港股科网股市场表现 - 港股科技互联网板块整体呈现回暖态势 [1] - 美团(03690.HK)股价上涨超过3% [1] - 阿里巴巴(09988.HK)股价上涨1.5% [1] - 百度(09888.HK)与小米集团(01810.HK)股价均上涨超过1% [1]

公司股份回购 - 小米集团于12月9日开展股份回购，购回股份数量为720万股 [1] - 回购股份数量占公司现有已发行股份（不含库存股份）的0.028% [1] - 每股回购价格为41.27港元 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [7][8] 核心观点 - 2025年前三季度，小米集团实现营收3403.70亿元，同比增长32.5%；经调整净利润328.17亿元，同比增长73.5% [2][4] - 2025年第三季度，公司实现营收1131.21亿元，同比增长22.28%；经调整净利润再创新高，达到113.11亿元，同比增长80.92% [2][4] - 2025年前三季度及第三季度，公司毛利率均为22.75%，同比提升1.69个百分点；净利率均为9.64%，同比提升2.28个百分点 [2][4] - 公司智能手机高端化进程稳步向前，IoT业务高速增长，汽车业务在第三季度首次实现扭亏，各项业务均驶入快车道 [8] 分业务总结 智能手机业务 - 2025年第三季度，智能手机出货量4340万部，同比增长1.3%，实现连续9个季度同比增长，全球市占率13.6%位列第三 [8] - 受海外市场手机平均销售价格下降影响，第三季度智能手机平均销售价格同比下降3.6%至1062.8元，导致该业务营收同比下滑3.1%至460亿元 [8] - 小米17系列发布后销量同比上代增长30%，且Pro系列占比超80%，高端化成效显著 [8] - 2025年第三季度，小米在国内3000元机型占比达到24.1%，同比提升4.1个百分点；4000~6000元以上机型占比达到18.9%，同比提升5.6个百分点 [8] IoT与生活消费产品业务 - 2025年第三季度，IoT与生活消费产品实现营业收入276亿元，同比增长5.6% [8] - 受高基数、国补退坡等压力影响，智能大家电业务收入同比下滑15.7% [8] - 该业务毛利率同比提升3.2个百分点，预计智能大家电业务受益于高端化战略拉动同样实现提升 [8] 汽车及AI创新业务 - 2025年第三季度，汽车及AI等创新业务收入290亿元，同比增长199.2% [8] - 其中，汽车收入为283亿元，同比增长197.9%，环比增长37.4% [8] - 第三季度各车型总计交付10.88万辆，同比及环比分别增长173.4%和37.4% [8] - 第三季度汽车平均销售价格达到26.0万元，同比提升9.0% [8] - 该业务毛利率为25.5%，同比提升8.4个百分点，主要由于核心零部件成本下降及高端车型SuY Ultra放量 [8] - 随着销售规模扩大，规模效应凸显，汽车业务在第三季度首次实现扭亏，经营收益约为7亿元 [8] 盈利预测 - 预计公司2025年至2027年经调整归母净利润分别为446亿元、515亿元、622亿元 [8]

公司股份回购 - 公司于2025年12月9日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购涉及资金2.97亿港元 [1] - 本次回购股份数量为720万股 [1]

股份数据 - 2025年12月8日已发行股份（不含库存）21,533,160,934股[3] - 2025年12月9日因股份奖励发行新股1,000股，每股2.68港元[3] - 2025年12月9日结束时已发行股份（不含库存）21,533,161,934股[3] 股份购回 - 2025年11 - 12月多次购回股份，如11月20日购回1350万股，每股37.61港元[4] - 2025年12月9日购回720万股，付出2.9711888亿港元[12] - 购回授权可购回25.94916968亿股，已购1.001954亿股，占0.39%[12] 其他 - 股份购回后再操作暂停期至2026年1月8日[12]

公司股份回购 - 小米集团于12月8日进行了股份回购操作 [1] - 本次回购涉及资金约2.04亿港元 [1] - 公司以每股42.14港元至42.72港元的价格区间，回购了480万股股份 [1]

公司股份回购动态 - 小米集团于12月8日进行了股份回购操作 [1] - 本次回购涉及资金约2.04亿港元 [1] - 本次回购股份数量为48万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月8日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约2.04亿港元 [1] - 此次回购涉及股份数量为480万股 [1]

港股通资金流向总览 - 12月8日，南向资金（北水）全天成交净买入15.4亿港元，其中港股通(沪)净买入11.08亿港元，港股通(深)净买入4.32亿港元 [1] 个股资金净流入排名 - **净买入最多个股**：小米集团-W、中芯国际、泡泡玛特 [1] - **净卖出最多个股**：腾讯控股、华虹半导体、阿里巴巴-W [1] 港股通(沪)活跃个股成交详情 - **阿里巴巴-W**：买入额19.88亿港元，卖出额15.76亿港元，净流入4.12亿港元 [2] - **中芯国际**：买入额18.14亿港元，卖出额11.48亿港元，净流入6.66亿港元 [2] - **小米集团-W**：买入额14.09亿港元，卖出额12.08亿港元，净流入2.01亿港元 [2] - **泡泡玛特**：买入额13.25亿港元，卖出额10.23亿港元，净流入3.02亿港元 [2] - **信达生物**：买卖总额16.75亿港元，净流出4655.28万港元 [2] - **腾讯控股**：买卖总额15.31亿港元，净流入3398.89万港元 [2] - **农业银行**：买入额8.66亿港元，卖出额5.74亿港元，净流入2.91亿港元 [2] - **中国平安**：买入额4.72亿港元，卖出额6.52亿港元，净流出1.80亿港元 [2] - **华虹半导体**：买入额3.73亿港元，卖出额5.94亿港元，净流出2.21亿港元 [2] - **建设银行**：买入额3.68亿港元，卖出额4.00亿港元，净流出3155.42万港元 [2] 港股通(深)活跃个股成交详情 - **阿里巴巴-W**：买入额15.34亿港元，卖出额20.49亿港元，净流出5.15亿港元 [3] - **小米集团-W**：买入额16.48亿港元，卖出额6.76亿港元，净流入9.72亿港元 [3] - **腾讯控股**：买入额5.92亿港元，卖出额13.88亿港元，净流出7.96亿港元 [3] - **中芯国际**：买入额7.12亿港元，卖出额9.11亿港元，净流出1.99亿港元 [3] - **泡泡玛特**：买入额7.06亿港元，卖出额5.76亿港元，净流入1.30亿港元 [3] - **信达生物**：买入额5.65亿港元，卖出额5.29亿港元，净流入3619.37万港元 [3] - **美团-W**：买入额4.23亿港元，卖出额3.00亿港元，净流入1.23亿港元 [3] - **华虹半导体**：买入额3.42亿港元，卖出额3.30亿港元，净流入1278.26万港元 [3] - **中海油**：买入额3.43亿港元，卖出额3.06亿港元，净流入3668.70万港元 [3] - **长飞光纤光缆**：买卖总额5.17亿港元，净流出4098.85万港元 [3] 重点公司资金动向及市场观点 - **小米集团-W**：获北水净买入11.73亿港元，高盛研报预期未来将有更多AI成果公布并应用于其AIoT生态，驱动差异化发展，支持“人车家”生态圈升级策略，给予“买入”评级及53.5港元目标价 [4] - **芯片股**：出现分化，中芯国际获净买入4.66亿港元，而华虹半导体遭净卖出2.08亿港元，东莞证券认为人工智能为2026年科技行业创新主线，算力、存力、设备、先进封装等多环节有望受益，国内AI芯片企业快速发展，国产算力生态有望加速形成 [4] - **泡泡玛特**：获净买入4.32亿港元，花旗研报指出其核心IP Labubu价值尚未完全释放，4.0版本将于2026年推出，且索尼影业已获得该IP电影改编权，SKULLPANDA等多元IP矩阵及海外扩张构成增长动力 [5] - **内银股**：出现分化，农业银行获净买入2.91亿港元，而建设银行遭净卖出3155万港元，西部证券认为银行资产风险对财务指标的负面影响已边际递减，政银联动机制有望舒解“资产荒”困境，银行股估值仍有提升空间 [5] - **科网股**：分化明显，美团-W获净买入1.22亿港元，而阿里巴巴-W、腾讯控股分别遭净卖出1.03亿、7.62亿港元，东吴证券指出市场预计12月美联储降息概率提升，但提示可能采取鹰派降息，港股反弹力度可能不及预期，中长期看恒生科技具有配置意义，但港股AI科技叙事仍缺热点催化 [6] - **其他个股**：中海油获净买入3668万港元，信达生物、长飞光纤光缆分别遭净卖出1.03亿、4.09亿港元 [6]

公司股份回购行动 - 小米集团于12月8日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总耗资为2.04亿港元 [1] - 公司以每股42.14港元至42.72港元的价格区间回购了480万股股份 [1]