First-Quarter 2026 Detailed Supplemental Information | | 2025 | | | | | | 2026 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1st Qtr | | 2nd Qtr | 3rd Qtr | 4th Qtr | Full Year | 1st Qtr | 2nd Qtr 3rd Qtr | 4th Qtr | YTD | | $ Millions, Except as Indicated | | | | | | | | | | | CONSOLIDATED INCOME STATEMENT | | | | | | | | | | | Revenues and other income | | | | | | | | | | | Sales and other operating revenues | 16,517 | 14,004 | 15,031 | 13,392 | 58,944 | 15,761 | | | 15,761 | | Equ ...

财务数据关键指标变化：集团收益与增长 - 截至2026年3月31日止三个月，集团收益净额为1,427.7百万欧元，按固定汇率计算同比增长13.8%[2][4][5] 财务数据关键指标变化：零售销售表现 - 零售销售净额为1,244.6百万欧元，占总收益净额87.2%，按固定汇率计算同比增长10.1%（内生增长+1.1%）[4][5] 财务数据关键指标变化：批发与特许权收入表现 - 批发销售净额按固定汇率计算同比大幅增长40.2%（内生增长+17.2%），特许权费收入同比增长83.7%（内生增长+14.8%）[4][5] 各条业务线表现：Prada品牌 - Prada品牌零售销售净额为771.4百万欧元，按固定汇率计算同比增长0.4%[4][6] 各条业务线表现：Miu Miu品牌 - Miu Miu品牌零售销售净额为358.1百万欧元，在去年同期高基数（+60%）下仍实现按固定汇率计算2.4%的增长[4][6] 各条业务线表现：Versace品牌 - Versace品牌自2025年12月2日起合并入账，本季度贡献收益净额143.0百万欧元[2][4][7] 各地区表现：零售销售（按地区） - 按地区划分，美洲市场零售销售净额表现强劲，按固定汇率计算同比增长34.4%（内生增长+15.2%）[4][8] - 亚太区零售销售净额按固定汇率计算同比增长13.5%（内生增长+5.2%），主要由大中华地区及韩国带动[4][8] - 欧洲市场零售销售净额按固定汇率计算仅增长1.7%（内生增长-6.5%），游客消费增长明显放缓[4][8] - 日本市场零售销售净额按固定汇率计算微增0.8%（内生增长-2.2%），中东地区则按固定汇率计算下降22.2%[4][8] - 中东地区零售销售净额本季度下降22.2%[9] 各地区表现：批发销售（按地区） - 亚太区批发销售净额为5080万欧元[9] - 欧洲批发销售净额为4170万欧元[9] - 美洲批发销售净额为3320万欧元[9] - 中东批发销售净额为260万欧元[9] 各地区表现：特许权费收入（按地区） - 特许权费收入全部来自欧洲[10]

财务数据关键指标变化：收入 - 2025年集团营业收益为人民币1,611.6百万元，同比下降7.1%[50][53] - 2025年总收益约为16.116亿元人民币，较2024年的约17.354亿元下降7.1%[87][88] - 2025年总收益约为人民币16.116亿元，较2024年的约17.354亿元下降约7.1%[134][135] - 2025年物业管理服务收益为人民币1,374.9百万元[50][53] - 2025年业主增值服务收益为人民币150.8百万元[50][53] - 2025年非业主增值服务收益为人民币85.9百万元[50][53] - 2025年物业管理服务总收益约为人民币13.749亿元，同比减少约1.0%[114][115] - 2025年业主增值服务总收益约为人民币1.508亿元，同比减少约7.0%[123] - 非业主增值服务2025年收益约为人民币8590万元，同比下降约53.3%，主要受宏观政策及房地产行业需求减少影响[125][132][137][139] - 业主增值服务2025年收益约为人民币1.508亿元，同比下降约7.0%，主要因居民消费低迷及行业竞争加剧[127][137] - 物业管理服务2025年收益约为人民币13.749亿元，同比下降约1.0%，主要因公司策略性退出表现不佳项目[137] 财务数据关键指标变化：利润 - 2025年集团毛利为人民币375.7百万元，同比下降15.5%[51][54] - 2025年集团溢利为人民币23.9百万元，同比下降6.6%[51][54] - 2025年公司拥有人应占溢利为人民币13.2百万元，同比下降9.6%[51][55] - 2025年毛利约为3.757亿元人民币，较2024年的约4.445亿元减少6880万元[87][88] - 2025年溢利约为2390万元人民币，较2024年的约2560万元减少170万元[87][89] - 2025年公司拥有人应占溢利约为1320万元人民币，较2024年的约1460万元减少140万元[87][89] - 公司2025年整体毛利约为人民币3.757亿元，较2024年的约4.445亿元下降约15.5%[141][143] - 年度溢利从2024年约人民币2560万元下降6.6%至2025年约人民币2390万元[159][164] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2025年直接经营开支约为人民币12.359亿元，较2024年的约12.909亿元减少约5500万元[140][142] - 行政开支从2024年约人民币1.713亿元减少7.4%至2025年约人民币1.587亿元[149][155] - 按公平值经损益入账的金融资产公平值亏损从2024年约人民币8980万元减少至2025年约人民币5620万元[157][162] 财务数据关键指标变化：毛利率 - 公司2025年整体毛利率约为23.3%，较2024年的约25.6%下降约2.3个百分点[141][143] - 非业主增值服务2025年毛利率为13.7%，较2024年的25.1%大幅下降11.4个百分点[144] - 业主增值服务2025年毛利率为60.9%，较2024年的61.8%略有下降[144] - 物业管理服务2025年毛利率为19.8%，较2024年的21.5%下降1.7个百分点[144] - 物业管理服务毛利率从2024年的约21.5%下降1.7个百分点至2025年的约19.8%[145][151] - 非业主增值服务毛利率从2024年的约25.1%大幅下降11.4个百分点至2025年的约13.7%[147][153] 在管规模与项目情况 - 在管项目总数为718个[9] - 在管总建筑面积为9910万平方米[9] - 2025年末公司在管面积约为9,907万平方米，在管项目718个[46][48] - 截至2025年12月31日，总合同建筑面积约为1.248亿平方米，较2024年底的约1.291亿平方米减少3.3%[87][90] - 截至2025年12月31日，总在管建筑面积约为9910万平方米，较2024年底的约1.027亿平方米减少3.5%[87][90] - 截至2025年12月31日，公司在管物业项目总数为718个，其中住宅社区344个，非住宅物业374个[92][94] - 2025年末总在管建筑面积为99,068千平方米，较2024年末的102,697千平方米下降3,629千平方米（约-3.5%）[100][103] - 2025年末在管项目总数为718个，较2024年末的728个减少10个（约-1.4%）[100][103] - 2025年新委聘项目带来3,009千平方米管理面积和68个项目，远低于2024年的8,466千平方米和104个项目[103] - 2025年项目终止导致管理面积减少6,638千平方米和78个项目，2024年则减少8,063千平方米和96个项目[103] - 2025年总在管建筑面积为9906.8万平方米，较2024年的1.02697亿平方米减少3.6%[110][114] - 2025年在管物业项目总数为718个，较2024年的728个减少10个[110][114] 业务线表现：物业管理服务 - 包干制物业管理服务收益占比95.9%，在管面积占比76.0%[110] - 酬金制物业管理服务收益占比4.1%，在管面积占比24.0%[110] - 来自佳兆业集团开发的物业收益占比44.7%，在管面积占比44.9%[114] - 来自独立第三方开发商开发的物业收益占比55.3%，在管面积占比55.1%[114] 业务线表现：增值服务与创新业务 - 公司于2025年成立了宠物事业部并推出“罐罐Pets”品牌[80] - 公司计划在2026年于重点城市布局美居业务线下门店[77] - 公司计划在2026年推出“场景化套餐+会员制年卡”及整合“3+X”模块化服务组合包[77] - 公司计划在2026年通过抽佣或成本销售模式分区域推进康养业务[77] - 公司通过“拼团小程序+社区前置仓+社群运营”模式开展爆品营销与高频服务试点[72] - 公司通过“集团供方+本地招商”同步启动美居业务[72] - 公司核心业务“罐罐Pets”已覆盖全国多个重点城市及众多核心社区，服务大量宠物饲养家庭[82][83] - “小K生活展示馆”已开设11家门店，覆盖11个城市[117][120] - 公司于2025年成立了宠物事业部及“罐罐Pets”宠物业务品牌[117][121] 各地区表现 - 服务覆盖全国78个城市[6] - 公司业务覆盖中国20个省份的78座城市[46][48] - 公司物业覆盖中国20个省份、直辖市及自治区的78个城市[92][94] - 按地区划分，2025年长三角地区在管面积最大，为54,341千平方米，但较2024年的58,542千平方米减少4,201千平方米（约-7.2%）[100] - 粤港澳大湾区2025年末在管面积为22,859千平方米，项目142个，面积较2024年微增49千平方米[100] 各业态表现 - 物业服务已覆盖住宅、商业、写字楼、文体场馆、学校、高端案场、医院、城市公建、文旅等9大业态[57][59] - 按物业类型划分，2025年住宅社区贡献物业管理服务收益777,946千元人民币，占总收益56.6%[108] - 2025年非住宅物业贡献收益596,930千元人民币，占比43.4%，其管理面积为37,574千平方米，占总面积37.9%[108] - 2025年住宅社区在管面积为61,494千平方米，占总面积62.1%，项目数量为344个[108] - 2025年非住宅物业在管项目数量为374个，超过住宅社区的344个[108] 社区运营与客户服务 - 报告期内公司开展了2,061场社区活动及1,096场便民服务，累计服务186.6万人次[63][65] - 公司评选了12个季度亮点活动，并通过“美好FUN”社区文化活动年均开展14+场次[63][65] - 公司以“12+2+X”形式开展不少于14次社区文化活动，聚焦儿童、长者、青年、宠物4大群体[63][65] - 公司发布管家条线体系指引，并成立“梧桐学院”讲师团，赋能管家专业技能及服务标准[62][64] - 公司升级了包括《佳服五星》在内的9大业态标准化手册[57][59][63][65] 科技与数字化建设 - 公司自主研发“K服务”平台，深度融合AI与物联网技术，实现社区设施设备全生命周期数字化管理[58][60] - 公司在惠州、沈阳、广州等地的商写业态落地清洁机器人，以解决超高层写字楼、地下车库等区域的清洁难题[58][61] - 公司通过“鹰眼”系统、AI视频智能识别预警与“无感出入系统”打造立体化智慧安防体系[58][61] 设施管理与工程服务 - 绿植补种4,274处，面积161,289平方米[24] - 绿植改造2,994处，面积93,430平方米[24] - 绿植翻新9,493处，面积266,745平方米[24] - 绿植修剪面积4,627,538平方米[24] - 公司对楼龄10年以上的小区进行全面体检[66] - 公司部署3名秩序员在高峰期进行防爆巡查[66] - 公司通过电梯台账、维修、保养“三位一体”的闭环管理提升电梯运行安全[67] - 公司利用电梯动能回收、公区照明、生活水泵、中央空调AI算法自控、绿化灌溉雾化微喷等节能改造技术实现降本提效[71] 安全与应急管理 - 安全行动直接参与人数超12,000人，安全隐患整改完成率96.3%[25] - 处置初期火情128起，抓获盗窃50起，应急处理135次，获政府表彰285次[25] 环境、社会及管治（ESG）举措 - 与“粤焕新”平台合作，为超700个项目社区提供回收方案[30] - 组织线下回收活动85场，累计回收衣物超1,350公斤，参与人次达5,246人[30] 公司荣誉与资质 - 公司获评“2025物业服务满意度领先企业”[20][22] - 公司全国综合实力排名第12名[4] - 公司物业服务资质为国家一级[5] - 2025年公司获得包括“中国物业服务企业100强”在内的多项行业荣誉[34] - 2025年公司获评“2025物业服务力百强企业TOP17”等多个奖项[46][49] 管理层与公司治理 - 2025年7月10日，刘立好获委任为执行董事，并于同年10月9日获委任为副主席[10] - 2025年7月10日，李海鸣辞任执行董事[10] - 公司计划战略升级，从单一上门服务迈向“门店+”社区综合业态[82][84] - 佳兆业集团控股有限公司为公司控股股东，持有公司已发行股本约67.18%[200] - 郭英成先生自2024年4月16日起担任公司执行董事，并自2024年5月20日起担任公司主席[200] 其他财务数据：资产与负债 - 现金及银行结余从2024年12月31日约人民币2.433亿元减少至2025年12月31日约人民币2.141亿元[160][165] - 流动比率从2024年12月31日的约1.15倍提升至2025年12月31日的约1.18倍[160][166] - 应收贸易账款从2024年12月31日约人民币4.556亿元增加至2025年12月31日约人民币4.776亿元[170] - 代表住户付款从2024年12月31日约人民币1.359亿元增加至2025年12月31日约人民币1.686亿元[171] - 使用权资产从2024年12月31日约人民币1.640亿元略减至2025年12月31日约人民币1.596亿元[169][173] - 贸易应收账款从2024年12月31日约4.556亿元增加至2025年12月31日约4.776亿元，增长约2200万元[174] - 其他应收账款从2024年12月31日约8780万元微增至2025年12月31日约8940万元，增长约160万元[175] - 代住户垫付款从2024年12月31日约1.359亿元增加至2025年12月31日约1.686亿元，增长约3270万元[176] - 贸易应付款从2024年12月31日约2.066亿元增加至2025年12月31日约2.286亿元，增长约2200万元[178][184] - 其他应付款从2024年12月31日约3.339亿元减少至2025年12月31日约3.250亿元，减少约890万元[178][185] - 公司资产负债比率在2024年及2025年12月31日均为零[182][189] - 截至2025年12月31日，以外币计值的现金及银行结余约为人民币35万元（2024年：86万元）[191][194] 其他重要内容：人力资源 - 为全国约51.7万个物业单位提供服务[9] - 截至2025年12月31日，公司雇员人数为11,107名（2024年12月31日：12,013名）[192][196] 其他重要内容：品牌与市场 - 品牌估值（人民币）为78.8亿元[6][8] 其他重要内容：宏观环境 - 2025年中国国内生产总值(GDP)首次突破140万亿元[36] 其他重要内容：资本与承诺 - 截至2025年12月31日，公司无重大资本承担、资产抵押、或然负债及重大收购或资产出售[179][180][181][183][186][187][188][190]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 合并总收入为1.677亿美元，同比下降7.5%[4] - 2026年第一季度总收入为1.67684亿美元，同比下降7.5%[15] - SaaS收入为1.167亿美元，同比增长5.0%，占总收入比例达到70%[3][4] - SaaS业务收入为1.16738亿美元，同比增长5.0%[15] - 营销服务收入为5090万美元，同比下降27.5%[4] - 营销服务业务收入为5094.6万美元，同比下降27.5%[15] - 合并净利润为450万美元（摊薄后每股0.10美元），去年同期为净亏损960万美元[4] - 2026年第一季度净收入为454.2万美元，而2025年同期净亏损为961.8万美元[21][26] 财务数据关键指标变化：盈利能力与现金流 - 合并调整后EBITDA为2410万美元，利润率为14.4%[4] - 2026年第一季度调整后EBITDA为2406.4万美元，同比增长15.1%[15] - 公司自由现金流为负545.3万美元，较上年同期的负1756.6万美元有所改善[23] - SaaS业务调整后EBITDA为1081.6万美元，与上年同期基本持平[15] - 营销服务业务调整后EBITDA为1324.8万美元，同比增长31.4%[15] - 营销服务业务调整后EBITDA利润率从2025年第一季度的14.4%大幅提升至2026年第一季度的26.0%[26] 各条业务线表现：SaaS业务 - SaaS月度平均每单位收入（ARPU）为378美元，同比增长12.8%[3][9] - 截至第一季度末，SaaS客户数为9.6万[9] - SaaS业务调整后毛利率为67.0%[23] 各条业务线表现：营销服务业务 - 营销中心收入同比增长29%[3][9] - 营销服务业务调整后毛利率为68.2%[23] 管理层讨论和指引：收入指引 - 第二季度SaaS收入指引为1.14亿至1.15亿美元，全年指引为4.63亿至4.71亿美元[7] - 第二季度营销服务收入指引为3100万至3300万美元，全年指引为1.57亿至1.63亿美元[9]

财务业绩与关键指标 - 2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为1004万美元，摊薄后每股收益0.42美元[1] - 2026年第一季度可分配现金为1349.1万美元，摊薄后每股0.58美元[17] - 2026年第二季度归属于普通股股东的净利润指引中值为866.5万美元，范围在750.3万至982.7万美元之间[11] - 2026年第二季度可分配收益指引中值为每股0.43美元，可分配现金指引中值为每股0.54美元[11][13] 投资组合构成与规模 - 截至2026年3月31日，总投资组合规模为11亿美元，包含90项投资[9] - 投资组合按资产类别划分：单户租赁占17.1%，多户住宅占39.4%，生命科学占35.9%，自助仓储占3.9%，码头占1.6%，工业占2.1%[9] - 投资组合加权平均贷款价值比为59.9%，加权平均偿债覆盖率为1.32倍[9] 季度融资与投资活动 - 当季公司为两笔贷款提供了资金，金额分别为770万美元和2300万美元，票息分别为SOFR+900基点和SOFR+1,250基点[9] - 当季公司从CMBS Re-REMIC获得2510万美元，并通过C系列优先股发行筹集了2010万美元总收益[9] 股东回报与股息政策 - 公司宣布第二季度普通股股息为每股0.50美元[9] - B系列和C系列优先股每月赎回上限为流通股的2%，每季度上限为5%，每年上限为20%[24] - 公司保持充足流动性，以现金支付季度赎回上限内的任何赎回[24] - 当公司普通股股价低于账面价值时，公司意图不以普通股结算B系列或C系列优先股赎回[24] 非GAAP指标定义与计算 - EAD（可分配收益）定义为根据GAAP计算的归属于普通股股东的净利润（亏损），包括未计入净利润的其他已实现损益，不包括任何未实现损益或类似非现金项目，并加回基于股票的薪酬摊销[21] - EAD调整移除了权益法投资损益，因其代表投资权益价值变动而非可分配收益，仅当收到现金分配或实现损益时才计入[21] - CAD（现金可分配收益）通过调整EAD计算：加回溢价摊销、房地产投资折旧摊销及递延融资成本摊销，并移除折价摊销[23] - 稀释后每股EAD和CAD基于调整后的稀释加权平均流通普通股数计算[24] - 调整后的稀释加权平均流通普通股数通过从GAAP稀释加权平均流通股中减去B系列和C系列优先股潜在赎回的稀释影响得出[24] 非GAAP指标使用说明 - EAD和CAD均不表示净利润或经营活动现金流，不应作为GAAP净利润的替代指标[21][23] - EAD和CAD的计算方法可能与其他REITs报告的数据不可比[21][23]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ For the transition period from to Commission File Number: 001-14875 FTI CONSULTING, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Maryland 52-1261113 (State or Other Jurisdiction of Incorp ...

（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：6190 2025 年度報告 2025 年度報告 目 錄 278 釋義 年度報告 2025 九江銀行 1 2 公司簡介 7 會計數據及財務指標摘要 10 董事會致辭 12 管理層討論與分析 62 股本變動及股東情況 74 董事、高級管理人員、員工及機構情況 89 企業管治報告 129 董事會報告 141 重大事項 143 獨立核數師報告 151 合併損益及其他綜合收益表 153 合併財務狀況表 155 合併權益變動表 157 合併現金流量表 160 合併財務報表附註 公司簡介 1. 基本資料 法定中文名稱 ： 九江銀行股份有限公司* 法定英文名稱 ： Bank of Jiujiang Co., Ltd.* 法定代表人 ： 周時辛 公司秘書 ： 黃偉超 授權代表 ： 肖璟 H股股票上市交易所 ： 香港聯合交易所有限公司 股份簡稱 ： 九江銀行 股份代號 ： 6190 統一社會信用代碼 ： 9136040070552834XQ 金融許可證號 ： B0348H336040001 註冊資本 ： 人民幣2,847,367,200元 註冊及辦公地址 ： 中國江西省九江 ...

财务数据关键指标变化 - 2025年公司实现营业收入人民币7,597.8百万元，同比下降23.4%[29] - 2025年公司净亏损人民币1,415.8百万元，同比上升139.5%[29] - 2025年总收入为人民币7,597.8百万元，同比下降23.4%[47] - 2025年毛损为人民币517.4百万元，毛损率为6.8%，而2024年毛损为人民币85.1百万元，毛利率0.9%[50] - 2025年报告期间亏损为人民币1,415.8百万元，较2024年亏损人民币591.1百万元显著扩大[54] - 毛利率为(6.8)%，利润率为(18.6)%[72] 成本和费用 - 2025年销售成本为人民币8,115.3百万元，同比下降18.9%[49] - 2025年财务成本为人民币272.7百万元，同比增加23.6%[53] - 2025年度员工成本总额为人民币5.399亿元，较2024年的人民币8.113亿元减少约33.5%[145] - 资本开支由2024年的人民币604.5百万元减少约65.8%至2025年的人民币206.7百万元[73] 各条业务线及技术表现 - 公司主营业务为光伏电池片的研发、生产和销售，主打新一代N型太阳能电池[9] - 公司N型电池平均量产转化效率超26%[29] - 公司TBC电池效率从约25%提升至目前约26.6%[30] - 公司钙钛矿叠层电池小面积转换效率达到33.53%[30] - 2022年底公司率先实现N型电池大规模量产[23] - 公司作为N型电池技术领跑者，于2022年率先于行业实现N型TOPCon电池的量产[44] - 2026年将重点推进太空光伏业务研发及产业化落地[38] - 公司于2026年1月23日设立上饶捷泰航天空间科技有限公司作为太空光伏业务核心实施载体[38] - 公司于2026年2月4日完成对上海巡天千河空间技术有限公司的收购，正式切入商业卫星领域[39] 各地区表现 - 2025年公司海外销售收入占比大幅提升至50.8%，2024年度为23.9%[29] - 海外销售占比从2024年的23.9%大幅提升至2025年的50.8%[31] - 2025年度公司海外销售收入占比大幅提升，海外业务已成为核心发展板块之一[45] - 中国大陆收入占比从76.1%降至49.2%，而中国大陆以外收入占比从23.9%增至50.8%[48] 产能与生产 - 公司光伏电池年产能超过40吉瓦(GW)[8] - 公司以滁州、淮安为核心生产基地[8] - 公司国内滁州、淮安两大生产基地合计产能超40GW[26] - 公司生产模式以自主研发生产为主，根据销售订单或市场需求预测制定生产计划[10] 销售与市场 - 公司销售模式为自产自销，由专门销售部门负责市场信息收集、客户开发与销售合同管理等工作[12] - 光伏电池片产品定价参考主流生产企业当月市场销售价格，市场透明且同类产品价格接近[14] - 2025年对五大客户的销售额占总收入的33.3%，较2024年的41.5%有所下降[122] - 2025年对最大单一客户的销售额占总收入的8.9%，较2024年的19.1%大幅下降[122] 采购与供应链 - 公司采购模式主要根据客户订单进行，同时结合市场调研选择性提前采购备货[11] - 2025年五大供应商采购额占采购总额的64.6%，较2024年的56.2%有所上升[121] - 2025年最大单一供应商采购额占采购总额的17.2%，较2024年的14.5%有所上升[121] 行业与市场环境 - 2025年中国新增光伏装机316.57GW，同比增长14%[18] - 截至2025年底中国累计光伏装机达12亿千瓦（1200GW），同比增长35%[18] - 国际能源署预测到2030年全球清洁能源装机缺口5500GW，其中80%（约4400GW）来自太阳能[18] - 2025年中国光伏电池出口量达113GW，出口增速远超组件[20] - N型技术量产端渗透率超90%，TOPCon电池成为主流[19] - 行业去产能周期中，超40家企业完成退市、破产或兼并重组[21] 公司治理与股权结构 - 张满良先生于2021年4月加入集团，2022年6月晋升为总经理，2024年2月调任为执行董事，2025年7月重选为执行董事[80] - 郑洪伟先生于2021年10月加入集团，2024年1月获委任为副董事长，2024年2月调任为执行董事，2025年7月重选为执行董事[83] - 郑彤女士于2017年7月加入集团，2024年2月调任为执行董事，2025年7月自愿辞任执行董事职务以投入更多时间担任联席公司秘书[86] - 徐晓平先生于2004年4月获委任为董事，2024年2月调任为执行董事，2025年7月起不再担任执行董事及高级管理人员并获选为非执行董事[87] - 陆徐杨先生获委任为执行董事兼董事会主席[134][136] - 徐晓平先生辞任执行董事并获委任为非执行董事[134][136] - 郑虹女士获委任为职工代表董事[134][136] - 陆小红女士辞任执行董事兼董事会主席[134][136] - 郑彤女士辞任执行董事[134][136] - 董事陆徐杨、徐晓平、徐勇通过一致行动协议，各自间接持有51,803,865股A股，占公司总股本约17.71%[152] - 主要股东陆小红女士实益持有5,286,803股A股，并通过受控法团权益持有46,517,062股A股[154] - 主要股东海南锦迪实益持有46,517,062股A股，占公司总股本约15.90%[154] - 主要股东上饶经济技术开发区产业发展投资有限公司实益持有22,244,267股A股，占公司总股本约7.60%[154] - 杨氏家族投资、杨仁元等一致行动人士通过海南锦迪等实体，合计权益对应51,803,865股A股，占公司总股本约17.71%[154] 融资、上市与资金运用 - 公司于2025年5月8日在香港联合交易所主板上市，股票代码为02865.HK[8] - 公司于2025年5月8日在香港联交所主板成功上市（股份代号：2865.HK）[34] - 公司于2025年5月8日以每股22.15港元的发售价发行了63,432,300股H股[126] - 全球发售所得款项净额约为12.9167亿港元，每股H股发行价及净价分别为22.15港元及约20.36港元[165] - 截至2025年12月31日，全球发售所得款项净额已动用2.6744亿港元，尚未动用10.2423亿港元[165] - 所得款项用途中，75%（9.6875亿港元）用于建设海外工厂，截至期末仅动用588万港元，大部分（9.6287亿港元）预计在2026年12月31日前使用[165] - 研发先进技术部分（占8%，1.0333亿港元）已全部动用[165] - 建立及加强海外销售业务部分（占7%，9042万港元）已动用2906万港元，剩余6136万港元预计在2027年12月31日前使用[165] - 公司于2026年2月2日完成H股配售，发行最多18,682,000股新H股，配售价为每股22.00港元，净价约为每股21.29港元[198] - H股配售所得款项净额约3.977亿港元，计划45%（约1.79亿港元）用于太空光伏电池研发与生产，45%（约1.79亿港元）用于商业航天股权投资，10%（约0.3977亿港元）补充营运资金[198] 资产、负债与现金流 - 2025年末现金及现金等价物为人民币2,993.0百万元，同比增长14.4%[62] - 2025年末总负债为人民币12,742.6百万元，负债资产比率从76.4%增至77.7%[61] - 2025年末按公允价值计入损益的金融资产为人民币629.9百万元，同比增长46.4%[58] - 2025年末存货为人民币638.0百万元，同比增长15.6%[56] - 银行及其他借款总额为人民币5,761.0百万元，较2024年增加约7.1%[67] - 资本负债率从2024年的约138.5%增加至2025年的约157.6%[71] - 受限制银行存款为人民币1,460.9百万元，用于银行承兑票据及信用证担保的抵押品[75] - 购买物业、厂房及设备的应付款项为人民币3,934,129千元[65] - 公司采用先付款后发货的结算模式，经营性现金流较好，结算形式以票据为主[13] - 截至2025年12月31日，公司持有的理财产品金额为人民币6.299亿元，占总资产的3.8%[162] 风险因素 - 公司面临市场风险，若竞争加剧可能导致市场份额下滑、盈利空间压缩[41] - 公司面临产品价格波动风险，受上游原材料价格、下游需求及政策变化影响[42] - 公司面临主要原材料硅片及银浆价格大幅波动的风险，将影响采购成本及稳定性[43] - 公司面临技术迭代风险，若其他高效电池技术出现重大突破，可能导致现有产品被迭代[44] - 公司面临海外业务风险，包括国际贸易摩擦、关税政策调整及地缘政治冲突等[45] - 公司新业务（太空光伏、商业卫星）拓展存在不确定性，技术研发进展、验证结果及市场推进存在较大变数[46] 应对策略 - 公司对策包括持续加大研发投入以保持技术及成本领先，并加强供应链管控以防范原材料价格波动风险[41][43] 项目进展与计划调整 - 原计划的阿曼年产能5GW高效电池生产基地项目推进受影响[32] 员工与组织变动 - 黄发连女士因个人工作调动辞任公司财务总监[109] - 周小辉先生于2025年10月31日获委任为公司财务总监[110] - 截至2025年12月31日，公司员工总数为2,712名，较2024年12月31日的3,163名减少451名[145] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为2,712名，其中男性占比约75.8%，女性占比约24.2%[147] - 公司监事会于2025年7月31日解散[102] 荣誉与认证 - 公司淮安基地获评"江苏省先进智慧工厂"[35] - 公司"基于MoE算法的电池制造工艺优化AI项目"入选"2025年度安徽省人工智能场景创新项目榜单"[35] - 公司Wind ESG评级维持为A[35] - 公司入选"2025全球新能源企业500强"及"全球光伏品牌100强"[35] 股权激励计划 - 公司通过雇员激励计划，向合资格参与者授出合共14,030,500股A股作为奖励[148] - 公司雇员激励计划将授出合共14,030,500股A股作为奖励[184] - 截至2025年12月31日，根据各项雇员激励计划可授予的购股权数量上限合计为14,030,500股A股[186] - 截至2025年12月31日，已授出但尚未行使的购股权涉及1,240,939股A股，由160名承授人持有[192] - 报告期间（截至2025年12月31日年度）内，公司未根据任何雇员激励计划授出新的购股权[195] 其他重要事项 - 公司于2017年4月25日在深圳证券交易所上市，股票代码为002865.SZ[8] - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[173] - 截至2025年12月31日，公司并无可供分派予股东的储备[131] - 公司确认报告期内无根据香港上市规则须予披露的关连交易或持续关连交易[171] - 公司确认报告期内无涉及任何重大诉讼或仲裁[169] - 审计委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅并建议董事会批准截至2025年12月31日止年度的全年业绩[179] - 公司续聘中汇会计师事务所为境内核数师，并委聘德勤·关黄陈方会计师行为境外核数师[180]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - Q1营收为7.04亿美元，同比增长8%；净营收为5.85亿美元，同比增长4%[4] - 2026年第一季度总收入为7.041亿美元，同比增长8.0%[25] - 2026年第一季度净收入为5.846亿美元，同比增长3.6%，其中有机净收入增长1.6%[27] - Q1调整后EBITDA为9000万美元，同比增长9%；调整后EBITDA利润率为15%[4] - 2026年第一季度调整后EBITDA为8969万美元，同比增长8.9%[30][33] - Q1归属于Stagwell普通股股东的净亏损为1300万美元，上年同期为300万美元[4] - 2026年第一季度净亏损为1395万美元，归属于普通股东的净亏损为1297万美元[25] - 2026年第一季度净亏损为1394.7万美元，较2025年同期的532.5万美元亏损扩大[45] - 2026年第一季度运营收入为964万美元，同比下降47.3%[25] - 按非公认会计准则调整后净利润为3465.6万美元，调整项总额为4421.0万美元[41] 财务数据关键指标变化：每股收益 - Q1每股亏损为0.05美元；调整后每股收益为0.17美元，同比增长31%[2][4] - 2026年第一季度经调整后稀释每股收益为0.17美元，而GAAP稀释每股亏损为0.05美元[37] - 稀释后每股收益（GAAP）为亏损0.04美元，调整后稀释每股收益（Non-GAAP）为盈利0.13美元[41] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度运营费用为6.945亿美元，同比增长9.6%[25] - 2026年第一季度利息支出净额为2327万美元，与上年同期基本持平[25] 各条业务线表现 - Q1数字转型净营收为9700万美元，同比增长9%；两年数字转型净营收累计增长26%[2][4] - 数字转型部门有机净收入增长5.6%，总净收入增长9.0%至9.651亿美元[27] - 媒体与商务部门有机净收入下降0.7%，总净收入增长2.3%至14.949亿美元[27] 管理层讨论和指引 - 重申2026年全年指引：净营收增长8%至12%；调整后EBITDA为4.75亿至5.25亿美元[3][12] - 2026年全年指引包括：自由现金流转化率为50%至60%；调整后每股收益为0.98至1.12美元[12] 现金流表现 - Q1经营活动现金流同比改善3400万美元；年初至今经营活动净现金使用为2600万美元，上年同期为6000万美元[2][11] - 经营活动产生的现金流净流出2648.6万美元，较上年同期净流出6001.3万美元有所改善[45] 业务发展 - Q1赢得净新业务1.41亿美元；过去十二个月净新业务总计4.86亿美元[3][11] 资本结构与股东回报 - 公司流通股数量已缩减至低于2.5亿股[6] - 第一季度回购并注销了价值4072.8万美元的股票[45] - 长期债务为14.397亿美元，较2025年底的13.260亿美元增加1.137亿美元[43] 其他财务数据（资产与负债） - 总资产从2025年底的42.145亿美元增至2026年3月31日的42.430亿美元[43] - 现金及现金等价物为1.149亿美元，较期初的1.045亿美元增加1039.8万美元[43][45] - 应收账款净额为7.276亿美元，较2025年底的7.358亿美元略有下降[43] - 商誉及无形资产合计24.191亿美元，占资产总额的57%[43]

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