happy Belly定位于收购和培育加拿大新兴食品品牌 通过多品牌组合实现规模扩张[9] - Heal Wellness瞄准活跃生活方式人群 满足便捷健康餐饮需求 菜单设计强调营养补给功能[7] - 首 mover优势推动曲棍球杆式增长曲线 利用特许经营模式实现全国网络覆盖[4][5]

公司动态 - Happy Belly Food Group旗下Heal Wellness品牌签署第50份特许经营协议 新门店位于阿尔伯塔省Grande Prairie市 该品牌主打新鲜冰沙碗、巴西莓碗和冰沙的快速服务餐厅(QSR)模式 [1] - 公司CEO表示 第50份特许经营协议的签署强化了Heal Wellness的发展渠道 推动持续有机增长 战略性地获取加拿大各地房地产资源支持扩张战略 目标成为加拿大领先巴西莓碗和冰沙品牌 [3] - 2025-2026年发展规划聚焦加速有机与无机增长 现有130家门店的合约承诺 特许经营申请和业主合作意向持续增加 支撑全国范围可预测的有机增长 [4] 商业模式 - 特许经营体系通过成熟商业模式降低创业风险 为加盟商提供成功工具 同时维护品牌实力 该结构化方法推动Heal Wellness快速全国扩张 体现运营效率 [5] - 公司计划利用品牌自由现金流增长扩大直营店开发 并借助特许经营网络势能 目前多个门店在建 预计年内将宣布更多开业计划 [5] - Happy Belly整体拥有531个合约承诺的零售特许经营点 涵盖开发中、在建和已运营门店 2025-2026年将持续筛选合适加盟商和优质物业 [6] 市场定位 - Grande Prairie市选址优势：人口近7万 年轻健康意识群体 经济增长强劲 健康快餐领域竞争有限 作为阿尔伯塔西北地区中心 吸引周边社区消费者 活跃生活方式与营养即食需求高度契合 [7] - Heal Wellness产品定位：为忙碌活跃人群提供快速新鲜健康食品 菜单精选超级食材如巴西莓、奇亚籽等 主打真实水果制作的冰沙碗和超级种子谷物碗 [8] 公司背景 - Happy Belly Food Group是多伦多证券交易所(CSE)和OTCQB市场上市公司 专注于收购并规模化加拿大新兴食品品牌 [10] - 管理层团队包括首席执行官Sean Black和首席运营官Shawn Moniz [12]

公司业绩概览 - 第一季度调整后每股收益75美分 低于Zacks共识预期78美分 但同比增长9.9% [3] - 季度净收入21.1亿美元 低于共识预期2.1% 但同比增长21.3% [3] - 全球系统销售额同比增长2.8% 可比销售额微增0.1% [4] 业务板块表现 - Tim Hortons收入9.03亿美元 同比下降3.7% 有机增长1.6% 可比销售额下降0.1% [6] - Burger King收入3.56亿美元 同比增长1.8% 系统销售额下降1.7% 可比销售额下降1.3% [7] - Popeyes收入1.94亿美元 同比增长9% 但系统销售额下降2.4% 可比销售额下降4% [8] - Firehouse Subs收入5400万美元 同比增长7.9% 系统销售额增长7.3% 可比销售额增长0.6% [9] - 国际业务收入2.18亿美元 同比下降2.1% 有机增长2.3% 系统销售额增长8.6% [10] 财务指标 - 调整后运营收入5.39亿美元 同比下降0.2% [12] - 调整后EBITDA 6.42亿美元 同比增长2.4% [12] - 期末现金余额8.99亿美元 较2024年底13.3亿美元下降 [13] - 长期债务134亿美元 较2024年底135亿美元略有下降 [13] 股息与资本规划 - 宣布第二季度普通股股息每股62美分 7月8日支付 [14] - 2025年资本支出预算4-4.5亿美元 [15] 业绩展望 - 2025年调整后净利息支出预期5-5.2亿美元 行政费用预期下调至6-6.2亿美元 [15] - 2024-2028年长期目标：可比销售额增长超3% 餐厅净增长至少5% 系统销售额增长超8% [16] 行业动态 - Fastenal第一季度净销售额超预期 但受运输和劳动力成本上升影响 [18][19] - Chipotle第一季度盈利超预期 收入未达共识 受天气和消费降级影响 [19][20] - Wendy's全球系统销售额下降 美国同店销售额下滑 新增68家净餐厅 [21][22]

公司整体概况 - 截至2025年3月31日，公司为全球最大快餐连锁企业之一，年系统销售额近450亿美元，在超120个国家和地区拥有超32000家餐厅，超90%为加盟店[125] - 公司有六个运营和报告部门，包括四个美国和加拿大品牌的特许经营部门、一个全球其他地区品牌的特许经营部门和一个新设立的Restaurant Holdings部门[127] 公司收购与资产处理 - 2024年完成对Carrols和Popeyes China的收购，2025年收购Pangaea Foods（China）Holdings Ltd.剩余股权，BK China被分类为待售资产并作为终止经营项目处理[126] - 2025年2月14日，公司以1.51亿美元现金收购了BK China剩余大部分股权，并承担了1.78亿美元未偿债务；第一季度向BK China提供了1.07亿美元资金，截至3月31日，BK China现金及现金等价物为8700万美元[167] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度系统销售额同比增长2.8%，达104.96亿美元，可比销售额增长0.1%，净餐厅增长率为3.3%，期末餐厅总数为32149家[134] - 2025年第一季度总营收为21.09亿美元，较2024年的17.39亿美元增加3.7亿美元，主要因收购餐厅带来的净影响，部分被不利的外汇影响抵消[137] - 2025年第一季度运营收入为4.35亿美元，较2024年的5.44亿美元减少1.09亿美元，主要因其他运营费用净不利变化和不利外汇影响，部分被TH部门收入增加抵消[137] - 2025年第一季度持续经营业务净收入为2.23亿美元，较2024年的3.28亿美元减少1.05亿美元，主要因运营收入减少和所得税费用增加，部分被净利息费用减少抵消[137] - 2025年第一季度一般及行政费用为1.91亿美元，较2024年的1.73亿美元增加0.18亿美元，主要因纳入RH部门费用，部分被TH部门费用减少抵消[140] - 2025年第一季度权益法投资收益为 - 0.05亿美元，较2024年的 - 0.03亿美元减少0.02亿美元，反映权益法投资收益变化[137] - 2025年第一季度其他运营费用净额为0.83亿美元，较2024年的 - 0.18亿美元增加1.01亿美元，主要因外汇净损失增加[145] - 2025年第一季度净利息支出为130美元，2024年同期为148美元；长期债务加权平均利率为4.4%，2024年同期为5.0%[148] - 2025年第一季度持续经营业务的有效税率为26.9%，2024年同期为17.2%[149] - 2025年第一季度公司餐厅销售额和总收入均为4.32亿美元，调整后营业收入为700万美元[160] - 与2024年同期相比，2025年第一季度营业收入为4.35亿美元，下降1.09亿美元，降幅20%；调整后营业收入为5.39亿美元，下降100万美元，降幅0% [163] 各业务线数据关键指标变化 - TH业务2025年第一季度系统销售额为1631美元，同比下降7.8%；可比销售额下降0.1%；净餐厅增长率为0.4%；期末系统餐厅数量为4523家[150] - BK业务2025年第一季度系统销售额为2700美元，同比下降2.6%；可比销售额下降1.3%；净餐厅增长率为 - 1.1%；期末系统餐厅数量为7062家[152] - PLK业务2025年第一季度系统销售额为1475美元，同比下降10.4%；可比销售额下降4.0%；净餐厅增长率为3.0%；期末系统餐厅数量为3516家[155] - FHS业务2025年第一季度系统销售额为322美元，同比增长3.7%；可比销售额增长0.6%；净餐厅增长率为5.9%；期末系统餐厅数量为1352家[157] - INTL业务2025年第一季度系统销售额为4368美元，同比增长11.6%；可比销售额增长2.6%；净餐厅增长率为6.2%；期末系统餐厅数量为15696家[158] - 2025年第一季度TH业务总营收为903美元，同比下降35美元；调整后营业收入为220美元，同比下降3美元[150] - 2025年第一季度BK业务总营收为356美元，同比增长6美元；调整后营业收入为103美元，同比下降3美元[152] - 2025年第一季度PLK业务总营收为194美元，同比增长16美元；调整后营业收入为60美元，同比增长1美元[155] 公司资金与债务情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为8.99亿美元，高级有担保循环信贷安排下的借款额度为12.48亿美元[166] - 截至2025年3月31日，公司定期贷款安排下未偿还本金为59.81亿美元，加权平均利率为5.92%；预计未来12个月债务服务所需利息支付约3.6亿美元，本金支付约7900万美元[174][175] 公司投资与股息情况 - Burger King的“Reclaim the Flame”计划将在2028年底前投资至多7亿美元，截至2025年3月31日，已为“Royal Reset”投资1.43亿美元，计划投资至多5.5亿美元[168] - 公司董事会批准了至多10亿美元的股票回购授权，截至2025年3月31日，剩余授权金额为5亿美元[170] - 2025年4月4日，公司支付了每股0.62美元的股息；董事会已宣布将于7月8日支付每股0.62美元的现金股息[177][178] 公司股份流通情况 - 截至2025年5月1日，公司有3.27643299亿股普通股和1股特殊投票股流通在外；有1.26983115亿份合伙企业可交换单位流通在外[180][181] 公司现金流量情况 - 2025年第一季度投资活动使用现金1.84亿美元，上年同期为3100万美元[183] - 2025年第一季度融资活动使用现金2.65亿美元，上年同期为2.03亿美元[184] - 2025年第一季度为BK China提供1.07亿美元资金[185] 公司其他信息 - 除特定说明外，公司2024年年度报告披露的合同义务无重大变化[186] - 有关关键会计政策和估计的信息，可查看2025年2月21日提交给美国证券交易委员会的10 - K表年度报告[187] - 新会计公告可查看未经审计的简明合并财务报表附注[188] - 截至2025年3月31日的三个月内，市场风险披露无重大变化[189]