报告行业投资评级 - 报告给出了"增持"的行业投资评级[1][5] 报告的核心观点 - 制冷剂行业供给格局不断优化,下游需求稳定,行业景气延续[4][5] - HCFCs(二代制冷剂)生产配额进一步削减,产品价格有望进一步提升[4] - HFCs(三代制冷剂)生产配额总量保持稳定,个别品种出现调整[4] - 随着家电、汽车消费量增加,制冷剂需求将持续增长[4] 行业动态总结 - 国内制冷剂生产配额政策保持延续性和稳定性[5] - 下游家电、汽车等领域需求稳定,看好制冷剂行业景气延续[5] - 建议关注巨化股份、昊华科技、三美股份等相关公司[5]

报告行业投资评级 - 报告给出了"增持"的行业投资评级,表示行业基本面看好,相对表现优于同期基准指数[3] 报告的核心观点 - 2024年8月全社会用电量9649亿千瓦时,同比增长8.9%,其中第三产业用电量同比增长11.2%[3] - 持续高温天气拉动,城乡居民用电同比增幅扩大至23.7%[3] - 2024年1-8月全社会累计用电量同比增长7.9%,其中规上工业发电量62379亿千瓦时[3] - 2024年1-8月太阳能发电装机容量同比增长48.8%,增速领先[4] 投资建议 - 建议关注受益于今年来水偏丰的水电龙头公司长江电力,以及装机规模进一步扩大、具备成长性的核电板块,如中国核电、中国广核等[5]

行业投资评级 报告给出了公用事业行业的"增持"评级。[3] 报告的核心观点 1) 2024年8月全社会用电量同比增长8.9%,其中第三产业用电量同比增长11.2%。持续高温天气拉动,城乡居民用电同比增幅扩大至23.7%。[3] 2) 2024年1-8月全社会累计用电量同比增长7.9%,其中规上工业发电量62379亿千瓦时。分产业看,第三产业用电量同比增长11.0%,城乡居民生活用电量同比增长10.9%。[3] 3) 2024年1-8月太阳能发电装机容量同比增长48.8%,增速领先。全国累计发电装机容量约31.3亿千瓦,同比增长14.0%。[4] 投资建议 1) 建议关注受益于今年来水偏丰的水电龙头公司长江电力。[5] 2) 建议关注装机规模进一步扩大,具备成长性的核电板块,如中国核电、中国广核等。[5]

行业投资评级 - 报告给出"增持"的行业投资评级 [4] 核心观点 - 美联储降息50bp落地,国内政策空间打开,有望对房地产形成积极影响 [4] - 加快增发国债水利项目实施进度,继续关注金九成色 [5] 行业重点数据跟踪 水泥 - 过去一周全国水泥均价为501.74元/吨,周环比上涨0.3% [6] - 9月20日全国水泥出库量312.45万吨,周环比下降1.8% [6] 平板玻璃 - 过去一周浮法平板玻璃均价1318.8元/吨,周环比下降4.0% [6] - 9月20日玻璃样本企业库存7478.9万重量箱,环比增加239.1万重量箱 [6] - 9月20日浮法玻璃日度产量16.61万吨,周环比下降0.51% [6] - 9月20日三种制法玻璃毛利均跌至负 [6] - 过去一周纯碱价格微涨0.79%,库存上涨3.58% [6] 光伏玻璃 - 过去一周光伏玻璃价格22元/平方米,价格环比持平 [6] - 9月20日光伏玻璃开工率72.6%,环比下降0.5个百分点 [6] 玻纤 - 过去一周玻纤缠绕直线纱价格环比持平 [6] 碳纤维 - 过去一周碳纤维价格保持稳定 [6] 投资建议 - 关注建材板块底部机会,尤其是地产链竣工端优于开工端 [7] - 建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头,如伟星新材、北新建材、兔宝宝等 [7] - 关注技改加速、进入"金九"旺季需求有望改善的水泥板块,如华新水泥、海螺水泥 [7] 风险提示 - 宏观经济下行风险,房地产行业修复不及预期 [8] - 统计样本带来数据差异 [8]

行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 维持电子行业"增持"评级,认为目前电子半导体行业处于周期底部,2024年上半年开始弱修复,下半年有望迎来全面复苏,同时IPO新规下,产业竞争格局有望加速出清修复,产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏[3] 核心观点 智能眼镜市场逐步升温 - 2024年,Ray-Ban Meta销量数据超大众预期,成为智能眼镜产业的标杆产品,目前智能眼镜产业链厂商正在快速跟进[1] - 高通正和三星、谷歌联合研发一款可与智能手机相连的混合现实眼镜,谷歌也与EssilorLuxottica接洽,商讨将其Gemini AI助手纳入未来的智能眼镜[1] - 字节跳动也在探索AI眼镜方向,可能会投资一家新公司或组建内部团队[1] - Meta和EssilorLuxottica宣布延续自2019年开始的合作关系,推出了两代Ray-Ban智能眼镜[1] - 预计未来2-3年后,更多近视人群会愿意佩戴有更多功能的眼镜,如可导航提示、炒菜提醒等,传统眼镜厂商都在积极寻求配备更多功能[1] 鸿蒙系统渗透率持续提升 - 2024年上半年鸿蒙操作系统在中国的市场份额提升至17.2%,同比增长66.7%,已经超越iOS,仅次于安卓[2] - 2024年,华为手机、平板、汽车等搭载鸿蒙系统的硬件设备均取得了良好表现,华为手机在中国市场出货量为2220万台,同比+55.2%,市占率实现16.1%[2] - 华为将于2024年第四季度推出完全自主开发、原生安全、原生智能的"纯血"鸿蒙系统HarmonyOS NEXT,有望成为华为手机销量拉升的又一驱动力[2]

Neo 明确定位家庭使用场景，硬件及软件均有独特优势 - Neo 明确定位为家庭使用场景，将"安全性"置于首要位置 [7] - Neo 在硬件端采用柔性驱动技术,减少对"减速器"的依赖 [8] - Neo 在软件端推进泛任务化的具身智能,构建可理解广泛物理行为的通用基础世界模型 [8][9] 医护及陪护场景或将率先落地 - 人形机器人在医护、陪护等特定任务场景具备率先落地的潜力 [11] - 医院等医疗机构、养老院等养老机构及空巢老人是医护及陪护领域重要的具体场景 [12][17] - 中国市场医院场景、养老场景和居家陪护场景的人形机器人初步需求空间分别约20.3万个、16.4万个和1300万个 [12][16][17] 风险提示 - 人形机器人技术发展速度不及预期、1X人形机器人落地速度不及预期、1X供应链合作进展不及预期等风险 [19]

行业投资评级 报告给出了"增持"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024年中秋节假期国内出游1.07亿人次,旅游市场供需两旺。[2] 2) 中秋假期期间,全国339家5A级旅游景区游客量实现进一步同比增长,深度游客量排名前50的景区共接待深度游客1076.5万人。[2] 3) 90后、00后年轻群体成为中秋假期的主要出游力量,赏月游的搜索热度同比增长61%。[2] 4) 中秋三天假期期间,酒店和民宿的预订单量同比增加229.9%,20-30岁的年轻用户占下单人群一半以上。[2] 5) 餐饮消费继续延续火热趋势,海底捞、呷哺呷哺等头部餐企表现良好。[3][4] 6) 受宏观经济下行影响,餐饮消费平价化、性价比成为重要趋势,头部餐企积极应对。[4] 分类总结 1. 出行数据跟踪: - 全国交通客运量及同比增长情况 [9] - 国内主要航空公司客座率 [9][10] - 国内主要机场旅客吞吐量 [10] - 中国执行航班数量 [10] - IATA月度客座率 [11] 2. 酒店数据跟踪: - 上海平均客房出租率及同比 [13][14] - 主要城市星级酒店平均房价 [14] 3. 海南旅游数据跟踪: - 海南旅游消费价格指数 [15] - 海南旅客吞吐量及同比 [15] 4. 餐饮数据跟踪: - 北京餐饮门店数量 [16][17] - 部分餐饮企业近一年开店数量 [18]

报告行业投资评级 报告维持医药生物行业的"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1) 司美格鲁肽原研药销售额增长强劲。根据诺和诺德2023年的财务报告,司美格鲁肽在全球范围销售额达1458.11亿丹麦克朗。其中,糖尿病适应症司美格鲁肽Ozempic一季度销售额278.1亿丹麦克朗,同比增长42%;口服降糖适应症司美格鲁肽Rybelsus销售额50.13亿丹麦克朗,同比增长15%;减重适应症司美格鲁肽Wegovy销售额93.77亿丹麦克朗,同比增长106%。[2] 2) 国内司美格鲁肽市场前景广阔。根据IQVIA数据,2023年糖尿病用药国内终端销售金额为345.80亿元,其中GLP-1激动剂药物国内终端销售金额为60.58亿元。根据九源基因招股书,中国利用司美格鲁肽产品治疗T2DM与肥胖症及超重这一特定细分市场中,中国市场规模预计将由2022年的25亿元增至2032年的439亿元,年复合增长率33%。[3] 3) 国产司美格鲁肽迎新进展。齐鲁制药、九源基因、丽珠集团等国内药企已相继提交司美格鲁肽注射液上市申请,适应症包括2型糖尿病和降低心血管不良事件风险。[3][4] 投资建议 我们建议关注丽珠集团、华东医药、众生药业等公司,看好国产司美格鲁肽的发展前景。[4]

行业投资评级 - 报告维持商贸零售行业"增持"评级 [4] 报告核心观点 黄金珠宝 - 在投资者避险需求下,黄金品类有望延续高景气表现 [5] - 金价涨势迅猛,2024年以来金价涨幅达23%,2023年涨幅为17% [5] - 建议关注低估值高股息,业绩兑现能力较强的头部品牌商,如周大生、老凤祥、潮宏基 [5] 传统零售 - 建议关注高筑供应链壁垒、积极探索新零售业态、高股息低估值的零售企业 [6] - 24年8月份社零总额同比增长2.1%,1-8月份社零总额同比增长3.4% [6] - 建议关注名创优品、重庆百货、小商品城、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、永辉超市 [6] 电商 - 电商渗透率维持稳定,1-8月实物商品网上零售额增长8.1% [7][8] - 建议关注拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、赛维时代、华凯易佰 [9] 投资建议 - 投资主线一:关注拼多多、京东集团、阿里巴巴、美团、唯品会 [9] - 投资主线二:关注重庆百货、红旗连锁、高鑫零售、家家悦、永辉超市、孩子王 [9] - 投资主线三:关注周大生、老凤祥、潮宏基 [9]

报告行业投资评级 报告给出了"增持(维持)"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 珀莱雅推出了升级版的"源力精华3.0",采用独家专研的XVII型重组胶原蛋白,在各个维度上养出稳且好的饱满肌肤。[2] 2) 丸美推出了"胶原小金针"面霜大单品,添加了丸美重组双胶原2.0,有助于丰富公司产品品类,形成大单品矩阵。[3] 3) 上海家化旗下玉泽品牌推出了全新的敏肌抗老系列,基于专利"算法和AI筛选鉴定出160万条多肽序列"的关键成分17型环肽,进一步丰富了品牌产品矩阵。[4] 行业投资机会 1) 关注可复美销售表现亮眼,医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药,医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等。[5][7] 2) 关注国货美妆龙头珀莱雅、韩束持续放量的上美股份、防晒剂龙头科思股份、卡位婴童和驱蚊赛道润本股份;有望边际改善的丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等。[7]