外资餐饮品牌引入中资合作的交易动态 - 汉堡王中国合资交易完成，CPE源峰注资3.5亿美元并持有约83%股份，RBI保留约17%少数股权及董事会席位[1] - 星巴克中国与博裕投资达成战略合作，成立合资企业共同运营中国零售业务，博裕将持有至多60%股权，星巴克保留40%股权[2] - 交易案例不限于餐饮，鞋服、综合零售等多个消费领域均有外资与中资合作案例落地，如麦当劳出售80%股权给中信资本、赛百味出售给罗克资本等[3] 中国市场宏观与行业数据表现 - 2025年中国社会消费品零售总额超50万亿元，同比增长3.7%，全国餐饮收入达57982亿元，同比增长3.2%，占社零总额11.6%[5] - 2024年全国餐饮人均消费降至39.8元，同比下降6.6%，餐饮消费支出增加的消费者占比从2023年50.0%降至31.3%[3] - 2025年12月全国餐饮收入5738亿元，同比增长2.2%，但限额以上单位餐饮收入1463亿元，同比下降1.1%[5] - 截至2025年3月，全国餐饮门店总数接近800万家，市场进入存量竞争时代[6] - 中国连锁餐厅渗透率仅约20%，远低于美国等发达国家超50%的水平[5] 外资品牌寻求合作的驱动因素 - 外资餐饮品牌面临经营困难，市场增量存在惯性甚至泡沫，引入中资是“断臂求生”的战略调整[4][7] - 地缘政治等因素加速了2025年外资寻求中资合作的进程[2] - 外卖大战等互联网平台催生的竞争生态剧变，改变了市场游戏规则，外资品牌原有优势被削弱[6] - 全球消费者外出就餐净支出意愿下降约21个百分点，31%的全球消费者认为在餐厅用餐未带来相应价值[3] 中资合作方的优势与策略转变 - 中资合作方在理解本土消费者、市场决策灵活性和行动速度上具有优势，外资企业受内部流程掣肘，经常“想10分做3分”[9][11] - 本土管理风格更激进，会配套定价调整、产品优化等策略支撑在低线城市的扩张，而外资管理层评估更谨慎[9] - 中资运营可优化供应链效率、成本控制及门店运营，并通过“降本增效”的变通方式保证利润，例如在原材料规格上做文章[11] - 合作模式本质是战略重构，外资让渡部分收益和经营权，换取本土团队稳固和拓展市场份额，避免份额持续萎缩[7][10] 合作后的发展计划与标杆案例 - 汉堡王中国计划将门店从目前约1250家拓展至2035年4000家以上，新注入的3.5亿美元资金将全部用于支持其发展[5][8] - CPE源峰委任拥有跨国连锁餐饮经验的运营合伙人黄进栓担任汉堡王中国董事长[8] - 麦当劳中国被视为成功标杆案例，2025年12月首次进驻宁夏与青海市场，其成功与交易节点、当时市场竞争尚不激烈及自身发展阶段有关[9] - 百胜中国认为市场仍有巨大机会，目前仅服务约1/3中国消费者，未来希望提升至约一半[5] 市场竞争与产品创新挑战 - 餐饮市场竞争激烈，新品推出频率高，2025年1月至7月，107个品牌共上新近2000款产品[10] - 有品牌在2025年推出至少150款新品，核心菜单保有100个SKU，新品贡献了当年60%的营业额[10] - 国际品牌需与总部协同，维持高效快速的上新能力面临挑战，包括供应商需经国际总部批准等[10] - 面对激烈竞争，多家餐饮品牌进行价格调整，肯德基、麦当劳接连涨价，库迪咖啡宣布收缩全场9块9补贴[6]

记者丨易佳颖 编辑丨高梦阳 近日，汉堡王品牌母公司RBI与CPE源峰共同宣布，此前公告的合资交易已顺利完成。 CPE源 峰向汉堡王中国注入了3.5亿美元的初始资金 ，并持有汉堡王中国约83%的股份 ，RBI保留约 17%的少数股权及董事会席位。 并不特殊 2025年11月，星巴克宣布与博裕投资战略合作，双方成立合资企业，共同运营星巴克在中国市 场的零售业务。博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴 克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。"我们预计交易将在今 年春季完成，具体取决于监管审批。"星巴克首席财务官Cathy Smith补充了最新的时间表。 更早一些，英格卡购物中心宣布与高和资本达成战略合作，双方将携手成立一支专项不动产基 金，共同持有无锡荟聚、北京荟聚、武汉荟聚三座聚会体验中心。值得一提的是，2025年8 月，英格卡投资宣布入股塑料循环再生企业睿莫环保，完成了英格卡集团在华首笔循环经济投 资。 "回顾过去一年的交易案例，除了餐饮，鞋服、综合零售等多个消费领域都有不少交易落地， 像大润发、SKP 相关的案例都在其中。"胡玲表示，"餐饮行业的情况并 ...

文章核心观点 - 外资餐饮品牌在中国市场正加速引入中资合作伙伴或出售多数股权 这一趋势在2025年尤为明显 其背后是激烈的市场竞争、本土化运营挑战以及全球消费环境变化等多重因素驱动 外资品牌期望通过让渡控制权和经营权 借助本土资本和团队的力量来稳固和拓展市场份额 [1][2][3][7] 外资餐饮品牌引入中资的近期交易案例 - 汉堡王中国交易完成 CPE源峰注资3.5亿美元并持有约83%股份 RBI保留约17%少数股权及董事会席位 [1] - 星巴克中国与博裕投资达成战略合作 成立合资企业共同运营中国零售业务 博裕将持有至多60%股权 星巴克保留40%股权 交易预计在2026年春季完成 [2] - 此前已有麦当劳将80%股权出售给中信资本 赛百味出售给罗克资本等案例 肯德基则早已通过百胜中国实现本土化运营 [3] 推动外资寻求合作的市场背景与挑战 - 中国餐饮市场竞争空前激烈 截至2025年3月全国餐饮门店总数接近800万家 市场步入存量竞争时代 [6] - 餐饮人均消费持续下滑 2024年全国餐饮人均消费降至39.8元 同比下降6.6% 2024年餐饮消费支出增加的消费者占比从2023年的50.0%降至31.3% [3] - 全球消费者外出就餐意愿下降 《2026年全球消费者展望》显示消费者净支出意愿下降约21个百分点 全球31%的消费者认为在餐厅用餐未带来相应价值 [3] - 外卖大战彻底改变了竞争生态 互联网平台催生的价格竞争使行业整体利润承压 外卖渠道销售占比与日俱增 成为品牌进退两难的困局 [6][7] - 外资企业在对本土市场的理解、行动力、反应速度上普遍难以抗衡中国本土企业 内部流程复杂 执行力受限 [6][9][11] 引入中资合作的战略意图与预期收益 - 本质是经营趋于困难下的战略调整 以让渡部分收益和经营权为代价 换取本土团队来稳固乃至拓展市场份额 避免份额持续萎缩 被视为“断臂求生” [7] - 获得资金用于扩张和发展 如CPE源峰注入汉堡王中国的3.5亿美元资金将全部用于支持其下一阶段发展 [8] - 借助本土团队提升市场竞争力 包括更深刻的本土消费者洞察、更激进的扩张策略、更高的决策灵活性和更强的成本控制能力 [9][10][11] - 部分中资接盘方会承诺保底收益 这可能是当前外资自身难以保证的 [11] - 部分外资选择保留少量股份 分享市场盈利 同时将运营主导权和市场竞争策略制定权交给本土企业 [12] 中国市场的基本面与长期机会 - 2025年中国社会消费品零售总额规模超过50万亿元 同比增长3.7% 全国餐饮收入达57982亿元 同比增长3.2% 占社零总额的11.6% [5] - 中国餐饮市场仍有巨大机会 百胜中国指出其目前仅服务了约1/3的中国消费者 目标提升至约一半 中国连锁餐厅渗透率仅约20% 远低于美国等发达国家的超过50% [5] - 企业对中国消费市场的未来仍有期待 除非迫于无奈 没有企业愿意轻易放弃这个全球巨大的消费市场 [5] 本土化运营的具体优势与挑战 - 新品推出频率是竞争关键 2025年1月到7月 107个饮品品牌共上新近2000款产品 某品牌新品贡献了当年60%的营业额 [10] - 本土管理风格更激进 在低线级城市扩张时 会配套定价调整、产品品类优化等策略 而外资管理层评估时更谨慎 [9] - 本土团队在成本控制上更为灵活 可能在原材料规格、产品分量上进行“降本增效”的变通 这在品牌面临生存危机时成为必然选择 [11] - 国际品牌需要与总部协同 每个供应商都需总部批准 维持高效快速的上新能力面临挑战 [10] - 成功的本土化案例存在 如麦当劳中国在引入中信资本后持续扩张 并于2025年12月首次进驻宁夏与青海市场 [9] 对合作前景的观察与展望 - 引入“中国合伙人”的成功可能性依然存在 但难度比以往更大 市场竞争激烈程度已上新台阶 需要付出更多努力 [9] - 麦当劳的成功案例与其交易节点和发展阶段有关 当时市场竞争尚不激烈且自身规模还有很大上升空间 [9] - 外资策略从自主经营转变为让更熟悉本土规则的中国资本和团队来运营 不仅是战术调整 更是战略重构 [10]

行业现象：餐饮创业中的非理性投资与经营困境 - 大量餐饮创业者存在脱离市场基本面的经营理念 例如“家是本”小吃店老板将餐饮店仅视为品牌文化传播载体 忽视产品与盈利 每日营业额仅40-50元人民币 月净亏损6000元[7] - 创业者普遍存在选址与规模决策的重大失误 山西某创业者租下整栋楼开设“奶茶大厦” 投资100万装修 日营业额仅800元 月净亏3万 但仍雇佣7名员工[8] 山东烘焙店创业者投资超50万 在200平店面雇佣6人 日营业额仅1000元 最终负债100万[10] - 产品定位与市场需求严重脱节 案例包括在小学门口开设“中药奶茶店”[14] 在瑞幸旁边开设“玻尿酸羊乳咖啡”[18] 以及在景区偏僻山路开设“禅意奶茶”[20] 加盟骗局：“快招公司”的标准化收割模式 - 市场上存在大量以加盟招商为幌子的“快招公司” 其话术通常是宣称知名品牌市场饱和或亏损 转而推销所谓“新机会”或“子公司”[36] - 此类骗局涉案金额巨大 例如2021年上海“茶芝兰”案涉及50个奶茶品牌 骗取5800余人 涉案金额超7亿元人民币[36] - 受害者通常被诱导签署区域代理合同并支付高额费用 江西一位大姐支付17万加盟代理费 并抵押房产、借款共筹集55万开店 但开业后总部承诺的扶持均未兑现 店铺日营业额在200至600元之间 月净亏7900元[26][28][30] 创业者画像：缺乏基本商业知识与风险意识 - 许多创业者对餐饮经营的基本财务概念一无所知 例如不知道“毛利率”为何物[30][44] - 创业者不做市场调研 盲目相信短视频广告中的“低投入高回报”承诺 渴望“快速翻身”[44][46] - 部分创业者存在不切实际的幻想 将成功寄托于流量与商业模式等概念 而非扎实的产品与服务 例如“家是本”老板发布过2000多条短视频谈论营销与流量[47][49] 具体失败案例财务数据摘要 - “奶茶大厦”案例：日营业额800元 月净亏损3万元[8] - 烘焙店案例：加盟费7万 设备20万 装修25万 日营业额1000元 最终从40万存款变为100万债务[10] - “第四代汉堡”案例：加盟费45万 日营业额不足300元 13天赔光投资[12] 另一案例亏损78万[12] - 中药奶茶案例：加盟费20万 历时3个月赔光[14] - 玻尿酸咖啡案例：总投资40多万 其中加盟费35万 日营业额从1200元锐减至两三百元[18] - 禅意奶茶案例测算：月固定成本约18500元（含人工12000元、房租5000元等） 日盈亏平衡点营业额需822.22元[21]

新茶饮与餐饮品牌业务拓展 - 新茶饮品牌阿嬤手作在上海开设首家餐厅“鑼獅LUÓ SHĪ”，主打螺蛳粉与广西菜，已于1月31日试营业，生意火爆需排队近1.5小时 [2] - 该餐厅定位中高端，采用明档现制，招牌螺蛳粉定价55元起，小菜如红油酸笋等单价多在9元以上 [2] - 星巴克计划在美国门店推出午后新菜单，包含能量饮料、抹茶饮品等非咖啡品类，旨在吸引早间顾客午后重返或开发新消费群体 [8] 咖啡市场竞争与价格策略调整 - 库迪咖啡“全场9.9元不限量”活动于1月31日24:00结束，公司回应将开启特价专区，部分产品仍延续9.9元不限量，全线产品持续参与外卖平台补贴活动 [4] 餐饮企业供应链建设与产能扩张 - 魏家餐饮全国首座汉堡加工基地在陕西杨凌投产，满负荷运转后预计日产能达20万个汉堡胚和热狗，并为西北、华北区域供货，项目全面运营后预计年营收4000万元，年纳税200万元，新增本地就业100个 [7] - 老乡鸡在安徽合肥投资15亿元建设食品加工及仓储物流基地，项目主体基本完成，建成后与上海总部形成供应链“双核心”，跨区域配送时间压缩至48小时以内，并计划未来3年每年新增150至180家直营店 [8][9] 餐饮企业财务业绩与市场表现 - 全聚德预计2025年度归母净利润为600万元至780万元，同比下降82.42%至77.15%，扣非后净利润预计亏损850万元至600万元，同比下降152.66%至137.17% [5] - 业绩变动主因包括餐饮行业结构性调整、消费者需求分层、成本结构变化以及部分门店接待人次波动导致固定费用分摊压力增大 [6] - 巴黎贝甜2025年在美国的餐饮销售额同比增长约30%，其中纽约地区占餐饮总销售额的32%，旧金山占17%，2025年8月推出的在线餐饮订购平台推动了销售额增长 [9]

库迪咖啡价格策略调整 - 库迪咖啡宣布其“全场9.9元不限量”活动将于2026年1月31日24时正式结束 [1] - 自2026年2月1日起，库迪将开启特价专区，部分产品延续9.9元不限量，非特价活动产品均按零售价售卖 [1] - 对于新店，首月活动自2月1日起调整，用户扫码所得券包由3张6.9元饮品券调整为3张8.8元饮品券 [1] - 邀新有礼活动奖品由3张8.8元全场任饮券调整为3张9.9元全场任饮券 [1] - 公司回应称部分产品延续特价9.9元不限量，全线产品持续参与外卖平台补贴活动 [3] - 该9.9元促销活动始于2023年2月，并于当年5月进一步降至8.8元 [3] - 公司曾表示9.9元促销将持续三年，对联营商的补贴将持续到2026年底 [3] - 得益于促销活动，库迪咖啡品牌门店数量已超过1.8万家 [3] 餐饮行业普遍提价趋势 - 肯德基自1月26日起对部分外送产品价格进行调整，平均调整金额为0.8元，堂食价格保持不变 [3] - 肯德基具体产品价差扩大，例如汁汁和牛堡外送价36.5元较堂食32.5元高出4元，吮指原味鸡6块装规格外送与堂食价差达15元 [3] - 肯德基表示调价是为应对运营成本变化，保持稳定健康经营，但“疯狂星期四”等优惠套餐价格不变 [3] - 麦当劳在2025年12月15日起将部分餐品价格增加0.5元到1元，外卖同步调价 [4] - 西餐品牌萨莉亚在2025年上调了部分菜品价格，幅度在1至2元 [4] - 奶茶品牌“卡旺卡”在去年9月对多款热门饮品涨价1-2元，外卖渠道同步调价 [4] - 奈雪的茶在去年中上调广深地区的早餐套餐价格，从9.9元上调至15.9元，外卖渠道价格同步上调 [4] - 瑞幸咖啡去年开始大幅减少了9.9元产品占比，不少经典产品单价涨至12.9元 [4] 成本上涨驱动价格调整 - 上游原材料成本上升是此轮涨价潮最直接的原因之一 [5] - 供应链商家表示，近年来水果、茶叶等原材料价格都在上涨 [5] - 以茶饮企业常用原料为例，椰子水、椰浆一类原料价格涨幅高达300%，主要因东南亚地区减产叠加海运成本上升 [5] - 根据农业农村部数据，2025年9月全国柠檬平均批发价达14.87元/公斤，较去年同期7.84元/公斤高出近一倍 [5] - 国家统计局数据显示，2025年12月全国居民消费价格指数同比上涨0.8%，其中鲜果价格涨幅为4.4% [5] 行业盈利模式与渠道影响 - 此轮涨价的品牌多为高度适配外卖渠道的平价快餐品牌，适合“走量” [6] - 当外卖渠道达到一定比例时，其对利润的影响会更直接 [6] - 订单量的增长并不一定能带来利润的攀升，调整盈利结构成为企业的当务之急 [6] - 在补贴退潮后，价格需要回归到合理区间才能支撑企业进行良性运营 [6] - 从长远看，盈利结构健康比一味靠“低价内卷”获客更为重要 [6]

库迪咖啡价格策略调整 - 库迪咖啡宣布将于2026年1月31日24时结束“全场9.9元不限量”活动 [1] - 2026年2月1日起将开启特价专区，部分产品延续9.9元不限量，非特价产品按零售价售卖 [1] - 新店首月活动自2月1日起调整，扫码券包由3张6.9元饮品券调整为3张8.8元饮品券 [1] - 邀新有礼活动奖品由3张8.8元全场任饮券调整为3张9.9元全场任饮券 [1] - 公司表示全线产品将持续参与外卖平台各类补贴活动 [1] - 该促销活动始于2023年2月，并于当年5月降至8.8元，公司曾计划持续三年并对联营商补贴至2026年底 [1] - 得益于该促销，库迪咖啡门店数量已超过1.8万家 [1] 餐饮及茶饮行业普遍提价 - 肯德基于1月26日起调整部分外送产品价格，平均调整金额为0.8元，堂食价格不变 [2] - 具体产品如汁汁和牛堡外送价36.5元，较堂食32.5元高出4元，吮指原味鸡1块装外送与堂食价差2.5元，6块装价差达15元 [2] - 肯德基称调价是为应对运营成本变化，但“疯狂星期四”等优惠套餐价格保持不变 [2] - 麦当劳在2025年底宣布部分餐品涨价0.5元至1元，外卖同步调价 [2] - 西餐品牌萨莉亚在2025年上调部分菜品价格1-2元 [2] - 奶茶品牌“卡旺卡”于去年9月对多款热门饮品涨价1-2元，外卖渠道同步调价 [2] - 奈雪的茶去年中上调广深地区早餐套餐价格，从9.9元上调至15.9元，外卖价格同步上调 [2] - 瑞幸咖啡去年开始大幅减少9.9元产品占比，不少经典产品单价涨至12.9元 [2] 成本上涨是提价核心驱动力 - 上游原材料成本上升是此轮涨价潮最直接的原因之一 [3] - 供应链商家表示，水果、茶叶等原材料价格近年持续上涨 [3] - 以茶饮常用原料为例，椰子水、椰浆类原料价格涨幅高达300%，主因是东南亚减产叠加海运成本上升 [3] - 根据农业农村部数据，2025年9月全国柠檬平均批发价达14.87元/公斤，较去年同期7.84元/公斤高出近一倍 [3] - 国家统计局数据显示，2025年12月全国CPI同比上涨0.8%，其中鲜果价格涨幅为4.4% [3] 外卖渠道对利润影响显著 - 此轮涨价的品牌多为高度适配外卖渠道的平价快餐品牌 [3] - 这表明当外卖渠道达到一定比例时，其运营成本对利润的影响更为直接 [3] - 订单量的增长并不一定能带来利润的攀升，调整盈利结构成为企业的当务之急 [4] - 在补贴退潮后，价格需要回归合理区间以支撑企业良性运营 [4] - 从长远看，健康的盈利结构比依靠“低价内卷”获客更为重要 [4]

库迪咖啡价格策略调整 - 库迪咖啡宣布其“全场9.9元不限量”活动将于2026年1月31日24时正式结束 [1] - 自2026年2月1日起，公司将开启特价专区，部分产品仍延续9.9元不限量，非特价活动产品将按零售价售卖 [1] - 对于新店，首月活动自2月1日起调整，用户扫码所得券包由3张6.9元饮品券调整为3张8.8元饮品券；邀新有礼活动的新用户奖品由3张8.8元券调整为3张9.9元券 [1] - 公司表示全线产品将持续参与外卖平台各类补贴活动 [3] - 该9.9元促销活动始于2023年2月，并于当年5月进一步降至8.8元 [3] - 公司首席策略官曾于2024年公开表示，9.9元促销将持续三年，对联营商的补贴将持续到2026年底 [3] - 得益于促销活动，库迪咖啡品牌门店数量已超过1.8万家 [3] 餐饮行业普遍提价趋势 - 肯德基于1月26日起对部分外送产品价格进行调整，平均调整金额为0.8元，堂食价格保持不变 [4] - 具体调价示例：汁汁和牛堡外送价36.5元，较堂食价32.5元高出4元；吮指原味鸡1块装外送与堂食价差2.5元，6块装价差则扩大至15元 [4] - 肯德基表示调价是为应对运营成本变化，保持稳定健康经营，但“疯狂星期四”等优惠套餐价格不变 [4] - 麦当劳在2025年底宣布部分餐品涨价0.5元至1元，外卖同步调价 [4] - 西餐品牌萨莉亚在2025年上调了部分菜品价格，幅度在1至2元 [4] - 奶茶品牌“卡旺卡”于去年9月对多款热门饮品涨价1-2元，外卖渠道同步调价 [4] - 奈雪的茶于去年中上调广深地区早餐套餐价格，从9.9元上调至15.9元，外卖渠道价格同步上调 [4] - 瑞幸咖啡自去年开始大幅减少9.9元产品占比，不少经典产品单价涨至12.9元，以应对补贴退潮后的成本压力 [4] 成本上涨是提价核心驱动因素 - 水果、茶叶等原材料价格近年来持续上涨 [5] - 以茶饮企业常用原料为例，椰子水、椰浆一类原料价格涨幅高达300%，主要因东南亚地区减产叠加海运成本上升 [5] - 根据农业农村部数据，2025年9月全国柠檬平均批发价达14.87元/公斤，较去年同期7.84元/公斤高出近一倍 [6] - 国家统计局数据显示，2025年12月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，其中鲜果价格涨幅为4.4% [6] 行业盈利模式与结构调整 - 此轮涨价的品牌多为高度适配外卖渠道的平价快餐品牌，适合“走量” [6] - 当外卖渠道达到一定比例时，其对利润的影响更为直接 [6] - 订单量的增长并不一定能带来利润的攀升，调整盈利结构成为企业的当务之急 [6] - 在补贴退潮后，价格需要回归合理区间以支撑企业良性运营 [6] - 从长远看，盈利结构健康比一味依靠“低价内卷”获客更为重要 [6]

核心观点 - 多家知名餐饮及茶饮咖啡品牌近期集体调整价格，主要针对外卖渠道或通过收缩补贴间接提价，以应对运营成本上升及外卖价格战带来的利润压力，行业正试图从“低价竞争”的困局中调整 [1][5][9][11][14] 品牌具体调价行动 - **库迪咖啡**：收缩全场9.9元补贴活动，自2026年2月1日起开启特价专区，部分产品延续9.9元，非特价产品按零售价售卖 [1][3][11] - **肯德基**：对外送产品价格进行小幅调整，平均上涨0.8元，堂食价格保持不变，热门优惠套餐价格不变 [5] - **麦当劳**：在2025年底宣布部分餐品涨价0.5元至1元，外卖同步调价 [9] - **萨莉亚**：在2025年上调部分菜品价格1-2元 [9] - **奈雪的茶**：于2025年5月上调广深地区门店早餐价格，从9.9元起涨至15.9元起 [9] - **卡旺卡**：于2025年9月上调多款热门产品价格1-2元，外卖渠道同步调价 [9] - **瑞幸咖啡**：从2025年开始减少9.9元产品占比，多数饮品价格集中在10.9元至13.9元 [9] - **喜茶、霸王茶姬、乐乐茶等**：新品价格也出现变化 [10] 调价背后的原因与背景 - **成本压力**：整体原材料价格上涨，例如2025年12月全国CPI同比上涨0.8%，鲜果价格涨幅为4.4%；柠檬批发均价从4月的9.94元/公斤涨至6月的12.75元/公斤，涨幅达28.3% [10][11] - **外卖价格战影响**：互联网平台催生的外卖价格战陷入“混战”，新入局者不断加入导致价格持续走低，挤压行业整体利润 [5] - **外卖业务占比变化**：肯德基2025年第三季度外卖销售同比增长33%，约占其餐厅收入的51%，较2024年全年的约40%快速提升 [9] - **需求传导**：大规模补贴刺激出的低价柠檬水、奶茶等需求，导致原料供应紧缺，进一步推高成本并挤压利润空间 [11] 调价策略与行业影响 - **差异化定价**：肯德基针对外卖进行针对性调价，例如汁汁和牛堡外送价较堂食价高出4元，6块装吮指原味鸡外送与堂食价差达15元 [9] - **中小商家策略**：更多采用隐蔽、灵活的方式调价，如推出高毛利套餐以提高客单价和外卖利润 [13] - **利润受损情况**：外卖大战期间，有连锁轻食品牌纯利降低约60%；部分下沉市场茶饮品牌单店外卖占比超90%，外卖依赖型门店净利润仅为堂食店的1/3 [13] - **行业调整方向**：品牌通过取消外卖满减、提升堂食体验等方式，主动调整渠道结构以降低对外卖的过度依赖，争夺品牌定价权，推动行业走出低价竞争 [14]

Starbucks (SBUX) came out with quarterly earnings of $0.56 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.58 per share. This compares to earnings of $0.69 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -2.90%. A quarter ago, it was expected that this coffee chain would post earnings of $0.55 per share when it actually produced earnings of $0.52, delivering a surprise of -5.45%.Over the last four quarters, the company h ...