文章核心观点 - 自2024年3月给出“强力买入”建议后，特灵科技股价涨幅超14%，表现优于标普500指数 重申“强力买入”评级，目标价为每股380美元 [1] 业务表现 订单与营收 - 公司7月31日公布的第二季度业绩显示，订单增长19%，营收增长13% [1] 积压订单 - 公司积压订单达75亿美元创纪录，本季度有机增长19%，将支撑2024和2025财年的增长 [2] 住宅业务 - 尽管面临高利率和低住房开工率挑战，美国住宅市场业绩仍超预期，预计全年营收将实现个位数中段增长 [4][5] 增长驱动因素 商业暖通空调业务投资 - 过去三年公司投资商业暖通空调业务，专注数据中心和半导体工厂等高增长领域，所有14个细分领域均实现增长 [3] 应用技术推广 - 应用暖通空调业务三年累计增长90%，管理层预计其在整个生命周期内可带来8 - 10倍的设备和服务收入 [3] 新产品推出 - 2024年3月26日公司推出全新住宅暖通空调和热泵产品组合，预计将推动更换需求并带来更高毛利率 [3] 展望与估值 业绩指引上调 - 由于营收和积压订单增长强劲，公司上调2024财年营收和每股收益指引 [7] 近期增长考虑因素 - 2025年积压订单达28亿美元，预计新订单将占2025财年总收入超13% [7] - 本季度定价实现2%增长，预计未来将保持2% - 3%的定价增长 [7] - 预计美国暖通空调市场2024 - 2030年复合年增长率为7.4%，公司有望凭借技术、定价权和服务能力超越市场增长 [7] - 预计公司将用4%的总收入进行收购，为整体营收增长贡献2% [7] 营收与利润率预测 - 预计公司营收将实现12%的年增长率，利润率每年扩张40个基点 [8] 现金流预测与目标价 - 通过现金流折现模型计算，一年目标价为每股380美元 [10] 潜在风险 中国市场风险 - 公司在中国有暖通空调业务，占总收入约5%，管理层对中国房地产市场持谨慎态度，预计下半年无市场复苏 [11] 运输业务风险 - 本季度运输业务收入下降，过去该业务受资本支出周期影响波动较大 [12]

文章核心观点 - 特灵科技（Trane Technologies）上一次财报发布约一个月来股价上涨6.5%跑赢标普500指数，二季度财报超预期，公司上调2024年指引，近期估值预期上升，综合VGM评分为C，获Zacks排名第一（强力买入），预计未来几个月有超平均回报 [1][2][12] 二季度财报情况 整体业绩 - 2024年二季度业绩超预期，调整后每股收益3.3美元超Zacks共识预期7.1%，同比增长23.1%；营收53亿美元超共识预期3.8%，按报告基础和有机基础计算同比均增长13%；订单按报告基础和有机基础计算同比均增长19% [2] 各地区营收和订单情况 - 美洲地区营收43亿美元高于预期的40亿美元，按报告基础和有机基础计算同比均增长16%；订单42亿美元按报告基础和有机基础计算同比均增长23% [3] - 欧洲、中东和非洲地区营收6.453亿美元，按报告基础计算同比增长4%、有机基础计算增长5%，低于预期的6.612亿美元；订单6.694亿美元按报告基础和有机基础计算同比均增长10% [4] - 亚太地区营收3.712亿美元，按报告基础计算同比下降6%、有机基础计算下降3%，低于预期的4.375亿美元；订单4.488亿美元按报告基础计算下降3%、有机基础计算持平 [5] 运营利润率表现 - 调整后运营收入10亿美元，同比增长21%；调整后运营利润率提高140个基点至19.4% [6] 资产负债表和现金流关键数据 - 季度末现金余额9.59亿美元，上一季度为8.5亿美元；债务余额53亿美元，上一季度为49亿美元；本季度经营活动产生现金6.96亿美元，自由现金流6.35亿美元 [7] 2024年指引 - 公司上调2024年指引，预计营收增长约10%，此前预期为增长8% - 9%；调整后每股收益预计约为10.80美元，此前预期为10.30 - 10.40美元 [8] 估值预期变化 - 过去一个月新的估值预期呈上升趋势 [9] VGM评分 - 公司增长评分为B，动量评分C稍显落后，价值方面评分为D处于该投资策略底部40%，综合VGM评分为C [10][11] 前景展望 - 公司股票估值预期上升，获Zacks排名第一（强力买入），预计未来几个月有超平均回报 [12]

文章核心观点 - 特灵科技（Trane Technologies）获Zacks排名1（强力买入）升级，反映其盈利预期上升，股价可能上涨，是投资组合的可靠选择 [1][3] 特灵科技评级升级情况 - 特灵科技获Zacks排名1（强力买入）升级，主要反映盈利预期上升趋势 [1] - Zacks评级仅依赖公司盈利情况变化，通过Zacks共识估计追踪覆盖该股票的卖方分析师对当前及下一年的每股收益预期 [1] - 与华尔街分析师评级不同，Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票维持“买入”和“卖出”评级的比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正特征优越，有望短期跑赢市场，特灵科技升至Zacks排名1，处于前5%，暗示股价短期可能上涨 [9][10] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值，其买卖行为会导致股价变动 [4] - 特灵科技盈利预期上升及评级升级意味着公司基本面业务改善，投资者应推动股价上涨 [5] Zacks评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级决策，Zacks评级系统因盈利情况变化对短期股价走势的影响力而实用 [2] - Zacks评级系统有效利用盈利预期修正的力量，通过四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks排名1的股票平均年回报率达+25% [6][7] 特灵科技盈利预期情况 - 截至2024年12月的财年，该制造商预计每股收益10.82美元，较上年报告数字变化19.7% [8] - 过去三个月，特灵科技的Zacks共识估计提高了3.4% [8]

业绩总结 - Q2 2024有机预订和有机收入分别增长了19%和13%[12] - Q2 2024末的订单备货为75亿美元，比2023年年底的69亿美元增长了8%[14] - Q2 2024的有机收入同比增长了13%[22] - Q2 2024的调整后EBITDA边际提高了140个基点[25] - Q2 2024的调整后运营边际提高了140个基点[28] - 2024年预计有机收入增长率为10%，包括约1个百分点的并购和约1个百分点的外汇影响[45] - 预计2024年第三季度有机增长率约为8.5%[46] - 预计2024年自由现金流将达到或超过调整后净收益的100%[51] - 2024年预计将部署约25亿美元[66] - 预计2024财年有机收入将增长8%至9%[93] 用户数据 - 美国和欧洲市场预计在2024年将继续表现优异[69] - 2023年至2024年，美洲和欧洲市场的运输市场预期增长高达25%[75] - 预计2024年北美冷藏拖车市场将下降，但2025年至2029年将保持强劲[79] 未来展望 - 预计2024年调整后每股收益约为10.80美元，比之前的10.40至10.50美元的预期增长了约20%[46] - 预计2024年有机收入增长约为10%[45] - 公司的可持续性战略将继续推动长期增长[86] 新产品和新技术研发 - 公司将继续致力于减少碳排放，实现碳中和运营[111] - 公司的2030年承诺包括减少一吉瓦碳排放[112] 市场扩张和并购 - 2024年预计有机收入增长率为10%，包括约1个百分点的并购和约1个百分点的外汇影响[45] 负面信息 - 亚太地区2024年Q2有机收入同比下降1%[153]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了13%的有机收入增长,调整后EBITDA和营业利润率均上升140个基点,调整后每股收益增长23% [24] - 在企业层面,公司设备和服务收入分别实现了低双位数和中高单位数的有机增长 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区商用HVAC业务再次超越市场,实现20%以上的强劲体积增长 [27] - 欧洲地区商用HVAC业务保持强劲,订单增长20% [22] - 亚太地区业务在第二季度符合预期,订单持平,收入小幅下降 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区商用HVAC业务订单增长超过20%,收入增长中高20%,设备和服务收入分别增长30%和高单位数 [20] - 美洲地区住宅业务订单增长超过30%,收入增长低个位数 [20] - 美洲地区运输业务收入下降高个位数,但两年堆栈增长超过10%,优于市场中低个位数的下降 [21] - 欧洲地区商用HVAC业务订单增长20%,收入增长高个位数 [22] - 欧洲地区运输业务收入和订单均小幅下降 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的目标是通过创新技术和智能控制系统,帮助客户显著降低能源需求和排放,实现更可持续的发展 [9][10][11] - 公司在高增长垂直行业如数据中心等表现出色,凭借直销团队、深厚客户关系和领先创新能力,有望充分把握市场机遇 [16][17] - 公司在数据中心等领域提供定制化的应用系统解决方案,并通过提供高毛利的后市场服务,为公司带来可观的收益机会 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年和2025年的业绩保持乐观,预计将连续第四年实现20%以上的调整每股收益增长 [19] - 公司对美洲地区商用HVAC和住宅业务的前景保持乐观,预计2024年全年收入将分别增长中高20%和中个位数 [30][32] - 公司对美洲地区运输业务前景保持谨慎,预计2024年将下降中个位数,但预计2025年将反弹约15% [33] 其他重要信息 - 公司第二季度订单创历史新高,达53亿美元,同比增长19% [14] - 公司2024年全年有机收入和调整每股收益指引均有所提升 [36][37] - 公司将继续保持资本配置策略的平衡,包括持续加大业务再投资、维持强大的资产负债表、以及通过股票回购和并购等方式回报股东 [40][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julian Mitchell 提问** 询问公司第三季度和第四季度的收入增长情况,是否存在保守预期 [48] **Chris Kuehn 回答** 解释了第三季度和第四季度收入增长预期的合理性,包括商用HVAC和运输业务的具体情况 [49][50][51][52][53][54][55] 问题2 **Scott Davis 提问** 询问公司订单和交货期的变化情况 [63][64][65][66][67] **David Regnery 回答** 解释了公司订单和交货期的变化情况,包括数据中心等高增长垂直行业的影响 [64][65][66][67] 问题3 **Andy Kaplowitz 提问** 询问公司未来订单和收入增长的可持续性 [70][71] **David Regnery 回答** 表示公司有信心在未来保持强劲的订单和收入增长,并解释了支撑这一增长的关键因素 [71][72][73][74]

文章核心观点 - Trane Technologies plc 2024年第二季度业绩超预期，公司上调2024年业绩指引 [1][7] 各公司业绩情况 Trane Technologies plc 整体业绩 - 调整后每股收益3.3美元，超Zacks共识预期7.1%，同比增长23.1% [1] - 营收53亿美元，超共识预期3.8%，报告基础和有机基础上同比均增长13% [1] - 订单在报告基础和有机基础上同比均增长19% [1] 各地区业绩 - 美洲地区营收43亿美元，高于预期的40亿美元，报告基础和有机基础上同比均增长16%，订单42亿美元，报告基础和有机基础上同比均增长23% [2] - 欧洲、中东和非洲地区营收6.453亿美元，同比报告基础增长4%、有机基础增长5%，低于预期的6.612亿美元，订单6.694亿美元，报告基础和有机基础上同比均增长10% [3] - 亚太地区营收3.712亿美元，报告基础同比下降6%、有机基础下降3%，低于预期的4.375亿美元，订单4.488亿美元，报告基础下降3%、有机基础持平 [4] 运营利润率表现 - 调整后运营收入10亿美元，同比增长21%，调整后运营利润率提高140个基点至19.4% [5] 资产负债表和现金流 - 季度末现金余额9.59亿美元，上一季度为8.5亿美元，债务余额53亿美元，上一季度为49亿美元 [6] - 本季度经营活动产生现金6.96亿美元，自由现金流6.35亿美元 [6] 2024年业绩指引 - 预计营收增长约10%，此前预期为增长8% - 9% [7] - 调整后每股收益预计约为10.80美元，此前预期为10.30 - 10.40美元，高于Zacks共识预期的10.49美元 [7] Omnicom - 2024年第二季度业绩出色，每股收益1.95美元，超共识预期3.7%，同比增长7.7%，总营收39亿美元，超共识预期1.1%，同比增长6.8% [8] Equifax - 2024年第二季度业绩超预期，调整后每股收益1.82美元，超共识预期5.8%，同比增长6.4%，总营收14亿美元，略低于共识预期，但同比增长8.6% [8][9] ManpowerGroup - 2024年第二季度业绩喜忧参半，季度调整后每股收益1.3美元，超共识预期2.4%，但同比下降17.7%，营收45亿美元，略低于共识预期，同比下降6.9% [10]

财务业绩 - 公司第二季度收入为53.07亿美元，同比增长12.8%[7] - 第二季度毛利率为36.5%，同比下降1.1个百分点[7] - 第二季度营业利润为10.34亿美元，同比增长16.8%[7] - 第二季度净利润为7.55亿美元，同比增长28.9%[7] - 第二季度每股收益为3.30美元，同比增长29.4%[7] - 上半年收入为95.23亿美元，同比增长13.8%[7] - 上半年净利润为11.92亿美元，同比增长33.4%[7] - 上半年每股收益为5.20美元，同比增长34.4%[7] 现金流和资产负债情况 - 公司现金及现金等价物余额为8.75亿美元[13] - 公司短期投资余额为4.51亿美元[13] - 公司总收益为11997百万美元[22] - 净收益为1199.7百万美元[22] - 来自持续经营活动的净现金流为548.1百万美元[22] - 现金及现金等价物期末余额为663.6百万美元[22] - 2023年6月30日总权益为6277.2百万美元[19] - 2023年6月30日普通股股本为252.8百万股[19] - 2023年6月30日普通股回购总额为1719.4百万美元[19] - 2023年上半年派发普通股股利379.7百万美元[19] - 2023年上半年派发给非控股权益的股利5.3百万美元[19] 存货和无形资产 - 原材料、在制品和产成品的存货总额为23.83亿美元，其中LIFO储备为1.704亿美元[29] - 存货跌价准备余额为1.631亿美元，主要与过时和滞销存货有关[30] - 商誉净额为60.577亿美元，其中累计减值损失为24.96亿美元[31][32] - 截至2024年6月30日,有限期无形资产的账面价值为7.496亿美元,无限期商标为26.02亿美元[33][34] - 无形资产摊销费用在2024年第二季度和2023年第二季度分别为4480万美元和4210万美元[35] 其他 - 采用了新的供应商融资项目披露准则[27] - 公司预计ASU 2023-09将要求在合并财务报表附注中增加披露内容，但不计划提前采用[28]

文章核心观点 - 特灵科技（Trane Technologies）季度财报表现良好，盈利和营收超预期，股价年初至今表现优于市场，未来走势受管理层评论、盈利预期及行业前景影响 [1][9][10] 公司业绩情况 - 特灵科技本季度每股收益3.30美元，超Zacks共识预期的3.08美元，去年同期为2.68美元，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 本季度财报盈利惊喜为7.14%，上一季度盈利惊喜为18.29% [8] - 截至2024年6月季度，公司营收53.1亿美元，超Zacks共识预期3.83%，去年同期为47亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [9] 公司盈利预期 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益0.56美元，同比变化+1.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [7] - 下一季度当前共识每股收益预期为3.13美元，营收52.1亿美元，本财年共识每股收益预期为10.49美元，营收191.7亿美元 [12] 公司股价表现 - 特灵科技股价自年初以来上涨约34.8%，而标准普尔500指数涨幅为14% [10] 公司评级与展望 - 财报发布前，特灵科技的预估修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [5] - 股票近期价格走势的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 行业情况 - Zacks行业排名方面，科技服务行业目前处于250多个Zacks行业的前40%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [6] 同行业其他公司情况 - 同行业的CPI Card Group Inc.（PMTS）尚未公布截至2024年6月季度的业绩，预计8月5日发布 [13] - CPI Card Group Inc.预计营收1.1185亿美元，较去年同期下降2.7% [14]

财务业绩 - 公司第二季度营收53.07亿美元，同比增长13%[3] - 公司第二季度调整后营业利润率19.4%，同比提升140个基点[3] - 公司第二季度调整后EBITDA利润率21.1%，同比提升140个基点[3] - 公司第二季度调整后每股收益3.30美元，同比增长23%[3] - 公司第二季度订单总额53.4亿美元，同比增长19%[3] - 公司第二季度总收入达53.07亿美元，同比增长12.8%[69] - 公司第二季度调整后营业利润为10.27亿美元，同比增长21.1%[69] - 公司第二季度调整后EBITDA为11.19亿美元，同比增长20.7%[69,71] - 公司第二季度调整后每股收益为2.68美元，同比增长15.5%[64] 地区业绩 - 公司美洲地区第二季度订单增长23%，商用HVAC订单增长超过20%[10] - 公司EMEA地区第二季度订单增长10%，商用HVAC订单增长20%[14] - 公司第二季度美洲地区收入为42.91亿美元，同比增长16.2%[69] - 公司第二季度欧洲、中东和非洲地区收入为6.45亿美元，同比增长4.5%[69] - 公司第二季度亚太地区收入为3.71亿美元，同比下降5.9%[69] - 公司第二季度美洲地区调整后EBITDA率为22.8%，同比提升1.4个百分点[69] - 公司第二季度欧洲、中东和非洲地区调整后EBITDA率为20.3%，同比提升1.2个百分点[69] - 公司第二季度亚太地区调整后EBITDA率为25.5%，同比提升3.6个百分点[69] 现金流和资产负债 - 公司上半年现金流量和自由现金流表现强劲[22,23] - 公司2024年上半年持续经营活动产生的净现金流为9.586亿美元，较2023年同期的5.481亿美元增加75.4%[83] - 公司2024年上半年自由现金流为8.101亿美元，较2023年同期的4.269亿美元增加89.8%[83] - 公司2024年6月30日的应收账款净额为34.333亿美元，较2023年6月30日的31.998亿美元增加7.4%[79] - 公司2024年6月30日的存货为22.035亿美元，较2023年6月30日的23.558亿美元下降5.8%[80] - 公司2024年6月30日的应付账款为21.801亿美元，较2023年6月30日的21.769亿美元增加0.1%[81] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为8.746亿美元，较2023年6月30日的6.636亿美元增加31.8%[78] - 公司2024年上半年的折旧与摊销费用为1.877亿美元，较2023年同期的1.682亿美元增加11.6%[75] - 公司2024年上半年持续经营业务的收益为12.12亿美元，较2023年同期的9.134亿美元增加32.6%[75] - 公司2024年上半年的资本性支出为1.567亿美元，较2023年同期的1.34亿美元增加17.0%[76] - 公司2024年上半年进行了5.2亿美元的企业收购，而2023年同期为5.062亿美元[76] 未来展望 - 公司预计2024年全年营收和调整后每股收益将大幅超出此前指引区间[25] - 公司将继续保持有竞争力的增长型股息政策，并将100%的剩余现金回馈给股东[22] 定义和计算方法 - 2024年调整后持续每股收益(EPS)定义为GAAP持续每股收益调整后的税后影响,包括重组成本、或有对价的非现金调整、并购相关成本和历史法律责任[35] - 2023年调整后EBITDA定义为调整后营业收入加上折旧摊销费用和其他收支净额,不包括权益投资减值[36] - 调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以净收入[37] - 2024年和2023年调整后有效税率定义为调整后净收益中的所得税费用占比[38] - 2024年和2023年自由现金流定义为经营活动现金流调整资本支出、重组成本、历史法律责任和并购相关成本[39] - 营业杠杆定义为当期和上期调整后营业收入变动与净收入变动的比率[40] - 有机收入定义为剔除汇率波动和并购影响的GAAP净收入[41] - 有机订单定义为剔除汇率波动和并购影响的当期订单[42] - 营运资本定义及其占收入比重的计算方法[43][44]

文章核心观点 Trane Technologies将于2024年7月31日盘前公布2024年第二季度财报，预计各地区营收和盈利均有增长 ；同时还介绍了CRAI、Gartner、Corpay等公司的二季度业绩预期及相关情况 [1][2][6] Trane Technologies二季度业绩预期 - 美洲地区营收预计同比增长8.5%至40亿美元，商业HVAC业务表现强劲推动该地区营收增长 [2] - EMEA地区营收预计为6.612亿美元，同比增长7.1% [2] - 亚太地区营收预计为4.375亿美元，同比增长10.9%，中国订单增加推动该地区业绩增长 [2] - 营收共识估计为51亿美元，同比增长8.7%，各地区客户需求上升推动营收增长 [6] - 每股收益共识估计为3.1美元，同比增长14.9%，强劲利润率推动盈利增长 [7] - 盈利ESP为+0.95%，Zacks排名为2，模型预测此次盈利将超预期 [3][8] 其他公司情况 CRAI - 盈利ESP为+0.06%，Zacks排名为3，定于8月7日公布二季度财报 [5] Gartner (IT) - 二季度营收共识估计为16亿美元，同比增长5.4%；每股收益共识估计为3美元，同比增长6.3% [9] - 过去四个季度均超共识估计，平均惊喜率为19.5% [9] - 盈利ESP为+0.69%，Zacks排名为2，定于7月30日公布二季度财报 [10] Corpay, Inc. (CPAY) - 二季度营收共识估计为9.717亿美元，同比增长2.5%；每股收益共识估计为4.5美元，同比增长7.6% [14] - 过去四个季度中两次超共识估计，一次未达，一次持平，平均惊喜率为0.02% [14]