A month has gone by since the last earnings report for Viking Holdings (VIK) . Shares have added about 2.9% in that time frame, outperforming the S&P 500.Will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is Viking due for a pullback? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at its most recent earnings report in order to get a better handle on the important drivers.How Have Estimates Been Moving Since Then?It turns out, ...

文章核心观点 - 投资者可考虑投资Viking Holdings，因其被升级为Zacks Rank 1（强力买入），评级升级反映盈利预期上升，可能对股价产生积极影响 [1][3] 评级系统介绍 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利情况变化，系统跟踪当前和下一年度的Zacks共识预期 [2] - Zacks评级系统对个人投资者很有用，因华尔街分析师评级多受主观因素驱动，难以实时衡量，而盈利情况变化对短期股价走势有重要影响 [3] - Zacks评级系统根据与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出），自1988年以来，Zacks Rank 1股票平均年回报率为+25% [7] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与短期股价走势密切相关，机构投资者用盈利和盈利预期计算公司股票公允价值，其大量交易导致股价变动 [4] - 盈利预期上升和评级升级意味着公司基本面业务改善，投资者应推动股价上涨 [5] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪此类修正进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了盈利预期修正的力量 [6] 公司盈利预期情况 - 截至2025年12月的财年，该邮轮运营商预计每股收益2.37美元，较上年报告数字变化27.4% [8] - 过去三个月，公司的Zacks共识预期提高了4.4% [8] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级的均衡比例，仅前5%股票获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正表现优越，有望短期跑赢市场 [9][10] - Viking被升级为Zacks Rank 1，处于Zacks覆盖股票的前5%，意味着短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - 此前对Viking Holdings给出买入评级，因潜在需求趋势稳固且前瞻性指标强劲，如今需求前景和竞争环境变差 [1] 作者投资背景及写作目的 - 个人投资者专注管理多年积蓄资金，投资背景广泛，涵盖基本面投资、技术投资和一定程度的动量投资，利用各方法优点完善投资流程 [1] - 在Seeking Alpha写作是为跟踪投资想法表现并与志同道合投资者交流 [1]

文章核心观点 - Viking Holdings近期受抛售压力股价下跌25.1%，但处于超卖区域且华尔街分析师预计其盈利将改善，股价可能反弹 [1] 超卖股票识别方法 - 用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，超卖时投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] Viking Holdings趋势反转原因 - VIK的RSI读数为26.22，表明抛售压力可能耗尽，股价趋势可能很快反转 [5] - 卖方分析师上调了VIK今年的盈利预期，过去30天共识每股收益（EPS）预期提高了2.5%，盈利预期上调通常会带来短期股价上涨 [6] - VIK目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预期修正趋势和EPS意外排名的4000多只股票的前5%，这更能表明其股价近期可能反转 [7]

文章核心观点 - 高盛分析师重申对Viking Holdings Ltd（VIK）股票的“中性”评级，将其价格预测从49美元上调至51美元，公司虽2月预订量略有放缓，但2025年预订情况良好，未来趋势可见度高，分析师看好其业务敞口但对2026年定价持谨慎态度 [1][2][5] 公司业务表现 - 公司在2024年第四季度表现强劲、1月预订量创纪录后，2月预订量略有放缓 [1] - 公司2025年的预订率达88%，当年库存几乎售罄 [2] - 截至目前，2025年的运力已售出88%，价格同比增长7%，与上一季度保持相同增速 [3] 公司成本情况 - 公司2024年第四季度不包括燃料的船舶运营成本同比增长0.4%，原因是河流运营季延长带来更高的运力天数，提供了固定成本杠杆 [3] - 分析师称2025年类似的成本管理可能不会持续，但假设消费环境不恶化，预计销售、一般和行政费用（SG&A）方面会有一定成本杠杆 [4] 公司营收结构 - 公司超90%的收入来自票务销售，减少了对波动较大的船上消费的依赖，2026年在销量和价格上均呈现增长 [4] 股价表现 - 截至周三最后一次检查，VIK股价上涨1.86%，报40.90美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司调整后毛利率同比增长14%，超35亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达13亿美元，同比增长23.7%；投入资本回报率为40.8%，净杠杆率为2.4倍 [9] - 2024年第四季度，公司总收入同比增长20.5%，近14亿美元；调整后毛利率同比增长19.5%，近8.7亿美元；净收益率为507美元，较2023年第四季度增长7.4%；调整后EBITDA总计3.06亿美元，较2023年第四季度增长39.7%；净利润为1.04亿美元，而2023年同期亏损5.94亿美元；调整后归属于公司的净利润为2亿美元，调整后每股收益（EPS）为0.45美元；2024年全年调整后EPS为1.86美元 [16][17][18][19] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物总额为25亿美元，未动用循环信贷额度为3.75亿美元；净债务为32亿美元，净杠杆率为2.4倍；递延收入为41亿美元；2025年计划债务摊销本金为4.9亿美元；2025年预计船舶资本支出总额约8.7亿美元，扣除融资后为4.5亿美元 [23][24][25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 河流业务 - 2024年容量乘客天（PCDs）同比增长3.7%，主要因2023年交付船舶全年运营、2024年部分交付船舶运营及欧洲冬季航行增加 [20][21] - 调整后毛利率同比增长15.8%，达16亿美元；净收益率为533美元，同比增长11.7%；全年入住率为95.4% [21] 海洋业务 - 2024年容量PCDs同比增长6.2%，得益于2023年4月交付的Viking Saturn及2024年9月和12月交付的Viking Yi Dun和Viking Vela [22] - 入住率为93.9%；调整后毛利率同比增长12.1%，达15亿美元；净收益率为522美元，较上年增长5% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年2月23日，公司2025年预订率达88%，提前预订额达53亿美元，较2024年同期增长26% [27] - 海洋邮轮方面，2025年已售出24亿美元提前预订额，较去年同期增长30%；运营容量同比增长18%，已售出约87%的容量；2025年价格为每天744美元，去年为681美元 [41][42] - 河流邮轮方面，2025年已售出近26亿美元提前预订额，较去年增长24%；运营容量同比增长7%，已售出89%的2025年容量，价格为839美元，2024年为797美元 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司核心容量将增长12%，交付10艘河流船舶和1艘海洋船舶，并签署了额外8艘河流船舶的期权协议 [28] - 公司注重船员团队建设，拥有大量码头停靠权，采用内部运营模式，船舶设计独特且年轻，这些优势有助于提升运营效率、客户满意度和盈利能力 [29][30][31][35] - 面对皇家加勒比等新竞争对手进入河流市场，公司认为自身市场份额大、订单多、客户满意度高，且在船舶设计、目的地组合和直接营销方面有优势，不会过度担忧 [57][58][60] - 公司未来可能优先拓展中国、埃及、越南和柬埔寨等市场，目前已在这些地区开展业务并取得一定成果 [88][89] - 公司计划在营销技术方面加大投资，以更好地与客户互动和直接交易 [123][124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2025年是不错的一年，公司核心产品需求强劲，预订情况良好，但会根据市场情况优化定价 [27][44] - 虽然宏观环境存在不确定性，但公司凭借强大的数据库、财务实力和粘性较高的预订情况，有时间应对并调整策略，对2025年和2026年前景保持乐观 [82][83][85] 其他重要信息 - 2024年5月1日，公司在纽约证券交易所上市，并获得2024年北美年度最佳首次公开募股（IPO）奖 [11][12] - 2024年公司连续第二年被《康德纳斯特旅行者》评为河流、海洋和探险领域第一名，并被《旅行与休闲》评为世界最佳 [13] - 2024年公司团队在南极洲发现新企鹅群落 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何未将2026年纳入预订曲线图表，2026年预订情况如何 - 本次财报电话会议聚焦2024年业绩和2025年预订收尾及运营，1月2025年和2026年预订情况都很好；2026年目前领先于2025年同期，预计下次电话会议能提供更全面更新 [53][54][55] 问题2: 如何应对皇家加勒比等新竞争，公司独特优势是什么 - 公司市场份额大、订单多、客户满意度高，运营小船只需要特殊能力，公司在船舶设计、目的地组合和直接营销方面有优势，将继续做好自身业务，不过度担忧 [57][58][60] 问题3: 按地区划分的当前需求趋势如何，是否有需求暂停迹象 - 公司2025年预订率达88%，第四季度和预订旺季表现良好，目前对2025年季节情况满意，产能和收益率都有所提升 [64] 问题4: 考虑到2025年12%的产能增长和7%的定价增长，如何优化收益率 - 公司认为在产能双位数增长的年份，实现中个位数的收益率增长是不错的，过去几年一直如此，2024年产能增长6%，收益率增长7%，2025年核心产品产能增长12%，目前提前预订每乘客天收益率增长7% [66][67] 问题5: 2026年领先于2025年是指价格、销量还是两者，目前2026年预订情况是否符合实现中个位数收益率增长的定价位置 - 公司目前聚焦2025年，暂不提供2026年指导；2026年在价格和销量方面都领先于2025年同期，过去能实现中个位数增长，目前情况也没有理由改变 [72] 问题6: 市场新进入者面临的进入壁垒有哪些 - 公司拥有约72个优质河流码头停靠权，如巴黎埃菲尔铁塔外、埃及卡纳克神庙外的独家停靠权，以及在布达佩斯多瑙河的合资项目，这些停靠权是潜在的进入壁垒 [76][77][78] 问题7: 在宏观不确定环境下，公司是否会不同地管理预订曲线，对未来预订曲线有何影响 - 公司2025年预订情况良好，有时间应对不确定性；公司拥有强大数据库，可自行产生需求，财务状况良好，能应对困难；公司预订粘性高，客户群体高端富裕，有较强韧性 [82][83][85] 问题8: 未来3 - 5年，公司会优先考虑哪些地区进行增长 - 公司主要客源市场是英语国家，目前业务组合是核心业务；埃及、越南和柬埔寨等市场对客人有吸引力；中国市场潜力大，公司已在当地开展不同模式的业务，有4艘欧洲河流船舶服务中国客源市场 [88][89][90] 问题9: 公司2025年预订曲线是否会像过去几年一样变平，年底预订情况如何 - 目前公司已售出88%的2025年容量，剩余库存主要在第四季度，是低收益率季度，接下来是完成销售季节；年底会有少量取消订单，但不显著，2024年公司业绩良好 [94][96] 问题10: 近期预订趋势是否有减弱迹象 - 1月创纪录收入预订后，2月预订稍慢，可能受世界不确定性影响，但公司预订曲线提前，有时间监测并启动营销机器，对2025年和2026年前景乐观 [98] 问题11: 如何规划今年和明年的资本支出，如何处理多余现金 - 公司资本分配优先支持强大的订单簿，大量现金储备提供财务安全网和灵活性；首要任务是将现金再投资于业务以产生强劲回报，有合适机会会考虑收购，但目前专注于有机增长 [100] 问题12: 市场不确定性和反美情绪是否会影响客人预订 - 公司客人受教育程度高、好奇心强，不会轻易被负面言论吓退；客人会受投资组合价值下降影响，但程度小于其他旅游公司客户，公司会关注该情况 [106][107] 问题13: 皇家加勒比在产品创新方面是否会对公司优势构成威胁，公司是否需要调整长期设计计划 - 河流船舶设计创新空间有限，公司在船舶设计上已有创新，如不对称设计实现全阳台和套房布局、3层全甲板设计等；公司注重带客人去的目的地和员工服务质量，会关注皇家加勒比动态，也可能从中学习 [110][111][112] 问题14: 为满足忠诚客户需求，公司在陆地旅游产品和服务方面有哪些计划 - 公司开发了探险旅行产品，如南极和格陵兰之旅，很受客人欢迎；公司希望尽可能掌控产品交付，未来可能在有规模效益的地方拓展业务，仍将以船舶业务为主 [118][119][120] 问题15: 随着技术发展，公司是否会增加投资以更好地与客户互动和直接交易 - 公司会在营销技术方面加大投资，如在线预订、网站互动等；公司在技术应用上有经验，如疫情期间将呼叫中心转为居家办公，未来会有更多投资 [123][124] 问题16: 公司如何看待并购机会，如何将其融入现有业务 - 公司在疫情后逆势下单造船，获得相对合理价格的新造船合同；并购需符合公司单一品牌战略，不能形成品牌 conglomerate；市场不景气时可能出现并购机会，公司持有25亿美元现金，可用于业务发展 [129][130][132] 问题17: 2月预订放缓情况如何，3月趋势是否有变化 - 1月预订出色，2月稍慢，但公司2025年预订率达88%，2026年表现好于2025年同期；公司有时间完成2025年销售和开展2026年预订，对预订情况总体满意，对2025年乐观，期待在第一季度报告2026年情况 [135]

业绩总结 - 2024年第四季度总收入为13.50亿美元，较2023年同期的11.20亿美元增长20.4%[17] - 2024年调整后毛利为8.69亿美元，较2023年的7.27亿美元增长19.5%[17] - 2024年净收入为1.04亿美元，较2023年的亏损5.94亿美元实现扭亏为盈[17] - 2024年调整后EBITDA为3.06亿美元，较2023年的2.19亿美元增长39.8%[17] - 2024年调整后每股收益为0.45美元[17] - 2024年全年净收入为152,977千美元，2023年为亏损1,850,096千美元[70] - 2024年全年调整后的EBITDA为1,348,302千美元，较2023年的1,090,322千美元增长23.6%[70] - 2024年运营收入为1,075,068千美元，较2023年的815,950千美元增长31.8%[74] 用户数据 - 2024年乘客邮轮天数为6,443,492天，较2023年的6,069,070天增长6.2%[17] - 2025年预计的乘客邮轮天数（PCD）增长12%[26] - 2025年提前预订总额为53亿美元，较2024年同期增长26%[26] 市场表现 - 2024年北美出境河流市场份额为52%[13] - Viking River在2024年的总收入为2,654,407千美元，较2023年的2,341,274千美元增长了13.4%[68] - Viking Ocean在2024年的总收入为2,196,040千美元，较2023年的1,945,200千美元增长了12.9%[68] 新产品与技术研发 - Viking River的已承诺订单总数为26艘船，预计在2025年至2028年间交付[45] - Viking Ocean的已承诺订单总数为9艘船，预计在2025年至2030年间交付[46] - Viking River的总订单（包括选项）为34艘船，其中2029年和2030年各有4艘船的选项[45] - Viking Ocean的总订单（包括选项）为13艘船，其中2029年和2030年各有2艘船的选项[46] 成本与费用 - Viking River的总邮轮运营费用为1,569,207千美元，较2023年的1,446,513千美元增加了8.5%[68] - Viking Ocean的总邮轮运营费用为1,241,420千美元，较2023年的1,131,696千美元增加了9.7%[68] 财务状况 - 2024年调整后毛利率为35.2%，较2023年的30.1%提升5.1个百分点[17] - 2024年第四季度调整后的EBITDA利润率为35.2%，而2023年同期为30.1%[70] - 2024年12月31日的长期债务为4,990,616千美元，较2024年9月30日的4,710,831千美元增加[72] - 2024年12月31日的净杠杆率为2.4倍，保持与2024年9月30日相同[72]

运营容量与预订情况 - 2025 年运营容量比 2024 年高 12%，截至 2025 年 2 月 23 日，已售出 88%的 Capacity PCDs，提前预订额达 53.06 亿美元，较 2024 年同期高 26%，每 PCD 提前预订额为 807 美元，比 2024 年同期高 7%[307] - 2025 年维京海洋运营容量比 2024 年高 18%，已售出 87%的 Capacity PCDs，提前预订额为 23.52 亿美元，较 2024 年同期增加 30%，每 PCD 提前预订额为 744 美元，2024 年同期为 681 美元[308] - 2025 年维京河运运营容量比 2024 年高 7%，已售出 89%的 Capacity PCDs，提前预订额为 25.54 亿美元，较 2024 年同期增加 24%，每 PCD 提前预订额为 839 美元，2024 年同期为 797 美元[309] 股权发行与股本情况 - 2024 年 5 月 3 日公司完成 IPO，发行 1100 万股普通股，发行价 24 美元/股，扣除承销折扣、佣金及其他费用后净收益 2.439 亿美元，CPP Investments 和 TPG 各出售 31323958 股普通股[310] - IPO 完成时，16251664 份受限股票单位（RSUs）归属，公司为满足预扣税和汇款义务，扣留 5171224 股普通股，使用 IPO 净收益 1.364 亿美元，最终发行 11080440 股普通股[312] - 2024 年 9 月 13 日完成二次发行，代表 CPP Investments 和 TPG 出售 3450 万股普通股，价格 31 美元/股，公司未发行股票和获得收益，产生 130 万美元成本[313] - 2024 年 11 月，公司主要股东行使 100%认股权证，公司发行 8733400 股普通股[314] - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司共有 4.427217 亿股普通股和特殊股，其中普通股 3.14950576 亿股，特殊股 1.27771124 亿股[315] 船队情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司船队包括 83 艘内河船、11 艘海洋船和 2 艘探险船[318] 财务指标分析方法 - 公司使用调整后毛利率、净收益率、调整后 EBITDA、调整后每股收益和不包括燃料的船舶运营费用等非 IFRS 财务指标分析业绩[324] 关键财务数据对比（多年） - 2024、2023、2022 年总营收分别为 5333882 千美元、4710493 千美元、3175979 千美元[341] - 2024、2023、2022 年净利润分别为 152977 千美元、 - 1850096 千美元、414674 千美元[341] - 2024、2023、2022 年调整后 EBITDA 分别为 1348302 千美元、1090322 千美元、367251 千美元[341] - 2024 年调整后归属于维京控股有限公司的净利润为 809492 千美元，调整后加权平均流通股数为 436016 千股，调整后每股收益为 1.86 美元[345] - 2024、2023 年调整后自由现金流分别为 1726154 千美元、1006079 千美元[346] - 2024、2023 年调整后自由现金流转化率分别为 128.0%、92.3%[346] - 2024、2023 年 ROIC 分别为 40.8%、26.7%[346] - 2024、2023 年经营活动净现金流分别为 2082009 千美元、1371331 千美元[347] - 2024、2023 年平均负债分别为 6503078 千美元、8574041 千美元[348] - 2024、2023 年投入资本分别为 2594644 千美元、3026281 千美元[348] 业务收入变化（2024 年对比 2023 年） - 2024 年公司合并总营收为 53.339 亿美元，较 2023 年的 47.105 亿美元增加 6.234 亿美元，增幅 13.2%[353] - 2024 年公司游轮和陆地业务收入为 49.713 亿美元，较 2023 年的 43.835 亿美元增加 5.878 亿美元，增幅 13.4%；船上及其他业务收入为 3.626 亿美元，较 2023 年的 3.27 亿美元增加 3560 万美元，增幅 10.9%[354] - 2024 年维京内河游轮业务总营收为 26.544 亿美元，较 2023 年的 23.413 亿美元增加 3.131 亿美元，增幅 13.4%[356] - 2024 年维京海洋游轮业务总营收为 21.96 亿美元，较 2023 年的 19.452 亿美元增加 2.508 亿美元，增幅 12.9%[357] 成本与费用变化（2024 年对比 2023 年） - 2024 年公司佣金和运输成本为 11.566 亿美元，较 2023 年的 10.539 亿美元增加 1.027 亿美元，增幅 9.7%[358] - 2024 年公司游轮、陆地和船上直接成本为 6.768 亿美元，较 2023 年的 5.862 亿美元增加 9060 万美元，增幅 15.5%[359] - 2024 年公司船舶运营成本为 12.807 亿美元，较 2023 年的 12.117 亿美元增加 6900 万美元，增幅 5.7%[360] - 2024 年公司销售和管理费用为 8.839 亿美元，较 2023 年的 7.89 亿美元增加 9490 万美元，增幅 12.0%[361] - 2024 年公司净利息支出为 3.111 亿美元，较 2023 年的 4.8 亿美元减少 1.689 亿美元[363] 其他财务数据变化（2024 年对比 2023 年） - 2024 年公司运营收入为 10.751 亿美元，2023 年为 8.16 亿美元[362] - 2024 年其他财务损失从 2023 年的 1.515 亿美元增至 2.615 亿美元，增加了 1.1 亿美元[368] - 2024 年所得税费用从 2023 年的 6600 万美元增至 1.69 亿美元，增加了 1030 万美元[369] - 2024 年净收入从 2023 年的净亏损 18.501 亿美元转为净收入 1.53 亿美元，增加了 20.031 亿美元[370] 信贷协议与资金情况 - 2024 年 6 月公司签订了一项总额为 3.75 亿美元的五年期循环信贷协议[372] - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司现金及现金等价物为 24.897 亿美元，营运资金赤字为 20.04 亿美元[373] - 2024 年 5 月 3 日公司完成首次公开募股，发行 1100 万股普通股，净收益为 2.439 亿美元[374] - 2024 年经营活动产生的净现金流从 2023 年的 13.713 亿美元增至 20.82 亿美元，增加了 7.107 亿美元[379] - 2024 年投资活动使用的净现金流从 2023 年的 6.342 亿美元增至 8.537 亿美元，增加了 2.195 亿美元[380] - 2024 年融资活动使用的净现金流从 2023 年的 4.797 亿美元降至 2.479 亿美元，减少了 2.317 亿美元[381] - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司债务义务、利息支付、造船义务和船舶租赁及住宿协议义务总计 95.32742 亿美元[382] 邮轮建造项目 - 每艘新海洋邮轮有 998 个泊位，假设欧元兑美元汇率为 1.10 [397] - 2024 年 1 月修改造船合同，Viking Libra、Ship XV 和 Ship XVI 预计分别于 2026、2027 和 2028 年交付 [397] - 海洋邮轮建造项目总价 47.53496 亿美元，贷款额度最高为每艘新船合同价格的 80% [398] - 2024 年 10 月获得额外海洋邮轮的选择权，Ship XXI 和 Ship XXII 交付日期为 2031 年，Ship XXIII 和 Ship XXIV 为 2032 年 [400] 担保与财务状况 - 2024 年 6 月签订五年期循环信贷协议，本金总额 3.75 亿美元，截至 2024 年 12 月 31 日未提款 [401] - 2024 年 10 月，VHL 为 6.75 亿美元 5.000%的 2028 年到期高级有担保票据、3.5 亿美元 5.625%的 2029 年到期高级有担保票据等提供担保 [402] - 截至 2024 年 12 月 31 日，担保人合并基础上非流动资产 68.41725 亿美元，流动资产 33.30174 亿美元 [407] - 2024 年，担保人（不含 VHL）总营收 48.77827 亿美元，VHL 运营亏损 2371.8 万美元 [408] 集团净收入特殊情况 - 2024 年，集团净收入包含私募衍生品损失 3.642 亿美元和认股权证损失 2.616 亿美元 [411] 折旧费用影响因素 - 若将船舶组件使用寿命估计减少一年，2024 年折旧费用将增加约 1.61 亿美元；若船舶无残值，折旧费用将增加约 2.98 亿美元 [419] 船只减值损失 - 2022 年第一季度，公司对俄乌船只确认 2860 万美元减值损失，将其账面价值减记至零[424] - 2022 年第二季度，公司对 Viking Legend 和 Viking Prestige 两艘船只确认 1330 万美元减值损失[425] 私募衍生工具价值 - 截至 2023 年 12 月 31 日，私募衍生工具价值为 26.408 亿美元[427] - 转换事件发生时，私募衍生工具公允价值为 30.05 亿美元，基于公司每股 24 美元的 IPO 价格计算[427] - 若普通股价格上涨 5%，私募衍生工具公允价值为 28.42062 亿美元；若下跌 5%，则为 24.39916 亿美元[428] - 若普通股波动率上涨 5%，私募衍生工具公允价值为 26.43261 亿美元；若下跌 5%，则为 26.39454 亿美元[428] 公司管理层信息 - 公司董事长兼首席执行官 Torstein Hagen 现年 82 岁，自 1997 年公司成立以来任职[432][434] - 公司总裁兼首席财务官 Leah Talactac 现年 47 岁，2006 年加入公司[432][435] - 公司执行副总裁 Anton Hofmann 现年 63 岁，在邮轮行业有 31 年经验，1998 年加入公司[432][439] 非员工董事信息 - 非员工董事 Pat Naccarato 管理约 700 亿加元的投资组合，在投资管理行业工作 34 年[449] 董事和高管薪酬 - 2024 年公司董事和高管薪酬总额为 3.049 亿美元，大部分与 IPO 时归属的股权奖励有关[453] 股东董事提名权变化 - 2024 年销售后，CPP Investments 和 TPG 不再具备指定两名董事候选人的所有权要求，下次年度股东大会各只能指定一名[452] 激励计划与员工股票购买计划 - 截至 2024 年 12 月 31 日，2018 激励计划下有 2128724 股普通股的期权未行使，加权平均行使价为 15.81 美元，1343777 股普通股的受限股单位未行使[460] - 截至 2024 年 12 月 31 日，2018 激励计划预留 5460 万股普通股用于发行，约 1870.6701 万股可供未来发行，2025 - 2034 年每年 1 月 1 日有年度增加机制[461] - 2024 年利润分享支付的 70%于 12 月根据预测结果支付，最终金额根据审计结果确定并于 2025 年 3 月支付[458] - 截至 2024 年 12 月 31 日，2024 员工股票购买计划预留 468 万股普通股用于发行，2025 - 2034 年每年 1 月 1 日有年度增加机制[474] - 2024 员工股票购买计划包括 423 组件和非 423 组件，423 组件旨在符合美国税法第 423 条规定以获税收优惠[475] - 2024 员工股票购买计划下，参与者购买普通股的价格不低于发行日或购买日股票公允价值的 85%[479] - 2024 员工股票购买计划中，

文章核心观点 Viking Holdings将于3月11日盘前公布2024年第四季度财报 其盈利预期稳定但较三季度实际有所下降 公司业绩受舰队扩张、需求和定价环境等因素推动 也面临费用、通胀、供应链和地缘政治等挑战 同时还介绍了其他运输公司Q4业绩情况 [1][2][4][5] Viking Holdings相关情况 财报发布时间 - Viking Holdings将于3月11日市场开盘前公布2024年第四季度财报 [1] 盈利预期 - 过去60天Zacks对其即将公布季度每股收益的共识预期稳定在36美分 较2024年第三季度实际下降59% [2] - Zacks对其营收的共识预期为14亿美元 较2024年第三季度实际下降19.6% [2] 过往表现 - 自上市以来的三个季度里 公司净利润均超过Zacks共识预期 平均超出37% [3] 影响因素 - 公司扩充舰队规模 新添海洋船Viking Vela 有望助力第四季度业绩 且消费者需求强劲和定价环境有利也可能带来积极影响 [4] - 公司面临佣金、运输和船上服务等费用增加问题 通胀和全球供应链中断持续挤压利润率 地缘政治风险带来运营挑战 [5] 盈利预测模型 - 公司盈利ESP为 -4.49% 最准确估计比Zacks共识估计低2美分 [7] - 公司目前Zacks排名为2 [7] 其他运输公司Q4业绩 Delta Air Lines - 2024年第四季度每股收益（不包括非经常性项目）为1.85美元 超Zacks共识估计的1.76美元 同比增长44.5% 得益于低燃料成本 [8][9] - 营收155.6亿美元 超Zacks共识估计的149.9亿美元 同比增长9.4% 受强劲假日旅行需求推动 [9] - 调整后运营收入（不包括第三方炼油厂销售）达144.4亿美元 同比增长5.7% 客运收入占总收入82.4% 达128.2亿美元 同比增长5% [9] J.B. Hunt Transport Services - 2024年第四季度每股收益1.53美元 低于Zacks共识估计的1.62美元 但同比增长4.1% [10] - 总运营收入31.5亿美元 略超Zacks共识估计的31.3亿美元 但同比下降4.8% 主要因燃油附加费收入降低和多式联运部门的收益率压力 [10] - 不包括燃油附加费收入的运营收入27.8亿美元 较去年同期下降2% 总运营收入同比增长2%至2.07亿美元 [11] Alaska Air Group - 2024年第四季度业绩出色 每股收益97美分 超Zacks共识估计的47美分 同比提高超100% 超出指导范围40 - 50美分 [12] - 净利润受益于季度和假日旅行期间的收入增长、成本和运营表现 以及利息支付重新协商和第四季度税率优惠 [13] - 运营收入35.3亿美元 超Zacks共识估计的35.1亿美元 同比增长38.4% 客运收入占比89.9% 因航空旅行需求持续复苏同比增长37% [14]

文章核心观点 - 维京控股公司（Viking Holdings）连续超出盈利预期，有望在下个季度财报中延续这一趋势，其积极的盈利ESP和良好的Zacks排名预示着可能再次超出盈利预期 [1][3][6] 公司盈利表现 - 公司在过去两个季度盈利持续超出预期，平均惊喜率为8.69% [1] - 最近一个季度，公司预期每股收益0.83美元，实际报告为0.89美元，惊喜率7.23%；上一季度，共识预期为每股0.69美元，实际为0.76美元，惊喜率10.14% [2] 盈利预期变化 - 近期公司盈利预期出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其坚实的Zacks排名，是盈利超出预期的有力指标 [3] - 公司目前盈利ESP为+1.70%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度，与Zacks排名2（买入）结合，预示可能再次超出盈利预期 [6] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [5] - 盈利ESP为正且Zacks排名3（持有）或更好的股票，近70%的时间会带来正向惊喜 [4] - 盈利ESP为负会降低该指标的预测能力，但不意味着股票盈利会不及预期 [6] 投资建议 - 许多公司虽超出每股收益共识估计，但这并非股价上涨的唯一依据，部分股票即使未达共识估计也能保持稳定，因此在季度财报发布前检查公司盈利ESP很重要 [7]