工业生产 - 2024年10月工业增加值当月同比增速回落0.1个百分点至5.3%环比上涨0.41%[14] - 制造业采矿业生产增速上行公用事业高位回落[15] - 能化产业链地产产业链高端制造业表现分化[17] 投资 - 固投整体增速与上月持平房地产投资再度下滑[28] - 房地产投资低位放缓政策效果有待显现[29] - 基建增速持续上行资金逐步到位[37] - 制造业增速缓步上行外需支撑持续[42] 消费 - 消费上行超出市场预期限额以上企业大幅上行[47] - 可选消费大多上行双十一和以旧换新政策推升作用强[50] 就业 - 失业率稳步回落企业招工预期边际好转[55] 经济展望 - 年内稳增长政策逐步落地经济仍将结构性好转[60]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------| | [Table_Title] 月印度钻石出口数据有所回暖 \n[Table_ReportType] —— 钻石行业跟踪报 ...

报告核心观点 - 2024Q3大消费板块重仓比例回落但超配比例回升，除家用电器环比增配其余子板块环比减配，食品饮料、家电、农林牧渔处于超配水平，消费弱复苏下政策利好顺周期消费行业，可关注食品饮料、社会服务、美容护理板块龙头 [2][4][54][55] 分组1：大消费板块重仓比例出现回落，超配比例回升 - 2024Q3大消费板块基金重仓比例环比降0.19pcts至8.15%，处历史低位且低于均值11.88% [11] - 2024Q3大消费板块重仓持股市值占比升至20.03%（环比+0.25pcts），超配比例升至7.17%（环比+0.98pcts） [13] 分组2：行业持仓：家用电器重仓比例环比提升，其他消费行业均下降 - 2024Q3食品饮料、家用电器、农林牧渔位列大消费板块前三，食品饮料重仓比例环比-0.03pcts，家用电器环比+0.11pcts，农林牧渔环比-0.19pcts [18] - 家用电器重仓持股市值占比环比+0.44pcts，食品饮料、社会服务环比分别+0.37pcts/+0.02pcts，农林牧渔等行业环比下降 [23] - 24Q3家用电器超配比例环比+0.39pcts至2.51%，食品饮料环比+0.20pcts至5.42%，轻工制造环比+0.93pcts至0.55%，农林牧渔环比-0.32pcts仍超配，纺织服饰等行业低配 [24][28] 分组3：个股持仓：TOP20大消费板块席位占据5个席位，较24Q2维持不变 - 24Q3全市场基金重仓比例TOP20个股中，大消费板块占5席，包括贵州茅台等，茅五泸受基金肯定 [44] - 2024Q3大消费板块重仓比例前十合计重仓比例6.03%（环比+0.10pcts），食品饮料行业个股重仓比例合计4.38%（环比+0.19pcts） [47] - 大消费板块基金重仓比例提升幅度前10个股含5只食品饮料等行业个股，下降幅度前10个股含4只食品饮料等行业个股 [50] 分组4：投资建议 - 关注食品饮料板块高端、次高端、地产白酒龙头等板块龙头 [55] - 关注社会服务板块餐饮、旅游等板块龙头 [55] - 关注美容护理板块强研发等能力优秀的国货化妆品龙头公司 [55]

1. 报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[5] 2. 报告的核心观点 - 上周沪深300指数下跌3.29%申万计算机行业下跌3.41%落后于指数0.12pct在申万一级行业中排名第13位本周建议关注AI大模型应用的加速落地[2] - 把握政策指引+需求牵引聚焦数字化智能化和信创投资主线[36] 3. 根据相关目录分别进行总结 3.1核心观点及投资建议 - 近期海内外AI大模型持续迭代更新为AI应用场景落地提供基础头部公司积极布局AI Agent等场景应用应关注AI应用创新落地和产品力提升以及对AI算力需求和AI终端需求的带动[35] - 投资建议从数字化智能化信创三条主线出发数字化关注公共数据相关建设和价值释放智能化关注国产AI大模型机遇价格战对应用落地影响垂直场景应用成果等信创关注供需两侧对信创产品规范对产业发展的促进和信创终端订单需求[36][37] [1] 3.2产业动态 - 人工智能方面习近平主席和美国总统拜登会晤期间就人工智能进行对话此外百度发布两大AI技术讯飞星火多模态交互大模型上线华为全球具身智能产业创新中心运营OpenAI发布桌面版ChatGPT应用月之暗面发布数学推理模型[3][40][41][43][44][42] - 数据要素方面国家数据局召开专家研讨会围绕数据特性及作用机理等理论问题听取专家意见[45] 3.3计算机行业周行情回顾 - 上周沪深300指数下跌计算机行业在申万一级行业中排名第13位年初至今申万计算机行业在申万一级31个行业中排名第8位[45][49] - 上周申万计算机二级子行业计算机设备IT服务Ⅱ软件开发均下跌2024年累计来看均上涨[50] - 计算机行业估值高于2016年至今历史均值[55] - 上周计算机行业成交额达13,871.48亿元日均交易额较前一周上涨4.87%[56] - 上周计算机行业355只个股中112只个股上涨239只个股下跌[62] 3.4计算机行业公司情况和重要动态（公告） - 上周计算机板块大宗交易金额合计2.73亿元[64] - 自11月11日起未来三个月计算机板块限售解禁情况[69] - 上周计算机板块股东增减持情况[75]

市场表现 - 国内市场方面A股三大股指延续弱势上证指数跌0.21%报3323.85点深证成指跌1.91%创业板指跌2.35%两市A股成交额1.76万亿元人民币近4000股下跌上证50涨0.26%上证180涨0.00%上证基金跌0.66%国债指数跌0.02%申万行业煤炭建筑装饰行业涨幅居前计算机传媒行业跌幅居前概念板块石墨电极特色小镇概念板块涨幅居前[1][2][5] - 港股方面香港恒生指数涨0.77%恒生科技指数涨0.32%[2][5] - 海外方面美国三大股指涨跌不一道指跌0.13%标普500指数涨0.39%纳指涨0.60%日经225指数跌1.09%美元指数跌0.39%欧洲股市及亚太股市均涨跌互现[2][5] 重要新闻 - 北京和上海将于12月1日起取消普通住房和非普通住房标准对个人销售住房涉及的增值税个人购买住房涉及的契税按照国家有关规定执行个人将购买不足2年的住房对外销售的按照5%的征收率全额缴纳增值税[2][5] 食品饮料行业 - 2024Q3食饮重仓比例为4.98%环比下降0.03pcts低于5年均值7.46%在31个申万一级行业中排名维持第二名重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为12.25%环比+0.37pcts超配比例为5.42%环比+0.20pcts但仍处于低位[6] - 分板块白酒板块重仓比例小幅回升大众品板块重仓比例基本维稳其中白酒板块处于超配水平白酒重仓比例自2020Q4高点后回落波动下行24Q3重仓比例为4.60%环比+0.01pcts大众品板块调味发酵品重仓比例在小幅下降后维持在0.05%不变饮料乳品及非白酒板块重仓比例保持下行趋势本季度分别环比下降0.03pcts和0.01pcts至0.14%和0.08%休闲食品和食品加工在维持一段时间稳定后本季度分别环比上升0.01pcts及下降0.01pcts板块超配比例分别为白酒6.29%环比+0.35pcts调味发酵品-0.38%环比-0.05pcts饮料乳品-0.22%环比-0.07pcts非白酒-0.07%环比-0.02pcts休闲食品-0.06%环比+0.01pcts食品加工-0.13%环比-0.02pcts[6] - 分个股白酒龙头波动较大且呈两极分化重仓比例提升和下降Top5多数为白酒2024Q3食品饮料板块重仓比例前十合计重仓比例为4.66%环比-0.02pct贵州茅台五粮液泸州老窖稳居食品饮料基金重仓比例前3名但24Q3山西汾酒取代泸州老窖成为食品饮料基金重仓比例Top3白酒股票数量维持8只基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括贵州茅台五粮液老白干酒安井食品迎驾贡酒其中4只为白酒基金重仓比例下降幅度前5个股包括泸州老窖山西汾酒古井贡酒今世缘伊利股份其中4只为白酒[6] 投资建议 - 虽然消费整体仍处于弱复苏状态但9月底以来政策层面多管齐下加大经济刺激力度消费行业预期向好利好食饮行业[9] - 白酒随着库存逐步出清消费持续复苏投资者信心恢复遭遇估值杀跌但基本面依然良好的白酒企业有望迎来估值修复行情建议重点关注业绩表现较好的高端次高端以及地产热门酒的投资机会[9] - 啤酒原材料价格下降有望进一步缓解成本压力且中国啤酒行业正处于产品结构升级的阶段预计啤酒行业的盈利能力将持续提升建议关注高端化趋势延续盈利能力提升空间大的啤酒龙头[9] - 大众品大众食品需求刚性较强业绩分化也比较明显建议关注业绩表现较好的软饮料乳制品调味品休闲零食等大众品行业龙头[9]

行业投资评级 - 通信行业评级为“强于大市”，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10% [3][76] 核心观点 - 上周沪深300指数下跌3.29%，申万通信行业指数下跌2.12%，领先于指数1.18个百分点，在申万一级行业中排名第6位 [1] - 建议关注6G建设、低空经济和卫星互联网产业的投资机会 [1][36] - 2024全球6G发展大会在上海举行，有望完善我国6G技术标准，加速构建6G应用生态，建议关注运营商等核心企业 [1][36] - 低空经济创新联合体成立，由中国航空工业集团牵头，联合7家央企共同组建，旨在打破行业壁垒，优化产业链结构，加速技术创新 [1][36] - 卫星互联网产业事件密集落地，伴随6G及低空经济产业的建设，卫星互联网有望迎来进一步发展 [1][36] 投资建议 - 中长期建议关注AI算力产业链、数字化应用及6G发展建设、卫星通信产业链的投资机会 [37] - AI算力产业链：关注服务器、数据中心、光模块等产业的需求提振，以及智能电网建设、电力产业数字化水平的提升 [38] - 数字化应用及6G发展建设：运营商数字化业务及云服务业务成为新的增长驱动力，建议关注数据隐私安全体系的构建及掌握智能合约、数据标识等关键核心技术的企业 [38] - 卫星通信：行业政策加码推动低空经济、卫星互联网、车载通信细分领域发展 [40] 产业动态 - 6G：中国电信依托云网融合大科创装置，开展6G分布式网络架构及关键技术验证 [42] - 6G：2024全球6G发展大会在上海举行，发布了多项6G技术研究报告 [43] - 低空经济：2024低空装备产业创新发展大会在广州举行，聚焦低空装备最新发展和技术创新 [43] - 低空经济：8家央企携手成立低空经济创新联合体，推动无人机研发、空中物流布局等领域的技术创新 [44] - 低空经济：2024中国（西安）国际低空经济发展大会将于11月22-24日举办，主题为“绿色低空、数智未来” [44] - 卫星互联网：国家卫星导航产品质量检验检测中心落户湖北，将建成中部地区第一座复杂电磁环境下卫星导航产品抗干扰试验平台 [46] - 卫星互联网：海洋盐度探测卫星成功发射，填补我国高精度全球海洋盐度探测能力空白 [46] - 卫星互联网：中国卫通推出卫星互联网租赁产品套餐，支持车辆无损安装，最高支持下行40Mbit/s、上行6Mbit/s的卫星带宽 [47] - 光通信：YOLE称中国在硅光领域取得显著进展，预计2023-2029年硅PIC市场复合年增长率为45% [47] 通信行业行情回顾 - 上周沪深300指数下跌3.29%，申万通信行业指数下跌2.12%，领先于指数1.18个百分点，在申万一级行业中排名第6位 [48] - 2024年初至今，申万通信行业上涨27.15%，领先于沪深300指数的15.67% [52] - 上周申万通信二级子行业中，通信服务上涨2.61%，通信设备下跌4.18% [53] - 行业估值低于历史中枢水平，SW通信行业PE（TTM）当前为20.04倍，低于2016年至今的历史均值34.08倍 [57] - 上周5个交易日申万通信行业成交额达4644.63亿元，日均交易额较前一周上涨12.54% [59] - 上周申万通信行业134只个股中，32只上涨，97只下跌，下跌个股占比72.39% [63] 公司动态 - 上周通信板块发生大宗交易，金额合计4.66亿元，涉及润建股份、中际旭创、新易盛等公司 [65][66] - 未来三个月通信板块将发生限售解禁，涉及中国联通、灿勤科技、烽火通信等公司 [72]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 [Table_Title] 百度推出小度 AI 眼镜，CTR 发布 9 月份广 告市场报告 [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(11.11-11.17) [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 18 日 [本周核心观点及投资建议： Table_Summary] 上周传媒行业（申万）上涨 1.07%，居市场第 1 位，跑赢沪深 300 指 数。从上周行业整体表现情况来看，AI 产业景气度持续提升，随着百 度正式推出了小度 AI 眼镜，称该产品为"全球首款搭载中文大模型的 原生 AI 眼镜"，搭载了百度文心大模型和 DuerOS AI 操作系统，我们 认为 AI 眼镜作为新兴的硬件形态，国内外各大科技厂商纷纷加速布 局，推进产品研发进度，从整体发展来看，如何在保证产品轻便、舒适 的同时，提升产品的性能和用户体验，并降低制造成本，仍是当前面临 的主要挑战，也是制约其市场普及的关键因素，但整体市场空间潜力 充足，看好整体硬件涉及的生产链相关头部公司及内容端供给厂商； 同时 ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 [Table_Title] AI 端侧渗透率持续提升，消费电子换机有 望加速 [Table_ReportType] ——电子行业周观点(11.11-11.17) [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 18 日 [行业核心观点： Table_Summary] 本周沪深 300 指数下跌 3.29%，申万电子指数下跌 4.15%，在 31 个申万一 级行业中排第 20，跑输沪深 300 指数 0.85 个百分点。我们认为目前随着 端侧硬件基础逐步夯实，整机、软件厂商积极推动应用生态完善，AI 有望 加速落地端侧产品，如手机、PC 等，进而加速换机周期，并提振产业链需 求，具体建议关注在 AIPC、AI 手机领域前瞻布局的整机、算力芯片、存储 及应用厂商，以及国内打入全球供应链的零部件龙头厂商。产业链方面， 我们认为伴随鸿蒙生态的完善、以及硬件端的逐步突破，华为有望发布更 多具备吸引力的新产品，提振产业链需求，建议关注华为产业链的核心供 应商。 投资要点： 产业动态：（1）平板电脑：据 IDC 数据，2024 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...