PS估值

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长城基金梁福睿:科技为创新药按下发展“加速键”
新浪基金· 2025-06-26 17:23
市场表现 - 恒生港股通创新药指数今年以来上涨55.61%,远超同期恒生指数表现(17.30%)[1] - 创新药行业目前的PS估值普遍在4倍左右,距离之前牛市的估值差距较大[2] 行业逻辑 - 创新药已成为"类科技"资产,竞争维度从"经验积累"转向"科技赋能"[1] - 创新药企的科技属性与当前市场科技风格高度契合[6] - 行业经历估值修复,叠加基本面改善带动股价上涨[6] 国产创新药发展 - 中国在全球Top20热门靶点中贡献度超50%,原研药物数量2021年超过欧洲位居全球第二[5] - 国产创新药出海事件增速达40%左右,出海趋势不可逆转[5][6] - 预计8-10年后中国在原创创新药领域可能实现对海外的碾压式发展[6] 研发特点 - 创新药遵循"双10"定律:平均10年研发周期、投入超10亿美元成本[4] - 分为颠覆式创新(成功率低但突破大)和改善式创新(临床和商业化要求高)[3] - 给药技术持续进步,如降血脂药物从每日注射进化至季度给药[4] 细分领域机会 - ADC和双抗/多抗领域处于全球爆发前夜,有望接棒PD1和化疗的产业地位[8] - GLP-1类代谢疾病药物商业化快速放量,口服剂型和长效制剂成为竞争焦点[8] - 基因治疗为治愈罕见病带来希望[8] 投资建议 - 港股创新药板块值得关注,国际化突破和支付体系创新可能带来"戴维斯双击"[7] - 基金定投是普通投资者参与创新药投资的较好方式[8][9]
“申”挖数据 | 估值水温表
申万宏源证券上海北京西路营业部· 2025-06-10 10:32
巴菲特指标 - 当前A股巴菲特指标为74 85%,处于相对较高区间,目前处于安全区间 [2] 宽基指数估值 - 创业板指PE估值(TTM)为16 19%,低于20%分位水平 [3] - 中证A100、科创50和北证50的PE估值(TTM)分别处于94 69%、98 93%和99 07%的分位水平,估值分位较高 [3] 行业估值水平 低估值行业 - 农林牧渔PE估值(TTM)处于近十年5 60%分位,PB估值处于5 62%分位,PS估值处于15 82%分位 [4] - 食品饮料PE估值(TTM)处于近十年8 53%分位,PB估值处于9 76%分位,PS估值处于26 48%分位 [4] 高估值行业 - 钢铁行业PE估值(TTM)处于近十年80 09%分位 [4] - 计算机行业PE估值(TTM)处于近十年91 93%分位 [4] - 房地产行业PE估值(TTM)处于近十年98 11%分位 [4]
“申”挖数据 | 估值水温表
申万宏源证券上海北京西路营业部· 2025-05-13 10:06
巴菲特指标 - 当前A股巴菲特指标为73.71%,处于相对较高区间,目前处于安全区间 [2] 宽基指数估值 - 创业板指PE估值(TTM)为14.70%,低于20%分位水平 [3] - 中证A100、科创50和北证50的PE估值(TTM)分别处于94.44%、99.69%和100.00%分位水平,估值分位较高 [3] 行业估值 - 农林牧渔行业PE(TTM)、PB和PS估值均低于近十年20%分位水平,其中PE(TTM)为3.46%,PB为3.27%,PS为11.40%,处于近十年较低水平 [4] - 计算机和房地产行业PE(TTM)分别处于近十年91.23%和98.35%分位水平,估值分位较高 [4]
国泰海通:维持康方生物(09926)“增持”评级 目标价123.72港元
智通财经网· 2025-04-28 10:08
评级与估值 - 维持康方生物"增持"评级 目标价123 72港元(原128 14港元) [1] - 采用PS估值法 给予2025年28X PS [1] - 维持2025-2027年收入预测37 28/59 28/78 00亿元 [1] 核心产品进展 - 依沃西单药一线治疗PD-L1阳性NSCLC适应症获NMPA批准上市 [2] - 依沃西为全球首个在头对头III期临床中击败帕博利珠单抗的药物 [2] - 已在肺癌领域3项III期研究中获显著阳性结果 包括2项对比当前最优SOC的研究 [2] 临床数据表现 - ITT人群mPFS达11 14个月(对照组5 82个月) PFS HR=0 51 [3] - 期中分析显示mOS HR=0 777 降低死亡风险22 3% [3] - 数据成熟度仅39% α分配值0 0001 生存获益潜力待进一步验证 [3] 海外布局 - 合作伙伴Summit主导开展3项III期注册临床 覆盖EGFR-TKI进展及一线治疗NSCLC [4] - 国际多中心研究涉及鳞状/非鳞状NSCLC及PD-L1高表达人群 [4]
“申”挖数据 | 估值水温表
申万宏源证券上海北京西路营业部· 2025-04-22 10:25
市场整体估值水平 - 当前A股巴菲特指标为71.82%,处于70%-80%的安全区间 [6][21] - 上证指数PE为14.06倍,较上期下降1.30%,深证成指PE为23.95倍,下降6.18% [26] - 创业板指PB为3.6倍,处于近十年28.91%分位,较上期下降7.76% [26][29] 宽基指数估值分化 - 创业板指PE分位10.98%,中小100分位16.08%,均低于20%历史水平 [7] - 科创50PE分位97.66%,北证50PE分位97.08%,接近历史峰值 [7] - 中证500PB为1.75倍,下降4.99%,半导体PB为5.37倍,逆势上升0.27% [14] 行业估值结构性机会 - 农林牧渔PE分位7.96%,PB分位5.06%,PS分位13.70%,均低于20%分位 [8][33][41] - 纺织服饰PE分位10.78%,PB分位7.63%,PS分位10.16%,处于十年低位 [8][33][41] - 计算机PE分位86.14%,房地产PE分位96.22%,估值风险较高 [8][33] 重点指数动态变化 - 中证新能源PE下降9.86%至32.04倍,PB下降8.25%至1.89倍 [11][14] - 北证50PE上升3.94%至63.82倍,PB上升4.79%至4.52倍 [11][14] - 中证1000PE下降4.55%至36.37倍,PB下降5.70%至1.99倍 [11][14] 市场总貌数据 - 上海市场上市公司2,285家,总市值51.5万亿元,平均PE13.94倍 [17] - 深圳市场上市公司2,871家,总市值49.4万亿元,平均PE23.27倍 [18][25] - 全市场PB分位显示,电力设备下降9.05%,国防军工下降2.03% [37]