TotalEnergies (NYSE:TTE) M&A Announcement November 17, 2025 07:00 AM ET Company ParticipantsPatrick Pouyanné - CEOStéphane Michel - President of Gas, Renewables and PowerConference Call ParticipantsNone - Analyst 6None - Analyst 8None - Analyst 9None - Analyst 11None - Analyst 1None - Analyst 2None - Analyst 5None - Analyst 10None - Analyst 3None - Analyst 4None - Analyst 7OperatorGood afternoon. Thanks for joining this webcast about TotalEnergies' acquisition of 50% of EPH flexible generation assets in Eur ...

交易概述 - 道达尔能源与捷克公用事业公司EPH成立合资企业，投资额近60亿美元（51亿欧元）[1][2] - 交易将使道达尔能源获得EPH旗下位于西欧多国的天然气、生物质发电厂和电池平台的一半资产[2] - 交易对价以股份形式支付，将使EPH成为道达尔能源的最大股东之一，持股约4.1%[3] - 交易预计于明年年中左右完成[3] 战略目标与影响 - 交易旨在加强公司在欧洲建设一体化电力公司的目标[4] - 合资企业将推动公司灵活发电装机容量增长至20吉瓦的计划[4] - 该投资组合包括已运营或在建的灵活发电资产，总装机容量超过14吉瓦[6] - 资产主要包括天然气发电厂、生物质发电厂和电池系统[6] 财务影响 - 交易导致公司年度净资本支出指引每年降低10亿美元[1] - 2026年至2030年间，中期资本支出预计为每年140亿至160亿美元，比此前指引减少10亿美元[7] - 公司预计每年可动用现金流将增加约7.5亿美元[8] - 其综合电力业务部门将在2027年实现正自由现金流并对股东回报做出贡献，比原定的2028年目标提前[8] 市场反应与评价 - 巴黎上市的道达尔能源股价在午盘交易中上涨0.6%至56.53欧元[7] - 分析师认为该交易有效降低了大部分增长计划的风险[5] - EPH方面表示有意成为道达尔能源的长期锚定股东，并对创建欧洲领先的灵活发电企业感到兴奋[5]

交易与收购 - TotalEnergies与EPH达成50%的收购协议，预计交易完成时间为2026年中[10] - 交易将以全股票形式进行，TotalEnergies将发行约9540万股，约占公司资本的4.1%[10] - 收购的资产包括超过14 GW的CCGT总装机容量，预计2026年将产生约7.5亿美元的年均可用现金流[13] 未来展望 - 预计2026年至2030年，集成电力部门的自由现金流将加速增长，年增长率约为20%[50] - 预计到2026年，合资企业的总发电量将达到约70 TWh，其中包括来自交易的15 TWh[44] - 预计到2026年，合资企业的固定成本将得到40%的收入保障，确保盈利能力[42] 市场扩张与技术发展 - 新合资企业将管理一个正在开发的5 GW电力组合，预计到2030年净发电量将从15 TWh增长至20 TWh[11][12] - 交易将增强TotalEnergies在欧洲的灵活发电能力，推动可再生能源与灵活发电的互补价值[45] - 预计到2024年，TotalEnergies将在欧洲的LNG交付量将达到每年1500万吨[16] 资本支出 - 交易将前置60亿美元的无机资本支出，修订后的净资本支出指导为每年140亿至160亿美元[51] 股本信息 - TotalEnergies SE的股本为€5,516,463,857.50[66] - 公司注册于Nanterre，注册号为RCS 542 051 180[66]

交易概述 - 法国能源巨头道达尔能源同意收购捷克EPH集团在西欧的灵活发电平台50%的股份 [1] - 交易为全股票交易，价值51亿欧元 [1] 交易结构 - 交易方式为全股票交易 [1] - 交易总价值为51亿欧元 [1]

盒马前CEO侯毅创业动态 - 侯毅创立的宠物鲜食品牌"派特鲜生"出现大规模闭店 [1] - "派特鲜生"将推出线上新品牌"宠天天"，渠道为小程序与电商平台，预计月底上线 [1] 电信与5G合作 - 诺基亚与意大利电信（TIM）达成一项为期三年的新协议，以扩展并升级其5G网络的覆盖范围和容量 [1] 欧洲央行与债券市场展望 - 摩根士丹利预计欧洲央行将在明年上半年进一步下调利率，到明年年中政策利率将从目前的2.00%下调至1.50% [1] - 预计10年期德债收益率到2026年底约为2.45% [1] 企业战略合作与股权出售 - YKK将收购松下全资持有的松下住空间株式会社（PHS）80%股份，松下将继续持有PHS 20%股份 [2] - 美团医药健康与顺丰速运在湖北鄂州达成战略合作，共建医药电商航空物流中心，该中心位于鄂州花湖国际机场，可实现35城"次晨达"、318城"次日达" [4] - 地瓜机器人与傅利叶达成深度战略合作，将基于国产大算力平台RDK S600共同推动具身智能交互革新，傅利叶人形机器人Care-bot GR-3将搭载此平台 [7] 科技与人工智能发展 - 谷歌承诺投入225万美元支持非洲公共数据系统现代化，为人工智能时代做准备 [2] - 阿里国际站面向全球市场推出AI Mode，利用AI Agent帮助中小企业自动化跨境电商采购流程 [3] - 智元机器人自主研发机器人操作系统"灵渠OS"，计划今年年底正式开源 [8][9] 汽车与新能源行业 - 小鹏汽车预计第四季度营收为215亿元至230亿元，按年增加约33.5%至42.8%，预计第四季度交付量125,000至132,000辆，按年增加约36.6%至44.3% [2] - Momenta与宝马集团联合开发的智能驾驶辅助解决方案将率先搭载于国产新世代BMW iX3，计划于2026年实现量产上市 [6] - LG新能源计划2027年开始在韩国忠州市乌昌工厂生产磷酸铁锂（LFP）电池，初始生产能力为1吉瓦时（GWh） [8] - 梅赛德斯-奔驰集团CEO表示欧洲2035年后全面淘汰燃油新车的严格期限已"不再可行"，认为需要更多灵活性 [8] 消费品牌与零售 - 霸王茶姬创立8周年，其产品伯牙绝弦累计销量已超12.5亿杯，目前全球门店突破7000家 [5] 投融资与并购 - 道达尔能源将收购捷克能源集团EPH在西欧灵活发电平台50%股权，EPH将获得价值51亿欧元的道达尔能源股份，约占其股本的4.1% [6] - 矿石智能光电分选企业"好朋友科技"完成由梅花创投投资的亿元人民币战略融资，资金将用于加速"光子技术"在选矿领域的应用 [6] 宏观经济与政策 - 国家外汇管理局数据显示，2025年10月银行结汇15194亿元人民币，售汇13940亿元人民币 [9] - 印尼政府计划明年开始对黄金产品出口征收7.5%至15%的出口税，税率根据产品加工程度而定 [10]

公司交易 - 石油巨头同意收购由Daniel Kretinsky持有的EPH公司灵活发电平台50%的股权 [1] - 两家公司将组建一家合资企业来管理这些资产 [1]

交易概述 - 道达尔能源同意以51亿欧元全股票交易收购EPH灵活发电平台50%股权 [1] - 交易对资产组合的估值为106亿欧元相当于2026年预期EBITDA的76倍 [2] - 交易将创建一家50/50的合资企业共同管理超过14吉瓦的灵活发电资产 [2] 交易结构与财务影响 - 道达尔能源将发行9540万股新股予EPH使后者成为其最大股东之一持股约41% [2] - 交易将立即增厚道达尔能源每股自由现金流未来五年预计每年增加约75亿美元可用现金流远超因新股发行带来的额外股息负担 [6] - 合资企业将成为未来在这些市场进行灵活发电投资的首选平台 [6] 资产组合与规模 - 收购资产包括运营中和在建的灵活发电容量14吉瓦以及5吉瓦的开发项目 [3] - 资产位于意大利英国和爱尔兰荷兰及法国 [5] - 资产组合净年发电量估计为15太瓦时到2030年将增至20太瓦时 [5] 战略意义与市场定位 - 此举是道达尔能源构建涵盖可再生能源天然气供应储能和灵活发电的综合电力业务的重要里程碑 [4] - 收购使道达尔能源在欧洲最具盈利性的电力市场立即获得规模优势以应对数据中心电力需求的加速增长 [3] - 结合公司在欧洲领先的LNG进口地位与可调度的燃气发电能力增强了其在天然气至电力价值链上捕获利润的能力特别是在美欧市场之间 [4] 资产详情与运营优势 - 意大利75吉瓦包括两座在建的下一代联合循环燃气轮机是欧洲最高效的机组之一 [7] - 英国及爱尔兰71吉瓦包括运营中的燃气和生物质电厂以及在建电池储能 [7] - 荷兰36吉瓦燃气电厂战略定位服务于德国市场并有电池项目在进行中 [7] - 法国11吉瓦主要为电池开发项目 [7] - 资产组合受益于有保障的容量收入约占毛利润的40%有助于缓冲批发电力市场的波动 [5] - 通过发电使道达尔能源能够每年货币化约200万吨LNG [5]

公司交易 - 法国石油巨头道达尔能源同意收购EPH西欧灵活发电平台50%的股份 [1] - 交易金额为51亿欧元 [1] 行业动态 - 交易涉及西欧的灵活发电平台 [1]

交易概述 - 道达尔能源宣布与EPH签署协议，收购其在西欧灵活发电平台50%的股份，交易企业价值为106亿欧元，对应2026年EBITDA倍数约为7.6倍 [1] - 交易为全股票交易，EPH将获得价值约51亿欧元的道达尔能源股票，公司将发行9540万股新股，发行价为每股53.94欧元，约占公司股本的4.1%，交易完成后EPH将成为公司主要股东之一 [1][2] - 交易将成立一家由道达尔能源与EPH各持股50%的合资企业，负责资产的工业管理和业务开发，双方将通过委托加工协议各自销售其份额的电力 [3] - 交易预计将于2026年中完成，尚需完成员工代表的法律告知和咨询程序以及获得主管当局的批准 [12] 资产组合详情 - 收购的资产组合总装机容量超过14吉瓦，涵盖已运营或在建的燃气、生物质发电厂及电池储能系统，分布在意大利、英国、爱尔兰、荷兰和法国 [1][6] - 资产组合的净年发电量估计为15太瓦时，预计到2030年将增至20太瓦时，此外还有5吉瓦的管道项目正在开发中 [6][7] - 具体资产分布：意大利7.5吉瓦，英国和爱尔兰7.1吉瓦，荷兰3.6吉瓦，法国1.1吉瓦 [14] - 该资产组合享有有保障的容量收入，约占其总毛利的40% [6] 战略契合与协同效应 - 交易完全符合道达尔能源的综合电力战略，通过增强间歇性可再生能源发电与灵活发电之间的互补关系，巩固其在欧洲电力市场的地位 [4] - 交易将扩大公司在欧洲的电力交易活动，并发展其面向客户的“清洁稳定电力”产品，使公司成为满足欧洲日益增长的数据中心需求的关键参与者 [4] - 利用公司在欧洲供应液化天然气的强势地位，此次交易增强了其沿着天然气价值链（特别是美国和欧洲之间）实现价值创造多元化的能力 [5] - 交易带来的额外净发电量（约15太瓦时/年）将使公司能够为大约200万吨/年的液化天然气捕获附加值 [5] - 合资企业将成为道达尔能源和EPH在目标国家推动灵活发电业务增长的首选平台 [7] 财务影响与指引更新 - 交易将立即增加道达尔能源股东的自由现金流和每股自由现金流，在交易完成后的五年内，公司预计每年可增加约7.5亿美元的可用现金流，远超新发行股票所需的额外股息 [6][8] - 由于此次交易，综合电力业务部门将在2027年（原为2028年）开始产生正的自由现金流并为股东回报做出贡献，该交易还将使综合电力业务未来五年的平均资本回报率从10%提升至12% [9] - 由于综合电力业务加速无机增长，公司将2026-2030年期间的年度净资本支出指引下调10亿美元至每年140-160亿美元，其中20-30亿美元用于综合电力业务，同时维持2030年100-120太瓦时的发电目标 [10] - 截至2025年10月底，道达尔能源拥有超过32吉瓦的可再生能源发电总装机容量，目标是在2025年底达到35吉瓦，并在2030年实现超过100太瓦时的净发电量 [15] 管理层评论 - 公司董事长兼首席执行官Patrick Pouyanné表示，此次收购是公司成为欧洲一体化电力企业战略的又一个重要里程碑，通过与EPH建立长期合作伙伴关系，加速了综合电力战略的实施 [11] - EPH董事会主席Daniel Kretinsky表示，此次交易基于对道达尔能源及其管理团队和战略的高度认可，EPH有兴趣成为公司的长期锚定股东，并对创建一家领先的欧洲灵活发电合资企业感到兴奋 [12]

活动概述 - 道达尔能源于11月14日在湖北省黄石市阳新县浮屠镇十八折小学举办道路安全训练营活动，此为2025年线下活动的第五站 [1] - 公司中国区主席俞永坚及人力资源与传播部副总裁等管理层参与活动，当地村主任及村支书亦出席 [1] 活动内容与形式 - 活动设置道路交通安全讲堂，由专业讲师针对乡村“农用车穿行频繁、岔路口警示缺失”等风险场景进行讲解，并借助动画与案例教学 [3] - 同步组织安全教研座谈会，邀请当地交通管理部门官员与多所小学校长、教师代表分享安全教育理念与方法 [3] - 创新实施体教融合模式，将羽毛球运动融入安全教育，设计“红绿灯羽球接力赛”等定制化游戏，将交通场景转化为趣味任务 [5] - 设置“羽毛球梦想课”，公司中国区主席亲自示范并指导羽毛球动作，并举办“羽毛球嘉年华”团队挑战活动 [5] 公益项目战略演进 - 道达尔能源道路安全训练营项目自2010年启动，已走进全国21个城市，举办超过200场培训，累计直接受益儿童超过20,000名 [7] - 项目初期主要聚焦城市交通安全，后逐步向乡村拓展，曾进入四川、内蒙古等地的乡村学校 [8] - 2025年，公司进一步深耕乡村振兴领域公益创新，在五场训练营活动中将道路安全教育与羽毛球安全互动结合 [8] - 公司旨在通过体育活动使儿童更生动地理解安全规则，并将规则意识融入日常生活，以道路安全为内核，结合素质教育为乡村发展赋能 [8] 资源投入与社会需求 - 针对十八折小学体育设施不完备、学生热爱羽毛球但场地有限的情况，公司特别捐赠两片标准羽毛球场地，并绘制图案兼顾运动与娱乐需求 [7] - “十四五”期间中国推动乡村振兴，乡村基础设施日益完善，城乡差距缩小，乡村儿童交通安全等素养教育需求持续上升 [7] - 公司的公益活动开始了从助力城市发展到赋能乡村振兴的积极尝试 [8]