公司业绩 - Upstart是一家人工智能(AI)驱动的贷款平台，已经为300万客户提供了380亿美元的贷款，展示了巨大的增长空间[2] - Upstart在2024年第一季度财报电话会议上向投资者强调公司未来前景光明，强调了消费增长和个人收入率持平的趋势推动了对类似Upstart的贷款解决方案的需求[3] - 公司CEO表示，Upstart继续专注于提高效率和财务表现，同时负责任地进行长期投资，预计今年下半年将实现顺序增长，并在年底实现正的EBITDA，尽管当前季度的预测不及市场预期[5]

人工智能和云应用程序 - 公司主要通过人工智能模型和云应用程序为消费者信贷承保过程提供支持[79] - 公司持续投资于人工智能模型和产品创新,以拓展信贷业务并提高盈利能力[83][89] 贷款业务模式 - 公司的人工智能市场连接消费者和贷款合作伙伴,消费者可通过多种渠道获得Upstart支持的贷款[80] - 公司的收入主要来自为贷款合作伙伴提供的平台服务和借款人推荐服务[82] - 公司持有部分贷款在自身资产负债表上,用于填补投资者需求缺口、价格发现和研发测试[81] - 公司正在采取措施提高贷款资金供给能力,包括与机构投资者和其他第三方达成多项承诺资本和联合投资安排[81][84] - 公司正在拓展新的贷款产品,如小额个人贷款和家庭抵押贷款,但新产品的盈利前景存在不确定性[89] 财务数据和指标 - 2023年第一季度交易量(美元)为9.97亿美元,2024年第一季度为11.31亿美元,增长13%[91] - 2023年第一季度交易量(贷款数量)为84,084笔,2024年第一季度为119,380笔,增长42%[91] - 转化率从2023年第一季度的8.2%提高到2024年第一季度的14.0%[92][93] - 全自动化贷款占比从2023年第一季度的84%提高到2024年第一季度的90%[94] - 贡献利润从2023年第一季度的6762.3万美元增加到2024年第一季度的8114.2万美元,贡献利润率从58%提高到59%[95][96] - 调整后EBITDA从2023年第一季度的-3106.1万美元改善到2024年第一季度的-2033.9万美元,调整后EBITDA利润率从-30%改善到-16%[97] - 调整后净亏损从2023年第一季度的-3869.2万美元改善到2024年第一季度的-2716.5万美元,调整后每股亏损从-0.47美元改善到-0.31美元[98] - 2024年第一季度收入从2023年同期的1.029亿美元增长到1.278亿美元,增长18%[108] - 平台和推荐费收入净额从2023年同期的7766.7万美元增长到1.039亿美元,增长34%[108] - 服务和其他费用收入净额从2023年同期的3948.4万美元下降到3420.9万美元,下降13%[108] - 利息收入、利息支出和公允价值调整净额从2023年同期的-1421.4万美元改善到-1027.4万美元,改善28%[109] - 销售和营销费用从2023年同期的3143.8万美元增加到3515万美元,增加12%[110] - 客户运营费用从2023年同期的4059万美元下降到3940.8万美元,下降3%[111] - 工程和产品开发费用从2023年同期的11007.1万美元下降到6309.1万美元,下降43%[112] - 一般、行政及其他费用从2023年同期的5266.3万美元增加到5761.3万美元,增加9%[113] - 其他收益净额从2023年同期的259.7万美元增加到288.4万美元,增加11%[114] 资产负债表和现金流 - 公司持有10.809亿美元的贷款资产,其中3.94亿美元用于研发支持,5.296亿美元为核心个人贷款,1.573亿美元为已证券化的核心个人贷款[131] - 公司计划未来出售持有的贷款资产以获得资金[131] - 公司三个月内经营活动产生的现金流为5.262亿美元,主要来自手续费收入和利息收入,同时支付了营销、人员等费用[128] - 公司三个月内投资活动使用现金3.755亿美元,主要用于购买和发放贷款[129] - 公司三个月内筹资活动使用现金4.371亿美元,主要用于偿还借款和支付证券化票据[130] - 公司现金及受限现金余额为3.005亿美元,另持有5000万美元定期存款[124] - 公司有6.613亿美元的可转换票据和4.515亿美元的仓单信贷额度[124][125] - 公司未来12个月内现金需求包括仓单信贷额度、租赁费和共同投资承诺等为2.061亿美元[124][125][126] 风险因素 - 宏观经济环境的变化会影响贷款需求和资金供给,公司正密切关注并采取相应措施应对[84][85] - 公司近期裁员约20%以降低运营成本,提高盈利能力[85] - 公司推出了一项新的宏观经济指标UMI,用于量化当前宏观经济风险水平[85] - 公司依赖于从机构投资者那里获得多样化和有弹性的贷款资金来维持其市场平台,否则其增长前景、业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响[158] - 公司已经并将继续利用自身资产负债表来支持贷款资金,这种做法会分散资本资源、增加公司对贷款公允价值变动的敞口,并可能导致损失[158] - 公司已经并将继续寻求承诺资本和其他共同投资安排,但这些安排可能会通过不利的公允价值调整而对公司的财务业绩产生负面影响[158] - 公司的部分资产支持证券化交易由于相关贷款的表现低于预期而受到负面评级机构行动的影响,公司无法确定投资者对证券化的需求何时会恢复[160] - 如果公司的AI模型无法准确预测宏观经济条件对借款人信用风险的影响,贷款的表现可能会比预期更差,从而损害公司的声誉和与合作伙伴的信任[163] - 在当前的宏观经济环境下,合格借款人

业绩总结 - Q1 2024的收入为1.278亿美元，同比增长24%[27] - Q1 2024的贡献利润为8110万美元，较Q4 2023下降15%，同比增长20%[46] - Q1 2024的净亏损为6460万美元，较Q4 2023的4240万美元亏损增加[46] - Q1 2024的调整后EBITDA为-2030万美元，较Q1 2023的-3110万美元有所改善[27] - Q1 2024的运营亏损为6750万美元，较Q4 2023的4750万美元亏损增加[46] - Q1 2024的总资产为19.277亿美元，较Q4 2023下降3.6%[71] 用户数据 - Q1 2024的交易量（贷款数量）为119,380笔，较Q4 2023下降8%[48] - 个人无担保贷款数量为118,743，较上一季度下降8%，同比增长45%[103] - 汽车担保贷款数量为526，较上一季度下降3%，同比下降74%[103] - HELOC贷款数量为111，较上一季度增长152%[103] 未来展望 - 2024年第二季度和下半年的财务展望将受到宏观经济条件和信贷市场波动的影响[22] - 预计最新的贷款批次将提供约13%的毛回报[37] - Upstart的市场总地址able市场为每年3万亿美元的贷款发放[44] 新产品和新技术研发 - 90%的贷款实现全自动化，创下新纪录，91%的自动化批准转化为已融资贷款[27] - Upstart的模型使得借款人获得更高的批准率和更低的年利率，分别为44%和36%[30] 负面信息 - Q1 2024的调整后净亏损为2720万美元，较Q4 2023的970万美元亏损增加[46] - Q1 2024的费用收入为1.381亿美元，较Q4 2023下降10%，同比增长18%[46] - 现金及受限现金总额为4.39亿美元，较上一季度下降18%[111] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在计算贡献利润时未能反映所有可变费用，并且对与贷款量直接相关的成本的判断和裁量存在一定的主观性[137] - 调整后的EBITDA排除了股票补偿费用、某些雇主在员工股票交易上的工资税、可转换票据费用和重组费用等项目[137]

财务表现 - 公司2024年第一季度总收入为1.28亿美元，同比增长24%，但环比下降9%[2] - 公司2024年第一季度总收入为1.277亿美元，同比增长24.2%[24] - 2024年第一季度运营亏损为6750万美元，较去年同期的1.318亿美元有所改善[3] - 2024年第一季度GAAP净亏损为6460万美元，较去年同期的1.293亿美元有所改善[4] - 2024年第一季度调整后净亏损为2720万美元，较去年同期的3870万美元有所改善[4] - 2024年第一季度净亏损为6459.8万美元，同比减少50%[24] - 公司2024年第一季度运营亏损为6746.8万美元，同比减少48.8%[24] - 2024年第一季度贡献利润为8110万美元，同比增长20%，贡献利润率为59%[6] - 2024年第一季度贡献利润为8114.2万美元，贡献利润率为59%[27] - 2024年第一季度调整后EBITDA为-2030万美元，较去年同期的-3110万美元有所改善[6] - 公司2024年第一季度调整后EBITDA为-2033.9万美元，EBITDA利润率为-16%[29] - 公司预计2024年第二季度收入约为1.25亿美元，贡献利润率约为56%[7] - 公司预计2024年下半年费用收入约为3亿美元，并在第四季度实现正EBITDA[7] 贷款业务 - 2024年第一季度贷款发放量为11.938万笔，总金额为11亿美元，同比增长13%[2] - 2024年第一季度转换率为14%，高于去年同期的8%[2] 费用支出 - 2024年第一季度销售和营销费用为3515万美元，同比增长11.8%[24] - 公司2024年第一季度工程和产品开发费用为6309.1万美元，同比减少42.7%[24] 现金流与现金余额 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流为5262.2万美元，同比改善169.5%[25] - 2024年第一季度现金及受限现金余额为4.3915亿美元，同比减少6.3%[26] 股本与流通股 - 2024年第一季度加权平均流通股数为8703.07万股，同比增长6.2%[24]

公司业绩预期 - Upstart Holdings预计2024年第一季度收入约为1.25亿美元，同比增长21.3% [1] - 公司预计每股亏损为38美分，较去年同期的47美分亏损有所改善 [2] - 在过去四个季度中，公司三次超出盈利预期，平均超出幅度为29.8% [3] 业绩驱动因素 - 公司通过多产品战略和创新产品（如Upstart Macro Index和Parallel Timing Curve Calibration）提升业绩 [4] - 公司在生成式AI和机器学习方面的投资有望增强产品组合 [4] - 公司在宏观经济危机期间提供无担保贷款的专业能力以及自动化贷款流程的努力预计对业绩有积极贡献 [5] - 新推出的Recognized Customer Personalization功能预计提升了业绩 [6] - 公司与多家银行和信用合作社的合作（如PriorityONE、Kaua'i Federal等）预计带来收益 [7] 业绩挑战 - 由于银行倒闭和资本市场动荡导致的贷款市场疲软可能影响收入 [8] - 全球地缘政治紧张局势导致的宏观经济环境恶化可能对公司业绩产生负面影响 [8] - 宏观经济环境恶化和贷款机构保守主义可能导致贷款定价上升和贷款批准率下降，进而影响交易量和收入 [9] 其他公司业绩预期 - Arista Networks预计2024年第一季度每股收益为1.74美元，同比增长21.7%，收入预计为15.5亿美元，同比增长14.8% [14] - Docebo预计2024年第一季度每股收益为17美分，同比增长89%，收入预计为5120万美元，同比增长23.4% [16] - NVIDIA预计2024年第一季度每股收益为5.49美元，同比增长403.7%，收入预计为241.7亿美元，同比增长236% [18]

公司概况 - Upstart是一家利用人工智能技术颠覆传统消费金融行业的公司 其使命是通过AI驱动的贷款模型改变传统的信用评分系统 使更多人能够获得贷款 [3] - 公司的贷款模型基于1600个变量和5800万次还款事件来评估风险 这些模型能够以更低的利率批准更多贷款 并且87%的贷款流程实现了全自动化 [3][4] 业务表现 - 2021年 Upstart发放了130万笔贷款 总额达118亿美元 但随后贷款量大幅下降 2022年贷款发放量降至43.7万笔 总额47亿美元 [6] - 高利率环境和贷款需求疲软对公司业务造成压力 机构投资者购买贷款的需求下降 导致公司不得不持有更多贷款 这令投资者不满 [7] - 去年 Upstart与多家另类资产管理公司和银行建立了合作伙伴关系 以购买其贷款 这提振了股价 但需求疲软仍导致收入和净利润下降 [8] 行业环境 - 消费者信用卡债务达到1.13万亿美元 信用卡贷款违约率持续上升 这表明消费者可能面临财务压力 [9] - 如果消费者状况继续恶化并导致经济衰退 Upstart的贷款模型将面临重大考验 尽管目前表现良好 但仍需经历不同经济周期的考验 [10] 投资价值 - Upstart的贷款模型表现优于传统的FICO评分模型 能够更好地评估风险 只要模型在不同信贷周期中持续表现良好 就能继续吸引合作伙伴购买其贷款 [12][13] - 公司高度自动化的贷款业务为其提供了获得健康利润率和随着需求增长而扩展的机会 [13] - 相对于近期历史 Upstart的股票估值较为合理 为3.9倍销售额和3.5倍今年预期销售额 [14] - 尽管股价较52周高点下跌68% 且未能跟上2024年大盘的上涨 但对于有长期投资视野的投资者来说 当前价格可能具有吸引力 [15][16][17]

公司表现与市场对比 - Upstart Holdings Inc 最近交易日收盘价为 2312 美元 较前一交易日上涨 078% 表现优于标普 500 指数的 002% 涨幅 同时道琼斯指数下跌 011% 纳斯达克指数上涨 01% [1] - 过去一个月公司股价下跌 137% 表现不及计算机与技术板块的 513% 跌幅和标普 500 指数的 301% 跌幅 [2] 财务预期 - 公司预计在 2024 年 5 月 7 日发布财报 预计每股收益为 -038 美元 较去年同期增长 1915% 预计收入为 12482 百万美元 同比增长 2126% [3] - 全年预计每股收益为 -047 美元 收入为 58847 百万美元 分别较去年增长 1607% 和 1459% [4] 分析师预期与行业排名 - 分析师对公司的预期调整反映了短期业务趋势的变化 积极的预期调整通常表明对公司业务前景的乐观态度 [5] - 公司所属的计算机与技术服务行业在 Zacks 行业排名中位列第 72 位 处于所有 250 多个行业的前 29% [8] - Zacks 行业排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 表现差异约为 2 比 1 [9]

合作关系 - Upstart与PriorityONE Credit Union合作，为后者社区提供改进的数字个人贷款体验[1] - PriorityONE是一家总部位于佛罗里达的社区驱动型信用合作社，与UPST合作成为Upstart Referral Network贷款合作伙伴[2] - UPST与PriorityONE的合作预计将提高Upstart平台上的贷款交易量[4]

Upstart合作 - Upstart与Kaua'i Federal Credit Union合作，为后者的客户提供数字化解决方案[1] - Upstart与多家个人贷款机构合作，包括Liberty Savings Bank、Maine Savings、Mutual Security Credit Union等[3] - Upstart与Kaua'i FCU的合作预计将增加平台上的贷款交易数量[5] - Upstart的股票在过去一年中上涨了43.5%[6] 预期调整 - NVIDIA的2024年每股收益预期已在过去七天内上调了4美分至23.84美元[8] - Bill Holdings的2024年每股收益预期在过去60天内上调了32美分至2.44美元[9] - Bentley Systems的2024年每股收益预期在过去60天内上调了3美分至1.02美元[10]

公司概况 - Upstart是一家金融科技公司，专注于通过人工智能技术改进信用评估模型，帮助贷款机构更准确地评估借款人的信用风险，从而提高贷款批准率而不增加风险 [2][3] - 公司自2020年上市以来吸引了大量投资者，股价一度飙升，市盈率曾超过400倍 [4][5] 业务表现 - Upstart的收入连续六个季度下降，2024年股价下跌36% [1] - 2023年第四季度收入同比下降4%，净亏损4240万美元，较上年同期的5530万美元亏损有所收窄 [7] - 公司预计2024年第一季度收入为1.25亿美元，同比增长21%，但仍低于2022年第一季度的水平 [9] 业务扩展与市场机会 - Upstart已与超过100家贷款机构合作，并新增了汽车贷款业务 [4] - 公司最近推出的房屋净值产品已在12个市场推出，抵押贷款是其最大的潜在市场，年市场规模达1.5万亿美元 [8] - 公司正在通过产品捆绑策略提高用户参与度和增长 [8] 行业环境与挑战 - Upstart的业务对利率变化极为敏感，高利率环境下贷款需求减少，银行审批更加谨慎，违约风险增加，导致公司模型识别出的合格借款人减少 [6] - 尽管当前经济环境不利，公司仍表示其模型表现优于传统信用评分模型 [7] 长期前景 - Upstart的长期发展前景依然具有吸引力，其模型可能最终取代传统信用评分模型 [10] - 一旦利率下降，公司业务有望受益，随着运营经验的积累，经济周期对其业务的冲击可能会减弱 [10] 估值与投资机会 - Upstart目前的市销率为4倍，对于一家面临收入下降和净亏损的公司来说，估值并不算便宜 [11] - 公司股价可能继续波动，投资者需具备较高的风险承受能力 [12]