报告公司投资评级 - 给予斯达半导“增持”评级 [1][4][14][55] 报告的核心观点 - 预计公司2024 - 2025年归母净利为6.26/8.48亿元，对应PE为34/25倍；在中性/上行情况下，给予2025年30x/35x估值，对应目标价107/125元/股 [4] - 认为公司未来6个月中性目标价为107元，上行目标股价为125元；基于IGBT出货量回暖、募投项目产能释放、市场份额扩大、价格筑底、产品结构优化、新能源汽车需求增加等因素给予估值 [10][20][21] 根据相关目录分别进行总结 总体观点 - IGBT出货量从23Q4边际改善，24Q2正向增长，价格下跌幅度收窄进入相对底部，新能源汽车发展有望带动IGBT需求和价格回暖，公司项目推进、市场份额提升 [10][11] - 中国碳化硅衬底产能扩张、技术突破，价格下降，中高阶车型碳化硅模块渗透率提升带来业务增量，公司在该领域布局且产能放量 [11][12] - 募投项目投产转向Fabless + IDM模式，满足下游需求，优化结构，增强竞争力 [13] 当前时点对公司股价和估值的判断 - 首次覆盖给予“增持”评级，基于IGBT价格和出货量、下游行业增长、公司市占率提升和募投项目产能爬坡，认为公司兼具成长性和稀缺性 [14] 核心逻辑变化 - IGBT行业边际改善，出货量回暖、价格跌幅收窄，汽车电子等需求修复，预计价格2024年下半年修复，国内自给率有望提升，公司市占率持续提高 [23][25] - 2024年全球碳化硅产业供需格局转变，产能释放使价格下降，成本压缩推动器件价格向硅基IGBT靠拢 [28] - 全球新能源汽车销量和渗透率提升，中低端车型IGBT需求大，中高端车型SiC需求提升，预计2026年SiC与IGBT价格差距收窄 [29][34] - 全球光伏新增装机量增长，中国强劲，IGBT受益于光伏逆变器增长 [35][38] - 公司2021年募资35亿建设功率芯片产能，募投项目投产处于产能爬坡阶段，优化结构增强竞争力 [40] 公司情况介绍 - 公司成立于2005年，专注功率半导体芯片和模组，主营产品多样，应用领域广泛，IGBT模块是核心产品 [42] - 公司技术积累深厚，切入众多客户产业链，形成个性化产品，保持长期合作 [44] - 公司业绩受新能源行业景气度下滑影响，24年营收和归母净利下滑，产品结构以IGBT模块为主，盈利能力受影响，期间费用率提升，研发投入高，存货情况有变化 [47][49][51] 业绩拆分及估值 - IGBT业务预计2024 - 2026年营收为32.01/41.05/49.08亿元，同比增加 - 3.9%/28.2%/19.6%，毛利率为31.8%/31.5%/31.4% [53] - SiC业务预计2024 - 2026年营收分别为1.40/2.48/4.04亿元，同比增加6.1%/76.8%/63.2%，毛利率为40% [54] - 预计2024 - 2026年公司营收分别为34.25/44.33/54.02亿元，同比增加 - 6.5%/29.4%/21.9%，毛利率为31.7%/31.8%/31.9% [54] - 选取可比公司，预计公司2024 - 2026年归母净利为6.25/8.48/10.55亿元，对应EPS为2.61/3.54/4.41元/股，对应PE为34/25/20倍，首次覆盖给予“增持”评级 [55]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5][7][35] 报告的核心观点 - 消费升级与适老化改造需求释放、技术创新突破、政策强力扶持，三重驱动力共振，驱动智能家居行业快速发展，产业链上中下游有望受益 [5][34][35] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（2025.03.17 - 2025.03.28），上证综指下跌2.00%，深证成指下跌3.38%，创业板指下跌4.42%，智能家居指数下跌4.72%，跑输上证综指2.73pct，跑输深证成指1.34pct，跑输创业板指0.30pct [2][12] - 年初至今（2025.01.01 - 2025.03.28），上证综指下跌0.01%，深证成指上涨1.85%，创业板指下跌0.63%，智能家居指数上涨9.92%，跑赢上证综指9.94pct，跑赢深证成指8.07pct，跑赢创业板指10.55pct [12] - 近2周，智能家居指数中电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为 - 4.55%、 - 3.33%、 - 8.45%、 + 1.57%；年初至今，四个细分板块涨跌幅分别为 + 10.89%、 + 5.02%、 - 5.32%、 + 2.48% [2][14] - 近2周，智能家居指数涨幅前五个股为芯原股份（ + 20.52%）、德业股份（ + 9.14%）、恒玄科技（ + 8.80%）、美的集团（ + 6.96%）、匠心家居（ + 5.03%）；智能家居产品及解决方案细分板块涨幅前五个股为美的集团（ + 6.96%）、匠心家居（ + 5.03%）、格力电器（ + 4.81%）、海信家电（ + 1.85%）、海信视像（ + 1.45%） [14] 行业政策跟踪 - 国务院总理李强签署国务院令，公布修订后的《保障中小企业款项支付条例》，自2025年6月1日起施行，明确工作职责、强化款项支付责任、完善监督管理和投诉处理措施、加大违法处罚力度 [3][17][18] - 商务部5司局联合发布，系列新动作旨在扩消费，开展“购在中国”系列活动，提升离境退税政策效能 [3][19] 行业新闻跟踪 - 《2025中国家电消费趋势白皮书》发布，揭示家电消费呈现“换”智、绿色低碳、健康与家电融合、家电融入居室环境、关注圈层、悦己消费六大趋势 [20][21][22] - 美的集团10余个AI智能体已在工厂落地，今年将推动AI与业务结合，深入多业务场景，构建AI智能体中台 [23][24][25] - 中国家电及消费电子博览会举办，企业推进“人工智能 + 消费”落地，AI技术深度渗透和生态全面融合 [26] - 京东披露2025年家电服务战略，以服务升级带动行业增长，提高政策承接效率、加大服务投入，聚焦三大核心方向建设服务能力 [27][28][29] - 美团闪购计划拓展数码家电闪电仓，即时零售进军家电领域，但需解决配送和售后问题 [29][30][31] - 2025智能家居UP峰会举办，探讨发展趋势，中国市场规模预计到2025年达5771.4亿元 [32] - 好太太集团联合发布《2025智能晾晒趋势白皮书》，显示智能晾晒赛道五大趋势，并发布年度旗舰新品 [33] 投资建议 - 政策层面，2025年家电补贴品类扩围，有望激发家电、家居市场消费潜能；技术层面，前沿科技演进为行业构筑技术底座；需求层面，居民对智能家居追求升级，叠加养老需求，推动行业升级迭代，维持“推荐”评级 [5][34][35]

市场整体表现 - 2025年3月28日市场震荡调整，黄金股逆势大涨，上证指数跌0.67%，深证成指跌0.57%，创业板指跌0.79%，成交额11187.71亿元，较上一交易日减少716.10亿元，963只个股上涨，4400只个股下跌[1][14] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为0>金融>稳定>消费>成长>周期等，基金重仓表现优于中证全指[20] - 30个中信一级行业普遍下跌，综合金融涨1.07%、传媒涨0.20%靠前，综合跌2.21%、基础化工跌2.19%靠后[1][20] - 多数概念板块下跌，重组蛋白、短剧互动游戏等上涨，智慧灯杆、昨日连板_含一字等大幅走低[1][20] 资金流表现 - 3月28日主力资金净流出432.79亿元，超大单净流出193.00亿元，大单净流出239.79亿元，中单资金净流入24.30亿元，小单持续净流入385.45亿元[2][24] - 3月28日南向资金净流入82.42亿港元，沪市港股通净流入55.91亿港元，深市港股通净流入26.51亿港元[3][26] ETF资金流向表现 - 3月28日上证50、沪深300等ETF大部分成交额较上一交易日减少，3月27日资金主要流入中证500ETF，流入金额为3.06亿元[2][29] 全球市场表现 - 3月28日亚太主要股指涨跌不一，恒生指数跌0.65%，恒生科技指数跌1.48%，韩国综合指数跌1.89%，日经225指数跌1.80%，澳洲标普200指数涨0.16%[3][32] - 3月27日欧洲三大股指普遍下跌，德国DAX指数跌0.70%，英国富时100指数跌0.27%，法国CAC40指数跌0.51%[4][33] - 3月27日美股三大指数普遍下跌，道琼斯工业指数跌0.37%，标普500指数跌0.33%，纳斯达克综合指数跌0.53%，热门科技股涨跌不一[4][33]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标期限6个月，当前价41.70元，目标价48.07元 [4][7] 报告的核心观点 - 3月25日公司发布2024年年度报告，业绩符合预期，营收和归母净利润同比均大幅增长，Q4业绩表现良好 [1] - 制造装备业务订单持续增长，零部件业务占比快速增加，有望带动营收提升 [2] - 公司计划发行可转债，募集资金投向多个项目，有望加力第二曲线发展并开拓智能机器人第三曲线 [3] - 预计公司2025 - 2027年营业收入和归母净利润持续增长，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营收24.24亿元，同比+29.16%，归母净利润3.50亿元，同比+73.20%，扣非归母净利润3.24亿元，同比+75.85% [1] - 2024年Q4实现营收6.98亿元，同比+20.56%，环比+15.44%；归母净利润0.98亿元，同比+103.91%，环比+7.60%；扣非归母净利润0.94亿元，同比+87.64%，环比+22.42% [1] 业务发展 - 装备制造业务：技术开发等能力提升，新承接订单增长，截至报告期末在手订单38.56亿元，较上年末增长12.78%，覆盖件模具智能工厂2025年中旬全面投产有望提升营收 [2] - 轻量化零部件业务：2024年产能快速上量，营业收入达7.30亿元，占总营收比重升至30.10%，同比+153.89%，已定点量产车型16款，承接开发中车型项目3款，仍处高速增长期 [2] 资金募集与发展规划 - 2025年3月计划发行可转债，募集资金不超过8.8亿元，投向一体压铸车身件、新能源汽车轻量化车身总成件、智能机器人及周边智能制造系统解决方案产线，有望加力第二曲线发展并开拓第三曲线 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为32.58、45.23、56.90亿元，归母净利润分别为4.04、5.33、6.74亿元，对应基本每股收益分别为1.93、2.55、3.22元，对应PE21.36、16.17、12.81倍 [4][6] 财务数据 |财务指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|1877.03|2424.31|3257.85|4522.76|5689.81| |收入同比(%)|60.73|29.16|34.38|38.83|25.80| |归母净利润(百万元)|202.26|350.32|403.89|533.39|673.50| |归母净利润同比(%)|44.42|73.20|15.29|32.06|26.27| |ROE(%)|11.88|16.19|16.24|18.39|19.73| |每股收益(元)|0.97|1.67|1.93|2.55|3.22| |市盈率(P/E)|42.65|24.62|21.36|16.17|12.81| [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 巨子生物2024年收入及利润延续高增，销售费用率同比提升；可复美胶原棒势能延续，焦点系列有望快速放量，新品布局稳步推进；线上加强精细化运营，可复美抖音平台翻番增长，线下专柜积极拓展 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 2024年财务表现 - 实现营业收入55.39亿元，同比增长57.2%，归母净利润20.62亿元，同比增长42.1%，经调净利润21.52亿元，同比增长46.5% [1] - 毛利率为82.1%，同比-1.54pct，净利率37.22%，同比-3.87pct [1] - 销售及经销开支占比同比+3.21pct，行政开支占比同比基本持平，研发费用占比同比-0.2pct [1] 分品牌表现 - 可复美实现收入45.4亿元，同比增长62.9%，敷料表现稳健，胶原棒势能延续，新品焦点系列表现良好 [2] - 可丽金实现收入8.4亿元，同比增长36.3%，新品胶卷眼霜、胶卷面霜贡献增量 [2] 分渠道表现 - 直销渠道占比74.6%，其中DTC店铺线上直销收入35.87亿元，同比增长66.5%，线下直销同比增长92%；经销渠道同比增长27.3% [3] - 可复美抖音GMV18亿元，同比翻番增长 [3] - 线下渠道覆盖约1700家公立医院、3000家私立医院和诊所、650个连锁药房品牌和约6000家CS/KA门店，已开设约18家线下专柜 [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027公司实现归属于母公司净利润分别为25.75/31.49/37.82亿元，对应PE为25/21/17x [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 巨子生物2024年收入及利润延续高增，销售费用率同比提升，各品牌和渠道表现良好，未来新品布局有望推动业绩增长，维持“买入”评级 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入55.39亿元，同比增长57.2%，归母净利润20.62亿元，同比增长42.1%，经调净利润21.52亿元，同比增长46.5% [1] - 2024年毛利率为82.1%，同比-1.54pct，净利率37.22%，同比-3.87pct [1] - 2024年销售及经销开支占比同比+3.21pct，行政开支占比同比基本持平，研发费用占比同比-0.2pct [1] 品牌表现 - 2024年可复美实现收入45.4亿元，同比增长62.9%，敷料表现稳健，胶原棒势能延续，焦点系列有望快速放量 [2] - 2025年公司推出“帧域密修系列”，定位修护皮肤热损伤，有望借力医美渠道布局快速起量 [2] - 2024年可丽金实现收入8.4亿元，同比增长36.3%，新品胶卷眼霜、胶卷面霜贡献增量 [2] 渠道表现 - 2024年公司直销渠道占比74.6%，其中DTC店铺线上直销收入35.87亿元，同比增长66.5%，线下直销同比增长92%；经销渠道同比增长27.3% [3] - 2024年可复美抖音GMV18亿元，同比翻番增长 [3] - 线下渠道覆盖约1700家公立医院、3000家私立医院和诊所、650个连锁药房品牌和约6000家CS/KA门店，已开设约18家线下专柜 [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027公司实现归属于母公司净利润分别为25.75/31.49/37.82亿元，对应PE为25/21/17x [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 金山办公是国内领先办公软件和服务提供商，在政策及技术变革驱动下未来成长空间广阔 [4] - 预测公司2025 - 2027年营业收入为60.94、71.46、83.69亿元，归母净利润为18.97、22.87、27.53亿元，EPS为4.10、4.94、5.95元/股，对应的PE为75.87、62.92、52.28倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入512084万元，同比增长12.40%；归属于母公司所有者的净利润164508万元，同比增长24.84%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益的净利润155634万元，同比增长23.30% [1] - 2024年度研发投入16.96亿元，同比增长15.16%，研发投入占营业收入约33%；研发人员共计3473人，同比增长12.50%，占总员工数比例约67% [1] 个人业务情况 - 2024年WPS个人业务收入328329万元，同比增长18.00% [2] - 截至2024年12月31日，WPS Office全球月度活跃设备数为6.32亿，同比增长6.22%；其中PC版月度活跃设备数2.91亿，同比增长9.81%；移动版月度活跃设备数3.41亿，同比增长3.33% [2] - 公司持续推进WPS AI迭代升级，推出面向个人用户的WPS AI办公助手，用AI能力改造WPS Office各大组件原有功能，打造AI原生办公体验 [2] WPS 365业务情况 - 2024年WPS 365业务收入43650万元，同比增长149.33% [3] - WPS 365面向组织级客户全新升级，包含WPS Office、WPS协作及WPS AI企业版，打通文档、协作、AI三大能力，实现一站式AI办公 [3] - 公司推出面向党政客户的金山政务办公模型，发布WPS AI政务版，为政务场景提供智能化支持 [3] WPS软件业务情况 - 2024年WPS软件业务收入126795万元，同比下降8.56% [3] - 公司积极响应国家政策，聚焦政企客户需求，提供软件产品，推进正版化软件普及和国产化软件替代，为政企客户数字化转型提供基础 [3] 财务预测情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4555.97|5120.84|6093.71|7146.22|8368.85| |收入同比(%)|17.27|12.40|19.00|17.27|17.11| |归母净利润（百万元）|1317.74|1645.08|1896.58|2286.73|2752.58| |归母净利润同比(%)|17.92|24.84|15.29|20.57|20.37| |ROE(%)|13.25|14.49|14.77|15.50|16.15| |每股收益（元）|2.85|3.56|4.10|4.94|5.95| |市盈率(P/E)|109.20|87.47|75.87|62.92|52.28|[8]

市场整体表现 - 2025年3月27日市场低开反弹，光刻机概念股爆发，上证指数涨0.15%，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.24%，成交额11903.81亿元，较上日增363.05亿元，1930只个股上涨，3407只下跌[2][15] 市场风格与行业表现 - 风格上消费>金融>0>成长>周期>稳定，大盘成长>大盘价值>中盘成长>小盘成长>中盘价值>小盘价值，基金重仓优于中证全指[2][21] - 行业方面，30个中信一级行业涨跌互现，医药涨1.88%、食品饮料涨0.84%、基础化工涨0.72%靠前，有色金属跌1.27%、综合跌1.27%、钢铁跌1.07%靠后[2][21] 资金流表现 - 3月27日主力资金净流出277.31亿元，超大单净流出90.49亿元，大单净流出186.82亿元，中单净流出25.69亿元，小单净流入301.44亿元[3][26] - 3月27日南向资金净流入41.42亿港元，沪市港股通净流入32.19亿港元，深市港股通净流入9.23亿港元[4][28] ETF资金流向表现 - 3月27日，上证50、沪深300、中证500及中证1000等ETF大部分成交额较上日增加，3月26日资金主要流入上证50ETF，流入9.21亿元[3][31] 全球市场表现 - 3月27日亚太主要股指涨跌不一，恒生指数涨0.41%报23578.80点，恒生科技指数涨0.29%报5589.12点，韩国综合指数跌1.39%报2607.15点，日经225指数跌0.60%报37799.97点，澳洲标普200指数跌0.38%报7969.00点[4][34] - 3月26日欧洲三大股指涨跌互现，德国DAX指数跌1.17%报22839.03点，英国富时100指数涨0.30%报8689.59点，法国CAC40指数跌0.15%报8030.68点；美股三大指数普跌，道琼斯工业指数跌0.31%收于42454.79点，标普500指数跌1.12%收于5712.20点，纳斯达克综合指数跌2.04%收于17899.02点，热门科技股中“七巨头”普跌，特斯拉跌5.58%，苹果跌0.99%，谷歌跌3.22%，英伟达跌5.74%[5][35]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 金山办公是国内领先办公软件和服务提供商，在政策及技术变革驱动下未来成长空间广阔 [4] - 预测公司2025 - 2027年营业收入为60.94、71.46、83.69亿元，归母净利润为18.97、22.87、27.53亿元，EPS为4.10、4.94、5.95元/股，对应的PE为75.87、62.92、52.28倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入512084万元，同比增长12.40%；归母净利润164508万元，同比增长24.84%；扣非净利润155634万元，同比增长23.30% [1] - 2024年度研发投入16.96亿元，同比增长15.16%，研发投入占营业收入约33%，研发人员3473人，同比增长12.50%，占总员工数比例约67% [1] 个人业务情况 - 2024年WPS个人业务收入328329万元，同比增长18.00% [2] - 截至2024年12月31日，WPS Office全球月度活跃设备数为6.32亿，同比增长6.22%，其中PC版月度活跃设备数2.91亿，同比增长9.81%，移动版月度活跃设备数3.41亿，同比增长3.33% [2] - 公司持续推进WPS AI迭代升级，推出面向个人用户的WPS AI办公助手，用AI改造WPS Office组件功能，打造AI原生办公体验 [2] WPS 365业务情况 - 2024年WPS 365业务收入43650万元，同比增长149.33% [3] - WPS 365面向组织级客户全新升级，打通文档、协作、AI三大能力，实现一站式AI办公，还推出金山政务办公模型和WPS AI政务版 [3] WPS软件业务情况 - 2024年WPS软件业务收入126795万元，同比下降8.56% [3] - 公司响应国家政策，聚焦政企客户需求，提供软件产品，推进正版化和国产化替代，为政企数字化转型提供基础 [3] 财务预测情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4555.97|5120.84|6093.71|7146.22|8368.85| |收入同比(%)|17.27|12.40|19.00|17.27|17.11| |归母净利润（百万元）|1317.74|1645.08|1896.58|2286.73|2752.58| |归母净利润同比(%)|17.92|24.84|15.29|20.57|20.37| |ROE(%)|13.25|14.49|14.77|15.50|16.15| |每股收益（元）|2.85|3.56|4.10|4.94|5.95| |市盈率(P/E)|109.20|87.47|75.87|62.92|52.28|[8]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 计算机行业工具生态逐步完善，通用Agent曙光已现 [2] 第一部分：Agent是人类的模仿者，调用工具来完成复杂任务 - AI Agent能自主使用工具完成目标，可定义为通过观察世界并使用工具实现目标的应用程序，具有自治性，能根据模糊指令推理行动 [7] - AI Agent与AI模型有诸多区别，如知识范围、状态与记忆、原生工具、原生逻辑层等方面 [9] - AI Agent基础组件包括模型、工具、记忆、规划，各组件有不同作用 [13] - memory模块结构含短期和长期记忆，格式多样，通过读取、写入和反射与环境交互 [16] - planning作为结构化思考过程，由LLM实现推理和规划能力，Agent可自我批判反思以适应环境 [20] - 工具是基础模型与外部系统的桥梁，主要有Functions、Extensions、Data Stores、Plugins等方式 [23] - AI Agent处于发展初期，有L1 - L5级不同等级，各等级技术和能力不同 [24] 第二部分：模型与工具并举，助力Agent成熟与普及 - AI Agent响应质量依赖模型推理和执行任务能力及工具好坏，工作可类比厨师做菜，使用多种推理技术确定行动 [27] - MultiAgent因单一智能体在复杂任务中性能受限而产生，协作模式有层级指挥和自由协作，框架包括OpenAI Swarm等 [31] - MCP是Anthropic在2024年11月推出的开放协议，目的是统一LLM和外部数据源、工具通信协议，围绕其的生态系统正形成 [34] - MCP客户端目前集中在编码领域，未来有望拓展到商业应用场景，相关平台和工具正努力构建生态 [36] 第三部分：GUI Agent浪潮迭起，自主性通用性不断提升 - 2024 - 2025年，Anthropic、OpenAI、Monica团队分别推出相关产品，推动GUI Agent从规则驱动迈向自治应用 [38] - 2025年1月OpenAI发布AI Agent Operator，由CUA模型支持，在多任务成功率上超越部分基准结果但落后于人类 [43] - 2025年3月OpenAI发布全新Agents工具，包括新API、SDK和内置工具，SDK采用模块化设计推动AI Agent部署 [47] - Agent SDK核心概念包括Agent、Tools等，各概念有不同作用，如Agent执行任务，Agent Loop自动迭代等 [49] - 2025年3月中国创业团队Monica发布Manus，在GAIA基准测试中成绩先进，能独立完成复杂任务 [52] - Manus创始团队有丰富创业经验，产品团队创始人肖弘曾创立多家公司，积累大量用户 [54] - Manus可处理如创建演示动画、分析股票等复杂任务，本质是对现有产品再封装，降低使用门槛 [62] - Manus架构是模块化Multi - Agent系统，包括规划、记忆、工具使用模块，各模块有不同功能 [65] - 2025年1月字节跳动开源TARS，基于自研模型，能完成跨应用操作，支持MCP，在多项基准测试中表现出色 [68]