Xiaomi revealed its first electric SUV, the YU7, in Beijing on May 22, 2025, and said its full launch would be held in July.BEIJING — China's Xiaomi, known for its smartphones, only recently entered the electric-vehicle space. It is now taking aim at Tesla's bestselling car in China.Less than a year after launching its first electric car, Xiaomi late on Thursday revealed its YU7 SUV and claimed it would have a driving range of at least 760 kilometers (472 miles) on a single charge.That's well above the 719 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司召开“小米 15 周年战略新品发布会”，发布多款新品，其中小米 YU7 性能、续航及智驾硬件实力强劲，玄戒芯片落地有望打开产品力天花板 [7] - 24 年手机出货量增长，全球及大陆市占率提升，高端化战略推进，新零售拓展至海外，人车家业务齐头并进驱动增长 [7] - 维持公司 2025 - 2027 归母净利润预期，对应各年 PE 分别为 37.3/27.4/21.6 倍 [7] 报告相关目录总结 市场数据 - 收盘价 53 港元，一年最低/最高价为 15.36/59.45 港元，市净率 6.47 倍，港股流通市值 1,043,390.22 百万港元 [5] 基础数据 - 每股净资产 7.52 元，资产负债率 53.07%，总股本 25,947.38 百万股，流通股本 21,431.10 百万股 [6] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|270,970|365,906|483,501|608,292|691,155| |同比(%)|(3.24)|35.04|32.14|25.81|13.62| |归母净利润（百万元）|17,475|23,658|34,309|46,726|59,309| |同比(%)|606.34|35.38|45.02|36.19|26.93| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.67|0.91|1.32|1.80|2.29| |P/E（现价&最新摊薄）|73.19|54.06|37.28|27.37|21.56|[1] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|225,708.77|267,084.12|343,280.92|415,453.24| |非流动资产|177,446.52|188,076.52|200,149.18|209,684.37| |资产总计|403,155.29|455,160.64|543,430.10|625,137.61| |流动负债|175,384.99|201,592.53|251,222.68|282,282.65| |非流动负债|38,565.18|35,565.18|33,565.18|31,565.18| |负债合计|213,950.17|237,157.71|284,787.86|313,847.83| |归属母公司股东权益|188,737.78|217,466.83|258,012.50|310,541.19|[8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|365,906.35|483,501.17|608,292.42|691,154.90| |营业成本|289,346.16|378,076.59|474,147.37|536,013.98| |经营利润|21,518.83|36,761.37|51,409.68|67,977.64| |利润总额|28,126.65|42,972.27|58,524.14|74,284.43| |净利润|23,578.45|34,377.81|46,819.31|59,427.55| |归属母公司净利润|23,658.13|34,309.06|46,725.67|59,308.69|[8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|39,295.50|38,790.26|68,501.47|78,919.99| |投资活动现金流|(35,386.39)|(18,446.78)|(21,087.19)|(21,017.69)| |筹资活动现金流|(3,998.98)|(7,488.79)|(6,963.79)|(9,463.79)| |现金净增加额|30.13|12,974.69|40,570.48|48,558.51|[9] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益(元)|0.91|1.32|1.80|2.29| |每股净资产(元)|7.52|8.38|9.94|11.97| |ROIC(%)|9.97|13.63|16.34|18.21| |ROE(%)|12.53|15.78|18.11|19.10| |毛利率(%)|20.92|21.80|22.05|22.45| |销售净利率(%)|6.47|7.10|7.68|8.58| |资产负债率(%)|53.07|52.10|52.41|50.20| |收入增长率(%)|35.04|32.14|25.81|13.62| |净利润增长率(%)|35.38|45.02|36.19|26.93| |P/E|54.06|37.28|27.37|21.56| |P/B|6.55|5.88|4.96|4.12| |EV/EBITDA|26.03|27.62|19.68|14.59|[9]

小米股价技术分析 - 当前股价报54 55元 微升0 18% 处于54 45元附近震荡 [1] - 技术指标矛盾 MACD与一目均衡表发出买入信号 但RSI达66接近超买区 威廉指标显示卖出警示 [1] - 关键位置上方56元为阻力位 突破后可能挑战60元 下方50 4元和45 6元为重要支撑位 [1] 衍生品市场表现 - 5月19日股价单日上涨4 01%时 摩利认购证(14642)两日内飙升22% 瑞银牛证(66801)和瑞银认购证(14991)分别上涨19%和18% [3] - 衍生工具展现杠杆放大效应 认购证和牛证在股价上涨时爆发力显著 [3][7] 看涨衍生品选择 - 瑞银认购证(14991)提供4 8倍杠杆 行使价55 05元 汇丰认购证(15392)提供4 7倍杠杆 [5] - 牛证产品中 摩通牛证(55982)提供6 7倍实际杠杆 收回价47 2元 摩通牛证(55750)收回价46元 杠杆5 6倍 [5] 看跌衍生品选择 - 汇丰认沽证(14333)和摩利认沽证(14322)分别提供2 3倍和2 4倍杠杆 行使价均为46 45元 [8] - 熊证产品中 瑞银熊证(56421)提供8 8倍实际杠杆 收回价61元 法兴熊证(56288)杠杆达9 4倍 收回价60 5元 [8] 交易策略建议 - 保守型投资者可考虑价外认购证 平衡型适合中等杠杆牛证 激进型可选择高杠杆熊证进行短线操作 [11] - 需严格控制仓位并设置明确止损点 根据风险偏好选择合适产品 [11]

智能手机业务 - 小米推出新款智能手机15S Pro，起售价5499元（764美元），显著低于苹果iPhone 16 Pro的7999元和Pro Max的9999元 [1][2] - 公司CEO雷军宣称新款Xring O1芯片在多项技术指标上超越苹果A18 Pro，包括游戏运行时的发热控制 [3][6] - 目前小米约40%的手机使用高通和联发科芯片 [6] 芯片研发 - 公司投入135亿元（187亿美元）历时四年开发Xring O1芯片 [7] - 计划未来五年（2026年起）投入2000亿元用于研发，并预测今年营收增长30% [5] - 未来十年将至少投资500亿元（69亿美元）用于自主芯片开发 [6] 电动汽车业务 - 首款电动轿车SU7售价较特斯拉Model 3低4000美元 [7] - 即将在7月发布首款SUV车型YU7，但未公布具体价格 [8] - 4月交付量超过28000辆，低于3月创纪录的29000辆 [9] 财务表现 - 2024年实现创纪录营收和净利润，去年海外市场收入占总营收近42% [10] - 公司股价今年以来上涨超过50% [10] 技术发展 - 新款3纳米芯片已进入量产阶段 [6] - 2014年开始芯片研发，2017年推出首款芯片后曾暂停相关研究 [7]

高通与小米合作 - 高通技术公司和小米集团签署全新多年合作协议 [1] - 协议期内小米旗舰智能手机将持续搭载骁龙8系移动平台 [1] - 合作覆盖多个产品代际并在中国及全球市场销售 [1] - 小米将成为首批采用下一代骁龙8系旗舰移动平台的厂商之一 [1] 合作历史与未来规划 - 高通与小米庆祝双方长达15年的合作 [1] - 今年晚些时候小米将推出搭载下一代骁龙8系旗舰移动平台的产品 [1]

公司动态 - 小米集团股价在盘后交易中上涨4 6% [1] - 公司宣布自主研发设计的3纳米芯片已开始大规模量产 [1] 技术进展 - 公司实现3纳米制程芯片的自主研发设计能力 [1] - 3纳米芯片进入大规模量产阶段 [1]

公司动态 - 小米集团董事长雷军通过微博宣布小米玄戒O1采用第二代3nm工艺制程 [1] 技术进展 - 小米玄戒O1芯片工艺升级至第二代3nm制程 [1]

小米集团(01810.HK)水下走强翻红，早盘一度跌超3%。 ...

小米玄戒O1芯片技术 - 小米集团董事长雷军宣布小米玄戒O1芯片采用第二代3nm工艺制程 [1]

雷军微博限制评论事件 - 小米集团创始人雷军近期将微博评论权限设置为"仅允许关注满100天的粉丝评论" [1] - 5月10日雷军发微博表示过去一个多月是创办小米以来最艰难的一段时间 [1] - 雷军情绪比较低落 取消了一些会议安排和出差计划 [1] - 雷军暂停了一段在社交媒体上的互动 [1]