餐厅数量与分布 - 截至2021年1月3日，公司在全球6828家餐厅运营，其中美国5881家，30个外国国家和美国领土947家[17] - 2020年公司运营餐厅新开7家、关闭2家，加盟商新开140家、关闭105家[27] - 2018 - 2020年餐厅期初数量分别为6634家、6711家、6788家，期末数量分别为6711家、6788家、6828家[28] - 截至2021年1月3日，公司运营餐厅约占温蒂系统总数的5%[26] - 截至2021年1月3日，228家美国加盟商运营5520家加盟店，102家国际加盟商运营947家加盟店[49] - 截至2021年1月3日，温蒂及其加盟商运营6828家餐厅，美国市场361家自营餐厅中，142家土地和建筑为公司所有，149家拥有建筑并持有土地长期租赁权，70家租赁土地和建筑[172] - 截至2021年1月3日，温蒂餐厅系统共有6828家餐厅，其中美国5881家（公司运营361家，加盟商运营5520家），30个外国国家和美国属地947家且均为加盟餐厅[192][194] - 截至2021年1月3日，公司运营餐厅约占温蒂总系统的5%[195] 公司股权与合并 - 2008年9月29日，公司合并，温蒂股东每持有一股普通股获得4.25股温蒂/阿贝餐厅集团A类普通股，约发行3.77亿股[20] - 2011年7月4日，公司以1.3亿美元现金和阿贝母公司18.5%普通股出售阿贝餐厅集团，2018年2月5日股权稀释至12.3%，8月16日以4.5亿美元出售剩余股权[21] 餐厅业务运营数据 - 2020年，公司运营餐厅得来速窗口销售额约占83%[30] - 2020年第四季度和全年，全球同店销售额分别增长4.7%和1.2%，主要得益于美国新早餐时段和较高的平均客单价[83] - 2020年全球系统餐厅同店销售额3 - 4月受疫情影响严重，4月影响最大，5月开始改善，6月增长3.4%，第三、四季度分别增长6.1%和4.7%；截至2021年2月21日当周，美国和全球系统同店销售额分别增长约6.0%和5.0%[206][207] - 2020年第二、三、四季度，早餐分别为美国系统同店销售额贡献6.2%、6.4%和6.3%[208] - 2020年公司为支持早餐时段投入1460万美元增量广告[208] - 2020年数字业务约占美国系统销售额的5%，是2019年的两倍多[209] 餐厅供应与分销 - 截至2021年1月3日，美国温蒂餐厅牛肉由3家独立加工商（5个生产设施）供应，鸡肉由6家独立加工商（14个生产设施）供应[32] - 一家主要分销商服务约67%美国温蒂餐厅，另外四家分销商合计服务约32%[32] 餐厅业务拓展与调整 - 2020年3月，温蒂在美国系统推出早餐时段[29] - 2016年公司完成向加盟商出售310家自营餐厅，将自营餐厅占比降至约5%[46] - 2018 - 2020年，公司分别出售3家、0家、1家自营餐厅给加盟商，分别收购16家、5家、0家加盟店，分别促成96家、37家、54家餐厅的特许经营权转让[48] - 公司通过系统优化举措，将业务重点从自营餐厅转向加盟店，未来将继续促进特许经营权转让等优化系统[46][47] - 公司计划在英国开设自营餐厅并拓展欧洲其他市场，可能面临品牌认知度低、成本高、地缘政治风险等问题[122] 特许经营相关 - 美国现行特许经营协议规定加盟商需支付月销售额4.0%的特许权使用费，新餐厅初始技术援助费为50,000美元[50][51] - 加拿大加盟商需支付月销售额4.0%的特许权使用费，新餐厅初始技术援助费为50,000加元[52] - 美国和加拿大以外的加盟商初始期限一般为10年或20年，通常含10年续约条款，需支付初始技术援助费或其他费用及月销售额一定比例的费用[53] - 公司为加盟商提供激励计划，在2022年12月31日前开业的符合条件新餐厅可享受技术援助费减免、特许权使用费和全国广告费用减免[56] 技术与业务运营 - 公司依赖计算机系统和信息技术开展业务，投资消费者端技术，如安装统一销售点系统、启用移动点餐等[36] 餐厅运营季节性 - 公司餐厅运营有一定季节性，夏季平均销售额通常高于冬季[39] 员工情况 - 截至2021年1月3日，公司约有14000名员工，约三分之二为兼职，三分之一为全职[62] - 2020年公司在员工敬业度和离职率方面表现优于同行基准，员工敬业度提高且离职率降低[61] - 公司为自营餐厅的总经理、区域经理和所有企业管理人员提供基于绩效的现金激励奖金[66] - 公司餐厅员工每年至少有两次根据个人绩效评估获得加薪的机会[66] - 公司为全球所有员工提供医疗、处方药、牙科和视力等标准福利，以及员工援助计划、带薪病假、带薪陪产假和收养福利[67] 疫情影响 - 公司因新冠疫情推迟部分自营餐厅建设和改造，并将加盟商新餐厅开发和形象激活要求延长一年[84] - 疫情影响加盟商运营和财务状况，公司采取延长特许权使用费支付期限等措施支持加盟商，加盟商财务困境或影响公司业绩[85] - 2020年5月初牛肉供应受疫情影响出现中断，虽已恢复正常，但未来仍可能出现类似情况[86] - 疫情可能导致劳动力短缺或成本增加，公司采取多项措施支持员工，导致运营成本上升[87] - 疫情可能对公司流动性和资本资源产生重大不利影响，若疫情导致的中断加剧，公司遵守债务契约的能力可能受到不利影响[88] 竞争与市场风险 - 公司面临来自其他餐厅公司、杂货店和零售食品店的竞争，可能导致收入减少和市场份额丧失[91][92][93] - 国家和全球经济中断可能导致失业率上升、消费者信心和支出下降，影响公司业务和财务状况[94][95] - 消费者可自由支配支出和口味偏好的变化可能对公司业务和财务状况产生不利影响[96][97] - 公司品牌价值和声誉对业务成功至关重要，业务事件可能损害品牌价值和消费者信任[98] - 公司营销和广告计划及新产品开发的有效性影响经营业绩，系统销售下降可能导致广告资金减少[99] - 社交媒体使用增加带来风险，信息传播可能损害公司业务和品牌，使用不当可能导致法律问题[100] 加盟商相关风险 - 公司的财务结果很大程度依赖加盟商的运营和财务成功，加盟商经营不佳可能导致公司收入下降、应收账款及坏账准备增加[110] 业务增长风险 - 公司业务增长依赖新餐厅开业，但受吸引新加盟商能力、选址、融资、人员招聘等多种不可控因素影响[111] 形象激活计划风险 - 公司实施形象激活计划，可能无法提升销售或改善经营结果，加盟商参与度也可能未达预期，还可能产生额外费用[112][113] 系统优化举措风险 - 公司进行系统优化举措，收购加盟店存在分散管理注意力、增加运营费用等风险，若无法有效执行，业务和财务结果将受不利影响[114] 房地产相关风险 - 公司拥有大量房地产，面临房地产价值变化、环境责任、租赁成本增加等风险[116][117][118] 早餐业务风险 - 公司2020年3月在美国系统推出早餐业务，可能因竞争、运营复杂性等因素无法实现市场份额和销售利润目标，还可能影响其他时段销售和餐厅利润率[120] 国际业务风险 - 公司国际业务面临国际经济政治、文化差异、供应中断等多种风险，无法保证盈利[121] 成本与供应风险 - 商品成本和其他运营成本的变化可能对公司经营结果产生不利影响，供应短缺或中断会损害品牌和业务[123][124][125] 采购控制风险 - 公司无法对餐厅系统采购进行最终控制，QSCC决策或运营问题可能影响业务[126] 劳动力成本风险 - 劳动力成本增加或短缺会对公司销售成本和运营费用产生不利影响[127] 关键人员风险 - 公司依赖关键人员的留任和领导结构的有效性，否则业务可能受影响[128] 数字业务风险 - 公司数字业务增长若受阻，可能难以实现销售增长目标[131] 信息技术风险 - 公司依赖计算机系统和信息技术，系统故障或安全漏洞会影响业务[133] 网络安全事件 - 2015 - 2016年部分加盟商遭遇网络安全事件，相关诉讼部分已和解[137] 融资与债务限制 - 公司及子公司在证券化融资安排下资产受限，高级票据有多项限制条款[138][139][140][141][142] 债务与资金情况 - 截至2021年1月3日，公司资产负债表上约有22亿美元未偿债务，子公司可变资金票据可循环借款达2.5亿美元[144] - 公司偿债和资金需求依赖未来经营业绩和现金流，存在不确定性[145] - 子公司有软饮料采购合同、为加盟商提供贷款担保和租赁担保等，可能影响财务状况[146] 股权持有情况 - 截至2021年2月23日，Nelson Peltz、Peter May、Matthew Peltz和Edward Garden合计持有公司约19%的总投票权[150] 股权相关协议 - 根据Trian协议，公司董事会批准相关人员最多可持有公司32.5%（有一定调整）的流通股[151] 优先股相关规定 - 公司企业注册证书授权董事会可不经股东批准发行“空白支票”优先股[153] - 公司企业注册证书禁止向关联方发行优先股，除非按比例向普通股股东发售，财务困境且经审计委员会批准除外[153] 公司设施情况 - 截至2021年1月3日，公司位于俄亥俄州都柏林的公司总部占地面积324,025平方英尺，土地为自有[171] - 截至2021年1月3日，公司位于加拿大安大略省伯灵顿的设施占地面积8,917平方英尺，为租赁[171] 新增风险因素 - 公司可能因新增债务、担保等放大现有风险，影响流动性和子公司偿债能力[147] 股息发放情况 - 公司普通股股息发放由董事会决定，取决于盈利、财务状况等因素[149] - 2019财年第一至三季度，公司支付普通股季度现金股息每股0.10美元，第四季度为每股0.12美元；2020财年第一季度为每股0.12美元，第二和三季度为每股0.05美元，第四季度为每股0.07美元[176] - 2021年第一季度，公司宣布每股0.09美元普通股股息，于2021年3月15日支付给3月5日登记在册股东[177] 普通股登记持有人 - 截至2021年2月23日，公司普通股约有22241名登记持有人[177] 普通股回购情况 - 2020财年第四季度，公司及关联方共回购727933股普通股，平均每股价格22.54美元[178] - 2020年2月，董事会授权回购至多1亿美元普通股，2020年3月暂停，7月批准延期至2022年2月28日，8月恢复回购[180] - 2021年1月3日至2月23日，公司回购50万股，总价960万美元[181] 财务关键指标 - 2020年销售额7.228亿美元，2019年为7.075亿美元[183] - 2020年净利润1.178亿美元，2019年为1.369亿美元[183] - 截至2021年1月3日，公司总资产50.4亿美元，长期债务（含当期部分）22.471亿美元[183] 餐厅开放情况 - 截至2021年1月3日，约75%的温迪餐厅用餐区开放，提供外带和部分堂食服务[82] - 截至2021年1月3日，全球超99%的温迪餐厅在运营[82] - 2020年第二季度公司开始分阶段重新开放餐厅和用餐区，截至2021年1月3日，约75%的用餐区已开放[204] - 截至2021年1月3日，美国和国际系统餐厅临时关闭数分别为17家和45家，均占比不到1%[204] 财年与会计准则 - 公司财年报告期为52或53周，2020年为53周，2019和2018年均为52周[193] - 公司于2018年12月31日起采用新租赁会计准则，对合并财务报表有重大影响[193] 投诉与诉讼风险 - 公司面临投诉、诉讼风险，可能影响品牌、业务和财务状况[155] 法律监管与治理风险 - 公司运营受法律监管、环境社会治理问题影响，可能增加成本和风险[156]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球同店销售额实现超15年来最高增长，得益于早餐时段、数字业务增长和出行增加 [5] - 餐厅利润率增长至约17%，尽管面临显著的商品成本逆风 [6] - 季度末现金余额超3.5亿美元，高于7月底的2.75亿美元，得益于强劲的第三季度业绩和额外的特许权使用费收款 [6] - 董事会批准将季度股息提高40%至每股0.07美元 [7] - 调整后EBITDA增长约8%至1.19亿美元，主要受特许经营权使用费收入和费用增加、特许经营支持和其他成本降低以及公司运营餐厅利润率提高的推动 [24] - 调整后每股收益与上年持平，为0.19美元，调整后EBITDA的增长被较高的同比税率抵消 [25] - 第三季度自由现金流显著增加至约1.2亿美元，得益于额外的特许权使用费收款 [25] - 预计2020年商品通胀率约为2%，低于此前预期的3% [26] - 预计G&A约为2.05亿美元，年度税率预计约为25%，处于此前提供范围的低端 [26] - 预计资本支出约为7000万美元，较此前沟通的金额增加约1500万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第三季度同店销售额显著改善，一年期增长7%，两年期增长11.5%，客户数量随出行增加而持续改善 [8] - 早餐业务持续表现良好，平均每周销售额在第三季度继续增长，占销售额的比例保持在7%以上 [10] - 数字业务在第三季度每月持续增长，占美国销售额的5.5%，是2019年的两倍多，9月底数字销售额超过6%，数字流量份额增长超过同行 [13] 国际业务 - 第三季度国际业务显著改善，约95%的餐厅恢复运营，加拿大和波多黎各的销售额转正，这两个地区约占国际销售额的75% [16] - 在加拿大，数字销售渗透率较去年翻了一番，达到近10%，在美元和流量份额增长方面均超过快餐汉堡竞争对手 [16] - 在波多黎各，同店销售额增长近20%，得益于强调当地新鲜牛肉的差异化策略 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场10月同店销售额同比增长6.6%，两年期增长处于低两位数水平 [5] - 在NPD CREST中，与快餐汉堡同行相比，温迪的客流量趋势在年初至今的表现优于快餐汉堡连锁龙头 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于长期增长计划，包括发展早餐时段、拓展数字业务和加速国际扩张 [7] - 计划在第四季度继续推动早餐业务的营销和推广，推出新的经典鸡肉三明治以提升销售、份额和利润 [10] - 持续投资数字业务，通过推出新的温迪奖励计划和有吸引力的优惠活动来提高知名度和参与度 [13] - 计划在2021年上半年在英国开设餐厅，继续推进欧洲市场的扩张 [17] - 对运营团队进行重组，由Deepak Ajmani负责美国的公司和特许经营餐厅，优化现场结构以确保餐厅未来的成功 [19] - 实施重组计划，预计总成本约为700万至900万美元，将节省的资金重新投入业务以推动增长 [20] - 公司在早餐业务面临竞争，但对自身表现感到满意，认为随着时间推移和营销投资的增加，早餐业务有很大的增长潜力 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临全球疫情的挑战，公司对第三季度的业绩感到非常自豪，感谢员工和加盟商的合作 [5] - 随着人们恢复日常作息和出行增加，公司对早餐业务的未来增长充满信心，将继续提供支持以提高知名度和尝试率 [33] - 公司对数字业务的增长速度感到满意，预计随着持续投资，该业务将进一步发展 [13] - 国际业务在第三季度有所改善，新兴市场正在逐步恢复，公司对国际扩张的前景感到兴奋 [16] - 由于COVID - 19对全球经济和公司的影响仍存在不确定性，公司目前无法提供2020年和长期展望，计划在3月初的第四季度财报发布时重新引入指引 [26] 其他重要信息 - 公司最大的加盟商NPC申请第11章破产保护，公司正在积极参与相关程序，并评估战略选择，包括行使特许经营权的同意权和可能参与收购市场 [28] - 公司计划利用多余现金减少债务和回购股票，第三季度已恢复股票回购，自恢复以来已回购约400万美元的股票，现有1亿美元股票回购授权中还剩余8170万美元 [29] - 2020年剩余时间的所有投资者会议将以虚拟活动形式进行，包括与富国银行的NDR、参加德意志银行和摩根士丹利的会议以及与Kalinowski Research和MKM Partners的投资者电话会议 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待今年早餐业务的经验教训、与预期的差异以及2021年早餐营销投入的潜力 - 尽管疫情导致出行减少和早晨作息打乱，但早餐业务表现良好，目前知名度为50%，仍有提升空间，现有客户中很大比例尚未尝试早餐产品，随着日常作息恢复和出行增加，早餐业务前景乐观，公司将继续为早餐时段提供适当支持，平衡早餐和其他时段业务，突出品质差异化 [33][34] 问题: 新聘请的首席技术官Kevin Vasconi能为公司带来哪些核心属性或变化，如忠诚度、定制化消费者数据使用、配送、门店选址等方面 - Kevin Vasconi有出色的业绩记录，与公司文化契合，公司在数字业务已有坚实基础，他将与强大的技术团队合作，进一步提升技术水平，包括推动移动点餐、实现移动即取即走和路边配送，以创造更无缝的体验，利用数据实现更个性化的沟通 [37] 问题: 鉴于国内业务销售强劲，疫情前缩小餐厅规模的工作是否会在2021年带来国内业务发展的提升 - 公司有多种规模的餐厅布局，包括传统独立餐厅和Smart 2.0设计，还有兴趣测试免下车餐厅，拥有不同规模的餐厅组合可满足不同商圈需求，公司有转换任务小组，对将任何类型餐厅转换为温迪餐厅有信心，加盟商已偿还所有延期款项，对早餐和数字业务的未来发展有信心，餐厅利润率改善，这些因素将增强他们重建美国业务管道的信心 [40][42] 问题: 10月推出的新经典鸡肉三明治对业绩的影响、与预期的试用情况对比、消费者是否认可品质提升以及是否愿意支付较高价格 - 经典鸡肉三明治10月底才开始逐步进入餐厅，大规模推出计划从下周开始，将纳入2 for $5促销活动以推动试用，团队对新的脆皮多汁鸡肉片和新的搭配感到自豪，该产品有机会推动鸡肉业务增长，与其他优质产品一起提升食品品质，吸引消费者购买更高质量的食品 [45][46] 问题: 10月同店销售额增长6.6%，两年期增长处于低两位数水平，与9月的14.4%相比，是否受到COVID - 19病例增加、堂食限制或寒冷天气的影响 - 公司对10月的业绩感到满意，业绩符合第四季度财务计划，有很多因素可能产生影响，但公司认为整体表现符合计划 [50] 问题: 请详细谈谈特许经营系统的整体健康状况，如顶级销量表现者和顶级现金流表现者的共同特点、分布情况和最佳实践 - 特许经营系统整体健康状况良好，加盟商已偿还所有延期款项，业务有增长势头，当前利润率健康，随着第四季度商品价格更有利，利润率有望继续保持强劲，85%的加盟商表示今年财务状况比去年更好，公司将继续利用这一势头推动未来发展 [53] 问题: 早餐销售占比相对稳定，但同店销售额受客单价变化影响较大，难以判断早餐业务是否达到预期交易数量，能否说明早餐业务对加盟商的经济效益与最初预期的对比情况 - 由于出行减少和早晨作息打乱，早餐业务本可取得更好成绩，但仍处于疫情前指导范围的低端，考虑到这些不利因素，公司对此感到自豪，客单价略高，部分早餐产品被带回家食用，目前早餐业务知名度仅为50%，有很大的增长机会，未来有望为业务带来积极影响 [56] 问题: 进入早餐市场后，竞争对手的反应是否出乎意料，第四季度是否会有更多竞争反应 - 公司对早餐业务表现满意，年初竞争比预期小，目前竞争有所加剧，但公司有应对准备，第三季度早餐销售额较第二季度增长，老餐厅的早餐销售额同比增长40%，说明早餐业务受欢迎，公司通过投资和推广，认为已建立了坚实的早餐业务 [59][60] 问题: 客单价显著上升，各时段的影响程度如何 - 客单价同比两位数增长，主要由每笔交易的商品数量驱动，餐厅内每笔交易的商品数量增长超过10%，晚餐时段表现突出，家庭聚餐带回家的情况增多，数字订单的客单价也较高，此外，学校在家或混合教学模式导致很多餐食被带回家，也推动了客单价上升，同时，部分消费者转向购买优质产品和价格调整也有一定影响 [63][64] 问题: 如何看待早餐业务50%的知名度水平，未提升是否符合预期，提升该指标的主要驱动因素是什么 - 公司对早餐业务的知名度水平感到满意，在当前早晨时段仍受疫情影响且竞争激烈的环境下，能保持这一水平超出预期，提升知名度的关键在于推动尝试，目前仍有很大比例的现有客户和其他消费者尚未尝试公司的早餐产品，营销投资、建立忠诚度基础等举措将有助于渗透市场，公司愿意在未来三年持续投资以推动尝试和重复购买 [67][68] 问题: 新任命首席运营官后，如何应对运营方面的问题，如菜单、定价、额外的技术投资，特别是在疫情带来额外成本和最低工资提高的环境下 - 在餐厅利润率方面，第三季度达到17%，尽管面临5%的商品通胀和4%的劳动力通胀，但仍实现了约70个基点的利润率扩张，第四季度商品价格将略有下降，劳动力通胀仍在4%左右，预计随着销售增长，第四季度利润率将环比改善，2021年餐厅利润率也有望高于2020年，在G&A方面，公司将保持纪律，目标是将其控制在销售额的1.5%，组织重组节省的资金将重新投入到多元化、公平和包容办公室、技术投资和国际特许经营招募等方面，以提高运营效率 [70][72] 问题: 关于奖励计划和奖励客户，如何通过该渠道与会员建立最佳联系，在免下车服务方面运营情况如何，是否对速度有影响或是否考虑进行运营调整 - 拥有温迪应用程序的用户自动成为奖励计划用户，奖励计划推出后，活跃应用程序下载量增加了15%，目前该计划仍处于早期阶段，但已如预期般推动了消费频率和客单价的提高，在运营方面，如果通过移动订单使用奖励计划，流程无缝且无摩擦，不会影响餐厅运营，如果在餐厅扫描代码，操作也很快速，未对服务速度或运营复杂性产生影响 [75][76] 问题: 此前部分技术栈外包给埃森哲，新聘请Kevin Vasconi后，对技术外包和内包的看法是否改变 - 技术外包和运营服务的过渡进展顺利，公司对结果满意，技术团队能够专注于更具战略性的举措，Kevin Vasconi将审视运营和人才水平，公司认为在他的领导下技术发展将加速，重组节省的部分资金已重新投入到技术组织以加强其能力 [79] 问题: 计划在2021年上半年在英国开店，是否重新审视店铺设计，是否减少堂食，更注重外卖和第三方配送业务，疫情后对欧洲扩张的看法是否改变 - 公司仍致力于在2021年上半年在英国开设餐厅，尽管当地市场有更多限制，但建筑施工不受影响，餐厅设计结合了传统和免下车站点，并且具备技术支持，便于移动体验和配送服务，公司认为这些设计能够满足消费者需求和运营效率要求 [82][83] 问题: 第三季度和第四季度的促销活动主要围绕鸡肉产品，第四季度牛肉价格有利，是否会将部分促销活动转向核心牛肉产品以提高客单价 - 第三季度在鸡肉和汉堡产品上有很好的平衡，如辣味脆皮鸡肉三明治用于4 for $4促销，椒盐脆饼芝士汉堡也有重点推广，第四季度经典鸡肉三明治将参与2 for $5促销，该促销活动将展示多种优质产品，不仅仅局限于鸡肉产品 [86] 问题: 资本支出指引增加的原因，以及如何在门店开发和技术投入之间分配资金 - 公司业务有增长势头，流动性状况良好，因此恢复到疫情前的资本支出计划，在门店开发和技术方面重新启动相关投资 [89] 问题: 美国最大竞争对手在9月改变营销策略，公司业绩表现良好，这对公司未来在美国的营销思路有何影响，是否会通过不同渠道（如社交媒体、数字媒体、电视媒体）或聘请名人代言人进行营销 - 公司专注于自身的营销方案，注重通过提升品质来实现“多一次光顾，多一美元消费”的目标，强调4 for $4平台和“Made to Crave”平台的独特性，同时结合适当的价格促销活动，注重早餐和晚餐时段的品质提升，并通过提升运营水平来创造更一致的体验，提高免下车服务速度和数字业务的便捷性，公司对自身的营销方案有信心，将专注于长期品牌建设 [92][93]

餐厅数量与分布 - 截至2020年9月27日，温蒂餐厅系统共有6814家餐厅，其中美国5874家（公司运营360家，加盟商运营5514家），30个外国国家和美国海外领地940家且均为加盟店[122][126] - 截至2020年9月27日，公司运营餐厅约占温蒂餐厅系统总数的5%[127] - 截至2020年9月27日，公司运营餐厅数量为360家，美国特许经营餐厅为5514家，国际特许经营餐厅为940家，系统餐厅总数为6814家[161] 餐厅运营状态 - 截至2020年9月27日，约75%的餐厅用餐区已开放，提供外带及部分堂食服务[138] - 截至2020年9月27日，美国和国际分别有17家和52家餐厅临时关闭，约占餐厅总数的1%[139] 同店销售额数据 - 2020年1 - 2月至6月及第三季度，美国系统同店销售额分别为3.7%、 - 7.7%、 - 14.0%、 - 1.9%、5.1%、7.0%；国际为5.4%、 - 17.0%、 - 28.3%、 - 15.7%、 - 10.7%、 - 2.1%；全球为3.9%、 - 8.6%、 - 15.3%、 - 3.3%、3.4%、6.1%[139] - 2020年10月，美国系统同店销售额增长6.6%[139] - 2020年第二和第三季度，早餐分别为美国系统同店销售额贡献6.2%和6.4%[139] - 2020年第三季度公司运营餐厅同店销售额增长4.2%，前九个月下降2.2%；特许经营餐厅同店销售额第三季度增长6.2%，前九个月增长0.2%[157] - 2020年第三季度美国同店销售额中，公司运营餐厅增长4.2%，特许经营餐厅增长7.2%，系统整体增长7.0%；国际同店销售额下降2.1%[157] 牛肉供应情况 - 2020年第二季度末，温蒂餐厅系统牛肉供应恢复正常水平[142] 商誉相关情况 - 截至2020年9月27日，全球房地产与开发业务相关的商誉余额为1.225亿美元[144] - 2020年3月，公司对商誉和无限期无形资产（商标）进行了减值测试，美国公司运营和加盟餐厅、加拿大加盟餐厅报告单元的公允价值仍大幅超过账面价值，全球房地产与开发业务报告单元公允价值仅略高于账面价值，商标公允价值仍大幅超过账面价值[143][144][145] 调整计划成本 - 运营与区域调整计划预计总成本约700万 - 900万美元，其中现金支出约650万 - 850万美元，2020年前九个月已确认成本300万美元，预计还将产生400万 - 600万美元成本[147] - 信息技术调整计划预计总成本约1600万 - 1700万美元，2020年前九个月已确认成本680万美元，预计还将产生100万美元成本[148] 营收与利润数据 - 2020年第三季度总营收4.522亿美元，2019年同期为4.379亿美元，增长1430万美元；2020年前九个月总营收12.595亿美元，2019年同期为12.818亿美元，减少2230万美元[151] - 2020年第三季度运营利润8130万美元，2019年同期为7900万美元，增长230万美元；2020年前九个月运营利润1.907亿美元，2019年同期为2.259亿美元，减少3520万美元[151] - 2020年第三季度净利润3980万美元，2019年同期为4610万美元，减少630万美元；2020年前九个月净利润7910万美元，2019年同期为1.104亿美元，减少3130万美元[151] 各项收入占比 - 2020年第三季度销售占总营收比例为42.4%，2019年同期为41.6%；2020年前九个月销售占总营收比例为41.5%，2019年同期为41.4%[153] - 2020年第三季度特许经营权使用费和费用占总营收比例为25.8%，2019年同期为24.9%；2020年前九个月占比为25.5%，2019年同期为25.0%[153] - 2020年第三季度特许经营租金收入占总营收比例为13.0%，2019年同期为13.7%；2020年前九个月占比为13.8%，2019年同期为13.8%[153] - 2020年第三季度广告基金收入占总营收比例为18.8%，2019年同期为19.8%；2020年前九个月占比为19.2%，2019年同期为19.8%[153] 餐厅利润率 - 2020年第三季度餐厅利润率为16.9%，2019年同期为16.2%；2020年前九个月餐厅利润率为13.9%，2019年同期为15.9%[154] 系统销售额增长情况 - 2020年第三季度和前九个月，全球系统销售额分别增长6.7%和0.5%，美国系统销售额分别增长7.9%和1.6%，国际特许经营销售额分别下降3.5%和9.3%[158] 各业务线销售额 - 2020年第三季度公司运营餐厅销售额为19190万美元，前九个月为5.23亿美元；美国特许经营餐厅第三季度销售额为24.997亿美元，前九个月为69.131亿美元[158] - 2020年第三季度温迪美国销售额为19190万美元，较2019年第三季度的18200万美元增长990万美元；前九个月销售额为52300万美元，较2019年前九个月的53070万美元减少770万美元[186] - 2020年第三季度温迪国际总营收为1730万美元，较2019年第三季度的1790万美元减少60万美元；前九个月总营收为4670万美元，较2019年前九个月的5100万美元减少430万美元[189] - 2020年第三季度全球房地产与开发业务总营收为6010万美元，较2019年第三季度的6060万美元减少50万美元；前九个月总营收为17560万美元，较2019年前九个月的17890万美元减少330万美元[191] 特许经营相关收入 - 2020年第三季度特许经营特许权使用费收入为1.093亿美元，前九个月为3.019亿美元；特许经营费第三季度为750万美元，前九个月为1970万美元[164] - 2020年第三季度特许经营租金收入为5870万美元，前九个月为1.734亿美元；广告基金收入第三季度为8480万美元，前九个月为2.415亿美元[165][166] 成本相关数据 - 2020年第三季度销售成本占销售额的比例为83.1%，前九个月为86.1%；其中食品和纸张第三季度占比31.1%，前九个月占比30.9%[167] - 2020年第三季度特许经营支持和其他成本为600万美元，前九个月为1940万美元；特许经营租金费用第三季度为3240万美元，前九个月为9300万美元[169][170] - 2020年第三季度广告基金费用为9200万美元，前九个月为2.534亿美元；公司预计2020年广告基金费用将超过收入约2000万美元[170] 各项费用对比 - 2020年第三季度和前九个月，一般及行政费用分别为4730万美元和1.476亿美元，较2019年同期分别增加110万美元和130万美元[171] - 2020年第三季度折旧和摊销费用为3300万美元，较2019年同期减少30万美元；前九个月为9870万美元，较2019年同期增加70万美元[173] - 2020年第三季度系统优化净收益为0，较2019年同期增加100万美元；前九个月为-230万美元，较2019年同期减少110万美元[175] - 2020年第三季度和前九个月，重组和调整成本分别为340万美元和1020万美元，较2019年同期分别增加300万美元和540万美元[176] - 2020年前九个月，长期资产减值费用为470万美元，较2019年同期增加300万美元[179] - 2020年第三季度其他经营净收入为-270万美元，较2019年同期减少30万美元；前九个月为-610万美元，较2019年同期增加330万美元[180] - 2020年第三季度利息净支出为2910万美元，较2019年同期增加120万美元；前九个月为8670万美元，较2019年同期减少20万美元[181] - 2020年前九个月，提前偿债损失为0，较2019年同期减少720万美元[182] - 2020年第三季度其他净收入为20万美元，较2019年同期减少200万美元；前九个月为120万美元，较2019年同期减少590万美元[183] - 2020年第三季度和前九个月，所得税拨备的有效税率分别为24.2%和24.8%，较2019年同期分别增加10.7和4.3个百分点[183] 其他财务事项 - 2020年前九个月公司支付2470万美元用于金融机构集体诉讼和解[194] - 2020年6月公司发行1亿美元的2020 - 1系列A - 1类可变资金优先担保票据[196] - 2020年公司将第一季度每股0.12美元的季度现金股息降至第二和第三季度的每股0.05美元，并宣布第四季度股息为每股0.07美元[197] - 2020年第一季度公司评估计划的一般及行政费用和资本支出，分别确定节省约1000万美元和2000万美元，共3000万美元；现预计分别实现约500万美元节省[198] - 2020年6月公司决定在2020年剩余时间资助至多1500万美元的增量广告[199] 现金流量情况 - 2020年和2019年前九个月公司经营活动提供的净现金分别为2.058亿美元和2.375亿美元，变化主要因净收入降低、支付和解金及激励薪酬增加等[204][205] - 2020年和2019年前九个月公司投资活动使用的现金分别为4100万美元和4570万美元，变化主要因无收购餐厅、应收票据减少及处置收益增加等[204][206] 借款与还款情况 - 2020年3月公司从2019 - 1 A - 1类票据提取1.2亿美元，7月全额偿还，截至2020年9月27日无未偿还借款；2020年6月发行2020 - 1 A - 1类票据，可循环借款最高1亿美元，截至该日也无未偿还借款[209] - 2020年3月公司从加拿大子公司600万加元的循环信贷安排提取550万加元，截至2020年9月27日有550万加元未偿还借款[210] - 2020年2月公司从美国广告基金2500万美元的循环信贷额度提取440万美元并于同月全额偿还，3月提取2500万美元并于9月全额偿还，截至2020年9月27日无未偿还借款[211] 股息支付与股票回购 - 2020年3月、6月和9月公司分别支付每股0.12美元、0.05美元和0.05美元的季度现金股息，总计4920万美元；宣布12月15日支付每股0.07美元股息，预计2020年第四季度现金需求约1570万美元[213] - 2020年2月董事会授权最高1亿美元的股票回购计划至2021年2月28日，3月暂停，7月延长至2022年2月28日；截至2020年9月27日，回购0.9百万股，总价1620万美元，剩余可用额度8380万美元；9月27日至10月28日，回购0.1百万股，总价200万美元[214] - 2019年2月董事会授权最高2.25亿美元的股票回购计划至2020年3月1日；2019年11月签订加速股票回购协议，支付1亿美元现金，收到410万股；2020年2月完成协议，共收到470万股，平均每股21.37美元[215] - 截至2020年9月27日的九个月内，除2019年加速股票回购协议外，公司根据2019年2月授权回购130万股，总价2880万美元，完成该授权[216] - 截至2019年9月29日的九个月内，公司根据2019年2月和2018年11月授权回购420万股，总价7620万美元[217] 长期债务情况 - 截至2020年9月27日，公司长期债务（含流动部分）总计22.995亿美元；加拿大子公司循环信贷安排有550万加元未偿还借款，利率变动1%会导致年化税前利息费用波动约10万加元[221] LIBOR停用影响 - LIBOR预计2021年后停用，公司可能需重新协商贷款文件，无法预测替代指数及对利息费用的影响[222]

财务数据和关键指标变化 - 全球同店销售额在本季度每月加速增长，但因新冠疫情和牛肉供应中断，最终本季度同店销售额下降5.8% [23] - 公司餐厅利润率同比下降210个基点至14.4%，主要因疫情导致顾客数量下降和劳动力成本增加 [24] - 一般及行政费用（G&A）下降约4%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降约17%至9700万美元 [25] - 调整后每股收益下降约33%至0.12美元，年初至今自由现金流约为3700万美元，同比下降 [26] - 预计2020年商品通胀率约为3%，G&A约为2 - 2.1亿美元，年度税率预计约为25% - 30% [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 早餐业务自3月初推出以来持续增长，第二季度销售额约占美国总销售额的8%，认知度保持在约50% [13] - 数字业务在2020年增长强劲，第二季度数字销售额增长至约占销售额的5%，是2019年的两倍 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场7月同店销售额增长至高个位数，得益于早餐时段和数字业务的持续增长 [9] - 国际市场多数餐厅进入复苏阶段，截至7月底约90%的餐厅恢复营业，加拿大在过去一个季度的快餐汉堡流量增长中排名第一 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长计划为发展早餐时段、拓展数字业务和加速国际增长，虽受疫情影响，但目标不变 [10] - 计划在2020年下半年加大对早餐业务的广告投入，最高达1500万美元 [12] - 下周将推出新的香辣鸡肉超值三明治，并将其纳入4美元4件套平台 [12] - 7月推出忠诚度计划，旨在提高客户消费频率和数字业务渗透率 [15] - 计划在2021年上半年在英国开设餐厅，继续推进欧洲市场的扩张 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为快餐行业具有发展潜力，规模大的餐厅公司将更易成功，公司有信心在疫情后变得更强 [7] - 虽面临挑战，但公司销售自3月底疫情低点以来每月加速增长，目前98%的餐厅已开业 [9] - 由于疫情对全球经济和公司的影响仍存在不确定性，暂无法提供2020年和长期展望 [27] 其他重要信息 - 公司将2020年剩余时间的投资者会议改为线上活动，包括3次线上非交易路演（NDR）、参加一次线上会议和举办2次线上电话会议 [33] - 公司宣布季度现金股息为每股0.05美元，将继续按季度评估股息支付情况 [32] - 公司计划在2020年恢复股票回购，并将现有1亿美元的股票回购授权延长1年至2022年2月 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 数字销售中通过温迪应用程序和第三方配送市场的销售规模占比及趋势如何？ - 目前数字销售占比约5%，大部分来自配送业务，随着7月忠诚度计划的推出，移动订单在数字销售中的占比有望增加，且配送和移动订单都很盈利 [35][36] 问题: 董事会需要看到什么才能将季度现金股息恢复到每股0.12美元的正常水平？ - 市场仍存在较大波动，需要看到与新冠疫情相关的波动性降低，财务结果、现金状况等更具可预测性 [37][38] 问题: 除早餐外的其他时段业务表现如何，晚餐时段是否与竞争对手表现相当？ - 早餐业务为公司带来了额外增长，晚餐和深夜时段业务在本季度已基本恢复到疫情前的水平 [40][41] 问题: 运营模式效率具体体现在哪些举措上，以及这些节省在疫情后能持续多少？ - 包括减少浪费、改善公用事业、降低维护和安全成本等，社交距离措施和高峰准备工作也提高了效率，员工流动率降低，长期来看保险和工伤赔偿方面可能也有好处 [43][44] 问题: 较高的平均客单价在本季度的趋势如何，能否在下半年保持？ - 平均客单价在本季度保持较好，7月也持续如此，但下半年受新冠疫情和学校是否线上授课等因素影响，仍不确定能否保持 [46][47] 问题: 价值产品在第二季度和7月的销售占比情况如何？ - 第二季度价值产品销售占比略低，公司主要关注高端产品和鸡肉产品，未来会确保价值产品在菜单上的合理平衡 [48][49] 问题: 随着门店销售额超过疫情前水平和早餐业务的增长，餐厅利润率未来将如何变化？ - 第二季度公司餐厅利润率为14.4%，若剔除餐厅认可薪酬，利润率为16.4%，与第二季度基本持平。未来利润率主要取决于销售增长，预计第三季度商品通胀率为中高个位数，第四季度趋于平稳，劳动力通胀率约为4% [51][53] 问题: 下半年1500万美元的早餐广告投入是出于应对竞争对手的考虑吗，2021年公司对早餐业务的广告投入有何计划？ - 投入是为了继续提高早餐业务的知名度，利用社交媒体和口碑传播来补充主流媒体的宣传。2021年的投入将根据业务表现和市场环境来决定 [54][56] 问题: 早餐业务占销售额的8%，是否意味着其他时段业务基本持平，早餐业务对客单价有何影响？ - 早餐业务对同店销售额的贡献低于8%，早餐业务带来了大量交易，但平均客单价略低，利润率较高，对餐厅利润率有积极影响 [58][61] 问题: 公司未提及美国门店增长，这是否意味着其优先级发生了变化，疫情后美国门店增长的机会如何？ - 美国仍是公司的增长机会，目前有良好的新餐厅开发管道，尽管部分加盟商推迟了开发协议，但预计今年美国业务仍将实现净增长 [62][63] 问题: 运营模式效率提升主要体现在餐厅层面还是公司层面，公司层面是否有可持续的成本效率提升？ - 公司层面在会议效率、虚拟办公和餐厅管理方面有了很多经验，这些效率提升将在未来继续发挥作用 [65][66] 问题: 下半年公司的EBITDA或盈利能力如何，是否有抵消增量压力的因素？ - 公司虽面临更严峻的比较基数、早餐广告投入和牛肉通胀等压力，但有良好的营销计划、运营效率提升和数字业务增长等积极因素 [67][68] 问题: 忠诚度计划是如何测试的，对提高顾客光顾频率有何预期？ - 公司对忠诚度计划进行了长时间的研究和小范围测试，该计划是按消费金额赚取积分，对加盟商和消费者都有吸引力，有望提高顾客光顾频率 [70][72] 问题: 目前美国系统中有多少餐厅有得来速服务，得来速餐厅的同店销售额与无得来速餐厅相比如何？ - 约70%的餐厅已完全开业，已开业餐厅中约90%的流量来自得来速，预计餐厅堂食流量的增长将较为缓慢 [73][75] 问题: 忠诚度计划需要多长时间才能收集到足够的客户数据，是否存在销售稀释的风险？ - 忠诚度计划是基于积分的频率策略，预计不会导致销售稀释，随着更多顾客赚取积分，公司将逐渐积累数据并了解顾客行为 [77][78] 问题: 7月同店销售额的增长趋势如何，与6月相比增长的原因是什么？ - 7月同店销售额从6月的5.1%增长到8.2%，增长原因包括早餐业务表现良好、出行流动性改善、消费者寻求正常生活和外出就餐、数字业务的推动等 [79][82] 问题: 1500万美元的早餐广告投入是否足以与其他计划大幅增加早餐广告投入的连锁店竞争？ - 1500万美元的投入相当于一次大型限时促销活动，公司团队将在创意方面努力，同时利用社交媒体和良好的口碑传播来提高效率，目前早餐业务的顾客满意度较高，有望在市场中取得良好表现 [83][84] 问题: 如果NPC出售其温迪餐厅，温迪公司将收取哪些费用？ - 温迪公司不参与交易，仅作为特许经营商批准买家，不收取任何费用，大部分协议将由新业主接管 [85][88] 问题: 公司是否考虑在当前环境下关闭表现不佳的门店，忠诚度计划是否会影响得来速的 throughput，是否有改善措施？ - 公司会持续关注表现不佳的门店，与加盟商合作改善或关闭并重新选址，但目前预计关闭数量不会大幅增加。忠诚度计划通过移动订单推动，有望提高得来速的服务速度 [89][91] 问题: 公司在早餐、增加配送合作伙伴和得来速服务方面是否吸引了新客户，对这些新客户的未来情况有何看法？ - 目前难以确定新客户的具体数量，早餐业务的客户群体与其他时段相似，在疫情期间可能吸引了一些之前未光顾过的顾客，公司希望能为他们提供良好的体验并增加他们的光顾频率 [92][93] 问题: 国际业务增长因新冠疫情可能会有哪些不同，现有国际加盟商对增长的看法如何，是否有新的合作讨论？ - 主要是时间上的延迟，例如原计划今年年底在英国开设餐厅，现推迟到明年上半年。国际加盟商对未来仍有信心，目前主要关注基础业务的恢复和盈利能力的提升 [94][96] 问题: 早餐业务占比稳定在8%，增加广告投入是否有效果，是否已确定了客户群体，未来增长是否受限？ - 目前难以确定早餐业务的最终占比，由于出行流动性下降和早晨日常被打乱，早餐业务的推广受到影响，但绝对销售额仍在增长，公司将继续投入广告提高知名度，培养消费者的早餐习惯 [97][99] 问题: 公司预计劳动力成本通胀率为4%，但认可薪酬已取消，如何解释这一情况？ - 4%的劳动力成本通胀率是基于全国最低工资标准的提高和当前招聘员工所需的成本，若失业率持续高企或失业救济减少，可能会降低通胀压力，但公司目前按4%进行规划 [98][101] 问题: 早餐业务的消费者来源、光顾频率、定价和促销使用情况如何，公司在资产方面有何计划，现有和外部合作伙伴的兴趣如何？ - 早餐业务目前不需要大量促销，频率数据还需时间观察，消费者来源广泛。公司历史上对加盟商进行了整合，目前加盟商基础多元化，招募管道健康，NPC餐厅出售可能为系统引入新的力量 [103][108] 问题: 公司是否收取早餐业务的特许权使用费和广告基金捐款？ - 公司收取早餐业务的特许权使用费，但2020年暂停收取广告基金捐款，计划于2021年1月恢复，这一举措降低了加盟商的盈亏平衡点约35% [109][110] 问题: 与疫情前相比，2021年国内门店增长的预期如何？ - 目前还太早无法确定，但公司品牌的韧性、数字业务和新时段业务的发展，以及潜在的房地产机会等因素都为增长提供了积极因素，最终还需观察疫情的后续发展 [111][112] 问题: 额外失业救济金结束对公司业务有何影响？ - 目前还太早无法判断，失业救济金和刺激支票为公司业务提供了一定的可支配收入，但消费者在其他方面的支出减少也可能产生抵消作用，公司将继续观察后续刺激计划的影响 [113][114] 问题: 本季度加盟商的盈利能力与去年同期现金流相比如何，2020年早餐广告投入低于原计划的原因是什么，如何决定2021年及以后的广告投入？ - 公司未按季度收集加盟商盈利能力数据，但预计加盟商的利润和现金流很强，因为他们未实施餐厅认可薪酬，且享受了薪资保护计划（PPP）的好处。2020年早餐广告投入为1500万美元，2021年的投入将根据早餐销售额增长、知名度、销售渗透率和财务回报以及竞争情况来决定 [116][120]

餐厅数量与分布 - 截至2020年6月28日，温迪餐厅系统共有6806家餐厅，其中美国5862家（公司运营358家，加盟商运营5504家），30个外国国家和美国领土共944家且均为加盟店[113][118] - 截至2020年6月28日，公司运营餐厅约占温迪餐厅系统总数的5%[119] - 截至2020年8月2日，美国和国际分别有34家和93家餐厅临时关闭，约占所有系统餐厅的2%[131] 销售数据 - 2020年第二季度，早餐约占美国系统总销售额的8%[133] - 2020年7月，美国系统同店销售额增长8.2%[132] - 2020年1 - 6月美国系统同店销售额2月为3.7%、3月为 - 7.7%、4月为 - 14.0%、5月为 - 1.9%、6月为5.1%；国际分别为5.4%、 - 17.0%、 - 28.3%、 - 15.7%、 - 10.7%；全球分别为3.9%、 - 8.6%、 - 15.3%、 - 3.3%、3.4%[134] - 2020年第二季度美国公司运营餐厅同店销售下降10.0%，2019年同期增长0.8%；2020年前六个月下降5.5%，2019年同期增长1.4%[147] - 2020年第二季度国际同店销售下降18.4%，2019年同期增长3.9%；2020年前六个月下降10.1%，2019年同期增长3.3%[147] - 2020年第二季度全球系统同店销售下降5.8%，2019年同期增长1.6%；2020年前六个月下降3.1%，2019年同期增长1.5%[147] - 2020年第二季度和2019年同期相比，全球系统销售额下降6.2%，美国系统销售额下降4.0%，国际特许经营销售额下降24.5%；2020年前六个月和2019年同期相比，全球系统销售额下降2.7%，美国系统销售额下降1.6%，国际特许经营销售额下降12.4%[150] - 2020年第二季度和前六个月，公司运营餐厅销售额分别为16420万美元和33100万美元，较2019年同期分别减少1690万美元和1770万美元，主要因同店销售额分别下降10.0%和5.5%[153] - 2020年第二季度和前六个月，特许经营特许权使用费收入分别为9720万美元和19260万美元，较2019年同期分别减少560万美元和510万美元，主要因同店销售额分别下降5.5%和2.9%[154][155] - 2020年第二季度和前六个月，特许经营租金收入分别为5690万美元和11470万美元，较2019年同期分别减少160万美元和230万美元，主要因修改现有租约[156] - 2020年第二季度和前六个月，广告基金收入分别为7810万美元和15670万美元，较2019年同期分别减少850万美元和1040万美元，主要因特许经营同店销售额下降[157] 财务关键指标 - 2020年第二季度总营收4.023亿美元，2019年同期为4.353亿美元，同比减少3300万美元；2020年前六个月总营收8.073亿美元，2019年同期为8.439亿美元，同比减少3660万美元[144] - 2020年第二季度营业利润6070万美元，2019年同期为8060万美元，同比减少1990万美元；2020年前六个月营业利润1.094亿美元，2019年同期为1.468亿美元，同比减少3740万美元[144] - 2020年第二季度净利润2490万美元，2019年同期为3240万美元，同比减少750万美元；2020年前六个月净利润3930万美元，2019年同期为6430万美元，同比减少2500万美元[144] - 2020年第二季度销售占总营收的40.8%，2019年同期为41.6%；2020年前六个月销售占总营收的41.0%，2019年同期为41.3%[146] - 2020年第二季度销售成本占销售的85.6%，2019年同期为83.5%；2020年前六个月销售成本占销售的87.8%，2019年同期为84.2%[146] - 2020年第二季度餐厅利润率为14.4%，2019年同期为16.5%；2020年前六个月餐厅利润率为12.2%，2019年同期为15.8%[146] - 2020年第二季度和前六个月，销售成本占销售额的比例分别为85.6%和87.8%，较2019年同期分别增加2.1%和3.6%，主要因顾客数量减少和餐厅劳动力成本增加[158] - 2020年第二季度和前六个月，特许经营支持及其他成本分别为550万美元和1350万美元，较2019年同期分别增加150万美元和340万美元，主要因提供信息技术和其他服务成本增加[159] - 2020年第二季度和前六个月，广告基金费用分别为8130万美元和16130万美元，较2019年同期分别减少740万美元和780万美元，预计2020年广告基金费用超过收入约2000万美元[160] - 2020年第二季度和前六个月，一般及行政费用分别为4860万美元和10020万美元，第二季度减少主要因差旅费用减少，前六个月增加主要因员工薪酬和遣散费增加[161] - 2020年第二季度和前六个月，折旧和摊销费用分别为3470万美元和6580万美元，较2019年同期分别增加320万美元和110万美元，主要因资产使用寿命变化和租约转让[162] - 2020年第二季度和前六个月IT重组成本分别为280万美元和640万美元，G&A重组成本分别为10万美元和30万美元[164] - 2020年前六个月长期资产减值费用为470万美元，较2019年增加300万美元[166] - 2020年第二季度和前六个月其他经营净收入分别为 - 140万美元和 - 330万美元，较2019年分别增加170万美元和380万美元[167] - 2020年第二季度和前六个月净利息支出分别为2910万美元和5760万美元，较2019年分别减少80万美元和140万美元[168] - 2019年第二季度提前偿还债务损失720万美元，2020年无此项损失[169] - 2020年第二季度和前六个月其他（费用）净收入分别为 - 20万美元和90万美元，较2019年分别减少240万美元和410万美元[170] - 2020年第二季度和前六个月所得税前收入分别为3140万美元和5270万美元，较2019年分别减少1430万美元和3290万美元[171] - 2020年美国市场第二季度和前六个月总营收分别为3.313亿美元和6.623亿美元，较2019年分别减少2790万美元和3030万美元[174] - 2020年国际市场第二季度和前六个月总营收分别为1400万美元和2950万美元，较2019年分别减少300万美元和350万美元[175] - 2020年全球房地产与开发业务第二季度和前六个月总营收分别为5700万美元和1.155亿美元，较2019年分别减少220万美元和280万美元[177] - 2020年上半年经营活动现金流为3060万美元，2019年同期为1.541亿美元，同比减少1.235亿美元[183] - 2020年上半年投资活动现金流为 - 2490万美元，2019年同期为 - 2990万美元，同比增加500万美元[183] - 2020年上半年融资活动现金流为4830万美元，2019年同期为 - 1.302亿美元，同比增加1.785亿美元[183] 资产与减值测试 - 截至2020年6月28日，全球房地产与开发业务相关的商誉余额为1.225亿美元[139] - 2020年3月公司对商誉进行减值测试，全球房地产与开发业务报告单元公允价值仅略高于账面价值，贴现率提高50个基点或未来现金流适度下降，公允价值将低于账面价值[139] - 2020年3月公司对代表商标的无限期无形资产进行减值测试，商标公允价值仍显著高于账面价值[140] 运营事件 - 2020年5月初公司牛肉供应中断，6月28日恢复正常[137] - 公司IT重组计划预计总成本约1600万至1700万美元，2020年上半年已确认成本640万美元，预计还将产生约100万美元成本[142] - 2020年1月公司支付2470万美元用于解决金融机构集体诉讼案[180] 资金与融资 - 2020年3月公司从2019 - 1 A - 1类票据中提取1.2亿美元，6月28日后偿还；6月发行2020 - 1 A - 1类票据，可循环借款最高1亿美元，截至报告日未提取[188] - 截至2020年6月28日，公司长期债务（包括流动部分和广告基金循环信贷额度）总计24.501亿美元[201] - 2019 - 1 A - 1类票据和2020 - 1 A - 1类票据按可变利率计息[201] - 美国广告基金循环信贷额度按LIBOR加2.75%计息，加拿大子公司循环信贷额度按蒙特利尔银行最优惠利率计息[201] - 未偿借款有效利率变动1.0%，年化税前利息费用波动约150万美元[201] - 2020年6月28日后，公司偿还了2019 - 1 A - 1类票据1.2亿美元未偿余额[201] - 截至2020年6月28日，2020 - 1 A - 1类票据无未偿借款[201] - LIBOR预计在2021年后停用，公司或需重新协商贷款文件[202] 股东权益与分配 - 2020年公司将季度现金股息从每股0.12美元降至0.05美元，若按三季度股息率支付，2020年剩余时间股息现金需求约2240万美元[191] - 2020年2月董事会授权最高1亿美元股票回购计划，截至6月28日已回购0.8百万股，花费1450万美元，剩余可用额度8550万美元，3月起暂停，计划2020年恢复[193] - 2019年11月公司签订1亿美元加速股票回购协议，最终回购470万股，平均每股21.37美元，2020年2月完成该协议[194] 支持措施 - 2020年4 - 6月公司将特许权使用费和全国广告基金缴款付款期限延长45天，减免早餐销售全国广告基金缴款，为加盟商提供租金减免等支持措施[181] - 2020年4 - 5月公司将小时工工资提高10%，为总经理和区域经理保留部分月度奖金[181]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度全球同店销售额2月增长约4%，3月第一周增长15%，受疫情影响，第一季度同店销售额和调整后收入基本持平 [9] - 公司餐厅利润率同比下降490个基点至10.1%，主要因劳动力成本上升、商品成本增加、早餐培训费用和维护成本提高，以及3月销售额急剧下降 [10] - 一般及行政费用（G&A）增长约5%，主要因疫情导致薪资福利、遣散费和会议取消费用增加，部分被较低的激励性薪酬应计额抵消 [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降约12%至8900万美元，主要因公司运营餐厅利润率下降和G&A费用增加 [10][11] - 调整后每股收益下降约36%至0.09美元，受调整后EBITDA下降和所得税拨备增加影响 [11] - 剔除与金融机构案件和解相关的2470万美元付款后，本季度自由现金流约为400万美元，较上年下降因净收入降低、激励性薪酬支出增加和供应商激励付款时间因素 [11] - 截至5月3日现金余额约为3.65亿美元，公司通过减少资本支出约2000万美元和G&A约1000万美元来管理现金消耗 [7][30] 各条业务线数据和关键指标变化 早餐业务 - 3月早餐业务推出首周，全球同店销售额增长15%，美国同店销售额增长16% [6][14] - 4月早餐业务在美国销售额占比约为8%，客户满意度高，且具有盈利性，即使销售额低于预期也能盈利 [16] - 公司将在2020年剩余时间减免早餐业务的营销基金贡献，并通过调整劳动力模型，使早餐业务盈亏平衡点平均降低约35% [17][27] 数字业务 - 数字业务销售额占比从2019年的2.5%增长至5.5%，主要因客户需求强劲和新增配送合作伙伴 [6] - 自3月以来，应用程序下载量和用户数量均增长约25% [20] 美国业务 - 美国同店销售额在4月有所改善，最近一周降幅收窄至约2%，而3月最后一周降幅为29% [15] - 美国数字业务销售额占比从2019年的2.5%增长至约5.5% [15] - 美国餐厅关闭率较低，约99%的餐厅通过得来速和外卖服务营业 [15] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 受疫情影响，美国平均出行率下降约70% - 80%，但公司业务表现良好，随着限制措施解除，销售额有望继续上升 [15] 国际市场 - 国际市场有更多临时关闭的餐厅，主要集中在委内瑞拉、洪都拉斯、菲律宾和印度尼西亚等国家 [103] - 公司将英国市场的推出时间推迟至2021年初 [103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于长期增长计划，但因疫情优先应对当前情况，战略时间表可能调整，目标是成为全球最繁荣和最受喜爱的餐饮品牌 [7] - 2020年营销计划包括继续推广早餐业务、精简促销日历和利用社交媒体和数字通信与客户互动 [19] - 公司计划推出忠诚度计划，以提高客户消费频率 [21] - 公司将在营销平台上突出展示数字生态系统，提高数字业务的知名度 [21] - 公司与加盟商合作，通过提供特许权使用费、广告和租金支付延期、减免早餐业务营销基金贡献、延长重新装修和新建餐厅要求等措施，帮助加盟商缓解现金流压力 [27][28] - 公司与主要加盟商贷款人合作，鼓励灵活的付款条款，预计大多数加盟商将受益于三个月的只付利息政策 [28] - 公司预计将从《CARES法案》中受益，包括递延社会保障工资税支付和合格改善财产（QIP）扣除问题的解决方案 [31] - 公司资本分配政策不变，优先投资于盈利增长，宣布第二季度股息为每股0.05美元，并将根据疫情对业务的影响每季度评估股息支付 [31][32] - 公司暂停股票回购，以确保在当前时期保持强大的流动性 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情前业务势头强劲，全球同店销售额增长，早餐业务推出成功 [5][6] - 公司在疫情期间迅速采取行动，调整业务模式，包括加强得来速和外卖服务、简化菜单、提供无接触和有限接触点餐选项等，以应对挑战 [6][13] - 公司对早餐业务的表现感到满意，认为其具有良好的发展前景，且对午餐和晚餐业务有积极影响 [16][37][38] - 公司相信随着限制措施解除，业务将逐渐恢复，有望成为更强大的品牌 [7][26] - 公司将继续关注员工和客户的健康与安全，确保餐厅运营符合相关规定 [13][25] 其他重要信息 - 公司因疫情将未来两个月的投资者会议改为线上会议，并将参加两场线上会议和两场线上非交易路演（NDR） [33][34] - 公司餐厅因牛肉供应商面临生产挑战，部分菜单项目可能会出现供应短缺情况，公司已调整营销策略，重点推广鸡肉产品，并与供应商密切合作，以减少对客户和餐厅的影响 [24][25] - 公司为员工提供紧急带薪病假政策和餐厅认可工资，以支持受疫情影响的员工，并提高员工满意度和留任率 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月早餐销售额占比达8%，在无额外营销投入的情况下如何实现，以及美国恢复正常后早餐业务的潜力如何 - 公司表示，尽管行业内早餐业务受疫情影响严重，但公司通过广告支持和强大的社交媒体影响力，吸引了顾客尝试早餐产品，客户满意度高，为未来业务发展奠定了良好基础，且早餐业务对午餐和晚餐业务有积极影响 [36][37][38] 问题2: 公司在2020年后对早餐业务的额外投资计划 - 公司目前已撤回对早餐业务的投资，将根据情况进行评估，暂无新的投资计划 [39][40] 问题3: 4月免费薯条和鸡块促销活动后，价值策略将如何演变，是主动还是被动策略 - 公司将继续采取主动策略，平衡菜单上的不同产品，满足客户对美味实惠餐食的需求，并提高客户忠诚度和消费频率 [42][43] 问题4: 考虑到牛肉短缺和消费者习惯变化，本季度是否仍计划推出植物性汉堡 - 公司表示，目前消费者更关注核心产品，营销日历将重点放在提供高质量、快速的核心产品上，以提高客户忠诚度，植物性汉堡将在适当的时候推出 [44][45] 问题5: 早餐业务对新老客户的影响，以及早餐业务对整体销售趋势的影响 - 公司在第一季度汉堡类别中，客流量份额和美元份额均有所增长，早餐业务推出首周带来了显著的客流量提升，但受疫情影响，季度末客流量下降，公司通过平衡营销日历和提供优质产品，给顾客留下了积极印象 [47][48][49] 问题6: 早餐业务的盈利能力和盈亏平衡点降低的原因，以及可持续性如何 - 公司通过优化劳动力模型，减少早餐业务的员工数量，同时减免营销基金贡献，使盈亏平衡点降低约35%，早餐业务具有较高的增量性，未出现业务蚕食现象，是公司业务的新增亮点 [51][52][53] 问题7: 美国同店销售额在过去三周显著改善的原因，以及餐厅重新开业的标准 - 销售额改善的原因包括公司专注于提高得来速服务速度、提供高质量食物、提升客户满意度，以及部分地区限制措施解除和天气转好等因素，餐厅重新开业将遵循国家权威机构的指导，确保员工和客户的安全，分阶段进行 [55][56][59] 问题8: 公司运营利润率在4月和5月的情况，以及是否可作为加盟商现金流的参考 - 公司第一季度利润率受商品通胀、劳动力成本上升、培训投资和销售额急剧下降等因素影响，未提供4月和5月利润率的具体信息 [62][63][66] 问题9: 同店销售额改善的驱动因素，包括得来速、外带和外卖的销售占比，以及餐厅重新开业后能否保持这一销售结构 - 目前美国业务主要以得来速和外卖为主，少数餐厅提供外带服务，公司通过提高得来速服务速度和员工留任率，提升了客户体验，外卖业务占比迅速增长，随着人们出行需求增加，公司认为自身能够提供高质量、安全的餐饮服务，具有良好的发展前景 [68][69][70] 问题10: 公司和加盟商的资产负债表情况，以及加盟商对公司缓解现金流压力措施的反馈 - 公司现金余额从3月底的约3.4亿美元增加到5月3日的3.65亿美元，公司通过递延付款和减免营销贡献等措施帮助加盟商，预计加盟商将从PPP计划中受益，目前状况良好 [71][72] 问题11: 数字客户的行为特征和 demographics，以及G&A节省的来源和对未来G&A的影响 - G&A节省主要来自差旅费减少和激励性薪酬支出降低，外卖业务的采用速度比预期快，数字客户的行为特征与之前相似，消费金额较高，光顾频率也较高，盈利能力模型未发生变化 [74][75][76] 问题12: 牛肉短缺对销售的影响程度和持续时间，以及数字投资的战略优先级是否发生变化 - 难以量化牛肉短缺对销售的影响，公司仍按正常配送计划为餐厅供应牛肉，通过调整营销日历和在数字应用中提供选项，减少对客户的影响，预计问题将在短期内得到解决，公司将继续投资于提高数字业务的知名度，扩大配送合作伙伴网络 [78][79][82] 问题13: 销售复苏是否受刺激措施和天气影响，以及美国开放后销售如何增长 - 刺激措施对业务有积极影响，但销售复苏是一个持续的趋势，公司在餐厅运营方面积累了经验，随着美国开放，公司有能力满足客户需求，同时确保员工和客户的安全，部分地区的销售反弹为公司提供了参考 [84][86][89] 问题14: 早餐业务50%品牌知名度的测量方法和相关情况，以及销售组合收益的原因 - 早餐业务50%的品牌知名度是通过市场研究的无提示方式测量得出，公司在短时间内通过全国广告和社交媒体宣传取得了良好效果，仍有提升空间，销售组合收益在第一季度受2 for $5促销活动影响，第二季度受大订单平均客单价提高影响 [91][92][95] 问题15: 吞吐量的影响因素，以及菜单简化是否可持续 - 公司通过优化员工配置、简化运营和专注核心产品，提高了得来速服务速度，未来将根据消费者反馈决定是否将部分产品重新纳入菜单，目前不会推出新的限时优惠产品或植物性产品 [98][99][100] 问题16: 国际市场不同地区的表现和发展轨迹，以及进入欧洲市场的时间安排 - 国际市场部分地区因政府限制措施有更多临时关闭的餐厅，公司将英国市场的推出时间推迟至2021年初，仍看好该市场的发展机会 [102][103] 问题17: 加盟商对递延付款和减免特许权使用费的接受程度，以及外卖业务的定价策略是否改变 - 大多数加盟商接受了公司的递延付款和减免特许权使用费的提议，外卖业务的定价策略不变，公司将所有成本转嫁给消费者，客户满意度较高，部分配送合作伙伴提供免费配送服务，有助于提高品牌知名度 [105][106][107] 问题18: 暂停形象激活义务后，是否会重新评估店铺设计 - 公司在形象激活方面进展良好，有多种店铺设计方案，可根据不同商圈和客流量进行选择，未来可能会进一步优化路边取餐服务，目前60%的店铺已完成重新装修，公司对未来的重新装修和新店铺开发有信心 [109][110][111] 问题19: 2000万美元资本支出减少的具体内容 - 资本支出减少主要因公司和加盟商推迟了开发项目的承诺 [112][113] 问题20: 数字业务中外卖和移动点餐的占比，以及第一季度利润率和菜单简化对第二季度利润率的影响 - 数字业务中大部分为外卖业务，移动点餐占比较小，但应用程序用户和下载量增长了25%，预计随着忠诚度计划的推出，移动点餐业务将加速发展，第二季度公司对业务有更好的掌控，但销售额仍有下降，固定成本的杠杆效应仍存在 [115][116][119] 问题21: 是否考虑全天供应早餐 - 目前公司没有全天供应早餐的计划，因为在早餐和午餐时段转换时，管理烤架和准备新鲜食物存在复杂性，公司将专注于发展早餐业务，提高午餐和晚餐业务的效率 [120][121] 问题22: 各时段业务表现如何 - 早餐和深夜业务受疫情影响较大，随着限制措施解除，有望逐渐恢复，晚餐业务在初期受到影响后已开始回升，午餐业务表现强劲 [123][124][125] 问题23: 店内数字自助点餐机是否是一个机会，是否可以减少座位数量，增加自助点餐机以适应持续的外带业务 - 公司认为目前的店铺设计布局良好，将考虑数字自助点餐机在未来餐厅业务中的作用，但目前还无法得出明确结论 [127][128]

餐厅数量分布 - 截至2020年3月29日，温蒂餐厅系统共有6805家餐厅，其中美国5861家（公司运营358家，加盟商运营5503家），30个外国国家和美国领土共944家且均为加盟店[100][105] - 截至2020年3月29日，公司运营餐厅约占温蒂餐厅系统总数的5%[106] - 截至2020年3月29日，公司运营餐厅数量为358家，加盟店数量为5503家，国际加盟店数量为944家，全系统餐厅数量为6805家[131] 餐厅临时关闭情况 - 截至2020年3月29日，美国和国际分别有52家和233家餐厅临时关闭，约占所有系统餐厅的4.2%[115] - 截至2020年4月26日，美国和国际分别有66家和261家餐厅临时关闭，约占所有系统餐厅的4.8%[117] 同店销售额情况 - 2020年第一季度，美国系统同店销售额前两个月增长3.7%，3月下降7.7%，季度整体持平；国际同店销售额前两个月增长5.4%，3月下降17.0%，季度整体下降1.6%；全球系统同店销售额前两个月增长3.9%，3月下降8.6%，季度整体下降0.2%[116] - 2020年3月29日至4月26日期间，美国系统同店销售额各周分别下降25.8%、24.9%、8.8%、8.5%；国际同店销售额各周分别下降35.7%、39.1%、24.0%、23.6%；全球系统同店销售额各周分别下降26.7%、26.2%、10.1%、9.9%[117] - 2020年第一季度美国同店销售中，公司运营餐厅下降0.7%，加盟店增长0.1%，全系统持平；国际同店销售下降1.6%；全球同店销售中，公司运营餐厅下降0.7%，加盟店下降0.1%，全系统下降0.2%[128] 资产减值测试情况 - 2020年3月公司对商誉进行减值测试，涉及美国公司运营和加盟店、加拿大加盟店、全球房地产和开发业务三个报告单元，全球房地产和开发业务报告单元公允价值仅略高于账面价值，相关商誉余额为1.225亿美元[119][120] - 2020年3月公司对代表商标的无限期无形资产进行减值测试，确定商标公允价值仍显著高于账面价值[121] 业务增长策略 - 公司通过“多一次光顾，多一美元消费”策略、运营卓越执行、消费者数字平台和技术实施、增加餐厅时段利用率等加速美国同店销售增长，并通过美国扩张和国际扩张增加新餐厅数量[108] 业务指标跟踪 - 公司使用同店销售额、餐厅利润率、系统销售额等关键业务指标跟踪运营结果和管理业务，且同店销售额和系统销售额按固定汇率计算，同时排除阿根廷和委内瑞拉的销售[109][111][112][113] IT重组计划成本 - 公司IT重组计划预计总成本约1300万 - 1500万美元，2020年第一季度已确认成本360万美元，预计还将产生约150万美元成本[123] 财务关键指标同比变化 - 2020年第一季度总营收4.05亿美元，2019年同期为4.086亿美元，同比下降360万美元[126] - 2020年第一季度营业利润4870万美元，2019年同期为6630万美元，同比下降1760万美元[126] - 2020年第一季度净利润1440万美元，2019年同期为3190万美元，同比下降1750万美元[126] - 2020年第一季度全球系统销售额为26.136亿美元，2019年同期为25.913亿美元，同比增长1.0%[129] 销售下降原因 - 2020年第一季度销售下降主要因公司运营同店销售下降0.7%，受3月疫情影响，部分被早餐业务推出的积极影响抵消[132] 成本比例变化 - 2020年第一季度销售成本占销售额的比例从2019年的85.0%增至89.9%，主要因餐厅劳动力成本上升、商品成本增加等[136] 各项成本费用变化 - 2020年第一季度特许经营支持及其他成本从2019年的600万美元增至800万美元，主要因支持美国加盟商为早餐业务全国推出做准备的投资[137] - 2020年第一季度广告基金费用为8000万美元，较2019年的8050万美元减少50万美元[139] - 2020年第一季度一般及行政费用为5160万美元，较2019年的4930万美元增加230万美元[140] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为3100万美元，较2019年的3320万美元减少220万美元[141] - 2020年第一季度系统优化净收益为 - 30万美元，2019年为0[142] - 2020年第一季度重组和调整成本为390万美元，较2019年的80万美元增加310万美元[143] - 2020年第一季度长期资产减值费用为460万美元，较2019年的150万美元增加310万美元[144] 各业务线营收变化 - 2020年第一季度美国市场温蒂总营收为3.31亿美元，较2019年的3.335亿美元减少250万美元[149] - 2020年第一季度国际市场温蒂总营收为1550万美元，较2019年的1600万美元减少50万美元[150] - 2020年第一季度全球房地产与开发业务总营收为5840万美元，较2019年的5910万美元减少70万美元[151] 诉讼支付费用 - 公司在2020年3月支付2470万美元用于解决金融机构集体诉讼案[154] 现金流量变化 - 2020年第一季度经营活动净现金为-1940万美元，2019年同期为6200万美元，变化为-8140万美元[159] - 2020年第一季度投资活动净现金为-1210万美元，2019年同期为-1590万美元，变化为380万美元[159] - 2020年第一季度融资活动净现金为6340万美元，2019年同期为-6250万美元，变化为1.259亿美元[159] 借款情况 - 2020年3月，公司在A - 1级票据项下提取1.2亿美元，截至3月29日，该票据未偿还借款为1.2亿美元[164] - 2020年3月，公司在加拿大子公司的循环信贷安排下提取550万加元，截至3月29日，未偿还借款为550万加元[165] - 2020年3月，公司在美国广告基金循环信贷额度下提取2500万美元，截至3月29日，未偿还借款为2500万美元[167] 股息支付与股份回购 - 2020年3月16日，公司支付普通股季度现金股息每股0.12美元，总计2680万美元[169] - 2020年2 - 3月，公司根据2月回购授权回购0.8万股，总价1450万美元，截至3月29日，剩余可用额度8550万美元[170] 长期债务情况 - 截至2020年3月29日，公司长期债务（含即期部分和广告基金循环信贷额度）总计24.6亿美元[178] - 有效利率变动1%，这些未偿还借款的年化税前利息费用波动约150万美元[178]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年调整后收入增加，主要因特许经营和公司餐厅同店销售增长、收购餐厅带来公司运营餐厅销售额增加，以及新租赁会计准则下约3.8亿美元转租相关的过账付款 [10] - 公司餐厅利润率降至15.5%，下降30个基点，主要受劳动力成本上升和商品成本上涨影响，部分被公司同店销售增长带来的积极销售组合抵消 [10] - 调整后EBITDA为4.13亿美元，与预期持平，受早餐业务投资、扫描器推广投资和G&A增加影响，被特许经营特许权使用费收入增加和公司餐厅销售额增长带来的餐厅利润率美元增加抵消 [11] - 全年调整后每股收益为0.59美元，因股票回购计划导致流通股减少，但被所得税增加抵消 [12] - 自由现金流为2.21亿美元，同比下降约1000万美元，主要因资本支出增加 [12] - 第四季度调整后收入增加，主要因北美同店销售增长4.3%，以及新租赁会计准则下约9000万美元转租相关的过账付款 [12] - 公司餐厅利润率降至14.3%，下降170个基点，主要受劳动力成本上升、保险成本增加和商品成本上涨影响，部分被公司同店销售增长带来的销售杠杆抵消 [13] - 不包括2018年第四季度记录的金融机构案件法律准备金，G&A增长约23%，主要因激励性薪酬增加 [13] - 调整后EBITDA下降约23%至8300万美元，主要因早餐业务投资、G&A增加和净租金收入减少，部分被特许经营特许权使用费收入和费用增加抵消 [13] - 第四季度调整后每股收益下降约50%至0.08美元，受调整后EBITDA下降影响 [14] - 预计2020年全球系统销售额增长10% - 15%，达到120 - 125亿美元，增长来自核心业务增长、早餐业务推出和第53周的影响 [29] - 预计调整后EBITDA实现个位数中期增长，达到4.25 - 4.35亿美元，核心业务增长、早餐业务和第53周是EBITDA的推动因素，但纽约市场处置会产生不利影响 [30] - 预计2020年调整后每股收益增长至0.60 - 0.62美元，受调整后EBITDA增长和股票回购计划持续受益推动，但部分被2020年较高的税率抵消 [32] - 预计自由现金流增长至2.3 - 2.4亿美元，受核心收益强劲增长推动 [32] - 预计资本支出约为7500万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 早餐业务 - 2019年投资约1700万美元支持早餐业务推出 [7] - 预计2020年早餐业务销售占比达到6% - 8% [40] - 计划在2020年花费7000 - 8000万美元用于早餐业务广告宣传，使工作媒体权重提高约30% [30] 数字业务 - 2019年美国约2.5%的销售额通过数字渠道实现，较2018年底翻倍 [19] - 2020年将扩大配送业务，与Grubhub和Uber Eats等合作伙伴合作，改善移动点餐功能，推出忠诚度计划，目标是到2024年数字渠道销售额占比达到10% [20] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2019年北美同店销售增长2.8%，第四季度增长4.3% [6][12] 国际市场 - 2019年国际市场系统销售额增长约7% [26] - 2019年关闭马来西亚市场，第四季度退出巴西市场，巴西市场关闭造成约200万美元利润逆风 [25][26] - 与加拿大和菲律宾签署大型开发协议 [26] - 预计2020年国际市场净新开餐厅数量将超过一倍，目标是到2024年系统销售额翻倍至20亿美元 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 加速同店销售增长，推动全球餐厅扩张，以强大的餐厅经济模式推动增长 [15] - 继续实施“多一次光顾，多一美元消费”战略，通过“令人渴望”平台推动口味和创新 [15][16] - 于3月2日在美国全国范围内推出早餐业务，打造差异化菜单，满足客户需求 [18][19] - 加强数字业务发展，扩大配送和移动点餐业务，推出忠诚度计划，提高数字渠道销售额占比 [19][20] - 注重运营卓越，提高服务速度和食品质量，确保餐厅人员配备和培训到位 [20][21] - 继续推进美国市场扩张，通过激励计划和智能设计降低餐厅建设成本，关注非传统渠道 [22] - 计划将公司运营的纽约市场重新特许经营，保留曼哈顿餐厅，完成约100次特许经营翻转 [23] - 加强国际市场发展，扩大现有市场规模，进入英国新市场 [26] 行业竞争 - 早餐业务面临激烈竞争，市场上有很多竞争信息，但公司已做好充分准备，通过广告宣传和优质产品吸引客户 [55] - 鸡肉业务竞争激烈，公司通过重新推出辣味鸡肉块和2美元5份的促销活动，吸引客户购买优质鸡肉三明治，未来将继续改进鸡肉产品质量 [62][63][64] - 植物性食品市场受到关注，公司已在加拿大测试了一款植物性汉堡，在美国测试了植物性鸡肉三明治，未来将在该领域开展业务 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是投资年，为未来加速增长奠定基础，公司对未来发展充满信心，有望实现成为全球最繁荣和最受欢迎餐厅品牌的愿景 [6][7] - 2020年公司将从优势和动力的位置出发，继续与加盟商合作，为客户提供促销活动，满足消费者对速度、便利和实惠的需求，同时以品质脱颖而出 [9] - 早餐业务推出是公司转型增长的一年，市场需求强劲，加盟商全力支持，公司有信心取得成功 [18] - 国际市场是公司的巨大机遇，公司将继续扩大市场规模，与优秀的加盟商合作，实现加速增长 [26] 其他重要信息 - 2019年5月公司宣布业务重组，将加拿大业务与国际业务合并，将房地产和开发业务分离为独立部门，未来将按美国、国际和全球房地产与开发三个部门进行报告 [35] - 公司将于3月3日参加与美国银行的路演，3月4日参加瑞银会议，3月12日参加摩根大通会议，5月6日发布第一季度财报并举行电话会议 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 早餐销售占比达到6% - 8%的时间预期 - 公司希望通过广告宣传在3月2日全国推出早餐业务后，推动早期尝试，预计全年逐步实现该销售占比，以培养消费者习惯 [40][41] 问题2: 评估早餐业务推出是否达标的消费者指标 - 包括服务速度、食品质量和口味、与竞争对手的相对销售表现，以及确保为加盟商带来盈利 [42][43] 问题3: 如何平衡同店销售中客流量和客单价的不平衡 - 公司对2019年下半年业务势头感到自豪，第四季度客单价增长主要是因为与上一年1美元任意尺寸薯条促销活动的对比，客单价增长约一半来自价格，一半来自销售组合，公司认为这种平衡是合适的，客流量下降主要是因为与上一年促销活动的对比，公司通过“多一次光顾，多一美元消费”促销日历来平衡客流量 [45][46][47] 问题4: 加盟商对盈利能力的看法以及2020年劳动力、商品、客流量和定价的预期 - 公司第四季度大部分项目按计划进行，但保险准备金调整带来约110个基点的逆风，商品通胀率为3.2%，劳动力通胀率为4.5%，加盟商表现与公司相近，部分加盟商可能未受到保险准备金调整的影响，预计2020年公司餐厅利润率将略有扩大，主要受早餐业务盈利和销售增长推动，但预计劳动力通胀率约为4%，商品通胀率超过2% [48][49][50] 问题5: 早餐广告支出范围是否取决于销售占比，以及未达到或超过目标销售占比时的变化 - 公司承诺在未来三年投入资金支持早餐业务，确保培养消费者习惯，广告支出范围为7000 - 8000万美元，这些都是增量资金，不会减少午餐和晚餐的广告支出，如果销售情况不佳，公司也会坚定投入 [51][52][53] 问题6: 早餐业务面临的竞争反应强度 - 早餐业务竞争激烈，市场上有很多竞争信息，但公司已做好充分准备，通过社交媒体和主流媒体进行广告宣传，餐厅人员配备齐全且经过培训，有信心在推出早餐业务时给消费者留下良好的第一印象 [54][55] 问题7: 净租金收入下降的原因及未来趋势 - 净租金收入下降是因为上一年有一次性租赁买断推动租金收入，今年第四季度未重复该情况，预计未来净租金收入将保持相对稳定，对EBITDA的贡献不会有太大增长 [57][58][60] 问题8: 鸡肉业务和植物性食品业务的发展前景 - 鸡肉业务方面，公司对辣味鸡肉块的回归表现感到满意，通过社交媒体和促销活动吸引客户购买优质鸡肉三明治，未来将继续改进鸡肉产品质量，参与竞争；植物性食品市场有发展潜力，公司认为该市场将持续存在，已在加拿大测试了一款植物性汉堡，在美国测试了植物性鸡肉三明治，未来将在该领域开展业务 [62][63][66] 问题9: 是否使用全国性促销定价推动早餐业务的初始尝试 - 公司不会透露完整的促销日历，但已做好充分准备，菜单具有价值和竞争力，有信心吸引消费者尝试 [69][70] 问题10: 早餐业务在门店层面实现盈利的预期以及加盟商是否有推动部分门店24小时营业的需求 - 目前没有推动部分门店24小时营业的需求，公司已为加盟商做好早餐业务盈利的准备，承担了前期成本，如招聘、培训和菜单板工作等费用，加盟商只需进行招聘和培训，目前已有约5850家美国餐厅参与早餐业务，只有约80家餐厅选择退出 [71][72][75] 问题11: 若加盟商部分门店未盈利，是否有相关协议要求门店继续营业 - 公司对早餐业务的财务状况有信心，但在特殊情况下，会根据具体情况考虑加盟商退出的请求，且是按餐厅而非加盟商整体来处理 [76][77][78] 问题12: 2020年现金流指导减少500万美元的原因以及数字业务增长的关键驱动因素 - 现金流指导减少是因为12月初提交的IT重组计划产生了1300 - 1500万美元的一次性成本，影响了税后现金流约1000万美元，公司认为这并未改变2020年的自由现金流指导；数字业务增长的关键驱动因素包括通过广告宣传提高移动点餐的知名度、扩大配送业务并引入新的配送合作伙伴、推出忠诚度计划，预计这些因素将在全年逐步推动数字业务增长 [80][81][82] 问题13: 最大加盟商面临挑战时的应急计划以及加盟商出售门店时公司是否能收取特许经营翻转费用 - 最大加盟商NPC拥有约400家温迪餐厅，目前全力致力于通过卓越运营、重新形象设计和新开发来发展温迪业务，支持早餐业务推出，其温迪业务表现良好且有增长势头，公司将与NPC保持密切合作，如果NPC出售部分温迪餐厅，公司可以通过特许经营翻转进行管理 [85][86] 问题14: 早餐业务对平均客单价的影响以及在竞争环境下提供价值的能力 - 预计核心业务的客单价将因定价和销售组合的积极影响而增加，早餐业务的客单价低于平均水平，但预计其带来的客流量增长将超过对客单价的负面影响；公司认为早餐菜单具有价值，已制定了强大的促销日历来推动尝试和培养消费者习惯，并将根据竞争情况进行调整，相关计划已与加盟商预先协商一致 [88][89][90] 问题15: 出售纽约市场（不包括曼哈顿）对门店利润率的影响 - 出售纽约市场对餐厅利润率的影响较小，该地区的餐厅规模较大且盈利能力良好 [91][92] 问题16: 2020年7000 - 8000万美元早餐广告支出中公司的贡献以及隐含的同店销售指导范围 - 公司对早餐广告支出的贡献为4000 - 5000万美元，预计2020年早餐业务仍将亏损，但亏损幅度将小于2019年，预计2021年开始盈利；全球系统销售额增长在10% - 15%之间，单位增长约为1.5% - 2%，全球同店销售增长略高于10% [93][94][96] 问题17: NPC是否按时付款以及早餐业务的盈亏平衡销售占比 - NPC目前按时支付应收账款和租金，与公司合作良好；公司不会透露早餐业务的盈亏平衡销售占比，但表示该比例足以吸引加盟商参与，约99%的餐厅将参与早餐业务 [98][99][100] 问题18: 国际市场退出部分市场的原因以及早餐业务产品线与上次推出的差异 - 国际市场退出部分市场是因为未能在这些市场建立强大的经济模式，且与当地加盟商合作实现机会所需的时间过长，公司希望专注于扩大现有市场规模，并为进入英国市场做好准备；早餐业务此次推出的菜单简单且盈利，包含了一些特色产品，如早餐培根汉堡、蜂蜜黄油鸡肉饼干、调味土豆和Frosty - ccino等，且所有三明治都使用新鲜鸡蛋和烟熏苹果木培根 [102][105][106] 问题19: 除早餐业务外，其他时段业务在一年中是否有因第三方配送促销活动带来的收益 - 除早餐业务外，其他时段业务在2019年下半年有增长势头，上半年增长较低，预计2020年核心业务增长将更加均衡，早餐业务将在全年逐步增长，第一季度早餐业务贡献相对较小 [108][109] 问题20: 2020年的定价策略 - 公司将谨慎定价，关注商品通胀率超过2%的情况，若定价，将不会超过外出就餐食品通胀率，可能会保持在该范围内 [110][111][112] 问题21: 已运营早餐业务的约300家门店的情况以及是否有新发现 - 这些门店的情况证实了公司的预期，员工更满意，因为早餐业务更简单易操作，早餐业务略有增长，可能得益于口碑传播，财务表现符合模型预测，这增加了公司对全国推出早餐业务的信心 [114][115][116] 问题22: 早餐业务的菜单创新计划以及除营销支出外的其他相关费用 - 公司将确保在午餐和晚餐时段保持创新，早餐业务目前专注于培养消费者习惯和良好执行，未来有机会进行创新；除7000 - 8000万美元的营销支出外，公司在2019年第四季度已进行了约1700万美元的一次性投资，剩余300万美元将在2020年用于招聘活动，此外还有一些G&A投资用于管理新的早餐业务时段，所有这些费用都已包含在公司的指导范围内 [117][118][119] 问题23: 英国市场开店的团队建设和基础设施准备情况 - 公司在英国市场处于早期阶段，已招聘了首批员工，确定了多个开店地点，正在确定菜单、品牌定位、餐厅设计和技术，一切进展顺利，公司将借鉴美国市场的经验，预计招聘工作不会面临挑战 [120][121] 问题24: 外包IT功能给埃森哲的原因以及是否考虑在早餐业务中提供免费咖啡 - 外包IT功能是为了在技术方面保持竞争力，获得全球技术领导者的灵活性和能力，同时创建一个具有成本优势的服务模式，并将节省的成本重新投资于技术；公司不会透露具体的促销细节，将通过设计经济模型和促销节奏来吸引消费者尝试和回头，相关计划已与加盟商协商一致 [123][124][125]

餐厅数量与分布 - 截至2019年12月29日，公司在全球30个国家和美国地区拥有6788家餐厅，其中美国5852家，其他国家和地区936家[12][13] - 截至2019年12月29日，公司自营餐厅约占Wendy's系统总数的5%[22] - 2019年，公司新开2家自营餐厅，关闭3家；加盟商新开180家餐厅，关闭102家[23] - 2017 - 2019财年，餐厅期初数量分别为6537家、6634家、6711家；期间新开数量分别为174家、159家、182家；期间关闭数量分别为77家、82家、105家；期末数量分别为6634家、6711家、6788家[23] - 截至2019年12月29日，241家美国加盟商运营5495家餐厅，101家国际加盟商运营936家餐厅[46] - 截至2019年12月29日，约95%的餐厅由加盟商运营，加盟商的行为可能影响公司业务[97] - 截至2019年12月29日，约58%的全球系统餐厅采用新形象，公司计划在2020年及以后开设大量新餐厅和改造餐厅[101] - 截至2019年12月29日，约95%的温迪餐厅为加盟店，公司财务结果很大程度取决于加盟商运营和财务状况[106][108] - 截至2019年12月29日，公司和加盟商在美国50个州、哥伦比亚特区以及30个外国国家和美国领土经营餐厅，美国运营餐厅数量排名前八的州为佛罗里达、得克萨斯等[120] - 截至2019年12月29日，公司及其加盟商运营6,788家温迪餐厅[189] 公司历史交易 - 2008年9月29日，Triarc Companies与Wendy's International完成合并，约3.77亿股Wendy's/Arby's A类普通股发行给Wendy's股东，每股Wendy's普通股可换4.25股Wendy's/Arby's A类普通股[16] - 2011年7月4日，公司以1.3亿美元现金和ARG Parent 18.5%的普通股出售Arby's 100%的普通股，2018年2月5日股权稀释至12.3%，8月16日以4.5亿美元出售剩余12.3%股权[17] - 2016年公司完成向加盟商出售310家自营餐厅，将自营餐厅占比降至约5%[43] - 2017 - 2019年公司收购和出售餐厅情况：2017年收购140家并售予NPC；2018年出售3家、收购16家；2019年收购5家且无出售[44] - 2017 - 2019年公司分别促成37、96和400家餐厅的特许经营权转让[44] 餐厅运营与销售 - 约三分之二的自营餐厅销售额通过取餐窗口实现[25] - 公司餐厅运营有一定季节性，夏季平均销售额通常高于冬季[35] - 公司计划于2020年3月2日在美国系统全面推出早餐服务[24] - 公司为符合条件的新餐厅提供激励计划，可减少前两年特许权使用费和全国广告费用[53] - 公司为符合条件的新餐厅提供激励计划，包括前两年降低特许权使用费和全国广告费用[102] - 公司第一季度包含冬季月份，自营餐厅历史上销售额较低，恶劣天气会导致销售和收入损失[122] 餐厅供应与分销 - 截至2019年12月29日，美国餐厅的牛肉由3家独立加工商（5个生产设施）供应，鸡肉由5家独立加工商（11个生产设施）供应；一家主要分销商服务约52%的美国餐厅，另外五家合计服务约47%的美国餐厅[27] - 截至2019年12月29日，3家独立加工商（5个生产设施）供应美国餐厅所有牛肉，5家独立加工商（11个生产设施）供应所有鸡肉；1家主要分销商服务约52%的美国餐厅，5家额外分销商合计服务约47%的美国餐厅[80] 特许经营相关费用 - 美国现行特许经营协议规定加盟商月特许权使用费为销售额的4%，新餐厅初始技术协助费为5万美元[48] - 加拿大加盟商月特许权使用费为销售额的4%，新餐厅初始技术协助费为5万加元[50] - 截至2019年12月29日，美国餐厅全国广告贡献率为3.5%，本地和区域广告贡献率为0.5%[57] - 截至2019年12月29日，加拿大餐厅全国广告贡献率为3.0%，本地和区域广告贡献率为1.0%，魁北克本地和区域广告贡献率为4.0%[57] 公司面临的风险 - 公司面临来自其他餐厅、杂货店和零售食品店的竞争，可能导致收入和市场份额下降[65][66][67][69] - 消费者口味、偏好和可支配支出的变化可能导致公司餐厅销售和特许权使用费下降[70][71] - 国家和全球经济中断可能导致失业率上升、消费者信心和支出下降，影响公司收入和经营状况[72][73] - 商品成本、供应、燃料、公用事业等运营成本的变化可能对公司经营结果产生不利影响[74][75] - 劳动力成本增加或劳动力短缺可能损害公司业务[76] - 易腐食品供应或分销的短缺或中断可能损害品牌声誉，影响销售和经营结果[78][79] - 食品安全事件可能导致负面宣传，影响销售和经营结果[82][83][84][85] - 公司计划于2020年3月2日在美国推出早餐，但面临竞争、成本、消费者接受度等挑战[94][95] - 公司可能面临各种投诉和诉讼，包括食品安全、人身伤害等，可能损害品牌形象和财务状况[125] - 餐厅行业面临肥胖相关指控，不利宣传可能损害公司餐厅声誉[126] - 公司依靠知识产权保护品牌，若保护不足或第三方侵权，可能损害品牌价值和业务[128] - 公司无法确保加盟商维护品牌价值和声誉，可能导致品牌受损和收入下降[130][131] - 公司部分知识产权未在所有经营国家注册，可能面临侵权、稀释或竞争风险[132] - 公司当前保险可能无法提供足够保障，自保险部分损失可能受精算假设和管理估计影响[134] - 公司成功依赖关键人员的留任和领导结构的有效性，人员流失或结构变化可能影响业务[136][137] - 法律、监管要求和会计标准的变化可能增加成本，影响公司运营和结果[139][141][142] - 公司不控制餐厅系统的采购，QSCC决策或运营问题可能影响销售、成本和供应链[144] - 公司国际业务面临多种不确定性，无法保证盈利，扩张到欧洲市场可能有额外风险[146][147][148][149] - 公司依赖数字商务平台和技术，但无法预测其对消费者行为和财务结果的影响[150] - 公司依赖计算机系统和信息技术，系统故障、安全漏洞等可能影响业务[152][153] - 公司营销依赖搜索引擎和社交媒体平台，可能面临信息披露、品牌声誉等风险[154] - 公司可能需确认额外资产减值和其他资产相关费用，未来经济、资本市场条件及经营业绩可能导致减值费用产生，系统优化举措已使公司记录长期资产重估损失，未来出售餐厅可能产生更多损失[163][164] 网络安全事件 - 2016年2月公司报告部分加盟店餐厅出现异常支付卡活动，6月又发现并禁用一种新的恶意软件变种，7月提供受影响餐厅位置信息并为受影响客户提供支持[161] - 因网络安全事件，公司被列为消费者集体诉讼被告，金融机构5起集体诉讼合并为一起，公司部分董事和高管被列为股东派生诉讼被告；2019年2月和11月消费者和金融机构集体诉讼和解获批，2020年1月股东派生诉讼拟和解获初步批准[162] 公司债务与融资 - 2015年6月公司子公司Wendy's Funding, LLC作为主发行人发行高级有担保票据，包括不同系列的A - 2类固定利率票据和A - 1类可变资金高级有担保票据，A - 1类可循环借款最高1.5亿美元[165][167] - 高级有担保票据以主发行人和部分子公司的大部分资产作担保，受一系列契约和限制约束，发生快速摊销事件或违约事件会减少公司可用资金，限制公司经营和发展能力[168][169][170] - 截至2019年12月29日，公司资产负债表上有约23亿美元未偿债务，子公司发行的A - 1类票据可循环借款最高1.5亿美元，高额债务会对公司未来运营产生多方面重大影响[173] - 若LIBOR在2021年后停用，公司可能需重新协商贷款文件，无法预测替代指数及对利息费用的影响[176] - 公司子公司有软饮料采购合同要求，若消费者偏好改变，可能影响公司财务状况；公司为加盟商提供贷款担保和租赁担保，这些承诺和负债会影响公司流动性和子公司偿债能力[178] 公司股权与股东 - 截至2020年2月18日，Nelson Peltz、Peter May和Edward Garden三人合计持有公司约19%的总投票权股份，他们可能会增持[182] - 2011年12月1日公司与相关方签订协议，允许其持有最多32.5%公司普通股[183] - 2014年1月相关方对公司普通股的实益所有权降至低于25%时，协议部分条款终止[183] - 截至2020年2月18日，公司普通股约有23,239名登记持有人[196] 公司总部与房产 - 截至2019年12月29日，公司总部位于俄亥俄州都柏林，占地面积324,025平方英尺[188] - 截至2019年12月29日，公司租赁或拥有357家自营餐厅的土地和/或建筑物，拥有512处、租赁1248处主要租给加盟商的房产[116] 公司员工情况 - 截至2019年12月29日，公司约有13300名员工，其中约1100名 salaried员工和约12200名小时工[62] 公司股票与股息 - 公司目前获授权最多发行1亿股优先股[193] - 2018财年公司支付普通股季度现金股息为每股0.085美元，2019财年第一至三季度为每股0.10美元，第四季度为每股0.12美元[194] - 2020年第一季度公司宣布每股0.12美元普通股股息，将于2020年3月16日支付[195] - 2019财年第四季度公司及其关联方共回购6,035,675股普通股，平均价格为每股21.07美元[196] - 2020年2月公司董事会授权最多回购1亿美元普通股，有效期至2021年2月28日[201] - 公司未来是否支付普通股股息不确定，取决于董事会决定、公司盈利、财务状况、现金需求等因素，且公司作为控股公司，支付股息能力依赖子公司现金流[180] 财务数据关键指标变化 - 2019年销售额为7.075亿美元，2018年为6.516亿美元，同比增长8.6%[204] - 2019年营业收入为17.09亿美元，2018年为15.899亿美元，同比增长7.5%[204] - 2019年营业利润为2.626亿美元，2018年为2.499亿美元，同比增长5.1%[204] - 2019年净利润为1.369亿美元，2018年为4.601亿美元，同比下降70.3%[204] - 2019年基本每股收益为0.6美元，2018年为1.93美元，同比下降68.9%[204] - 2019年加权平均摊薄流通股为2.351亿股，2018年为2.45亿股，同比下降4.0%[204] - 2019年经营活动提供的净现金为2.889亿美元，2018年为2.242亿美元，同比增长28.9%[204] - 2019年资本支出为7450万美元，2018年为6990万美元，同比增长6.6%[204] - 2019年总资产为49.945亿美元，2018年为42.92亿美元，同比增长16.4%[204] - 2019年长短期债务为22.803亿美元，2018年为23.288亿美元，同比下降2.1%[204]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度系统销售额强劲增长5.7%，北美同店销售额增长4.4%，推动盈利增长 [8] - 第三季度全球新开40家餐厅，年初至今新开111家，有望实现2019年净新增门店1.5%的增长目标 [8] - 全球餐厅56%已完成形象重塑 [8] - 本季度公司餐厅利润率为16.2%，较上年增长50个基点 [8] - 第三季度调整后EBITDA增长约3%，调整后每股收益增长12%，年初至今自由现金流增长6% [9] - 预计2019年全球系统销售额处于先前公布指引区间高端，并收紧了该区间 [19] - 预计调整后EBITDA处于指引区间高端，一般及行政费用约为1.95 - 2亿美元，有吸引力的税率为21% - 22% [19] - 调整后每股收益指引上调约3美分，新范围为0.58 - 0.60美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度调整后收入增长得益于同店销售额增长、特许经营和公司餐厅销售额增加，以及约1000万美元与转租相关的直通付款 [16] - 公司餐厅利润率同比增长50个基点至16.2%，主要受同店销售额高于预期增长4.7%推动 [17] - 一般及行政费用减少主要因法律准备金减少280万美元，排除该调整后费用将增加约250万美元或5%，主要因激励性薪酬应计增加 [17] - 调整后EBITDA增长2.5%至1.1亿美元，受特许经营权使用费和公司餐厅利润率增加推动，部分被特许经营支持费用增加抵消 [18] - 调整后每股收益在第二季度增长约12%至0.19美元，受调整后EBITDA增长、股份回购和税率降低推动，部分被折旧费用增加抵消 [18] - 年初至今自由现金流增长6%至1.92亿美元，主要受核心盈利强劲增长推动 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第三季度同店销售额加速增长4.4%，得益于平衡的营销战略 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为加速高效增长型公司，通过加速同店销售额增长和全球餐厅扩张，以强大的餐厅经济模式推动增长 [11] - 专注“多一次光顾，多一美元消费”战略，提升运营水平，增强数字能力，包括拓展配送合作伙伴和推出忠诚度计划 [11] - 计划于2020年第一季度成功推出早餐业务，认为该业务可占美国销售额至少10% [12][14] - 计划在未来12 - 18个月内在英国开设公司餐厅进入欧洲市场，预计到2024年国际餐厅数量达1500家，销售额翻倍至约20亿美元 [13][15] - 新的长期增长目标为系统销售额加速增长4% - 5%，调整后EBITDA和自由现金流实现高个位数增长 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务势头强劲，第三季度业绩超出预期，对第四季度和2020年计划充满信心，有望继续推动业务增长 [9][10] - 认为加强业务将为2020年早餐业务成功推出奠定基础，各项举措协同作用使公司有信心加速同店销售额未来增长 [12] - 对增长计划感到兴奋，正在投资加速增长，通过不同方式实现目标 [15] 其他重要信息 - 2019年5月公司宣布业务重组，将评估对未来细分报告结构的影响，预计从2月提交10 - K报告开始按美国、国际和全球房地产及开发三个细分市场报告业绩 [22] - 公司即将参加11月14日的斯蒂芬斯会议、11月下旬的投资者路演、12月10日与富国银行的总部参观活动，并计划于2月26日发布2019年财报及2020年展望并召开电话会议 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2020年系统销售额增长中同店销售额的预期范围是多少？ - 4% - 5%的核心增长由同店销售额增长和门店增长驱动，同店销售额增长约2.5% - 3%，其余为门店增长 [25][26] 问题: 2020年早餐广告的增量支出如何影响EBITDA，后续如何变化？ - 公司承诺在三年内为早餐业务提供资金，2020年早餐业务仍有亏损但少于2019年的2000万美元，2021年实现盈利，2022年盈利更多，2023年达到完全盈利，投资水平将随销售额增长而下降直至消失 [27][28] 问题: 如何激励顾客注册忠诚度计划，以及如何将得来速融入数字业务？ - 2020年初将推出基于积分的忠诚度计划，持续提高数字业务的知名度，通过无缝、无摩擦的体验吸引顾客，扫描仪将发挥重要作用 [31][32] 问题: 辣鸡块是否会成为菜单的永久选项，以及推出5美元促销活动的理由？ - 辣鸡块是顾客喜爱的产品，会让消费者决定其在菜单上的留存时间；5美元促销活动旨在引导消费者选择高品质产品，提高客单价，符合“多一次光顾，多一美元消费”的战略 [34][38] 问题: 第四季度一般及行政费用增加的原因是什么？ - 主要因激励性薪酬支出审批，去年下半年业绩未达预期，激励性薪酬应计低于100%，导致去年第四季度一般及行政费用较低，今年第四季度预计为4500 - 5000万美元，中点为4800万美元，与之前季度大致相符 [39][40] 问题: 如何看待核心业务的发展，以及对价值策略的未来规划？ - 公司对核心业务发展有信心，辣鸡块等产品推动了业务增长，早餐业务将是额外的增长层，不会牺牲对午餐和晚餐的支持；公司将继续执行增长计划，包括早餐、数字和国际业务 [42][45] 问题: 早餐业务推出前后，特许经营网络是否会出现整合，以及数字业务中配送的增长情况如何？ - 特许经营商对业务未来充满乐观，短期内不会出现更多整合，早餐业务可能会减缓买卖翻转活动；目前2%的数字业务主要由配送驱动，未来将通过配送、移动点餐和自助点餐机等多种方式实现数字业务占比达到10%的目标 [47][49] 问题: 2020年早餐业务68%增长的增量假设是什么，以及辣鸡块促销期间移动业务的粘性和后续情况如何？ - 早餐业务的机会在于提高顾客光顾频率，不会出现大量午餐和晚餐业务转移到早餐的情况；每次推动数字业务的知名度，都会使业务达到新的水平，后续会继续提高知名度以增强粘性 [51][53] 问题: 国际业务1500家门店的目标如何在公司和特许经营之间分配，如何进行营销支持？ - 国际业务增长主要通过特许经营餐厅实现，进入英国市场的餐厅占比为少数；现有特许经营商有义务在当地营销活动上投入一定比例的收入，公司也会在国际市场特别是欧洲市场进行营销投资，该投资符合整体战略 [55][58] 问题: 早餐业务测试门店的最新情况如何？ - 很少有餐厅选择退出早餐业务，运营菜单高效，餐厅运营模式得到社区认可，目前重点是让总经理兴奋起来，进行招聘和培训工作；销量模型准确反映了销售水平 [59][62] 问题: 早餐业务是否有确定的投资里程碑，以及第三季度价格和组合变化情况及第四季度预期？ - 公司没有预先设定的投资里程碑和支出水平，致力于长期推动早餐业务成为可持续的业务板块；第三季度价格和组合对销售额增长贡献相当，预计第四季度价格和组合仍为正增长，客流量略有下降 [63][66] 问题: 哪些促销活动推动了有利的组合转变？ - 辣鸡块回归和“Made to Crave”平台是推动组合转变的主要因素，辣鸡块促使顾客升级购买量，“Made to Crave”平台引导顾客选择高端三明治 [67][69] 问题: 特许经营商对早餐业务的承诺期限是多久，退出是否需要支付费用？ - 公司已承诺全国推出早餐业务，特许经营商在一年后若认为早餐业务未带来足够财务回报，可提出退出讨论，但需证明已尽力执行；退出无需支付费用，且审查是针对单个餐厅进行的 [71][74] 问题: 未来两年一般及行政费用占系统销售额的目标轨迹如何？ - 公司致力于到2023年将一般及行政费用降至系统销售额的1.5%，目前为1.8%，预计每年逐步下降 [75][76] 问题: 2020年产品创新在业务中的重要性如何？ - 产品创新很重要，将继续为“Made to Crave”平台带来新产品，同时正在测试黑豆汉堡等植物蛋白替代品，会合理安排产品推出时间以确保餐厅运营成功 [77][78] 问题: 早餐业务如何平衡劳动力水平，避免影响午餐和晚餐业务？ - 早餐业务的劳动力模型仅需三人，公司投资2000万美元用于招聘20000名新员工，认为早餐业务是受欢迎的工作时段，能增加员工工作灵活性，有助于餐厅运营 [80][82] 问题: 2019年客流量为负是否可接受，2020年是否需要改变策略以提高客流量？ - 公司过去几年在保持类别客流量份额方面表现出色，今年调整了促销策略，预计2020年情况将更加正常化；公司有多种工具可提高客流量，包括进入新的业务时段、重塑餐厅形象、提高运营一致性和速度等 [85][87] 问题: 2024年业务的增长速度如何，特别是单位增长情况？ - 2019 - 2020年业务增长有明显变化，预计2020 - 2024年系统销售额稳定增长4% - 5%；国际业务单位增长在2020 - 2021年较慢，2024年加快，但对整体销售额影响不大，复合单位增长率为3%，复合销售额增长率为1.5% - 2% [88][91] 问题: 2019年2000万美元的投资是否都在第四季度？ - 是的，2000万美元投资都在第四季度 [93]