财务表现 - 第二季度新增合约制手机用户83万 显著高于华尔街预期的71 4万 [1] - 服务营收同比增长6%至174亿美元 总营收达211 3亿美元 略超市场预期 [1] - 摊薄后每股收益攀升14%至2 84美元 优于分析师预测均值2 69美元 [1] - 财报公布后股价在盘后大涨约5% [1] 市场竞争 - 美国三大电信运营商正展开激烈用户争夺战 消费者愈发注重通信支出性价比 [1] - AT&T合约制手机用户数大幅增长 Verizon承认用户流失并面临市场份额被蚕食 [1] - 通过春季推出的新套餐组合及五年价格保证计划成功吸引价格敏感型客户 [2] - 卫星短信及数据服务每月每线收费10美元 向非T-Mobile用户开放订阅 [2] 业务拓展 - 本季度新增45 4万高速互联网用户 超越41 6万的市场预期 [2] - 完成对Lumos的收购后推出T-Fiber服务 实现从无线冗余容量到实体光纤连接的转型 [2] - 与KKR成立的合资企业将完成对Metronet的收购 上调全年业绩指引 [3] - 计划年内通过光纤业务发展至少10万用户 [3] 战略合作 - 康卡斯特与特许通信达成多年协议 基于T-Mobile网络为企业客户提供移动服务 [3] - 该合作主要帮助T-Mobile在中小企业市场获取增量收入 [3] 政策影响 - 特朗普政府税收与支出法案将在2026年释放15亿美元资金 [2] - 公司表示该法案不会对2025年预期现金储备产生实质性影响 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益为2 84美元 超出市场预期的2 69美元 同比增长14 06% [1] - 季度营收达211 3亿美元 超出预期0 77% 同比增长6 88% [2] - 过去四个季度均超出每股收益预期 营收预期也连续四次达标 [2] 市场反应与股价走势 - 年初至今股价上涨5 7% 略低于标普500指数的7 3%涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] - 未来股价走势将取决于管理层在财报电话会中的指引 [3] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益2 75美元 营收214 1亿美元 [7] - 当前财年预期每股收益10 59美元 营收863 8亿美元 [7] - 近期盈利预测修订趋势呈现混合状态 [6] 行业对比 - 所属无线通信行业在Zacks行业排名中处于后28%分位 [8] - 同业公司United States Cellular预计季度每股收益0 33美元 同比增长65% 但营收预计下降2 5%至9 0419亿美元 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度后付费服务收入同比增长9%，总服务收入同比增长6%，高于最接近竞争对手两倍以上 [19] - 核心调整后EBITDA同比增长6%，调整后自由现金流达46亿美元，创第二季度新高，服务收入调整后自由现金流转化率达26% [19] - 提高全年后付费净增用户预期至610 - 640万，后付费电话净增用户预期至295 - 310万 [23][24] - 预计2025年服务收入增长至少6%，核心调整后EBITDA为333 - 337亿美元，第三季度约为85亿美元 [24] - 预计全年现金资本支出约95亿美元，调整后自由现金流为176 - 180亿美元 [25][26] - 预计2026年现金税受益约15亿美元，出售800兆赫兹许可证预计获29亿美元现金及额外潜在收益，交易预计2026年第一季度完成 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 后付费业务 - 后付费电话净增、总后付费净增和新增用户数均创第二季度新高，后付费账户净增同比加速，后付费家庭份额在各市场均增长 [5][6] - 每用户平均收入（ARPA）增长超5%，为八年来最高，新推出的高级套餐“Experience Beyond Plan”选择率是“Go five gs Next”的两倍多，单季度增长超50% [7] 企业业务 - 企业业务集团连续打破增长记录，本季度在净增用户方面再次领先行业 [7] 5G宽带业务 - 连续第十四个季度在整体宽带行业净增用户方面领先，企业5G宽带净增用户创历史新高 [14] - 速度和使用率持续快速增长，客户满意度高，流失率创历史新低 [15] 光纤业务 - 4月完成对Lumos的合资收购后推出T Fiber，明天计划完成对MetroNet的合资收购，下半年有望实现10万以上光纤净增用户 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 后付费家庭份额在100强市场、较小市场和农村地区均有增长 [6] - 农村市场已超过20%的家庭份额目标，连续九个季度在预付费转换方面领先 [110] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 与Cable达成多年合作，为中小企业提供移动服务，拓展业务增长领域 [8] - 重点提升网络认知度，通过创新方式向消费者和企业传达网络优势 [9][10] - 持续推进网络建设，计划今年新增近4000个站点，与U.S. Cellular合作将使覆盖范围扩大三分之一 [11][13] - 推进数字化转型，Tea Life应用安装量超7500万，约三分之二的消费者升级通过应用完成 [17][18] 行业竞争 - 行业竞争激烈且动态变化，目前竞争焦点从费率计划转向设备促销，但客户终身价值（CLV）稳健 [36][37] - 公司凭借最佳网络、最佳价值和最佳体验的差异化价值主张在竞争中领先 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩出色，团队持续实现差异化、盈利性增长，在客户和财务增长方面领先行业 [5] - 美国无线行业处于良好发展时期，客户速度和数据消费增长，行业自由现金流增长50% [38] - 公司战略具有差异化和持久性，在未充分渗透领域和网络寻求者市场均有增长机会 [20] 其他重要信息 - 今日上午商业推出t卫星服务，将网络覆盖范围扩展至50万平方英里未被地面覆盖区域 [13] - 与Grain Management达成协议，出售800兆赫兹许可证，预计产生约8.5亿美元增量所得税 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度用户增长强劲但流失率略高，如何看待市场竞争、流失率趋势以及光纤业务增长情况和潜在无机增长机会？ - 市场竞争动态变化，当前焦点在设备促销，虽前期支出增加，但客户终身价值稳健，公司对投资有信心 [36][37] - 预计第三季度流失率环比下降，同比持平或略升，已度过流失率高峰期 [39] - 全年10万光纤净增用户目标包含已完成交易和批发业务市场，公司对其他无机增长机会持开放态度 [41] 问题2: ARPA增长的驱动因素是什么，对未来几年服务收入增长是否更乐观，与有线电视运营商合作的战略和长期机会是什么？ - ARPA增长得益于费率计划优化和客户对高级套餐的选择，下半年因去年费率计划变化影响，百分比增长可能较难实现，但名义上仍有信心 [52][57] - 与有线电视运营商合作针对中小企业市场，该市场公司目前涉足较少，合作收入具有增量性，是多赢合作 [58][59] 问题3: 如何提高潜在客户对公司网络优势的认知，与有线电视运营商合作是否限制向大型企业销售？ - 提高认知需综合运用广告、客户体验和持续的网络领先优势，公司已开展多方面宣传活动 [68][69] - 合作协议限制合作伙伴向1000线及以下企业销售 [66] 问题4: t卫星服务对ARPU增长的贡献以及对农村市场服务的影响，是否改变农村地区网络资产部署思路？ - 预计t卫星服务将通过用户向高级套餐迁移和选择实现盈利，目前高级套餐更受欢迎，该服务每月10美元的价格具有吸引力 [81][82] - 未改变农村地区网络资产部署思路，公司按AI算法进行网络建设，今年计划新增4000个站点 [84][85] 问题5: MetroNet和Lumos市场的覆盖位置和渗透率情况，以及2026年现金税预期？ - 公司看好宽带市场，通过现有战略将成为相当于4000 - 4500万户家庭覆盖的宽带运营商，对MetroNet和Lumos的实际建设预期将在收购资产后更新 [97][101] - 暂不提供2026年现金税精确估计，因涉及U.S. Cellular收购和800兆赫兹许可证交易等因素 [102] 问题6: 农村市场份额现状和未来潜力，以及税收优惠资金的使用方向？ - 已超过农村市场20%家庭份额目标，未来通过U.S. Cellular资产整合和网络建设仍有巨大增长机会 [110][111] - 税收优惠资金使用将遵循资本分配理念，可能用于加速U.S. Cellular协同效应实现和评估其他增值机会 [118][120] 问题7: 5G宽带业务增长的驱动因素，以及是否从闲置容量模式转向特定容量增强模式？ - 业务增长主要由口碑传播驱动，客户满意度高，平均使用量和速度较两年前分别增长25%和50% [126][127] - 公司以闲置容量模式为核心，同时探索其他模式，目标是在2028年实现1200万客户，团队正在研究从闲置容量模式获取更多价值和合理分配资本获取回报的方法 [132][135] 问题8: 公司从“颠覆者”向“行业守护者”角色转变的现状，以及持续颠覆策略的可行性和对行业平衡的影响？ - 公司一直保持竞争与平衡，在追求业绩的同时注重构建持久价值和盈利性公司，该策略基于长期优势，具有广阔发展空间 [140][141] - 行业竞争虽激烈，但财务指标显示并非前所未有的高投入，客户终身价值保持稳定 [142][144] 问题9: 企业对切片和t卫星服务的兴趣、需求和使用案例，以及企业业务的表现和潜力？ - 切片服务受企业关注，因其可提供保证服务水平，t卫星服务在公共部门、企业和应急场景中有应用潜力 [147][151] - 本季度企业业务在多个指标上领先行业，市场份额和赢单率均有增长 [148][150] 问题10: 公司设定的光纤规模目标相对同行较小，是否考虑进行更大规模交易以加速网络扩张？ - 公司更关注固定无线和光纤领域的增长机会，认为这符合客户需求和市场趋势，对有线电视交易兴趣降低 [158][159] - 公司选择项目的标准是为客户提供优质产品和为股东带来高回报，现有战略可使公司接近4500万户家庭覆盖规模，对合适的光纤机会保持开放态度 [160][161]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度业绩出色，推动关键指标实现行业领先的财务增长 [4][17] - 后付费服务收入同比增长9%，较第一季度加速；总服务收入增长6%，是最接近竞争对手增速的两倍多 [18] - 核心调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长6% [18] - 实现调整后自由现金流46亿美元，创第二季度新高，服务收入的调整后自由现金流转化率达26%，再次位居行业领先 [18] - 提高全年总后付费净增用户预期至610 - 640万，中点增加50万；后付费电话净增用户预期提高至295 - 310万 [22][23] - 预计全年后付费每账户平均收入（ARPA）至少增长3.5%，2025年服务收入至少增长6% [23] - 预计全年核心调整后EBITDA在333 - 337亿美元之间，下限增加1亿美元 [23] - 预计第三季度核心调整后EBITDA约为85亿美元 [23] - 预计全年现金资本支出约为95亿美元 [24] - 预计调整后自由现金流在176 - 180亿美元之间，下限增加1亿美元 [24] - 预计2026年现金税约有15亿美元的收益 [26] - 与Grain Management达成协议，剥离全部800兆赫兹许可证，预计交易完成后将产生约8.5亿美元的增量所得税，交易预计在2026年第一季度完成 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 后付费业务 - 后付费电话净增用户、总后付费净增用户和总后付费新增用户均创第二季度历史最佳，同比两位数增长 [4] - 后付费账户净增用户同比加速，后付费家庭份额在各细分市场均有所增长 [5] - 后付费每账户平均收入（ARPA）增长超5%，为八年来最高增速 [6] 商业业务 - 商业集团继续打破增长纪录，在净增用户方面再次领先行业 [6] 5G宽带业务 - 连续第十四个季度在整体宽带行业净增用户方面领先，本季度T Mobile for Business的5G宽带净增用户也创历史新高 [13] - 速度和使用率持续快速增长，客户满意度高，流失率创历史新低 [14] 光纤业务 - 计划在今年实现10万以上的光纤净增用户 [14] - 收购MetroNet后，零售业务预计对服务收入略有增益，对调整后EBITDA和调整后自由现金流保持中性 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 在较小市场和农村地区，后付费家庭份额增长，市场份额超过20%，连续九个季度成为后付费用户转网的领导者 [5][108] - 在企业市场，第二季度在商业后付费净增用户、后付费电话、5G宽带净增用户和后付费流失率方面均领先行业 [147] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Cable达成多年合作，为中小企业提供移动服务，以推动该领域的增长 [7] - 重点提升网络认知度，通过创新方式向消费者和企业传达“美国最佳网络”的信息 [9] - 持续推进网络建设，包括绿场建设、与U.S. Cellular合作以及推出t卫星服务 [10][11][12] - 推进数字化转型，Tea Life应用安装量超过7500万，约三分之二的消费者升级通过应用完成 [16][17] - 行业竞争动态变化，目前竞争焦点在于设备促销，但公司认为这是一项经济投资，能带来长期收益 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境竞争激烈，但公司喜欢这种动态环境，凭借最佳网络、最佳价值和最佳体验的独特优势，能够在竞争中获胜 [5][32] - 行业发展态势良好，过去三到四年，客户网速和数据消费增长三到四倍，同时实际支付成本降低，行业自由现金流增长50% [35][36] - 公司各个领域都存在增长机会，将继续为客户创造价值，打破纪录，实现长期目标 [19][20] 其他重要信息 - 计划于8月1日完成与U.S. Cellular的交易，预计合并后覆盖区域的容量将增加50%以上，站点覆盖范围将从9000个扩大到12000个 [11][12] - 今日商业推出t卫星服务，将网络覆盖范围扩展到美国50万平方英里的陆地未覆盖区域 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度用户强劲增长但流失率略有上升，市场情况如何，下半年流失率趋势以及竞争态势如何？光纤业务的增长情况，是否有其他无机增长机会？ - 竞争环境动态变化，公司凭借独特优势在竞争中获胜，目前竞争焦点在设备促销，这是一项经济投资 [32][33][34] - 预计第三季度流失率环比下降，同比持平或略有上升，目前已度过流失率高峰期 [36] - 光纤业务10万净增用户的目标来自两个合资企业和批发业务，未来会继续关注无机增长机会 [39] 问题2: ARPA增长的驱动因素是什么，对未来几年该业务线和服务收入增长是否更乐观？与有线电视运营商合作的战略和长期机会是什么？ - ARPA增长得益于费率计划优化和客户向高端套餐迁移，客户对套餐价值认可，选择更高端套餐 [50][51] - 下半年由于去年费率计划调整的影响，实现相同百分比增长难度增加，但名义上仍对现状感到满意 [54] - 与有线电视运营商的合作针对中小企业市场，该市场公司目前市场份额较低，合作收入具有增量性，是一项长期合作 [55][56] 问题3: 如何提高网络认知度？有线电视MVNO合作是否限制向某些大型企业销售？ - 提高网络认知度需要广告宣传、客户体验提升以及持续保持网络领先地位，同时第三方的认可和推荐也很重要 [65][66][70] - 合作协议限制合作伙伴服务的客户线路在1000条及以下 [63] 问题4: t卫星服务对ARPU增长的贡献以及对农村市场服务的影响？是否改变农村地区网络资产部署思路？ - t卫星服务可能促使客户向高端套餐迁移，从而推动ARPU增长，目前尚处于推测阶段，需进一步观察 [78][79] - 不会改变农村地区网络资产部署思路，公司通过AI算法进行网络建设，目前算法显示更多建设在农村地区 [81][87] 问题5: MetroNet和Lumos市场的覆盖位置和渗透率如何？2026年现金税预期是多少？ - 公司对宽带业务整体感到兴奋，计划成为有规模的宽带运营商，目前已具备相当于4000 - 4500万户家庭的覆盖能力 [96][97] - MetroNet在交易期间表现超出预期，公司将在收购后更新实际建设预期 [100] - 由于存在诸多不确定因素，暂不提供2026年现金税的精确估计 [101] 问题6: 农村市场份额目前情况如何，U.S. Cellular是否会改变市场格局？15亿美元税收优惠将如何使用？ - 农村市场份额超过20%，目标是继续扩大市场份额，U.S. Cellular的加入将带来更多机会 [108][109] - 税收优惠将根据资本分配原则进行使用，可能用于加速U.S. Cellular的协同效应或其他有价值的项目 [116][117] 问题7: 5G宽带业务持续增长的驱动因素是什么？是否会从闲置容量模式转向特定容量增强模式？ - 5G宽带业务增长主要得益于口碑传播，客户满意度高，产品性能和灵活性受到认可 [124] - 公司以闲置容量模式为核心，但也在探索其他模式，目标是在2028年实现1200万客户的目标 [129][132] 问题8: T Mobile在颠覆者和行业管理者之间的定位如何？继续保持颠覆性的空间还有多大？ - 公司认为当前是竞争激烈的时期，喜欢这种竞争环境，将继续作为战斗品牌和价值品牌参与竞争 [137] - 公司的战略具有可持续性，通过提供最佳网络、价值和体验，为客户和股东创造价值，有足够的发展空间 [139][140] 问题9: 企业对切片和t卫星服务的兴趣和需求如何？客户画像和用例有哪些？ - 企业对切片服务感兴趣，因为可以保证服务水平，满足关键连接需求；t卫星服务在公共部门、企业和特定行业有应用场景，如应急通信、石油和天然气运营等 [146][150] 问题10: 宽带业务的规模目标为何设定为15万左右？是否考虑进行更大规模的交易以加快网络扩张？ - 公司希望专注于固定无线和光纤业务，因为这是客户需求的方向，追求规模是为了实现良好的回报，而不是为了规模而规模 [157][159] - 公司会关注合适的机会，但不会盲目追求规模，同时会考虑文化和客户价值等因素 [160][161]

公司业绩表现 - T-Mobile US在第二季度新增无线和互联网用户数超出华尔街预期并领先竞争对手 [1] - 公司上调全年业绩指引 [1] 用户增长数据 - 第二季度净增83万后付费无线电话用户 同比增长近7% [2] - 实际新增用户数远超FactSet调查分析师预期的7045万 [2] 市场地位 - 公司在用户增长方面表现优于行业竞争对手 [1] - 时代广场门店形象通过媒体曝光展示品牌实力 [3]

财务表现 - 季度每股收益为2.84美元，超出分析师预期的2.68美元 [1] - 季度营收为211.3亿美元，超出预期的209.8亿美元，较去年同期的197.7亿美元增长 [1] - 净利润达到32亿美元 [5] 用户增长 - 后付费净增用户170万 [5] - 后付费手机净增用户83万 [5] - 后付费账户净增31.8万，同比增长6%，行业最佳 [5] - 5G宽带净增用户45.4万，同比增长12% [5] 服务收入 - 服务收入达174亿美元，同比增长6% [5] - 后付费服务收入141亿美元，同比增长9% [5] 管理层评论 - CEO表示公司创造了历史上第二季度最佳的后付费及后付费手机净增记录 [3] - 强调公司已成为"美国最佳网络"，客户正在以创纪录速度转向该公司 [3] 业绩展望 - 预计2025财年后付费净增用户610-640万，高于此前预期的550-600万 [4] - 包括后付费手机净增295-310万和光纤净增约10万 [4] 股价表现 - 盘后交易中股价上涨5.16%至246美元 [4]

业绩总结 - 2025年第二季度，后付费账户净增加85,000个，总数达到31,502,000个[9] - 2025年第二季度，服务收入为17,438百万美元，同比增长6%[41] - 2025年第二季度，净收入为3,222百万美元，占服务收入的18.5%[68] - 2025年第二季度，稀释每股收益为2.84美元，同比增长9.9%[70] - 2025年第二季度核心调整后的EBITDA为8541百万美元，占服务收入的49.0%，同比增长6%[75][76] - 2025年第二季度的总收入为211.32亿美元，同比增长6.0%[111] - 2025年第二季度的净收入为32.22亿美元，同比增长9.1%[111] - 2025年上半年的总收入为42318百万美元，较2024年上半年的39366百万美元增长7.4%[125] 用户数据 - 2025年第二季度的后付费手机客户数为80,338千人，较2024年第二季度的77,245千人增长2.7%[117] - 2025年第二季度的总客户数为132,778千人，较2024年第二季度的125,893千人增长5.1%[117] - 2025年第二季度的后付费客户净增加为1,732千人，较2024年第二季度的1,517千人增长14.1%[119] - 2025年第二季度的5G宽带客户总数为7,308千人，较2024年第二季度的5,587千人增长30.8%[122] 财务数据 - 2025年第二季度的后付费ARPA为149.87美元，同比增长5%[17] - 2025年第二季度的后付费ARPU为50.62美元，同比增长3%[17] - 2025年第二季度的设备销售收入为3,439百万美元，同比增加11%[48] - 2025年第二季度的设备销售成本为4,659百万美元，同比增长14%[51] - 2025年第二季度的SG&A费用为5,397百万美元，占服务收入的31.1%[62] - 2025年第二季度的调整后的自由现金流为4596百万美元，同比增长4%[90][87] - 2025年第二季度的经营活动提供的净现金为6992百万美元，较2024年第二季度的5521百万美元增长27%[78][76] 未来展望 - 2025年公司预计后付费净客户新增量为610万至640万，较之前的550万至600万增加50万[99] - 2025年核心调整后的EBITDA预期为3330亿至3370亿美元，较之前的3320亿至3370亿美元增加5000万美元[99] - 2025年资本支出预计约为95亿美元，调整后的自由现金流预期为176亿至180亿美元[99] 负面信息 - 2025年第二季度的批发及其他服务收入为7.17亿美元，同比下降23.5%[111] - 2025年第二季度的后付费手机客户流失率为0.90%，较2024年第二季度的0.80%上升12.5%[119] 股东回报 - 2025年公司计划的股东回报项目总额为140亿美元，自2022年第三季度以来已向股东返还383亿美元[97] - 2025年第二季度的股东回报总额为3465百万美元，较2024年第二季度的3036百万美元增长14.1%[127]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司总收入在2025年第二季度同比增长13.6亿美元（7%），上半年同比增长26.52亿美元（7%）[219][220] - 后付费收入在第二季度同比增长11.79亿美元（9%），上半年同比增长21.42亿美元（8%）[219][221] - 设备销售收入在第二季度同比增长3.33亿美元（11%），上半年同比增长7.86亿美元（12%）[219][221] - 运营收入在第二季度同比增长5.83亿美元（13%），上半年同比增长13.85亿美元（16%）[219][228] - 净收入在第二季度同比增长2.97亿美元（10%），上半年同比增长8.76亿美元（17%）[219][233] - 公司净收入在截至2025年6月30日的三个月内增长了2.97亿美元（10%），达到32.22亿美元[266] - 净收入利润率在截至2025年6月30日的六个月内增长了200个基点，达到18%[266] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 设备销售成本在第二季度同比增长5.71亿美元（14%），上半年同比增长9.7亿美元（11%）[219][226] - 所得税费用在第二季度同比增长2.15亿美元（26%），上半年同比增长3.36亿美元（21%）[219][231] - 有效税率在第二季度为24.7%（2024年同期为22.4%），上半年为23.9%（2024年同期为23.3%）[232][233] 财务数据关键指标变化（现金流） - 运营现金流在第二季度同比增长14.71亿美元（27%），上半年同比增长32.34亿美元（30%）[219] - 调整后EBITDA在第二季度同比增长4.94亿美元（6%），上半年同比增长11.01亿美元（7%）[219] - 调整后EBITDA在截至2025年6月30日的三个月内增长了4.94亿美元（6%），达到85.47亿美元[266] - 核心调整后EBITDA在截至2025年6月30日的六个月内增长了11.55亿美元（7%），达到167.99亿美元[266] - 调整后EBITDA利润率在截至2025年6月30日的三个月内保持稳定，为49%[266] - 核心调整后EBITDA在截至2025年6月30日的三个月内增加5.14亿美元（6%），六个月内增加12亿美元（7%）[269] - 调整后EBITDA在三个月内增加4.94亿美元（6%），六个月内增加11亿美元（7%），部分抵消因素是租赁收入减少（三个月减少2000万美元，六个月减少5400万美元）[271] - 运营活动产生的净现金在三个月内增加14.7亿美元（27%），六个月内增加32.3亿美元（30%）[273][274] - 投资活动使用的净现金在三个月内减少1.19亿美元（7%），六个月内增加15亿美元（43%）[275] - 融资活动使用的净现金在三个月内增加30.7亿美元（74%），六个月内减少17.9亿美元（31%）[277] - 调整后自由现金流在三个月内增加1.57亿美元（4%），六个月内增加12亿美元（15%）[282] 业务线表现（后付费业务） - 截至2025年6月30日，公司后付费账户总数3150.2万，同比增长4%（增加118.6万）[244] - 2025年第二季度后付费净增账户31.8万，同比增长6%[245] - 后付费ARPA（每账户平均收入）在截至2025年6月30日的三个月内增长了7.33美元（5%），达到149.87美元[258] - 后付费电话ARPU（每用户平均收入）在截至2025年6月30日的三个月内增长了1.55美元（3%），达到50.62美元[260] - 2025年第二季度后付费电话客户流失率0.90%，同比上升10个基点[254] 业务线表现（预付费业务） - 2025年第二季度预付费客户流失率2.65%，同比上升11个基点[254] - 预付费客户流失率在截至2025年6月30日的三个月内上升了11个基点，主要由于正常的转换活动[255] - 预付费ARPU在截至2025年6月30日的三个月内下降了1.31美元（4%），降至34.63美元[260] 业务线表现（5G宽带业务） - 截至2025年6月30日，5G宽带用户总数730.8万（后付费655.6万+预付费75.2万）[249] - 5G宽带净增客户数在截至2025年6月30日的六个月内为814,000，相比2024年同期的704,000有所增加[257] 并购与合资企业 - 公司与EQT Infrastructure VI成立合资企业，投资9.32亿美元收购50%股权及9.7万光纤客户，并计划在2027-2028年追加约5亿美元资本投入[203] - 公司与KKR成立合资企业，预计投资46亿美元收购Metronet的50%股权及现有住宅光纤客户，交易预计于2025年7月24日完成[204] - 公司完成对Ka'ena Corporation的收购，支付现金4.2亿美元及326万股T-Mobile股票（价值5.36亿美元），总对价9.56亿美元[206] - 公司同意以约44亿美元收购UScellular无线业务，包括承担最多20亿美元债务，交易预计于2025年8月1日完成[210] - 公司完成对Vistar Media的收购，支付现金6.21亿美元[215] - 公司完成对Blis Holdco Limited的收购，支付现金1.8亿美元[217] - Ka'ena收购的额外对价包括未来支付4.2亿美元现金及T-Mobile股票作为盈利对价[207] - 公司投资9.32亿美元获得Lumos合资企业50%股权及9.7万光纤客户[299] - 公司以44亿美元收购UScellular无线业务，包括承担20亿美元债务[303] 频谱交易 - 公司以35亿美元现金收购600 MHz频段频谱，其中11亿美元的交易被推迟至第二批次完成[293][294] - 第一批次频谱交易于2024年6月24日完成，支付24亿美元[294] - 第二批达拉斯频谱交易于2024年12月6日完成，支付5.41亿美元[294] - 第二批芝加哥和新奥尔良剩余频谱交易于2025年6月2日完成，支付6.04亿美元[295] - 公司与Comcast达成频谱收购协议，现金对价在12亿至34亿美元之间，预计2028年上半年完成[296] - 公司出售部分3.45 GHz频谱许可证，获得20亿美元现金[297] - 公司以29亿美元现金及Grain的600 MHz频谱许可证出售800 MHz频谱许可证，预计2025年第四季度或2026年第一季度完成[298] 股东回报计划 - 公司宣布2025年股东回报计划，规模达140亿美元，包括股票回购和现金分红[321] - 公司在截至2025年6月30日的三个月内以每股243.32美元的平均价格回购了10,148,791股普通股，总回购金额为25亿美元[326] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内以每股244.04美元的平均价格回购了20,240,018股普通股，总回购金额为49亿美元[326] - 截至2025年6月30日，公司在2025年股东回报计划中剩余可用于股票回购和季度股息的总金额为71亿美元[326] - 公司在2025年7月1日至7月18日期间以每股232.16美元的平均价格回购了2,032,767股普通股，总回购金额为4.72亿美元[327] - 截至2025年7月18日，公司在2025年股东回报计划中剩余可用于股票回购和季度股息的总金额为66亿美元[327] 债务与融资 - T-Mobile USA, Inc.的担保子公司担保释放条件为非担保子公司债务总额不超过20亿美元[236] - 公司总债务及融资租赁负债为853亿美元（不包括塔楼义务），其中长期债务765亿美元，长期融资租赁负债12亿美元[291] - 公司在2025年上半年发行长期债务获得净融资78亿美元，并偿还短期债务37亿美元[291] - 公司循环信贷额度为75亿美元，商业票据计划额度为20亿美元，截至2025年6月30日均未使用[288][289] - 截至2025年6月30日，公司有48亿欧元的欧元计价高级票据未偿还，面临外汇汇率波动风险[340] 合并相关成本 - Sprint合并相关成本在2025年6月30日止的三个月中净现金支付为6100万美元，2024年同期为2.41亿美元；六个月期间分别为1.22亿美元和5.34亿美元[200] - Sprint合并相关成本已基本完成，现金支付将持续至2025年后，主要涉及加速租赁费用[198] 其他重要事项 - UScellular债券交换要约中已接受17亿美元本金金额的债券，未参与交换的债券将继续作为UScellular债务[211] - T-Mobile USA, Inc.合并债务主体2025年6月30日总资产为1992.37亿美元（流动资产247.4亿+非流动资产1744.97亿）[239] - T-Mobile USA, Inc.合并债务主体2025年上半年营业收入407.92亿美元，净利润48亿美元[239] - Sprint合并债务主体2025年上半年营业收入4.01亿美元，净亏损47.96亿美元[240] - Sprint Capital Corporation合并债务主体2025年上半年净亏损47.52亿美元[241] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为103亿美元，较2024年12月31日的54亿美元显著增长[278] - 截至2025年7月18日，DT和SoftBank分别直接或间接持有T-Mobile普通股的52.2%和5.7%，其余42.1%由其他股东持有[330] - DT通过其非美国子公司与伊朗的电信公司签订了漫游和互联协议，2025年第二季度相关总收入不足10万美元[333][334] - DT通过其非美国子公司向伊朗驻德国大使馆提供电信服务，2025年第二季度相关总收入和净利润均不足10万美元[335] - SoftBank通过其非美国子公司向伊朗驻日本大使馆提供电信服务和办公用品，2025年第二季度相关总收入和净利润均不足10万美元[336][337]

收入和利润（同比环比） - 服务收入同比增长6%，环比增长3%[33] - 后付费服务收入同比增长9%，环比增长4%[34] - 设备收入同比增长11%，环比下降7%[40] - Q2 2025年净利润为32亿美元，稀释每股收益为2.84美元[58] - 核心调整后EBITDA同比增长6%，环比增长3%[63] - 2025年第二季度净收入为32.22亿美元，同比增长10.2%（2024年同期为29.25亿美元）[98] - 2025年第二季度服务收入为17,438百万美元，同比增长6.1%（从2024年第二季度的16,429百万美元增至2025年第二季度的17,438百万美元）[109] - 2025年第二季度净利润为3,222百万美元，净利润率为18.5%，同比增长10.2%（从2024年第二季度的2,925百万美元增至2025年第二季度的3,222百万美元）[109] - 2025年第二季度调整后EBITDA为8,547百万美元，调整后EBITDA利润率为49.0%，同比增长6.1%（从2024年第二季度的8,053百万美元增至2025年第二季度的8,547百万美元）[109] - 2025年第二季度设备收入为3,439百万美元，同比下降10.7%（从2024年第二季度的3,106百万美元降至2025年第二季度的3,439百万美元）[109] - Q2 2025净收入为32.22亿美元，同比增长10.2%（Q2 2024为29.25亿美元）[114] - Q2 2025调整后EBITDA为85.47亿美元，对应利润率49.0%（Q2 2024为80.53亿美元，利润率49.0%）[114] - 2025上半年净收入61.75亿美元，同比增长16.5%（2024上半年为52.99亿美元）[114] - 2025上半年核心调整后EBITDA为167.99亿美元，同比增长7.4%（2024上半年为156.44亿美元）[114] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度总坏账费用和应收账款销售损失为284百万美元，占总收入的1.3%，同比下降1.4个百分点（从2024年第二季度的1.4%降至2025年第二季度的1.3%）[109] - Q2 2025利息支出净额为9.22亿美元，同比增长8.0%（Q2 2024为8.54亿美元）[114] - Q2 2025所得税费用10.58亿美元，同比增长25.5%（Q2 2024为8.43亿美元）[114] 客户指标表现 - Q2 2025年公司从Lumos收购了85,000个后付费账户[6] - 后付费ARPA同比增长5%，环比增长2%[7][9] - 后付费电话ARPU同比增长3%，环比增长3%[8][11] - Q2 2025年公司从Lumos收购了97,000个后付费光纤客户[18] - Q2 2024年公司通过Ka'ena收购净增加了350万预付费客户[28] - 2025年第二季度末总客户数达到1.3278亿，同比增长5.5%（2024年同期为1.2589亿）[102] - 2025年第二季度后付费电话客户净增83万，同比增长6.8%（2024年同期为77.7万）[104] - 2025年第二季度后付费电话客户流失率为0.90%，同比上升10个基点（2024年同期为0.80%）[104] - 2025年第二季度预付客户流失率为2.65%，同比下降11个基点（2024年同期为2.76%）[104] - 2025年第二季度通过收购Lumos获得9.7万光纤客户[102] - 2024年第二季度通过收购Ka'ena获得350.4万预付客户[103] - 2025年第二季度后付费5G宽带客户净增427,000，同比增长19.1%（从2024年第二季度的358,000增至2025年第二季度的427,000）[107] - 2025年第二季度总5G宽带客户数达到7,308,000，同比增长30.8%（从2024年第二季度的5,587,000增至2025年第二季度的7,308,000）[107] - 2025年第二季度后付费ARPA（每账户平均收入）为149.87美元，同比增长5.1%（从2024年第二季度的142.54美元增至2025年第二季度的149.87美元）[107] - 2025年第二季度后付费手机ARPU（每用户平均收入）为50.62美元，同比增长3.2%（从2024年第二季度的49.07美元增至2025年第二季度的50.62美元）[107] - 2025年第二季度预付ARPU为34.63美元，同比下降3.6%（从2024年第二季度的35.94美元降至2025年第二季度的34.63美元）[107] 现金流和资本支出 - 2025年调整后自由现金流增长5%，主要由于运营活动产生的净现金增加[75] - 2025年第二季度与Sprint合并相关的净支付对调整后自由现金流的影响为6100万美元，与2025年第一季度持平，但较2024年第二季度的2.41亿美元显著下降[75] - 2025年上半年运营现金流为138.39亿美元，同比增长30.5%（2024年同期为106.05亿美元）[98] - 2025年第二季度资本支出为23.96亿美元，同比增长17.5%（2024年同期为20.40亿美元）[98] - 2025年第二季度调整后自由现金流为45.96亿美元，较第一季度43.96亿美元增长4.5%[119] - 2025年第二季度运营现金流利润率为40.1%，高于2024年同期的33.6%[119] - 2025年全年调整后自由现金流指引范围为176亿至180亿美元，较此前175亿至180亿美元略有上调[121] - 2025年第二季度调整后自由现金流利润率为26.4%，高于2024年同期的27.0%[119] 债务和股东回报 - 截至2025年第二季度末，不包括塔楼债务的总债务为853亿美元，净债务为750亿美元[82] - 公司宣布了一项高达140亿美元的股东回报计划，包括股票回购和现金股息，计划持续至2025年12月31日[84] - 自2022年第三季度启动股东回报计划以来，公司已累计向股东返还383亿美元，其中323亿美元用于回购1.939亿股股票，60亿美元用于现金股息[84] - 2025年第二季度，公司回购了1010万股股票，价值约25亿美元，并支付了每股0.88美元的现金股息，总计约9.96亿美元[84] - 公司目标是在2025年底将净债务与核心调整后EBITDA的比率维持在约2.5倍[84] - 2025年第二季度回购普通股25.55亿美元，同比增长7.0%（2024年同期为23.87亿美元）[98] - 2025上半年累计股票回购金额达49.39亿美元，回购股票20,240,018股，平均每股价格244.04美元[111] - Q2 2025每股股息为0.88美元，总股息支付9.96亿美元（2025上半年累计支付19.99亿美元）[111] - 累计股票回购总额达322.54亿美元，累计回购193,903,393股（截至Q2 2025）[111] - 2025年第一季度短期债务为82.14亿美元，第二季度降至64.08亿美元[119] - 2025年第一季度长期债务为760.33亿美元，第二季度小幅下降至750.18亿美元[119] - 2025年第二季度净债务（不含塔楼义务）为750.09亿美元，较第一季度759.94亿美元下降1.3%[119] - 2025年第二季度净债务与LTM净收入比率为6.1，较第一季度6.4有所改善[119] - 2025年第二季度LTM调整后EBITDA为329.65亿美元，较第一季度324.71亿美元增长1.5%[119] - 2025年第二季度净债务与LTM调整后EBITDA比率为2.3，与第一季度持平[119] 管理层讨论和指引 - 公司2025年展望中，后付费净客户新增数量从550-600万上调至610-640万，增加了50万[86] - 2025年核心调整后EBITDA预期从332-337亿美元微调至333-337亿美元，增加了5000万美元[86] - 2025年调整后自由现金流预期从175-180亿美元微调至176-180亿美元，增加了5000万美元[86] 风险因素 - 公司警告未来业绩存在不确定性，包括竞争、行业整合和无线通信服务市场变化等风险[128] - 公司面临网络安全威胁，如网络攻击、数据泄露等可能导致业务中断的风险[128] - 公司可能无法及时采用和部署网络技术发展，影响业务运营[128] - 公司数字化转型可能受阻，影响客户和员工对新兴技术的采用[128] - 公司可能无法留住或激励关键人才，或维持企业文化[128] - 公司面临频谱稀缺和成本上升的风险，以及频谱使用相关法规的影响[128] - 公司未来并购交易可能因监管审批问题无法完成或实现预期收益[128] - 公司受美国和国际市场不利经济、政治或市场条件影响，包括通胀、利率、贸易限制等[128] - 公司债务水平较高，可能无法按时偿还债务或维持有效财务报告内部控制[128] - 公司无线牌照需续期，可能被撤销，且受控股东利益可能与其他股东不一致[128] 并购相关成本 - Q2 2025 UScellular并购相关成本3300万美元（2025上半年累计4700万美元）[114]

财务业绩预期 - 公司预计于2025年7月23日公布财报 预计营收同比增长约6%至210亿美元 每股收益预计小幅上升至2.69美元[2] - 增长动力主要来自后付费电话用户增长以及高速无线宽带业务扩张 其5G网络已覆盖美国超3.3亿人口[2] 运营指标趋势 - 第一季度后付费电话净增用户数为49.5万户 较去年同期减少3.7万户 显示增长势头放缓[2] - 客户流失率（churn）在第一季度上升5个基点至0.91%[2] - 美国电信市场接近饱和 运营商越来越依赖激进定价和增值服务来获取客户[2] 市场竞争态势 - 竞争对手AT&T和Verizon加大促销力度以保留和吸引客户 对公司用户增长构成压力[2] 公司财务概况 - 当前市值达2590亿美元 过去十二个月营收为830亿美元[3] - 保持运营盈利 运营利润为190亿美元 净利润为120亿美元[3] 历史股价表现模式 - 过去五年共20次财报发布记录 其中13次出现财报后首日正回报 概率约为65%[4] - 近三年首日正回报概率下降至58%[4] - 正回报中位数为5.3% 负回报中位数为-0.4%[4] 交易策略相关性 - 存在通过分析财报后短期与中期回报相关性制定交易策略的方法 例如1D与5D回报相关性[5] - 若首日回报与5日回报显示最强相关性 交易员可在首日正回报时建立多头头寸[5]