疾病相关数据 - 杜氏肌营养不良症（DMD）每年影响约每5000名新生男婴中的1名，全球每年约有20000例新病例[99] - 亨廷顿病（HD）患者中约50%携带SNP1或SNP2，最多70%携带SNP1、SNP2或两者；约40%携带SNP3，最多80%携带SNP1、SNP2和/或SNP3[103] 苏沃迪森药物进展 - 苏沃迪森（suvodirsen）一期临床试验中，36名患者分五个递增剂量组接受0.5mg/kg、1mg/kg、2mg/kg、5mg/kg、7mg/kg或10mg/kg的苏沃迪森（n = 26）或安慰剂（n = 10）治疗并随访85天，接受苏沃迪森治疗的患者（n = 24）中67%（16/24）、接受安慰剂的患者（n = 10）中80%（8/10）出现一个或多个不良事件[99] - 预计2019年第四季度公布苏沃迪森开放标签扩展研究的中期分析数据，若数据积极，预计2020年下半年提交加速批准申请[101] - 苏沃迪森获美国食品药品监督管理局（FDA）快速通道指定、孤儿药指定和罕见儿科疾病指定[99] - 苏沃迪森的2/3期临床试验DYSTANCE 51于2019年6月启动，旨在评估其在5 - 12岁可进行外显子51跳跃治疗的DMD男孩中的疗效和安全性[102] 公司项目进展 - PRECISION - HD1和PRECISION - HD2临床试验预计各招募约50名25 - 65岁的I期或II期HD患者[106] - 公司在HD领域推进两个临床项目（WVE - 120101和WVE - 120102）和一个临床前项目（HTT SNP3）[103] - 公司DMD的WVE - N531项目预计在提交临床试验申请并获批后，于2020年下半年公布topline临床数据[103] - 公司在DMD领域还探索针对外显子44、45、52、54和55的项目，并研究替代给药方式[103] - 公司预计2019年底交付PRECISION - HD2试验四个多剂量队列的临床数据，2020年初交付PRECISION - HD1试验四个多剂量队列的临床数据[107] - 公司2019年10月启动PRECISION - HD2试验在美国以外的开放标签扩展（OLE），预计2020年启动PRECISION - HD1试验在美国以外的OLE[108] - 公司眼科研究中，非人灵长类动物眼内单次玻璃体内注射立体纯寡核苷酸可使视网膜中目标RNA至少四个月的敲低率超过95%[110] 财务数据关键指标变化（年度对比） - 2019年和2018年前九个月公司净亏损分别为1.369亿美元和1.088亿美元，截至2019年9月30日和2018年12月31日累计亏损分别为4.766亿美元和3.397亿美元[112] - 2019年和2018年前九个月研发费用分别为1.26303亿美元和0.94619亿美元，其中2019年DMD项目为3585.6万美元、HD项目为1316.5万美元、ALS和FTD项目为190.3万美元、PRISM及其他研发费用为7537.9万美元[119] - 2019年前9个月营收1358.3万美元，较2018年的1079.4万美元增加278.9万美元[133] - 2019年前9个月研发费用1.263亿美元，较2018年的9461.9万美元增加3168.4万美元[135] - 2019年前9个月管理费用3506.4万美元，较2018年的2675.5万美元增加830.9万美元[133] - 2019年前9个月其他收入净额1091.6万美元，较2018年的198.6万美元增加893万美元[133] - 2019年前9个月净亏损1368.68万美元，较2018年的1087.66万美元增加281.02万美元[133] 财务数据关键指标变化（季度对比） - 2019年和2018年第三季度研发费用分别为4458.5万美元和3287.6万美元，其中DMD项目分别为1084.8万美元和716.7万美元、HD项目分别为484.8万美元和378.6万美元、ALS和FTD项目分别为53.4万美元和101.6万美元、PRISM及其他研发费用分别为2835.5万美元和2090.7万美元[129] - 2019年和2018年第三季度收入分别为292.9万美元和449.3万美元，收入减少156.4万美元主要因武田合作协议收入减少[127][128] - 2019年和2018年第三季度一般及行政费用分别为1252.3万美元和984.9万美元，增加267.4万美元主要因支持公司目标的组织持续增长[127][130] - 2019年和2018年第三季度其他收入净额分别为345.3万美元和60.1万美元，增加285.2万美元主要因英国中小企业研发税收抵免制度的预计可退还税收抵免[127][131] - 2019年和2018年第三季度公司均未记录所得税费用，因对未来应税收入存在不确定性[127][132] 财务数据关键指标变化（现金流） - 2019年前9个月经营活动使用现金1.27亿美元，主要因净亏损1369万美元[144][145] - 2019年前9个月投资活动使用现金260万美元，用于购买财产和设备[144][147] - 2019年前9个月融资活动提供现金1.636亿美元，主要来自1月后续承销公开发行的1.618亿美元净收益和行使股票期权的约190万美元收益[144][148] 财务相关其他信息 - 截至2019年9月30日，公司累计获得净收益6.55亿美元，现金及现金等价物2.09亿美元，累计亏损4.766亿美元[139][141] - 公司预计现有现金及现金等价物至少可支持未来12个月运营，但可能因市场或战略因素提前筹集资金[142] - 若通过与第三方合作等方式筹集资金，公司可能需放弃技术等有价值权利[155] - 2018年10 - K表年度报告中披露的合同义务和承诺无重大变化[156] - 截至2019年9月30日，公司无表外安排[157] 市场风险相关 - 市场风险主要源于利率和外汇汇率波动，以及一定程度的通胀和资本市场风险[159] - 公司在日常业务中面临利率风险，现金及现金等价物存于支票和货币市场账户[160] - 因海外业务，公司面临外汇风险，历史上未对冲外汇敞口[161] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月和九个月内，外汇汇率变化对公司无重大影响[161] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月和九个月内，通胀对公司无重大影响[162] - 公司目前无产品收入，依赖其他渠道筹资，股权发行筹资能力取决于资本市场对股价的影响[163]

疾病相关数据 - 杜氏肌营养不良症（DMD）每年影响约每5000名新生男婴中的1名，全球每年约有20000例新病例[98] - 亨廷顿病（HD）患者中约50%携带SNP1或SNP2，最多70%携带SNP1、SNP2或两者都携带[102] 临床试验相关 - 苏沃迪森（suvodirsen）1期临床试验中，36名患者分五个递增剂量组接受0.5mg/kg、1mg/kg、2mg/kg、5mg/kg、7mg/kg或10mg/kg的苏沃迪森（n = 26）或安慰剂（n = 10）治疗，随访85天，接受苏沃迪森治疗的患者中67%（16/24）、接受安慰剂的患者中80%（8/10）出现一次或多次不良事件[98] - PRECISION - HD1和PRECISION - HD2临床试验预计各招募约50名25 - 65岁的I期或II期HD患者[102] - 眼科研究中，在非人类灵长类动物眼中单次玻璃体内注射立体纯寡核苷酸可使视网膜中目标RNA至少四个月内敲低超过95%[105] - 苏沃迪森1期临床试验开放标签扩展研究预计2019年第四季度提供中期分析数据，若数据积极，预计2020年下半年提交加速批准申请[99][100] - 苏沃迪森2/3期临床试验DYSTANCE 51于2019年6月启动，旨在评估其对5 - 12岁DMD男孩的疗效和安全性[101] - PRECISION - HD2试验预计2019年底提供四个多剂量队列的临床数据，PRECISION - HD1试验前两个多剂量队列预计2019年底完成，四个多剂量队列的临床数据预计2020年初提供[104] - DMD的WVE - N531项目预计2020年下半年提供临床数据[102] 公司业务规划 - 公司预计2019年下半年宣布首个眼科候选药物[105] 财务数据关键指标变化 - 2019年和2018年上半年净亏损分别为8610万美元和7110万美元，截至2019年6月30日和2018年12月31日累计亏损分别为4.259亿美元和3.397亿美元[107] - 2019年和2018年第二季度收入分别为762.8万美元和487.9万美元，增长274.9万美元，主要因辉瑞合作协议中某些履约义务完成[121][122] - 2019年和2018年上半年收入分别为1065.4万美元和630.1万美元，增长435.3万美元[128] - 2019年和2018年第二季度研发费用分别为4160.5万美元和3254.7万美元，增长905.8万美元，主要因杜氏肌营养不良症（DMD）项目投入增加[121][123] - 2019年和2018年上半年研发费用分别为8171.8万美元和6174.3万美元，增长1997.5万美元[128] - 2019年和2018年第二季度管理费用分别为1164万美元和890.5万美元，增长273.5万美元，主要因组织增长带来薪酬相关费用增加[121][125] - 2019年和2018年上半年管理费用分别为2254.1万美元和1690.6万美元，增长563.5万美元[128] - 2019年和2018年第二季度其他收入净额分别为367.5万美元和67.9万美元，增长299.6万美元，主要因英国研发税收抵免和现金等价物股息收入增加[121][126] - 2019年和2018年上半年其他收入净额分别为746.3万美元和138.5万美元，增长607.8万美元[128] - 2019年和2018年第二季度净亏损分别为4194.2万美元和3589.4万美元，上半年净亏损分别为8614.2万美元和7113.5万美元[121][128] - 2019年和2018年上半年，辉瑞合作协议收入分别为1070万美元和630万美元，增长440万美元[129] - 2019年和2018年上半年研发费用分别为8170万美元和6170万美元，增长2000万美元[130][131] - 2019年和2018年上半年，一般及行政费用分别为2250万美元和1690万美元，增长560万美元[131] - 2019年和2018年上半年，其他收入净额分别为750万美元和140万美元，增长610万美元[132] - 2019年和2018年上半年，所得税拨备分别为0和20万美元[133] - 截至2019年6月30日，公司累计获得约6.55亿美元净收益[134] - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为2.529亿美元，累计亏损4.259亿美元，受限现金为360万美元[135] - 2019年和2018年上半年，经营活动净现金分别为-8330万美元和3900万美元[139] - 2019年和2018年上半年，投资活动净现金分别为-210万美元和-310万美元[139] - 2019年和2018年上半年，融资活动净现金分别为1.634亿美元和6310万美元[139] 公司资金情况 - 公司目前无产品收入，依赖其他渠道筹集资金[158] - 公司一种可能的资金来源是进一步股权发行，筹资能力取决于影响股价的资本市场力量[158]

疾病相关数据 - 杜氏肌营养不良症（DMD）每年影响约每5000名新生男婴中的1名，全球每年约新增20000例[93] 临床试验进展 - 2019年4月公司公布了suvodirsen静脉注射的1期临床试验结果，36名患者参与，26人接受suvodirsen，10人接受安慰剂，接受suvodirsen的患者中67%（16/24）、接受安慰剂的患者中80%（8/10）出现一个或多个不良事件[93] - suvodirsen正在进行多剂量开放标签扩展（OLE）研究，预计2019年下半年提供中期分析数据，若数据积极，预计2020年下半年提交加速批准申请[94][95] - 预计2019年7月启动suvodirsen的全球安慰剂对照2/3期疗效和安全性临床试验（DYSTANCE 51试验）[96] - 公司第二个DMD开发项目WVE - N531，预计2020年下半年公布临床数据[98] - 亨廷顿病（HD）的PRECISION - HD1和PRECISION - HD2试验，每个试验预计招募约50名25 - 65岁的I期或II期HD患者，预计2019年底公布临床数据[98] - 肌萎缩侧索硬化症（ALS）和额颞叶痴呆（FTD）的新候选药物WVE - C092，预计2020年下半年启动临床开发[98] - 公司在眼科研究中，单剂立体纯寡核苷酸玻璃体内注射可使非人灵长类动物视网膜靶RNA敲低超95%，持续至少四个月，预计2019年下半年公布首个眼科候选药物[99] 项目权益情况 - 公司在DMD项目中，suvodirsen针对外显子51的全球权益为100%，WVE - N531针对外显子53的全球权益为100%，针对外显子44、45、52、54、55的全球权益为100%[92] - 公司在HD项目中，WVE - 120101和WVE - 120102针对相关SNP的全球权益各为50%[92] - 公司在ALS、FTD、脊髓小脑性共济失调3等项目的全球权益为50%[92] 财务数据关键指标变化 - 2019年和2018年第一季度净亏损分别为4420万美元和3520万美元，截至2019年3月31日和2018年12月31日累计亏损分别为3.839亿美元和3.397亿美元[101] - 2019年第一季度收入302.6万美元，来自辉瑞和武田合作协议；2018年第一季度收入142.2万美元，仅来自辉瑞合作协议，同比增加160.4万美元[117][118] - 2019年第一季度研发费用4011.3万美元，2018年为2919.6万美元，增加1091.7万美元[109][117][119] - 2019年第一季度一般及行政费用1090.1万美元，2018年为800.1万美元，增加290万美元，主要因员工薪酬成本增加260万美元[117][120] - 2019年和2018年第一季度其他收入净额分别为380万美元和70.6万美元，增加310万美元，主要因英国研发税收抵免和现金等价物股息收入增加[117][121] - 2019年第一季度无所得税拨备，2018年为20万美元[114][117][122] - 截至2019年3月31日，公司通过多种融资方式累计获得约6.55亿美元净收益[123] - 2019年1月和2月两次公开发行普通股，预计净收益约1.618亿美元[124] - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物总计2.876亿美元，累计亏损3.839亿美元，受限现金360万美元[125] - 2019年第一季度，经营活动使用现金约5040万美元，主要因净亏损4420万美元和经营资产负债变化1270万美元，非现金费用650万美元抵消部分支出[129] - 2018年第一季度，经营活动使用现金3240万美元，因净亏损3520万美元和经营资产负债变化310万美元，非现金费用590万美元抵消部分支出[130] - 2019年第一季度，投资活动使用现金50万美元，用于购买财产和设备[131] - 2018年第一季度，投资活动使用现金120万美元，用于购买财产和设备[131] - 2019年第一季度，融资活动提供净现金1.636亿美元，主要来自2019年1月发行所得净收益1.621亿美元和行使股票期权所得约150万美元[132] - 2018年第一季度，融资活动提供净现金150万美元，主要来自行使股票期权所得[132] - 截至2019年3月31日，公司约有2.274亿美元证券已注册，可根据现有暂搁注册声明出售[127] - 2019年第一季度，现金、现金等价物和受限现金净增加1.12754亿美元；2018年第一季度净减少3201万美元[128] 合作情况 - 公司与辉瑞合作推进代谢疾病治疗靶点，与武田合作推进中枢神经系统疾病治疗靶点[100][104] 市场风险情况 - 公司面临利率、外汇、通胀和资本市场等市场风险，2019年和2018年第一季度，外汇汇率和通胀变化对业务无重大影响[143][145][146]

财务数据关键指标变化 - 公司2016 - 2018财年净亏损分别为5570万美元、1.02亿美元和1.467亿美元，截至2017年和2018年12月31日累计亏损分别为1.927亿美元和3.397亿美元[239] - 公司作为私营企业时通过出售证券获得总计8930万美元，作为上市公司截至2019年3月1日通过公开发行证券获得总收益3.845亿美元，净收益约3.555亿美元[244] - 公司从与武田和辉瑞的合作中获得（或应获得）总计2.7亿美元的股权投资、预付款和承诺付款[244] - 截至2019年3月1日，公司约有2.274亿美元的证券已注册并可根据现有暂搁注册声明出售[244] - 公司现有现金及现金等价物预计至少可支持未来12个月的运营[241] - 公司自2012年成立以来一直处于临床阶段，尚未产生任何产品收入，预计未来仍将继续亏损[239][240] - 公司未来资金需求取决于每月支出水平、产品研发进展及成本、合作安排等多种因素[243] - 公司主要通过出售证券和与第三方合作融资，未来打算通过合作、股权或债务融资等方式寻求更多资金[244] 业务研发进展 - 公司预计在2019年上半年公布两个领先的亨廷顿病项目的临床数据，下半年公布suvodirsen的中期肌营养不良蛋白数据[239][248] - 2016年9月公司租赁约9万平方英尺多用途设施，2018年初开始cGMP生产[260] 研发风险 - 公司开发寡核苷酸的方法新颖，临床结果可能不足以获得监管批准，即使获批也可能有诸多限制[251][253][254] - 临床开发需及时招募足够患者，受多种因素影响[258] - 公司制造寡核苷酸依赖第三方供应原材料，需寻找替代供应商且可能受限[261] - 制造过程复杂，变更可能影响临床试验结果和产品性能[262] - 公司开展DMD和HD相关临床试验，制造经验有限[263] - 公司资源有限，专注特定产品和适应症可能错过其他商业机会[265] - 产品候选药物临床前和临床试验失败率高，可能无法获批上市[266] - 临床结果可能无法预测后续试验结果，设计试验经验有限[269] - 患者招募延迟或困难会导致成本增加、开发时间延长或试验终止[270] - 高达70%的HD患者携带两种最常见SNP之一，公司开发筛选试验经验有限[271] - 公司开发伴随诊断测试经验有限，可能与第三方合作，开发和获批遇困难会影响产品候选药物获批[273] - 产品候选药物需经严格临床前研究、临床试验和监管审批，获批时间长且不确定，无法获批将影响创收[274] - 公司开展和管理寡核苷酸疗法人体临床试验经验有限，审批标准应用和政策变化可能导致延迟或成本增加[275] - 即使产品获批，也可能面临使用限制、标签限制、REMS计划等，影响市场规模和报销[276] 产品认定情况 - 2016年和2017年，公司产品候选药物WVE - 120101和WVE - 120102分别获FDA孤儿药认定用于治疗HD，2018年产品候选药物suvodirsen获FDA孤儿药认定用于治疗DMD，获FDA孤儿药认定产品获批后在美国有7年市场独占期[278] - 2018年，公司产品候选药物suvodirsen获欧洲药品管理局（EMA）孤儿药认定用于治疗DMD，获欧盟孤儿药认定产品获批后在欧盟有10年市场独占期[279] - 2018年，公司产品候选药物suvodirsen获FDA罕见儿科疾病认定，符合条件药物获批后申办者可获优先审评券，国会已将优先审评券计划延长至2020年9月30日，符合券标准的新药批准可追溯至2022年[281] 市场与竞争风险 - 产品候选药物基于新技术，市场接受度不确定，潜在市场规模估计可能与实际有差异[286] - 制药市场竞争激烈，竞争对手资源多、经验丰富，可能使公司产品过时或无竞争力[288] 法规政策影响 - 药品制造商需向CMS报告价值超10美元的转移支付及医生和其直系亲属的所有权和投资权益[296] - 若运营违反法规，公司可能面临民事或刑事处罚、声誉损害和利润减少等后果[297] - 公司产品可能面临不利的定价法规、报销政策和医疗改革举措，影响潜在收入[299] - 产品商业化依赖政府和私人保险的覆盖和报销，但目前无法确定成本效益和报销水平[300] - 新批准药物的覆盖可能延迟且有限，报销可能不足以覆盖成本，且各支付方政策不同[301] - 2003年处方药福利立法2006年1月生效，2010年美国通过重大医疗改革立法，影响产品销售价格[302] - 2010年3月ACA签署成为法律，其未来不确定性可能影响产品销售，公司持续评估其影响[304] - 2011年《预算控制法》规定若2013 - 2021年未实现至少1.2万亿美元赤字削减，将自动削减政府项目开支，包括Medicare支付最多削减2%，2013年4月1日生效至2024年[305] - 联邦支出减少可能影响FDA和NIH等机构运作，延迟产品研发、营销和销售[306] - 法律法规变化可能对公司业务产生重大负面影响，包括产品审批、营销、成本和合规等方面[307] 境外业务风险 - 公司在美国境外开展业务，面临外国法律、政治经济、汇率波动、贸易壁垒等风险，如英国脱欧结果不确定或影响公司业务[309] 业务责任风险 - 公司业务存在产品责任索赔风险，若无法获得或维持足够保险，可能影响业务[310] - 公司研发和制造过程使用危险材料，需遵守环境和安全法规，违规可能导致高额成本和罚款[311] 合作风险 - 2018年4月公司与武田制药合作开发和商业化中枢神经系统疾病的核酸疗法，2016年5月与辉瑞合作推进代谢疾病治疗靶点[312] - 公司依赖第三方合作开发和商业化产品，可能面临合作方资源投入不足、项目终止等风险[312][313][314] - 公司目前无销售、营销和分销能力，依赖合作方协助，未来收入可能依赖第三方努力[316][317] - 公司合作可能因多种因素不成功，若无法维持或建立新合作，可能影响产品开发和商业化[318][319] - 公司依赖第三方进行部分研发和临床研究，第三方表现不佳可能导致项目延迟[320] - 公司与学术伙伴有研究合作协议，合作方终止或不履行义务可能影响产品开发和商业化[322] - 若与合作方发生纠纷或合作方终止合作，可能导致产品开发延迟、需投入更多资源及影响公司形象[324] - 公司依赖第三方进行临床前研究和临床试验，若第三方表现不佳，可能导致试验延迟或失败，影响业务[325] - 若无法与第三方达成合理协议或第三方未履行职责，临床开发计划可能延迟，数据可能不可靠，需额外试验[326] - 公司依赖第三方供应和制造产品候选物，原材料供应可能受限，更换第三方需大量精力，竞争可能影响制造[328] - 若产品候选物获批，依赖第三方制造，若无法维持，可能无法成功开发和商业化产品[330] - 若产品获批，公司需自行或与第三方合作开发销售、营销和分销能力，否则无法成功商业化产品[332] 人员与管理风险 - 公司高度依赖高级管理和关键员工，若无法吸引和留住人才，业务计划实施可能受影响[333] - 2017年前产品候选物处于临床前开发阶段，随着研究推进，公司管理增长和扩张运营可能遇困难[334] - 公司员工、顾问和合作伙伴可能存在不当行为，若被调查且辩护失败，可能面临重大罚款或制裁[335] 信息安全风险 - 公司及其依赖的第三方收集和存储敏感数据，信息安全可能受黑客攻击等威胁，导致数据泄露和业务受损[336] - 若发生安全事件，可能导致法律索赔、监管处罚、业务中断和声誉受损，产品候选物开发可能延迟[338] - 违反GDPR可能面临最高2000万欧元或全球年收入4%的罚款[340] 外汇汇率影响 - 假设外汇汇率变动10%，不会对公司历史财务状况或经营成果产生重大影响[342] - 假设外币汇率变动10%，不会对公司历史财务状况或经营成果产生重大影响，但未来外币汇率变动可能产生重大不利影响[503] 专利法规相关 - 美国《药品价格竞争和专利期限恢复法案》允许专利期限最多延长5年[350] - 公司从马克斯·普朗克获得的专利许可为两项共同排他许可之一，另一项由Ionis Pharmaceuticals持有，公司无法阻止其开发竞争产品[355] - 核酸疗法领域专利申请处理存在不确定性，可能引发大量诉讼，结果和时间不确定，或对公司业务产生不利影响[357] - 公司通常先在美国专利商标局提交临时专利申请，12个月内提交PCT申请，部分案件已在多个国家和地区提交申请[359] - 部分司法管辖区法律对知识产权保护程度不如美国，存在强制许可法律，可能削弱专利价值，影响公司业务[360] - 中国对专利性有更高要求，印度药品监管批准与专利状态无关联，部分国家有强制许可法律，可能限制公司潜在收入[361] - 公司或相关方可能面临第三方侵权或无效专利的索赔和诉讼，诉讼成本高、耗时长，可能影响产品开发和商业化[362] - 若公司发起专利诉讼，被告可能反诉专利无效或不可执行，结果不可预测，可能导致部分或全部专利保护丧失[363] - 第三方知识产权可能影响公司产品商业化，公司可能需诉讼或获取许可，成本高且可能无法以合理条件获得[364] - 公司可能未识别相关第三方专利或申请，第三方可能提出侵权索赔，若无法解决可能导致诉讼和产品营销延迟[365] - 若公司违反许可、合作等协议义务，可能需支付赔偿，失去知识产权和分许可权，影响产品开发和销售[366] 股东权益与公司治理 - 股东持有公司10%或以上有表决权的已缴足股份，可要求董事召开股东特别大会，若董事21天内未响应，原请求股东中持有超50%表决权的股东可自行召集，公司承担费用并扣除未履职董事费用[377] - 任何人收购公司30%或以上有表决权股份，或持股30%-50%且6个月内增持超1%，须按新加坡收购守则对剩余股份发起收购要约[378][379] - 公司董事获股东授权，可在一定期限内自行决定配发和发行新普通股及相关权益工具，可能稀释股东权益和影响股价[381] - 基于当前和预期资产价值及收入资产构成，公司预计2019年12月31日结束的纳税年度不会被视为被动外国投资公司，但无法保证未来不会[382] - 若公司被视为被动外国投资公司，美国持有者将面临不利联邦所得税后果，公司不打算满足让美国持有者将其视为合格选举基金的报告要求[383] - 公司受新加坡法律约束，包括《证券与期货法》和《新加坡收购与合并守则》，这些法律与美国法律在多方面存在重大差异[375][376] 商业秘密与商标风险 - 公司商业秘密保护存在风险，相关协议方可能违约披露信息，且维权困难，若被竞争对手获取，公司竞争地位将受损[368] - 公司可能面临员工或顾问不当使用或披露前雇主商业秘密的索赔，辩护成本高，败诉可能导致经济赔偿、知识产权和人员损失[369] - 公司商标和商号若保护不足，可能无法建立市场知名度，影响业务[370] 法律判决执行风险 - 美国法院对公司、董事或高管的民事责任判决在新加坡执行困难，因缺乏相关条约且公司多数资产在美境外[371][372] 税收优惠政策 - 公司受益于英国中小企业研发税收抵免制度，Wave UK可就研发活动产生的交易亏损获得最高约33.4%的应纳税抵免，第三方提供员工的支出可获得最高约21.7%的现金返还[389] 公司类型变更 - 截至2018年6月30日，非关联方持有的公司普通股市值超过7亿美元，因此自2018年12月31日起，公司不再符合新兴成长型公司的条件，成为大型加速申报公司[395] 股票市场风险 - 公司普通股公开市场可能流动性不足，股东可能无法快速或按市价出售股票[391] - 公司普通股市场价格可能高度波动，股东可能损失部分或全部投资[392] - 公司主要股东和管理层持有大量普通股，能对需股东批准的事项施加重大控制[393] 上市合规成本 - 作为上市公司，公司承担重大合规成本，管理层需投入大量时间进行合规工作[394] 内部控制风险 - 若公司未能维持有效的内部控制，可能影响财务报表准确性和及时性，损害经营成果和投资者信心[396] 股息分配情况 - 公司预计在可预见的未来不会支付现金股息，股东的唯一收益来源可能是股价增值[398] 股票价格影响 - 出售大量普通股或市场认为可能出售，可能导致公司普通股价格下跌[400]