评级与目标价调整 - 上调中国民航信息网络目标价至14.8港元 维持跑赢大市评级 [1] 业务表现与预测 - 2025年上半年系统处理量同比增长5.3% 主要受外国航空公司业务量下降拖累 [1] - 预计2025年上半年收入同比增长8.5% 净利润同比增长7.4% [1] 投资业务影响 - 航旅纵横近期走势主要影响公司投资收益部分 [1]

A股市场表现 - 早盘A股小幅震荡 上证指数 科创50 上证50微幅飘红 深证成指 北证50 创业板指小幅调整 成交量呈下滑趋势 [1] - 国防军工 贵金属 游戏 工业软件板块表现活跃 光伏 医疗服务 元器件 专业连锁板块跌幅居前 [1] 国防军工行业 - 国防军工概念股集体上攻 地面兵装板块指数大涨逾5% 航天装备板块指数涨超4% 军工信息化 军民融合板块指数创历史新高 [2] - 爱乐达涨停20% 利君股份 国机精工 长城军工 航天电子等强势封板 [3] - 俄乌冲突持续升级 俄军连续2日大规模打击乌军设施 包括军用机场 防空系统 无人机存储点等 击落338架无人机和274架无人机 [3] - 中东局势紧张 以色列官员进入阿克萨清真寺引发多国谴责 也门胡塞武装对以色列军事目标实施三次无人机打击 [3][4] 贵金属行业 - 贵金属板块指数早盘涨逾4% 开盘15分钟成交量超前一交易日全天 板块内个股全线上涨 赤峰黄金 山东黄金 西部黄金 山金国际涨幅居前 [5] - 美国7月非农就业数据远低于预期 新增7.3万人 失业率升至4.2% 5月和6月数据大幅下修至1.9万和1.4万人 [5] - 美股大跌 美债收益率走低 美元指数重挫1.36% 伦敦黄金现货价格涨2.22% COMEX黄金期货涨超2% 创2个月最大涨幅 [5] - 国内黄金期货主力合约涨1.3%突破780元 白银期货主力合约收复9000元关口 [5] - 二季度全球黄金需求总量同比增长3%至1249吨 价值飙升45%至1320亿美元 创历史新高 [6] - 全球央行二季度净购金166吨 较2010-2021年季度均值高41% 95%受访央行预计未来12个月继续增持黄金 [7] - 中信证券指出 全球经济不确定性及地缘政治风险凸显黄金避险属性 国内利率下降和汇率波动推动居民配置黄金资产 [7]

股份数据 - 截至2025年7月31日，H股法定/注册股份932,562,000股，面值1元，股本932,562,000元[1] - 截至2025年7月31日，内资股法定/注册股份1,993,647,589股，面值1元，股本1,993,647,589元[1] - 2025年7月底法定/注册股本总额2,926,209,589元[1] - 截至2025年7月31日，H股已发行股份932,562,000股，库存股份0股[2] - 截至2025年7月31日，内资股已发行股份1,993,647,589股，库存股份0股[2] 股份变动 - 本月H股法定/注册、已发行、库存股份数目均无增减[1][2] - 本月内资股法定/注册、已发行、库存股份数目均无增减[1][2]

公司背景 - 中国航信起源于民航局下属的计算机总站，1996年民航体制改革后独立运行，2000年联合国内航司成立，2001年在香港联交所上市 [1] - 国务院国资委为实控人，中航集团、东航集团和南航集团既是客户又是重要股东 [1] - 公司是中国航空旅游业信息技术解决方案主导供货商，唯一GDS供应商，系统被列为国务院监管八大重点系统 [1] - 连续获评"重点软件企业"和"高新技术企业"，享受约10%所得税税率优惠 [1] 财务表现 - ROE及ROIC常年稳定在15%左右，净利率稳定在30%附近，2024年净利率24%仍处恢复期 [2] - 现金流充沛，账面现金及等价物超100亿元，年资本支出不足5亿元 [2] - 2025年3月公告上调派息政策，股息支付率从30%-40%上调至35%-45% [2] - 市场给予22倍PE，2.3倍PB的平均估值水平 [2] 商业模式 - 垄断国内民航客运市场，国内市占率超95%，跨境客运市占率约80% [3] - 预定规模全球第一，但预定价格远低于海外GDS [2][3] - 通过分子公司开拓辅业，包括系统集成、数据网络及技术服务，辅业收入占比与海外GDS相当 [2][3] - 航旅纵横、支付业务及差旅供应链金融具备增长潜力，航旅纵横已扩展机票、车票和酒店等业务 [3] 行业地位与增长前景 - 公司营业收入仅占航空公司营收1%，但解决民航信息技术服务"大问题" [3] - 主业直接受益于民航客运量提升，辅业延伸至清算结算、系统集成等全产业链服务 [3] - 预计2025-2027年归属净利润分别为23.5亿、25.1亿和26.3亿，对应PE为12倍、11倍和11倍 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 中国航信作为国内唯一的GDS系统，在机票订座环节占统治地位，盈利能力强且稳定，当前PE估值仅11 - 12倍，约为历史平均估值一半，考虑其行业地位和商业模式稳定，积极推荐 [2] - 中国航信掌握航空出行数据，延拓航旅相关服务，在AI技术浪潮下可能变革机票代理业务 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司简介：国资背景的“绩优生” 根正苗红的“高科技” - 起源于民航局下属计算机总站，1996年独立运行，2000年成立中国航信并于2001年在港上市 [17] - 国有三大航集团参与战略规划，高管团队以内部培养为主 [18] - 业务涵盖多领域，提供全流程信息化解决方案，是航空旅游业信息技术主导供货商 [27] 模式优越的“现金牛” - 轻资产低杠杆运营，负债以应付项目为主，资产分三部分 [35] - 营收及利润增长稳定，2011 - 2019年营收复合增速约10.8%，扣非归属净利润复合增速约11.4%，2024年仍在恢复期 [39] - 现金流充沛，资本开支有限，2024年底现金及等价物超100亿，正常资本支出约4.4亿/年 [42] - 分红比例有提升空间，2025年3月上调派息政策至35% - 45% [49] - 盈利能力强且稳，ROE及ROIC常年稳定在15%上下，净利率正常约30%，2024年为24% [6][52] 行业地位：民航产业的“连接器” 全球分销：机票销售的“中枢神经” - GDS起源于20世纪50年代，后出现面向代理人的CRS系统，确定商业模式，全球GDS不断兼并重组 [63][66][67] - 中国航信营收和预定收入低于海外GDS，但盈利能力好，辅业收入占比相当，新兴技术或驱动其跃迁 [74] - 预定规模全球第一，但预定价格远低于海外GDS，国内系统一体化建设，为国内外航司提供服务 [78][81] 预定业务：“小公司”解决“大问题” - 营收仅占航空公司1%，占销售费用约10%，但解决机票销售大问题，盈利能力远超民航其他领域 [103][104] - 主业航空信息技术服务具自然垄断属性，国内客运市占率超95%，跨境客运市占率约80% [105] - 预定价格受管制，随预定量增加下降，2001 - 2019年年化复合跌幅1.2%，海外GDS价格也易跌难涨 [112][116] 第二曲线：资源和能力有潜在价值 - 人力、设备和系统是主要资源和成本项，有额外变现价值 [126] - 员工数量稳定，人均薪酬上升幅度将放缓，设备投资解决资源瓶颈，提升系统安全性，实现国产自主化 [127][133] - 辅业包括数据网络及技术服务和系统集成服务，2014 - 2019年复合增速约8.0%，2019 - 2024年为5.4% [141] - 关注航旅纵横、支付业务及差旅供应链金融潜力，航旅纵横商业化加速，营收从2018年596万涨至2023年2.14亿 [151][152] - 系统集成业务与机场投资挂钩，收入预计增长，但竞争分散，短期难增厚盈利 [156]

公司业务规模与市场地位 - 公司拥有82家海外机场、260家国内机场、400多家可销售航空公司、51家系统托管航空公司，系统处理量连续8年居全球前3[1] - 决策系统在国内近40家千万级机场市场占有率第一，民航中转旅客服务平台在国内263家机场覆盖率超95%[19] - 公司系统集成在建项目155个，新增机场75个，拥有全球最大BSP数据处理中心[1] 公司股权结构 - 2024年底，公司最大股东为国航信集团，持股约29.55%；14家内资股股东持股约38.58%；H股股东持股约31.87%[4] - 2024年12月31日，中国民航信息集团有限公司持有864,836,589股内资股，占内资股股本的43.38%，占总股本的29.55%[154] - 2024年12月31日，中国航空集团有限公司持有260,690,500股内资股，占内资股股本的13.08%，占总股本的8.91%[154] - 2024年12月31日，中国移动通信集团有限公司持有292,100,000股内资股，占内资股股本的14.65%，占总股本的9.98%[154] - 2024年12月31日，中国南方航空集团有限公司持有202,781,500股内资股，占内资股股本的10.17%，占总股本的6.93%[154] - 2024年12月31日，中国东方航空集团有限公司持有182,743,500股内资股，占内资股股本的9.17%，占总股本的6.25%[155] - 2024年12月31日，FMR LLC持有65,216,695股H股，占H股股本的6.99%，占总股本的2.23%[155] - 2024年12月31日，内资股数量为1,993,647,589股，占已发行股份总数的68.13%；H股数量为932,562,000股，占已发行股份总数的31.87%[150] - 航信集团持有公司已发行股本约29.55%[182] 公司附属公司情况 - 2024年底，公司境内有20余家附属公司，在港、新、爱等地有境外全资附属公司，在10余家联营公司中持股[4] 公司员工情况 - 2024年底，公司员工有6722名[5] - 2024年12月31日公司拥有员工6722名，男女员工性别比例约为6:4[133] - 2024年12月31日，集团员工总数为6722名[82] 公司财务关键指标 - 2024年公司营业收入88.23亿元，利润总额23.95亿元，归母净利润20.74亿元，每股盈利0.71元[11] - 2024年底，公司总资产296.95亿元，总负债67.98亿元，权益总额228.97亿元[14] - 2024年公司营业总收入88.2亿元，同比增26.3%；归母净利润20.7亿元，同比增48.3%；每股盈利0.71元，同比增47.9%[18] - 2024年公司建议派发现金股息每股0.239元（含税）[18] - 2024年度集团税前利润约为239450万元，较2023年度增加约48.5%；归属母公司股东净利润约为207430万元，较2023年度增加约48.3%[41] - 2024年度集团每股基本及摊薄盈利为0.71元[42] - 2024年度集团总收入约为882300万元，较2023年度增加约183920万元或26.3%[43] - 2024年度集团营业总成本为645350万元，较2023年增加115260万元或21.7%[46] - 集团营业利润由2023年约160460万元增至2024年约240250万元，增加约79790万元或约49.7%[46] - 2024年集团信用减值损失为11400万元，因对第三方客户逾期应收账款计提坏账准备[47] - 集团归属母公司股东净利润从2023年约1399.0百万元增至2024年约2074.3百万元，增加约48.3%[53] - 公司建议按税后利润10%提取2024年度任意盈余公积金170.3百万元，待股东会年会批准[55] - 公司拟调整派息政策，年度现金股息占当年净利润35% - 45%（此前30% - 40%），建议派发2024年度末期股息699.4百万元，每股0.239元[56] - 2024年经营活动现金流量净额2525.9百万元，投资活动使用893.7百万元，筹资活动使用196.8百万元[58] - 2024年12月31日，集团借款1403.5百万元，现金及现金等价物10507.7百万元，97.74%为人民币[58][59] - 2024年12月31日，集团受限制银行存款1490.4百万元，客户备付金1449.1百万元[61] - 2024年12月31日，集团持有结构性银行存款2200百万元，年利率1.50% - 3.00%[65] - 2024年12月31日，集团持有三个月以上定期存单670百万元，年利率1.90% - 3.10%[66] - 2024年12月31日，集团对招商仁和人寿投资公允值约1004.3百万元，占总资产3.4%，该公司2024年盈利439.7百万元[68][69] - 公司对招商仁和人寿的投资成本为人民币8.75亿元，所持股份百分比为13.26%[70] - 公司向中移股权基金出资承诺为人民币10亿元，截至2024年12月31日已实际出资（含基金管理费）人民币8.522亿元[73] - 2024年12月31日，集团资产负债率为22.9%，2023年12月31日为23.6%[76] - 截至2024年12月31日，公司将航信开放数据能力建设项目、数据平台数据治理项目资产列报于“无形资产 — 其中：数据资源”，合计金额约人民币2670万元[77] - 集团2024年度总资本开支为人民币5.456亿元，2023年度为人民币12.278亿元；2024年12月31日，有关资本性支出承诺约人民币12.077亿元[78] - 2024年12月31日可供分派予股东的储备为9094.8百万元，2023年12月31日为8200.3百万元[169] - 2024年集团捐赠1206.8万元，2023年捐赠1206.9万元[172] - 2024年度集团取得资产处置收益183.2万元[175] - 2024年集团支付给最大供货商沈阳民航东北凯亚有限公司的费用总额占当年集团总营业成本（扣除折旧和摊销开支）的5.6%，向五家最大供货商支付的费用总额占12.6%[176] - 2024年最大客户中国国际航空股份有限公司占集团销售货品或提供服务收入的12.9%，五家最大客户总销售额占39.9%[177] 各业务线收入情况 - 航空信息技术服务收入占2024年总收入48.9%，2023年为55.1%，收入从2023年385080万元增至2024年431870万元，增加12.2%[43] - 结算及清算收入占2024年总收入6.7%，2023年为6.4%，收入从2023年44730万元增至2024年59120万元，增加32.2%[45] - 系统集成服务收入占2024年总收入21.4%，2023年为14.2%，收入从2023年99430万元增至2024年188770万元，增加89.9%[45] 各业务线运营数据 - 2024年国内客运规模超2019年同期，国际客运航班恢复至2019年同期八成以上[23] - 2024年集团ETD系统处理国内外商营航空公司系统处理量约732.4百万人次，较2023年同期增长约18.1%[25] - 加盟使用集团APP等系统服务的外国及地区商营航空公司增至211家，在48个机场处理离港旅客量约960万人次[25] - 集团通用自助值机系统在241个国内外主要机场使用，网上值机服务应用于358个国内外机场，共处理出港旅客量约466百万人次[25] - 航空公司数字化零售中台解决方案签约客户累计达19家[27] - 企业级数据中台“数据盈(ADA)”赋能29家航空公司的服务治理和决策支持[27] - 航空公司全域运营管理系统与6家航空公司协议签署及20个重点场站投产实施[27] - 2024年集团结算清算系统进行约1263.9百万宗交易，同比增长24.2%[29] - 2024年集团代理结算的客、货、邮运收入等超663.8亿元人民币，同比增长39.7%[29] - 2024年公司与134家外国及地区商营航空公司实现直联和高等级联接，覆盖国内外400多个城市，分销网络触达海外32个国家和地区[30] - 2024年公司针对外国及地区航司打造的天驿平台（AggSky）累计投产18家，全年新增10余个可销售辅营产品，累计与12家中商营航司达成辅营合作[30] - 2024年公司APP离港前端系统在182个海外或地区机场协助商营航空公司服务旅客，处理离港旅客量约4200万人次，占中国商营航空公司海外回程旅客量的比例约96.2%[31] - 2024年公司机场协同决策系统（A - CDM）在国内近40家千万级机场中市场占有率第一，民航中转旅客服务平台与250余家机场签约，覆盖率超95%[33] - 2024年公司基于人脸识别的智慧出行平台推广约40家机场，智慧中台成功中标7家机场项目，共用旅客服务平台中标澳门机场项目[33] - 2024年公司签署3家通用机场信息建设项目，与7家央企共同发起成立“低空经济创新联合体”，中标新疆石河子机场项目[34] - 2024年公司在航空物流信息服务方面新签约9家客户，完成鄂州机场货运系统、武汉光谷前置货站、乌鲁木齐机场全信创货运系统投产上线[35] - 2024年公司“航旅链”取得国际领先成果评价与科技二等奖，链上产品拓展7家新客户，“申报通”获民航科技三等奖[35] - 2024年公司数字人民币智能支付应用率先落地5家机场，首次推出机场行李转运智能机器人，签约首发客户青岛机场[35] - 2024年公司完成国内120家机场5G虚拟专线的建设实施，提升部分小型、微型、小微型机场通信线路可靠性[38] 公司科技成果 - 2024年公司获专利授权159项，实现海外专利“零”突破，获科技奖项32项，实现科技成果转化22项[18] 公司税务情况 - 公司2023 - 2025年度作为“高新技术企业”按15%优惠税率计算企业所得税[48] - 公司2006 - 2023年度获「重点软件企业」认定，可享10%优惠税率[51] 公司董事会相关情况 - 公司董事会由九名董事组成，外部董事占全体董事总数二分之一以上，至少包括三名独立非执行董事[90] - 截至2024年12月31日止12个月，全体董监事完全遵守《标准守则》及其规定的有关董事进行证券交易的标准[87] - 2024年度，董事长黄荣顺董事会、股东会、提名委员会、战略委员会会议出席率均为100%[92] - 2024年度，非执行董事孙玉权董事会会议出席率为20%，股东会、战略委员会会议出席率为0%[92] - 2024年度，非执行董事曲光吉董事会会议出席率为20%，股东会、战略委员会会议出席率为0%[92] - 2024年度，非执行董事席晟董事会会议出席率为20%，股东会会议出席率为0%，战略委员会会议出席率为100%[92] - 2024年度，独立非执行董事刘泽洪董事会、股东会、审核委员会、薪酬委员会、提名委员会、战略委员会会议出席率均为100%[92] - 公司偏离守则条文C.2.1，董事长和总经理由同一人担任为过渡性安排[85] - 公司偏离守则条文B.2.2，第七届董事会换届选举工作适当延期，各专门委员会任期相应顺延[86] - 2025年1月16日职工代表大会选举梁爽为职工代表董事，该委任于1月23日临时股东会通过《公司章程》修订案时生效[91] - 陈永德、徐宏志各会议出席率均为100%，赵晓航、罗来君股东会出席率为0%[94] - 2024年董事会举行5次应亲身出席会议，召集1次股东会年会和1次临时股东会[94] - 2024年审核委员会举行2次应亲身出席会议，薪酬委员会举行1次，提名委员会举行3次，战略委员会举行1次[94] - 董事会于2024年12月27日授权总经理决策合营子企业股权优先受让权，有效期3年[96] - 董事会授权总经理制定专项规划、重要业务板块发展规划，有效期2年[96] - 管理层每月向董事提供公司财务状况、重要经营表现等简报[98] - 董事会成员中独立董事至少占三分之一，还包括主要客户高级管理人员[99] - 董事会及董事可根据需要聘任独立专业顾问获取独立观点[99] - 董事会中有三名独立非执行董事，占成员人数三分之一[101] - 2024年度董事会全体成员之间无财务、业务、家属等重大关系[100] - 2024年公司每名董事均积极参与持续专业发展，公司为董事提供法规更新资料并为新任董事安排就任培训[102] - 2024年执行、非执行、独立非执行董事中部分人员进行自行学习和参加专题讲座培训，梁爽2025年1月20日取得相关法律意见[103] - 2022年4月29日董事长黄荣顺兼任总经理为过渡安排，2025年1月23日临时股东会批准细化董事长和总经理职权[105] - 赵晓航、

纪要涉及的公司 中国民航信息网络 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩情况**：2024 年净利润 21.29 亿元，同比增长 47%；航空信息技术服务收入同比增 12.2%，因系统总处理量同比增 18.1%；系统集成服务收入同比增 89.9%，因工程建设及验收推进，竣工项目规模和数量增加；技术支持及产品收入同比增 51.8%，因客户 IP 服务需求和产品拓展；结算及清算服务收入同比增 32.2%，受业务量恢复和产品系统服务拓展影响；数据网络收入同比增 19.1%，因分销信息技术服务业务量增长；其他收入同比减 8.8%，因商务策略调整支付业务费率[3][4]。 - **成本情况**：固定成本占 60%-70%，包括人工、集成业务销售成本等；人工成本同比增 20.6%，剔除研发费用资本化影响后增幅 88.8%；折旧及摊销同比增 23.2%，因自主研发结转无形资产摊销额增长；系统集成业务销售成本同比增 161.3%，因集成项目业务量增长；技术支持与维护费成本同比升 9.2%，因研发项目投入增长；离岗及分销支持费同比减 11.7%，受离岗服务保障费等因素影响[5]。 - **分红政策**：分红政策从母公司单体净利润 30%-40%提高到 35%-45%，2024 年度末期股息按单体净利润 41%派发；调整综合考虑 H 股股东建议、央企市值管理要求等因素；未来派息率根据经营和资金需求拟定，有提升空间但不确定[7]。 - **资本开支计划**：未来几年计划金额丰富，实际落地根据情况调整；2025 年预计资本开支 5.46 亿元，用于固定资产投资、无形资产采购等；考虑顺义二期项目，未来每年开支预计 8 - 10 亿元，用于生产、运营及研发[8][9]。 - **AIT 业务单价**：与旅客量非线性相关，受商务政策、疫情、长期协议条款等影响；国内航线定价体系稳定，近年与大型航空公司签协议有商务措施影响单价；国际航班恢复不及预期有一定影响，但未来增长点在技术服务和产品收入[3][10][23]。 - **应收账款和应付账款**：营收约 50 亿，应收账款 60%-70%来自航空公司，账期约一年，部分略长；受航空公司现金流恢复影响，增幅不到 10%，低于收入增速；应付端包括机场建设款及类金融业务结算清算业务，年经营现金流入流出约 1500 亿[11]。 - **现金流情况**：经营性现金流净额 25 亿元；货币资金及交易性金融资产约 120 亿，含受限资金和短期借款，剔除后现金规模与以往相近；年经营性现金流入流出约 1500 亿，维持业务运转需求大[14][16]。 - **顺义二期项目**：2025 年底启动，一是 2010 年获地块，2018 年一期约四分之三建成使用，剩余不建设有被收回风险；二是园区运营科技和基础设施需完善[18]。 - **国际航班恢复**：2025 年 1 - 2 月国内航空国际段系统处理量同比增 28.7%，恢复到 2019 年同期 93.98%；境外航线处理量 1 - 2 月恢复到 2019 年同期 44.79%，2、3 月提升至 56.97%；市场需求不足等因素影响恢复速度，不确定性高[19][20]。 - **新一代系统升级**：收入结构已体现新技术变化，AIT 单价增长空间有限，通过谈判条款促进技术支持及产品收入增长，为公司创造新增长点[21]。 - **股权激励计划**：仍在研究，根据上级主管单位新政策文件探索其他方式，股票增值权方式较难实施，有成型计划后沟通[22]。 - **坏账情况**：2024 年坏账减少，因下游行业运营好转，应收账款回收进度好，三年以上应收账款下降，组合计提第三方损失减少，23 年单向计息因素不存在；预计 2025 年应收账款及坏账准备继续改善[26]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 系统集成服务和技术产品收入是项目制，受客户需求、项目进展和验收影响，2024 年下半年部分项目验收使业绩超预期，中长期相关收入预计稳定增长，但单财年受波动性因素影响[6]。 - 技术支持与产品收入对应的成本主要是人工成本和部分技术支持及维护费用，核心产品和重要项目由公司内部研发，辅助运维产品及服务由联营公司承接[24]。 - 人工成本资本化需满足严格条件，2023 年大研发项目进入结算周期，2024 年符合资本化条件项目少，未来根据项目情况合理资本化[25]。

公司整体财务关键指标变化 - 2024年度公司总收入约为人民币88.23亿元，较2023年度增加约26.3%[6] - 2024年度集团归属母公司股东净利润约为人民币20.743亿元，较2023年度增加约48.3%[6] - 2024年度每股盈利为人民币0.71元[6] - 2024年度营业总收入为人民币88.23023亿元，上期为69.83847亿元[7] - 2024年度营业总成本为人民币64.53464亿元，上期为53.00831亿元[7] - 2024年度净利润为人民币21.28564亿元，上期为14.47876亿元[8] - 2024年末货币资金为人民币105.48986亿元，上年末为73.67554亿元[10] - 2024年末流动资产合计为人民币204.98211亿元，上年末为181.26205亿元[10] - 资产总计期末余额为29694646，上年年末余额为27500129，较上年增长7.98%[11] - 负债合计期末余额为6797660，上年年末余额为6481535，较上年增长4.88%[12] - 所有者权益合计期末余额为22896986，上年年末余额为21018594，较上年增长8.93%[13] - 2024年度公司税前利润约为239.45亿元，较2023年度增加约48.5%；归属母公司股东净利润约为207.43亿元，较2023年度增加约48.3%[54] - 2024年度公司每股基本及摊薄盈利为0.71元[55] - 2024年度公司总收入约为882.3亿元，较2023年度增加约183.92亿元或26.3%[56] - 2024年度公司营业总成本为645.35亿元，较2023年增加115.26亿元或21.7%[57] - 集团归属母公司股东净利润从2023年约1399.0百万元增至2024年约2074.3百万元，增加约48.3%[62] - 2024年经营活动提供现金流量净额2525.9百万元，投资活动使用893.7百万元，筹资活动使用196.8百万元，现金及现金等价物增加净额3231.2百万元[67] - 2024年12月31日，集团现金及现金等价物为10507.7百万元，其中97.74%、1.88%、0.26%以人民币、美元及欧元计价[68] - 2024年末集团资产负债率为22.9%，2023年末为23.6%[82] - 截至2024年末集团无重大收购、出售、投资、融资计划，2024年度总资本开支为545.6百万元，2023年度为1227.8百万元，2024年末资本性支出承诺约1207.7百万元[85] - 2024年度，集团人工成本约为24.897亿元，占营业总成本约38.6%，2023年度为20.637亿元[89] - 2024年度，集团企业年金费用总额约8900万元，2023年度为8290万元[89] 派息政策与股息相关 - 董事会建议派发2024年度现金末期股息每股人民币0.239元（含税）[6] - 公司董事会建议将派息政策调整为年度现金末期股息总额约占当年净利润的35% - 45%（此前为30% - 40%）[6] - 2023年末期现金股息每股0.16元（含税），合计468,194千元；2024年度末期现金股息建议每股0.239元（含税），合计699,364千元[34] - 公司董事会建议调整派息政策，年度现金股息总额占当年净利润35% - 45%（此前30% - 40%），建议派发2024年度末期股息699.4百万元，每股0.239元（含税）[65] 资产与负债项目变化 - 长期股权投资期末余额为899875，上年年末余额为741789，较上年增长21.31%[11] - 固定资产期末余额为2784165，上年年末余额为3192829，较上年下降12.80%[11] - 短期借款期末余额为1203301，上年年末余额为751590，较上年增长60.10%[12] - 应付账款期末余额为2187400，上年年末余额为2245559，较上年下降2.59%[12] - 应收账款期末账面余额6060796千元，上年年末为5510344千元，坏账准备期末为1101521千元，上年年末为990832千元[23][24] - 其他权益工具投资期末余额1004312千元，上年年末为830474千元，2024年度公允价值变动173839千元[26][27] - 其他非流动金融资产期末余额1017412千元，上年年末为786903千元，公司已向中移股权基金实际出资852175千元[27][28] - 应付账款期末余额2187400千元，上年年末为2245559千元[29] - 合同负债期末余额645608千元，上年年末为890291千元[29] - 2024年12月31日，集团借款1403.5百万元，包括短期银行借款1203.3百万元，委托借款200.2百万元[67] - 2024年12月31日，集团受限制银行存款为1490.4百万元，其中客户备付金为1449.1百万元[69] - 2024年12月31日，集团持有结构性银行存款共2200百万元，年利率1.50% - 3.00%，期限179至186天[73] - 2024年12月31日，集团持有三个月以上定期存单共670百万元，年利率1.90% - 3.10%，期限365至1097天[74] - 公司对招商仁和人寿持股百分比为13.26%，2024年末公允价值为1004312千元，占集团总资产3.4%，2024年度收益为173839千元，招商仁和人寿2024年度盈利439.7百万元[75][76][77] - 公司对中移股权基金协议出资10亿元，截至2024年末实际出资（含基金管理费）852.2百万元[79] 税收政策相关 - 增值税适用税率为3.00 - 23.00%，企业所得税适用税率为8.25 - 25.00%[20] - 公司2023 - 2025年度作为“高新技术企业”按15%的优惠税率计算企业所得税，2023年度重点软件企业税收优惠差额已反映在2024年度财报中[21][22] - 公司2023 - 2025年度作为“高新技术企业”按15%优惠税率计算企业所得税，2006 - 2023年度获“重点软件企业”认定[60] 利润表其他项目变化 - 投资收益中权益法核算的长期股权投资收益本期为43718千元，上期为25347千元[31] - 信用减值损失本期为 - 113963千元，上期为 - 304465千元[32] - 资产减值损失本期为 - 25352千元，上期为788千元[32] - 2024年资产处置收益1,832千元，为使用权资产处置收益；2023年资产处置收益约2,659千元[35] - 2024年各项费用合计6,358,861，2023年合计5,218,966，其中人工成本2024年为2,489,732，2023年为2,063,687等[36] - 2024年公司信用减值损失为11.4亿元，主要因对第三方客户逾期应收账款计提坏账准备[59] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年集团ETD系统处理国内外商营航空公司系统处理量约732.4百万人次，较2023年同期增长约18.1%[39] - 2024年助力27家中國商營航空公司在83个海外航站复航[39] - 加盟集团APP等系统服务的外国及地区商营航空公司增至211家，在48个机场处理离港旅客量约960万人次[39] - 集团通用自助值机系统等处理出港旅客量约466百万人次[39] - 航空公司数字化零售中台解决方案签约客户累计达19家[40] - 企业级数据中台“数据盈(ADA)”赋能29家航空公司[40] - 2024年集团结算清算系统进行约1,263.9百万宗交易，同比增长24.2%，代理结算收入超663.8亿元，同比增长39.7%[42] - 2024年公司与134家外国及地区商营航空公司实现直联和高等等级联接，分銷网络触达海外32个国家和地区，天驛平台累计投产18家，新增10余个可销售辅营产品，与12家中國商營航司达成辅营合作[43] - 2024年公司APP离港前端系统在182个海外或地区机场协助商营航空公司服务旅客，处理离港旅客量约4200万人次，占中国商营航空公司海外回程旅客量的比例约96.2%[44] - 2024年公司机场协同决策系统在国内近40家千万级机场市场占有率第一，民航中转旅客服务平台与250余家机场签约，覆盖率超95%，智慧出行平台推广约40家机场，智慧中台中标7家机场项目，共用旅客服务平台中标澳门机场项目[45] - 2024年公司签署3家通用机场信息建设项目，与7家央企共同发起成立“低空经济创新联合体”，中标新疆石河子机场项目[46] - 2024年公司航空物流信息服务新签约9家客户，完成鄂州机场货运系统、武汉光谷前置货站、乌鲁木齐机场全信创货运系统投产上线[47] - 2024年公司“航旅链”取得交通运输协会国际领先成果评价与科学技术二等奖，“对账通”和“资产追溯管理系统”拓展7家新客户，“申报通”获中国航空运输协会民航科学技术三等奖[47] - 2024年公司数字人民币智能支付应用率先落地5家机场，首次推出机场行李转运智能机器人，签约首發客户青岛机场[48] - 2024年公司完成国内120家机场5G虚拟专线的建设实施[50] - 2024年公司全力保障主機系統和主要開放平台系統運行平穩，完成春運等活动期间的民航旅客信息系統安全運營保障[50] - 2024年公司完成以大模型为基座的“智能客戶服務平台”建设，向航司、機場、代理人用戶全面開放[50] - 2024年航空信息技术服务收入占总收入48.9%，2023年为55.1%，收入从38.508亿元增至43.187亿元，增加12.2%[56] - 2024年结算及清算收入占总收入6.7%，2023年为6.4%，收入从4.473亿元增至5.912亿元，增加32.2%[56] - 2024年系统集成服务收入占总收入21.4%，2023年为14.2%，收入从9.943亿元增至18.877亿元，增加89.9%[56] - 2024年数据网络收入占总收入5.3%，2023年为5.6%，收入从3.9亿元增至4.646亿元，增加19.1%[57] - 2024年技术支持及产品收入占总收入10.6%，2023年为8.8%，收入从6.17亿元增至9.368亿元，增加51.8%[57] 公司股本与公积金相关 - 公司累计发行总股本2926209589股，注册资本为人民币2926209589元[14] - 公司拟按中国企业会计准则财务报表税后利润的10%提取2024年度任意盈余公积金170.3百万元，待股东会年会批准[64] 公司其他事项 - 2024年末集团无资产抵押和重大或有负债[80][81] - 2024年度公司将航信开放数据能力建设项目、数据平台数据治理项目资产列报于“无形资产 — 其中：数据资源”，合计约26.7百万元[84] - 公司制定顺义二期项目设计方案及建设概算约938.0百万元，董事会批准总支出不超1032.0百万元，预计2025年底前后启动第一阶段建设，相关建筑面积约7.17万平米，概算约788.0百万元[86][87] - 2024年12月31日，集团员工总数为6722名[89] - 截至2024年12月31日止年度，公司及其附属公司无购回、出售或赎回上市证券，公司无库存股份[90] - 公司偏离《企业管治守则》C.2.1和B.2.2条文，其他条文2024年已完全遵守[91][92] - 2024年聘任立信会计师事务所为中国审计师，董事会建议续聘其为2025年度中国审计师[94] - 2025年1月23日，公司修改《公司章程》[95] - 2025年民航运输市场将稳健增长，集团面临机遇与挑战[96][97] - 2025年集团将在四方面着力开展工作[98] - 业绩公告在香港交易所及公司网站发布[99]

公司专利技术进展 - 公司申请基于多定价规则的过滤和去重专利（公开号CN 119669533 A），旨在提升定价规则处理效率 [1] - 专利方法通过关联产品与定价规则，仅对关联初始规则去重，减少数据处理工作量 [1] - 技术流程包括接收查询请求、确定可售产品、获取初始规则、按数量遍历去重，最终通过匹配度确定目标定价规则 [1] 企业基础信息 - 公司成立于2000年，注册资本29.26亿人民币，实缴资本29.26亿人民币 [2] - 企业对外投资39家公司，参与招投标2169次，拥有商标137条、专利1543条及行政许可166项 [2] - 公司注册地位于北京市，主营业务为互联网和相关服务 [2] 专利技术优势 - 专利通过预建产品-规则关联关系，避免全量规则处理，显著提升去重效率 [1] - 方法支持多产品场景（可售产品≥1时触发遍历去重机制），增强系统适应性 [1]

行业市场情况 - 2024年上半年国内客运规模超2019年同期，国际客运规模恢复至2019年同期八成[4] 业务系统应用与服务情况 - 通用自助值机系统在235个国内外主要机场使用，网上值机服务应用于335个国内外机场，处理出港旅客量约2.21亿人次[4] - 航空公司全域运营管理系统签约客户达4家航空公司，数据盈累计投产19家客户[4] - 电子旅游分销系统处理国内外航空公司系统处理量约3.52亿人次，较2023年同期增长约24%[5] - 加盟机场旅客处理系统服务等的外国及地区航空公司增至204家，在48个机场处理离港旅客量约506万人次[5] - 天驿平台已投产国泰航空、阿联酋航空等客户，27个海外市场中性化结算体系已成功投产[7] - 与多家合作航空公司新投产6个辅营产品[7] - 民航中转旅客服务平台在252家机场投产，中转通小程序在58家机场上线[8] - APP离港前端系统在165个海外或地区机场处理离港旅客量约1947万人次，占中国航空公司海外回程旅客量比例约95.9%[8] 财务结算情况 - 结算清算系统进行约6.061亿宗交易，同比增长36%；代理结算费用超296.7亿元人民币，同比增长66.6%[6] 客户服务拓展情况 - 2024年上半年集团在公共信息技术服务领域累计服务客户42家，航空货运物流信息技术服务新签约5家客户[9] 科技成果情况 - 2024年上半年集团荣获各级科技奖项12项、专利授权92项（其中发明专利87项），首次获得美国发明专利授权[10] 集团盈利与收入情况 - 2024年上半年集团利润总额为16.057亿元，较2023年上半年增加约19.2%；归属母公司股东净利润为13.672亿元，较2023年上半年增加约13.9%[11] - 2024年上半年集团每股盈利为0.47元[11] - 2024年上半年集团总收入为40.418亿元，较2023年上半年增加22.2%[12] - 2024年上半年航空信息技术服务收入占总收入56.0%，由2023年上半年的18.901亿元增至22.650亿元，增加19.8%，系统总处理量同比增加24.0%[12] - 2024年上半年结算及清算收入占总收入6.9%，由2023年上半年的1.854亿元增至2.780亿元，增加50.0%[12] - 2024年上半年系统集成服务收入占总收入16.8%，由2023年上半年的3.209亿元增至6.798亿元，增加111.9%[13] - 2024年上半年数据网络收入占总收入5.4%，由2023年上半年的2.017亿元增至2.164亿元，增加7.3%[14] - 2024年上半年其他收入占总收入14.9%，由2023年上半年的7.095亿元减至6.025亿元，减少15.1%[14] - 2024年1 - 6月营业总收入40.42亿元，较上期33.08亿元增长约22.19%[77] - 2024年1 - 6月净利润13.77亿元，较上期12.08亿元增长约14.00%[78] - 2024年1 - 6月综合收益总额14.22亿元，较上期12.16亿元增长约17.07%[80] - 2024年基本每股收益0.47元/股，较上期0.41元/股增长约14.63%[80] - 2024年稀释每股收益0.47元/股，较上期0.41元/股增长约14.63%[80] - 2024年1 - 6月归属母公司股东的净利润13.67亿元，较上期12.00亿元增长约13.90%[78] - 2024年1 - 6月公司营业收入为33.13亿元，较上期25.77亿元增长约28.58%[82] - 2024年1 - 6月公司净利润为11.92亿元，较上期11.05亿元增长约7.82%[82] - 2024年1 - 6月公司其他综合收益的税后净额为4418.23万元，较上期324.05万元增长约1263.39%[83] - 2024年1 - 6月公司综合收益总额为12.36亿元，较上期11.09亿元增长约11.36%[83] 成本与损失情况 - 2024年上半年营业总成本为25.353亿元，较2023年上半年增加3.571亿元或16.4%[15] - 2024年上半年信用减值损失为 - 6570万元，因第三方客户历史欠款回款情况改善[16] - 2024年1 - 6月营业总成本25.35亿元，较上期21.78亿元增长约16.39%[77] - 2024年1 - 6月研发费用4.32亿元，较上期2.75亿元增长约57.00%[77] - 2024年1 - 6月公司研发费用为2.998亿元，较上期1.604亿元增长约86.91%[82] 税收优惠情况 - 公司作为“高新技术企业”，2023 - 2025年度按15%优惠税率计算企业所得税[18] 现金流与资金情况 - 2024年上半年经营活动现金流入净额为12.874亿元[21] - 2024年6月30日，集团借款13.522亿元，包括短期银行借款11.52亿元和委托借款2.002亿元[21] - 2024年6月30日，集团现金及现金等价物为95.625亿元，97.85%、1.83%及0.16%分别以人民币、美元及港币计价[21] - 2024年6月30日，受限制银行存款为4710万元，较2023年12月31日的9100万元减少[22] - 2024年6月30日，集团持有结构性银行存款共27亿元，年利率1.20% - 2.70%[25] - 2024年6月30日，集团持有三个月以上定期存单共6.5亿元，年利率2.00% - 3.55%[26] - 2024年1 - 6月销售商品、提供劳务收到的现金为32.34亿元，较上期30.59亿元增长约5.72%[86] - 2024年1 - 6月经营活动现金流入小计为696.79亿元，较上期693.15亿元增长约0.52%[86] - 2024年1 - 6月经营活动现金流出小计为683.92亿元，较上期683.04亿元增长约0.13%[86] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为12.87亿元，较上期10.11亿元增长约27.32%[86] - 2024年1 - 6月支付给职工以及为职工支付的现金为10.91亿元，较上期8.84亿元增长约23.34%[86] - 2024年1 - 6月公司经营活动产生的现金流量净额为765,217,946.47元，上期为717,712,706.19元[90] - 2024年1 - 6月公司投资活动产生的现金流量净额为689,582,177.56元，上期为 - 423,617,531.17元[87] - 2024年1 - 6月公司筹资活动产生的现金流量净额为302,233,385.75元，上期为487,652,947.12元[87] - 2024年1 - 6月汇率变动对现金及现金等价物的影响为6,757,490.38元，上期为25,456,515.41元[88] - 2024年1 - 6月现金及现金等价物净增加额为2,286,009,011.69元，上期为1,100,714,882.85元[88] - 2024年1 - 6月期末现金及现金等价物余额为9,562,540,286.34元，上期为8,576,563,225.10元[88] - 2024年1 - 6月母公司经营活动产生的现金流量净额为765,217,946.47元，上期为717,712,706.19元[90] - 2024年1 - 6月母公司投资活动产生的现金流量净额为627,176,790.60元，上期为 - 387,819,654.50元[90] - 2024年1 - 6月母公司筹资活动产生的现金流量净额为 - 59,668,448.96元，上期为 - 45,537,432.42元[91] - 2024年1 - 6月母公司现金及现金等价物净增加额为1,332,044,918.64元，上期为286,739,533.57元[91] 投资情况 - 公司对招商仁和人寿投资成本为8.75亿元，持股13.26%，2024年6月30日公允值约8.825亿元，占集团总资产2.9%，上半年盈利8880万元[29] - 公司同意向中移股权基金出资10亿元，截至2024年6月30日已实际出资（含基金管理费）6.843亿元[31] 资产负债情况 - 2024年6月30日集团资产负债率为26.5%，2023年12月31日为23.6%[34] - 截至2024年6月30日，航信大数据等产品已转入无形资产核算，金额约3920万元，航空数据平台等项目列报于开发支出，金额约960万元[36] - 2024年6月30日集团员工总数为6574名，上半年人工成本约9.378亿元，占营业总成本约37.0%，企业年金费用总额约4090万元，2023年上半年为3940万元[39] - 2024年7 - 8月公司收到重点软件企业退税款6820万元[40] - 2024年6月30日集团无资产抵押[32] - 2024年6月30日集团无重大或有负债[33] - 截至2024年6月30日集团无重大收购、出售、投资、融资计划[37] - 2024年6月30日公司资产总计29,976,965,769.77元，较上年年末的27,500,129,430.98元有所增长[65] - 2024年6月30日公司流动资产合计20,895,928,151.69元，上年年末为18,126,205,041.15元[64] - 2024年6月30日公司非流动资产合计9,081,037,618.08元，上年年末为9,373,924,389.83元[65] - 2024年6月30日公司负债和所有者权益总计中，流动负债合计7,889,835,245.66元，上年年末为6,193,493,525.98元[67] - 2024年6月30日公司负债合计79.49亿元，上年年末为64.82亿元[68] - 2024年6月30日公司所有者权益合计220.28亿元，上年年末为210.19亿元[68] - 2024年6月30日母公司流动资产合计152.53亿元，上年年末为136.54亿元[70] - 2024年6月30日母公司非流动资产合计98.01亿元，上年年末为101.59亿元[71] - 2024年6月30日母公司资产总计250.54亿元，上年年末为238.14亿元[71] - 2024年6月30日母公司流动负债合计74.88亿元，上年年末为68.40亿元[73] - 2024年6月30日母公司非流动负债合计2555.25万元，上年年末为2.50亿元[73] - 2024年6月30日母公司负债合计75.13亿元，上年年末为70.89亿元[73] - 2024年6月30日母公司货币资金为66.05亿元，上年年末为52.73亿元[70] - 2024年6月30日母公司应收账款为49.15亿元，上年年末为40.01亿元[70] - 2024年6月30日所有者权益合计175.41亿元，较上年年末167.24亿元增长约4.88%[74] - 2024年6月30日负债和所有者权益总计250.54亿元，较上年年末238.14亿元增长约5.12%[74] - 2024年1 - 6月期末所有者权益合计为22,027,901,923.82元，上年同期期末为20,803,628,240.31元[93][95] - 2024年1 - 6月期末少数股东权益为555,774,229.10元，上年同期期末为520,120,326.45元[93][95] - 2024年1 - 6月盈余公积期末为4,338,775,790.54元，较上年同期期末的4,104,764,512.30元有所增加[93][95] - 2024年1 - 6月未分配利润期末为12,953,115,714.94元，上年同期期末为12,092,918,397.56元[93][95] - 2024年1 - 6月其他综合收益期末为 - 7,843,093.80元，上年同期期末为 - 42,285,810.78元[93][95] - 2024年1 - 6