业务表现 - 最新季度支付量增长加速 [1]

公司第四季度财务业绩 - 净营收达到107亿美元，同比增长11%，超出市场预估的106.2亿美元 [1][2] - 调整后每股收益为2.98美元，高于上年同期的2.71美元，并超出市场预估的2.97美元 [4] - 每股收益为2.62美元，略低于上年同期的2.65美元 [5] 公司第四季度业务运营表现 - 支付交易量达3.73万亿美元，同比增长9.5%，超出市场预估的3.71万亿美元 [6] - 服务收入为46.0亿美元，同比增长9.6%，略低于市场预估的46.2亿美元 [3] - 调整后净利润为58亿美元，同比增长6.9%，超出市场预估的57.7亿美元 [7]

公司财务表现 - 公司第四财季收入增长 [1] - 健康的消费者支出推动支付金额上升 [1]

财务业绩 - 第四季度每股收益为2.98美元，超出分析师预期的2.97美元 [1] - 第四季度营收为107.2亿美元，超出分析师预期的106.1亿美元，较去年同期的96.1亿美元增长 [1] - 第四季度净营收为107亿美元，同比增长12%，按固定汇率计算增长11% [3] 运营指标 - 截至2025年6月30日的三个月支付量同比增长8% [3] - 截至2025年9月30日的三个月支付量同比增长9% [3] - 第四季度总跨境交易量按固定汇率计算增长12% [3] - 截至2025年9月30日的三个月总处理交易量为677亿笔，同比增长10% [3] - 截至2025年9月30日的三个月，剔除欧洲内部交易的跨境交易量按固定汇率计算增长11% [3] 市场表现 - 财报发布后，Visa股价在延长交易时段上涨0.9%至351.47美元 [2]

公司业绩 - 公司第四季度调整后利润增长 [1] - 强劲的消费者支出趋势对公司业绩产生积极影响 [1] - 公司全球支付处理业务的卡片交易量因此受益 [1]

净收入和利润表现 - 第四季度净收入107亿美元，同比增长12%，全年净收入400亿美元，同比增长11%[1][4] - 第四季度GAAP净收入51亿美元，同比下降4%，非GAAP净收入58亿美元，同比增长7%[1][5] - 第四季度净收入为107.24亿美元，同比增长12%[30] - 全年净收入为400亿美元，同比增长11%[30] - 第四季度GAAP净利润为50.9亿美元，同比下降4%[30] - 全年GAAP净利润为200.58亿美元，同比增长2%[30] - 公司2025财年净收入为200.58亿美元，较2024财年的197.43亿美元增长1.6%[36] - 2025财年第四季度净收入为50.90亿美元，较2024财年同期的53.18亿美元下降4.3%[38] - 按公认会计准则（GAAP）计算，Visa全年净收入为197.43亿美元，稀释后每股收益为9.73美元[42] - 非公认会计准则（Non-GAAP）调整后，Visa全年净收入增至203.89亿美元，稀释后每股收益为10.05美元[42] - 2025财年非GAAP净收入为225.42亿美元，较GAAP净收入200.58亿美元高出12.4%[41] 每股收益 - 第四季度非GAAP每股收益为2.98美元，同比增长10%[30] - 全年非GAAP每股收益为11.47美元，同比增长14%[30] - 2025财年非GAAP摊薄后每股收益为11.47美元，较GAAP的10.20美元高出12.5%[41] 支付量和交易量表现 - 第四季度支付量同比增长9%，全年支付量同比增长8%[2][7][14] - 第四季度不包括欧洲境内的跨境交易量同比增长11%，全年同比增长13%[2][7][15] - 第四季度处理交易量677亿笔，同比增长10%，全年处理交易量2575亿笔，同比增长10%[8][15] - 第四季度支付量同比增长9%[31] - 第四季度总跨境交易量同比增长17%[31] 各业务线收入 - 全年数据处理收入200亿美元，同比增长13%，国际交易收入142亿美元，同比增长12%[16] - 第四季度数据处理收入为53.94亿美元，同比增长17%[30] 成本和费用 - 第四季度客户激励支出42亿美元，同比增长17%，全年客户激励支出158亿美元，同比增长14%[9][16] - 第四季度GAAP运营费用46亿美元，同比增长40%，主要受诉讼准备金和人员费用增加影响[10] - 2025财年第四季度营业收入为61.48亿美元，较2024财年同期的63.49亿美元下降3.2%[38] - 2025财年第四季度诉讼准备金为9.03亿美元，显著高于2024财年同期的0.10亿美元[38] - 全年GAAP运营费用为123.31亿美元，经非GAAP调整后降至116.09亿美元[42] 资本回报和现金流 - 第四季度回购约1400万股A类普通股，金额49亿美元，全年回购约5400万股，金额182亿美元[23] - 董事会将季度现金股息提高14%至每股0.670美元[4][24] - 2025财年经营活动产生的净现金为230.59亿美元，较2024财年的199.50亿美元增长15.6%[36] - 2025财年股票回购总额为183.16亿美元，较2024财年的167.13亿美元增长9.6%[36] - 2025财年支付的股息为46.34亿美元，较2024财年的42.17亿美元增长9.9%[36] 现金及等价物 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为171.64亿美元，相比2024年同期增加51.89亿美元[33] - 公司2025财年末现金及等价物为249.87亿美元，较2024财年末的197.63亿美元增长26.4%[36] 非GAAP调整项 - 按GAAP计算的有效所得税率为17.4%，非GAAP调整后的有效所得税率为17.6%[42] - 诉讼准备金一项的非GAAP调整金额为4.34亿美元，对税后净收入影响为3.37亿美元[42] - 股权投资净损益的非GAAP调整金额为9400万美元，对税后净收入影响为8200万美元[42] - 收购无形资产摊销的非GAAP调整金额为1.78亿美元，对税后净收入影响为1.35亿美元[42] - 与收购相关成本的非GAAP调整金额为1.04亿美元，对税后净收入影响为9600万美元[42] - 间接税项的非GAAP调整金额为1.18亿美元，对税后净收入产生负向影响，减少8900万美元[42] - 租赁合并成本的非GAAP调整金额为5700万美元，对税后净收入影响为4400万美元[42]

Visa与万事达卡业绩展望 - Visa将于今日盘后公布业绩，万事达卡将于周四公布业绩 [1] - 公司预计Visa第四财季将延续高个位数百分比营收增长和中个位数百分比盈利增长趋势 [3][4] - 消费支出保持3%至5%的韧性增长，信用卡和数字支付方式持续替代现金和支票 [3][5] - 国际旅行和跨境交易增长为重要积极因素 [5] - 分析师给予Visa买入评级，目标价411美元，较当前349美元存在约18%上涨空间 [6] 行业竞争格局与公司优势 - Visa和万事达卡合计占据数字支付市场约85%份额，美国运通和第一资本（含Discover）占据其余部分 [10] - Visa运营利润率超过60%，显著高于标普500公司平均低于20%的水平 [11][12] - 公司凭借中双位数百分比盈利增长支撑约30倍市盈率估值 [12] - 与第一资本和美国运通不同，Visa不涉及信贷业务，无贷款损失拨备风险，商业模式风险较低 [13] 支付行业长期增长动力 - 通胀推高商品篮子价格对整体消费金额产生积极影响 [7] - 支付方式持续从现金支票向数字化迁移，商户受理范围扩大至更低金额交易 [8] - 消费者为获取现金返还或旅行奖励而最大化使用信用卡奖励计划 [8] - 这些结构性趋势为行业提供长期增长动力 [7][8] 个股表现差异与交易策略 - 第一资本和美国运通在2025年股价涨幅均超过20%，表现优于同业 [1] - 针对Visa股价较375美元历史高点回调约6%的情况，提出看涨期权蝶式策略 [15][20] - 该策略涉及买入347.5美元行权价看涨期权，卖出两份360美元看涨期权，买入一份365美元看涨期权 [17] - 交易成本为370美元，盈亏平衡点约360美元，若股价上涨至365美元可实现翻倍收益 [18][19]

公司股价表现 - 公司股价较6月创下的历史高点375美元下跌约7% [1] - 公司股价年初至今仍上涨约10% [2] 行业与宏观经济指标 - 公司及其同行被视为衡量整体经济状况和消费者支出的重要晴雨表 [2] - 公司及其同行提供实时消费数据 [2] - 同行美国运通近期公布了相当不错的财报 [2] 期权市场预期 - 期权市场预计公司股价在财报发布后将出现约正负3%的波动 [3] - 进入财报期，隐含波动率水平通常较高，但此次相对温和 [3] 看涨期权对角线策略（激进） - 策略为看涨期权对角线，旨在利用不同期权系列的隐含波动率差异 [4] - 买入11月7日到期的347.5美元行权价的价内看涨期权，该期权距到期日10天，具有较高Delta值 [4][5] - 卖出10月31日到期的360美元行权价的看价期权，该期权距到期日3天，约为期权市场定价的一个标准差（10美元）移动 [5][6] - 该12.5美元宽度的看涨对角线策略需支付约610美元借方金额，低于价差宽度的一半 [6] - 策略的盈亏平衡点约为350美元，股价需上涨不到0.5%即可超过此水平 [7] - 买入的看涨期权隐含波动率约为34%，卖出的看涨期权隐含波动率约为47% [7] 看跌期权垂直价差策略（保守） - 策略为中性至看涨的短看跌期权垂直价差，提供更高的成功概率 [8][9] - 卖出10月31日到期的342.5美元行权价的看跌期权，该期权距到期日3天 [9] - 买入332.5美元行权价的看跌期权以控制风险 [9] - 该10美元宽度的短看跌垂直价差可收取约2.20美元（220美元/每手价差）的权利金 [10] - 策略风险约为780美元，权利金为220美元，风险高于潜在收益 [10] - 卖出的342.5美元看跌期权有约65%的概率在到期时为价外期权 [11] - 策略的盈亏平衡点为340.30美元，较当前股价低约2.5%，接近期权市场定价的一个标准差移动 [11] - 若股价上涨、横盘或下跌但维持在340.30美元盈亏平衡点之上，策略均可获利 [12]

公司近期动态与市场认可 - 花旗银行于10月23日首次覆盖公司 给予买入评级及450美元目标价 认为其网络优势、强大品牌和支付核心角色是关键竞争优势 [1] - 分析师指出有利的跨境交易趋势和适时的定价调整为股价的积极驱动因素 [1] 技术创新与行业布局 - 公司于10月14日与Cloudflare合作推出名为Trusted Agent Protocol的新型AI代理验证框架 [2] - 该框架旨在让商户在电商交易中验证AI代理身份 并将其与恶意机器人区分开来 实现AI代理与商户间的安全通信 [2] - 新协议的推出恰逢零售网站AI驱动流量在过去一年内激增超过4700% 旨在确保只有经批准的代理能安全传递关键信息 [3] - 此举凸显了公司对支持支付生态系统更安全、更无缝交互的承诺 [3] 公司业务模式 - 公司是一家数字支付技术公司 运营全球支付网络 连接消费者、商户和金融机构以促进电子交易 [4] - 公司本身并非信用卡公司 而是提供技术和网络 支持信用卡、借记卡和预付卡等多种支付产品用于线上及店内消费 [4]

市场背景与投资策略 - 标普500指数年初至今上涨14.5%，较4月低点上涨超过35%，部分顶级公司估值已偏高，市场涨势持续性引发关注 [1] - 投资者可关注道琼斯工业平均指数成分股，该指数包含30家行业领军公司，可作为市场震荡时期的优质股息股选择 [1] 宝洁与可口可乐公司分析 - 公司拥有涵盖多个日常家用和个人护理领域的品牌组合，包括Tide、Gillette、Crest、Pampers等，可口可乐公司旗下拥有Minute Maid、Topo Chico、Fairlife、Costa Coffee、BodyArmor、Sprite、Fanta等品牌 [4] - 尽管近年因消费者支出减少导致销售和盈利增长放缓，但凭借精英供应链、市场营销和高利润率，两家公司仍能产生稳健盈利和自由现金流以支持股息增长 [5] - 宝洁公司已连续69年支付并增加股息，可口可乐公司连续63年增加股息，均达到“股息之王”标准（连续至少50年增加股息） [5] - 宝洁公司远期市盈率为21.8倍，低于其10年中位数25.7倍，股息收益率为2.8%；可口可乐公司远期市盈率为23.9倍，低于其10年中位数27.7倍，股息收益率为3%，当前估值具吸引力 [6] 麦当劳公司分析 - 在餐饮行业中具有极强的抗衰退能力，以可承受的价格提供美味食品、饮料和小吃 [7] - 尽管面临通胀压力导致成本上升，但公司能克服当前消费者支出疲软时期 [8] 雪佛龙与维萨公司分析 - 雪佛龙公司即使在低油价环境下也能持续增加股息 [8] - 维萨公司不需要经济繁荣即可向股东返还大量现金 [8]