公司评级与目标 - 股票评级为买入 基于对公司实现FY29年100亿美元收入目标的信心 [1] - 公司计划通过新产品Rovo实现增长目标 [1] 分析师背景 - 分析师Amrita经营一家精品家族办公室基金 投资策略专注于可持续和增长驱动型公司 [1] - 分析师拥有供应链初创公司战略领导经验 曾与风险投资公司和初创公司合作推动用户获取业务增长 [1] - 分析师创办获奖新闻通讯The Pragmatic Optimist 专注于投资组合策略 估值和宏观经济分析 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票所有权 期权或其他衍生品持有TEAM多头头寸 [2] - 分析内容为独立观点 未获得除Seeking Alpha外任何补偿 [2]

2025年Q2财报季趋势 - 投资者信心正在减弱 表明市场情绪发生重要转变 [1] - 2025年市场波动性持续 下半年开局呈现多重趋势 [1] 行业专家背景 - 分析师Gary Alexander兼具华尔街科技公司研究经验与硅谷从业经历 [1] - 担任多家种子轮初创公司外部顾问 深度参与行业前沿主题 [1] - 自2017年起定期在Seeking Alpha发表观点 内容被Robinhood等交易平台转载 [1]

财务业绩 - 公司第四季度非GAAP每股收益为0.98美元 超出Zacks共识预期18.1% 同比增长48.5% [1] - 第四季度营收达13.8亿美元 同比增长22% 超出预期2.3% 主要受政府云和隔离云付费增长以及AI应用推动 [2] - 公司连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度达19.9% [2] 业务分项表现 - 订阅收入同比增长22.8%至13.1亿美元 反映向云服务持续转型 [3] - 云业务收入达9.277亿美元 同比增长25.7% 数据中心收入增长16.6%至3.808亿美元 [4] - 其他收入(含永久许可)增长14.5%至7180万美元 [3] 盈利能力 - 非GAAP毛利润增长25.1%至11.8亿美元 毛利率提升190个基点至85.3% [5] - 非GAAP营业利润大增51%至3.359亿美元 营业利润率提升460个基点至24.3% [5] 现金流与资产负债表 - 季度末持有现金及短期投资29.4亿美元 较上季度减少6000万美元 [6] - 季度经营现金流3.753亿美元 自由现金流3.603亿美元 [6] - 2025财年累计产生经营现金流14.6亿美元 自由现金流14.2亿美元 [6] 未来指引 - 预计2026财年第一季度营收13.95-14.03亿美元 共识预期14亿美元 [7] - 2026财年全年营收预计增长18% 共识预期61亿美元 [7][8] - 预计2026财年毛利率85.5% 营业利润率24% [8] 行业比较 - 同行业表现较好股票包括Bumble(预期2025年每股收益1.05美元)、F5(预期每股收益15.26美元)和Reddit(预期每股收益1.81美元) [9][10][11] - Reddit 2025年盈利预期上调至1.81美元 同比增长154.4% [11]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达13 8亿美元 同比增长22 3% [1] - 每股收益(EPS)为0 98美元 较去年同期的0 66美元显著提升 [1] - 营收超出Zacks共识预期2 25%(共识预期13 5亿美元) [1] - EPS超出共识预期18 07%(共识预期0 83美元) [1] 业务细分 - 订阅收入13 1亿美元 超出八位分析师平均预期(12 9亿美元) 同比增长22 8% [4] - 其他收入7181万美元 超出八位分析师平均预期(6666万美元) 同比增长14 5% [4] - 云服务收入9 2773亿美元 略高于七位分析师平均预期(9 0632亿美元) 同比大幅增长25 7% [4] - 数据中心收入3 8078亿美元 接近六位分析师平均预期(3 7945亿美元) 同比增长16 6% [4] - 市场及其他收入7584万美元 显著超出六位分析师平均预期(6553万美元) 同比增长13 3% [4] 运营数据 - 客户总数达30万 略低于两位分析师平均预期的30 9244万 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌16% 同期标普500指数上涨1 2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.98美元，超出市场预期的0.83美元，同比增长48.5% [1] - 季度收入为13.8亿美元，超出市场预期2.25%，同比增长22.1% [2] - 本季度盈利超出预期18.07%，上一季度超出预期7.78% [1] - 公司在过去四个季度中，每股收益和收入均四次超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约23.8%，而同期标普500指数上涨7.9% [3] - 公司股价近期走势的可持续性将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.90美元，收入14亿美元 [7] - 当前财年的共识预期为每股收益4.11美元，收入61亿美元 [7] - 在本次财报发布前，公司盈利预期修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为3（持有） [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前28% [8] - 同业公司Constellation Software Inc 预计将于8月8日公布财报，预计季度每股收益为18.71美元，同比下降17.4% [9] - Constellation Software Inc 预计季度收入为28.3亿美元，同比增长14.6% [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入52亿美元 自由现金流14亿美元 实现rule of 40+平衡表现 [8] - 第四季度自由现金流3.6亿美元 同比下降13% 主要受上年服务器和支持相关强收款影响 [25] - 剩余履约义务(RPO)达33亿美元 同比增长38% 其中74%将在未来12个月内确认为收入 [42] - 云业务净收入留存率120% 显示强劲的客户粘性和扩张能力 [9] - 运营利润率指引24% 略低于2025财年水平 但公司对2027财年超过25%的目标保持信心 [101][103] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心应用(Jira、Confluence、Jira Service Management、Loom)收入增长与公司总收入增长同步或更快 [11] - 数据中心收入符合预期 增长主要由价格驱动 部分被向云迁移抵消 [45] - 市场(Marketplace)表现超预期 主要受数据中心第三方应用销售驱动 [45] - AI产品AI Now用户达230万 环比增长50% [9][52] - Teamwork Collection推出不到一个季度 表现超预期 [9][35] - 服务管理业务表现强劲 大量客户从传统供应商迁移 [94] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业市场表现强劲 百万美元以上ACV交易数量同比增长超2倍 [8] - 数据中心向云迁移同比增长60% [42] - 客户覆盖超过30万家 包括Infosys、IAG、Woolworths、Globant和Honeywell等大型企业 [8] - 财富500强企业中超过80%是客户 但仅贡献约10%的业务 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点:服务企业客户、提供AI创新、通过Atlassian工作系统连接所有团队 [9] - 与Google Cloud建立合作伙伴关系 将AI驱动的Teamwork平台与Google Cloud的AI优化基础设施结合 [9] - 多云计算战略取得重大里程碑 加速云转型 [10] - AI被视为重大顺风 公司投入大量研发资源 [55][107] - 核心应用用户中50%为业务用户 平台在帮助技术和业务团队协作方面发挥关键作用 [10] - 拥有140亿美元的可寻址市场机会 仅现有客户基础内 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未看到AI代码生成工具对业务数字产生任何影响 扩张率、增长率和产品采用率保持稳定 [16] - 认为未来五年全球开发者数量不会减少 反而会增多 更多非技术职能人员将参与软件开发 [17][18] - 软件创建效率提升和构建成本下降对Atlassian及其工作流工具有利 [19] - 对实现2024至2027财年20%复合年增长率的目标保持信心 [33] - 宏观环境和业务趋势相对稳定 未完全实现预期的负面影响 [45] 其他重要信息 - 宣布总裁Anu将在12月过渡离职 after近12年服务 [12] - 新CRO Brian已入职6个月 正在推动销售转型 [68] - 公司提前完成销售招聘目标 显示人才获取渠道强劲 [105] - 第四季度token使用量环比增长5倍 AI技术使用量大幅增加 [55] - Confluence中使用AI编辑器的用户创建页面数增加15% 编辑次数增加33% [54] 问答环节所有提问和回答 问题: AI对开发者岗位和核心业务的影响 [15] - 未看到任何数字影响 扩张率、增长率和采用率保持稳定 [16] - 认为开发者角色会增强而非减少 更多人员将参与软件开发 [17][18] - AI代码工具提高生产力 但仍有大量工作需要完成 [18] - Jira在许多工作流程中保持关键地位 [19] 问题: 2026年自由现金流轨迹 [24] - 季度自由现金流下降13%主要因上年强收款 [25] - 短期存在过渡性阻力 如多年协议从预付款转为年度计费条款 [26] - 现金流与非GAAP营业利润趋势相关 长期存在约500个基点的差异 [27] 问题: 2027财年收入加速增长的动力 [31] - 保持20%复合年增长率目标不变 [33] - 增长杠杆包括付费席位扩张、交叉销售、向上销售、定价和新客户增长 [33] - Teamwork Collection表现强劲 三大转型共同推动增长 [35][37] 问题: 第四季度执行表现与2026年指引框架 [40] - 销售团队和合作伙伴执行强劲 推动账单和预订量增长 [42] - RPO增长38% 74%将在未来12个月内确认 [42][43] - 云收入超预期 付费席位扩张、交叉销售和迁移是主要驱动因素 [45] 问题: AI新功能发布和迁移贡献度 [48] - 将继续推出新AI功能 过去12-24个月持续创新 [50] - AI是重大顺风 集成到平台核心提供差异化能力 [52] - 2025财年迁移对云收入增长贡献中高个位数 [59] - 2026财年指引假设迁移贡献中个位数 因剩余客户迁移更复杂 [61] 问题: 2026年企业市场进入策略 [65] - 已有强大的企业业务 数百个客户年费超过百万美元 [67] - 新CRO带来丰富经验 正在改进销售转型 [68] - 重点改善客户成功、销售运营和合作伙伴生态系统 [71][72] 问题: 第一季度数据中心增长放缓原因 [75] - 指引增长8% 较第四季度大幅下降 [76] - 第四季度受益于几个大型续约 第一季度到期基础较小 [77] - 面临一年期交易条款的计划性变更带来的阻力 [77] 问题: 推动全面部署的策略 [80] - 整合已成为重要竞争优势 势头持续增强 [81] - Teamwork Collection、Loom和Trello等产品帮助扩大业务用户覆盖 [84][85] - Robo搜索和聊天功能使销售和营销团队能够连接数据和构建代理 [86] 问题: Robo货币化时间表和路径 [88] - 当前重点仍是部署、使用和参与 货币化是长期考虑 [89] - 通过Teamwork Collection、高级版和企业版实现间接货币化 [90][92] - 已在多个领域实施基于消费的定价 [93] - 高级版和企业版增长率约40% [96] 问题: 2026年投资重点和利润率指引 [98] - 将在销售和营销以及研发方面持续投资 [100] - 运营费用增长率与2025财年基本一致 [100] - 毛利率预计相对稳定 云基础设施优化抵消AI成本增加 [102] - 对2027财年超过25%的运营利润率目标保持信心 [103]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年收入达52亿美元，自由现金流14亿美元，实现平衡的40+规则表现 [6] - 第四季度自由现金流3.6亿美元，同比下降13%，主要受服务器和支持动态影响 [24] - 云业务净收入留存率达120%，显示强劲的客户粘性和增长潜力 [7] - 剩余履约义务(RPO)达33亿美元，同比增长38%，其中74%将在未来12个月内确认为收入 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心应用(Jira、Confluence、Jira Service Management、Loom)收入增长与公司整体收入增速持平或更快 [10] - 团队协作套件(Teamwork Collection)推出后表现超预期，获得多个大型企业客户 [7][36] - AI产品用户达230万，环比增长50%，AI功能显著提升用户活跃度(Confluence用户使用AI后内容创建量增加15%) [7][54] - 数据中心业务收入同比增长8%，但预计Q1增速将放缓，主要受续约基数较小影响 [77][78] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业市场表现强劲，签约ACV超100万美元的交易数量同比翻倍 [6] - 与谷歌云达成战略合作，加速多云战略实施和AI解决方案交付 [7][69] - 80%的财富500强企业已成为客户，但目前仅贡献10%收入，显示巨大增长空间 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点：服务企业客户、提供AI创新、通过Atlassian工作系统连接所有团队 [7] - AI被视为重大战略机遇，公司持续投入AI研发并与OpenAI、Anthropic等合作 [53][56] - 推动"全公司部署"(wall-to-wall)策略，帮助客户从其他工具整合到Atlassian平台 [10][82] - 企业销售团队持续优化，新任CRO带来丰富经验，推动销售转型 [68][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未观察到AI代码生成工具对业务产生负面影响，反而可能扩大软件开发者群体 [15][17] - 对实现2024-2027年20%的复合年增长率目标充满信心 [33][34] - 预计未来2-3年数据中心向云迁移将贡献中高个位数的云收入增长 [61][62] - 维持2027年非GAAP运营利润率超过25%的目标 [104][107] 其他重要信息 - 公司总裁Anu将在12月离职，领导层过渡计划将很快公布 [10][11] - 销售团队招聘进度超前，显示人才获取渠道强劲 [106] - 采用灵活的定价策略，初期侧重AI功能使用率，长期将逐步实现货币化 [90][96] 问答环节所有的提问和回答 问题1：AI工具对开发者角色的影响 - 回答：未观察到AI工具对业务指标的负面影响，反而可能扩大软件开发者群体，公司产品仍是工作流程的核心 [15][17][21] 问题2：2026年自由现金流展望 - 回答：预计自由现金流将与non-GAAP运营利润趋势相关，长期来看自由现金流利润率比运营利润率低约500个基点 [25][26] 问题3：2027年收入加速增长的驱动因素 - 回答：团队协作套件表现强劲、AI功能推动、企业市场持续渗透等多重增长动力 [36][37][38] 问题4：企业销售转型进展 - 回答：企业业务已具规模，新CRO带来丰富经验，正持续优化客户成功、合作伙伴生态等环节 [68][71][73] 问题5：数据中心业务增速放缓原因 - 回答：Q1续约基数较小，且开始完全消化服务器支持终止的一次性收益 [77][78] 问题6：非技术员工渗透策略 - 回答：通过团队协作套件、产品易用性改进、Loom视频工具等多管齐下提升非技术部门采用率 [83][85][86] 问题7：AI货币化路径 - 回答：初期侧重使用率，通过高级版本升级、协作套件打包等方式逐步实现变现 [90][93][96] 问题8：2026年运营利润率指引 - 回答：预计24%，略低于2025年，因持续投资AI和企业业务，但维持2027年25%+目标 [102][104][107]

核心财务表现 - 第四财季GAAP收入达13.84亿美元 超出市场预期的13.56亿美元[1] - 非GAAP每股收益0.98美元 显著超越市场预期的0.83美元 同比增幅达48.5%[1][2] - 非GAAP营业利润率24% 较去年同期提升4个百分点[2][6] - 自由现金流3.603亿美元 虽同比下降12.8%但仍保持强劲[2][6] 收入结构分析 - 订阅收入13.13亿美元 同比增长22.9% 主要受云业务和数据中心业务驱动[2][5] - 云业务收入9.277亿美元 同比增长25.7% 占总收入比例达67%[5][7] - 云年度经常性收入超10万美元的客户数近5.2万家[5] - 数据中心业务实现两位数增长[7] 客户与市场地位 - 总客户数量超30万家 覆盖超80%的财富500强企业[6] - 企业级客户销售占比从2020年的15%提升至超40%[6] - 产品采用产品引导型策略 通过有机扩展实现增长[4] 人工智能与产品创新 - Rovo AI助手已集成至Jira、Confluence、Bitbucket等核心产品[8] - AI功能月活跃用户达230万 较上季度150万大幅增长[9] - 公司优先考虑广泛采用而非短期变现 将AI作为未来产品差异化的核心[9] - 持续加大研发投入 推动平台生态系统扩展[4][6] 产品组合与合作伙伴关系 - 推出战略与团队协作集合(Strategy and Teamwork Collections)产品捆绑策略[10] - 劳动力规划应用Atlassian Talent已作为集合策略组成部分推出[10] - 扩大与Google Cloud的合作 提供AI驱动的团队协作能力并增强多云战略[11] - 整合Loom等收购公司 扩展异步视频协作功能[11] 未来业绩指引 - 2026财年第一季度收入指引13.95-14.03亿美元[12] - 2026财年全年收入预计增长约18% 云收入增长约21%[12] - 数据中心销售预计增长约12.5%[12] - 云收入2026财年第一季度预计同比增长约22.5%[12] - 非GAAP营业毛利率和毛利率预计保持强劲[12] 领导层变动 - 总裁Anu Bharadwaj宣布离职 其在云转型和产品战略方面发挥关键作用[11]

收入和利润（同比环比） - 第四季度收入为13.84亿美元，同比增长22%[1][3] - 第四季度订阅收入为13.13亿美元，同比增长23%[1] - 2025财年总收入为52亿美元，同比增长20%[2][6] - 公司2025财年第四季度订阅收入为13.13亿美元，同比增长22.8%[27] - 公司2025财年总营收为52.15亿美元，同比增长19.7%[27] - 2025财年第四季度（截至2025年6月30日）云业务收入为9.277亿美元，同比增长25.7%[33] - 2025财年全年数据中心业务收入为14.672亿美元，同比增长21.4%[33] 成本和费用（同比环比） - 公司2025财年研发支出为26.69亿美元，同比增长22.2%[27] 利润率和盈利能力 - 第四季度GAAP运营利润率为-2%，非GAAP运营利润率为24%[1][3] - 2025财年自由现金流利润率为27%[6] - 公司2025财年第四季度净亏损2390万美元，同比收窄87.9%[27] - 2025财年第四季度非GAAP营业利润为3.359亿美元，营业利润率24%，同比提升4个百分点[35] - 2025财年第四季度GAAP净亏损2390万美元，较上年同期1.969亿美元亏损大幅收窄[31] - 2025财年全年非GAAP每股收益为3.68美元，同比增长25.6%[35] - GAAP毛利率为83.5%[40] - 非GAAP毛利率为85.5%，调整包括股票补偿1.5%和无形资产摊销0.5%[40] - GAAP营业利润率为-2.5%[40] - 非GAAP营业利润率为24.0%，调整包括股票补偿25.5%和无形资产摊销1.0%[40] 现金流 - 第四季度运营现金流为3.753亿美元，自由现金流为3.603亿美元[1][3] - 2025财年自由现金流为14.155亿美元[6] - 公司2025财年自由现金流未披露具体数值，但定义包含经营现金流减去资本支出[25] - 2025财年全年经营活动产生的净现金为14.604亿美元，同比增长0.8%[31] - 2025财年第四季度自由现金流为3.603亿美元，同比下降12.8%[35] 业务线表现 - 云收入为9.28亿美元，同比增长26%[2] - 客户云年度经常性收入（Cloud ARR）超过1万美元的客户数量为51,978家，同比增长13%[6] - 公司2025财年云ARR超过1万美元的客户数量未披露具体数值[23] 管理层讨论和指引 - 2026财年第一季度总收入预期为13.95亿至14.03亿美元[14] - 2026财年云收入同比增长预期为21%[14] - 公司预计2026财年第一季度非GAAP营业利润率为20.5%[38] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为25.13亿美元，同比增长15.4%[29] - 公司2025财年递延收入为22.27亿美元（当期部分），同比增长23.3%[29] - 公司2025财年总资产为60.42亿美元，同比增长15.9%[29] - 2025财年第四季度股票回购金额达3.923亿美元，同比增加104.2%[31] - 2025财年第四季度递延收入为3.664亿美元，同比下降33.7%[31] - 公司2025财年非GAAP毛利率未披露具体数值，但排除股权激励和无形资产摊销影响[21]

公司动态 - MDA Space被加拿大航天局选中进行月球通用车(LUV)的早期阶段研究 [1] - 公司领导的研究团队将整合加拿大顶尖技术资源包括舍布鲁克大学先进技术中心和多大航空航天研究所 [2] - 该研究将聚焦任务架构、技术选项和风险评估为未来月球物流与移动技术做准备 [3] - 团队将集成MDA SKYMAKER™太空机器人技术开发可扩展的月球表面自主移动解决方案 [4] 技术能力 - 公司拥有55年以上航天经验参与超过450次任务在通信卫星、地球观测和空间探索领域处于全球领先地位 [6] - 公司在加拿大、美国和英国拥有3400多名航天专家具备将客户愿景转化为可实现任务的能力 [6] - 公司团队在2024年12月已成功完成自主月球表面演示验证了相关技术能力 [3] 合作伙伴 - 舍布鲁克大学先进技术中心将贡献其在极端环境车辆工程方面的数十年经验 [2][5] - 多伦多大学航空航天研究所将提供智能导航和机器人技术方面的专业知识支持月球车辆自主运行 [2][5] 战略意义 - 该研究将为支持月球长期人类居住的新物流解决方案奠定基础包括货物运输和资源配送能力 [5] - 项目将强化加拿大在月球探索中的角色定位 [5]