公司与小米合作进展 - 公司与小米合作进入新阶段 预计2025年业务量将翻倍 [2] - 合作聚焦智能车险领域 为小米打造全智能数字化车险服务体系 [2] - 合作始于2024年4月小米首款纯电SUV YU7上市 [2] 技术能力与解决方案 - 公司运用AI及大数据分析技术 为小米汽车定制智能车险解决方案 [3] - 公司智能云平台赋能企业客户管理优化车险及汽车服务产品 [4] 公司背景与市场地位 - 公司成立于2007年 专注中国汽车服务及车险领域 [4] - 中国最大乘用车市场中的云端车险服务领导者 [4] - 电动车B2B车险及汽车服务市场份额第一 [4] - 平台连接全国服务商 覆盖数万家独立供应商资源 [4] 业务模式 - 云端平台连接车主与多样化汽车服务及保险选项 [4] - 通过销售合作伙伴网络实现全国覆盖 [4] - 单一应用集成多场景高品质汽车服务 [4]

小米人车家全生态发布会 - 小米正式发布小米YU7、小米MIX Flip2、小米AI眼镜等产品 [1] - 小米YU7搭载超级电机V6s Plus，零百加速3.23秒，最高时速253km/h [1] - YU7标准版续航835km，中大型纯电SUV中领先 [1] - YU7全系采用800V碳化硅高压平台，10-80%充电最快12分钟，15分钟充电620km [1] - YU7智能座舱搭载高通骁龙4nm SoC芯片，辅助驾驶采用英伟达Thor芯片，算力700TOPS [1] - YU7/YU7 Pro/YU7 Max起售价分别为25.35/27.99/32.99万元，开售一小时大定超28.9万台 [1] 小米AI眼镜 - 小米首款AI眼镜重量仅40g，采用金沙江电池技术，电池容量比同类产品提升64% [1] - 搭载1,200万像素超透光学镜头和五麦克风阵列组合 [1] - 内置超级小爱AI助手并支持付款功能 [1] - 基础版/电致变色版/彩色电致变色版售价分别为1,999/2,699/2,999元 [1] 销量与财务预测调整 - 上调小米汽车2025/26年销量预测至40.0/70.0万辆（前值39.5/58.2万辆） [2] - 预测2026年YU7系列销量为SU7系列两倍以上 [2] - 上调2026/27年收入预测至6,462/7,785亿元（前值6,159/7,128亿元） [2] - 上调2026年经调整EPS至2.17元（前值2.14元） [2] 目标价调整 - 基于2026年手机x AIoT 26倍市盈率和汽车业务2.2倍市销率，上调目标价至67港元 [2]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.17%至24284.15点，成交额2751.15亿港元；恒生国企指数跌0.47%；恒生科技指数跌0.07% [1] - 全周累计涨幅：恒指涨3.2%，国指涨2.76%，恒科指涨4.06% [1] - 市场情绪受中东局势波动影响，短期或延续结构性行情 [1] 蓝筹股动态 - 小米集团-W涨3.6%至58.95港元，贡献恒指58.62点，其首款SUV小米YU7开售18小时锁单量突破24万台 [2] - 阿里健康涨6.35%，紫金矿业涨4.17%；中国人寿跌2.97%，华润置地跌2.55% [2] 热门板块分析 - **有色金属股**：江西铜业涨7.71%，天齐锂业涨6.78%；LME铜价或达10050美元/吨峰值 [3] - **互联网医疗**：平安好医生涨超8%，阿里健康涨超6% [3] - **AMC板块**：中国信达涨7.03%，其附属公司启动200亿人币资管计划 [4] - **券商股**：胜利证券跌17.07%，国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照 [4][5] - **内银股**：招商银行跌2.39%，市场关注高分红资产配置转向科技股 [6] - **汽车股**：小鹏汽车跌3.17%，理想汽车跌1.78%；小米YU7或引发竞品降价 [6][7] 异动股追踪 - 周六福涨33.83%，市场预期其将纳入港股通 [8] - 巨子生物涨5.75%，控股股东累计增持5350万元 [9] - 华兴资本控股涨4.67%，计划投入1亿美元发展Web3.0业务 [10] - 香港中旅跌25.63%，公司未明确战略调整方向 [11] - 荣昌生物跌6.17%，其核心产品海外权益交易总金额或达41.05亿美元 [12]

港股市场表现 - 恒指冲高回落小幅收跌，盘中最低见24194.85点 [1] - 恒指大市成交额达2617.29亿港元 [1] - 科指收跌 [1] 行业板块表现 - 有色金属板块表现强势 [1] - 互联网医疗板块表现强势 [1] - 汽车股分化明显 [1] - 银行、保险、券商等大金融板块午后显著回调 [1] 个股表现 - 小米集团(01810HK)收涨3.6%，盘中一度创新高 [1] - 紫金矿业(02899HK)收涨4.17% [1] - 比亚迪股份(01211HK)收跌1.19% [1] - 工商银行(01398HK)收跌2.02% [1] - 中国平安(02318HK)收跌1.27% [1] - 国泰君安国际(01788HK)收跌14.69% [1]

评级与目标价 - 瑞银集团给予小米集团"中性"评级 目标价62港元 [1] 电动车业务 - 小米未交付SU7订单升级至YU7选项对电动车产能造成挑战 [1] - YU7预售量大胜预期 产能扩张值得观察 [1]

小米汽车发布及市场反应 - 小米推出首款汽车YU7 起售价35000美元 略低于特斯拉Model Y的36760美元 [2] - YU7发布后3分钟内订单突破20万辆 1小时内订单达289万辆 [1] - 公司创始人雷军在发布会上多次对标特斯拉 表示"正式接受特斯拉的对比挑战" [2] 资本市场表现 - 受强劲订单推动 小米港股周五盘中上涨8%创历史新高 收盘涨幅收窄至26% 报5960港元 [3] - 今年以来小米股价累计上涨72% 主要受益于SU7销售强劲 智能手机业务持续成功及家电产品线扩展 [6] 产品竞争力分析 - 杰富瑞分析师指出YU7定价虽略高于预期但仍热销 其性能配置优于Model Y [3] - YU7明确以Model Y为主要竞争目标 预计将夺取特斯拉市场份额 [4] - 小米去年推出的SU7轿车定价低于Model 3 自12月起月销量持续超越Model 3 [5] 行业竞争格局 - 中国电动车企(小米 比亚迪 蔚来 小鹏)通过价格战在国内外市场挤压特斯拉份额 [4] - YU7加入价格战加剧特斯拉在中国市场的竞争压力 [5] - 福特CEO公开表示不愿放弃已驾驶半年的SU7 显示产品获国际认可 [5]

港股市场表现 - 恒指高开低走接近平收 午间收盘微跌0.07%至24309.42点 [1] - 恒生科技指数震荡收涨0.14%至5352.59点 早盘一度涨近1% [1] - 大市成交额达1624.29亿港元 [1] 行业板块表现 - 半导体 有色金属 航空航天板块涨幅居前 [1] - 汽车股走势分化 [1] - 中资券商股冲高回落 [1] - 生物医药板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 小米集团(01810HK)半日涨4.39% 新机小米YU7一小时大定突破289000台 [1] - 中芯国际(00981HK)收涨1.69% [1] - 洛阳钼业(03993HK)收涨6.26% [1] - 百济神州(06160HK)收跌8.38% [1] - 弘业期货(03678HK)收涨8.15% [1] - 国泰君安国际(01788HK)收跌7.34% [1]

港股市场表现 - 6月27日早盘港股市场小幅高开 港股科技30ETF（513160）开盘走强 截至发稿涨1 25% 成交额快速破1亿元 交投活跃 [1] - 成分股方面 小米集团-W涨超5% 金山云 中芯国际 联想控股等多股跟涨 [1] - 港股科技30ETF（513160）紧密跟踪恒生港股通中国科技指数 该指数跟踪可经港股通买卖 从事科技业务并于香港上市的内地公司之表现 [1] 小米公司动态 - 6月26日晚小米公司正式发布新车小米YU7 小米汽车官微称小米YU7 1小时大定突破28 9万台 [1] - 小米发布首款AI眼镜 官方表示该产品是面向下一代的个人智能设备 随身的AI入口 支持第三方APP视频通话 直播 实时分享 [1] 科技行业趋势 - 西部证券表示本轮科技上涨行情的背后是AI产业趋势的变革 回溯历史上典型的产业周期带来的行情 当前演绎的时间或空间都尚未到达极致 预计科技仍有向上空间 或成为全年主线行情 [1] - 民生证券指出近期港股市场估值明显回升 日均成交额和南向资金净流入大幅提升 公募基金对港股偏好持续提高 2025年一季报主动权益型基金加权港股总仓位达13 51% 创历史新高 [2] - 中概股持续回流显著提高港股市场成长性 在港股上市的前中国10家科技巨头公司流通市值占比约34% [2] - 港股通资金净流入主要方向为科技 医药 消费和银行行业 [2]

报告行业投资评级 - 股票评级为“增持”（Overweight），行业观点为“符合预期”（In-Line），目标价为62.00港元，较目标价的上涨/下跌空间为9% [5] 报告的核心观点 - YU7极有可能取得成功，重申“增持”评级和“首选”推荐 [1] - 小米电动汽车是一股颠覆性力量，YU7将成为重要的积极催化剂，若小米到2030年总收入规模超1万亿元人民币、净利润超1000亿元人民币，其市值可能达到2.5万亿元人民币，YU7的成功将加速这一进程 [3] 根据相关目录分别进行总结 产品情况 - 6月26日小米推出第二款电动汽车YU7，基础款起售价25.35万元人民币，Pro版27.99万元人民币，Max版32.99万元人民币，相比SU7价格更高，预计对2025 - 2026年的平均销售价格和利润率产生积极影响 [1] - YU7新订单表现出色，三分钟内总新订单达20万辆，首小时达28.9万辆，远超SU7四分钟内1万辆、27分钟内5万辆的成绩 [2] 财务数据 |指标|2024年12月|2025年12月（预测）|2026年12月（预测）|2027年12月（预测）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益（人民币）|1.07|1.52|2.10|2.56| |净收入（人民币十亿元）|365.9|473.0|607.2|687.1| |息税折旧摊销前利润（人民币十亿元）|25.9|43.8|62.4|77.0| |ModelWare净利润（人民币十亿元）|23.7|36.2|48.3|59.5| |市盈率|34.9|37.3|28.0|22.8| [5] 估值方法 - 采用分部加总法进行估值 [9] - 对智能手机业务、物联网业务和互联网服务业务采用剩余收益（RI）模型，分别应用11%、11%和11.4%的权益成本，终端增长率分别为3%、3%和6% [11] - 电动汽车业务采用现金流折现（DCF）法，概率加权30%牛市、60%基础、10%熊市，以反映2025年上半年第二款电动汽车可能取得的成功，加权平均资本成本（WACC）为12.2%，终端增长率为5% [11] - 加上投资价值 [11] 潜在利好因素 - 第二款电动汽车车型的订单和客户反馈好于预期 [11] - 中国线下扩张顺利，销量贡献大 [11] - 海外市场份额增加 [11] 潜在风险因素 - 2025年电动汽车竞争激烈 [11] - 智能手机因库存去化和需求疲软面临毛利率压力 [11] - 对智能电动汽车投资的担忧增加，可能带来压力 [11]

截至发稿， 小米集团-W(01810.HK)涨8%。消息方面， 小米正式发布其首款SUV汽车小米YU7，售价 25.35万元起，Pro版27.99万元，Max版32.99万元。全系超长续航，标准版835km。小米YU7最大马力 690PS、最快零百加速3.23s、最高时速253km/h。小米汽车官微称，3分钟，小米YU7大定突破20万台。 ...