（於開曼群島註冊成立的有限公司） 股份代號 年報 2025Annual Report 2025 年 報 CHARACTERISTICS OF GEM OF THE STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LIMITED (THE "STOCK EXCHANGE") GEM has positioned as a market designed to accommodate companies to which a higher investment risk may be attached than other companies listed on the Stock Exchange. Prospective investors should be aware of the potential risks of investing in such companies and should make the decision to invest only after due and careful consideration. The greater risk profile and oth ...

2025 年報 2025 ANNUAL REPORT ANNUAL REPORT 2025 年報 | 目 | 公司資料 董事長致辭 | 2 4 | | --- | --- | --- | | 錄 | 管理層討論及分析 | 6 | | | 企業管治報告 | 14 | | | 董事會報告 | 29 | | | 董事及高級管理層履歷 | 44 | | | 環境、社會與管治報告 | 51 | | | 獨立核數師報告 | 90 | | | 綜合損益及其他全面收益表 | 95 | | | 綜合財務狀況表 | 96 | | | 綜合權益變動表 | 98 | | | 綜合現金流量表 | 99 | | | 綜合財務報表附註 | 101 | | | 五年財務資料概要 | 150 | 公司資料 董事 執行董事： 楊中杰先生 （董事長） 劉小紅先生 （行政總裁） 閔世雄先生 沈強先生 （於2025年1 月17日辭任） 陳衛武先生 公司秘書 陳潔明女士 （執業會計師） 獨立非執行董事： 劉建龍博士 鄧建華女士 劉國煇先生 開曼群島註冊辦事處 71 Fort Street PO Box 500 George Town Grand Cay ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公佈全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 Lajin Entertainment Network Group Limited 拉 近 網 娛 集 團 有 限 公 司 * （ 在 開 曼 群 島 註 冊 成 立 及 於 百 慕 達 存 續 之 有 限 公 司 ） （股份代號：8172） 截至二零二五年十二月三十一日止年度的 年度業績公告 及 繼續暫停買賣 由於GEM上市公司一般為中小企，在GEM買賣之證券可能會較於聯交所主板買賣之證券承受較大之市場波動風險，同時無法 保證在GEM買賣之證券會有高流通量。 香港交易及結算所有限公司及聯交所對本報告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不 對因本報告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 Lajin Entertainment Network Group Limited拉近網娛集團有限公司*（「本公司」）董事（「董 事」）會（「董事會」）欣然 ...

ANNUAL REPORT 年報 2025 拉 近 網 娛 集 團 有 限 公 司 LAJIN E NTE R T GROUP LIMI T E D 2 025 A NNU AINME N T NE TWORK A L R E P O RT 年 報 香港金鐘夏愨道16號遠東金融中心3903A室 Unit 3903A, Far East Finance Centre, 16 Harcourt Road, Admiralty, Hong Kong 北京市經濟技術開發區經海六路東尚E園4號樓 Building No.4, Dongshang E Garden, Jinghai 6th Road, Beijing Economic and Technological Development Area 香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM之特色 GEM之定位，乃為相比起其他在聯交所上市之公司帶有較高投資風險之中小企提供一個上市之市場。有意投資之人士應了解 投資於該等公司之潛在風險，並應經過審慎周詳之考慮後方作出投資決定。 由於GEM上市公司一般為中小企，在GEM買賣之證券可能會較於聯交所主板買賣之證券承受較大之市 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年12月31日止年度总收益约为27,084,000港元，较上年约20,841,000港元增长约30%[26][30] - 截至2025年12月31日止年度总毛利约为9,865,000港元，较上年约9,198,000港元增长约7%[26][30] - 公司拥有人应占亏损约为6,586,000港元，较上年亏损约19,791,000港元大幅收窄[26][30] - 公司拥有人应占年内亏损为658.6万港元，较2024年的1979.1万港元大幅收窄[54] - 每股亏损约为7.56港仙[26][30] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 经营开支约为14,133,000港元，较上年约11,688,000港元增加约21%[46][51] - 融资成本约为1,895,000港元，上年约为1,803,000港元[47][52] - 员工总数减少至11人，总员工成本为310.8万港元，较2024年的372.6万港元下降[86] 各业务线表现 - 刊物及广告业务收益约为19,852,000港元，较上年约13,207,000港元显著增长[28][32] - 网上销售美容及化妆品收益约为112,000港元，较上年约684,000港元大幅下降[35][40] - 销售奢侈品收益约为7,120,000港元，较上年约6,950,000港元略有增长[36][42] - 展覽及贸易展览业务在2024及2025年度均未产生收益[29][33] 财务健康与流动性状况 - 现金及现金等价物为514.9万港元，较2024年的959万港元下降46.3%[58][63] - 资产负债比率（借款总额/股东资金）为15%，较2024年的7%上升[59][64] - 贸易应收款项周转天数增加至180天，较2024年的151天延长[60][65] - 流动比率维持在0.4倍，显示公司短期偿债能力较弱[56][58][63] - 公司录得净负债及流动负债净额，存在持续经营及流动性风险[61][66] - 贸易应收款项账面值增加至1815.5万港元（扣除预期信贷亏损2205.4万港元）[60][65] 供股与资金运用 - 公司于2026年3月13日完成供股，按每持有1股获发3股供股股份的基准进行，认购价为每股0.2港元[92] - 供股共配发及发行261,273,600股，占提呈发售供股股份总数的100%[92] - 供股所得款项净额（扣除开支后）约为4944万港元[93] - 净收益中约3227万港元（占净收益的65.3%）拟用于偿还集团未偿还负债[93] - 净收益中约975万港元（占净收益的19.7%）拟用于青茂口岸项目相关成本及开支[93] - 净收益中约742万港元（占净收益的15.0%）拟用于集团一般营运资金[93] - 截至报告日期，供股所得款项净额尚未被动用[95] 客户与供应商集中度 - 对五大客户的销售额占2025年总销售额约79%，其中最大客户占比约31%[139][142] - 向五大供应商的采购额占2025年总采购额约73%，其中最大供应商占比约23%[139][142] 股息与储备 - 公司截至2025年12月31日止年度不建議支付任何末期股息[127] - 截至2025年12月31日，公司無任何可供分派予股東的儲備[130] - 公司未就截至2025年12月31日止年度派付任何末期股息[133] - 截至2025年12月31日，公司无任何储备可供分派予股东[136] 公司治理与董事会变动 - 公司董事会及关键委员会在2025年至2026年间发生多起人事变动[8][9][10][13] - 2025年内及2026年初董事会成员发生多项变动，包括4名执行董事和3名独立非执行董事获委任，另有7名董事辞任[145][146][149] - 所有独立非执行董事的委任期为三年[148][152] - 董事会由4名执行董事和3名独立非执行董事组成[195] - 公司目前没有行政总裁，其职责由执行董事分担[189] - 公司未设立首席执行官职位，其职责由执行董事共同分担，此安排未符合企业管治守则关于主席与首席执行官角色应分离的规定[186] - 董事会负责制定集团战略、领导并监督公司，日常运营则委托给执行董事及管理层[192][193][198] 企业管治与合规 - 公司董事会对报告内容的准确性和完整性承担全部责任[5] - 公司在2025年1月13日至4月10日、4月28日至7月25日及10月22日至11月18日期间，未能遵守GEM上市规则关于董事会须至少包括三名独立非执行董事及审核委员会须至少有三名成员的规定[185] - 公司确认其公众持股量不少于已发行股份的25%，符合GEM上市规则要求[178] - 公司于报告期内未订立任何须遵守GEM上市规则披露规定的关连交易[177] - 公司致力于维持高水平企业管治，并持续审视相关常规以提升标准[187] - 公司采纳了不逊于GEM上市规则第5.48至5.67条的董事证券交易行为守则[190][196] - 全体董事确认在截至2025年12月31日止年度遵守了证券交易规定及行为守则[190][196] - 董事及高级职员享有董事及高级职员责任保险的弥偿保障[191][197] 环境、社会及管治（ESG） - 公司年內業務營運專注於減低環境損害及確保員工福祉，未錄得環境及社會違規事件[122][126] - 公司將於年報刊發後三個月內在其及聯交所網站發佈環境、社會及管治報告[123][126] - 公司與權益人溝通後關注的主要事項包括員工健康安全、勞工標準、知識產權、客戶數據保護及反貪污[122][126] 公司基本与法律信息 - 公司为香港联交所GEM上市的中小型公司，投资风险较高[2] - GEM上市证券可能比主板证券市场波动性更大，流动性无保证[3] - 公司总办事处及主要营业地点位于香港湾仔轩尼诗道145号安康商业大厦22楼2B室[14] - 公司核数师为Global Link CPA Limited[17] - 公司主要往来银行为交通银行股份有限公司及香港上海汇丰银行有限公司[17] - 公司法律顾问为Yick & Chan, Solicitors，位于香港湾仔卢押道18号[17] - 公司注册办事处位于开曼群岛[17] - 公司股份登记及过户处为Conyers Trust Company (Cayman) Limited[17] - 公司主要業務為投資控股，其子公司主要業務詳見綜合財務報表附註34[120][125] 其他重要事项 - 公司核数师高岭会计师有限公司将在应届股东周年大会上退任并寻求续聘[179] - 公司购股权计划已于2025年2月16日届满[158][163] - 截至2024年及2025年12月31日止年度，公司无重大收购或出售附属公司及联属公司[156][161] - 据董事所知，无董事或控股股东在业务上与集团存在竞争或潜在竞争[164] - 截至2025年12月31日，公司董事及主要行政人员于本公司股份中无任何需申报的权益或淡仓[169] - 就董事所知，截至2025年12月31日，无其他人士持有需披露的本公司股份权益或淡仓[172] - 截至2025年12月31日止年度，董事于本公司购股权的权益详情披露于报告“购股权计划”一节[170] - 公司关联方交易详情载于综合财务报表附注33，并构成获豁免遵守部分申报及批准规定的持续关连交易[173] - 公司或其附属公司在2025年内未购买、出售或赎回任何上市证券[132][138] - 公司過去五個財政年度的業績、資產及負債概要載於年報第147頁[128] - 公司年內股本變動詳情載於綜合財務報表附註27[129]

收入和利润（同比环比） - 收益同比增长11.1%，达到1.913亿元人民币[4] - 期内溢利同比下降16.5%，为2022.5万元人民币[4] - 截至2026年2月28日止六個月總收益為人民幣1.913億元，較上年同期的人民幣1.722億元增長人民幣1910萬元或11.1%[17][26] - 母公司普通權益持有人應佔溢利為人民幣2023萬元，上年同期為人民幣2422萬元[21] - 期内溢利从截至2025年2月28日止六个月的人民币24.2百万元减少16.5%至人民币20.2百万元[34] - 毛利率从截至2025年2月28日止六个月的33.3%下降至截至2026年2月28日止六个月的22.5%[28] 成本和费用（同比环比） - 销售成本大幅增加至1.4827亿元人民币，去年同期为1.1490亿元[5] - 行政开支增加至2634.1万元人民币，去年同期为2095.8万元[5] - 銷售成本為人民幣1.483億元，較上年同期的人民幣1.149億元大幅增加人民幣3340萬元或29.1%[27] - 行政开支从截至2025年2月28日止六个月的人民币21.0百万元增加25.7%至人民币26.3百万元[31] - 融资成本从截至2025年2月28日止六个月的人民币19.0百万元增加至人民币36.4百万元[32] - 融资成本显著增加至3635.9万元人民币，去年同期为1896.4万元[5] 其他财务数据 - 其他收入及收益激增至4299.2万元人民币，去年同期为946.3万元[5] - 期内全面收入总额为1877.0万元人民币，去年同期为2471.0万元[6] - 母公司普通权益持有人应占每股基本及摊薄盈利为人民币0.0303元[7] - 所得税开支为82.6万元人民币，去年同期为零[5] - 已發行普通股加權平均數為6.66667億股，每股基本盈利基於此計算[19][21] - 其他收入及收益總額為人民幣4299萬元，其中包含出售附屬公司收益人民幣1989.7萬元及利息豁免人民幣935.2萬元[17] - 其他收入及收益从截至2025年2月28日止六个月的人民币9.5百万元大幅增加至人民币43.0百万元，主要由于出售附属公司收益增加人民币19.9百万元及债务利息豁免增加人民币9.4百万元[29] 资产、负债与现金流 - 截至2026年2月28日，公司总资产为25.13亿元（人民币，下同），较2025年8月31日的26.40亿元下降4.8%[8][9] - 公司录得流动负债净额为2.09亿元，主要由于合约负债1.83亿元及计息借款4.30亿元[8] - 现金及现金等价物大幅减少至6815.1万元，较2025年8月31日的2.76亿元下降75.3%[8] - 非流动负债总额为9.40亿元，其中计息银行及其他借款为8.86亿元[9] - 资产净值为8.74亿元，较2025年8月31日的8.55亿元增长2.2%[9] - 物业、厂房及设备资产价值为18.48亿元，较2025年8月31日的19.74亿元下降6.4%[8] - 使用权资产为1.14亿元，较2025年8月31日的2.94亿元大幅下降61.2%[8] - 合約負債（主要為預收學費及住宿費）由2025年8月31日的人民幣3.035億元下降至2026年2月28日的人民幣1.830億元[22] - 物业、厂房及设备从2025年8月31日的人民币1,973.8百万元减少约人民币125.3百万元至2026年2月28日的人民币1,848.5百万元，主要由于出售天津全人所致[35] - 现金及现金等价物从2025年8月31日的人民币275.8百万元大幅减少至2026年2月28日的人民币68.2百万元[38] - 银行及其他借款及应计利息从2025年8月31日的人民币1,305.8百万元微增至2026年2月28日的人民币1,316.2百万元，实际年利率介于2.00%至10.68%[38] - 售后回租负债约为人民币501.9百万元，由固定资产担保（2025年8月31日：人民币369.7百万元）[45] 业务线表现（按收益） - 學費收益為人民幣1.767億元，較上年同期的人民幣1.589億元增長人民幣1780萬元[17][26] - 住宿費收益為人民幣1456萬元，較上年同期的人民幣1325萬元增長人民幣131萬元或9.9%[17][26] - 全年继续教育收益逾人民币4百万元，学历教育招生规模按年近三倍增长，社会化考试收入同比增长200%[57] 业务线表现（按学校/学生） - 全日制在校生總人數由2024/25學年的11,909人增加至2025/26學年的12,340人[26] - 南通峻华中等职业学校在校生人数为1,119人，教职员工总数124人，其中全职教师52人[46] - 天津全人职业中等专业学校在校生人数为575人，教职员工总数116人，其中全职教师56人[47] - 黑龙江工商学院物业、厂房及设备总值人民币1,564.0百万元[49] - 黑龙江工商学院全日制本科课程在校生12,340人，较上学年增长约3.6%[49] - 黑龙江工商学院使用率为88.32%（截至2025年2月28日：85.23%）[49] - 公司全年录取学生4,003人，普通本科生注册率达92.37%，2025年毕业生初次就业率达92.62%[62] - 公司首次录取来自“一带一路”国家的国际学生62人[56] 业务运营与投资 - 资本开支从截至2025年2月28日止六个月的人民币79.1百万元增加至截至2026年2月28日止六个月的人民币96.92百万元[40] - 已订约但未计提资本承担从2025年8月31日的人民币84.3百万元减少至2026年2月28日的人民币49.2百万元[41] - 出售天津全人100%股权，总代价为人民币8.0百万元[44][48] - 公司获得人民币1000万元的新融资以支持持续经营[12] - 公司与中国铁塔合作推进数智化校园建设，中国铁塔投资人民币17.6百万元[61] - 2021年以来，公司在长三角和京津冀地区投资建成两所职业学校，形成三地四校区的教育集团[65] 教学与学术发展 - 黑龙江工商学院2025/2026学年平均学费为25,556元，同比减少0.75%；平均住宿费为2,264元，同比增加2.1%[51] - 黑龙江工商学院“雨课堂”智能教学工具使用率达67%[53] - 黑龙江工商学院建设人工智能精品课程4门、人工智能慕课6门及人工智能赋能课程20门[53] - 公司全职教师总数达576人，具备高级职称的教师人数增至141人，副高及以上职称教师占比达31.97%[55] - 公司获批省级及以上教育改革项目30项，科研成果转化价值达人民币1.49百万元[59] - 公司文献资源馆藏总量达1.3百万册，全年新增纸本图书50,000册，电子资源涵盖1.733百万册电子书[61] - 公司学生于学科及创新创业竞赛中共获省级及以上奖项636项，其中国家级奖项63项[54] - 公司全年立项校级创新创业项目326个，配套资金达人民币612,000元[54] 校企合作与就业 - 公司全年走访企业157家，拓展就业岗位2,778个，参与毕业实习的学生比例超过30%[60] - 公司已与11所国际大学签署合作协议，包括俄罗斯太平洋国立大学、韩国世翰大学等[63] 管理层讨论和指引 - 公司正处于向营利性民办学校转型的过渡期[72] - 公司将推行产教融合的新型办学模式，加大对长三角及京津冀地区大学生职业教育基地的建设投入[70] - 公司将开发建设数字化教育终身学习系统，打造“未来学习中心”数字化教育平台[70] - 公司计划拓展更多伙伴国和大学合作[63] - 公司计划开展新医科类、新文科及新工程类相关专业建设[70] - 公司未宣派截至2026年2月28日止六個月的任何中期股息[24] - 董事会决议不宣派截至2026年2月28日止六个月的中期股息[86] 政策与市场环境 - 国家政策支持民办教育及职业教育，包括2021年9月1日实施的《民促法实施条例》第741号令[66] - 2025年1月，中共中央与国务院颁布《教育强国建设规划纲要（2024–2035年）》，提出引导及规范民办教育发展[67] - 全国人大常委会于2026年3月发布《民办教育执法检查报告》，政策重心转向规范化发展与提升品质[68] 公司治理与董事会 - 公司行政总裁刘来祥先生同时兼任董事会主席，董事会认为此安排有利于集团的整体运营及管理[79] - 董事会由包括刘先生在内的三名执行董事及三名独立非执行董事组成[80] - 公司未设立内部审核部门，董事会认为其相对简单的运营结构适合由董事会直接负责风险管理及内部控制体系[81] - 截至2026年2月28日止六个月，全体董事确认已遵守关于董事进行证券交易的标准守则[82] - 公司已采纳一套条款不逊于标准守则的雇员进行证券交易的行为守则[82] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，陈毅奋担任主席[83] - 公司审核了截至2026年2月28日止六个月的未经审核中期业绩[83] - 公司执行董事为劉來祥、董玲、王雲福及車文閣[91] - 公司独立非执行董事为張甦、陳毅奮及徐雄[91] 人力资源 - 截至2026年2月28日，公司拥有641名全职雇员及162名兼职雇员，全职雇员同比减少47名，兼职雇员同比增加49名[76] - 截至2026年2月28日止六个月，薪酬成本总额为人民币4020万元，较上年同期的人民币4210万元减少190万元[76] 海外拓展计划 - 公司间接全资附属公司Leader Education LLC于2019年10月15日成立，计划在美国伊利诺伊州设立高等教育机构[74] - 公司于2020年2月21日向伊利诺伊州高等教育委员会发出经营意向通知，并于2020年5月22日订立服务协议以设计教育项目并提交申请[74] - 公司设立美国学校的进展因新冠疫情（2020年至2022年）及国际环境复杂、竞争激烈而受到影响，未能如期进行[74][75] 其他重要事项 - 公司主要于中国从事提供民办高等教育服务[10] - 中期财务资料以人民币呈列，所有金额均四舍五入至最接近的千位整数[11] - 截至2026年2月28日止六个月，公司未购买、出售或赎回任何上市证券[84] - 截至2026年2月28日，公司没有库存股份[85] - 公司公众持股量不少于已发行股本的百分之25[87] - 哈尔滨祥阁企业管理有限公司由执行董事及控股股东董玲和劉來祥分别持有百分之60及百分之40股权[89]

财务数据关键指标变化 - 2025年总收入为5315万元人民币，较2024年的5338万元人民币略微下降0.4%[13] - 公司2025年总营业额约为5320万元人民币，较2024年的5340万元人民币下降约0.4%[22] - 公司年度总营业额为人民币5320万元，较去年下降约0.4%[65] - 2025年毛利为51.4万元人民币，相比2024年毛损620.8万元人民币实现扭亏为盈[13] - 公司2025年实现毛利约50万元人民币，而2024年为毛亏约620万元人民币；毛利率从2024年的-11.6%提升至2025年的约0.97%[24] - 2025年经营亏损扩大61.1%，从2024年的3154.6万元人民币增至5082.9万元人民币[13] - 2025年期间亏损及公司拥有人应占亏损为6193.2万元人民币，较2024年的5080.8万元人民币增加21.9%[13] - 2025年基本每股亏损为4.85分人民币，较2024年的4.45分人民币增加9.0%[13] - 2025年扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）为负2615.6万元人民币，较2024年负150.6万元人民币恶化1636.8%[13] - 2025年经调整净亏损为6088.1万元人民币，较2024年的4933.7万元人民币增加23.4%[13] - 公司2025年经调整净亏损为6088.1万元人民币，2024年经调整净亏损为4933.7万元人民币[17] - 公司2025年经调整EBITDAF为-410.1万元人民币，而2024年为445.4万元人民币[17] - 净亏损为人民币6200万元，净亏损率达116.5%[29] - 公司2024财年收入约为人民币5340万元，本期间收入约为人民币5320万元[197] 成本和费用 - 公司2025年销售成本约为5260万元人民币，较2024年的5960万元人民币下降约11.7%[23] - 行政开支为人民币2150万元，同比下降17.5%[27] - 员工成本为人民币1610万元，同比下降约31.8%[38] - 核数师审计服务酬金为人民币100万元[150] 各条业务线表现 - 温泉度假村及酒店营运以及咨询/管理服务收入大幅下降43.3%，从2024年的4506.2万元人民币降至2025年的2555.8万元人民币[13] - 温泉度假村及酒店营运营业额从2024年的4510万元人民币大幅下降约43.3%至2025年的2560万元人民币[22] - 温泉度假村及酒店营运业务收益为人民币2560万元，同比大幅下降约43.3%[66] - 七间主题酒店入住率从去年约26%下降至本年度约18%[66] - 七间主题酒店平均房价从去年约人民币233.5元下降至本年度约人民币226.2元[66] - 温泉度假村及酒店营运的毛亏率从2024年的约19.4%扩大至2025年的约31.3%[24] - 旅游物业开发收入大幅增长231.7%，从2024年的831.9万元人民币增至2025年的2759.2万元人民币[13] - 旅游物业开发业务收入从2024年的830万元人民币大幅增长约231.7%至2025年的2760万元人民币[22] - 旅游物业发展业务收益为人民币2760万元，同比大幅增长约231.7%[67] - 旅游物业发展收益主要来自观山悦公馆，本年度售出并交付83个单位，约占其总可售建筑面积的19.3%[67] - 观山悦公馆去年收益约为人民币830万元[67] - 旅游物业开发的毛利率从2024年的约30.4%微升至2025年的约30.8%[24] - 公司预期古兜依水茗亭及观山悦公馆的销售及交付将于2026年持续进行[67][68] - 公司主要业务为投资控股，并经营及管理古兜温泉综合度假村以及发展销售广东省内的旅游物业[62] - 公司业务包括管理温泉度假村及酒店、提供咨询服务以及开发销售旅游物业[177] - 公司旗舰项目古兜温泉综合度假村为国家AAAA级旅游景区[177] 其他财务数据 - 税项抵免为人民币410万元，同比大幅增加1044.3%[28] - 公司2025年投资物业的公平值亏损为1890万元人民币，较2024年的790万元人民币亏损有所增加[25] - 银行及现金结余为人民币1250万元[31] - 尚未偿还银行贷款为人民币2.142亿元，其中定息借贷为人民币2494万元[33] - 资本负债比率从1.38上升至1.44[33] - 抵押资产价值约为人民币4.962亿元[34] - 来自合营业务应收合营伙伴款项为人民币6413.7万元[41] - 公司可供分派予股东的总储备约为人民币2.998亿元（2024年：人民币2.923亿元）[86] - 公司持作出售物业于2025年12月31日的估值约为人民币1.015亿元（2024年：人民币1.206亿元）[88] 审计与财务报告事项 - 核数师对截至2024年12月31日止年度的综合财务报表出具了保留意见[42] - 保留意见涉及对合营业务应收其他伙伴款项的减值评估缺乏充分审计证据[44][45] - 公司已就应收合营运作之其他伙伴款项确认了减值拨备[42][43] - 该减值拨备是根据香港财务报告准则第9号下的预期信贷亏损法计量[43] - 减值计算考虑了违约概率、违约损失率、违约风险敞口及前瞻性因素[43] - 相关审计范围限制对当期及过往业绩、现金流量及财务可比性可能产生影响[45] - 公司认为该审计问题已解决，且不会对下一个财政年度产生结转影响[46] - 公司已从中国银行取得合营业务指定银行账户的所有银行结单[42] - 公司已根据合营协议评估其于合营业务的权益并据此计提拨备[42][43] - 关于公司于合营业务权益的中国法律顾问意见预计于2026年方可获得[44] - 截至2025年12月31日止年度综合财务报表已由容诚（香港）会计师事务所有限公司审核[118] 公司治理与董事会 - 董事会由9名董事组成，包括5名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事[122] - 审核委员会由3名独立非执行董事组成，期间举行了2次会议，全体成员均出席[131][132] - 提名委员会由1名执行董事及3名独立非执行董事组成[133] - 执行董事的服务合约为期3年，非执行董事（含独董）的委任函亦为期3年[125] - 蒋国伟先生于2025年6月23日获委任为执行董事[123][129] - 余耀来先生于2025年4月1日获委任为独立非执行董事[123][129] - 提名委员会在评估期内举行了两次会议，全体成员均出席[142] - 薪酬委员会在评估期内举行了两次会议，全体成员均出席[142] - 薪酬委员会由两名独立非执行董事组成[142] - 合规委员会在评估期内举行了12次会议，全体成员均出席[146] - 合规委员会主席李燕安拥有超过20年的法律及合规经验[145] - 合规委员会每月收取集团各部门的合规报告并监督改善措施[145][146] - 董事会负责制定和审阅公司的企业管治政策及惯例[146] - 董事会审阅了董事的培训及持续专业发展参与情况[147] - 董事会审阅了公司对企业管治守则的合规情况[147] - 公司秘书郑启培先生在会计及相关财务管理方面拥有约19年经验[59] - 公司秘书郑启培先生已完成不少于20小时的相关专业培训[151] - 蒋国伟先生于2025年6月23日获委任为执行董事[149] - 余耀来先生于2025年4月1日获委任为独立非执行董事[149] - 董事会已举行5次会议，并已举行2次股东大会[148] - 公司聘请外部独立顾问Maple Corporate Advisory Limited对内部监控制度进行检讨[155] - 董事会于2025年3月31日批准并采纳了股息政策[161] 关键管理人员与股东信息 - 公司首席财务官王俊先生于2010年7月加入集团，2014年11月晋升为广东古兜副总裁兼财务总监[52] - 黄仪女士间接持有公司股份，其关联公司Sky Success Ventures Limited持有公司133,496,000股股份，占已发行股本约9.61%[53] - 黄仪女士关联的另一家公司New Ray Developments Limited持有公司133,228,000股股份，占已发行股本约9.59%[53] - 独立非执行董事陈卓豪先生拥有超过20年会计及财务经验[54] - 张少敏女士拥有35年金融行业经验，曾于2018年至2022年担任两家中资银行的董事[56] - 余耀来先生拥有32年中国跨产业管理经验，自2017年起担任国投智新（上海）实业发展有限公司经理[57] - 麦翠兰女士于2001年10月加入集团，2014年10月晋升为江门古兜管理之副总经理[60] - 主要股东JYH Hong Kong Limited及韩兆平先生各持有228,000,000股，占已发行股本16.42%[105] - 主要股东陈霞女士通过受控制法团持有266,724,000股，占已发行股本19.21%[105] - 公司控股股东于报告期内已变更，韩先生及Harvest Talent自2024年12月19日起不再是控股股东[107] 股份与购股权 - 公司于本期间未发行任何股份、债券、可换股证券、购股权、认股权证或类似权利[81] - 公司于本年度内未购买、赎回或出售任何上市证券[91] - 公司未就本年度派付任何末期股息[85] - 公司购股权计划可供发行的股份总数为35,817,400股，相当于报告日期已发行股份总数的2.6%[93] - 公司根据计划授出的购股权行使价至少为授出日收市价、前五日平均收市价及股份面值中的最高者[94] - 截至2025年12月31日，公司已授出但未行使的购股权总数为35,817,400份[95] - 本期间（截至2025年12月31日）内，董事及雇员合计行使了23,000,000份购股权[95] - 本期间内，因注销/失效而减少的购股权总数为33,810,000份[95] - 根据购股权计划于本期间授出的购股权可发行的股份数目占本期间已发行相关类别股份加权平均数的2.8%[98] - 2024年6月27日授予的购股权行使价为每股0.1港元，授予日收市价为每股0.103港元[98] - 授予日期以二项购股权定价模式估计的购股权公平总值约为2,700,000港元，每份约0.06港元[98] - 购股权定价模型的关键输入数据包括：波幅69.3%，预期购股权年期7.98年，年度无风险利率3.75%[98] - 截至2025年12月31日止年度，未经审核综合全面收益表中确认的与购股权相关的总开支约为人民币1,000,000元[98] - 计划授权项下可供授出的购股权于期末为62,182,600份，期初为5,372,600份[98] - 2022年6月20日授予的购股权行使价为每股0.1742港元，授予日收市价为每股0.17港元[98] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为1,388,800,767股[104,110] - 公司确认已维持不少于已发行股份25%的足够公众持股量[115] - 公司已发行股份于GEM上市，股份代号为8308[177] 业务运营与展望 - 公司预计有关海水温泉采矿权的招标、拍卖或挂牌程序将于2026年进行[84] - 前五大客户贡献本期间总营业额约18.0%，最大客户占比约10.8%[112] - 前五大供应商占本期间总采购额约25.2%，最大供应商占比约11.1%[112] - 公司已实施内幕消息政策及程序，仅少数雇员可查阅相关内幕资料[155] - 公司通过网站www.gudouholdings.com等渠道维持与投资者的高透明度沟通[159][164] - 公司采纳了风险管理系统，涵盖识别、评估和管理风险[154] 人力资源 - 全职雇员143名，其中95.6%在中国受聘[38] 环境、社会及管治表现 - 环境、社会及管治报告涵盖期间为二零二五年一月一日至十二月三十一日[170] - 报告披露范围占公司年总收入的90%以上[171] - 董事会于二零二六年三月二十七日审阅并批准了该份ESG报告[175][168] - 报告依据联交所GEM上市规则附录C2的ESG报告指引编制[172] - 报告遵循重要性、量化、平衡及一致性四项汇报原则[172][173] - 董事会全面负责公司的ESG策略并在ESG工作小组协助下进行汇报[178] - 公司通过多种渠道与持份者沟通以制定业务策略并提升风险识别能力[181] - 公司识别出28个环境、社会及治理议题并分为环境、雇佣及劳工常规、营运常规及社区四类[185] - 重要性评估中，对持份者影响最大的议题包括能源效益、用水效益、遵守环境法规、气候变化、员工职业健康与安全、防止雇用童工和强制劳工、负责任供应链管理、顾客满意度、服务/产品安全、服务/产品质素[187][188] - 2025年氮氧化物排放量为66.54千克[194] - 2025年硫氧化物排放量为0.55千克[194] - 2025年颗粒物排放量为6.93千克[194] - 2024年氮氧化物排放量为17.26千克[194] - 2024年硫氧化物排放量为0.23千克[194] - 2024年颗粒物排放量为1.45千克[194] - 公司于2018年获广东省自然资源部认证为“绿色矿山”[192] - 公司无害废弃物（家居废物）总量从2024年的699.7吨减少至2025年的475.2吨，降幅约32.1%[195] - 公司废弃物密度（吨/每百万元人民币收入）从2024年的13.10改善至2025年的8.94[195] - 公司拥有58辆用于运送工作人员及其他商业用途的汽车[199] - 公司业务不涉及工厂运营，未产生大量有害废弃物和废水[195] - 公司已采用电动车接送度假村宾客以减少直接温室气体排放[199] - 公司温室气体主要来自度假村的电力使用、化石燃料燃烧及宾客汽车[199] - 公司所有废弃物处置必须根据中国法律由认可供应商进行[198] - 公司未来将继续完善减废措施并适时披露结果[195]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025财年营收为人民币15.4亿元，同比增长4.0%[6][10] - 公司总收入为人民币15.405亿元，同比增长4.0%[31] - 过去三年营收年复合增长率为10.54%[6] - 2025年集团总收入为人民币94，824.3万元，同比增长13.2%[14] - 2025财年股东应占净利润为人民币2.16亿元，同比下降4.7%[7][10] - 母公司拥有人应占核心净利润约为人民币216.1百万元，同比减少约4.7%[48] - 净利润约为人民币236.7百万元，同比减少19.2百万元或7.5%[47] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司整体毛利率为29.7%，同比下降0.7个百分点[37] - 公司销售成本为人民币10.832亿元，同比增长5.1%[35] - 行政开支总额约为人民币157.9百万元，同比增加约17.7百万元或12.6%[43] - 销售开支为人民币0.8百万元，同比减少0.1百万元或11.1%[44] - 所得税开支约为人民币42.5百万元（上年度：47.7百万元）[46] 财务数据关键指标变化：现金流及其他 - 2025财年经营性现金流为人民币2.12亿元，同比增长31.0%[7][10] - 财务净收益为人民币14.2百万元，同比增加2.9百万元或25.7%[45] - 流动比率为2.5倍（上年度：2.3倍），且无计息借款[54] - 截至2025年12月31日，集团无任何未偿还的计息借款[154] - 贸易应收款项约为人民币503.5百万元，同比增加54.6百万元或12.2%[50] - 物业、厂房及设备约为人民币50.2百万元，同比增加约23.9百万元[49] - 现金及银行结余中以港币及美元计值的金额为人民币231.67百万元，受汇率波动影响[58] 业务线表现：物业管理服务 - 物业管理服务收入为人民币9.482亿元，占总收入61.5%[32] - 截至2025年底，在管楼面面积为3847.3万平方米，同比增长9.5%[12] - 截至2025年底，合约楼面面积为4196.1万平方米，同比增长7.7%[12] - 2025年总在管面积为3，847.3万平方米，同比增长9.5%[14] - 2025财年第三方全口径收入占比为84%，同比提升2.2个百分点[10] - 2025年来自独立第三方开发商的收入为人民币37，589.3万元，同比增长18.9%；在管面积达1，650.3万平方米，同比增长28.1%[19] - 2025年96.4%的物业管理收入来自中国一、新一线及二线城市[15] - 2025年来自一、新一线城市的收入为人民币50，352.7万元，同比增长16.7%；在管面积达1，967.6万平方米，同比增长15.3%[16] 业务线表现：生活服务 - 生活服务板块收入为人民币3.798亿元，同比增长6.8%，毛利率为35.0%，提升1.9个百分点[26] - 生活服务中，社区资产管理服务收入为人民币0.464亿元，同比增长30.4%[28][33] - 生活服务中，线上及线下零售服务及餐饮服务收入为人民币1.750亿元，同比增长7.9%[28][33] - 生活服务B端客户达1,094家，同比增长30%，其中外部客户增长68.6%[26] - 社区生活服务客单价从2023年的人民币159元提升至2025年的人民币429元，三年翻1.7倍[26] 业务线表现：商业运营 - 商业运营板块收入为人民币10，820.4万元，同比下降25.9%[25] - 商业运营第三方签约合同额为人民币2.33亿元，同比大幅提升94.6%[23] - 核心商业项目昆明大商汇报告期内出租率为91.1%[24] 业务线表现：非业主增值服务 - 非业主增值服务收入为人民币1.042亿元，同比下降26.5%[30][34] 市场拓展与第三方业务 - 2025财年第三方项目签约金额为人民币7.26亿元，同比增长20%[10] - 外拓合同签约额达人民币7.26亿元，同比增长20.2%[13] - 西南与华东区域深耕城市签约额占比达95%，同比增长21.0%[13] - 成功中标苏州吴江项目并带动周边3个项目获取，合同额超人民币7，000万元[13] 管理层讨论和指引：股息政策 - 公司更新股息政策，未来每年分配不少于60%的归母净利润用于派息[7] - 股息政策计划每年分配不少于归属于母公司净利润的60%给股东[127] - 建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息为每股人民币0.077元[150] - 截至2025年12月31日，公司的可分派储备约为人民币749百万元[155] 管理层讨论和指引：资金使用与募投项目 - 截至2025年12月31日，上市所得款項淨額總計79.0億港元，已實際使用48.18億港元，未使用金額為30.82億港元[65] - 原分配至「戰略收購及投資」的79.0百萬港元及39.5百萬港元已重新分配至「發展生活服務」及「營運資金」類別[65] - 「營運資金」類別分配金額最大，為31.533億港元，佔所得款項總額的40%[65] - 「人才招募及團隊建設」類別分配17.316億港元，佔總額的22%，為第二大類別[65] - 「發展生活服務」類別分配7.9億港元，佔總額的10%，且截至2025年底已全數使用79.0百萬港元[65] - 「戰略收購及投資」類別分配6.622億港元，佔總額的8%，截至2025年底實際使用僅5.5百萬港元[65] - 「智能社區試點項目」分配4.695億港元，佔總額6%，實際使用2.347億港元[65] - 「升級信息系統及設備中台系統」分配2.779億港元，佔總額4%，實際使用1.442億港元[65] - 部分資金使用計劃被推遲，原因包括經濟放緩下對收購更謹慎及推遲信息系統升級[65] 公司治理与董事会变动 - 武敏女士於2025年9月10日調任為執行董事，主要負責集團整體財務、成本管理及資本市場事宜[66] - 武敏女士于2025年9月10日由非执行董事调任为执行董事[86][95][105][161] - 刘栩先生于2026年1月6日辞任非执行董事[86][95][105][161] - 张薇女士于2026年3月25日辞任非执行董事[86][162] - 曹麒麟先生于2026年3月16日辞任独立非执行董事[86][96][103][163] - 李若珺女士于2026年3月16日获委任为独立非执行董事[86][164] - 李巍女士于2024年3月6日获委任为非执行董事，负责为公司整体发展提供指导及制定业务策略[72] - 江智武先生于2022年2月16日获委任为独立非执行董事及审核委员会主席，在会计、审计及企业融资方面拥有逾20年经验[73] - 李若珺女士于2026年3月16日获委任为独立非执行董事，拥有逾12年跨境金融、房地产投资管理及私募基金管理经验[76] - 李正国先生于2021年4月30日获委任为独立非执行董事，自2003年8月起担任四川恒和信律师事务所的主任兼首席合伙人[78] - 李红佳先生于2023年3月22日获委任为联席公司秘书，并于2026年3月23日获委任为公司秘书[79][80] - 陈静女士、武敏女士及李正国先生须于股东周年大会上退任[165] - 李若珺女士须根据组织章程细则于股东周年大会上退任及重选连任[165] - 执行董事与非执行董事的服务合约或委任函任期均为三年[167][168] 公司治理与委员会运作 - 董事会由7名董事组成，包括2名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事[84] - 独立非执行董事人数为3名，超过董事会成员总数（7名）的三分之一[90] - 截至2025年12月31日，董事会由9名成员组成，其中包括4名女性董事[119] - 截至2025年12月31日，董事会中有3名独立非执行董事，占董事会成员的三分之一（33.3%）[119] - 截至2025年12月31日，董事会成员年龄介于41岁至73岁之间[119] - 截至2025年12月31日止年度，所有董事（共9名）均参加了1次培训或简报[92] - 截至2025年12月31日止年度，公司举行了12次董事会会议，所有董事均全勤出席（12/12）[95] - 董事会下设三个委员会：审核委员会、薪酬委员会及提名委员会[100] - 审核委员会由三名成员组成，包括江智武（主席）、姜孟军及李正国[106] - 截至2025年12月31日止年度，审核委员会召开了2次会议，成员江智武、李正国、张薇均全勤出席（2/2）[107] - 审核委员会已审阅并同意公司截至2025年12月31日止年度的年度业绩[110] - 审核委员会建议重新委任毕马威会计师事务所为公司截至2026年12月31日止年度的核数师[110] - 薪酬委员会由三名成员组成，包括李若珺（主席）、武敏及李正国[111] - 薪酬委员会在截至2025年12月31日止年度共召开2次会议，所有成员（曹麒麟、武敏、李正国）均全勤出席2/2次[112] - 提名委员会在截至2025年12月31日止年度共召开2次会议，成员（姜孟军、李正国、曹麒麟）均全勤出席2/2次[116] - 董事会于截至2025年12月31日止年度召开两次会议审议企业管治相关事宜[123] 公司治理与合规 - 公司认为其于截至2025年12月31日止年度的风险管理及内部监控系统及程序属有效及足够[133] - 董事会需至少由3名独立非执行董事组成，占董事会人数至少三分之一[134] - 截至2025年12月31日止年度，所有董事均确认遵守了《标准守则》[136] - 公司不知悉任何董事或相关雇员在2025年度未遵守《标准守则》[137] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 截至2025年12月31日止年度，公司五大客户交易额占总收入的17.3%[159] - 截至2025年12月31日止年度，公司单一最大客户交易额占总收入的14.1%[159] - 截至2025年12月31日止年度，公司五大供应商交易额占总采购额的19.0%[159] - 截至2025年12月31日止年度，公司单一最大供应商交易额占总采购额的6.8%[159] 其他重要内容：关联交易 - 2025年奶类产品采购总协议年度交易金额为人民币8.6百万元，占年度上限人民币14.0百万元的61.4%[193] - 2024年采购总协议在2025年度交易金额为人民币2.4百万元，占该年上限人民币28.6百万元的8.4%[195] - 2024年物业经纪服务总协议在2025年度交易金额为人民币3.1百万元，占该年上限人民币22.0百万元的14.1%[196] - 2024年物业管理及相关服务总协议在2025年度交易金额为人民币155.7百万元，占该年上限人民币330.0百万元的47.2%[198] - 2024年商业营运及相关服务总协议在2025年度交易金额为人民币34.9百万元，占该年上限人民币92.0百万元的37.9%[200] 其他重要内容：股权与购股权计划 - 购股权计划可发行股份总数上限为8000万股，占报告日已发行股份总数的9.83%[179] - 根据购股权计划，任何12个月内每位参与者获授期权可发行的股份总数不得超过公司当时已发行股本的1%[180] - 购股权计划剩余有效期约5年1个月，计划下可授予的购股权数目为80,000,000股股份[183] - 截至2025年12月31日，董事武敏女士持有公司股份26,640,111股，占股3.27%[185] - 截至2025年12月31日，董事陈静女士持有公司股份26,640,111股，占股3.27%，另实益持有542,000股，占股0.07%[185] - 截至2025年12月31日，董事姜孟军先生持有公司股份26,640,111股，占股3.27%[185] - 截至2025年12月31日，李巍女士（刘永好配偶）拥有配偶权益股份544,800,000股，占股66.92%，另实益持有12,252,000股，占股1.50%[185] - 主要股东Adventure Way Pte. Ltd.等实体被视为持有公司股份544,800,000股，占股66.92%[188] - 主要股东刘畅女士被视为持有公司股份544,800,000股，占股66.92%，另于一致行动人处拥有权益股份12,252,000股，占股1.50%[188] - 主要股东刘永好先生被视为持有公司股份544,800,000股，占股66.92%，另拥有配偶权益股份12,252,000股，占股1.50%[188] 其他重要内容：审计与薪酬 - 2025年度支付给外聘核数师的审计及相关服务费用为人民币225万元[128] - 2025年度支付给外聘核数师的非审计服务费用为人民币40万元[128] - 2025年度支付给外聘核数师的总费用为人民币265万元[128] - 2025年度有3名高级管理层成员薪酬在人民币1,000,001元至1,500,000元范围内[129] - 2025年度有1名高级管理层成员薪酬在人民币1,500,001元至2,000,000元范围内[129] 其他重要内容：运营与社会责任 - 2025财年客户满意度达92.6分[6] - 截至2025年12月31日，集团共有3,737名雇员，男女性别比例约为1.2:1[122] - 截至2025年12月31日，集团高级管理层男女性别比例为1.7:1[122] - 在截至2025年12月31日止年度，公司联席公司秘书李红佳及刘国贤均接受了至少15小时的相关专业培训[125] - 截至2025年12月31日止年度，公司捐赠额为人民币1.89百万元[160] - 为确定股东有权出席股东周年大会并投票，公司将于2026年6月11日至6月16日暂停办理股东登记[152] - 为确定股东有权获派末期股息，公司将于2026年6月23日至6月25日暂停办理股东登记[153]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年收益大幅增长至约人民币106.5百万元，较2024年约人民币13.5百万元增幅近七倍[11] - 公司2025年录得年内溢利约人民币846.1百万元，每股基本盈利为人民币1.11元[11] - 公司收益由2024年约人民币13.5百万元大幅增加至2025年约人民币106.5百万元，增幅显著[27] - 2025年公司收益约为人民币106.5百万元（1.065亿元），较2024年约人民币13.5百万元（0.135亿元）增长接近七倍或约人民币93.0百万元[38] - 2025年公司录得除税后溢利约人民币845.8百万元（8.458亿元），而2024年为除税后亏损约人民币95.4百万元，主要由于约人民币859.9百万元（8.599亿元）的一次性收益[39] - 公司2025年总收益为人民币10.65亿元，较2024年的1350万元大幅增长约人民币9.3亿元，增幅约689%[46] - 公司2025年录得年内溢利约人民币8.458亿元，而2024年为亏损约人民币9540万元，主要归因于出售附属公司产生的其他收益约人民币8.599亿元[50][54] - 2025年收入为人民币1.06452亿元，较2024年的人民币1352.4万元大幅增长687%[69] - 2025年除税前溢利为人民币8.48627亿元，相比2024年税前亏损人民币9544万元，实现扭亏为盈[69] - 2025年年内溢利为人民币8.4578亿元，而2024年年内亏损为人民币9544万元[69] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 公司2025年毛利率提升至12.2%，2024年为9.5%[11] - 2025年毛利率约为12.2%，较2024年的9.5%有所提升[38] - 公司2025年毛利率为12.2%，较2024年的9.5%有所提升[48] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年销售及营销开支大幅减少至约人民币1000元，较2024年的9.3万元下跌98.9%[51] - 公司2025年一般及行政开支为人民币1600万元，较2024年的2200万元减少27.3%[52] - 公司2025年金融资产等减值亏损净额为人民币420万元，较2024年的4410万元减少90.5%[53] - 2025年所得税开支为人民币28.47万元，而2024年所得税开支为零[69] 财务数据关键指标变化：资产负债与现金流 - 公司负债净额状况大幅改善，从2024年末约人民币930.4百万元降至2025年末约人民币73.9百万元[11] - 年末现金及现金等价物约为人民币36.60百万元[15] - 于2025年12月31日，公司流动负债净额及负债净额分别约为人民币74,279,000元及人民币73,873,000元[24] - 公司现金及现金等价物约为人民币36,595,000元[24] - 公司负债净额状况由2024年约人民币930.4百万元（9.304亿元）显著改善为2025年约人民币73.9百万元（0.739亿元）[39] - 公司贸易及其他应收款项由2024年底的1.143亿元减少58.0%至2025年底的4800万元[55] - 公司贸易及其他应付款项由2024年底的8.749亿元大幅减少93.0%至2025年底的6110万元[56] - 公司于2025年底现金及现金等价物为人民币3660万元，较2024年底的50万元显著增加[59] - 公司2025年底流动比率为55.8%，较2024年底的17.5%有显著改善[59] - 截至2025年12月31日，公司资产总值为人民币9494.3万元，较2024年的人民币2.03086亿元下降53%[70] - 截至2025年12月31日，公司负债总额为人民币1.68816亿元，较2024年的人民币11.33528亿元大幅下降85%[70] - 公司资产总值自2021年的人民币5.67801亿元持续下降至2025年的人民币9494.3万元[70] 财务数据关键指标变化：借款与担保 - 于2025年12月31日，公司其他借款总额约为人民币35,000,000元[24] - 公司因若干银行及其他借款担保而产生的财务担保合约约为人民币62,189,000元[24] - 公司其他借款金额从2024年约人民币102,437,000元大幅减少至2025年约人民币35,000,000元，降幅约65.8%[29] - 截至2025年12月31日止财政年度，公司不再拥有任何银行借款[29] - 2025年12月31日，公司无任何资产被用作借款抵押品（2024年：部分贸易应收款项被质押）[67] 业务表现：新合约与项目 - 公司2025年订立13份新合约，已开工总值约人民币370百万元（不含增值税）[12] - 于2025年12月31日，公司已开工总值约人民币370百万元的13份新合约[27] - 于报告日期，公司获得9份额外合约，总项目金额为人民币220,000,000元[27] - 公司于2025年已开工总值约人民币370百万元（3.7亿元）的13份新合约[37] - 公司附属公司龙新投资订立塞班岛项目合约，总代价为2025万美元（约1.5795亿港元）[120] - 公司于2025年5月28日订立内蒙古合约，提供室内装饰及设计服务，代价约为人民币6,619,058元（约7,611,917港元）[121] 业务表现：业务领域与客户 - 公司业务覆盖办公室、公共基建、酒店、住宅楼宇等多领域，客户结构持续多元化[12] - 公司主要业务为提供室内外建筑装饰与设计服务，项目涵盖工业楼宇、公共基建、商业及住宅楼宇[84] - 本年度，集团对最大客户的销售额占销售总额的36.2%[133][134] - 本年度，集团对五大客户的销售额合计占销售总额的81.2%[133][134] 业务表现：供应商与分包商 - 本年度，集团对最大供应商的采购额占原材料采购总额的32.3%[133][134] - 本年度，集团对五大供应商的采购额合计占原材料采购总额的64.2%[133][134] - 本年度，集团对最大分包商的采购额占分包商采购总额的68.4%[133][134] 公司战略与重大交易 - 公司2025年完成出售附属公司股权，实现一次性收益约人民币859.8百万元[13] - 公司2025年完成债务重组与资产剥离，资源进一步集中于高质量主营业务[11][13] - 公司附属公司Sosang之清盘人于2025年6月12日以1.3百万港元出售外商独资企业及文业建筑装饰股权[40] - 公司于2025年6月12日完成非常重大出售事项，出售附属公司权益的现金代价为130万港元，并因此确认收益约人民币8.598亿元[123] 管理层讨论与业务指引 - 公司2025年面对宏观经济复苏乏力、行业需求波动及市场竞争加剧等多重挑战[12] - 公司正尝试开发及维持多元化的客户群以降低业务集中风险[86] - 截至2025年12月31日，公司无任何重大投资或资本资产的未来计划[68] - 公司2025财年不派发任何末期股息[91] - 公司已采纳股息政策，派息由董事会酌情决定，并需考虑集团实际及预期财务表现、股东权益等多项因素[199] - 股息派发金额不得超过董事会建议的金额[200] - 可供分派溢利在支付管理费用、借款利息及其他收益性质费用后构成[200] - 董事会可酌情向股东派发合理的中期股息[200] - 若公司股本分为不同类别，董事会可就非优先或享有优先权的股份分派中期股息[200] - 董事会若真诚行事，则无需对享有优先权的股份持有人承担责任[200] 公司治理与董事会 - 公司于本年度偏离企业管治守则，主席与行政总裁角色未予区分，由范少周及后续的范舒颖女士同时担任[156] - 董事会由9名董事组成，包括4名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事[160] - 独立非执行董事人数为3名，占董事会成员人数的三分之一[164] - 范舒颖女士自2025年4月7日起担任联席主席兼行政总裁[163][167] - 孔国竞先生自2023年6月6日起担任执行董事[167] - 陈宙宇先生自2025年5月30日起担任执行董事[167] - 彭及伟先生自2025年4月7日起担任执行董事[167] - 非执行董事麦浩辉先生自2023年2月13日起任职[167] - 非执行董事贾园园女士自2025年7月24日起任职[167] - 董事会每年至少举行4次会议，每季平均至少1次[170] - 会议议程及文件在会议日期前至少3天寄发予董事[170] - 董事会及委员会会议出席率：执行董事孔国竞、非执行董事麦浩辉、独立非执行董事黄伟及马健凌的董事会会议出席率均为100%（5/5）[172] - 独立非执行董事叶金玉缺席一次股东周年大会，出席率为0%（0/1）[172] - 独立非执行董事马健凌缺席一次股东周年大会，出席率为0%（0/1）[172] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，黄伟、叶金玉及马健凌的会议出席率均为100%（4/4）[172][189] - 薪酬委员会成员黄伟及马健凌的会议出席率均为100%（4/4）[172] - 提名委员会成员黄伟及马健凌的会议出席率均为100%（4/4）[172] - 全体董事（共13名）均已参与持续专业发展，包括阅读材料及/或参加研讨会[180][181] - 四名新委任董事（范舒颖、彭及伟、陈宙宇、贾园园）已接受有关上市规则及董事责任的法律意见[180] - 提名委员会在2025年度举行了一次会议，检讨董事会架构、规模及组成[195] - 审核委员会已审阅截至2025年12月31日止年度的经审核综合财务报表及截至2025年6月30日止六个月的未经审核综合中期资料[191][192] 公司治理：董事变动 - 范少周及谌鹏辞任执行董事及非执行董事，范舒颖及彭及伟获委任为执行董事，均自2025年4月7日起生效[147] - 陈宙宇获委任为联席主席兼执行董事，自2025年5月30日起生效[147] - 陈立辞任非执行董事，自2025年5月30日起生效[148] - 黎红星辞任非执行董事，贾园园获委任为非执行董事，均自2025年7月24日起生效[149][150] 公司治理：薪酬与股权 - 2025年度，有4名董事的薪酬（不包括权益结算股份开支）在0港元至1,000,000港元区间内[194] - 薪酬委员会在2025年度举行了2次会议，审议并向董事会建议董事薪酬方案[194] - 截至2025年12月31日，董事孔国竞先生实益持有55,500,000股公司股份，约占已发行股本的6.67%[125][127] - 截至2025年12月31日，董事麦浩辉先生实益持有64,344,727股公司股份，约占已发行股本的7.74%[125][127] - 截至2025年12月31日，主要股东Wenye Elite Holdings实益持有72,000,000股公司股份，约占已发行股本的8.66%[129][130] - 公司已为全体董事及高级管理层成员购买责任保险[185] 公司治理：秘书与培训 - 公司秘书罗文僖本年度参加不少于15小时的相关专业培训[188] 风险因素 - 公司业务及主要资产集中于中国，业绩高度依赖中国物业市场表现[86] - 公司面临信贷风险，客户可能无法就已完成工程及时及全额付款[86] - 公司面临项目成本控制风险，项目可能录得低于预期的溢利甚至亏损[86] - 公司日常业务承受外汇、利率、信贷及流动资金等财务风险[87] 审计与持续经营 - 核数师对公司2025年财务报表发表了不发表意见声明，主要基于持续经营相关的重大不确定性[23] - 公司于2024年9月11日委任北京兴华鼎丰会计师事务所有限公司为核数师，并于2025年6月30日获股东重新委任[155] 上市合规与股份情况 - 公司股份因未能符合上市规则第13.24条于2025年12月5日暂停买卖[16] - 公司确认已维持上市规则规定的足够公众持股量，即已发行股份至少有25%由公众人士持有[138] - 公司自上市日期至报告日期期间未赎回、购买或出售任何上市证券[102] - 公司未订立任何可能导致发行股份的股权挂钩协议[113] - 公司未根据受限制股份单位计划授出任何受限制股份单位[112] - 受限制股份单位计划剩余有效期约为六年零九个月[111] - 截至2025年12月31日，公司无可供分派予股东的储备[98] 人力资源 - 截至2025年12月31日，集团雇员总数为57名，较2024年12月31日的71名减少14名[143] - 2025年度员工成本（含董事薪酬）约为人民币5.2百万元，较2024年约人民币7.8百万元减少约33.3%[143] - 截至2025年12月31日的财政年度，公司共有57名雇员，其中男性占70%，女性占30%[198] 其他重要事项 - 公司总部位于广东省深圳市，拥有约三十年运营历史，于2020年1月14日在港交所主板上市[10] - 公司确认于2025年12月31日后及直至本报告日期并无期后重大事项[140] - 公司截至2025年12月31日止年度未进行任何慈善捐款[103] - 公司未就违反中国环保法律遭受任何罚款或处罚[108] - 公司董事服务合约为期2至3年，无一年内可终止而无须赔偿的合约[117] - 公司业绩及财务数据载于年度报告第59页的综合损益及其他全面收益表[90] - 公司储备于2025财年的变动详情载于年度报告第62页的综合权益变动表[97] - 2021年至2023年公司持续亏损，2023年亏损人民币6352.4万元，2022年亏损人民币1.93589亿元，2021年亏损人民币12.06176亿元[69]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________________________ Commission File Number 0-18277 VICOR CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdict ...