财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净收入为47亿美元,上半年接近100亿美元 [10] - 第二季度产生78亿美元现金流,上半年近160亿美元 [10] - 资本回报率保持强劲,达到16.6% [10] - 维持2024年资本支出指引在170亿-180亿美元之间 [10] - 继续保持吸引力的股东分配,第二季度执行20亿美元股票回购,第三季度再授权20亿美元 [11] - 第二季度中期股息为每股0.79欧元,同比增长7%,较疫情前高20% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 油气业务 - 第二季度产量244万桶油当量/天,接近上限 [12] - 第三季度预计产量将保持稳定在240万-249万桶油当量/天 [12] - 上游业务调整后净营业收入27亿美元,现金流44亿美元 [13] - 上游单位运营成本低于5美元/桶 [13] LNG业务 - LNG销售量同比下降18%,主要由于欧洲LNG需求下降 [16] - LNG业务调整后净营业收入和现金流均为12亿美元 [17] - 预计第三季度LNG平均售价将达到10美元/百万英热单位,高于第二季度 [18] 综合电力业务 - 上半年调整后净营业收入12亿美元,同比增长36% [19] - 上半年现金流13亿美元,符合全年25亿美元以上的指引 [20] - 过去12个月资本回报率超过10% [20] 下游炼化业务 - 第二季度调整后净营业收入6.4亿美元,现金流19亿美元 [21] - 受全球炼厂利润率大幅下降影响,但利用率从79%提高到84.5% [21,22] - 预计第三季度利用率将超过85%,受法国Donges炼厂重启影响 [22] 营销与服务业务 - 第二季度调整后净营业收入3.8亿美元,现金流增加38%至6.6亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度布伦特原油价格环比上涨2%至85美元/桶 [10] - LNG价格环比下降3% [10] - 欧洲炼厂利润率环比下降37% [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在全面执行平衡转型战略,在油气和综合电力两大支柱上取得进展 [3,5,7] - 上游已批准多个大型项目,包括安哥拉、巴西、尼日利亚等,将推动未来5年2-3%的产量增长 [4] - 综合电力业务通过收购灵活资产,在德国、英国和德克萨斯州等关键市场完善一体化模式 [5,6] - 正在推进苏里南58区块项目,计划在今年内完成最终投资决定 [8] - 公司有信心实现今年的雄心勃勃目标,并为未来做好准备 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 油价和LNG价格环境仍然支持,但炼厂利润率正在回归正常水平 [10] - 预计第三季度LNG平均售价将上升,但天然气市场可能会在未来几年出现供给过剩 [18,147] - 认为中国需求仍将是推动全球油需增长的主要动力,但电动车和天然气车的渗透也在增加 [84-85,118-122] - 对公司未来5年2-3%的产量增长目标以及2030年展望充满信心 [113-117] 其他重要信息 - 公司继续保持强劲的资产负债表,净负债率维持在10.2% [27] - 在美国市场成功发行了42.5亿欧元的长期债券 [28] - 员工持股比例已超过8% [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lydia Rainforth 提问** 是否考虑为庆祝公司100周年发放特别股息 [31] **Jean-Pierre Sbraire 回答** 不会考虑特别股息,而是继续保持增加普通股息和股票回购的政策 [33-34] 问题2 **Doug Leggate 提问** 苏里南项目进展如何,是否会对2028年现金流产生重大贡献 [41-44] **Jean-Pierre Sbraire 回答** 苏里南项目进展顺利,有望在2028年初投产,将为公司带来重大现金流贡献 [42-44] 问题3 **Biraj Borkhataria 提问** 马来西亚交易是否有整合LNG设施的潜力 [56-57] **Patrick Pouyanné 回答** 马来西亚交易的天然气收入与LNG价格挂钩,未来有望进一步整合LNG价值链 [58-59]

The bottom line declined 0.5% from the year-ago figure of $1.99 (€1.84). The year-over-year decline was due to lower refining margins. Total revenues for the second quarter were $53.7 billion, which lagged the year-ago reported revenues of $56.3 billion by 4.5%. In the second quarter, hydrocarbon production averaged 2,441 thousand barrels of oil equivalent per day, down 1% year over year. The decline was due to a planned maintenance outage. The hydrocarbon production volumes were near the upper end of the g ...

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计道达尔能源2024年第二季度业绩受市场略微负面评价，调整后净收入低于预期，主要受下游部门影响；宣布2024年第二季度股息低于预期；宣布2024年第三季度再次进行20亿美元回购，重申2024财年资本支出指导 [17] - 业绩表现基本一致，调整后净收入低于市场普遍预期，自由现金流环比和同比下降，资本支出上半年占2024财年指导额的47% [18] 各业务板块情况 勘探与生产 - 符合预期，因“生产设施可用性高”且油价上涨，调整后净营业收入为26.67亿美元，环比增长5%，产量达244万桶油当量/天 [5] 综合电力 - 超出预期，受生产活动同比增长影响，调整后净营业收入为5.02亿美元，环比下降18%，但同比增长12%，高于预期，但欧洲电力需求季节性因素有负面影响 [6] 炼油和化工 - 不及预期，受欧洲炼油利润率环比下降37%影响，调整后净营业收入为6.39亿美元，环比下降34%，同比下降36%，较预期降低19% [1] 综合液化天然气 - 符合预期，受液化天然气价格和销量低于预期影响，调整后净营业收入为11.52亿美元，环比下降6%，同比下降13% [19] 营销与服务 - 不及预期，调整后净营业收入为3.79亿美元，环比增长49%，但同比下降16%，原因是“炼油利润率下降导致利润率上升” [20] 2024年第三季度指引 - 液化天然气平均售价约为10美元/百万英热单位，高于2024年第二季度；欧洲天然气价格为8 - 10美元/百万英热单位；预计上游产量在2.4 - 2.45百万桶油当量/天之间，炼油利用率超过85% [7] 财务数据对比 |业务板块|指标|2Q23A|1Q24A|2Q24E|2Q24A|q/q, %|y/y, %| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |公司整体|营业收入|51,534|51,883|55,708|49,183|-5%|-5%| |公司整体|经调整EBITDA|11,105|11,493|11,232|11,073|-4%|0%| |公司整体|经调整EBITDA利润率|22%|22%|20%|23%||| |公司整体|经调整净利润|4,956|5,112|4,921|4,672|-9%|-6%| |公司整体|经调整净利润率|10%|10%|9%|9%||| |公司整体|经调整稀释后每股收益|1.99|2.14|2.09|1.98|-7%|-1%| |勘探与生产业务|经调整收入|11,542|11,053|11,996|11,212|1%|-3%| |勘探与生产业务|经调整净营业利润|4,435|2,550|2,616|2,667|5%|-40%| |勘探与生产业务|资本性开支|2,569|2,294|2,202|2,697|18%|5%| |综合液化天然气业务|经调整收入|4,798|6,154|6,293|4,097|-33%|-15%| |综合液化天然气业务|经调整净营业利润|1,330|1,222|1,184|1,152|-6%|-13%| |综合液化天然气业务|资本性开支|626|565|-|844|49%|-| |综合电力业务|经调整收入|6,919|7,872|13,276|4,883|-38%|-29%| |综合电力业务|经调整净营业利润|450|611|468|502|-18%|12%| |综合电力业务|资本性开支|807|1,739|312|769|-56%|-| |炼油和化工业务|经调整收入|33,248|32,506|40,892|32,511|0%|-2%| |炼油和化工业务|经调整净营业利润|1,004|962|792|639|-34%|-36%| |炼油和化工业务|资本性开支|489|435|376|443|2%|-9%| |营销与服务业务|经调整收入|17,407|16,715|20,935|17,170|3%|-1%| |营销与服务业务|经调整净营业利润|449|255|411|379|49%|-16%| |营销与服务业务|资本性开支|256|144|256|259|80%|1%|[22]

财务业绩 - 公司第二季度销售额为537.43亿美元，同比下降4%[1] - 公司第二季度净利润(归属于TotalEnergies股东)为37.87亿美元，同比下降7%[1] - 公司第二季度调整后EBITDA为110.73亿美元，与上年同期持平[1] - 公司第二季度调整后营业利润(来自业务分部)为53.39亿美元，同比下降4%[1] - 第二季度净电力产量为9.1 TWh，同比增长10%，主要得益于可再生能源发电量的增加[1] - 第二季度调整后营业利润为5.02亿美元，同比增长12%，主要受益于业务增长[1] - 第一半年调整后营业利润为11.13亿美元，同比增长36%[1] - 第二季度营业活动现金流为16.47亿美元，同比下降28%[1] - 第一半年营业活动现金流(不含营运资金)为13.15亿美元，同比增长41%[1] - 第二季度炼化和化工业务调整后营业利润为6.39亿美元，同比下降36%，主要受欧洲炼厂利润率下降影响[3] - 第二季度营销与服务业务调整后营业利润为3.79亿美元，同比下降16%，但较上季度增长49%[5] - 第二季度营销与服务业务营业活动现金流为16.5亿美元，同比增长2.5倍[5] - 第二季度营销与服务业务营业活动现金流(不含营运资金)为6.59亿美元，同比下降13%[5] - 净收益(TotalEnergies股份)在2024年第二季度为37.87亿美元,同比下降7%[36] - 2024年上半年净收益(TotalEnergies股份)为95.08亿美元,同比下降1%[36] - 2024年第二季度调整后净收益为46.72亿美元,主要由于炼油利润率下降[36] - 2024年第二季度自由现金流为31.47亿美元,同比下降[37] - 2024年6月30日过去12个月的权益回报率为18.7%[39] - 2024年6月30日过去12个月的加权平均资本回报率为16.6%[40] - 2Q24 与 2Q23 相比,欧洲地区石化产品产量下降12%,达到900千吨[49] - 2Q24 与 2Q23 相比,美洲地区石化产品产量增长22%,达到756千吨[49] - 2Q24 与 2Q23 相比,中东和亚洲地区石化产品产量增长48%,达到702千吨[49] - 2Q24 公司调整后净利润为46.72亿美元,同比下降6%[54][55] - 2Q24 公司调整后EBITDA为110.73亿美元,与上年同期持平[56] - 1H24 公司调整后净利润为97.84亿美元,同比下降15%[54][55] - 2Q24营业收入为491.83亿美元，同比下降4%[57] - 2Q24调整后EBITDA为110.73亿美元[57] - 2Q24净利润为37.87亿美元，同比下降7%[57] - 1H24营业收入为1010.66亿美元，同比下降8%[57] - 1H24调整后EBITDA为225.66亿美元，同比下降11%[57] - 1H24净利润为95.08亿美元，同比下降1%[57] - 2Q24年现金流用于投资活动为3.16亿美元，同比下降28%[64] - 2Q24年净投资为2.87亿美元，同比下降35%[64] - 2Q24年现金流从经营活动为90.07亿美元，同比下降9%[67] - 2Q24年扣除营运资金变动的现金流从经营活动(CFFO)为77.77亿美元，同比下降8%[67] - 2Q24年有机投资为44.10亿美元，同比增长3%[68] - 2Q24年净投资为46.30亿美元，同比增长1%[69] - 2Q24年上游业务现金流从经营活动为45.35亿美元，同比增长12%[70] - 2Q24年炼化与化工业务现金流从经营活动为15.41亿美元，同比下降20%[71] - 公司2024财年上半年调整后营业利润为23,030百万美元[85] - 公司2024财年上半年资本回报率(ROACE)为16.6%[89] - 公司2024财年上半年派息总额为3,756百万美元[83] - 公司2024财年上半年股票回购总额为4,013百万美元[83] - 公司2024财年6月30日资本雇用为140,180百万美元[87] - 公司2023财年6月30日资本雇用为137,372百万美元[89] - 公司2024财年上半年勘探与生产业务调整后营业利润为11,157百万美元[85] - 公司2024财年上半年炼油与营销业务调整后营业利润为1,363百万美元[85] - 公司2024财年上半年天然气液化业务调整后营业利润为5,172百万美元[85] - 公司2024财年上半年化工业务调整后营业利润为3,633百万美元[85] - 第二季度销售收入537.43亿美元，同比下降4.5%[93] - 第二季度调整后净利润37.87亿美元，同比下降7.4%[97] - 第二季度自由现金流(扣除有机投资)为41.7亿美元[94,95,96] - 第一半年销售收入1100.21亿美元，同比下降7.4%[106] - 第一半年调整后净利润95.08亿美元，同比下降1.4%[110] - 第一半年自由现金流(扣除有机投资)为102.1亿美元[107,108,109] - 第二季度资本支出29.76亿美元，同比下降4.2%[94] - 第一半年资本支出59.18亿美元，同比下降4.0%[107] - 第二季度净债务率为13.9%，较上年同期下降1.1个百分点[92]

TotalEnergies and Casino renew their partnership for supplying over 1,000 service stations in France A nationwide presence: Casino will continue to supply food products and other essential items to more than 1,000 TotalEnergies service stations, nearly 140 of which are located on motorways. A wide range of services: Casino will supply the TotalEnergies service station network in three ways: as a supplier of food products, as a supplier of Casino products and through "Casino Shop" or "Shop by Casino" corners ...

文章核心观点 - 公司将于7月25日盘前公布2024年第二季度财报，虽面临竞争、政治经济不稳定及股价溢价等挑战，但鉴于积极基本面、多能源全球资产及对清洁能源发电的重视，建议长期持有该股票 [1][13] 财报预期 - 扎克斯普遍预期公司二季度每股收益2.11美元、营收516.2亿美元，每股收益同比增长6.03%，营收同比下降，上一季度财报盈利超预期9.18% [1] 盈利预测模型 - 公司目前盈利预期偏差率为0.00%，扎克斯评级为3，不满足盈利超预期条件 [2] 股价表现 - 过去六个月公司股价上涨5.4%，行业增长3.5% [3] 有利因素 - 公司作为多能源公司，致力于实现碳中和，减少对石油产品的关注，加强在天然气、液化天然气、低碳电力和新低碳能源领域的地位，二季度有望从多笔扩大业务的交易中受益 [5] - 公司持续进行战略收购和资产剥离，在本季度继续通过此类操作精简业务 [6] - 2024年计划启动的新油气项目和现有的低成本运营将提升公司现金利润率，勘探成功确保长期有效生产，预计二季度日产量在2400 - 2450桶油当量 [7] - 公司利用现金流回购股票和减少债务，持续减少碳排放，通过收购、合作等扩大业务，全球业务布局和液化天然气全价值链业务提升前景 [8] 不利因素 - 公司面临来自国内外石油和天然气巨头的竞争，这些对手也涉足可再生能源领域，使行业竞争加剧 [9] - 公司在五大洲130多个国家开展业务，部分生产和储备位于政治、经济和社会不稳定地区，可能影响产量 [10] 估值情况 - 公司当前滚动12个月企业价值/息税折旧摊销前利润为3.88，高于行业平均的3.56，股价相对较贵 [11]

文章核心观点 - 总体来看,尽管TotalEnergies SE公司的收入和利润在2023年有所下降,但其股票仍然被认为是具有吸引力的投资标的[2][4][5] - 公司未来几年有望实现较高的自由现金流,为股东带来丰厚回报[8][9] - 与同行业公司相比,TotalEnergies SE公司的估值处于较低水平,具有较强的竞争力[6][10] 公司财务表现总结 - 2023年公司收入下降24.9%至2189.5亿美元,主要受到各业务板块收入下滑的影响[3][4] - 其中,上游业务收入下降24.5%、LNG业务收入下降29.9%、炼化及营销业务收入下降17.8%[4] - 2024年第一季度公司收入同比下降11.1%至518.8亿美元,主要受到油气价格下跌的影响[5] - 尽管收入下滑,但公司2023年净利润同比增长4.1%至213.8亿美元,2024年第一季度净利润也同比增长3%至58亿美元[4][5] 未来发展展望 - 2024年公司计划资本支出170-180亿美元,其中三分之一用于低碳能源投资,三分之一用于新项目开发[8][9] - 上游业务预计产量将增长2%,下游业务现金流将有所下降,但整体自由现金流有望达到170亿美元[9] - 公司计划未来5年内实现超过1000亿美元的自由现金流,为股东带来丰厚回报[9] - 未来公司盈利能力将受国际油价和天然气价格波动的影响[9]

文章核心观点 - 道达尔能源出售尼日利亚SPDC JV许可证权益，符合其聚焦优质资产、管理资产组合的战略，其他油企也在进行非核心资产剥离和战略收购 [1][3][4] 交易详情 - 道达尔能源旗下子公司将其在SPDC JV的10%参与权益及相关权利义务出售给Chappal Energies，涉及15个主要产油许可证，2023年公司在这些许可证的产量份额约为1.4万桶油当量/天 [1][2] - 交易对价8.6亿美元，将在满足包括监管批准等惯常条件后完成 [10] - 子公司还将其在SPDC JV另外3个主要产气许可证（OML 23、OML 28和OML 77）的10%参与权益给予Chappal Energies，但仍拥有这些许可证的全部经济权益，目前这些许可证供应尼日利亚40%的液化天然气 [12] 油企资产收购与剥离情况 道达尔能源 - 6月出售英国设得兰群岛西部资产全部权益给Prax集团，还以2.59亿美元出售子公司TotalEnergies EP（文莱）B.V.给芙蓉石油 [3] - 2024年第一季度收购和出售资产分别价值10.7亿美元和15.7亿美元，战略收购有助于公司在全球拓展多能源资产 [14] 巴西国家石油公司 - 4月将巴西坎波斯盆地浅水区Cherne和Bagre油田的全部股权以1000万美元出售给Perenco Petróleo e Gás do Brasil Ltda，以优化资产组合 [15] - 长期（3 - 5年）盈利增长率为26.94%，2024年每股收益（EPS）的Zacks共识估计显示同比下降17.2% [5] 英国石油公司 - 专注出售非核心资产以精简业务、降低债务负担并为可持续能源项目投资提供资金，今年预计从资产剥离等获得20 - 30亿美元，自2020年第二季度以来已实现182亿美元的资产剥离等收益，有信心在2020年下半年至2025年实现250亿美元的资产剥离等收益目标 [16] - 长期盈利增长率为4%，2024年销售额的Zacks共识估计显示同比增长12.6% [6] 墨菲石油公司 - 2023年子公司完成某些非核心运营的Kaybob Duvernay资产剥离，还出售了加拿大所有非运营的Placid Montney资产，获得近1.04亿美元现金收益，公司专注将非核心资产剥离所得用于新业务 [7][17] - 2024年销售额的Zacks共识估计显示同比下降2.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为3.3% [18] 股价表现 - 过去六个月，道达尔能源股价上涨7.2%，而行业涨幅为5.1% [19] Zacks评级 - 道达尔能源目前Zacks评级为3（持有） [20]

文章核心观点 投资者需关注道达尔能源公司（TotalEnergies SE）股票，因其2024年8月16日行权价35美元的看涨期权隐含波动率高，或有交易机会，同时需结合公司基本面情况 [2][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期标的股票有大幅波动或即将有重大事件引发涨跌 [1] - 期权交易者常寻找高隐含波动率期权出售溢价，期望到期时标的股票波动小于预期以获利 [2] 公司基本面情况 - 道达尔能源公司在油气精炼和营销行业中，Zacks排名为3（持有），该行业在Zacks行业排名中处于后7% [7] - 过去30天，一位分析师上调本季度盈利预期，无分析师下调，Zacks本季度共识预期从每股2.23美元升至2.25美元 [7]

文章核心观点 - 全球电动汽车使用量增加，对充电基础设施需求上升，石油和天然气公司正投资电动汽车充电项目，TotalEnergies是提供电动汽车充电解决方案的领先者之一 [3][13][15] 分组1：电动汽车使用现状与趋势 - 到2026年，全球将有1亿辆电动乘用车上路，高于2022年底的2700万辆，到2040年全球上路的电动汽车将多达7亿辆 [3] 分组2：TotalEnergies的电动汽车充电业务布局 - TotalEnergies与SSE签署协议创建品牌Source，将在英国和爱尔兰开发电动汽车充电基础设施，部署多达3000个高功率充电点 [8] - 未来五年，Source将在300个“电动汽车枢纽”部署150千瓦及以上的高功率充电点，目标是占据20%的市场份额，充电枢纽将位于城市及周边的黄金地段，由SSE和TotalEnergies提供的可再生能源供电 [2] - 在英国，TotalEnergies运营着包含2600个充电点的Source London网络，公司计划到2028年在欧洲部署和运营1000多个电动汽车高功率充电站点 [10] - TotalEnergies在电动汽车充电价值链各环节均有布局，拥有充足的可再生能源发电能力，目前在全球运营着超过64000个电动汽车充电点 [4][14] - TotalEnergies为专业客户提供充电站部署和监管服务，助力其向电动出行转型 [1] 分组3：其他石油和天然气公司的电动汽车充电业务情况 - BP目前在全球拥有超过29000个电动汽车充电单元，计划到2030年在全球部署超过100000个充电点 [11] - Shell目前在全球拥有约55000个公共电动汽车充电点，预计到2025年将达到约70000个，到2030年达到约200000个 [15] 分组4：TotalEnergies股价表现 - 过去六个月，TotalEnergies的股价上涨了11.4%，而行业涨幅为8.3% [6]