纪要涉及的公司 Bio Techne，一家生物技术公司，总部位于明尼阿波利斯，全球有34个办公地点，约3100名员工 [5]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司业务与产品组合** - 公司报告分为蛋白质科学和诊断与空间生物学两个业务板块，拥有高质量、差异化的核心试剂，包括6000种蛋白质、40万种抗体，还有小分子和免疫分析产品 [5][6]。 - 蛋白质科学板块有蛋白质组分析仪器和细胞治疗等增长因素；诊断与空间生物学板块有空间生物学、诊断精密诊断工具等增长因素 [6][7]。 - 2024年公司营收12亿美元，80%来自销售消耗品，9%来自仪器，9%来自仪器服务，2%来自特许权使用费；其中消耗品中11%直接通过仪器安装基础拉动 [8]。 - 72%的营收来自蛋白质科学板块，但诊断与空间生物学业务增长快于蛋白质科学板块，两者营收占比差距在缩小 [9][10]。 - 核心RUO试剂占营收42%，蛋白质组分析仪器占24%，核心诊断控制占12%，分子诊断占6%，空间生物学占10% [10][11][12]。 - 公司终端市场偏向制药和生物技术领域，21%的营收来自学术界，17%来自诊断终端市场，12%来自分销商；60%的营收来自美洲，15%来自亚太中国，20%来自欧洲 [12][13]。 2. **公司战略与增长因素** - 公司认为研究项目经历研究发现、转化与开发、诊断或治疗等阶段，受多组学洞察生成、蛋白质组大规模检测、人工智能驱动创新、新型治疗方法、精准医学和健康老龄化等大趋势影响 [15][16][17]。 - 公司将增长因素分为发现新的生物学见解、开发和制造先进疗法、实现精准诊断三类，产品与这些增长因素相匹配 [18][19]。 - 在发现新的生物学见解方面，公司的重组蛋白和小分子解决方案、抗体、空间生物学和蛋白质组分析仪器发挥作用 [20]。 - 在开发和制造先进疗法方面，公司有GMP认证的试剂、Wilson Wolf的G Rex设备、高质量的蛋白质和抗体，以及空间生物学和COMET解决方案 [21][22][23]。 - 在实现精准诊断方面，公司在蛋白质、诊断试剂和控制方面有专业知识和产品，收购了Asurion，拥有ExosomeDx和AssureGen技术，空间生物学有临床应用的标志物 [23][24]。 3. **公司创新举措** - 有机创新方面，推出LEO仪器，是下一代高通量全自动蛋白质印迹系统；利用专有数据库设计人工智能生成的蛋白质，过去几个季度推出8种，计划每年推出9 - 12种；在多组学空间生物学平台上，推出RNA和蛋白质可视化的多组学解决方案 [26][27][28][29]。 - 推出Popax用于细胞治疗，优化细胞生长；推出ESR1试剂盒用于检测乳腺癌ESR1突变，有助于管理乳腺癌复发和治疗 [30][31]。 4. **公司财务表现** - 公司经历牛市和疫情后，因生物技术资金、大型制药公司支出和中国经济等因素面临逆风，营收曾持平，但仍保持1%的增长 [33][34]。 - 2025财年前三季度实现6%的有机增长，运营利润率复合年增长率为40%；过去五年营收增长9%，本财年前三季度运营收入回升5% [34][35]。 5. **公司并购战略** - 并购是公司资本部署的首要任务，优先考虑发现新的生物学见解和细胞治疗工作流程组件相关的收购，如分析平台、产品整合和其他创新能力 [36][37][38]。 6. **公司市场机会与目标** - 公司核心产品和四个增长垂直领域共涵盖28亿美元的市场机会 [40]。 - 公司目标是营收始终比整体市场高出50 - 100个基点，运营利润率目标在35 - 40%的EBITDA范围内，调整后每股收益实现高个位数的复合年增长率 [44][45]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司发布了第四份企业可持续发展报告，注重打造多元化和包容性的工作场所，减少包装浪费，由具有深厚科学和商业专业知识的董事会监督 [43]。 - 公司认为学术界市场具有战略重要性，因为未来进入生物技术和制药公司的科学家会熟悉公司的产品和声誉，影响其购买行为 [13]。

公司业务与增长动力 - GMP试剂（包括GMP蛋白和小分子）是细胞治疗业务的核心组成部分 [1] - 细胞与基因治疗领域是主要增长点 第三季度GMP试剂业务实现高个位数收入增长 拥有超过500家客户 过去12个月增长13% [3] - 中国市场的细胞与基因治疗解决方案表现韧性 器官芯片解决方案因FDA减少动物试验的政策有望加速需求 [4] - 通过战略收购扩大产品组合和地理覆盖 包括2024财年收购Lunaphore 2023财年对Wilson Wolf投资19.9% 计划2027年底前完成全资收购 [5] - 2024年9月推出ProPak GMP细胞因子 与Wilson Wolf G-Rex生物反应器配套使用 并在2024财年后投资超灵敏免疫检测公司Spear Bio [6] 新产品与市场机会 - Ella自动化多重免疫检测平台获得ISO 13485认证 开始拓展临床诊断市场 [7] - 与Novomol-Dx合作开发的BMPkit检测试剂盒将率先在印度上市 该平台因高灵敏度和易用性快速获得CRO和细胞基因治疗客户青睐 [9] 财务与运营表现 - 过去一年股价下跌38.1% 跑输行业15.3%的跌幅 同期标普500上涨13.1% [2] - 市值76.3亿美元 过去四个季度中有三个季度盈利超预期 平均超出预期6.7% [2] - 2025财年第三季度销售成本上升2.8% 销售及行政费用同比增加35.2% [10] - 2025财年收入共识预期12.2亿美元 同比增长5.2% 每股收益预期下调1美分至1.88美元 [12] 行业挑战 - 宏观环境导致原材料和劳动力成本超预期上升 中国对美国出口蛋白质组分析仪器加征关税带来利润率压力 [10] - 客户项目减少 销售周期延长 中国仪器业务受挫 特朗普政府拟削减40%NIH预算带来不确定性 [11]

资金支持与合作伙伴 - ScaleReady与Wilson Wolf Manufacturing、Bio-Techne Corporation及CellReady共同宣布向USC和CHLA的三位研究人员提供总额102.5万美元的G-Rex资助，用于推动细胞和基因治疗临床转化 [1] - G-Rex资助计划单个项目最高资助金额为30万美元，目前已发放近200项资助，另有50份新申请待审批，并已获得数百万美元额外资金支持 [8] 技术平台与行业应用 - G-Rex制造平台被全球超过800家机构使用，支撑约50%的细胞与基因治疗临床试验及5种已商业化的细胞与基因治疗药物生产 [10] - 该平台具备高产细胞扩增、稳定规模化及高一致性优势，可节省数年研发时间及数百万美元商业化成本 [3][10] 具体研究项目进展 - Mohamed Abou-el-Enein获30万美元资助开发非病毒CAR-T制造平台，该平台此前已获加州再生医学研究所INFR5基金支持 [2] - Saul Priceman获27.5万美元资助开发基于G-Rex的CAR-T流程，用于治疗转移性实体瘤的1/2期临床试验 [4] - Shahab Asgharzadeh获25万美元资助推进儿童及青少年复发性实体瘤的CAR-T疗法临床前研究，该项目受CIRM CLIN1基金支持 [5] - Preet Chaudhary获20万美元资助开发新型合成免疫受体T细胞疗法，用于实体瘤治疗及IND申报，该项目获CIRM TRAN1基金支持 [6] 企业战略与合作生态 - Bio-Techne与Wilson Wolf合作开发专用于G-Rex生物反应器的培养基与细胞因子试剂，提供适配高通量封闭式生产的定制化容器 [12] - CellReady作为全球首家专注于G-Rex的CDMO，提供细胞与基因治疗从开发到商业化的全流程服务 [13] - Wilson Wolf通过G-Rex技术简化细胞与基因治疗研发及生产流程，其使命是为癌症患者提供治疗希望 [11]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物技术、生物制药、诊断、细胞和基因治疗、空间生物学等领域 [1][4][5][35][46][52] - 公司：Bio - Techne (TECH) [1] 纪要提到的核心观点和论据 财务业绩 - 核心观点：公司第三财季业绩表现稳健，整体实现6%的增长，各业务板块表现有差异 [3][4][5] - 论据：蛋白质科学业务板块增长7%，核心试剂和蛋白质检测分析仪器表现出色；诊断和特殊业务板块增长2%，受前列腺癌检测和其他诊断业务推动，但诊断试剂和控制产品因订单时间问题增长受限；公司EBITDA利润率达34.9% [4][5][6] 美国学术市场 - 核心观点：公司在学术市场有一定收入占比，虽受NIH资金不确定性影响，但中期前景乐观 [7][10][11] - 论据：全球学术业务占公司收入的21%，美国学术业务占12%，约一半与NIH资金有关；2月市场因NIH资金问题紧张，3月活动恢复正常；公司80%业务为耗材，相对稳定，且NIH资金使用方向向慢性病、神经学、免疫学和肿瘤学等领域转移，与公司产品组合更契合 [7][8][9][10][11] 关税问题 - 核心观点：公司积极应对关税问题，采取措施降低影响，且随着中国关税降低，风险有所缓解 [23][24][27] - 论据：若不采取措施，公司将面临约2000万美元的关税成本；公司利用全球布局，调整生产和运输，可在季度内大幅降低关税影响；目前中国关税降低，虽部分措施必要性降低，但公司仍会完成已启动的项目 [24][25][33][34] 生物制药市场 - 核心观点：生物制药业务占公司收入的50%，大制药公司表现超预期，生物技术公司表现平淡，中国市场有待改善 [35][36][38][40] - 论据：大制药公司在Q2和Q3表现强劲，Q3实现两位数增长；生物技术公司因资金水平和资本市场投资意愿问题，业绩持平；中国市场本应回升，但上一季度出现负增长，受房地产危机、高失业率和低消费者情绪影响，短期内难有显著变化，但新协议可能带来积极影响 [36][37][38][40][41] 产品业务 - 核心观点：公司各产品业务板块具有竞争力，部分业务表现良好且前景乐观 [43][44][48][52][53] - 论据：核心研究试剂业务凭借丰富的产品组合、高质量和专业的销售团队，持续在竞争中领先；细胞和基因治疗业务过去12个月增长率略超30%，符合预期；空间业务的仪器具有竞争力，能拉动试剂销售，拥有70000种不同探针和超50种抗体 [43][44][48][52][53] 并购策略 - 核心观点：并购是公司资本分配的优先事项，公司将保持谨慎，寻求有增长潜力和高利润率的资产 [56][57] - 论据：公司上一次并购是在空间业务领域，期望并购资产能实现两位数增长和超30%的利润率，目前市场价格预期逐渐合理，有望达成双赢交易 [56][57][58] 第四财季和2026财年展望 - 核心观点：第四财季仍面临不确定性，整体增长可能降至低到中个位数；2026财年情况不明，需等待市场更稳定 [60][61][62][63] - 论据：学术市场预计保持相对稳定，生物技术和中国市场受宏观因素影响，大制药公司增长放缓；目前市场不稳定，难以确定2026财年的发展路径和提供有效指导 [60][61][62][63] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在应对关税问题时，专门安排了有限暴露的团队负责，避免影响公司整体创新和业务运营 [27][28][29] - 细胞和基因治疗市场因有大客户，业务波动较大，订单受临床阶段影响明显 [46][47][48] - 公司在空间业务中，仪器可同时检测RNA、mRNA和蛋白质相互作用，具有独特性 [52][53]

公司近期动态 - 公司将于2025年5月13日至17日在美国新奥尔良举行的美国基因与细胞治疗学会年会上展示其最新的空间生物学以及细胞和基因治疗工作流程解决方案 [1] - 公司将在1537号展位重点展示用于细胞和基因疗法开发与制造的尖端进展 [2] - 公司旗下品牌先进细胞诊断的首席科学官Maithreyan Srinivasan博士将与领先的研究人员于5月14日周三上午8:30在383-385房间主持研讨会，展示RNAscope技术的最新创新 [3] - 另一场由公司人员主持的研讨会将于5月15日周四12:15至1:15在383房间举行，主题为“蛋白质定量应用以推进基因治疗开发——从发现到分析开发” [3] 产品与技术展示 - 将展示用于可视化AAV载体生物分布、转基因mRNA、小RNA以及功能性RNA和蛋白质标志物的新型RNAscope™无蛋白酶工作流程 [2] - 将展示用于改进细胞治疗工作流程的解决方案，包括用于封闭系统细胞治疗制造的、采用剂量优化一次性袋和可焊接管道的ProPak™ GMP细胞因子，以及新型AI修饰的设计蛋白 [2] - 将展示下一代Simple Western Leo™系统，该先进仪器可在单次3小时运行中同时处理多达100个样品 [2] - ACD研讨会将重点介绍用于空间精准度的下一代RNAscope™多组学解决方案，涵盖AAV、小RNA、CAR-T等领域 [3] - 特邀嘉宾将就“AI设计的AAV衣壳用于非人灵长类动物靶向基因递送的体内验证”以及“可视化小鼠肝脏中RNA基因书写器活性以潜在治疗性纠正单基因疾病突变”等主题进行演讲 [6] 公司管理层观点 - 公司总裁兼首席执行官Kim Kelderman表示，公司正凭借尖端工具和技术引领细胞和基因治疗开发的前沿 [4] - 该会议突出了临床前和临床先进治疗开发的前沿，为针对多种疾病构建安全有效的疗法铺平了道路 [4] 公司背景信息 - 公司是一家全球生命科学公司，为研究和临床诊断领域提供创新工具和生物活性试剂 [5] - 公司产品组合拥有数十万种产品，在2024财年创造了约12亿美元的净销售额，在全球拥有约3100名员工 [5]

多元化业务模式 - CMBTECH通过干散货、油轮、集装箱、海上风电等多领域运营实现业务多元化 拥有合并Golden Ocean后的250多艘船舶 [3] - 多元化战略不仅对冲周期性波动 更确保长期增长和可持续性 公司拥有百年航运历史的Saverys家族作为稳定大股东 [3] - 航运业投资周期长 需提前布局未来船舶、发动机和货物需求 多元化使公司能在周期任何阶段做出正确决策 [4] 长期价值创造 - 公司注重十年维度的长期规划而非季度收益 以此支撑大胆创新举措 [5] - 当前市场过度关注航运公司清算价值(NAV) 忽视运营平台、技术专长和未来盈利能力的估值 公司计划通过提高自由流通股比例(8%→38%)增强流动性吸引机构投资者 [6][7] - 合并后公司将拥有253艘船(平均船龄61年) 30亿美元合同储备 22亿美元资本支出承诺 目标杠杆率50% 公允价值111亿美元 每股NAV约149美元 [8] 脱碳技术布局 - 公司将氨和氢作为唯一符合零碳排放目标的未来燃料 已启动行业最激进的新造船计划 46艘订单中首批氨动力船将于2026年交付(含8艘散货船+1艘集装箱船) [9][10][11] - 虽然氨燃料加注基础设施尚未成熟 但全球已有数百万吨工业氨贸易的港口存储设施 初期拟采用LPG船进行船对船燃料转运 [12] - 公司不依赖IMO法规强制推动 直接投资燃料生产和发动机研发(如与WinGD合作) 确保零碳方案成本竞争力 [13] 非洲战略机遇 - 预计2050年前非洲人口将增长10亿 其年轻劳动力、技术快速应用和新兴贸易路线蕴含巨大潜力 [14] - 非洲可能跳过西方工业化错误 发展去中心化能源和数字化经济 未来成功航运企业必须制定非洲战略 [15]

公司收购情况 - 2025财年前九个月公司未进行收购[108] 合并净销售额情况 - 截至2025年3月31日的季度和前九个月，合并净销售额分别增长4%和6%，达到3.162亿美元和9.027亿美元[109][111] 合并净利润情况 - 截至2025年3月31日的季度和前九个月，合并净利润分别降至2260万美元和9110万美元，2024年同期分别为4910万美元和1.275亿美元[110] 合并毛利率情况 - 截至2025年3月31日的季度和前九个月，合并毛利率分别为67.9%和65.5%，调整后毛利率分别为71.6%和70.6%[112] 销售、一般和行政费用情况 - 截至2025年3月31日的季度和前九个月，销售、一般和行政费用分别增长35%和18%，达到1.513亿美元和3.919亿美元[115] 研发费用情况 - 截至2025年3月31日的季度和前九个月，研发费用分别下降5%和增长1%，至2460万美元和7350万美元[116] 蛋白质科学部门业务情况 - 蛋白质科学部门截至2025年3月31日的季度和前九个月净销售额分别为2.277亿美元和6.438亿美元，增长6%和4%，运营利润率分别为45.6%和42.2%[117][118][119] 诊断和空间生物学部门业务情况 - 诊断和空间生物学部门截至2025年3月31日的季度和前九个月净销售额分别为8920万美元和2.566亿美元，增长2%和9%，运营利润率分别为9.4%和6.2%[120][121] 所得税有效税率情况 - 截至2025年3月31日的季度和前九个月，所得税有效税率分别为41.0%和24.9%，2024年同期分别为19.7%和11.5%[122] 所得税税率预测情况 - 2025财年第三季度不考虑离散项目的预测税率为23.1%，排除离散项目影响，公司预计2025财年剩余时间合并所得税税率在23% - 27%之间[123] 非GAAP调整后净利润和摊薄每股收益情况 - 2025年第一季度非GAAP调整后净利润为8831.8万美元，2024年同期为7642.5万美元；2025年前九个月为2.23982亿美元，2024年同期为2.06181亿美元[124] - 2025年第一季度非GAAP调整后摊薄每股收益为0.56美元，2024年同期为0.48美元；2025年前九个月为1.39美元，2024年同期为1.28美元[124] 现金及现金等价物和可供出售投资情况 - 2025年3月31日现金及现金等价物和可供出售投资为1.407亿美元，2024年6月30日为1.529亿美元[128] 信贷额度情况 - 截至2025年3月31日，信贷额度可用金额为6.7亿美元[129] 经营活动产生的现金情况 - 2025年前九个月经营活动产生的现金为1.894亿美元，2024年同期为2.235亿美元[132] 固定资产资本支出情况 - 2025年前九个月固定资产资本支出为2610万美元，2024年同期为4490万美元；2025财年剩余时间预计约为1200万美元[134] 公司对外投资情况 - 2025年前九个月公司向Spear Bio投资1500万美元，2024年无此活动[135] 公司现金股息支付情况 - 2025年和2024年前九个月公司分别向普通股股东支付现金股息3800万美元和3780万美元；2025年5月宣布将支付约1250万美元现金股息[138] 公司股票期权行使现金收入情况 - 2025年和2024年前九个月公司分别从股票期权行使中获得现金4550万美元和3800万美元[139] 公司股份回购情况 - 2025年和2024年前九个月公司分别回购股份1.757亿美元和8000万美元[140] 财务指标对账提示 - 鼓励读者查看公司调整后财务指标与公认会计原则（GAAP）财务指标的对账情况[149] 前瞻性陈述情况 - 本季度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述[151] - 前瞻性陈述涉及会计政策变更影响、本财年剩余时间资本支出金额等内容[151] 影响公司经营结果的因素 - 影响公司实际经营结果的因素包括新业务整合、新产品推出与接受度等[151] 市场风险敞口情况 - 公司在利率和汇率变化方面的市场风险敞口与截至2024年6月30日财年的10 - K年度报告中讨论的情况相比无重大变化[152]

公司合作 - Kytopen Corp 和 Bio-Techne Corporation 宣布合作，旨在简化基因递送解决方案，以开发和制造先进的细胞疗法 [1] - 合作将聚焦于 TcBuster™ GMP 非病毒基因组工程系统和 Flowfect Tx™ GMP 细胞工程平台的协同效应 [1] - 这些技术可缩短免疫细胞疗法的基因组工程工作流程，加速其进入临床阶段和后续制造 [1] 技术优势 - TcBuster 系统相比传统的慢病毒工程方法具有多重优势，包括同时递送多个基因、高编辑效率和低插入风险 [2] - Flowfect 技术结合机械、电力和化学力，可调整多个参数以最大化转染效率、细胞健康和细胞产量 [2] - 连续流技术可在几分钟内处理数千亿个健康、高质量的工程细胞 [2] 市场与应用 - 合作技术适用于多种免疫细胞类型，特别是非分裂细胞和对凋亡敏感的细胞 [3] - 数据将在 2025 年 5 月 7-10 日的国际细胞与基因治疗学会 (ISCT) 年会上展示 [3] - Kytopen 将在 2025 年 5 月 8 日的全球展示会上进行 15 分钟的口头报告 [4] 公司背景 - Kytopen 总部位于马萨诸塞州剑桥市，专注于非病毒连续流细胞工程技术，可快速生产数千亿个工程细胞 [6] - Bio-Techne 是一家全球生命科学公司，2024 财年净销售额约为 12 亿美元，拥有约 3,100 名员工 [7] - Kytopen 已与多家生物技术公司、CDMOs 和细胞疗法医疗中心建立战略合作伙伴关系 [6]

公司动态 - 公司首席执行官Kim Kelderman将于2025年5月13日太平洋时间上午10:40在BofA Securities 2025医疗健康会议上发表演讲 [1] - 演讲将通过公司投资者关系网站的IR日历页面进行网络直播 [1] 公司概况 - 公司是一家全球生命科学公司，为研究和临床诊断领域提供创新工具和生物活性试剂 [2] - 公司产品用于科学研究、疾病研究、药物发现以及临床测试和诊断 [2] - 公司拥有数十万种产品组合，2024财年净销售额约为12亿美元 [2] - 公司在全球拥有超过3100名员工 [2] 联系方式 - 投资者关系与企业发展副总裁David Clair的联系方式为电子邮件dclair@bio-techne.com和电话612-656-4416 [3]

财务表现 - 第三季度调整后每股收益(EPS)为56美分 超出市场预期9.8% 较去年同期的48美分有所提升 [1] - GAAP每股收益为14美分 低于去年同期的31美分 [2] - 季度营收达3.162亿美元 同比增长4.2%(有机增长6%) 略超市场预期0.3% [3] - 毛利润增长4.9%至2.146亿美元 毛利率提升43个基点至67.9% [5] - 营业利润率大幅收缩984个基点至12.2% [5] 业务板块 - 蛋白质科学部门营收2.277亿美元 同比增长6%(有机增长7%) 其中一项业务已列为待售资产 [4] - 诊断与基因组学部门营收8920万美元 同比增长2%(有机增长2%) [4] 现金流与资本结构 - 季度末现金及短期投资1.407亿美元 较上季度1.775亿美元有所下降 [6] - 长期债务3.3亿美元 较上季度3.19亿美元增加 [6] - 累计经营活动现金流1.893亿美元 低于去年同期的2.235亿美元 [7] 市场反应与行业比较 - 财报公布后股价在盘前交易中上涨5.8% [2] - 生物制药终端市场有所改善 细胞治疗和蛋白质分析仪器业务表现强劲 [10] - 同行业公司AngioDynamics第三季度调整后EPS为3美分 远超市场预期的亏损13美分 营收7200万美元超预期2% [12] - Integer Holdings首季度调整后EPS 1.31美元 超预期3.1% 营收4.374亿美元超预期1.3% [13] - Boston Scientific首季度调整后EPS 75美分 超预期11.9% 营收46.6亿美元超预期2.3% [14]