市场情绪与投资机会 - 投资者在Q1财报季仍处于紧张状态 导致业绩不及预期的公司股价下跌 [1] - 当前市场波动创造了买入机会 [1] 分析师背景 - Gary Alexander拥有华尔街科技公司分析和硅谷工作经验 并担任多家种子轮初创公司外部顾问 [1] - 其行业洞察覆盖当前科技行业主要趋势 [1] - 自2017年起定期在Seeking Alpha发表观点 并被多家网络媒体引用 [1] - 文章被同步至Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

公司人事变动 - 创意机构Betty任命Kelly Roe和Nicole Meyer为集团创意总监(GCDs)，以加强高级创意领导团队[1] - Kelly Roe将兼任芝加哥办公室创意负责人，负责关键客户创意愿景、人才培养及芝加哥团队文化建设[2] - Nicole Meyer从创意总监晋升为集团创意总监，将继续领导包括明尼苏达彩票、Kemps等核心客户业务[4] 高管背景 - Kelly Roe拥有20年从业经验，曾任职Leo Burnett(高级副总裁/创意总监)、Jack Morton等顶级机构，服务玛氏箭牌、Visa等品牌，作品获戛纳狮子奖等国际奖项[3] - Nicole Meyer在Betty工作超10年，主导过亚利桑那旅游局、Target等品牌活动，作品被《滚石》《Fast Company》报道，并获Clio奖等行业荣誉[5] 公司战略方向 - 新任高管将利用Quad集团的整合解决方案，通过新技术和趋势开发突破性创意，强化Betty的创意产出[1] - Betty作为Quad旗下机构，提供端到端品牌设计(Favorite Child业务)及策略/创意/内容工作室服务[8] - 母公司Quad(NYSE: QUAD)是覆盖11国的营销体验(MX)公司，拥有11,000名员工和2,100家客户，重点服务零售/CPG/DTC领域[10] 行业定位 - Quad集团通过MX Solutions Suite整合线上线下营销服务，技术驱动降低营销复杂度，提升客户投资回报率[9] - 集团旗下创意机构Betty和媒体代理Rise助力Quad成为美国最大代理公司之一，同时是北美最大商业印刷商[10]

公司观点 - Atlassian (NASDAQ: TEAM) 当前股价为225美元 远低于52周高点326美元 存在显著投资机会 [1] - 公司股票目前被市场严重误解 股价回调提供了买入时机 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年市场经验及经济学学位 专注于以清晰和严谨的方式分析公司 [1] - 分析方法基于数据和业务基本面 而非市场叙事 旨在为个人投资者提供客观视角 [1]

公司业绩分析 - 公司季度总收入达13.6亿美元 同比增长141% [4] - EMEA地区收入占比40% 达5.4269亿美元 低于分析师预期077% [5] - 亚太地区收入占比11% 达1.4924亿美元 超出分析师预期042% [6] 国际业务表现 - EMEA地区上季度收入占比4085% 本季度同比下降205个百分点 [5] - 亚太地区上季度收入占比1102% 同比上升051个百分点 [6] - 国际业务可对冲本土经济风险 但面临汇率波动和地缘政治挑战 [3] 市场预期 - 下季度总收入预计达13.5亿美元 同比增长197% [7] - 全年收入预期51.8亿美元 同比增长189% [8] - EMEA地区下季度收入占比预计401% 亚太地区111% [7] 股价表现 - 过去一个月股价上涨113% 超过标普500指数91%涨幅 [13] - 过去三个月股价下跌285% 同期行业板块下跌68% [13] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计表现与大盘持平 [12] 行业背景 - 全球化背景下 国际收入占比成为评估公司成长性的关键指标 [2] - 华尔街分析师高度关注跨国企业的地缘政治风险对盈利影响 [10] - 科技行业板块过去一个月整体上涨119% [13]

股价表现与目标价 - Atlassian(TEAM)最新收盘价为20789美元过去四周涨幅达131% [1] - 华尔街分析师给出的平均目标价为27271美元隐含312%上行空间 [1] - 最低目标价215美元(34%涨幅)与最高目标价370美元(78%涨幅)差距显著 [2] - 24个目标价的标准差为3710美元反映分析师预测分歧程度 [2][9] 目标价的可信度分析 - 实证研究表明目标价对股价实际走向的预测准确性存疑 [7] - 分析师可能因商业利益关系设置过度乐观的目标价 [8] - 低标准差目标价集群可作为基本面研究的起点但非绝对依据 [9][10] 盈利预测修正信号 - 当前Zacks一致预期较上月提升147%且无负面修正 [11][12] - 9家机构上调EPS预期显示盈利前景改善共识 [12] - Zacks排名第二(前20%)反映盈利指标综合表现优异 [13] 上行驱动因素 - 分析师对盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [11] - EPS预期持续上调构成股价上行的实质性支撑 [4][12] - 目标价隐含的方向性指引具备参考价值但需结合其他指标 [13]

客户规模与分布 - 截至2025年3月31日，公司在约200个国家和地区拥有超300,000个客户，超80%的财富500强企业使用其产品[100] 云业务客户数量 - 截至2025年3月31日，云年度经常性收入（Cloud ARR）超10,000美元的客户数量为50,715个，2024年3月31日、6月30日、9月30日、12月31日分别为44,336个、45,842个、46,844个、49,449个[110] 现金流情况 - 2025年3月31日止三个月和九个月，自由现金流分别为6.38315亿美元和10.55225亿美元，较2024年同期分别增加8340万美元和5280万美元[111] - 2025年3月31日止三个月和九个月，经营活动提供的净现金分别为6.52681亿美元和10.85078亿美元，2024年同期分别为5.6539亿美元和10.2194亿美元[111] - 2025年3月31日止三个月和九个月，资本支出分别为1436.6万美元和2985.3万美元，2024年同期分别为1052万美元和1952.2万美元[111] - 2025年3月31日止九个月，经营活动提供的净现金为10.85078亿美元，较2024年的10.2194亿美元增加6310万美元[160][161] - 2025年3月31日止九个月，投资活动使用的净现金为2.07364亿美元，较2024年的9.45647亿美元减少7.383亿美元[160][162] - 2025年3月31日止九个月，融资活动使用的净现金为3.90299亿美元，较2024年的2.28029亿美元增加1.623亿美元[160][163] 收入来源 - 公司收入主要来源于订阅费，包括云服务、数据中心产品的定期许可协议以及高级支持服务的订阅协议[103] - 其他收入主要包括Atlassian Marketplace第三方应用销售费用、咨询服务和培训服务费用[114] 收入与成本预期 - 公司预计订阅收入将增加，仍是收入增长的主要驱动力[115] - 公司预计收入成本将增加，因持续投资云基础设施以支持迁移和云客户[117] - 公司预计毛利率将略有下降，因销售组合从数据中心产品转向云产品[118] 第一季度财务指标变化 - 2025年第一季度总营收为13.57亿美元，较2024年同期的11.89亿美元增长1.68亿美元，增幅14%，主要因现有客户对产品需求增加[127][128] - 2025年第一季度订阅收入为12.73亿美元，较2024年同期的10.71亿美元增长2.02亿美元，增幅19%，主要因现有客户付费席位扩张和价格上涨[127][129] - 2025年第一季度其他收入为8384万美元，较2024年同期的1.18亿美元减少3393万美元，降幅29%，主要因服务器产品支持结束致维护收入减少2780万美元[127][130] - 2025年第一季度成本为2.20亿美元，较2024年同期的2.13亿美元增长625万美元，增幅3%，主要因员工薪酬费用增加600万美元[131] - 2025年第一季度研发费用为6.85亿美元，较2024年同期的5.76亿美元增长1.09亿美元，增幅19%，主要因员工薪酬费用增加1.13亿美元[132] - 2025年第一季度营销和销售费用为2.96亿美元，较2024年同期的2.24亿美元增长7202万美元，增幅32%，主要因员工薪酬费用增加4540万美元和广告营销活动费用增加2440万美元[133] - 2025年第一季度管理费用为1.68亿美元，较2024年同期的1.58亿美元增长1075万美元，增幅7%，主要因员工薪酬费用增加840万美元[134] - 2025年第一季度其他费用净额为1486万美元，较2024年同期的1099万美元增长387万美元，增幅35%，主要因战略投资净亏损增加190万美元和对基金会捐款增加180万美元[135] - 2025年第一季度利息收入为2777万美元，较2024年同期的2141万美元增长635万美元，增幅30%，主要因投资余额增加致投资收入增加[136] - 2025年第一季度净亏损为7081万美元，亏损率5%；2024年同期净利润为1275万美元，利润率1% [127] - 2025年第一季度利息支出较2024年同期减少0.6百万美元，降幅8%[137] - 2025年第一季度所得税拨备较2024年同期增加56.4百万美元[138] 前九个月财务指标变化 - 2025年前九个月总营收较2024年同期增加603.9百万美元，增幅19%[144] - 2025年前九个月订阅收入较2024年同期增加762.6百万美元，增幅27%[145] - 2025年前九个月其他收入较2024年同期减少158.6百万美元，降幅43%[146] - 2025年前九个月收入成本较2024年同期增加74.4百万美元，增幅13%[147] - 2025年前九个月研发费用较2024年同期增加373.6百万美元，增幅23%[148] - 2025年前九个月营销和销售费用较2024年同期增加182.2百万美元，增幅29%[149] - 2025年前九个月利息收入较2024年同期增加12.7百万美元，增幅18%[152] 资产情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物达27亿美元，有价证券达3.136亿美元，应收账款达6.42亿美元[159] 债务情况 - 截至2025年3月31日，公司有5亿美元本金的5.250%高级票据于2029年到期，5亿美元本金的5.500%高级票据于2034年到期[164] - 2024年8月，公司修订并重述信贷安排，提供7.5亿美元高级无抵押循环信贷安排，可在特定情况下申请增加2.5亿美元[165] 股票回购情况 - 2023年1月和2024年9月，董事会分别授权10亿美元和15亿美元的A类普通股回购计划[167] - 2025年3月31日止三个月和九个月，公司分别回购并注销约60万股和210万股A类普通股，花费约1.389亿美元和3.912亿美元[168] - 截至2025年3月31日，公司在2023年和2024年回购计划下分别有权购买6070万美元和15亿美元的A类普通股[168] 税率情况 - 2025财年和2024财年，公司确定的预计非GAAP税率分别为26%和27%[177] 利润情况 - 2025年3月31日止九个月，GAAP毛利润为31.70534亿美元，非GAAP毛利润为32.63136亿美元；GAAP营业亏损为1.01913亿美元，非GAAP营业利润为9.5148亿美元[176] 稀释性证券计算情况 - 2025年3月31日止三个月和九个月以及2024年3月31日止九个月，稀释性证券影响未纳入GAAP摊薄每股净亏损计算，因其具有反稀释性[178] 市场风险情况 - 公司自2024年6月30日止年度10 - K表格年报中市场风险信息披露后，市场风险无重大变化[179]

财务表现 - 公司第三季度营收达13.6亿美元 超出分析师预期的13.5亿美元 [1] - 第三季度调整后每股收益为0.97美元 高于预期的0.87美元 [1] - 预计第四季度营收区间为13.5-13.6亿美元 低于分析师预期的14.2亿美元 [3] 业务发展 - 预计第四季度云业务收入同比增长23% 数据中心收入增长16.5% [3] - 长期投资云平台建设 将AI能力整合至工作系统 [2] - 预计2025全年营收51.9亿美元 略高于分析师预期的51.8亿美元 [3] 市场反应 - 公司股价周五下跌7.2% 收于212.42美元 [4] - 六家分析师在财报发布后下调目标价 调整幅度从221美元至315美元不等 [9]

财务表现 - 公司第三季度非GAAP每股收益为97美分 超出Zacks共识预期7.8% 同比增长9% [1] - 第三季度营收达13.6亿美元 同比增长21.4% 超出预期0.72% 主要受政府云和隔离云付费增长及AI应用推动 [2] - 非GAAP毛利润同比增长16.1%至11.7亿美元 毛利率达86% 同比提升100个基点 [5] - 非GAAP运营收入同比增长10%至3.483亿美元 得益于云业务增长和成本控制 [5] 业务分项 - 订阅收入同比增长18.8%至12.7亿美元 符合预期 反映向云服务持续转型 [3] - 云收入同比增长25.2%至8.804亿美元 超出预期1190万美元 [4] - 数据中心收入同比增长6.7%至3.885亿美元 略低于预期100万美元 [4] - 市场与服务收入同比下降4.8%至8780万美元 低于预期490万美元 [4] - 其他收入同比下降28.8%至8380万美元 超出预期490万美元 [3] 现金流与资产负债表 - 期末现金及短期投资达30亿美元 较上季度增加5亿美元 [6] - 季度经营现金流6.527亿美元 自由现金流6.383亿美元 [6] 业绩指引 - 第四季度营收指引13.49-13.59亿美元 与Zacks共识预期13.5亿美元一致 [7] - 预计第四季度非GAAP毛利率84.5% 运营利润率22% [7] - 上调2025财年营收增速指引至19% 原为18.5-19% Zacks共识预期增长18.6%至51.7亿美元 [8]

财务表现 - 公司2025年3月季度营收达13.6亿美元，同比增长14.1% [1] - 每股收益(EPS)为0.97美元，高于去年同期的0.89美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期13.5亿美元0.72%，EPS超出共识预期0.90美元7.78% [1] 市场反应 - 过去一个月公司股价上涨1.9%，同期标普500指数下跌0.7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘持平 [3] 客户与收入结构 - 客户总数30万，低于分析师平均预期的30.6393万 [4] - 订阅收入12.7亿美元，超八位分析师平均预期12.6亿美元，同比增长18.8% [4] - 其他收入8384万美元，低于分析师平均预期8584万美元，同比下滑5% [4] - 云服务收入8.8043亿美元，超七位分析师平均预期8.6621亿美元，同比增长25.2% [4] - 数据中心收入3.8852亿美元，略低于六位分析师平均预期3.8956亿美元，同比增长6.7% [4] - 市场及其他收入8777万美元，低于六位分析师平均预期9075万美元，同比下滑4.8% [4]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.97美元，超出Zacks一致预期的0.90美元，同比增长9% [1] - 季度营收达13.6亿美元，超出预期0.72%，同比增长14.3% [2] - 过去四个季度均超预期，最近两季度分别实现31.51%和7.78%的盈利惊喜 [1][2] 市场表现与展望 - 年初至今股价下跌6.2%，表现逊于标普500指数(-5.3%) [3] - 当前Zacks评级为3(持有)，预计短期表现与市场同步 [6] - 下季度预期每股收益0.83美元，营收13.5亿美元 全年预期每股收益3.46美元，营收51.7亿美元 [7] 行业比较 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中处于后43% [8] - 同行业公司Webtoon Entertainment预计季度每股收益0.02美元，同比暴跌98.8% [9] - Webtoon Entertainment预期营收3.24亿美元，同比下降0.8% [10]