文章核心观点 公司二季度财报显示消费者支出保持强劲，数字支付技术持续增长，多元化商业模式具韧性，虽面临宏观经济不确定性但仍有发展潜力 [1][2][3] 业务表现 支付业务 - 美国支付量增长6%，国际支付量增长9%，跨境交易量（不包括欧洲内部）按固定汇率计算增长13% [4] - 美国国内借记卡交易量按固定汇率计算增长9%，信用卡交易量增长4% [4] - 商业交易量按固定汇率计算增长6%，Visa Direct交易量增长28%至30亿笔 [2][6] 数字支付技术 - 全球近50%的电子商务交易已进行令牌化，点击支付普及率全球达76%，美国首次超过60% [1][5] - 公司总凭证数量增长7%，新增10亿个令牌至137亿个 [4] 增值服务 - 增值服务收入增长22% [7] 业务战略 “点击一切”战略 - “点击一切”战略成效显著，自上一季度以来点击手机支付新增200万个交易设备终端 [5] 稳定币业务 - 稳定币业务有前景，公司持续拓展互操作性，最近累计稳定币结算量超过2亿美元 [6] 产品创新 - 利用嵌入式金融解决方案等产品创新，推动卡的使用以抓住应收账款和应付账款机会 [7] 消费者支出情况 整体表现 - 财年过半，消费者支出强劲且有韧性，美国二季度至4月21日未出现整体消费支出疲软迹象 [8] 消费类别 - 旅游和住宿等部分消费类别增长放缓，但总体可自由支配和非自由支配支出仍强劲 [8] - 美国电子商务支出增长快于面对面消费，餐厅增长稳定，零售和燃料增长改善 [8] 跨境消费 - 跨境交易量中，电子商务支出增长14%，旅游支出增长12% [9] 未来展望 - 关税潜在影响导致经济不确定性增加，但消费者支出相对有韧性 [10] - 跨境交易量预计在3月和4月平均水平范围内，整体净收入将呈低两位数增长，与二季度一致 [10] 股价表现 - 周二盘后交易中，公司股价上涨约0.7% [11]

业绩总结 - 2025财年第二季度净收入为96亿美元，同比增长9%[4] - GAAP净收入为46亿美元，同比下降2%[4] - 非GAAP净收入为54亿美元，同比增长6%[4] - 2025财年第二季度的每股收益（GAAP）为2.32美元，同比增长1%[4] - 每股收益（非GAAP）为2.76美元，同比增长10%[4] - 2025年第一季度报告的非GAAP净收入为54.42亿美元，较2024年第一季度的51.17亿美元增长了7%[45] - 2025年第一季度的稀释每股收益为2.76美元，较2024年第一季度的2.51美元增长了10%[45] 用户数据 - 支付交易量同比增长8%[5] - 跨境交易量（不包括欧洲内部交易）同比增长13%[5] - 处理的交易数量同比增长9%[5] 未来展望 - 2025财年第三季度的GAAP净收入增长预计为低双位数，非GAAP调整后预计为高十位数[53] - 2025财年全年的GAAP净收入增长预计为高单位数至低双位数，非GAAP调整后预计为高单位数至低双位数[56] - 2025财年全年的稀释每股收益增长预计为高单位数，非GAAP调整后预计为高双位数的低端[56] 股东回报 - 公司在2025财年第二季度进行了56亿美元的股票回购和分红[6] - 董事会批准了一项新的300亿美元的多年度股票回购计划[6] 其他信息 - 2025财年全年的特别项目包括诉讼准备金为10亿美元，预计对稀释每股收益的影响为0.40美元[57] - 2025年第一季度的总运营费用为31.71亿美元，同比增长22%[47] - 2025年第一季度的有效税率为16.9%，相比2024年第一季度的16.0%有所上升[45] - 2024财年截至9月30日的报告显示，GAAP净收入为197.43亿美元，非GAAP净收入为203.89亿美元[51] - 2024财年截至9月30日的有效税率为17.6%[51]

文章核心观点 - 2025年第一季度Visa营收和每股收益同比增长且超华尔街预期，部分关键指标表现及股价近月有变化 [1][3] 财务表现 - 2025年第一季度营收95.9亿美元，同比增长9.3%，每股收益2.76美元，去年同期为2.51美元 [1] - 营收超Zacks共识预期0.34%，每股收益超预期2.99% [1] 关键指标表现 - 期末连接总交易606.5亿笔，低于六位分析师平均预期的610.8亿笔 [4] - 总交易量39370亿美元，低于五位分析师平均预期的39888.7亿美元 [4] - 欧洲支付交易量6650亿美元，低于五位分析师平均预期的6802.9亿美元 [4] - 总支付交易量33410亿美元，低于五位分析师平均预期的34068.3亿美元 [4] - 加拿大支付交易量960亿美元，低于五位分析师平均预期的1005.2亿美元 [4] - 拉丁美洲和加勒比地区支付交易量2280亿美元，低于五位分析师平均预期的2342.3亿美元 [4] - 亚太地区支付交易量4890亿美元，低于五位分析师平均预期的5067.5亿美元 [4] - 服务收入44亿美元，与十位分析师平均预期持平，同比增长9.1% [4] - 数据处理收入47亿美元，高于十位分析师平均预期的46.5亿美元，同比增长10.4% [4] - 国际交易收入32.9亿美元，低于十位分析师平均预期的33.6亿美元，同比增长10.3% [4] - 其他收入9.37亿美元，高于十位分析师平均预期的8.9431亿美元，同比增长23.9% [4] - 客户激励-37.3亿美元，高于九位分析师平均预期的-37.6亿美元，同比增长14.7% [4] 股价表现 - 过去一个月Visa股价回报率为-3.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-0.8% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3]

股市表现 - 标普500连续第六个交易日上涨 涨幅0 58%至32点 纳斯达克上涨0 55%至95点 道琼斯工业平均指数上涨0 75%至300点 罗素2000小型股指数上涨0 49%至9点 [1][2] - 10年期国债收益率下降至4 17% 2年期国债收益率降至3 65% [2] 房地产市场 - 2月Case-Shiller房价指数同比上涨3 9% 较上月下降20个基点 10城指数上涨5 2%(前值5 7%) 20城指数上涨4 5%(前值4 7%) [3] - 纽约(+7 7%) 芝加哥(+7 0%)和克利夫兰(+6 6%)领涨 坦帕同比下跌1 5% 迈阿密和坦帕环比均下降0 3% [3][4] 就业市场 - 3月JOLTS职位空缺数719万 低于预期的750万 前值从757万下修至750万 职位空缺率4 3% [5] - 零售业裁员6 6万人 联邦政府裁员1 1万人 离职率保持2 1% [6] 消费者信心 - 4月消费者信心指数86 0 低于预期的87 3 较上月93 9下降7 9点 连续第五个月下滑 [7] - 预期指数54 4 环比下降12 5点 为2011年10月以来最低 32 1%消费者预计未来六个月就业减少 [8] 企业财报 - Visa第二财季每股收益2 76美元 超预期2 68美元 营收95 9亿美元略超预期 支付总量增长8% 宣布300亿美元股票回购计划 [10][11] - 星巴克第二财季每股收益0 41美元 低于预期0 49美元 营收87 6亿美元低于预期 同店销售下降1 0% [12] - Booking控股第一季度每股收益24 81美元 远超预期的17 20美元 营收47 6亿美元超预期 各项预订指标均超预期 [13] - Seagate科技第三财季每股收益1 90美元 超预期1 76美元 营收21 6亿美元略超预期 下季度每股收益指引上调0 12美元至2 40美元 [14]

公司业绩表现 - 季度每股收益2 76美元 超出Zacks共识预期2 68美元 同比增长9 96% [1] - 季度营收95 9亿美元 超出共识预期0 34% 同比增长9 22% [2] - 过去四个季度均超出每股收益预期 其中三次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价上涨6 8% 同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股收益2 83美元 营收98 6亿美元 本财年预期每股收益11 30美元 营收396亿美元 [7] 行业比较 - 所属金融交易服务行业在Zacks行业排名中位列前28% [8] - 同业公司RB Global预计季度每股收益0 86美元(同比降4 4%) 营收10 2亿美元(同比降4 5%) [9] 业绩持续性分析 - 连续两季度实现超预期盈利 上季度盈利惊喜达3 38% [1] - 管理层电话会议内容将影响股价短期走势 [3] - 盈利预测修正趋势与股价走势存在强相关性 [5]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度和前六个月净收入分别为95.94亿美元和191.04亿美元，同比增长9%和10%[100] - 2025年Q1美国、国际和净收入分别为38.11亿、57.83亿和95.94亿美元，同比增长5%、13%和9%；2025年上半年分别为75.49亿、115.55亿和191.04亿美元，同比增长4%、14%和10%[115] - 2025年Q1服务、数据处理、国际交易和其他收入分别为43.99亿、47.01亿、32.91亿和9.37亿美元，同比增长9%、10%、10%和24%；2025年上半年分别为86.07亿、94.46亿、67.33亿和18.49亿美元，同比增长8%、10%、12%和28%[116] - 2025年Q1和上半年增值服务收入分别为26亿和50亿美元，2024年同期分别为21亿和42亿美元，同比增长23%和20%[117] - 2025年第一季度，按GAAP报告的净利润为45.77亿美元，非GAAP净利润为54.42亿美元；2025年前六个月，按GAAP报告的净利润为96.96亿美元，非GAAP净利润为109.05亿美元；2024年第一季度，按GAAP报告的净利润为46.63亿美元，非GAAP净利润为51.17亿美元[109] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度和前六个月运营费用分别为41.59亿美元和74.35亿美元，同比增长22%和22%[100] - 2025年第一季度和前六个月非GAAP运营费用分别为30.71亿美元和59.88亿美元，同比增长7%和9%[100] - 2025年Q1人员、营销、网络和处理等总运营费用为41.59亿美元，同比增长22%；2025年上半年为74.35亿美元，同比增长22%[118] - 2025年Q1和上半年汇率变动使净收入增长分别降低约2和1个百分点[116] - 2025年Q1客户激励费用为37.34亿美元，同比增长15%；2025年上半年为75.31亿美元，同比增长14%[116] - 2025年第一季度，按GAAP报告的运营费用为41.59亿美元，非GAAP运营费用为30.71亿美元；2025年前六个月，按GAAP报告的运营费用为74.35亿美元，非GAAP运营费用为59.88亿美元；2024年第一季度，按GAAP报告的运营费用为34.21亿美元，非GAAP运营费用为28.71亿美元；2024年前六个月，按GAAP报告的运营费用为61.01亿美元，非GAAP运营费用为54.90亿美元[109][110] - 截至2025年3月31日的三个月和六个月，利息费用分别为1.58亿美元和3.4亿美元，较2024年同期分别增长93%和27%[121] 各条业务线表现 - 2025年Q1和上半年Visa处理交易数量分别为6.0651亿和12.4448亿笔，同比增长9%和10%[114] 各地区表现 - 2024年Q4美国、国际和Visa名义支付总额分别为1720亿、1803亿和3524亿美元，同比增长7%、7%和7%；2024年全年分别为3369亿、3562亿和6931亿美元，同比增长6%、8%和7%[113] - 2024年Q4美国、国际和Visa现金总额分别为149亿、479亿和628亿美元，同比下降1%、1%和1%；2024年全年分别为300亿、955亿和1255亿美元，同比下降2%、1%和1%[113] - 2024年Q4美国、国际和Visa名义总额分别为1869亿、2282亿和4151亿美元，同比增长7%、5%和6%；2024年全年分别为3669亿、4517亿和8186亿美元，同比增长5%、6%和6%[113] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年12月，公司以9.46亿美元收购Featurespace Limited[103] - 2025年前六个月，公司为处理交换费多区诉讼相关索赔额外计提10亿美元，并向美国诉讼托管账户存入3.75亿美元[104] - 2025年前六个月，公司在公开市场回购2600万股A类普通股，花费84亿美元[105] - 截至2025年3月31日，公司股票回购计划剩余授权资金47亿美元[105] - 2025年4月，董事会授权一项300亿美元的新股票回购计划[105] - 2025年第一季度和前六个月，A类普通股基本和摊薄每股收益未变[107] - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩，以排除不代表持续运营的项目[106] - 2025年第一季度，按GAAP报告的有效所得税税率为15.8%，非GAAP有效所得税税率为16.9%；2025年前六个月，按GAAP报告的有效所得税税率为16.7%，非GAAP有效所得税税率为17.3%；2024年第一季度，按GAAP报告的有效所得税税率为15.4%，非GAAP有效所得税税率为16.0%[109] - 2025年第一季度和前六个月的实际所得税率分别为16%和17%，2024年同期分别为15%和17%[122] - 截至2025年3月31日的三个月和六个月，投资收益（费用）及其他分别为2.41亿美元和5.16亿美元，较2024年同期分别下降34%和40%[121] - 截至2025年3月31日的三个月和六个月，非经营性收入（费用）分别为300万美元和 - 3100万美元，较2024年同期分别下降98%和113%[121] - 截至2025年3月31日的六个月，经营活动产生的现金流量为100.91亿美元，投资活动产生的现金流量为6.6亿美元，融资活动使用的现金流量为111.35亿美元[126] - 截至2025年3月31日的六个月，公司向普通股和优先股股东支付了23亿美元的股息，2025年4月29日董事会宣布A类普通股每股0.59美元的季度现金股息[131] - 2025年12月公司需支付40亿美元的优先票据本金[132] - 截至2025年3月31日的六个月，公司向美国诉讼托管账户存入3.75亿美元，账户余额为29亿美元[133]

净收入相关数据 - 2025财年第二季度净收入96亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长11%[2][3][5] - GAAP净收入46亿美元，每股2.32美元，分别下降2%和增长1%；Non - GAAP净收入54亿美元，每股2.76美元，分别增长6%和10%[2][3][4] - 2025年第一季度净收入为45.77亿美元，2024年同期为46.63亿美元；2025年前六个月净收入为96.96亿美元，2024年同期为95.53亿美元[24] - 2025年前三个月净收入为95.94亿美元，2024年同期为87.75亿美元；前六个月净收入为191.04亿美元，2024年同期为174.09亿美元[24] - 2025财年第一季度（截至3月31日）净收入为95.94亿美元，运营收入为54.35亿美元，净利润为45.77亿美元[26] - 2025年3月31日止三个月，GAAP净收入为45.77亿美元，非GAAP净收入为54.42亿美元[30] - 2025年3月31日止六个月，GAAP净收入为96.96亿美元，非GAAP净收入为109.05亿美元[30] - 2024年3月31日止三个月，GAAP净收入为46.63亿美元，非GAAP净收入为51.17亿美元[30] 业务交易量相关数据 - 支付交易量按固定汇率计算同比增长8%，跨境交易量（不含欧洲内部）和总跨境交易量按固定汇率计算均增长13%，处理交易总量607亿笔，增长9%[3][6][7] 各业务线收入相关数据 - 服务收入44亿美元，增长9%；数据处理收入47亿美元，增长10%；国际交易收入33亿美元，增长10%；其他收入9.37亿美元，增长24%；客户激励37亿美元，增长15%[8] 运营费用相关数据 - GAAP运营费用42亿美元，增长22%；Non - GAAP运营费用增长7%[9] - 2025年前三个月总运营费用为41.59亿美元，2024年同期为34.21亿美元；前六个月总运营费用为74.35亿美元，2024年同期为61.01亿美元[24] - 2025财年第一季度人员费用为16.57亿美元，营销费用为3.81亿美元，网络和处理费用为2.24亿美元[26] - 2025年3月31日止三个月，按美国公认会计原则（GAAP）报告的运营费用为41.59亿美元，非GAAP运营费用为30.71亿美元[30] - 2025年3月31日止六个月，GAAP运营费用为74.35亿美元，非GAAP运营费用为59.88亿美元[30] - 2024年3月31日止三个月，GAAP运营费用为34.21亿美元，非GAAP运营费用为28.71亿美元[30] - 2024年3月31日止六个月，GAAP运营费用为61.01亿美元，非GAAP运营费用为54.9亿美元[31] 非运营收入与所得税税率相关数据 - GAAP非运营收入300万美元，Non - GAAP非运营收入2600万美元；GAAP有效所得税税率15.8%，Non - GAAP有效所得税税率16.9%[10] 资产与股份相关数据 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和投资证券为152亿美元，A类普通股加权平均稀释股数为19.7亿股[11] - 截至2025年3月31日，公司总资产为928.53亿美元，较2024年9月30日的945.11亿美元下降1.75%[23] - 2025年3月31日，A类普通股基本加权平均流通股数为17.21亿股，2024年同期为15.79亿股[24] 诉讼相关数据 - 2025年3月27日，公司向诉讼托管账户存入3.75亿美元[12] - 2025财年第一季度诉讼准备金为10亿美元，而2024财年同期为4.3亿美元[26] 股份回购与股息相关数据 - 截至2025年3月31日的三个月内，公司回购约1300万股A类普通股，花费45亿美元，剩余授权回购资金47亿美元[13] - 4月，董事会授权300亿美元的多年期A类普通股回购计划，并宣布每股0.59美元的季度现金股息[14] 现金流量相关数据 - 2025年前六个月运营活动提供的净现金为100.91亿美元，2024年同期为81.52亿美元[25] - 2025年前六个月投资活动提供的净现金为6.6亿美元，2024年同期使用的净现金为30.65亿美元[25] - 2025年前六个月融资活动使用的净现金为111.35亿美元，2024年同期为82.53亿美元[25] - 2025年前六个月现金及现金等价物等减少6.27亿美元，2024年同期减少30.42亿美元[25] - 2025年前六个月支付的所得税净额为30.55亿美元，2024年同期为36.58亿美元[25]

财报预期 - Visa将于4月29日周二盘后发布第二季度财报 [1] - 分析师预计季度每股收益为2 68美元 高于去年同期的2 51美元 [1] - 预计季度营收为95 5亿美元 去年同期为87 8亿美元 [1] 业务动态 - Visa拟向苹果支付1亿美元以获取Apple Card网络合作机会 [2] - 公司股价周一上涨0 7%至337 51美元 [2] 分析师评级 - 巴克莱分析师维持超配评级 目标价从361美元上调至396美元 [8] - BMO资本分析师维持跑赢大盘评级 目标价从350美元上调至370美元 [8] - 瑞穗分析师维持中性评级 目标价从304美元上调至359美元 [8] - 摩根大通分析师维持超配评级 目标价从340美元上调至375美元 [8] - 高盛分析师维持买入评级 目标价从346美元上调至384美元 [8]

公司分析 - Visa被视作投资者可持有的最高质量股票之一 [1] - 沃伦·巴菲特将其纳入投资组合 凸显公司质量 [1] 投资策略 - 分析师采用买入并持有策略 偏好高质量蓝筹股 [2] - 投资目标为未来5-7年通过股息补充退休收入 [2] - 重点关注高质股息支付公司 服务中低收入群体投资者 [2] 持仓情况 - 分析师通过股票及衍生品持有Visa多头头寸 [3]

Visa Inc. (V) is set to report its second-quarter fiscal 2025 results on April 29, 2025, after market close. The Zacks Consensus Estimate for the to-be-reported quarter’s earnings is currently pegged at $2.68 per share on revenues of $9.56 billion. (See the Zacks Earnings Calendar to stay ahead of market-making news.)The estimate for fiscal second-quarter earnings has been revised upward by 1 cent over the past 60 days. The bottom-line projection indicates a year-over-year increase of 6.8%. The Zacks Consen ...