报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予增持评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年公司受行业低迷影响营收和利润下滑，2025年一季度营收增长、亏损大幅收窄，随着水产品价格回升，看好今年饲料销量大幅回暖 [1][2] - 公司积极应对行业低谷，新品推广成效显著，加强应收账款管控，坏账计提有望改善 [2][3] - 预计公司2025 - 2027年净利润分别为2.5亿、3.3亿、4.3亿元，对应EPS分别为0.4、0.5、0.6元，看好其长期成长性 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收59.12亿元，同比-13.98%，归母净利润-0.85亿元，同比转亏；2025年一季度实现营收9.33亿元，同比+9.58%，归母净利润-0.25亿元，亏损大幅度收窄 [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为73.09亿、83.71亿、95.28亿元，同比增长23.64%、14.52%、13.82%；归属母公司净利润分别为2.52亿、3.31亿、4.27亿元 [3][4] 业务情况 - 2024年受水产品市场低迷及极端天气影响，水产饲料需求下降，公司饲料销量78.71万吨，同比下降9.6%；通过研发创新、新品开发、营销管理变革等应对，罗非鱼料等品种同比增长15% - 40% [2] - 2025年围绕目标促进销量增长，一季度饲料销量11.74万吨，同比增长12.2%，随着水产品价格回升，饲料需求有望提升 [2] 应收账款 - 2024年行业低迷致部分客户养殖受损，公司应收账款余额大，计提信用减值损失3.14亿元；公司强化风控、优化客户结构、加大催收力度，2025年一季度坏账准备计提同比下降87.85% [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年净利润2.5/3.3/4.3亿元，对应EPS分别0.4/0.5/0.6元，对应PE估值分别23.3/17.8/13.8倍 [3] 股价表现 - 2025年5月6日收盘价8.36元，12个月股价区间6.20 - 10.22元，总市值58.52亿元 [5] - 1个月、3个月、12个月绝对收益分别为-7%、-3%、-4%，相对收益分别为-6%、-2%、-8% [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年公司营收8.82亿元，同比+10.31%，归母净利润2.50亿元，同比+10.68%；2025Q1营收2.20亿元，同比+14.97%，归母净利润0.71亿元，同比+15.82% [1] - 成核剂业务有望量价齐升、市占率提高，原因包括产能快速提升、需求稳健增长、关税反制加速国产替代 [1] - 拟收购映日科技不低于51%股权，双方将在多方面发挥协同效应，有助于切入显示面板行业、拓展业务、夯实核心竞争力 [2] - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利润3.10/3.74/4.15亿元，对应PE为21.83X/18.09X/16.29X [2] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|800|882|1,051|1,218|1,394| |营业收入(+/-)%|15.07%|10.31%|19.10%|15.91%|14.52%| |归属母公司净利润（百万元）|226|250|310|374|415| |归属母公司净利润(+/-)%|15.84%|10.68%|23.67%|20.72%|11.04%| |每股收益（元）|1.68|1.85|2.29|2.76|3.07| |市盈率|23.35|20.64|21.83|18.09|16.29| |市净率|4.16|3.80|4.30|3.70|3.20| |净资产收益率(%)|18.86%|19.43%|19.70%|20.46%|19.67%| |股息收益率(%)|2.70%|1.20%|1.45%|1.76%|1.95%| |总股本 (百万股)|135|135|135|135|135| [3] 股票数据 - 2025年5月6日收盘价49.94元，12个月股价区间29.83 - 53.90元，总市值6,758.27百万元，总股本135百万股，A股135百万股，B股/H股0/0百万股，日均成交量2百万股 [4] 涨跌幅 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|22%|29%|30%| |相对收益|23%|30%|26%| [7] 相关报告 - 《呈和科技（688625）：拟收购映日科技，多维度协同互补》 --20250410 - 《呈和科技（688625）：成核剂国产替代空间广阔，Q3业绩同环比双增》 --20241106 [8] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了公司2024A - 2027E的财务状况，包括货币资金、应收款项、存货等项目的变化 [10] - 财务与估值指标涵盖每股指标、成长性指标、盈利能力指标、运营效率指标、偿债能力指标、费用率指标、分红指标、估值指标等，如营业收入增长率2024A为10.3%，2025E为19.1%等 [10] 研究团队简介 - 杨占魁毕业于北京化工大学和格拉斯哥大学，曾就职于开源证券、浙商证券，2024年6月加入东北证券，覆盖多个板块 [11] - 张煜暄毕业于曼彻斯特大学，2022年加入东北证券，2024年加入先进材料与石化团队，擅长结合历史复盘与产业趋势把握板块轮动 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本次央行宣布实施降准+降息的双降基本符合预期，是对政治局会议精神的具体落地和体现 [1] - 债市收益率先下后上是市场正常反应，和利好落地后的止盈、中美开始谈判的消息、股债跷跷板效应有关 [1] - 当前政策阶段性落地但整体仍相对温和，基本面存在短期冲击与中长期结构转型的矛盾，难以带动利率大幅回调 [2] - 中美谈判短期内或难以达成共识，即便达成共识大概率也不会回到4月2日之前，利空影响不会太持续 [2] - 短期利率可能受交易盘止盈影响，但大方向上积极看多逻辑顺畅，回调后采用久期策略积极左侧布局仍然可为 [2] - 基本面在看到冲击回落过后的趋势性好转之前没必要对债市过分看空 [2] - 中美谈判短期对黄金有情绪扰动，但央行购金逻辑有较强支撑，近期黄金阶段性回调不是趋势反转，可能提供投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 双降情况 - 本次央行双降基本符合预期，4月25日政治局会议提及“适时降准降息”后，今年5 - 6月降准降息概率较大，此次双降是对会议精神的落地体现 [1] 债市反应 - 双降政策落地后，债券长端、超长端收益率快速下行后触底反弹，是市场正常反应 [1] 利率回调风险 - 当前政策和基本面情况难以带动利率大幅回调，双降后DR007进一步回落至1.6%附近 [2] 中美谈判影响 - 中美谈判短期内难达成共识，即便达成共识关税情况大概率也不会比4月2日之前更好，利空影响不持续 [2] 投资建议 - 短期利率受交易盘止盈影响，但大方向看多逻辑顺畅，回调后可采用久期策略积极左侧布局 [2] - 基本面好转前没必要对债市过分看空 [2] - 中美谈判短期扰动黄金，央行购金逻辑支撑强，黄金回调或提供投资机会 [2]

报告公司投资评级 - 报告将安克创新评级由“增持”上调为“买入”[5][7] 报告的核心观点 - 安克创新2024年年报和2025年一季报显示营收和利润实现增长 2024年营收247.1亿元同比增长41.1% 归母净利润21.1亿元同比增长30.9% 2025Q1营收59.9亿元同比增长36.9% 归母净利润5.0亿元同比增长59.6% [2] - 储能业务爆发 2024年该业务收入30.2亿元同比增长184% 占总营收比重提升至12.2% 主要驱动力为技术壁垒突破、渠道协同效应显现和政策红利释放 [3] - 传统业务结构优化 充电品类产品营收占比稳定 智能创新类和智能影音类产品营收增长 线上线下渠道均有发展 业务覆盖146个国家和地区 [4] - 考虑到产品创新和渠道布局进度超预期 上调2025 - 2027年公司营业收入和归母净利润预测 [5] 财务数据总结 历史与预测营收及利润 - 2023 - 2027年预测营业收入分别为175.07亿、247.1亿、330.08亿、421.45亿、520.73亿元 同比增长22.85%、41.14%、33.58%、27.68%、23.55% [6] - 2023 - 2027年预测归属母公司净利润分别为16.15亿、21.14亿、27.26亿、33.76亿、41.47亿元 同比增长41.22%、30.93%、28.94%、23.82%、22.83% [6] 财务指标 - 2024 - 2027年预测毛利率分别为43.7%、42.7%、42.6%、42.5% 净利润率分别为8.6%、8.3%、8.0%、8.0% [12][13] - 2024 - 2027年预测净资产收益率分别为24.87%、26.78%、28.67%、30.20% 股息收益率分别为2.39%、3.08%、3.81%、4.68% [6] 资产负债与现金流 - 2024 - 2027年预测资产总计分别为166.04亿、192.95亿、230.92亿、271.52亿元 负债合计分别为74.59亿、88.00亿、108.46亿、127.53亿元 [12] - 2024 - 2027年预测经营活动净现金流量分别为27.45亿、17.57亿、37.11亿、40.64亿元 企业自由现金流分别为15.30亿、19.74亿、39.13亿、43.09亿元 [12] 股价与市场表现 - 2025年5月6日收盘价87.92元 12个月股价区间50.86 - 119.00元 总市值467.2164亿元 [7] - 安克创新1M、3M、12M绝对收益分别为 - 6%、 - 21%、34% 相对收益分别为 - 5%、 - 20%、30% [9][11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [4][9] 报告的核心观点 - 公司主业稳健增长，人形机器人业务未来可期；虽受下游需求疲软影响收入小幅下滑，但通过内部降本增效抵消冲击，未来伴随新能源行业企稳和传统行业复苏，主业有望好转；公司减速器全品类布局，是智元链核心标的，机器人业务进展顺利且扩产有望占据卡位优势 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027 年，公司营业收入分别为 10.86 亿、9.76 亿、11.03 亿、12.45 亿、14.07 亿元，同比变化 20.99%、 - 10.10%、13.01%、12.88%、12.96%；归属母公司净利润分别为 0.73 亿、0.73 亿、0.85 亿、1.09 亿、1.33 亿元，同比变化 10.22%、 - 0.82%、17.36%、27.95%、22.37%；每股收益分别为 0.48、0.48、0.56、0.72、0.88 元；市盈率分别为 75.73、80.02、161.75、126.41、103.30 倍；市净率分别为 4.94、4.95、11.36、10.91、10.40 倍；净资产收益率分别为 6.77%、6.35%、7.02%、8.63%、10.07%；股息收益率分别为 0.09%、0.29%、0.33%、0.43%、0.52%；总股本均为 1.51 亿股 [2] 2024 年年报&2025 一季报 - 2024 年公司实现营收 9.76 亿元，同比 - 10.10%；归母净利润 0.73 亿元，同比 - 0.82%；扣非归母净利润 0.58 亿元，同比 + 3.26%；2025Q1 公司实现营收 2.31 亿元，同比 + 3.47%；归母净利润实现 0.17 亿元，同比 + 6.22%；扣非归母净利润实现 0.12 亿元，同比 - 5.46% [3] 分产品营收及毛利率 - 2024 年减速电机实现营收 3.45 亿元，同比 + 0.78%，毛利率为 28.55%，同比 + 0.63pct；精密减速器实现营收 2.43 亿元，同比 + 1.07%，毛利率为 23.26%，同比 + 10.57pct；智能执行单元实现营收 3.70 亿元，同比 - 23.65%，毛利率为 25.87%，同比 + 3.12pct [3] 公司业务优势 - 公司深耕智能传动领域，拥有全品类减速器，能满足标准化和个性化需求，集成化和一体化产品可匹配下游多元化需求；机器人业务进展顺利，与多家整机厂建立紧密合作关系，拟投资 2 亿建设精密核心组件生产线，扩产有望占据卡位优势 [9] 股价表现 - 截至 2025 年 4 月 30 日，收盘价 91.10 元，12 个月股价区间 24.10 - 116.27 元，总市值 137.717 亿元，日均成交量 1300 万股；近 1 个月、3 个月、12 个月绝对收益分别为 3%、58%、173%，相对收益分别为 7%、60%、168% [4][6]

报告行业投资评级 - 优于大势 [7] 报告的核心观点 - 2024年及2025Q1支撑银行业绩稳健表现的核心包括投资收益提升支撑营收、拨备计提减少反哺利润，板块利润韧性较高，建议持续关注，推荐关注标的有重庆银行、渝农商行、上海银行、沪农商行等 [6] 根据相关目录分别进行总结 营收端，投资收益增长较快；成本端，拨备计提下滑 - 2025Q1 42家上市银行营业收入1.45万亿元，同比降1.72%，降幅同比收窄0.01个百分点；归母净利润5639.79亿元，同比降1.20%，降幅同比扩大0.59个百分点 [15] - 2025Q1 42家上市银行利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益分别为1.02万亿元、0.23万亿元、0.17万亿元，同比分别-1.65%、-0.72%、+26.10%，占营收比例分别为70.80%、15.67%、11.62%，较上年末分别提升0.05、0.16、2.56个百分点，其他业务收入占比下滑 [15] - 2025Q1 42家上市公司资产减值损失为3471.34亿元，同比下降2.37%，补偿了利润，但降幅较上年全年收窄3.61个百分点 [15] 贷款规模增速企稳，公司贷款占比提升 - 截至2025年一季度末，42家上市银行贷款及垫款总规模为174.13万亿元，同比增长7.92%，增速较上年全年下降0.03个百分点，下行态势放缓 [3][27] - 从2024年数据看，42家上市银行公司贷款、零售贷款、票据贴现分别为101.95万亿元、62.19万亿元、9.98万亿元，同比分别+9.80%、+3.91%、+15.90%，占总贷款比例分别为58.55%、35.71%、5.73%，分别同比+0.99、-1.39、+0.39个百分点 [3][27] 存款增速回暖，定期占比提升 - 截至2025年一季度末，上市银行存款规模为212.38万亿元，同比增长6.21%，增速较上年全年提升0.71个百分点 [4][35] - 从2024年数据看，上市银行公司存款、个人存款分别为91.96万亿元、104.49万亿元，同比分别-0.36%、+10.17%，占比分别为45.75%、51.98%，分别同比-2.69、+2.21个百分点 [4][35] - 截至2024年末，42家上市银行定期存款规模为119.86万亿元，同比增长8.10%，增速较上年全年下降11.20个百分点，占总存款比例为59.63%，较上年提升1.44个百分点，提升幅度较上年收窄2.77个百分点 [4][35] 息差边际下滑，降幅同比收窄 - 2025年一季度，42家上市银行平均净息差为1.55%，较上年全年下降0.06个百分点，同比下降0.09个百分点，净息差虽持续下滑，但降幅收窄明显 [5] - 从2024年数据看，42家上市银行平均生息资产收益率为3.67%，同比-0.30pct，其中平均贷款收益率为4.20%，同比-0.40pct；平均计息负债成本率为2.13%，同比-0.14pct，其中平均存款成本率为2.03%，同比-0.14pct [5] 不良率环比持平，资本充足率小幅下滑 - 2025年一季度末，上市银行平均不良贷款率为1.16%，较上年全年持平；平均拨备覆盖率为287.72%，较上年全年下降7.87个百分点 [5] - 截至2025年一季度末，上市银行平均核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.35%、11.68%、14.09%，环比去年全年分别下降0.29、0.37、0.43个百分点 [5]

报告行业投资评级 - 上次评级为优于大势 [4] 报告的核心观点 - 黄金方面情绪缓和现实恶化继续看多金价，关税信息使金价波动，美国部分经济数据引发担忧，金价有望波动向上，全球资产组合再平衡等有望带来长期资金流入 [2][11] - 铜方面扰动下供需仍趋紧，重视权益资产低位布局机遇，短期市场向关税趋缓交易，基本面有支撑，长期前景乐观 [3][12] - 铝方面氧化铝价格下探，电解铝社库去化加速，中长期铝行业有望维持高景气度 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 本周研究观点 - 黄金关税相关信息致金价波动，贸易紧张情绪缓和使金价承压，但关税不确定性未结束，美国部分经济数据引发担忧，金价有望波动向上，相关标的有紫金矿业等多家公司 [2][11] - 铜上周盘面因跨市套利头寸离场波动，短期市场向关税趋缓交易，基本面有支撑，需求节前较好节后或随价变，供给端扰动再现，库存表现强，长期前景乐观，相关标的有紫金矿业等多家公司 [3][12] - 铝氧化铝仍处下行趋势，期货价格下跌，过剩格局预期未改；电解铝震荡运行，需观察下游补库情绪，行业利润可观，中长期铝行业有望维持高景气度，相关标的有中国铝业等多家公司 [13][14] 板块表现 - 本周上证指数跌幅 -0.49%，有色金属指数跌幅 -0.85%，跑输大盘 0.37%，在 30 个子行业中排名 18 [15] - 有色金属细分板块中表现前三为稀土及磁性材料涨幅 0.67%，锂跌幅 -0.39%，铝跌幅 -0.57% [15] - 个股涨幅前三为宜安科技 8.89%、华宏科技 7.90%、宁波富邦 7.49%；个股跌幅前三为石英股份 -9.39%、*ST 龙宇 -9.65%、中洲特材 -15.47% [15] 金属价格及库存 新能源金属 - 钴 MB 钴标准级均价持平，合金级均价 -0.12%，国内电钴价格 +0.62%，钴盐价格涨跌分化 [25] - 锂锂精矿价格 -2.5%，锂盐价格均下跌，工业级碳酸锂和电池级碳酸锂价格 -2.7%，氢氧化锂价格 -0.8% [28] - 稀土轻稀土氧化镨钕价格 +1.2%，中重稀土氧化铽价格 -0.5%，氧化镝价格 -0.6% [33] 基本金属 - 国内基本金属价格普跌，SHFE 铜下跌 0.12%，铝上涨 0.15%，锌下跌 1.06%，铅下跌 0.94%，镍下跌 1.35%，锡下跌 0.16% [35] - 国外基本金属价格普跌，LME 铜下跌 2.51%，铝下跌 1.56%，锌下跌 2.00%，铅下跌 0.64%，镍下跌 0.46%，锡下跌 1.96% [35] - 库存方面 LME 和 SHFE 多种金属库存有变化，如 LME 铜库存 -1.6%，SHFE 铜库存 -23.5% 等 [40][46][47] 贵金属 - 本周 COMEX 金价 +0.8% 至 3319 美元/盎司，COMEX 银价 -2.1% 至 32.83 美元/盎司 [48]

报告公司投资评级 - 首次覆盖报告研究的具体公司，给予“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年经营承压，2025Q1利润增长好于收入增长，鸡尾酒业务后续有望推新品，2025年作为威士忌铺货元年，威士忌销售有望超预期 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 报告研究的具体公司于2025年4月28日发布2024年年度报告与2025年一季度报告，2024年营收30.48亿元，同比降6.61%，归母净利润7.19亿元，同比降11.15%；2025年一季度营收7.37亿元，同比降8.11%，归母净利润1.81亿元，同比增7.03% [1] 点评 - 2024年经营承压，预调鸡尾酒业务营收26.77亿元，同比降7.17%，毛利率同比升2.42%；食用香精业务营收3.37亿元，同比增6.30%，毛利率同比升1.48%；华东、华南、华北、华西地区营收分别为10.15、9.3、5.56、5.13亿元，分别同比-6.84%、0.41%、-7.29%、-12.37%；受产品生命周期影响，鸡尾酒产品强爽销售增速放缓，营销费用投放增加，销售净利率同比降1.22% [2] - 2025Q1鸡尾酒中清爽增长最快，已有少量威士忌业务收入，毛利率同比升1.34%，销售费用率同比降8.14%至21.27%，销售净利率同比升3.68% [2] 投资建议 - 预计报告研究的具体公司2025 - 2027年营收为36.15、41.48、47.92亿元，归母净利润为8.82、10.45、12.11亿元，2025 - 2027年EPS为0.84、1.00、1.15元，给予2025年36倍估值，给予“买入”评级 [3] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,264|3,048|3,615|4,148|4,792| |(+/-)%|25.85%|-6.61%|18.60%|14.74%|15.53%| |归属母公司净利润（百万元）|809|719|882|1,045|1,211| |(+/-)%|55.28%|-11.15%|22.71%|18.39%|15.95%| |每股收益（元）|0.78|0.69|0.84|1.00|1.15| |市盈率|31.55|40.59|31.04|26.21|22.61| |市净率|6.39|6.27|5.50|5.16|4.87| |净资产收益率(%)|20.24%|16.57%|17.73%|19.70%|21.54%| |股息收益率(%)|1.92%|1.15%|2.15%|2.63%|3.25%| |总股本 (百万股)|1,050|1,049|1,049|1,049|1,049| [4] 股票数据 |项目|2025/04/30| |----|----| |6个月目标价（元）|30.24| |收盘价（元）|26.10| |12个月股价区间（元）|15.26~29.72| |总市值（百万元）|27,388.53| |总股本（百万股）|1,049| |A股（百万股）|1,049| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|16| [5] 涨跌幅 |时间|绝对收益（%）|相对收益（%）| |----|----|----| |1M|-1%|3%| |3M|7%|9%| |12M|28%|23%| [6] 附表：财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、现金流量表、利润表等多表展示报告研究的具体公司2024A、2025E、2026E、2027E的财务数据，包括货币资金、应收款项、营业收入、营业成本等项目及相关指标如毛利率、净利润率、资产负债率等 [10][12]

报告公司投资评级 - 首次覆盖鼎龙股份，给予“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 看好公司在半导体材料领域持续放量，实现业绩高增长 [4] 报告内容总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营收 33.38 亿元，同比增长 25.14%；归母净利润 5.21 亿元，同比增长 134.54%；2025 年第一季度营收 8.24 亿元，同比增长 16.37%；归母净利润 1.41 亿元，同比增长 72.84% [1][2] - 预计 2025 - 2027 年分别实现收入 40.07/47.28/54.86 亿元，对应 EPS 分别为 0.75/0.95/1.14 元 [4] 业务板块表现 - 半导体业务成业绩增长核心引擎，2024 年实现营收 15.2 亿元，同比增长 77.40%，其中 CMP 抛光垫、CMP 抛光液及清洗液、半导体显示材料产品收入同比增速分别为 71.51%、178.89%、131.12% [2] - 打印复印通用耗材业务彰显韧性，2024 年实现销售收入 17.9 亿元，与上年同期持平 [2] 技术研发与产品进展 - 2024 年研发投入 4.62 亿元，同比增长 21.01%，营收占比达 13.86% [3] - 抛光硬垫核心原材料全面自主制备，2024 年 9 月单月销量破 3 万片，累计出货超 70 万片 [3] - 半导体显示材料中，PFAS Free PSPI、BPDL 性能国内领先，已送样 G6 代线验证，成部分厂商 PSPI、YPI 第一大供应商 [3] - 高端晶圆光刻胶项目加速推进，设备安装就绪，20 余款高端产品中 12 款已送样验证，7 款进入加仑样阶段 [3] - 打印复印耗材推出 318 款新品 [3] 产能释放情况 - 武汉、潜江、仙桃三大基地协同释放产能 [3] - 显示材料 PSPI 仙桃产线规模化量产，推动收入利润显著增长 [3] - YPI 二期 800 吨新产线计划 2025 年底满产 [3] - 抛光垫年产能突破 50 万片，较此前提升超 3 倍 [3] - 抛光液产线完成重大技术改造，实现多品种柔性化生产 [3] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,338|4,007|4,728|5,486| |营业收入增长率|25.1%|20.0%|18.0%|16.0%| |归属母公司净利润（百万元）|521|706|887|1,071| |净利润增长率|134.5%|35.6%|25.6%|20.7%| |每股收益（元）|0.56|0.75|0.95|1.14| |市盈率|46.46|39.59|31.52|26.11| |市净率|5.42|5.50|4.81|4.18| |净资产收益率(%)|10.63%|13.89%|15.27%|16.01%| |股息收益率(%)|0.34%|0.46%|0.57%|0.69%| [6] 股价表现 - 截至 2025 年 4 月 30 日，收盘价 29.80 元，12 个月股价区间 18.38 - 31.55 元，总市值 27,960.82 百万元，总股本 938 百万股，日均成交量 16 百万股 [7] - 近 1 个月、3 个月、12 个月绝对收益分别为 5%、15%、26%，相对收益分别为 8%、17%、21% [9][11]

[Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 2025 年 5 月十大转债 报告摘要： [Table_Summary] 5 月十大转债如下： 中证转债指数 [Table_Report] 相关报告 《2025 年 4 月转债新券点评合集》 --20250430 《特朗普还有哪些牌？》 --20250428 《转债市场一周回顾（2025/04/21-2025/04/25）》 --20250427 《关税冲击逐步显现，"四稳"兜牢民生底线— —政策及基本面周度观察（20250426）》 --20250427 《【东北资产配置】政策博弈期，大类资产怎么 看？——东北证券大类资产配置报告（第 5 期）》 --20250425 首席分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：薛进 [Table_Invest] [Table_Author] ① 中特转债（AAA，4 月末收盘价 107.723 元，转股溢价率 111.03%， 正股 PE-TTM 11.5） ② 山路转债（AAA，4 月 ...