软件行业估值与市场情绪 - 自2025年10月以来，软件行业估值倍数下跌约33% [2] - 当前平均软件估值倍数约为4.4倍企业价值与销售额之比，已回到上次公共云高度不确定性时期的水平 [3] 生成式AI的机遇与市场观点 - 生成式AI是一个重要的长期机遇，预计到2028年可能为更广泛的企业软件总可寻址市场增加约4000亿美元 [5] - 关于生成式AI的悲观论点低估了现有软件供应商参与这一创新周期的能力 [3] - 核心问题在于软件最终将在这个创新周期中实现货币化，关键在于哪些公司能够参与其中 [6] 被看好的具体公司及理由 - **微软**：被描述为明确参与最重要创新周期的公司 [4] - **财捷集团**：估值被标记为非常具有吸引力 [4] - **Salesforce**：其AI相关年度经常性收入同比增长114% [4] - **Shopify**：被视为最有能力在不断扩大的在线商务蛋糕中获取超过其公平份额的公司 [4] - 摩根士丹利看好的公司还包括：ServiceNow、Atlassian、Snowflake、Cloudflare和Palo Alto Networks [4] - 看好这些公司的理由是它们拥有强大的产品周期、改善的财务指标和折价估值 [4]

新车涂装与品牌发布 - 凯迪拉克F1车队通过美国超级碗广告和纽约时代广场动态展示，向全球发布了其首款F1赛车的涂装，超级碗预计观众超过1.3亿人，时代广场是美国最繁忙的地点 [1][2] - 新车涂装采用不对称设计，一侧为黑色，一侧为白色，设计渐变图案实为重复的凯迪拉克徽标，体现了阴阳平衡的哲学，涂装发布短片由导演Sam Piling和作曲家Max Richter操刀 [3] - 车队管理层表示，涂装不仅代表外观，更代表了车队身份和带入F1的理念，选择在超级碗和时代广场发布，旨在在性能、文化和娱乐的交汇点向世界介绍其身份，并与围场之外的粉丝建立联系 [4] 车队背景与战略规划 - 凯迪拉克F1车队由TWG Motorsports（TWG Global的赛车部门）与通用汽车（GM）合作建立，车队基地设在美国印第安纳波利斯、北卡罗来纳州夏洛特和英国银石，旨在融合卓越的工程传统以及对创新和性能的共同承诺 [5] - 车队将从2026年开始参加FIA一级方程式世界锦标赛，计划参加24场比赛，包括美国境内的三场：迈阿密国际汽车场（5月1-3日）、奥斯汀的美洲赛道（10月23-25日）和拉斯维加斯街道赛道（11月20-22日） [4] - 车队表示其建立基于大胆的雄心和创新领导力，并利用全球最具文化意义的体育赛事之一进行发布，这种方式在F1车队中前所未有 [5] 车手阵容与团队构成 - 车队由车手切科·佩雷斯和瓦尔特里·博塔斯领衔，他们分别来自墨西哥和芬兰，两人共拥有526次起步、106次登上领奖台和16场胜利，是围场内经验最丰富、最成功的车手组合之一 [6] - 2026年车手阵容还包括前法拉利和索伯车手周冠宇，他将担任预备车手，以及九次NTT印地赛车系列赛冠军科尔顿·赫塔，他将担任测试车手，同时兼顾在F2的席位 [6] - 车队从零开始建设，包括高性能赛车和包容性、价值观驱动的文化，目标是带来美国创新、精神和自豪感至F1全球舞台 [4][8] 合作伙伴与技术支持 - TWG Motorsports作为TWG Global的赛车实体，拥有强大的赛车组合，涵盖F1、印地赛车、电动方程式、IMSA和纳斯卡，其战略合作伙伴包括通用汽车（合作凯迪拉克F1车队）并拥有Andretti Global、Wayne Taylor Racing和Spire Motorsports [9] - 通用汽车和TWG为凯迪拉克F1车队提供有价值的技术、运营、商业支持、专业知识和基础设施 [5] - 通用汽车通过其赛车运动部门（包括凯迪拉克F1车队）在最严苛的环境中开发和验证先进技术，以加速其量产车在性能、安全、效率和电气化方面的创新 [11]

文章核心观点 - 英伟达首席执行官黄仁勋认为市场对软件股的抛售反应过度 人工智能工具将与现有软件产品协同工作而非取代它们 当前部分软件股价格已具备吸引力 [1][2][5] 软件行业指数表现 - 标普北美科技软件指数已从高点下跌30% 进入熊市区域 该指数追踪111只软件股 [1] 市场担忧与CEO反驳 - 市场担忧源于Anthropic等公司推出的AI工具 这些工具可自动化软件开发及非技术工作流 引发AI将取代软件公司的恐慌 [4][5] - 英伟达CEO黄仁勋称此担忧毫无逻辑 认为公司将使用AI工具与现有软件协同完成工作 而非用AI重塑软件 [5] 具体软件公司投资机会分析 - **微软**：在Microsoft 365等产品中集成生成式AI助手 付费助手席位最近季度增长160% 日活跃用户增长十倍 股价从高点下跌27% 市盈率26倍 最近季度调整后收益增长24% [6] - **Datadog**：为大语言模型提供性能监控软件 并推出自动化事件调查的AI代理 股价从高点下跌47% 调整后市盈率53倍 尽管研发支出激进 最近季度调整后收益仍增长20% [7] - **AppLovin**：开发配备机器学习引擎Axon的广告技术软件 并通过自有调解平台数据训练Axon 股价从高点下跌52% 市盈率45倍 最近季度收益增长96% [8] - **Atlassian**：在其工作管理软件中集成生成式AI助手Rovo 帮助非技术团队和开发团队自动化任务 股价从高点下跌70% 市盈率22倍 最近季度调整后收益增长27% [9] - **HubSpot**：推出自动化销售、营销和客服工作的生成式AI工具 并率先将其平台与ChatGPT等三大AI工具连接 股价从高点下跌73% 市盈率25倍 最近季度调整后收益增长22% [9] 投资展望 - 软件股在未来几周或几个月可能继续下跌 但若以合理价格买入其收益五年后可能显著更高的公司股票 耐心的投资者有望获得良好回报 [10]

核心观点 - 公司被列为当前13支最佳营收增长股票之一 [1] - Canaccord Genuity分析师维持“买入”评级 目标价230美元 [1] - 分析师认为公司当前估值与基本面存在脱节 股价下跌源于板块整体估值压缩及AI相关担忧 而非业务表现 [3] - 分析师预计公司通过定价、产品升级、交叉销售和新兴消费模式等措施 能显著改善长期营收运行率 [3] 财务表现与预期 - 分析师预计第二财季营收增长将超过指引 可能使公司上调全年云业务目标 [3] - 尽管业务表现稳健、增长具有韧性且利润率改善 公司股价仍出现下跌 [3] 市场评级与目标价 - 过去一个月 多数研究机构下调了公司股票目标价 [3] - 具体下调情况：瑞银从185美元下调至145美元 美国银行从200美元下调至170美元 Baird从230美元下调至170美元 瑞穗从245美元下调至225美元 TD Cowen从205美元下调至175美元 [3] 公司业务 - 公司是一家提供团队协作与生产力工具的企业软件公司 [3] - 主要产品包括Jira Software、Confluence、Jira Service Management和Loom [3]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司总收入同比增长23%，达到15.86亿美元，主要来自现有客户需求增长，其中订阅收入增长24%至15.08亿美元[155][156] - 截至2025年12月31日的六个月，公司总收入为30.19亿美元，同比增长5.45亿美元（22%），增长主要来自现有客户需求增加[173] - 订阅收入为28.82亿美元，同比增长5.37亿美元（23%），增长主要来自现有客户的付费席位扩张和价格上涨[173][174] - 公司净亏损为4260万美元，净亏损率3%，相比去年同期净亏损3820万美元有所扩大[154] - 截至2025年12月31日的六个月，GAAP净亏损为9451.5万美元，调整后（非GAAP）净收入为正值[205] - 非GAAP净利润为3.20887亿美元，同比增长25.5%[207] - 稀释后非GAAP每股收益为1.22美元，同比增长27.1%[207] - 截至2025年12月31日的六个月，非GAAP毛利润为26.232亿美元，非GAAP毛利率为87%；非GAAP营业利润为7.529亿美元，非GAAP营业利润率为25%[205] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业费用同比增长25%至13.96亿美元，占收入比88%，主要由研发（增长22%至8.26亿美元）和营销销售（增长38%至3.76亿美元）费用增加驱动[154][159][160] - 研发费用增长22%至8.26亿美元，主要因员工薪酬增加1.42亿美元（其中股权激励增加6460万美元）[159] - 营销销售费用增长38%至3.76亿美元，主要因员工薪酬增加6400万美元及广告营销项目费用增加2970万美元[160] - 截至2025年12月31日的六个月，研发费用为15.82亿美元，同比增长2.99亿美元（23%），主要受员工薪酬（含1.18亿美元股权激励费用增加）及1210万美元重组费用推动[177] - 截至2025年12月31日的六个月，营销与销售费用为7.13亿美元，同比增长1.89亿美元（36%），主要受员工薪酬（含2020万美元股权激励费用增加）及5090万美元广告营销费用增加推动[178] - 其他费用净额增长69%至1350万美元，主要因战略投资实现亏损增加650万美元[162] - 2025年12月31日止六个月，重组相关费用为5567.8万美元，其中遣散费及其他离职福利2788.9万美元，股权激励143.2万美元，租赁整合费用2635.7万美元[128] - 截至2025年12月31日的六个月期间，重组费用包含与资源重新平衡相关的股权激励费用[208] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 毛利率从83%提升至85%，主要得益于云基础设施和支持成本的优化，但部分被收入结构从数据中心向云服务转移所抵消[144][154][158] - 截至2025年12月31日的六个月，毛利率为84%，较上年同期的82%有所提升[176] 各条业务线表现 - 按部署方式，云服务收入增长26%至10.67亿美元，数据中心收入增长20%至4.36亿美元，显示业务向云迁移[157] - 按部署方式划分，云业务收入为20.65亿美元（同比增长26%），数据中心收入为8.08亿美元（同比增长16%），市场及其他收入为1.46亿美元（同比增长6%）[175] 各地区表现 - 按地域，EMEA地区收入增长最快，达26%至6.63亿美元；美洲增长21%至7.46亿美元；亚太增长25%至1.77亿美元[157] 客户基础与规模 - 截至2025年12月31日，公司拥有超过35万客户[133] - 截至2025年12月31日，云年度经常性收入超过1万美元的客户数量为55，369个[134] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2026年3月后停止向新客户销售数据中心产品，并在2028年3月后停止向现有客户销售[123][139] - 公司计划在2029年3月后停止对本地部署产品的维护与支持[123][139] - 公司确定的2026财年预计非GAAP税率为24%，2025财年为26%[207] 现金流表现 - 2025年12月31日止三个月，自由现金流为1.685亿美元，较上年同期的3.4259亿美元减少约1.741亿美元[135] - 2025年12月31日止六个月，自由现金流为2.831亿美元，较上年同期的4.169亿美元减少约1.338亿美元[136] - 2025年12月31日止三个月，经营活动提供的净现金为1.778亿美元[135] - 2025年12月31日止六个月，经营活动提供的净现金为3.065亿美元[135] - 自由现金流为1.68516亿美元，同比下降50.8%[207] - 运营活动提供的GAAP净现金流为1.77805亿美元，同比下降49.5%[207] - 资本支出为928.9万美元[207] - 截至2025年12月31日的六个月，经营活动产生的现金净额为3.065亿美元，较上年同期减少1.259亿美元[190][191] - 截至2025年12月31日的六个月，投资活动使用的现金净额为12.046亿美元，较上年同期增加10.742亿美元，主要因收购支付的现金净额增加约12.239亿美元[190][192] - 截至2025年12月31日的六个月，融资活动使用的现金净额为4.502亿美元，较上年同期增加1.943亿美元，主要因A类普通股回购增加1.974亿美元[190][193] 其他财务数据：利息与税务 - 利息收入下降29%至1810万美元，主要由于投资现金余额减少导致投资收益下降[163] - 截至2025年12月31日的三个月，利息支出为1253万美元，同比增长523万美元（72%），主要由于利率互换合同的摊销[164][165] - 截至2025年12月31日的六个月，利息支出为2116万美元，同比增长655万美元（45%），主要由于利率互换合同的摊销[182] - 截至2025年12月31日的三个月，所得税收益为1311万美元，同比增长414万美元，主要由于部分美国递延所得税资产估值备抵的转回[166][167] - 截至2025年12月31日的六个月，所得税收益为1757万美元，而上年同期为所得税费用8463万美元，变动主要由于外国司法管辖区损益组合变化及部分美国递延所得税资产估值备抵的转回[183] 其他财务数据：资本结构与股东回报 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为12.0亿美元，有价证券为4.079亿美元，应收账款为9.119亿美元[190] - 截至2025年12月31日，公司拥有5.000亿美元2029年到期、利率5.250%的优先票据和5.000亿美元2034年到期、利率5.500%的优先票据[194] - 截至2025年12月31日的六个月，公司以约4.503亿美元回购并注销约270万股A类普通股，平均每股价格为169.21美元[198] - 截至2025年12月31日，2024年股票回购计划下仍有7.209亿美元授权额度可用，2025年新授权计划下仍有25.0亿美元额度可用[197][198] - 用于计算稀释后非GAAP每股收益的加权平均流通股为2.64192亿股[207] 其他重要事项：收购与战略 - 公司在2026财年第二季度完成了对The Browser Company of New York Inc.和A Software Company的收购[124] 其他重要事项：流动性展望与风险 - 公司认为现有现金及现金等价物、经营活动现金流以及2024年信贷安排下的借款能力足以满足未来至少12个月的预期现金需求[200] - 市场风险未发生重大变化[209]

2026财年第二季度业绩概览 - 公司2026财年第二季度每股收益为1.22美元，超出市场普遍预期的1.12美元，同比增长27.1% [1] - 公司季度营收为15.9亿美元，超出市场普遍预期3%，较上年同期的12.9亿美元增长23.3% [2] - 公司在过去四个季度中均超出盈利预期，平均盈利超预期幅度达20.67% [1] 分业务收入表现 - 订阅收入同比增长24.3%，达到15.1亿美元，主要受云迁移、付费用户数增长和企业采用推动 [3] - 云收入同比增长26%，达到10.7亿美元 [4] - 数据中心收入同比增长20%，达到4.356亿美元 [4] - 市场及其他收入同比增长8%，达到8370万美元 [4] - 其他收入（包括永久许可收入）同比增长7.4%，达到7870万美元，由市场及其他业务增长驱动 [3] 盈利能力与现金流 - 非美国通用会计准则毛利润增至13.9亿美元，毛利率为88%，较上年同期提升300个基点 [4] - 非美国通用会计准则营业利润增至4.302亿美元，营业利润率为27%，较上年同期提升100个基点 [5] - 公司季度经营活动现金流为1.778亿美元，自由现金流为1.685亿美元 [6] - 截至2025年12月31日，公司持有现金、现金等价物及有价证券共计16亿美元 [6] 未来业绩指引 - 公司预计2026财年第三季度营收在16.89亿至16.97亿美元之间，市场普遍预期为16.4亿美元，指引中值暗示同比增长约21% [7] - 公司预计2026财年第三季度非美国通用会计准则毛利率为88%，营业利润率约为27.5% [7] - 市场对2026财年第三季度每股收益的普遍预期为1.29美元，同比增长33% [8] - 公司预计2026财年全年总营收将同比增长约22% [8] - 公司预计2026财年全年非美国通用会计准则毛利率约为87%，营业利润率约为25.5% [8]

核心观点 - 公司2026财年第二季度业绩表现强劲，主要驱动力为企业级市场执行、云业务势头以及人工智能能力的采用加速 [2] - 管理层将人工智能定位为客户升级和长期承诺的主要催化剂，并强调公司已超越60亿美元年化收入运行率，云收入首次实现单季度10亿美元里程碑 [1][4] 财务表现与增长指标 - 年化收入运行率已超过60亿美元，云收入首次实现单季度10亿美元，同比增长约26% [1][4] - 剩余履约义务同比增长44%至38亿美元，管理层视其为客户签署多年期承诺的“信任票” [1][4] - 管理层重申中期目标：到2027财年实现20%以上的复合年收入增长及25%以上的非GAAP运营利润率 [3][14] 企业级市场势头 - 当季创纪录地完成了大量年度合同价值超过100万美元的交易，此类交易数量同比增长近一倍 [1][3] - 服务产品组合的采用正在向IT部门之外扩展，超过三分之二的服务产品组合客户将其用于非IT用例 [12][13] - 服务产品组合客户数超过6.5万，覆盖50%的财富500强公司，其企业端业务同比增长超过60% [13] 人工智能的采用与货币化 - AI助手Rovo的月度活跃用户数已超过500万，人工智能被描述为“发生在公司身上的最好的事情” [1][4] - 团队协作产品组合已成为主要的AI货币化驱动因素，在不到三个季度内，超过1000家客户升级至该产品组合，购买了超过100万个席位以获取更多AI能力和积分 [4][6] - 客户将AI能力直接列为迁移至团队协作产品组合和升级到云的原因，AI功能每月被部署到“数百万个工作流”中 [6][7] 产品与市场拓展 - 公司正通过“工作系统”理念向更广泛的知识工作者群体扩张，服务产品组合正从传统IT和运维向人力资源和财务领域增长 [12] - 当季在服务产品组合内推出了客户服务应用程序，过去六个月内构建的超过40%的智能体工作流来自服务产品组合客户和服务工作流 [13] - 席位扩张在技术与非技术用户中基础广泛，且企业与中小型企业市场的席位扩张率已保持稳定“四到六个季度” [12] 客户关系与定价策略 - 客户对话已提升至“前所未有的更高层次”，客户正在寻找“战略合作伙伴以帮助其应对AI” [7] - 当前基于席位的定价模式对客户有效，价格并非客户对话的主要部分，但公司认为相比许多软件同行和竞争对手，其价格仍有“充足的提价空间” [9][10] - 数据中心的任何定价变更都将以“审慎且有规划的方式”进行，旨在激励客户升级至云服务 [10] 云迁移进展 - 第二季度云迁移“非常健康”，对云收入增长率产生了“中高个位数的影响”，全年预计迁移将继续对云收入增长贡献中高个位数 [11]

核心业绩表现 - 公司2025年第四季度每股收益为1.22美元，超出市场预期的1.12美元，同比增长27.1% [1] - 公司2025年第四季度营收为15.9亿美元，超出市场预期3.0%，同比增长23.3% [2] - 本季度业绩超预期幅度为9.19%，上一季度超预期幅度为25.3% [1] - 公司在过去四个季度中，每股收益和营收均四次超出市场预期 [1][2] 股价与市场表现 - 公司股价自年初以来已下跌约35.2%，同期标普500指数上涨0.5% [3] - 公司股票当前的Zacks评级为3（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的共识预期为营收16.4亿美元，每股收益1.29美元 [7] - 市场对本财年的共识预期为营收63亿美元，每股收益4.78美元 [7] - 业绩发布前，市场对公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业背景与比较 - 公司所属的Zacks互联网-软件行业，在250多个行业中排名前38% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同行业公司Magnite预计将于2月25日发布财报，预期季度每股收益0.35美元，同比增长2.9%，营收预期为2.0142亿美元，同比增长11.8% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 公司年化收入运行率突破60亿美元 [7] - 云业务季度收入首次达到10亿美元 同比增长26% [7] - 剩余履约义务（RPO）同比增长44% 达到38亿美元 [7] - 净收入留存率（NRR）为120%以上 连续第三个季度上升 [20] - 毛利率连续改善 可能是第三或第四个季度 [23] - 云业务收入增长中 数据中心向云的迁移贡献了中高个位数百分点 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - **云业务**：季度收入达10亿美元里程碑 增长势头强劲 [7] - **AI产品Rovo**：月度活跃用户超过500万 [7] - **Teamwork Collection**：在不到三个季度内 超过1000名客户升级 购买了超过100万个席位 [10] 在不到九个月内达到100万席位 [23] - **Service Collection**：客户数超过65,000 其中50%为财富500强企业 企业端年增长率超过60% [68] 超过三分之二的客户将其用于非IT用例 [71] - **软件团队使用AI代码生成工具**：与未使用者相比 他们在Jira中创建的任务多5% 月度活跃用户高5% Jira席位扩展速度快5% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户总数超过350,000 包括超过80%的财富500强和60%的福布斯AI 50企业 [9] - 第二季度达成了创纪录数量的年度合同价值超过100万美元的交易 几乎同比翻倍 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI战略**：AI被视为公司发展的最佳机遇 公司通过多年的产品、研发和上市战略投资来把握这一时刻 [8] AI是公司三大转型方向之一 [39] - **核心优势**：基于团队协作图的数据和领域专业知识（超过1000亿个对象和连接）[9] 十年投资于企业级安全、数据治理和合规能力 [9] 独特的发行引擎 [9] - **定价哲学**：倾向于提供可理解、可预测的定价模式 主要是基于席位的模式 同时也有基于消耗的混合模式（如Forge、额外AI积分、Bitbucket Pipelines）[21][22][23] - **竞争格局**：将Anthropic视为合作伙伴而非主要威胁 强调自身在团队协作图和业务流程集成方面的差异化优势 [26][27][28] 在服务管理领域被视为挑战者和增长品牌 正从传统平台迁移中获得份额 [72] - **产品扩展**：持续向知识工作者群体扩张 通过Service Collection在HR、财务等非传统IT团队中增长 [55] 本季度推出了客户服务管理应用 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在噪音和担忧 但客户对话层面更高 正在寻求AI战略合作伙伴 [14][16] - 客户正以更大规模和更长承诺（多年期交易）选择公司 这体现在RPO的加速增长上 [15] - 对长期前景充满信心 重申对2027财年20%以上收入复合年增长率以及25%以上非GAAP营业利润率的承诺 [80] - 公司帮助客户应对市场噪音 通过AI提供效率和改进 [16][17] - 短期对2026财年指引保持保守和风险调整后的方法 [80] 其他重要信息 - 公司超过40%的智能体工作流是在Service Collection客户和服务工作流中构建的 [71] - 公司将其资产图与团队协作图连接 使AI能力更强大 [70] - 公司持续投资研发 快速交付产品功能 建立长期客户信任 [39][40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 与客户的对话近期有何变化 AI是否改变了这些对话 [13] - 客户对话在过去一年发生了很大变化 且对公司非常积极 对话层级更高 客户在寻找AI战略合作伙伴 [14] - AI能力是客户迁移到Teamwork Collection、升级到云的原因 客户能快速部署并获得价值 [14] - 客户正以多年期交易进行长期承诺投票 这体现在RPO的加速增长上 [15] - 尽管市场有噪音 但客户信任公司能帮助他们 公司提供他们一直需要的可信、合规、安全平台和良好投资回报率 [16] - AI使公司能在团队协作领域更好地帮助客户 [17] 问题: 对未来1-3年定价演变的看法 市场对基于席位的模型表示担忧 [19] - 当前定价正在发挥作用 价格不是客户对话的主要部分 公司一直提供高价值选择 [20] - 公司哲学是为客户提供最佳总体投资回报率 作为应用供应商管理成本 [21] - 客户偏好的支付方式仍是可理解、可预测的定价模式 基于席位的模型是目前衡量协作价值的最佳代表 [22] - 公司处于混合定价模式 有基于消耗的产品 但客户倾向于购买可预测的应用程序 [23] - Teamwork Collection在九个月内从零到100万席位 证明其定价模式运行良好 [23] 问题: 对Anthropic的Cowork作为Jira竞争替代品的看法 及其新插件的影响 [25] - Anthropic是公司的伟大合作伙伴 公司使用其许多模型和工具 [26] - 新AI工具将不断出现 它们需要数据和交换场所 公司的MCP服务器和团队协作图能与之集成 [27] - 公司产品与这些工具之间存在显著价值差异和合作机会 [27] - 公司的团队协作图和跨应用上下文具有差异化优势 [28] - 业务流程中仍需要人类参与 AI智能体正在加速而非取代人类 公司的集成哲学是核心优势 [28][29] 问题: 鉴于数据中心业务明年将显著下滑 对实现此前中期指引（2027财年）的信心 [31] - 公司对长期云指引保持信心 [32] - 云业务的增长动力与上次投资者日分享的一致：企业、AI和工作系统转型 [32] - AI方面公司凭借团队协作图和云平台拥有独特差异化地位 [33] - 预计未来两年云业务将推动健康的收入增长 [33] 问题: 何时能看到货币化增加并导致云业务数据加速和稳定 [35] - 公司重申对长期指引的信心 RPO和NRR数据体现了这种信心 [37] - 加速已经发生 RPO连续第三个季度上升且增速远超云收入增长 云收入增长本季度也加速了 [38] - 货币化已经在发生 AI是迁移到云和升级到Teamwork Collection的首要原因之一 [38] - 超过500万AI用户和每月数百万的智能体工作流正在推动客户扩大对平台的承诺 [39] - 货币化体现在Teamwork Collection数据和长期客户承诺中 这将是一个持续的季度性改善过程 [39][40] 问题: 如何看待公司在大型AI实验室之外的定位优势 以及开发者切换不同模型和编码工具的影响 [42] - 公司擅长采用新模型并将其价值交付给客户 客户使用的是应用程序而非模型本身 [43] - 公司拥有世界级的AI团队 能快速评估并整合不同模型以优化结果和成本 [43] - 在智能体方面 Jira允许将工作分配给Rovo智能体、自定义智能体或其他主要智能体平台的智能体 这是一大优势 [44][45] - 公司解决的是人类协作问题而非技术问题 使用AI代码生成工具的团队在Jira中创建更多任务、拥有更高活跃用户并更快扩展席位 [46][47] - 公司处于独特位置 能根据客户需求吸收所有模型的价值 [47] 问题: 数据中心到云的迁移活动进展及对当季收入的贡献量化 [49] - 第二季度云迁移活动非常健康 对云收入增长率贡献了中高个位数百分点 [50] - 预计全年迁移将继续为云收入增长贡献中高个位数百分点 [50] 问题: 席位扩张的驱动因素分解（新客户 vs 现有客户 技术 vs 非技术用户）及在裁员背景下的可持续性 [52] - 扩张基础广泛 涵盖技术和非技术用户 在非技术/业务用户方面取得很大进展 [53] - 企业和中小企业的席位扩张率保持稳定 已持续四到六个季度 [54] - 公司的工作系统转型旨在持续向知识工作者群体扩张 [55] - Service Collection在HR、财务等团队中增长迅速 Teamwork Collection因AI产品及打包方式实现了两位数的席位扩张 [56] - 协作具有粘性和病毒式传播特性 这推动了业务团队的扩张 并体现在月度活跃用户、净收入留存率和剩余履约义务中 [57] 问题: 使用AI代码生成工具导致Jira使用量增加5% 这与声称的30%开发者效率提升如何关联 如何解读这5%的增长 [59] - 该数据针对软件团队 是用户群的一个子集 [60] - 5%是指比未使用AI代码生成工具的群体扩张率高5% 而非总扩张率仅为5% [61] - 这些是前沿的、增长型公司 是公司的领先客户 [62] - 编码效率提升只占开发者工作的一部分 整体组织生产力提升可能为10%-20% [63] - 创新加快带来更多任务 更复杂的架构和软件需要更多管理、协作和治理 从而产生更多问题和工作流 [63][64] - AI释放了人类创造力 创造了更多需要管理和协作的对象 这对软件和非软件团队的公司都是好事 [64][65] 问题: Jira服务管理的更新 包括增长指标、竞争动态和席位情况 [67] - Service Collection表现极佳 是公司规模下增长最快的产品 [68] - 在现有客户中看到了效率提升 同时作为挑战者品牌在HR、财务等领域增长迅速 [68][69] - 将资产图与团队协作图连接 使AI能力更强大 [70] - 过去六个月超过40%的智能体工作流是在Service Collection中构建的 [71] - 在服务管理领域被分析师认可为领导者和远见者 正从传统平台迁移中获得份额 [72] - 客户服务管理应用刚在上个季度正式发布 处于早期但增长令人兴奋 [72][73] 问题: 数据中心价格上涨及其与Jira云的价格差距 如何影响向云迁移的激励 [75] - 公司在云上持续投资研发并交付创新和价值 这为随时间提价提供了机会 [76] - 当前价格仍显著低于许多软件同行和竞争对手 仍有进一步定价空间 [76] - 未来数据中心的任何价格调整都将纳入深思熟虑的计划 以在合适时机提供正确激励 帮助客户升级到云 [77] - 总体而言 公司认为相对于提供的价值和竞争替代品 其定价仍具竞争力 [77] 问题: 是否重申了20%的收入复合年增长率指引 [78] - 中期展望没有变化 仍预计到2027财年实现20%以上的收入复合年增长率 以及25%以上的非GAAP营业利润率 [80] - 对推动健康和加速的云收入增长并扩大营业利润率的能力保持信心 [80] - 短期对2026财年指引采取保守和风险调整后的方法 [80]

财务数据和关键指标变化 - 公司年化收入运行率首次突破60亿美元 [7] - 云业务季度收入首次达到10亿美元，同比增长26% [7] - 剩余履约义务（RPO）同比增长44%，达到38亿美元，连续第三个季度加速增长 [7][15][36] - 云业务净收入留存率（NRR）为120%+，连续第三个季度环比上升 [20] - 毛利率连续第三或第四个季度持续改善 [23] - 第二季度达成了创纪录数量的年度合同价值超过100万美元的交易，同比几乎翻倍 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - **云业务**：第二季度云收入达10亿美元，增长健康，云迁移对云收入增长贡献了中高个位数百分点的影响 [7][50] - **AI业务**：Rovo的AI功能月活跃用户数已超过500万 [7] - **Teamwork Collection**：在不到三个季度的时间里，超过1000名客户升级至Teamwork Collection，购买了超过100万个席位，从零到一百万席位用时不到九个月 [10][23] - **服务管理产品线**：客户总数超过6.5万，其中50%为财富500强企业，企业端业务同比增长超过60% [68] - **数据中心业务**：预计下一财年该业务将显著下滑 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户基础广泛，服务超过35万客户，包括超过80%的财富500强企业和60%的福布斯AI 50企业 [9] - 服务管理产品线的客户中，超过三分之二将其用于IT以外的用例 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI战略**：AI是公司三大转型方向之一，通过Teamwork Graph（包含超过1000亿个对象和连接）提供情境感知的AI价值 [8][9] - **产品集成与开放性**：公司坚持深度集成客户工作流程的哲学，与包括Anthropic在内的多种工具和模型合作，其MCP服务器是连接Teamwork Graph的重要方式 [26][27][29] - **定价哲学**：采用以席位为基础的混合定价模式，认为这是当前团队协作软件领域交付价值的最佳代理，同时提供部分基于消耗的选项（如Forge、额外AI积分、Bitbucket Pipelines） [21][22][23] - **竞争定位**：在服务管理领域被视为领导者和挑战者品牌，正从传统服务平台获得迁移客户，凭借更高的投资回报率和更现代化的体验 [71] - **长期投资**：持续在产品、研发和上市策略上进行长期投资，以打造差异化的客户体验 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对前景非常乐观，认为公司正受益于多年的深思熟虑的投资，能够把握当前AI机遇 [7][8][11] - 尽管市场存在噪音，但客户正在寻求值得信赖的战略合作伙伴来应对AI转型，公司正在帮助客户应对这些挑战 [16] - 客户对话层面比以往更高，AI能力是客户迁移至云平台和升级到Teamwork Collection的主要原因 [14] - 公司对其中期展望保持信心，重申了到2027财年实现20%以上的收入复合年增长率和25%以上的非GAAP运营利润率的承诺 [32][78] 其他重要信息 - 使用AI代码生成工具的客户，在Jira中创建的任务多5%，月活跃用户数高5%，Jira席位扩张速度快5% [8] - 在过去六个月中，超过40%的智能体工作流是在服务管理产品线的客户和服务工作流中构建的 [70] - 本季度正式发布了客户服务管理应用，进一步扩展服务产品线 [55][71] - 公司采取了保守且风险调整后的方法来制定2026财年的短期指引 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 当前与客户的对话有何变化，是什么在推动客户选择Atlassian，AI是否改变了对话？ [13] - 客户对话在过去一年发生了很大变化，且对公司非常有利，对话层级更高，客户正在寻找AI转型的战略伙伴 [14] - AI能力是客户迁移至Teamwork Collection、升级到云平台的关键原因，客户能快速部署并获得价值 [14][15] - 尽管市场有噪音，但企业客户的基本需求未变：可信赖、合规、安全且能提供良好投资回报率的平台，AI使公司能更好地满足这些需求 [16] - RPO的强劲增长是客户对未来信心的投票，他们正在签订多年期、数万个席位的大单 [15] 问题: 对定价模式未来1-3年演变的看法，市场担忧席位定价，但客户可能喜欢它 [19] - 当前的定价模式表现良好，RPO和NRR数据持续改善，价格并非客户对话的主要部分 [20] - 公司哲学是为客户提供最佳整体投资回报率，作为应用供应商，管理好成本是公司的责任 [21] - 客户偏好可理解、可预测的定价模式，在团队协作软件领域，席位数量仍是价值的最佳代理 [22] - 公司处于混合定价模式，但主要提供可预测的定价，Teamwork Collection在九个月内达到100万席位证明了其有效性 [23] - 公司能够管理AI成本，同时实现毛利率改善和Rovo用户增长 [23] 问题: 如何看待Anthropic的Cowork作为Jira的竞争替代品，及其新插件的影响？ [25] - Anthropic是公司的伟大合作伙伴，双方都使用对方的产品 [26] - 新的AI工具将不断出现，它们需要数据和工作交换场所，公司的MCP服务器和Teamwork Graph为此提供了连接，这对公司有利 [27] - 公司产品与这些工具之间存在显著的互补价值，更多是合作机会而非挑战 [27] - 公司的优势在于Teamwork Graph的差异化、深度集成工作流程以及处理人机协作的能力 [28][29] 问题: 考虑到数据中心业务明年将显著下滑，是否仍有信心实现之前的中期增长指引？ [31] - 公司对长期的云业务指引保持信心 [32] - 云业务的增长驱动因素与之前投资者日分享的一致：企业市场、AI和工作系统转型 [32] - 凭借Teamwork Graph和云平台，公司在AI市场拐点拥有独特且差异化的地位 [33] 问题: 何时能看到AI驱动的货币化增长，并导致云业务数据加速和稳定？ [35] - 公司重申对长期指引的信心，RPO和NRR数据体现了这种信心 [36] - 这种加速已经发生，RPO增速连续第三个季度超过云收入增速，且云收入增长在本季度加速 [37] - 货币化已经在发生，AI是客户迁移到云和升级到Teamwork Collection的首要原因之一 [37] - 超过500万AI用户和每月数百万的智能体工作流正在推动客户扩大对Atlassian平台的承诺 [38] - 货币化将是一个持续改善的过程，而非单一的突变点 [39] 问题: 如何看待公司在大型AI实验室之外的定位优势，以及客户使用不同编码工具的影响？ [41] - 公司擅长采用和交付新模型，其价值在于通过应用交付，而非直接销售模型或芯片 [42] - 公司使用来自多个基础实验室的模型，并能根据最佳用途进行选择，这对客户有利 [43] - 公司的Jira产品允许将工作分配给Rovo智能体、客户自建智能体或其他主流智能体平台的智能体，这种开放性是优势 [44][45] - 公司解决的是人类协作问题，而非单纯的技术问题，使用AI编码工具的客户在Jira中更活跃，扩张更快，这显示了协作的持续重要性 [46][47] 问题: 数据中心到云的迁移活动进展如何，对季度收入的贡献能否量化？ [49] - 第二季度云迁移活动非常健康，对云收入增长率产生了中高个位数百分点的影响 [50] - 预计全年迁移对云收入增长的贡献仍将保持在中高个位数百分点 [50] 问题: 席位扩张的来源是什么？在裁员背景下如何实现增长？能否分解新客户与老客户扩张，以及不同职能团队的贡献？ [52][53] - 席位扩张基础广泛，涵盖技术和非技术用户，在非技术/业务用户方面取得很大进展，特别是通过Teamwork Collection产品 [54] - 企业和中小企业的席位扩张率保持稳定，已持续4-6个季度 [54] - 公司的工作系统转型旨在覆盖更广泛的知识工作者群体，服务产品线在人力资源、财务等非传统IT领域增长良好 [55] - Teamwork Collection的席位扩张率比购买独立应用的客户高出两位数，部分原因是AI产品包装和许可结构促进了跨团队协作 [56][57] 问题: 使用AI代码生成工具的客户Jira使用量增加5%，这与声称的30%开发者效率提升如何对应？如何理解这种关联及其对增长机会的指示意义？ [59] - 这5%的增长是相对于不使用AI代码生成工具的客户群体而言，而非整体扩张率 [61][62] - 这些使用先进工具的公司通常是增长型、前沿的公司，是公司的领先客户 [62] - 编码效率提升只占开发者工作的一部分，整体组织生产力提升可能为10-20% [63] - 效率提升带来更多创新和软件产出，导致架构更复杂，需要更多的管理、协作和问题跟踪，这反而增加了对Atlassian产品的需求 [63][64] - AI释放了人类创造力，创造了更多需要管理和协作的对象，这对公司软件和非软件团队业务都是利好 [65] 问题: 请提供JSM的最新情况，包括增长指标、竞争动态以及席位趋势（同客户同工作负载下的席位变化） [67] - 服务管理产品线客户超6.5万，财富500强覆盖率达50%，企业端增长超60%，是公司规模下增长最快的产品 [68] - 增长既来自同客户扩张（如同店销售），也来自人力资源、财务、职场管理等新领域的拓展 [68][69] - 将资产图与Teamwork Graph连接后，AI能力显著增强，推动了增长 [70] - 超过40%的智能体工作流是在服务管理场景中构建的，超过三分之二的客户将其用于非IT用例 [70] - 公司是服务管理领域的领导者和挑战者品牌，正从传统平台迁移客户，并刚刚正式发布客户服务管理应用 [71][72] 问题: 数据中心涨价以及与Jira云的价格差距，如何影响服务器迁移激励？是否需要进一步行动来加速迁移？ [74] - 公司在云上持续投资研发并交付创新，这为随时间推移提价提供了基础，目前价格仍显著低于许多软件同行和竞争对手 [75] - 未来数据中心的任何价格调整都将纳入公司深思熟虑的计划中，以在合适的时间提供正确的激励，帮助客户升级到云 [76] - 总体而言，公司认为相对于交付的价值和竞争替代方案，其定价仍具竞争力 [76] 问题: 是否重申了20%的收入复合年增长率指引？ [77] - 中期展望没有变化，仍预计到2027财年实现20%以上的收入复合年增长率，同时维持对2027财年25%以上非GAAP运营利润率的承诺 [78] - 对2026财年的短期指引继续采取保守和风险调整后的方法 [78]