文章核心观点 - 拖拉机供应公司（TSCO）公布2024年第三季度财报，盈利超预期但销售额未达预期，公司推进“户外生活”战略，业务基本面稳健，还同意收购在线宠物药房Allivet，有望带来新机遇 [1] 季度业绩洞察 - 公司每股收益2.24美元，超Zacks共识预期的2.23美元，去年同期为2.33美元，同比下降3.9% [3] - 净销售额同比增长1.6%至34.682亿美元，但略低于共识预期的34.86亿美元，增长归因于新店开业，被同店销售疲软抵消 [3] - 同店销售额同比下降0.2%，因可比平均客单价下降0.5%，但可比平均交易次数增加0.3%部分抵消，受大件商品类别增长推动，全年 discretionary类别下降有所抵消 [3] 成本与利润率 - 毛利润增长3.2%至12.9亿美元，毛利率同比增长56个基点至37.2%，因日常低价策略执行、运输成本降低和产品成本管理，部分被大件商品类别增长抵消 [4] - 销售、一般和行政（SG&A）费用占销售额的百分比同比扩大119个基点至27.8%，美元金额同比增长6.2%至9.658亿美元，因增长投资，部分被对生产力、成本控制和售后回租策略的适度收益抵消 [4] - 营业收入同比下降4.8%至3.246亿美元，营业利润率下降63个基点至9.4% [5] 财务状况 - 第三季度末，公司现金及现金等价物为1.863亿美元，长期债务为18亿美元，股东权益总额为23亿美元，2024年前九个月经营活动现金流为9.036亿美元，同期资本支出为5.38亿美元 [6] - 本季度公司回购约60万股普通股，花费1.498亿美元，支付现金股息1.178亿美元，共向股东返还2.676亿美元 [6] - 本季度公司新开16家旗舰店，截至2024年9月28日，在49个州运营2270家拖拉机供应店，在23个州运营205家Petsense by Tractor Supply店 [6] 2024年展望 - 基于年初至今的表现，管理层修订2024年指引，预计净销售额为148.5 - 150亿美元，同店销售额预计持平至增长1%，此前预计净销售额为148 - 150亿美元，同店销售额下降0.5%至增长1% [7] - 预计营业利润率为9.8 - 10.1%，预计净收入为10.9 - 11.2亿美元，此前预计为10.8 - 11.2亿美元，预计每股收益为10.10 - 10.40美元，此前预计为10.00 - 10.40美元 [7] 关键选股 - Boot Barn是专注西部和工作相关鞋类、服装和配饰的生活方式零售连锁店，目前Zacks排名第一（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为7.1%，Zacks共识预计本财年销售额和每股收益分别同比增长12%和10.9% [8] - Abercrombie是领先的休闲服装零售商，目前Zacks排名第一，上一季度盈利惊喜为16.8%，共识预计本财年销售额同比增长13% [8] - Nordstrom是时尚专业零售商，目前Zacks排名第一，上一季度盈利惊喜为29.7%，Zacks共识预计本财年销售额同比增长0.6% [9]

文章核心观点 公司公布2024年第三季度财报，营收同比增长但未达预期，每股收益略超预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现优于标普500指数，当前评级为持有 [1][2] 营收与收益情况 - 2024年第三季度营收34.7亿美元，同比增长1.7%，比Zacks共识预期的34.9亿美元低0.52% [1] - 同期每股收益2.24美元，去年同期为2.33美元，比共识预期的2.23美元高0.45% [1] 关键指标表现 - 同店销售额下降0.2%，10位分析师平均预期为增长0.1% [1] - Tractor Supply门店数量2270家，6位分析师平均预期为2276家 [1] - Petsense门店数量205家，6位分析师平均预期为207家 [1] - 门店总数2475家，6位分析师平均预期为2483家 [1] - 总销售面积3867万平方英尺，5位分析师平均预期为3909万平方英尺 [1] - Tractor Supply新开门店16家，4位分析师平均预期为21家 [1] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为4%，Zacks标普500综合指数变化为1.5% [2] - 股票当前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [2]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资 其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等 还可访问Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank配合 能帮助投资者挑选更有潜力的股票 如Tractor Supply就因良好的排名和评分值得投资者关注 [1][2][4][5][6] Zacks Premium研究服务内容 - 每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank [1] - 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens [1] - 可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票评级的补充指标 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [2] - 按价值、增长和动量特征为股票分配A - F的评级 评分越高股票表现越好 [2] - 分为价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分四类 [2][3] 各类评分具体内容 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股 价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [2] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 增长评分通过考察预计和历史盈利、销售和现金流等寻找可持续增长的股票 [3] 动量评分 - 动量交易利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 动量评分通过一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素确定建仓时机 [3] VGM评分 - 综合三种评分 按加权风格对股票评级 帮助找到价值、增长和动量都有优势的公司 是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [3] Zacks Rank与Style Scores配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 [4] - 每日有超800只高评级股票 挑选最佳股票有难度 Style Scores可辅助挑选 [4][5] - 选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高 3（持有）评级股票也需A或B评分以确保上行潜力 [5] - 即使Style Scores为A或B 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票盈利预测仍下降 股价下跌可能性大 [5] 关注股票Tractor Supply情况 - 总部位于田纳西州布伦特伍德 是美国最大的零售农场和牧场连锁店 服务休闲农民、牧场主、商人及小企业 提供牲畜、宠物产品等多种商品 [6] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为A 价值风格评分为B 因28.55的远期P/E比率受价值投资者关注 [6] - 2024财年有分析师上调盈利预测 共识估计增至每股10.23美元 平均盈利惊喜为3.2% [6] - 因其良好排名和评分应在投资者关注名单上 [7]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司（Tractor Supply）季度财报有盈有亏，股价年初至今表现优于标普500指数，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，同时受行业前景影响 [1][2][3] 拖拉机供应公司业绩情况 - 本季度每股收益2.24美元，超Zacks共识预期的2.23美元，但低于去年同期的2.33美元，盈利惊喜为0.45% [1] - 上一季度预期每股收益3.94美元，实际为3.93美元，盈利惊喜为 - 0.25% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年9月季度营收34.7亿美元，未达Zacks共识预期0.52%，去年同期营收34.1亿美元，过去四个季度未超营收预期 [1] 拖拉机供应公司股价表现 - 年初至今，公司股价上涨约35.8%，而标普500指数涨幅为21.5% [2] 拖拉机供应公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为2.27美元，营收37.8亿美元；本财年共识每股收益预期为10.23美元，营收149.1亿美元 [4] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，零售 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业的后44%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业莎莉美妆（Sally Beauty）尚未公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.48美元，同比增长14.3%，过去30天共识每股收益预期下调1.8% [5] - 莎莉美妆预计本季度营收9.3565亿美元，较去年同期增长1.6% [5]

2024年第三季度财务业绩 - 2024年第三季度净销售额增长1.6%至34.7亿美元，可比门店销售额微降0.2%[1][2] - 2024年第三季度毛利润增长3.2%至12.9亿美元，毛利率提高56个基点至37.2%[3] - 2024年第三季度销售、一般和行政费用增长6.2%至9.658亿美元，占净销售额比例提高119个基点至27.8%[3] - 2024年第三季度净利润下降5.3%至2.415亿美元，摊薄后每股收益下降3.9%至2.24美元[4] 2024年第三季度资本运作 - 2024年第三季度回购约60万股普通股，花费1.498亿美元，支付季度现金股息1.178亿美元[5] 2024年第三季度门店拓展 - 2024年第三季度新开16家拖拉机供应店[5] 2024财年财务指引 - 公司更新2024财年财务指引，预计净销售额148.5 - 150亿美元，可比门店销售额0.0% - 1.0%[7] 门店数量情况 - 截至2024年9月28日，公司运营2270家拖拉机供应店和205家Petsense by Tractor Supply店[8][9] - 截至2024年9月28日，门店总数为2475家，2023年同期为2393家[17] 宠物业务拓展 - 公司达成最终协议收购领先在线宠物药房Allivet[1] - 公司将为3700万邻里俱乐部会员提供宠物处方药服务[2] 2024年前三季度财务数据对比 - 2024年前三季度净利润8.65亿美元，2023年同期为8.59亿美元[14] - 截至2024年9月28日，总资产97.68亿美元，2023年同期为92.05亿美元[15] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为9.04亿美元，2023年同期为9.38亿美元[16] - 2024年前三季度可比门店销售额下降0.2%，2023年同期下降0.4%[17] - 2024年前三季度新店销售额占总销售额的2%，2023年同期为4.6%[17] - 2024年前三季度库存周转率为3.28次，2023年同期为3.48次[17] - 2024年前三季度股份回购成本为4.10亿美元，2023年同期为4.91亿美元[17] - 2024年前三季度平均每笔交易价值为60.48美元，2023年同期为60.74美元[17] - 2024年前三季度独家品牌销售额占总销售额的28.8%，2023年同期为29.5%[17] 资本支出情况 - 2024年第三季度现有门店资本支出7560万美元，2023年同期为8410万美元[18] - 2024年第三季度新门店、搬迁门店和未开业门店资本支出5910万美元，2023年同期为1080万美元[18] - 2024年第三季度信息技术资本支出3570万美元，2023年同期为3530万美元[18] - 2024年第三季度配送中心容量及改进资本支出1300万美元，2023年同期为4670万美元[18] - 2024年第三季度公司及其他资本支出480万美元，2023年同期为20万美元[18] - 2024年第三季度总资本支出1.882亿美元，2023年同期为1.771亿美元[18] - 2024年前九个月现有门店资本支出2.098亿美元，2023年同期为2.462亿美元[18] - 2024年前九个月新门店、搬迁门店和未开业门店资本支出1.788亿美元，2023年同期为7230万美元[18] - 2024年前九个月信息技术资本支出9580万美元，2023年同期为8640万美元[18] - 2024年前九个月配送中心容量及改进资本支出4520万美元，2023年同期为1.204亿美元[18]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司（TSCO）2024年第三季度营收预计增长，但盈利预计下降；公司业绩受多种因素影响，Zacks模型未明确预测其盈利超预期；同时列举了几家有望盈利超预期的公司 [1][5][6] 拖拉机供应公司（TSCO）业绩预测 - 2024年第三季度营收预计达35亿美元，同比增长2.2% [1] - 每股收益预计为2.22美元，同比下降4.7% [1] - 过去四个季度盈利平均超预期3.2%，上一季度盈利低于Zacks共识预期0.3% [1] 影响TSCO第三季度业绩的关键因素 积极因素 - 受益于强劲需求和市场份额增长，核心商品需求良好 [2] - “ONETractor”战略、“Life Out Here”战略和“Neighbor's Club”会员计划推动销售 [2] - 收购Orscheln Farm and Home和Petsense助力业绩提升 [2] 消极因素 - 商品销售疲软，消费者支出从商品转向服务，服装、鞋类、装饰及硬线产品销售不佳 [3] - 第三季度面临通缩逆风 [3] - 折旧和摊销成本、配送中心开业成本增加，销售、一般和行政（SG&A）费用率上升 [3][4] Zacks模型对TSCO的预测 - 此次未明确预测TSCO盈利超预期，目前盈利预期偏差（ESP）为0.00%，Zacks评级为4（卖出） [5] 有望盈利超预期的公司 阿伯克龙比&费奇（ANF） - 盈利预期偏差（ESP）为+3.97%，Zacks评级为1（强力买入） [6] - 2024财年第三季度营收预计达12亿美元，同比增长11.3% [7] - 每股收益预计为2.31美元，同比增长26.2%，过去四个季度平均盈利超预期28% [7] 切wy（CHWY） - 盈利预期偏差（ESP）为+0.09%，Zacks评级为1（强力买入） [7] - 2024财年第三季度营收预计达29亿美元，同比增长4.4% [7] - 每股收益预计为23美分，同比增长53.3%，过去四个季度平均盈利超预期50.9% [8] 家得宝（HD） - 盈利预期偏差（ESP）为+2.64%，Zacks评级为3（持有） [8] - 2024财年第三季度营收预计达392亿美元，同比增长4% [8] - 每股收益预计为3.64美元，同比下降4.5%，过去四个季度平均盈利超预期1.6% [8]

文章核心观点 华尔街顶级分析师改变了对部分知名公司的看法，介绍了Tractor Supply Co的分析师评级及价格目标情况 [1][2] 公司评级与价格目标 - Tractor Supply Co基于27位分析师评级的共识价格目标为257.15美元，最高目标价315美元由Melius Research于2024年9月23日给出，最低目标价171美元由B of A Securities于2023年12月15日给出 [2] - Evercore ISI Group、Benchmark和Melius Research分别于2024年10月3日、9月30日和9月23日发布了最近的3份分析师评级，这三家给出的平均价格目标为298.33美元，意味着Tractor Supply Co有0.36%的潜在上涨空间 [2] 分析师趋势与评级 - 展示了分析师趋势和预测图表，包含不同月份的买入、持有、卖出、强烈卖出情况 [3] - 分析师评级和预测显示评级为持有 [4]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司（Tractor Supply）是值得考虑的投资选择，其主导特定领域，股票估值有吸引力，有长期股价升值潜力且股息有望显著增长 [1][2][10] 公司现状 - 公司当前市盈率仅26倍，低于好市多和沃尔玛等领先零售商，二季度净销售额同比仅增长1.5% [3] - 若没有新开店铺，销售额会下降，同店销售额（衡量开业至少12个月店铺的销售额）同比下降0.5% [4] 发展阻碍及趋势 - 疫情期间公司受益于新客户和消费额增长，如今消费者支出习惯逆转，消费模式回归正常给公司带来逆风，但这种逆风正在缓和 [5][6] - 难以预测同店销售额指标低谷何时出现，但可能在未来1 - 3个季度，之后有望朝着4% - 5%的同比增长目标回升，结合每年新开约90家店的目标，当前估值下公司增长前景可观 [7] 股息优势 - 公司股息收益率1.6%不算高，但有吸引力的增长潜力，目前股息支付仅占收益的41%，未来有提升空间 [8] - 自2010年首次派息以来，公司向股东展示了股息的重要性，过去五年股息增长强劲，季度派息增长超两倍 [9]

文章核心观点 - 拖拉机供应公司凭借有效商业策略处于有利地位，但也面临经济环境带来的挑战，其股价表现优于行业，分析师对公司持乐观态度 [1][6][8] 公司优势 战略与运营 - 公司受益于“生活在此处”战略、邻里俱乐部会员计划和“ONETractor”战略，加速提升数字能力，促进客户参与和转化率提升 [1] - 专注整合实体和数字运营，进行全渠道投资，提供无缝购物体验 [2] 会员计划 - 显著提升邻里俱乐部服务，客户数量和留存率表现强劲，推出“家乡英雄”计划，约20%的该计划成员在2024年第二季度是邻里俱乐部新成员，15%是公司新客户 [3] - 上一季度邻里俱乐部同店销售超过公司整体销售，销售渗透率创历史新高，会员超3600万，过去12个月新增约500万会员，公司专注提升个性化能力 [4] 门店发展 - 持续专注门店扩张和技术应用，新门店生产力表现良好，新增产品类别、便捷购物体验和现代服务提升客户服务效率 [5] 公司面临的挑战 经济环境影响 - 受当前经济形势影响，公司面临商品销售疲软问题，消费者支出从商品转向服务，服装、鞋类、装饰等非必需业务以及农业、围栏和宠物 kennels 等硬线产品业务表现不佳 [6] 成本压力 - 公司面临更高的折旧和摊销费用、配送中心开业成本以及成本通胀问题，第二季度销售、一般和行政费用占销售额的百分比同比扩大58个基点，按美元计算增长4.1%，管理层预计近期固定成本去杠杆化将影响盈利能力 [7] 公司表现与预期 股价表现 - 公司股价在一年内上涨37.4%，跑赢行业14.2%的涨幅 [8] 分析师预期 - 扎克斯对公司2024年销售额和每股收益的共识估计分别为149亿美元和10.23美元，同比增长2.4%和1.4%；2025年销售额和每股收益预计分别为158亿美元和11.13美元，同比增长5.7%和8.9% [9] 其他推荐股票 阿伯克龙比（ANF） - 领先的休闲服装零售商，扎克斯评级为1（强力买入），当前财年销售额预计同比增长13.1%，上一季度盈利超预期16.8% [11] 靴子谷仓（BOOT） - 领先的鞋类、服装和配饰零售商，扎克斯评级为1，过去四个季度平均盈利超预期7.1%，当前财年销售额预计同比增长11.6% [12] 德克斯（DECK） - 鞋类和配饰经销商，扎克斯评级为2（买入），过去四个季度平均盈利超预期47.2%，当前财年销售额预计同比增长11.5% [12][13]

文章核心观点 - 自2015年3月对Tractor Supply给出“买入”评级后，其股价涨幅超270%，分析师重申“买入”评级，目标价310美元/股，认为公司同店销售增长未来将恢复 [2][14] 收购情况 - 2021年2月公司宣布3.2亿美元收购Orscheln Farm and Home，该公司是农场和牧场零售商，有167家门店分布在11个州，核心业务与公司契合，能增强公司在中西部的影响力 [3] - Orscheln是家族企业，客户关系强、忠诚度高，降低了业务整合风险，公司成功整合其供应链和IT系统，消除了区域竞争对手 [3] 有机增长与门店增长 - 公司在全球疫情期间增长强劲，之后同店销售增长开始正常化，2024年因高利率消费者信心弱，消费疲软，其他主要零售商也有类似情况 [4] - 2023财年公司新开门店数量同比增长3.5%，2024财年第二季度末运营2459家门店，相比沃尔玛在美国超4600家门店，公司门店增长空间大 [5] 近期业绩与展望 - 2024年7月25日公司发布第二季度财报，同店销售额因消费情绪弱下降0.5% [6] - 公司Neighbor's Club忠诚度计划成效显著，15%会员是新加入，可比销售额超过整体销售增长，会员超3600万，过去12个月新增500万 [7] - 因经济疲软，公司预计2024财年同店销售增长在 -0.5% 至1%之间，净销售额148亿至150亿美元，营业利润率9.8%至10.1%，净收入10.8亿至11.2亿美元 [8][9] 未来增长分析 - 2025财年起，同店销售方面，牲畜、马、农业及伴侣动物产品预计带动4%增长，季节性与娱乐、卡车、工具及硬件等产品预计贡献2%增长 [10] - 新开门店方面，公司门店增长潜力大，预计新门店对整体销售增长贡献2% [10] 估值情况 - 分析师预计公司近期总收入增长8%，模型假设利润率扩张10个基点，主要来自SG&A费用的经营杠杆 [11] - 假设无风险利率3.6%、贝塔值0.78、股权风险溢价7%，计算出股权成本9%，贴现未来自由现金流后，目标价为310美元/股 [12] 下行风险 - 本季度公司非必需品类产品销售疲软，消费者现金流紧张减少了相关支出 [13] - 季度末公司商品库存达30亿美元，增长10.2%，若消费弱于预期，库存增加可能导致营运资金问题 [13]