五大能源巨头第三季度财报综述 - 五大西方能源巨头第三季度盈利较第二季度普遍增长，但整体仍面临显著压力 [1][3] - 各公司正通过削减成本、优化资产、调整股东回报等措施应对行业挑战 [3] 埃克森美孚 - 第三季度盈利75.5亿美元，同比下滑12.3%，环比增长6.6%，总营收852.9亿美元 [5] - 日均净产量达470万桶石油当量，主要受圭亚那和二叠纪盆地强劲产量推动，其中圭亚那日均产量突破70万桶，二叠纪盆地创下日均近170万桶纪录 [5] - 本季度进行24亿美元"增长性收购"，并计划2029年前在圭亚那再增3艘浮式生产储卸油船，使日产量提升至近150万桶 [5] - 圭亚那与二叠纪盆地项目在油价低于每桶35美元时仍可实现盈亏平衡 [5] - 预计今年资本支出270亿至290亿美元，自2019年以来累计节省结构性成本超过140亿美元，预计到2030年底累计节约超180亿美元 [5] 雪佛龙 - 第三季度盈利35.4亿美元，同比下降21%，环比增长42.2%，总营收497.3亿美元 [7] - 530亿美元收购赫斯公司收益首次纳入财报，推动第三季度日均产量达到410万桶石油当量 [7] - 公司致力于成为稳定现金流"生成器"，通过控制二叠纪盆地产量增速和全球裁员20%来提升现金流 [7] bp - 第三季度实现净利润22.1亿美元，同比变化不大，环比略有下降 [9] - 运营改善和油气产量提高抵消了油价下跌影响 [9] - 公司正加快根本性战略调整，包括削减可再生能源支出和优先发展传统油气业务，目标到2027年底将净债务降至140亿至180亿美元 [10] - 预计今年资本支出达145亿美元左右，2026年和2027年将保持在130亿至150亿美元区间 [10] 壳牌 - 第三季度实现净利润54亿美元，同比略有下滑，环比增长26.8%，总营收681.53亿美元 [12] - 净债务降至412亿美元，资产负债率下降至18.8%，巴西深水和美国墨西哥湾创下产量纪录 [12] - 第三季度向股东提供36亿美元股票回购，并启动新一轮35亿美元回购计划，为连续第16个季度提供至少30亿美元回购 [12] - 过去两年致力于削减经营成本、提升业务可靠性并剥离表现不佳资产，今年资本支出预计在200亿至220亿美元区间 [12] 道达尔能源 - 第三季度调整后净利润39.8亿美元，同比减少2.9%，环比增长10.6%，总营收438.4亿美元 [14] - 勘探和生产业务盈利22亿美元，下游业务盈利11亿美元，净债务降至246亿美元，负债率降至17.3% [14] - 美国存托凭证将从12月8日起转换为普通股并在纽交所上市，旨在减少股票相对于美国同行的折价 [14] - 今年投资支出预计将维持在170亿至175亿美元 [14]

核心观点 - 欧洲能源企业第三季度业绩远超预期，主要得益于强劲的炼油利润率抵消了油价低迷的影响 [1] - 行业盈利复苏势头稳健，但2026年前景仍不明朗，盈利水平远低于2022年峰值 [1][7] 行业整体表现 - MSCI欧洲能源指数第三季度实现每股收益增长2.7%，而市场预期为下降6.8% [1] - 欧洲油气公司第三季度盈利超预期的比例高居各行业之首 [1] - 五大超级石油巨头（埃克森美孚、壳牌、道达尔、英国石油与雪佛龙）第三季度盈利均高于第二季度，但盈利水平仍不到2022年的一半 [7] 主要公司业绩驱动因素 - 壳牌利润和自由现金流超预期，受天然气交易强劲、液化天然气销量增长以及炼油利润率改善推动 [3] - 英国石油利润超出预期，其炼油和交易部门实现的利润较上一季度有所增长 [3] - 埃克森美孚预计强劲的燃料生产利润率将使利润增加3亿至7亿美元 [3] - 雷普索尔公司凭借炼油业务优势进入第四季度，有助于抵消宏观经济逆风和基准油价疲软的影响 [3] - 葡萄牙Galp Energia、法国道达尔和奥地利石油天然气集团也凭借炼油业务优势实现了稳健利润 [4] 市场预期与未来展望 - Stoxx 600能源子指数2026年的一致预期对应的油价约为每桶68美元，若油价降至60美元，整个板块的每股收益可能会减少约20% [7] - 当前强劲的炼油利润率可能不会持续太久，将回归正常水平 [7] - 壳牌增加对石油和天然气的投资并以谨慎态度拓展可再生能源业务的策略被视作审慎，有助于提振中期收益和股东回报 [4] - 股票回购和股息作为吸引投资者的关键因素，目前仍有望维持 [4]

交易概述 - 道达尔能源同意将其北美地区太阳能项目50%的资产出售给KKR集团，交易金额约10亿美元 [1] - 交易涉及的太阳能项目发电装机总容量为1.4吉瓦 [1] - 项目资产包括6个公用事业规模的太阳能发电设施以及41个分布式发电设施 [1] 公司战略与影响 - 公司表示该交易将释放资产价值，并进一步提高公司综合电力业务的盈利能力 [1] 行业背景与前景 - 上半年美国太阳能新增发电装机容量接近18吉瓦，占所有新增发电装机容量的82% [1] - 由于政策影响，预计2030年前美国太阳能新增产能将比预期少44吉瓦 [1]

自2021年以来，道达尔能源持续评估重启条件。该项目首期LNG投产目标已两度推迟，从最初计划的 2027年延至2029年。最新进展显示该项目重启已进入倒计时。不过据项目少数股东印度巴拉特石油公司 去年估算，4年停滞可能导致项目成本增加约40亿美元。 (图建平) 道达尔能源发言人证实，该公司已于周五向莫桑比克政府提交通知，解除项目不可抗力状态。该项目重 启还需满足两项关键条件：莫桑比克政府批准，以及更新后的预算与工期计划。 道达尔能源表示："在全面重启前，莫桑比克部长会议需对开发计划修订案进行审批。"这个由道达尔能 源主导的LNG出口项目于4年前因安全局势恶化被迫暂停。 中化新网讯 近日，道达尔能源及其合作伙伴宣布，即将重启莫桑比克规模达200亿美元的液化天然气 (LNG)出口设施建设及工程工作。此前，该项目为期4年的不可抗力状态已正式解除。 ...

项目重启状态 - 道达尔能源及其合作伙伴宣布重启莫桑比克规模达200亿美元的液化天然气出口设施建设及工程工作 [1] - 项目为期4年的不可抗力状态已正式解除，公司已向莫桑比克政府提交通知 [1] - 项目重启已进入倒计时，但全面重启前需莫桑比克部长会议对开发计划修订案进行审批 [1] 项目关键条件与历史 - 项目重启需满足两项关键条件：莫桑比克政府批准，以及更新后的预算与工期计划 [1] - 该项目由道达尔能源主导，于4年前因安全局势恶化被迫暂停 [1] - 自2021年以来，公司持续评估重启条件 [1] 项目时间线与成本影响 - 项目首期LNG投产目标已两度推迟，从最初计划的2027年延至2029年 [1] - 据项目少数股东印度巴拉特石油公司估算，4年停滞可能导致项目成本增加约40亿美元 [1]

公司与客户合作 - 公司与Data4签订为期10年的可再生能源电力采购协议 协议将于2026年1月启动 [1] - 协议总电力供应量为610吉瓦时 [1] - 公司将为Data4在西班牙的数据中心设施提供由风能和太阳能农场产生的可再生电力 这些设施的容量相当于30兆瓦 即将开始生产 [2] 公司战略与目标 - 公司致力于提升其综合电力业务 将其视为全球电力需求的关键驱动力 [1] - 公司的战略目标是实现综合电力业务达到12%的盈利能力 [3][4] - 公司的“清洁稳定电力”解决方案旨在满足客户在成本、消费模式和环保承诺方面的需求 [2] - 解决方案基于结合了可再生和灵活资产的综合电力组合 [3] 行业背景与市场定位 - 与BP和壳牌等其他欧洲巨头削减可再生能源支出不同 公司坚持其实现综合电力业务盈利目标的战略 [4] - 在2025年战略与展望中 公司承诺通过抓住人工智能、空调和电气化增长带来的全球需求 维持综合电力部门的盈利增长 [5] - 公司计划在选定的市场继续发展 目标是到2035年 通过可再生能源和气转电解决方案提供超过150太瓦时的电力 [5] - 全球电力需求预计在未来十年将激增30% 主要驱动力来自数据中心、电动汽车以及供暖和制冷需求 [6]

全球石油需求展望 - 全球石油需求预计将持续增长至2040年，之后将逐渐下降 [1] - 政治分裂和能源安全担忧削弱了减少排放和限制全球变暖的努力 [1]

合作协议核心内容 - TotalEnergies与欧洲数据中心行业领军企业Data4签署协议，自2026年1月起为期10年，向Data4在西班牙的站点供应可再生电力[1] - 协议总供电量达610吉瓦时，电力将来自TotalEnergies在西班牙的风力和太阳能发电场[1] 电力供应特点 - 供应的电力为具有稳定消费特征的清洁稳定电力[1] - 电力来源为可再生能源，具体由西班牙的风电和太阳能发电场提供[1]

协议核心内容 - 法国能源巨头TotalEnergies与欧洲数据中心运营商Data4签署了一项为期10年的可再生能源电力供应协议 [1] - 协议涉及为Data4在西班牙的数据中心站点供电 [1] 行业与公司动态 - 协议凸显能源公司与数据中心运营商在可再生能源领域的合作趋势 [1] - TotalEnergies作为能源供应商拓展其在西班牙的可再生能源市场 [1] - Data4作为欧洲数据中心运营商积极采购可再生能源以满足其运营需求 [1]

公司业绩与运营 - 第三季度业绩未达市场预期 但盈利同比基本持平 尽管油价下跌约10美元/桶 [3] - 碳氢化合物产量同比增长4% 达到每日250万桶油当量 [3] - 上游业务收益因此增长10% [3] - 公司是全球第三大液化天然气运营商 2024年销售量为40公吨 [2] 财务状况与股东回报 - 公司宣布分配2025财年第三次中期股息 每股0.85欧元 较去年同期增长约7.6% [5] - 首席执行官强调公司强劲的财务状况得益于超过4%的产量增长和下游业务业绩改善 [4] 市场评价与定位 - 公司被列入当前最值得购买的11支高收益能源股名单 [1]